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1、线毡仕吁滋痞怨锐珍滞迟铆跌踪骋子慨幕食鸵畏球潜虹逗宙返滩俄辨潞兴民生证券投资策略报告民生证券投资策略报告民生证券研究所民生证券研究所民生证券投资策略报告民生证券投资策略报告 解禁股统计与估值分析解禁股统计与估值分析 宁书慰锋兹恬佰批史马品堪量答二参镰矩奈嘴扯五民对憨驳玄雍切饺噶驱民生证券投资策略报告民生证券投资策略报告2民生证券研究所民生证券研究所主要内容主要内容一、解禁股统计分析一、解禁股统计分析二、基于业绩的估值分析二、基于业绩的估值分析糠留胡敛冠涂眠手墩千责耸龚住抵慑书竟粱痪婶执褐哮验恨涡惨讫什质编民生证券投资策略报告民生证券投资策略报告3民生证券研究所民生证券研究所A股解禁数量分析股解
2、禁数量分析各年度数量看，各年度数量看，20092009年和年和20102010年解禁量和解禁市值最大年解禁量和解禁市值最大 贰亏重坞纪瞎祷竣渍分哎跃扫汾信瘤刑昏氖娩诱席窘扼斡文羚颅敞霍慨佐民生证券投资策略报告民生证券投资策略报告4民生证券研究所民生证券研究所A股解禁数量分析股解禁数量分析从季度数据看，今年从季度数据看，今年2 2、3 3季度和季度和20102010年年3 3季度处于季度处于3 3年里扩容年里扩容压力的最低水平压力的最低水平 彬拎踪迷刺怂鸿绽站一去娄鞍仕囤界岂葱彝蝇钡积病铱爹吱汇件滥薯证肯民生证券投资策略报告民生证券投资策略报告5民生证券研究所民生证券研究所A股解禁数量分析股解禁
3、数量分析0808年解禁量和解禁市值最小的依次是年解禁量和解禁市值最小的依次是9 9月、月、7 7月和月和6 6月月爹悠适盟犁蛊挝剥涣嫉矢埋奴赐楔丁殃熏低殊滦室明滚苦炮桶阳拢以健闪民生证券投资策略报告民生证券投资策略报告6民生证券研究所民生证券研究所A股解禁结构分析股解禁结构分析A A股所有限售解禁主要来自首发解禁、增发解禁和股改限售解禁三个方面股所有限售解禁主要来自首发解禁、增发解禁和股改限售解禁三个方面嵌讫审翌僳萎蛆扣映抄圃贿怔湿全舅医崭礁盒秀摘棱灰煞十匝悉睁贬歌刚民生证券投资策略报告民生证券投资策略报告7民生证券研究所民生证券研究所A股解禁结构分析股解禁结构分析日期股改解禁市值（亿元）首发
4、解禁市值（亿元）增发解禁市值（亿元）20052005575.85 575.85 / / /200620062884.09 2884.09 1184.36 1184.36 71.44 71.44 200720079258.46 9258.46 9235.73 9235.73 1813.66 1813.66 2008200812307.05 12307.05 4464.54 4464.54 1936.80 1936.80 2009200927169.22 27169.22 27259.69 27259.69 1330.21 1330.21 201020106305.63 6305.63 51943
5、.59 51943.59 2320.35 2320.35 201120113840.61 3840.61 4317.48 4317.48 761.81 761.81 20122012479.75 479.75 0.21 0.21 / /2013201383.93 83.93 0.21 0.21 / /20142014以以后以以后751.55 751.55 / / /料么孤捕买也湍椭帽食龚盆扎腺促纽栽炊赐辱擒俄鹏坑把天俄卓咒换翘打民生证券投资策略报告民生证券投资策略报告8民生证券研究所民生证券研究所股改大小解禁分析股改大小解禁分析年份持股小于5%的股改解禁量占股改解禁年度比（%）持股小于10%的
6、股改解禁量占股改解禁年度比（%）持股大于30%的股改解禁量占股改解禁年度比（%）20069.9212 30.7046 16.2715 20079.4802 40.5929 18.8650 20084.2902 27.4876 44.4071 20090.7659 3.4257 82.7125 20101.2799 5.2162 73.3890 20110.2381 4.3404 84.1701 2012及以后2.4019 12.7231 81.5912 蜀汗峻丘浆疼咐采练垮匆瘴钒伴勋说叠斥境涎峪显唾损摧役伺抄蚤巢组岸民生证券投资策略报告民生证券投资策略报告9民生证券研究所民生证券研究所关注个股
7、关注个股股票代码股票名称05净利润增长率(%)06净利润增长率 (%)07净利润增长率(%)1季度净利润增长率(%)000606青海明胶青海明胶600.174.5532.0582.27000881大大连国国际24.0616.88139.26160.54600122宏宏图高科高科50.6629.54189.13500.35600141兴发集集团11.4832.2473.24447.66600515ST 一一 投投37.71108.7601.3432.62600527江南高江南高纤54.3652.256.3241.68600577精达股份精达股份17.1639.0123.8942.68600686
8、金金龙汽汽车32.1461.5169.13159.23600704中大股份中大股份37.9228.84107.0120.58600857工大首工大首创105.01115.14321.631.55600858银座股份座股份101.589.937.5838.5002003伟星股份星股份42.2492.1869.7329.29002007华兰生物生物27.0450.652.1836.55002015霞客霞客环保保10.2922.2542.2123.48002018华星化工星化工10.414.78150.61187.08002022科科华生物生物31.731.8758.5655.21002073青青岛
9、软控控12.2427.850.3266.85壕患赚很肇拣缺焊尸旅恋帕镊际缸护媚雪馈判证缚氟篱孰豹火触嚣惜扬缆民生证券投资策略报告民生证券投资策略报告10民生证券研究所民生证券研究所主要内容主要内容一、解禁股统计分析一、解禁股统计分析二、基于业绩的估值分析二、基于业绩的估值分析蓟痉桨堰躯科按嫡糜先疟洼红纪柑谁闰蚌炔廖置睦洛弊隙羌薄协陪仔崖莲民生证券投资策略报告民生证券投资策略报告11民生证券研究所民生证券研究所A股市场发展特点股市场发展特点1 1、20052005年以前是快速发展，年以前是快速发展，20062006年和年和20072007年是飞跃发展年是飞跃发展2 2、大盘蓝筹是市场稳定器、大盘
10、蓝筹是市场稳定器3 3、近几年，金融保险业总资产占据整个市场七成以上、近几年，金融保险业总资产占据整个市场七成以上4 4、近两年、近两年A A股市场资产负债率超过股市场资产负债率超过80%80%远吨锅未铃西撬策囤奢柑粘辗该钞网党锐舀洋光掠运孔吕绩操兹稽伞唐醇民生证券投资策略报告民生证券投资策略报告12民生证券研究所民生证券研究所各行业历年增长指标分析各行业历年增长指标分析各行业净利润同比增长率（各行业净利润同比增长率（% %） 板板块名称名称2001200220032004200520062007农、林、牧、渔业-21.59-248.9666.04-321.88-178.99-32.01-69
11、.48采掘业28.93-90.486.15118.3248.4645.1978.53制造业-135.62-104.37-78.5-194.44-236.12-51.58-1.16电力、煤气及水的生产和供应业-16.13-15.214.197.18-78.35-98.96334.26建筑业-131.1418.35-206.32-173.76-368.2759.69189.42交通运输、仓储业19.89100.346.620.82-67.22-119.04-17.27信息技术业18.43-62.35-42.1-238.12-400.2636.72194.81批发和零售贸易-614.18-93.76
12、2.22-333.28-145.219.47-178金融、保险业-19.09-137.96-250.92395.92-575.3229.78716.15房地产业-482.97-51.09-88.52-112.88-4.8530.76435.81社会服务业-5.41-69.95-684.18320.36-89.21-125.8776.32传播与文化产业10.33-16.77-120.32-48.77-58.5121.28115.33综合类-380.39-269.15-97.25-584.42-387.67-738.91225.51全部A股-165.88-93.11-80.24-182.1-211
13、.61-66.9767.29钻纹业烯舞佬啄晃眼枣艳以赴契溜碉票浓塔透诺冀吠留税丢媚吕值丰肾声民生证券投资策略报告民生证券投资策略报告13民生证券研究所民生证券研究所各行业历年净资产盈利能力分析各行业历年净资产盈利能力分析 各行业净资产收益率（各行业净资产收益率（% %） 板块名称板块名称200220022003200320042004200520052006200620072007采掘采掘10.19 11.00 17.51 16.70 15.73 21.34 黑色金属黑色金属10.48 16.59 20.02 16.32 15.91 16.33 公用事业公用事业11.36 11.72 10.9
14、2 8.82 10.55 11.50 金融服务金融服务14.07 11.80 11.78 13.52 14.14 18.35 食品饮料食品饮料3.83 2.76 4.68 6.20 11.38 14.80 商业贸易商业贸易4.22 4.48 6.55 4.70 9.97 14.17 房地产房地产4.36 4.63 6.19 5.90 8.92 13.54 化工化工6.66 9.19 15.29 13.20 14.56 16.45 轻工制造轻工制造2.31 3.45 3.68 2.35 7.70 10.67 机械设备机械设备3.64 7.43 6.29 7.97 11.05 17.28 餐饮旅游
15、餐饮旅游0.42 1.68 7.13 7.67 7.74 10.41 痊翅笺湃褂拂论购顶币纺塌月号鞭朗抬荷颅筑蚂分日拂叭受年锥廉消廉孔民生证券投资策略报告民生证券投资策略报告14民生证券研究所民生证券研究所各行业历年净资产盈利能力分析各行业历年净资产盈利能力分析 各行业净资产收益率（各行业净资产收益率（% %） 板块名称板块名称200220032004200520062007农林牧渔农林牧渔3.57 3.82 -2.34 -3.06 0.36 7.32 有色金属有色金属6.25 5.83 4.76 1.59 4.24 20.80 建筑建材建筑建材4.69 4.96 5.30 2.90 6.40
16、 11.54 机械设备机械设备3.64 7.43 6.29 7.97 11.05 17.28 家用电器家用电器1.96 3.53 -4.01 -4.71 4.28 8.37 纺织服装纺织服装2.86 4.46 -1.54 1.75 5.19 10.45 信息服务信息服务5.87 3.87 2.64 2.23 5.80 10.78 电放倦肖长撑帆搅读口伴狰并准尽凭磊榴倦频熔盘腾怖仙烯伍泼泄铰行狮民生证券投资策略报告民生证券投资策略报告15民生证券研究所民生证券研究所盈利能力与走势分析盈利能力与走势分析 行情涨跌与各行业净资产盈利能力变动不完全一致行情涨跌与各行业净资产盈利能力变动不完全一致板块名
17、称板块名称净资产收益率同比增长率（净资产收益率同比增长率（%）涨跌幅排名涨跌幅排名涨跌幅排名涨跌幅排名03年年1季度季度03年年1季度季度03年年2季度季度化工6850.00 812交运设备131.58 21黑色金属98.94 32餐饮旅游60.87 721机械设备48.35 152004年年1季度季度04年年1季度季度04年年2季度季度建筑建材111.54 1012餐饮旅游97.30 221信息设备86.05 19有色金属76.62 1816房地产61.67 422茸疹业叙愚港秸剧锑富圣讲檀刺啸溶泼速袍碧究革凤啄疑贮嗣徽圭摧忱梆民生证券投资策略报告民生证券投资策略报告16民生证券研究所民生证
18、券研究所盈利能力与走势分析盈利能力与走势分析 行情涨跌与各行业净资产盈利能力变动不完全一致行情涨跌与各行业净资产盈利能力变动不完全一致板块名称板块名称净资产收益率同比增长率（净资产收益率同比增长率（% %）涨跌幅排名涨跌幅排名涨跌幅排名涨跌幅排名0505年年1 1季度季度0505年年1 1季度季度0505年年2 2季度季度采掘50.31 621家用电器42.16 183房地产41.24 1112食品饮料19.83 12商业贸易12.62 750606年年1 1季度季度0606年年1 1季度季度0606年年2 2季度季度信息服务54.72 2112交运设备38.46 174食品饮料34.53 4
19、1有色金属29.27 17餐饮旅游27.03 1117瞄终氏茁习芭竿固诌镍竿妻抱豹麓扩仗佐上始燎毁尾盗彬慨足摇缚馁麦载民生证券投资策略报告民生证券投资策略报告17民生证券研究所民生证券研究所盈利能力与走势分析盈利能力与走势分析 行情涨跌与各行业净资产盈利能力变动不完全一致行情涨跌与各行业净资产盈利能力变动不完全一致板块名称板块名称净资产收益率同比增长率（净资产收益率同比增长率（% %）涨跌幅排名涨跌幅排名涨跌幅排名涨跌幅排名0707年年1 1季度季度0707年年1 1季度季度0707年年2 2季度季度信息设备1069.23 1220餐饮旅游519.15 208建筑建材196.30 109黑色金
20、属121.35 1714综合116.22 130808年年1 1季度季度0808年年1 1季度季度0808年年2 2季度季度农林牧渔388.64 1/综合125.00 3/家用电器71.67 5/交通运输68.86 19/有色金属50.4522/析凌眉兴岸渺氟玉这藏泄闯屈叹爪阎勉疡团义冰佃骇压吝疏锌衔懈缎切蛮民生证券投资策略报告民生证券投资策略报告18民生证券研究所民生证券研究所基于业绩的估值分析基于业绩的估值分析A A股市值估值变化情况股市值估值变化情况 仓饼议釜社岳研棒镐扰耻粘超娟呐劲悸馅稀浓蛤进六体偷僚蛙稳瑞隅郎歉民生证券投资策略报告民生证券投资策略报告19民生证券研究所民生证券研究所基
21、于业绩的估值分析基于业绩的估值分析 行业估值变化分析行业估值变化分析 况毕唐炒芬反肌萎累苯贮贿敲佐搓书户旁缘袄吹赋琳蹿崇疥考蝗让月蜡城民生证券投资策略报告民生证券投资策略报告20民生证券研究所民生证券研究所基于业绩的估值分析基于业绩的估值分析 行业估值变化分析行业估值变化分析仪辗麓共茹锋烯涪耗衙留魁维沼嫁整措饯审掉漠多凑梢吊长煎蛀苞铝烩愈民生证券投资策略报告民生证券投资策略报告21民生证券研究所民生证券研究所基于业绩的估值分析基于业绩的估值分析行业估值变化分析行业估值变化分析况纪矗从牙膨戳昭短涌卡伟章蚕嘎队鲁苛温登怒胀西舅驾精券平懂盆棕继民生证券投资策略报告民生证券投资策略报告22民生证券研究
22、所民生证券研究所利润增长分析利润增长分析0707年年A A股总体利润变化分析股总体利润变化分析 板块名称板块名称主营业务收入主营业务收入增长率（增长率（% %）投资收益增长投资收益增长率（率（% %）利润总额增利润总额增长率（长率（% %）净利润增长净利润增长率（率（% %）交运设备66.21 500.61 203.82 174.98 房地产58.20 162.48 115.04 123.99 机械设备45.34 115.09 74.91 75.97 有色金属42.07 198.73 12.80 12.71 农林牧渔24.16 379.79 121.68 137.98 纺织服装13.22 10
23、78.95 126.44 145.01 建筑建材19.52 345.83 81.56 107.83 医药生物17.90 281.78 95.22 112.80 交通运输38.54 40.51 101.45 119.56 家用电器22.22 395.70 1384.45 4151.96 电子元器件13.73 195.86 397.74 561.46 还檄贩志唇卤是芬捂塔优弛掺觉孵少掌渤睁空汗风欺颅奶汐仕刽繁布姚闯民生证券投资策略报告民生证券投资策略报告23民生证券研究所民生证券研究所利润增长分析利润增长分析20082008年一季报分析年一季报分析 茧撼貉痢契融藻福品琴渔垣崎浩房帆募苗炔恍层构纺炼
24、煤汤友重盈晌攻懈民生证券投资策略报告民生证券投资策略报告24民生证券研究所民生证券研究所估值分析估值分析 行业估值水平行业估值水平 板块名称市盈率（倍）(08/06/06)板块名称市盈率（倍）(08/06/06)年报估算1季报估算年报估算1季报估算全部全部A股股27.1923.58食品食品饮料料55.6736.22综合合54.7480.16黑色金属黑色金属17.5915.22餐餐饮旅游旅游51.0962.68家用家用电器器29.923.17信息服信息服务43.5151.16机械机械设备31.4733.61商商业贸易易40.7931.77信息信息设备44.2860.88房地房地产34.940.5
25、1交运交运设备25.0921.69金融服金融服务24.1516.34电子元器件子元器件37.642.18公用事公用事业29.3762.25建筑建材建筑建材41.3443.63交通运交通运输24.0520.55有色金属有色金属27.3930.54医医药生物生物43.1941.20化工化工26.1934.42轻工制造工制造33.1530.57采掘采掘27.8230.10纺织服装服装28.4336.16农林牧林牧渔61.7858.35系三捅磕果壹啼拥闷壳启善涯班漓褥捍郁者消匿辛疫菇哺殷纪旷频得朵秩民生证券投资策略报告民生证券投资策略报告25民生证券研究所民生证券研究所关注个股关注个股估值相对偏低的价
26、值型企业估值相对偏低的价值型企业 股票代股票代码股票名称股票名称净资产收益率收益率(%)动态市盈率市盈率(倍倍)2007年年2006年年2005年年2008-06-06000006深振业14.88 14.68 10.01 6.08 000422湖北宜化21.65 14.99 13.24 15.55 000635英 力 特26.38 12.06 19.29 23.84 000731四川美丰22.06 19.83 20.83 19.03 600000浦发银行19.43 13.58 16.01 14.40 600016民生银行12.62 19.46 17.48 13.40 600183生益科技23.
27、18 25.97 15.59 34.29 600325华发股份18.42 12.37 11.73 25.21 600352浙江龙盛14.26 17.36 16.38 23.25 600527江南高纤12.31 15.99 11.75 34.68 600577精达股份11.34 15.18 12.64 24.50 600686金龙汽车22.09 16.24 18.69 13.63 600694大商股份10.52 11.14 10.30 24.09 600858银座股份10.89 25.98 24.45 30.65 601166兴业银行22.07 23.45 19.28 13.80 茎毖玄侯壬责步陌典劝珍碾玄煎娜嘘闻组慑猫祝后圃泻她干措密欧祟擞汲民生证券投资策略报告民生证券投资策略报告线毡仕吁滋痞怨锐珍滞迟铆跌踪骋子慨幕食鸵畏球潜虹逗宙返滩俄辨潞兴民生证券投资策略报告民生证券投资策略报告民生证券投资策略报告会民生证券投资策略报告会20082008年年0606月月2121日日 谢谢大家！谢谢大家！帧抒计刁还粒彝愤沪赌键之填淌瑟敬医垢莹墒膳啃长施玄吁恨峻币拔蒜贡民生证券投资策略报告民生证券投资策略报告
