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1、 美国三证交所上市标准简单对比纽约纽约证券交易所证券交易所美国美国证券交易所证券交易所NASDAQNASDAQ全国资本市场全国资本市场NASDAQNASDAQ小型资本市场小型资本市场有形资产净值有形资产净值40004000万美元或万美元或600600万美元或万美元或400400万美元或万美元或市值市值50005000万美元或万美元或净收入净收入7575万美元万美元税前收入税前收入250250万美元万美元7575万美元万美元100100万美元万美元股本股本400400万美元万美元公众流通股数公众流通股数100100万万5050万万110110万万100100万万流通股市值流通股市值1800180
2、0万美元万美元800800万美元万美元500500万美元万美元买方最小报价买方最小报价N/AN/A3 3美元美元5 5美元美元4 4美元美元买方最买方最小小报报价价N/AN/A3 3美元美元5 5美元美元4 4美元美元做市商做市商数数量量N/AN/A3 33 33 3公众持公众持股股人人数数50005000个个400400个或个或800800个个400400个个300300个个经营年经营年限限N/AN/AN/AN/AN/AN/A1 1年或市年或市值值50005000万美万美元元公司治公司治理理有要求有要求有要求有要求有要求有要求有要求有要求 纽交所上市标准标标准准要求要求全球全球标标准准美国国
3、内美国国内标标准准持持股股分分布布持有持有100100股以上的社会股股以上的社会股东东数数50005000三三选选一：一：整份股持有人在美国境内需达到整份股持有人在美国境内需达到20002000个；个；或在美国的股或在美国的股东总东总数达到数达到22002200个，个，在美国每月平均交易量（最近在美国每月平均交易量（最近6 6个月）达到个月）达到1010万股；万股；在美国的股在美国的股东总东总数达到数达到500500个，在美个，在美国最近国最近1212个月内每月平均交易量达到个月内每月平均交易量达到100100万股万股公众股份公众股份至少至少250250万股万股要达到要达到110110万股万股
4、公开股的市公开股的市场场价价值值1 1亿亿美元美元IPOs,Carve-outs&Spin-offsIPOs,Carve-outs&Spin-offs60006000万美元万美元AllotherlistingsAllotherlistings1 1亿亿美元美元财财务务指指标标收入收入过过去三年累去三年累计计税前收入税前收入1 1亿亿美元美元10001000万美元万美元过过去两年中每年税前收入最低去两年中每年税前收入最低标标准准25002500万美元万美元200200万美元（万美元（过过去三年必去三年必须为须为非非负负）评评估估估估/ /营业营业收入收入收入收入测试测试（必（必（必（必须满须满足
5、足足足A A或者或者或者或者B B）A A现现金流量金流量金流量金流量测试评测试评估估估估全球市全球市场资场资本本总额总额5 5亿亿美元美元5 5亿亿美元美元收益（最近收益（最近1212个月）个月）1 1亿亿美元美元1 1亿亿美元美元过过去三年的去三年的现现金流金流总总量量1 1亿亿美元美元25002500万美元（万美元（过过去三年全去三年全为为正）正）过过去两年中每年的最小去两年中每年的最小现现金流金流量量25002500万美元万美元B B、纯评纯评估估估估测试测试全球市全球市场资场资本本总额总额7.57.5亿亿美元美元7.57.5亿亿美元美元收益（最近会收益（最近会计计年度）年度）7500
6、7500万美元万美元75007500万美元万美元关关关关联联公司公司公司公司- -对对于母公司或子公司已于母公司或子公司已于母公司或子公司已于母公司或子公司已经经在在在在NYSENYSE上市的公司上市的公司上市的公司上市的公司全球市全球市场资场资本本总额总额5 5亿亿美元美元5 5亿亿美元美元至少至少1212个月的个月的经营历经营历史史要求要求要求要求已上市关已上市关联联企企业经营业经营状况良好状况良好是是是是已上市关已上市关联联企企业业持有其控股持有其控股权权是是是是美证交所上市标准 标标准一：准一：标标准二：准二：标标准三：准三：标标准四：准四：股股东权东权益益400400万美元万美元40
7、0400万美元万美元400400万美元万美元无无经营历经营历史史无无2 2年年无无无无上市公司上市公司市价市价总值总值无无无无50005000万美元万美元75007500万美元万美元或或总资产总资产总总收入收入 或者最近会或者最近会计计年度或前年度或前3 3个会个会计计年度中的年度中的2 2年年总资产总资产和和营业营业收入各收入各75007500万美元万美元税前收入税前收入最近会最近会计计年度或前年度或前3 3个个会会计计年度中的两年年度中的两年为为7575万美元万美元无无无无无无持股分布持股分布800800名公众股名公众股东东并且并且5050万份股份由公众持有；万份股份由公众持有；40040
8、0名公众股名公众股东东并且并且100100万份股份由公众持有；或万份股份由公众持有；或400400名公众股名公众股东东，5050万份股份由公众持有，并且前万份股份由公众持有，并且前6 6个月平均每日交易量个月平均每日交易量20002000分以上分以上价格价格3 3美元美元3 3美元美元无无3 3美元美元市市值值公众公众流通股流通股300300万美元万美元15001500万美元万美元15001500万美元万美元20002000万美元万美元NASDAQ上市标准 标标准一准一标标准二准二标标准三准三财务财务最近最近3 3个个财财年税前年税前总赢总赢利超利超过过11001100万美元万美元最近最近2
9、2个个财财年每年税前年每年税前盈利超盈利超过过220220万美元万美元最近最近3 3个个财财年每年税前年每年税前盈利大于盈利大于0 0；最近最近3 3个个财财年年总现总现金流超金流超过过275275万美元并且每一万美元并且每一财财年年现现金流大于金流大于0 0；过过去去1212个月内平均个月内平均资资本市本市值值超超过过5.55.5亿亿美元；美元； 上一上一财财年年总总收入大于收入大于1.11.1亿亿美元美元过过去去1212个月内平均个月内平均资资本市本市值值超超过过8.58.5亿亿美元；美元；上一上一财财年年总总收入大于收入大于90009000万美元；万美元；股价股价不低于不低于5 5美元美
10、元不低于不低于5 5美元美元不低于不低于5 5美元美元证证券券经经纪纪人人3 3名名3 3名名4 4名名公司公司监监督督有有有有有有新加坡主板上市标准 标标准一准一标标准二准二标标准三准三税前利税前利润润过过去最近三年的累去最近三年的累计计税前利税前利润润超超过过750750万新元，同万新元，同时该时该三年每三年每年的税前利年的税前利润润均超均超过过100100万新元万新元过过去最近一年或去最近一年或二年的累二年的累计计税前税前利利润润超超过过10001000万万新元新元 上市上市资资本本值值无无无无根据根据发发行价格，在公开行价格，在公开发发行行时时的的资资本本总总市市值值至少至少为为800
11、08000万新元万新元售股量及股售股量及股权权分布分布公司市公司市值值少于少于3 3亿亿新元，至少新元，至少发发行行25%25%股份；如果市股份；如果市值值超超过过3 3亿亿新元，新加坡交易所可新元，新加坡交易所可批准公司酌减上市批准公司酌减上市发发售量，最低不可少于售量，最低不可少于12%12%的股份。有不少于的股份。有不少于10001000名的公众股名的公众股东东如果是第二上市，全球股如果是第二上市，全球股东东至少至少20002000名名业务经营记业务经营记录录3 3年年无无无无管理管理层连续层连续服服务务年限年限3 3年年1 1或或2 2年年视视情况而情况而定定无无会会计计准准则则新加坡
12、，美国或国新加坡，美国或国际际会会计计准准则则持持续续上市上市义义务务有有有有有有如果同如果同时时亦在其它国亦在其它国际认际认可的交易所上市，公司可以国可的交易所上市，公司可以国际际交易所的上市交易所的上市义务为义务为准，上准，上市后遵守第一上市地点的上市市后遵守第一上市地点的上市规则规则，公司，公司对对第一上市地点所披露的信息，也第一上市地点所披露的信息，也应对应对新加新加坡市坡市场场同同时时披露。披露。新加坡SESDAQ上市标准税前利税前利润润无要求（无要求（业务业务具具备备可行性、盈利性并有可行性、盈利性并有发发展潜力）展潜力）已已缴资缴资本本无要求无要求营业记录营业记录没有没有营业记录
13、营业记录的公司必的公司必须证须证明其募集明其募集资资金是用于金是用于项项目或目或产产品开品开发发，该项该项目或目或产产品必品必须须已已经经行充分研行充分研发发售股量及股售股量及股权权分布分布发发行不少于行不少于15%15%股份或股份或500000500000股份（两者取股份（两者取较较高者）有不少于高者）有不少于500500名的公众股名的公众股东东持持续续上市上市义义务务有有转转板和板和实际实际控制底控制底线线公司上市公司上市满满两年后，达到主板任一上市两年后，达到主板任一上市标标准，即可准，即可转转向主板。新交所副板条件向主板。新交所副板条件宽宽松并松并不等于任何企不等于任何企业业都可以上市
14、，都可以上市，实实践中，有践中，有“ “底底线线控制控制” ”，即，即对对于于传统传统行行业业，通常希望累，通常希望累计计盈利盈利为为10001000万元人民万元人民币币。公司注册和公司注册和业务业务地点地点自由自由选择选择注册地点，无注册地点，无须须在新加坡有在新加坡有实质实质的的业务业务运运营营。但出于避税的考。但出于避税的考虑虑，一般会，一般会选选择择百慕大、开曼等离岸地百慕大、开曼等离岸地设设立离岸公司作立离岸公司作为为上市的主体公司上市的主体公司伦敦上市的标准主板上市的主板上市的“ “黄金标准黄金标准” ”n n上市文件由英上市管理局审查上市文件由英上市管理局审查n n遵守遵守“ “
15、上市规则上市规则” ”中的上市原则中的上市原则n n聘用保荐人聘用保荐人n n75%75%的业务有营业收入记录的业务有营业收入记录n n控制公司的大部分资产控制公司的大部分资产n n清晰的营运资本表清晰的营运资本表n n遵守关于公司治理的遵守关于公司治理的“ “联合准则联合准则” ”n n最少最少25%25%的公众股比例的公众股比例n n最低市场最低市场7070万英镑万英镑n n3 3年经审计的财务信息年经审计的财务信息n n股票完全可转让股票完全可转让n n遵守伦交所的遵守伦交所的” ”准入及披露标准准入及披露标准“ “AIMAIM上市的基本要求上市的基本要求n n必须委派以为指定保荐人和指
16、定经必须委派以为指定保荐人和指定经纪人纪人n n合法成立的公众公司和同类公司合法成立的公众公司和同类公司n n公司的会计账目符合英或美的通用公司的会计账目符合英或美的通用会计准则会计准则n n具有两年主营业务盈利记录；否则具有两年主营业务盈利记录；否则董事和雇员需保证进入董事和雇员需保证进入AIMAIM后的一后的一年内不出售所持股份年内不出售所持股份n n自有资金满足未来一年的发展需要自有资金满足未来一年的发展需要n n虽无盈利指标，但一般的：过去一虽无盈利指标，但一般的：过去一年的净利润要年的净利润要200200万英镑以上；融万英镑以上；融资额不低于资额不低于20002000万英镑；年增长万
17、英镑；年增长率不低于率不低于20%20%香港上市标准创业板主板盈利要求不设盈利要求过去三年合计5000万港元盈利（最近一年需达2000万港元，再之前两年合计需达3000万港元）营业记录需显示公司有两年的“活跃业务记录”须具备三年业务记录主线业务需主力经营一项业务而非两项或多项不相关的业务。不过，设计主线业务的周边业务容许的并无具体规定，但实际上，主线业务的盈利必须符合最低盈利的要求管理层、拥有权或控制权在业务记录期间有变更除非在联交所接纳的特殊情况下，否则申请人必须于活跃业务记录期间在基本上相同的管理层及拥有权下营运三年业务记录期间须由基本相同的管理层管理最低市值无具体规定，但实际上在上市时不
18、能少于4600万港元。期权、权证或类似权利上市时市值需达600万港元上市时市值需达一亿港元。期权、权证或类似权利上市时市值需达一千万港元最低公众持股量股票市值3000万港元以上或占已发行股本的25%；总市值40亿港元以上公司，市值10亿港元以上或发行股本的20%；期权、权证或类似权利需占发行的权证数量的20%-25%（视上市时的市场需求而定）股票市值5000万港元或已发行股本的25%；如发行人的市值超过40亿港元，则占已发行股本的百分比可降至10%。上述的最低公众持股量规定在任何时候均需符合期权、权证或类似权利需占已发行权证的25%管理层股东及高持股量股东的最低持股量在上市时管理层股东及高持股
19、量股东必须合计持有不少于公司已发行股本的35%并无有关规定股东人数上市时公众股东至少有300名上市时至少需有100名股东多伦多证券交易所1.1.财务最低要求：申请上市的公司被分为如下财务最低要求：申请上市的公司被分为如下3 3类：工业类：工业( (综综合合) )、矿业、石油和天然气。这、矿业、石油和天然气。这3 3类公司中的每一类都有特类公司中的每一类都有特定的最低上市条件；定的最低上市条件；2.2.管理层要求：无具体要求，但交易所有权根据递交给交易管理层要求：无具体要求，但交易所有权根据递交给交易所的文件，评定管理者、董事、推广者、大股东或任何其所的文件，评定管理者、董事、推广者、大股东或任
20、何其他人或公司他人或公司( (这些人持有公司大量股票，足可以影响公司这些人持有公司大量股票，足可以影响公司的控股权的控股权) )，以确保他们能够公正地保护股东和投资者的，以确保他们能够公正地保护股东和投资者的最大权益，指导公司的业务发展；最大权益，指导公司的业务发展；3.3.保荐人要求：所有申请上市的公司都需要交易所的参与机保荐人要求：所有申请上市的公司都需要交易所的参与机构提供的保荐人，保荐人将作为交易所评估时的一个重大构提供的保荐人，保荐人将作为交易所评估时的一个重大因素。因素。东京交易所上市标准主体资格股份有限公司持续经营5年以上；民营企业则需有5年的经营业绩，且提交合适的财务文件财务要
21、求发行前一年净资产100亿日元以上；最近三年税前利润每年20亿日元以上；且上市前一年必须进行红利分配，有良好的红利分配前景持股分布如已在其它交易所上市，且流通良好，上市时股东人数需达到1000人以上；如仅在东京证交所上市，在日本国内的股东人数需达到2000人以上其他要求提交近三年每年的年报和中报；股票转让无任何限制；制定符合规定的股票样式；提交合并、收购和分离的财务文件；股票交易标准每交易单位为2万股。A股主板上市标准主体资格股份有限公司持续经营3年以上，产权清晰公司治理健全的股东大会，董事会、监事会、独立董事、董事会秘书制度及内控制度独立性人员、财政、机构及业务必须独立同业竞争与控股股东、实
22、际控制人及其控制的其它企业和募集资金投资项目无同业竞争关联交易不得显失公平的关联交易；不以此操纵利润财务要求发行前三年的累计净利润超过3,000万人民币；累计净经营性现金流超过5,000万人民币或累计营业收入超过3亿元；无形资产与净资产比例不超过20%持股分布发行前不少于3,000万股；上市股份公司股本总额不低于人民币5,000万元；公众持股至少为25%；如果发行时股份总数超过4亿股，发行比例可以降低，但不得低于10%；发行人的股权清晰；其他要求无注资瑕疵；无实际控制人变更；无重大违法行为；A股创业板上市标准 标标准一准一标标准二准二标标准三准三主体主体资资格格股份公司三年以上股份公司三年以上
23、股份公司两年以上股份公司两年以上股份公司两年以上股份公司两年以上盈利指盈利指标标最近两个会最近两个会计计年度年度净净利利润润均均为为正数且正数且累累计计不低于人民不低于人民币币一千万元一千万元最近一个会最近一个会计计年度年度营业营业收入不低于人民收入不低于人民币币三千三千万元，且最近一个会万元，且最近一个会计计年度比上一会年度比上一会计计年度的年度的营业营业收入增收入增长长不低于百不低于百分之三十分之三十最近一个会最近一个会计计年度年度净净利利润为润为正；最正；最近一个会近一个会计计年度年度营业营业收入不低于人收入不低于人民民币币三千万元，且最近一个会三千万元，且最近一个会计计年年度比上一会度比上一会计计年度的年度的营业营业收入增收入增长长不低于百分之三十；不低于百分之三十；净资产净资产不少于不少于20002000万人民万人民币币不少于不少于20002000万人民万人民币币不少于不少于15001500万人民万人民币币无形无形资产资产占占净资产净资产比比 不高于不高于30%30%不高于不高于40%40%不高于不高于50%50%
