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1、 第第7 7章章 国际收支及国际国际收支及国际 投资头寸核算投资头寸核算7.1 7.1 对外经济核算的基本问题对外经济核算的基本问题7.2 7.2 国际收支核算国际收支核算7.3 7.3 国际投资头寸核算国际投资头寸核算 7.4 7.4 对外经济核算的分析应用对外经济核算的分析应用9/18/20241本章学习目标本章学习目标掌握国际收支和国际投资头寸的概念掌握国际收支和国际投资头寸的概念掌握国际收支表的基本结构及其平衡关系掌握国际收支表的基本结构及其平衡关系掌握国际投资头寸核算的基本内容掌握国际投资头寸核算的基本内容掌握国际收支和国际投资头寸核算与国内掌握国际收支和国际投资头寸核算与国内部门核
2、算之间的关系部门核算之间的关系9/18/202427.1 7.1 对外经济核算的基本问题对外经济核算的基本问题7.1.1 7.1.1 常住性的识别常住性的识别7.1.2 7.1.2 对外经济活动与对外经济核算对外经济活动与对外经济核算 7.1.3 7.1.3 对外经济核算的基本原则对外经济核算的基本原则 9/18/202437.1.1 7.1.1 常住性的识别常住性的识别对外经济核算的关键问题对外经济核算的关键问题界定机构单位的常住性界定机构单位的常住性（residence）常住单位常住单位一个经济单位在一国具有经济利益中心，一个经济单位在一国具有经济利益中心，即使用一个场所，事实上或意向上在
3、即使用一个场所，事实上或意向上在1 1年以上年以上的期限内进行经济交易活动。的期限内进行经济交易活动。9/18/202441. 1.住户的常住性住户的常住性住户住户取决于其住所所在地取决于其住所所在地,而不是工作所在地，而不是工作所在地，如边境工人；如边境工人；一个住户的所有成员必须是同一国家的常住一个住户的所有成员必须是同一国家的常住单位。如季节性工人、旅游者。单位。如季节性工人、旅游者。注：注：一国驻国外政府机构工作的人，留学生、在一国驻国外政府机构工作的人，留学生、在国外就医的病人国外就医的病人9/18/202452.企业的常住性企业的常住性企业企业主要依据是该企业在主要依据是该企业在哪
4、个国家范围内长期哪个国家范围内长期从事经济活动，而不是该企业的财产所有从事经济活动，而不是该企业的财产所有关系属于哪个国家，即关系属于哪个国家，即遵循经济领土原则，遵循经济领土原则，而不是所有权原则；而不是所有权原则；经营流动设备的单位；经营流动设备的单位；代理商。代理商。9/18/202463.政府单位的常住性政府单位的常住性政府政府一国的中央政府和各级地方政府所拥有的一国的中央政府和各级地方政府所拥有的部门、机关以及驻外使领馆、军事单位或部门、机关以及驻外使领馆、军事单位或其他政府实体（包括由政府出资并控制的其他政府实体（包括由政府出资并控制的非营利机构）都属于该国的常住单位。非营利机构）
5、都属于该国的常住单位。9/18/20247习题（单选）习题（单选）下列不属于我国常住单位的是下列不属于我国常住单位的是_。 A.我国某企业拥有的船只在国际水域航行我国某企业拥有的船只在国际水域航行 B.我国受国外单位委托的代理商我国受国外单位委托的代理商 C.中国驻美国的大使馆中国驻美国的大使馆 D.中国驻外使馆的外籍工作人员中国驻外使馆的外籍工作人员9/18/20248习题（多选）习题（多选）以下属于核算我国常住居民的有以下属于核算我国常住居民的有_。 A.经常到邻国工作的边境工人经常到邻国工作的边境工人 B.在外留学生在外留学生 C.长期在国外工作的人长期在国外工作的人 D.驻美大使驻美大
6、使 E.长期在国外就医的病人长期在国外就医的病人9/18/202497.1.2 7.1.2 对外经济活动和对外经济核算对外经济活动和对外经济核算1.1.对外经济活动对外经济活动对外经济活动对外经济活动是是指指一一国国的的常常住住机机构构单单位位与与国国外外单单位位之之间间发发生生的的各各种经济活动。种经济活动。主要类别主要类别对外贸易活动：包括货物贸易和服务贸易对外贸易活动：包括货物贸易和服务贸易对外投资活动：包括直接投资和间接投资对外投资活动：包括直接投资和间接投资对外收入分配活动：包括投资收益分配和劳动收入分配对外收入分配活动：包括投资收益分配和劳动收入分配对外转移活动：包括经常转移和资本
7、转移对外转移活动：包括经常转移和资本转移对外资产其他物量变化和重估价对外资产其他物量变化和重估价9/18/2024102.2.对外经济核算对外经济核算对外经济核算对外经济核算一段时期内对外经济活动及其结果的纪录，目的是以一段时期内对外经济活动及其结果的纪录，目的是以国际通用方法反映当期一国对外经济的整体状况。国际通用方法反映当期一国对外经济的整体状况。必要性必要性独立于国内生产总值核算、资金流量核算以及资产负独立于国内生产总值核算、资金流量核算以及资产负债核算而存在，是各国核算体系中一个独立的组成部债核算而存在，是各国核算体系中一个独立的组成部分。分。对外经济核算在内容上具有独立、完整的意义，
8、如果对外经济核算在内容上具有独立、完整的意义，如果不独立核算，就无法将其作为一个整体，系统反映一不独立核算，就无法将其作为一个整体，系统反映一国参与国际经济往来的规模和影响，一些国际往来中国参与国际经济往来的规模和影响，一些国际往来中的特殊分类就难以体现。的特殊分类就难以体现。 9/18/202411如何实现系统的对外经济核算？流量核算，主要是国际收支核算流量核算，主要是国际收支核算国际收支平衡表国际收支平衡表（balance of payment , BOP）存量核算，国际投资头寸核算存量核算，国际投资头寸核算国际投资头寸表国际投资头寸表(international investment p
9、osition) 特点特点遵循国民经济核算的总体原则，遵循国民经济核算的总体原则，按照常住性确定对按照常住性确定对外经济活动；外经济活动； 注重在对外收支发生环节进行核算，一般不延伸到注重在对外收支发生环节进行核算，一般不延伸到收支产生的进一步影响。收支产生的进一步影响。 9/18/202412习题（多选）关于国际收支核算，下列说法中正确的是关于国际收支核算，下列说法中正确的是_。 A. 是整个国民经济核算的组成部分是整个国民经济核算的组成部分 B. 立足于国外进行记录立足于国外进行记录 C. 注重在收支环节进行核算注重在收支环节进行核算 D. 与国内其他核算毫无关联与国内其他核算毫无关联 E
10、. 遵循国民经济核算的总体原则遵循国民经济核算的总体原则9/18/2024137.1.3 7.1.3 对外经济核算的基本原则对外经济核算的基本原则1. 1.记录时间记录时间权责发生制原则权责发生制原则货物：所有权转移货物：所有权转移服务：服务完成服务：服务完成收入分配流量：收入产生收入分配流量：收入产生金融交易：在债权债务形成时金融交易：在债权债务形成时9/18/2024142. 2.记录价格记录价格市场价格原则市场价格原则交易交易实际价格实际价格资产和负债存量资产和负债存量资产负债表对应时间的市资产负债表对应时间的市场价格场价格3. 3.记账单位记账单位统一的货币单位统一的货币单位我国：美元
11、和人民币我国：美元和人民币交易交易交易日的交易日的市场汇率市场汇率存量存量编制日的编制日的市场汇率市场汇率9/18/2024157.2 7.2 国际收支核算国际收支核算7.2.1 7.2.1 国际收支及国际收支核算国际收支及国际收支核算7.2.2 7.2.2 国际收支核算的内容组成及其对应关系国际收支核算的内容组成及其对应关系 7.2.3 7.2.3 国际收支各主要项目的核算方法国际收支各主要项目的核算方法 7.2.4 7.2.4 国际收支核算的记录方法国际收支核算的记录方法 7.2.5 7.2.5 国际收支平衡表中的平衡关系国际收支平衡表中的平衡关系9/18/2024167.2.1 国际收支
12、及国际收支核算国际收支国际收支是指常住单位与非常住单位之间发生的各种交是指常住单位与非常住单位之间发生的各种交易活动易活动。 国际收支核算国际收支核算又称国际收支统计又称国际收支统计核心：国际收支平衡表核心：国际收支平衡表内容：概括当期所有对外经济交易活动，内容：概括当期所有对外经济交易活动，并按并按 照交易对象的性质进行具体区分。照交易对象的性质进行具体区分。方法：借贷记账法，复式记录。方法：借贷记账法，复式记录。9/18/202417国际收支核算的内容组成及其对应关系国际收支核算的内容组成及其对应关系国内交易国内交易对外交易对外交易生产生产进出口进出口收入分配收入分配收入分配收入分配消费消
13、费非金融投资非金融投资非金融投资非金融投资 生产资产生产资产 非生产资产非生产资产 非生产资产非生产资产 有形非生产资产有形非生产资产 无形非生产资产无形非生产资产 无形非生产资产无形非生产资产金融投资金融投资金融投资金融投资表表7 71 1 国际收支核算与国内交易核算范围的比较国际收支核算与国内交易核算范围的比较9/18/202418表表7-2 7-2 国际收支平衡表的组成：中国与国际收支平衡表的组成：中国与IMFIMF的比较的比较IMFIMF中国中国一、经常帐户一、经常帐户一、经常帐户一、经常帐户 1. 1.货物和服务货物和服务 1. 1.货物和服务货物和服务 2. 2.收益收益 2. 2
14、.收益收益 3. 3.经常转移经常转移 3. 3.经常转移经常转移二、资本和金融账户二、资本和金融账户 二、资本和金融账户二、资本和金融账户 1. 1.资本账户资本账户 1. 1.资本账户资本账户 2. 2.金融账户金融账户 2. 2.金融账户金融账户 （1 1）直接投资）直接投资 （1 1）直接投资）直接投资 （2 2）证券投资）证券投资 （2 2）证券投资）证券投资 （3 3）其他投资）其他投资 （3 3）其他投资）其他投资 （4 4）储备资产）储备资产三、储备资产三、储备资产9/18/2024197.2.3 国际收支各主要项目的核算方法国际收支各主要项目的核算方法1.经常账户的货物经常账
15、户的货物货物交易是经常账户的基础，是指货物的对外货物交易是经常账户的基础，是指货物的对外进出口活动。进出口活动。货物进出口是指常住单位与非常住单位之间可货物进出口是指常住单位与非常住单位之间可移动货物之所有权发生变更的交易。移动货物之所有权发生变更的交易。全面理解该定义全面理解该定义记录：记录：出口记录为收入（贷方），进口记录为支出口记录为收入（贷方），进口记录为支出（借方）出（借方）计价准则计价准则离岸价格离岸价格（free on ）9/18/202420全面理解货物进出口的定义全面理解货物进出口的定义货物所有权发生变更，可能是商品性交换货物所有权发生变更，可能是商品性交换的结果，也可能是在
16、其他方式下实现的。的结果，也可能是在其他方式下实现的。货物进出口的关键是所有权变更，而不是货物进出口的关键是所有权变更，而不是货物是否过境。货物是否过境。 记录货物进出口的依据是货物经济所有权记录货物进出口的依据是货物经济所有权的变更，该原则对于货物加工贸易的处理的变更，该原则对于货物加工贸易的处理非常重要非常重要。 9/18/202421习题（单选）习题（单选）判断一笔货物是否出口或进口，关键是看判断一笔货物是否出口或进口，关键是看其是否其是否_。A. 跨越了一国的地理国界跨越了一国的地理国界 B. 发生了所有权变更发生了所有权变更 C. 同时跨越了国界和变更了所有权同时跨越了国界和变更了所
17、有权 D. 交付了货物款项交付了货物款项9/18/2024222.2.经经常账户的服务常账户的服务(service)国际服务贸易国际服务贸易是常住单位和非常住单位之间相是常住单位和非常住单位之间相互提供服务的交易。互提供服务的交易。服务贸易分类服务贸易分类加工贸易加工贸易别处未包括的保养和维修服务别处未包括的保养和维修服务运输、旅游、建筑服务、保险服务、金融服务运输、旅游、建筑服务、保险服务、金融服务别处未包括的知识产权使用费用别处未包括的知识产权使用费用通信、计算机和信息服务，其他商业服务通信、计算机和信息服务，其他商业服务个人、文化和娱乐服务个人、文化和娱乐服务别处未包括的政府货物和服务别
18、处未包括的政府货物和服务记录记录：服务出口记录为出口收入，服务出口记录为出口收入， 服务进口记录为进口支出。服务进口记录为进口支出。9/18/2024233.经常账户的收益与经常转移经常账户的收益与经常转移收益收益收入初次分配收入初次分配雇员报酬雇员报酬 记录：记录：在国外获得的雇员报酬记录为收入，对外支付的在国外获得的雇员报酬记录为收入，对外支付的雇员报酬记录为支出雇员报酬记录为支出投资收益（财产收入）投资收益（财产收入）直接投资收益直接投资收益证券投资收益证券投资收益其他投资收益其他投资收益 记录：记录：获得财产收入记录为收入，对外支付财产收入获得财产收入记录为收入，对外支付财产收入记录为
19、支出记录为支出 9/18/202424经常转移经常转移收入再分配收入再分配政府间或政府与国际组织间的转移政府间或政府与国际组织间的转移捐款、政府定期向国际组织缴纳的款项等捐款、政府定期向国际组织缴纳的款项等其他部门之间的转移其他部门之间的转移 个人汇款，救济捐赠、礼赠、赡养费等个人汇款，救济捐赠、礼赠、赡养费等记录：记录：接受来自国外的经常转移记录为收入，对外经接受来自国外的经常转移记录为收入，对外经常转移记录为支出常转移记录为支出9/18/2024254.4.资本账户资本账户资本账户资本账户记录对外发生的资本转移和无形记录对外发生的资本转移和无形非生产资产交易。非生产资产交易。资本转移资本转
20、移债务减免债务减免投资补助、资本税以及紧急援助投资补助、资本税以及紧急援助无形非生产资产无形非生产资产涉及合约、租约和许可以及商誉和营销资产等无形涉及合约、租约和许可以及商誉和营销资产等无形非生产资产所有权变更的交易非生产资产所有权变更的交易9/18/2024265.5.金融账户金融账户金融账户金融账户涉及一国对外金融资产和负债所涉及一国对外金融资产和负债所有权变更的所有交易，包括资产和负债的有权变更的所有交易，包括资产和负债的产生和清偿。产生和清偿。金融资产金融资产 直接投资直接投资（direct investment）证券投资证券投资（portfolio investment）金融衍生工具
21、（金融衍生工具（financial derivatives）其他投资其他投资 (other investment)储备资产储备资产 (reserve assets)我国将其独立列示我国将其独立列示9/18/202427直接投资直接投资直接投资（直接投资（10%）直接投资流入直接投资流入外商直接投资外商直接投资直接投资流出直接投资流出中国对外直接投资中国对外直接投资股本股本再投资收益再投资收益其他资本其他资本9/18/202428证券投资、其他投资证券投资、其他投资证券投资证券投资股本证券（股本证券（ 借借方方，差差额额为为正正，顺顺差差，即即通通过过交交易易获得的价值获得的价值 支付的价值；支
22、付的价值；若若贷贷方方 借借方方，差差额额为为负负，逆逆差差，即即交交易易获获得得的价值的价值 支付的价值。支付的价值。所有项目加总起来，贷方总额应等于借方所有项目加总起来，贷方总额应等于借方总额总额国际收支核算从宏观上分别搜集各个项目国际收支核算从宏观上分别搜集各个项目的数据资料，不能保证借贷严格对应，因的数据资料，不能保证借贷严格对应，因而单独设立一个净误差与遗漏项。而单独设立一个净误差与遗漏项。9/18/2024357.2.5 国际收支平衡表中的平衡关系国际收支平衡表中的平衡关系各个账户内部的平衡关系各个账户内部的平衡关系项目差额项目差额= =贷方总额贷方总额- -借方总额借方总额账户之
23、间的平衡关系账户之间的平衡关系如如果果在在任任一一项项目目之之下下划划线线，把把国国际际收收支支平平衡衡表表区分为两个部分，两者差额合计互为相反数。区分为两个部分，两者差额合计互为相反数。划划线线的的位位置置根根据据分分析析需需要要可可以以灵灵活活设设定定，一一般般认认为为线线上上项项目目是是自自主主交交易易项项目目，线线下下项项目目是是调调节项目。节项目。9/18/202436举例：假设某年我国对外经济资料如下举例：假设某年我国对外经济资料如下1.法国向我国购买法国向我国购买160万美元的商品，我方中国银行作为收款人把法方付万美元的商品，我方中国银行作为收款人把法方付款存入巴黎银行款存入巴黎
24、银行2.我国自德国购入设备我国自德国购入设备2100万美元，由驻柏林的中国银行以美元支票支万美元，由驻柏林的中国银行以美元支票支付付3.动用我国外汇储备动用我国外汇储备60万美元，从美国购入小麦万美元，从美国购入小麦4.因因2、3两项进口，须付英国轮船公司运费两项进口，须付英国轮船公司运费15万美元，付款方式同万美元，付款方式同25.波兰公司承保波兰公司承保2、3两项商品，我国支付保险费两项商品，我国支付保险费3万美元，付款方式同万美元，付款方式同26.加拿大人在中国旅游，花费加拿大人在中国旅游，花费5万美元，增加了我国外汇储备万美元，增加了我国外汇储备7.我国对日本输出劳务，获得外汇收入我国
25、对日本输出劳务，获得外汇收入200万美元，存入所在国银行万美元，存入所在国银行8.我国向非洲国家提供我国向非洲国家提供10万美元的工业品援助万美元的工业品援助9.华侨汇回华侨汇回30万美元，增加了国家的外汇储备万美元，增加了国家的外汇储备10.我国在日本发行十年期债券，价值我国在日本发行十年期债券，价值100万美元存入日本银行万美元存入日本银行11.港澳台在上海直接投资额港澳台在上海直接投资额1000万美元的机器设备万美元的机器设备12.我国从我国从IMF借入资金借入资金150万美元，以增加我国的外汇储备万美元，以增加我国的外汇储备13.我国向美国出口产品我国向美国出口产品30万美元，以清偿贷
26、款。万美元，以清偿贷款。9/18/202437作业作业举例：假设某年我国对外经济资料如下举例：假设某年我国对外经济资料如下1.我国从法国购入机电设备，价值我国从法国购入机电设备，价值1500万美元，由巴黎的中国银行由美元支万美元，由巴黎的中国银行由美元支票支付。票支付。2.英国向我国购买英国向我国购买100万美元的纺织品，我方收到现汇同时存入该国银行。万美元的纺织品，我方收到现汇同时存入该国银行。3.港澳同胞在大陆旅游，花费港澳同胞在大陆旅游，花费10万美元，增加外汇储备。万美元，增加外汇储备。4我国对科威特等国的劳务输出，获得外汇收入我国对科威特等国的劳务输出，获得外汇收入500万美元，存入
27、所在国银行。万美元，存入所在国银行。5.我国向朝鲜各国提供我国向朝鲜各国提供15万美元的工业品援助。万美元的工业品援助。6.我国收到华侨汇款我国收到华侨汇款20万美元增加外汇储备。万美元增加外汇储备。7.我国在日本国内发行我国在日本国内发行10年期债券，价值年期债券，价值100万美元，此款存入日本银行。万美元，此款存入日本银行。8.我国向美国出口轻工产品我国向美国出口轻工产品20万美元，以清偿对美国银行的短期贷款。万美元，以清偿对美国银行的短期贷款。9.我方向国际货币基金组织借入我方向国际货币基金组织借入100万美元的资金，以增加我国的外汇储备。万美元的资金，以增加我国的外汇储备。10.一项进
28、口业务由法国轮船公司承担，须付运费一项进口业务由法国轮船公司承担，须付运费5万美元，由住巴黎的中国银万美元，由住巴黎的中国银行支付。行支付。11.我国动用外汇储备我国动用外汇储备40万美元，从美国、加拿大等国购入小麦。万美元，从美国、加拿大等国购入小麦。12.我国在柬埔寨直接投资我国在柬埔寨直接投资50万美元的机械设备。万美元的机械设备。13.年底核查我国外汇储备实际动用了年底核查我国外汇储备实际动用了1万美元。万美元。 9/18/2024387.3 国际投资头寸核算国际投资头寸核算7.3.1 7.3.1 国际投资头寸的概念和分类国际投资头寸的概念和分类 7.3.2 7.3.2 国际投资头寸核
29、算国际投资头寸核算 7.3.3 7.3.3 国际投资头寸与国际收支的关系国际投资头寸与国际收支的关系 9/18/2024397.3.1 国际投资头寸的概念和分类国际投资头寸的概念和分类 国际投资头寸国际投资头寸是指常住单位拥有的国外资产存量、对外负债是指常住单位拥有的国外资产存量、对外负债存量以及净头寸。存量以及净头寸。其中净头寸是资产存量减去负债存量的净额。其中净头寸是资产存量减去负债存量的净额。大体体现了各时期国际投资交易的积累结果大体体现了各时期国际投资交易的积累结果，主要是指对外金融资产负债存量主要是指对外金融资产负债存量, ,国际收支可以与国际收支可以与其对应的只有金融账户和储备资产
30、部分。其对应的只有金融账户和储备资产部分。 9/18/202440内容分类内容分类 ：直接投资直接投资证券投资证券投资其他投资其他投资储备资产储备资产 强化了以下强化了以下分类特征：分类特征： 突出资产和负债之间的区别突出资产和负债之间的区别 ；强调内容类别下面的功能分类和部门分类。强调内容类别下面的功能分类和部门分类。 9/18/2024417.3.2 国际投资头寸核算国际投资头寸核算可以反映在特定时点上一国拥有的国外金融资产可以反映在特定时点上一国拥有的国外金融资产和负债的价值和构成。和负债的价值和构成。核算内容核算内容期初、期末的投资头寸存量期初、期末的投资头寸存量 核算期内引起投资头寸
31、变化的各种流量核算期内引起投资头寸变化的各种流量变化的主要原因变化的主要原因国际收支中的金融交易（主要原因）国际收支中的金融交易（主要原因） 国际头寸交易价格和汇率的变化国际头寸交易价格和汇率的变化 其他调整其他调整不属于交易但又引起投资头寸物量变化不属于交易但又引起投资头寸物量变化的各种其他因素的各种其他因素 9/18/202442平衡关系平衡关系在特定时点上：资产在特定时点上：资产-负债负债=净头寸净头寸在在两两个个时时点点之之间间：期期初初存存量量+交交易易变变化化+价价格格和和汇率变化汇率变化 +其他调整其他调整=期末存量期末存量举例72：国际投资头寸表9/18/2024437.3.3
32、 国际投资头寸与国际收支的关系国际投资头寸与国际收支的关系 主要联系主要联系国际收支中的金融交易是引起国际投资头寸变化国际收支中的金融交易是引起国际投资头寸变化的主要原因（但不是唯一的原因），的主要原因（但不是唯一的原因），核算原则一致，明确体现了流量核算与存量核算核算原则一致，明确体现了流量核算与存量核算的对应关系。的对应关系。引致关系引致关系投资头寸是决定国际收支核算之投资收益的主要投资头寸是决定国际收支核算之投资收益的主要因素；因素；在间接意义上，经常账户的记录数额也会对国际在间接意义上，经常账户的记录数额也会对国际投资头寸产生影响。投资头寸产生影响。9/18/2024447.4 对外经
33、济核算的分析应用7.4.1 国际收支状况分析国际收支状况分析7.4.2 国际投资头寸分析国际投资头寸分析7.4.3 国际收支与国内经济关系分析国际收支与国内经济关系分析 9/18/2024457.4.1 国际收支状况分析国际收支状况分析1997199719981998199919992000200020012001200220022003200320042004误差与遗漏-222.54 -222.54 -187.24 -187.24 -177.88 -177.88 -118.93 -118.93 -48.56 -48.56 77.94 77.94 184.22 184.22 270.45 27
34、0.45 具体账户或项目分析：具体账户或项目分析：分析该项目或该账分析该项目或该账户的规模、结构和平衡状况；户的规模、结构和平衡状况； 经常账户状况分析经常账户状况分析国际收支误差与遗漏项目分析国际收支误差与遗漏项目分析表表7-3 7-3 中国历年国际收支中的统计误差与遗漏中国历年国际收支中的统计误差与遗漏 单位：亿美元9/18/202446账户间平衡状况分析账户间平衡状况分析国际收支总差额国际收支总差额即经常项目与资本和金融项目合起来的总差额。即经常项目与资本和金融项目合起来的总差额。 该差额为顺差，则储备资产增加（表现为逆差），该差额为顺差，则储备资产增加（表现为逆差），意味着国民经济实力
35、增强；意味着国民经济实力增强；该差额为逆差，则储备资产减少（表现为顺差），该差额为逆差，则储备资产减少（表现为顺差），意味着国民经济实力有所削弱。意味着国民经济实力有所削弱。有必要分不同项目观察其收支平衡状况及其对有必要分不同项目观察其收支平衡状况及其对国际收支整体状况的影响国际收支整体状况的影响需要特别关注经常账户的平衡状况。需要特别关注经常账户的平衡状况。9/18/2024477.4.2 国际投资头寸分析国际投资头寸分析可以分析一国持有的国外资产负债的规模可以分析一国持有的国外资产负债的规模和结构，以及头寸变动的原因。和结构，以及头寸变动的原因。 我国我国尚未正式发布国际投资头寸表，只是尚
36、未正式发布国际投资头寸表，只是公布外汇储备、外债和对外直接投资存量公布外汇储备、外债和对外直接投资存量的数据。的数据。 以外债分析举例以外债分析举例9/18/202448以外债分析举例以外债分析举例反映外债结构的指标反映外债结构的指标通常用短期外债与全部外债余额之比表示通常用短期外债与全部外债余额之比表示 反映外债偿还能力的指标反映外债偿还能力的指标负债率负债率=外债余额外债余额/国内生产总值国内生产总值债务率债务率=外债余额外债余额/货物和服务项目下的外汇收入货物和服务项目下的外汇收入偿债率偿债率=(当年中期还本付息额当年中期还本付息额+短期负债付息额短期负债付息额) /外汇总收入外汇总收入
37、9/18/2024497.4.3 国际收支与国内经济关系分析国际收支与国内经济关系分析对外贸易依存度对外贸易依存度一定时期内货物贸易进出口额与国内生产总值的比一定时期内货物贸易进出口额与国内生产总值的比值值图图7 71 1 中国历年外贸依存度中国历年外贸依存度 9/18/202450储蓄投资差与国际收支平衡差额对应关系储蓄投资差与国际收支平衡差额对应关系分析分析 经常账户平衡差额与国内经济储蓄投资差额之经常账户平衡差额与国内经济储蓄投资差额之间具有一致性。间具有一致性。这就从对外经济关系方面解释了后者的形成原这就从对外经济关系方面解释了后者的形成原因；因；利用经常账户与资本和金融账户、储备资产项利用经常账户与资本和金融账户、储备资产项目在平衡差额上的对应关系，可以进一步说明目在平衡差额上的对应关系，可以进一步说明对外金融活动对国内储蓄投资差额的弥补调节对外金融活动对国内储蓄投资差额的弥补调节作用。作用。 9/18/202451
