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1、第一节第一节财务分析财务分析程序程序第二节第二节财务分析方法财务分析方法第二章第二章 财务分析程序与方法财务分析程序与方法1第一节 财务分析的基本程序（一）信息搜集整理阶段（二）战略分析阶段（三）分析方法实施阶段（四）综合评价阶段2二、财务分析程序与步骤 四个阶段十个步骤（一）财务分析信息搜集整理阶段 （二）战略分析与会计分析阶段 （三）财务分析实施阶段 （四）财务分析综合评价阶段3第一阶段 信息搜集整理阶段 1.明确分析目的2.制定分析计划3.搜集整理信息4 第二阶段 战略分析与会计分析阶段4.战略分析目的：行业地位内容：行业分析企业竞争策略分析5.会计分析目的：揭示真实程度内容：阅读会计报
2、表比较会计报表解释会计报表修正会计信息5行业分析行业分析不同行业的获利能力有很大的差异。不同行业的获利能力有很大的差异。迈克尔迈克尔波特在波特在19821982年出版的年出版的竞争战略竞争战略一书一书中，提出了分析行业平均盈利能力的中，提出了分析行业平均盈利能力的“五大力五大力量理论量理论”。包括。包括：（1 1）现有企业间的竞争现有企业间的竞争（2 2）新进入企业的威胁）新进入企业的威胁（3 3）替代产品的威胁）替代产品的威胁（4 4）产品买方的议价能力）产品买方的议价能力（5 5）供应商的议价能力。）供应商的议价能力。6行业分析行业分析分析的目的：分析行业的盈利水平与盈利潜力，因为不同行业
3、的盈利能力和潜力是不同的。影响行业盈利能力因素有许多，归纳起来主要主要有二：（1）行业的竞争程度（2）市场谈判或议价能力7（1）行业的竞争程度现有企业间的竞争；新加入企业的竞争威胁；替代产品或服务的威胁。8现有企业间的竞争包括：现有企业间的竞争包括：行业增长率行业增长率竞争者的集中和均衡竞争者的集中和均衡产品的独特性和转换成本产品的独特性和转换成本规模经济或学习成本、固定成本与变动规模经济或学习成本、固定成本与变动成本的比率成本的比率剩余生产能力和退出障碍剩余生产能力和退出障碍9新进入企业的威胁包括：新进入企业的威胁包括：规模经济规模经济先行优势先行优势分销渠道和关系网的进入分销渠道和关系网的
4、进入法律障碍法律障碍10替代产品的威胁包括：替代产品的威胁包括：相对价格和经营情况相对价格和经营情况买方转换的意愿买方转换的意愿产品买方的议价能力包括：产品买方的议价能力包括：价格敏感性价格敏感性交易地位交易地位供应商的议价能力包括：供应商的议价能力包括：价格敏感性价格敏感性交易地位交易地位11（2）市场谈判或议价能力行业竞争能力是行业盈利能力行业盈利能力的先决因素，但行业实际盈利水平实际盈利水平的高低，还取决于本行业企业与供应商和消费者（客户）的议价能力。12 第二、企业竞争策略分析低成本竞争策略分析产品差异策略分析思考：低成本竞争策略和产品差异策思考：低成本竞争策略和产品差异策略是互斥还是
5、相容？略是互斥还是相容？核心竞争力核心竞争力13 企业核心竞争力分析企业核心竞争力分析从外部特征分析，企业的核心竞争力主要从外部特征分析，企业的核心竞争力主要表现在五个方面：表现在五个方面：（1 1）价值性）价值性（2 2）差异性）差异性（3 3）延展性）延展性（4 4）不可交易性）不可交易性（5 5）阶段性）阶段性14波特分析法波特分析法波特在波特在竞争优势竞争优势一书中提出能够为一书中提出能够为企业带来竞争优势的战略包括：企业带来竞争优势的战略包括：成本优势成本优势差异化优势差异化优势15分析时应关注：分析时应关注：（1 1）与企业所选竞争战略相关的成功与企业所选竞争战略相关的成功要素和风
6、险有那些？要素和风险有那些？（2 2）企业目前企业目前是否拥有处理这些成功处理这些成功要素和风险的要素和风险的资源和能力？（3 3）企业企业是否作出承诺以缩小其现有以缩小其现有能力与实现竞争优势的必要条件之间的能力与实现竞争优势的必要条件之间的差距差距 ？16（4 4）企业是否采取与其竞争战略相一致）企业是否采取与其竞争战略相一致的方式组织其行动？的方式组织其行动？（5 5）企业的竞争优势可持续吗？是否存）企业的竞争优势可持续吗？是否存在着使企业优势战略难以被模仿的障碍在着使企业优势战略难以被模仿的障碍？（6 6）在可预计期限内是否存在影响企业）在可预计期限内是否存在影响企业竞争优势的潜在变化
7、？竞争优势的潜在变化？17 其他竞争战略分析方法其他竞争战略分析方法1.SWOT1.SWOT分析法分析法机会（机会（OpportunitiesOpportunities）威胁（威胁（ThreatsThreats）优势（优势（StrengthsStrengths）劣势（劣势（WeaknessesWeaknesses）18内部优势（内部优势（S S）内部劣势（内部劣势（W W）外部机会（外部机会（O O）SOSO战略战略（依靠内部优势，（依靠内部优势，利用外部威胁）利用外部威胁）WOWO战略战略（利用外部机会，克（利用外部机会，克服内部劣势）服内部劣势）外部威胁（外部威胁（T T）STST战略战略
8、（依靠内部优势，（依靠内部优势，回避外部威胁）回避外部威胁）WTWT战略战略（减少内部劣势，回（减少内部劣势，回避外部威胁）避外部威胁） SWOT矩阵矩阵192.2.价值链分析法价值链分析法产业价值链产业价值链企业内部的价值链企业内部的价值链20 PEST PEST分析法分析法主要是针对外部环境（特别是宏观环境）主要是针对外部环境（特别是宏观环境）的分析。的分析。政治因素（政治因素（PoliticalPolitical）经济因素（经济因素（EconomicEconomic）社会因素（社会因素（SocialSocial）技术因素（技术因素（TechnologicalTechnological）2
9、1第三阶段 财务分析实施阶段6.财务指标分析7.基本因素分析22第四阶段 综合分析与评价阶段8.财务综合分析与评价9.财务预测与价值评估10.财务分析报告23第二节第二节 财务分析方法财务分析方法一、比较分析法一、比较分析法二、比率分析法二、比率分析法三、因素分析法三、因素分析法24一、比较分析法水平分析法垂直分析法趋势分析法25（一） 水平分析法(比较法) 1.水平分析法的定义将反映企业报告期财务状况的信息（特别指会计报表信息资料）与反映企业前期或历史某一时期财务状况的信息进行对比，研究企业各项经营业绩或财务状况的发展变动情况的一种财务分析方法。 262.水平分析法的计算形式绝对值增减变动，
10、其计算公式是：增减变动率，其计算公式是：变动比率值，其计算公式是：27水平分析法的注意问题 可比性：指标内容 时间长度 计算方法 计量单位28（二）垂直分析法（构成分析法）1.垂直分析法的定义通过计算报表中各项目占总体的比重或结构，反映报表中的项目与总体关系情况基期变动情况。29某项目的比重该项目金额某项目的比重该项目金额/各项目总金额各项目总金额100%会计报表经过垂直分析法处理后，通常成为同度会计报表经过垂直分析法处理后，通常成为同度量报表，或称总体结构报表、共同比报表等。量报表，或称总体结构报表、共同比报表等。30宝钢账龄比例（2008-2012）账龄比例分析表账龄比例分析表 各种账龄的
11、应收账款所占比例基本未变，集团信用政策和收款各种账龄的应收账款所占比例基本未变，集团信用政策和收款 政策比较稳定。政策比较稳定。31（三）趋势分析法 1. 定义根据企业连续几年或几个时期的分析资料，运用指数或完成率的计算，确定分析期各有关项目的变动情况和趋势的一种财务分析方法。根据企业以前各期的变动情况，研究其变动趋势或规律，从而可预测出企业未来发展变动情况。32英鲍勃英鲍勃沃斯沃斯 我们不可以单凭一年的数字评价公司业绩。为了更清楚地了解公司业绩的发展历程和趋势，以及发现我们认为需要解释和调查的比率变动，应该分析公司3年的数字。当然，5年的数字更好。33海尔各比率的图示海尔各比率的图示34二、
12、比率分析法（一）比率分析法的内涵 将影响财务状况的两个相关因素联系起来，通过计算比率，反映它们之间的关系，借以评价企业财务状况和经营状况的一种财务分析方法。比率分析法的形式 （1）百分率，如资本收益率10%； （2）比，如流动比率21； （3）分数，如负债为总资产的1/235*评价内容与权数财务绩效(70)管理绩效(30%)基本指标权数修正指标权数评议指标权数盈利能力状况34净资产收益率总资产报酬率2014销售(营业)利润率 盈余现金保障倍数成本费用利润率资本收益率10987战略管理发展创新经营决策风险控制基础管理人力资源行业影响社会贡献1815161314888资产质量状况22总资产周转率应
13、收账款周转率1012不良资产比率流动资产周转率资产现金回收率976债务风险状况22资产负债率已获利息倍数1210速动比率现金流动负债比率带息负债比率或有负债比率6655经营增长状况22销售(营业)增长率 资本保值增值率1210销售(营业)利润增长率 总资产增长率技术投入比率107536标准比率P65比率分析法中所用的比较标准。 1.算术平均法 2.综合报表法 3.中位数法 37(四四)比率分析法的局限性比率分析法的局限性u比率的变动可能仅仅被解释为两个相关因素之间的变动u很难综合反映比率与会计报表的联系u比率给人们不保险的最终印象u比率不能给人们会计报表关系的综合观点38三、因素分析法(一)定
14、义 因素分析法是根据分析指标与其影响因素之间的关系,按照一定的程序和方法，确定各因素对分析指标差异影响程度的一种技术方法。 该法是财务分析中的重要方法。39(二)分类1.连环替代法连环替代法定义： 连环替代法是因素分析法的最基本的形式，它是从数值上测定各个相互联系因素对有关经济指标的差异影响程度的一种分析方法。40 计算程序：计算程序：分解指标体系，确定分析对象 连环顺序替代，计算替代结果比较替代结果，确定影响程度 加总影响数值，验算分析结果41指标上年本年产品产量（件）材料单耗（千克/件）材料单价（元/千克）1 0001 000 8 8 5 51 1001 100 7 7 6 6材料费用（元
15、） 40 00040 00046 20046 200 l一项简单实例： 分析对象材料费用变动数 = 本年数-上年数 = 6 2006 200（元） 分析公式：材料费用=产量单耗单价42上年数：100085=40000替代：110085=44000由于产量增加100件，使材料费用增加4000元替代：110075=38500由于单耗减少1千克，使材料费用减少5500元替代：110076=46200由于单价增加1元，使材料费用增加7700元三因素对材料费用的综合影响：6200元43 先主要指标，后次要指标；先数量指标，后质量指标；先基准指标，后附带指标。联环替代顺序：44若随意改变替代顺序，其结果则
16、与正确结论若随意改变替代顺序，其结果则与正确结论有差异有差异举例测试如下：材料费用=单耗单价产量上年数：851000=40000替代：751000=35000由于单耗变动，使材料费用减少5000元（-5500）替代：761000=42000由于单价变动，使材料费用增加7000元（+7700）替代：761100=46200由于产量变动，使材料费用增加4200元（+4000）三因素对材料费用的综合影响：6200元45连环替代法应用时的注意问题连环替代法应用时的注意问题因素分解的相关性分析前提的假定性因素替代的顺序性顺序替代的连环性462.差额计算法差额计算法直接利用各影响因素的实际数与基准数的差额，在其他因素不变的假定条件下，计算各因素对分析指标的影响程度。47计算程序分解指标体系，确定分析对象连环顺序替代，计算替代结果差额代入式中，确定影响程度加总影响数值，验算分析结果48案例二49注意问题 在分析因式不是连乘的情况下，最好采用连环替代法。50
