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1、道氏理论道氏理论技术分析的鼻祖技术分析的鼻祖 沃伦巴菲特提醒我们： 绝大部分投资者失败的原因是，他们都不愿意接受正确的理念和正确的理论指导。 道氏理论对基本运动的判断有较大的作用，面对于每日每时都在发生的小波动则显得有些“无能为力”，道氏理论对次级运动判断作用也不是很大。 如果您仅根据道氏理论分析市场的趋势，您将会比基金经理干得更出色。 如果将道氏理论的失误考虑进去，几乎可以保证得每年14%的长年复利。 道氏理论是一门投资哲学道氏理论的诞生道氏理论的诞生 1、 道氏理论是由查尔斯.H.道,威廉姆.皮特.汉密尔顿(William Peter Hamilton) ,罗伯特.雷亚(Robert Rh
2、ea)共同研究的成果 2、查尔斯.H.道(1851-1902)道琼斯金融新闻服务的创始人,的创始人和首位编辑 3、1902年12月道氏逝世,1903年威廉姆.皮特.汉密尔顿接替主编工作,直到1929年过世道氏理论的诞生道氏理论的诞生 4、1922年出版了 5、罗伯特.雷亚是汉密尔顿与道氏的崇拜者 6、1922年开始至1939年过世在病榻上勉强工作 7、1929年10月23日发表多头市场结束,空头时代来临 8、1932巴伦氏杂志于1932年发行平均指数包容消化一切平均指数包容消化一切 1、股票指数领先于国民经济发生重大变化 2、道氏理论的指导思想：基本运动是不能被人为操纵的 3、股价伴随指数运动
3、。 强势+同势+弱势=股指 平均指数包容消化一切平均指数包容消化一切(2)(2) 3、什么时候挣钱容易？什么时候挣钱容易？历次牛市历次牛市(844%,45月月)历次熊市历次熊市(67%,25月月)开始开始结束结束时间时间/ /月月涨幅涨幅/%/%开始开始结束结束时间时间/ /月月跌幅跌幅/%/%90-12-1995.7693-2-161558.9526261475147593-2-161558.9594-7-29 325.891717-78-7894-7-29325.8901-6-142245.435838355655601-6-14 2245.43505-6-6998.224848-53-5
4、305-6-6998.2207-10-166124.044282850250207-10-166124.04408-10-281664.921212-70-7008-10-281664.9209-8-43478.011010？10710709-8-4347810-7-223191111-33-33市场的三种运动（市场的三种运动（1 1） 股价的三种结构：涨、跌、盘 1、道氏理论的核心思想三重运动原理是自然法则的产物 2、大海的启发：潮汐、浪涛和波纹 3、股市：基本运动，次级运动，日常波动 市场的三种运动（市场的三种运动（2 2） 基本运动：基本运动：时间跨度在一年以上(牛市,熊市)，幅度在30
5、%以上，分为基本牛市（上涨）和基本熊市（下跌）。长线投资者（先知先觉者）只关心这种趋势，因为大部分股票都会伴随股指上升，所以绝大多数人能挣到钱。道氏理论主要把握的就是基本运动：它一共分为三个阶段（后期会讲）市场的三种运动（市场的三种运动（2 2） 次级运动：次级运动：一般在三周到数月，幅度未知。次级运动又分为正向的次级运动与逆向次级动动；正向的与基本运动方向一致，逆向的与基本运动向反。波段投机者比较关心次级运动，因为次级运动很有可能转变为基本运动,所以投机者（后知后觉者：技术分析人士），最愿意关注此类趋势；次级动动有一点的规律，一般反向的运动是正向的运动1/3-2/3的位置。所以当牛市当中，次
6、级下跌的调整到这些位置启稳是最好的买点。反过来，熊市中，次级反弹到此位置，就是比较好的卖点市场的三种运动（市场的三种运动（2 2） 日常波动日常波动: :一般小于6天，很少持续15天的,股民只关心短暂的,因为挣钱来得最快,但往往失误概率就越大。在波段操作中，上升时可利用日常波动的“极点”作股价的低吸（可结合指标）往往做短线可利用“时间极限作高抛”。短线挣钱也好，亏钱也置，都是因为日常波动的随机性引起的，如果不承认这点的话，倒霉的日子就会开始了次级运动次级运动日常波动日常波动基本运动基本运动基本基本运运动非常有非常有规律，但律，但总是深藏不露是深藏不露次次级运运动有一定有一定规律，但律，但总是起
7、到是起到骗人的效果，人的效果，并并引起恐引起恐惧惧心理，道氏心理，道氏称称之之为骗人的次人的次级波波日常波日常波动非常非常诱人，但人，但实际上是上是随随机的机的市场的三种运动（市场的三种运动（2 2）市场的三种运动（市场的三种运动（3 3） 注意事项：注意事项：1、在周线上出现了第三波上涨后，尽量不要重仓操作，可尽量作高抛（波浪理论五浪原则）；2、虽然做短线能够有短期盈利但只是短期的而已；3、趋势理论确认趋势：中、长期分别用日线和周线确认；4、日常波动发展成次级趋势再发展成基本运动。5、道氏理论不一定适用于个股。大趋势有大趋势有“三三”个阶段（牛市）个阶段（牛市） 1、牛市是一股永永远向上的力
8、量；中间夹杂着下跌（次级）永远不会跌破前一波跌势的低点； 大趋势有大趋势有“三三”个阶段（牛市）个阶段（牛市） 2、牛市中有三次摆动的特征（并非必要）：、牛市中有三次摆动的特征（并非必要）： 第一次摆动是从前面熊市的过度悲开始的一次反弹第一次摆动是从前面熊市的过度悲开始的一次反弹（一些有远见的投资者在某一时期收集股票的结果）；（一些有远见的投资者在某一时期收集股票的结果）； 第二次向上摆动与商业和利润的增长连动（改善的第二次向上摆动与商业和利润的增长连动（改善的基本商业环境和越来越多企业赢利的增加，使得投基本商业环境和越来越多企业赢利的增加，使得投资者买进的结果）；资者买进的结果）； 第三次是
9、价值背离的价格（投机热潮转为炽热使股第三次是价值背离的价格（投机热潮转为炽热使股价明显膨胀，股价上涨是基于期待和希望）价明显膨胀，股价上涨是基于期待和希望） 大趋势有大趋势有“三三”个阶段（牛市）个阶段（牛市） 1、由前一个熊市的低点算起，牛市的价格涨幅平均数为77.5%. 2、牛市期间长度平均数为2年又4个月（2.33年），历史上的所有的牛市，75%的期间长度超过657天（1.8年），67%价于1.8年与4.1年之间。 3、牛市的开始以及熊市最后一波的次级折返走势，两者之间几乎无法区别，唯有用道氏确认日来确认。其中，牛市确认日，是两种指数都向上突破熊市前一个修正走势的高点，并持续向上挺升的日
10、子。 4、牛市中的次级折返走势，跌势通常较先前与随后的涨势更为剧烈，另外，折返走势开始的成交量通常相当大，但低点的成交量则偏低。 5、在牛市的三个发展时期中，政府与商业统计、股市分析与评论及投资大众这三个方面对未来前景的看法仍是一致性的滞后于股市的发展。大趋势有大趋势有“三三”个阶段（熊市）个阶段（熊市） 1、熊市是一股永远向下的力量；跌势中会出现次级的上涨波动（反弹），但反弹不会涨至跌幅的伍部。反弹的幅度也是介于跌的1/3至2/3，通常是跌幅的一半； 大趋势有大趋势有“三三”个阶段（熊市）个阶段（熊市）2、熊市的三个特征：、熊市的三个特征： 第一阶段市场参与者不再期待股票可以维第一阶段市场参
11、与者不再期待股票可以维持过度膨胀的价格；持过度膨胀的价格； 第二阶段的卖压是反映经济状况与企业盈第二阶段的卖压是反映经济状况与企业盈余的衰退；余的衰退； 第三阶段是来自于健全股票的失望性卖压，第三阶段是来自于健全股票的失望性卖压，不论价值如何，许多人急于求现至少一部不论价值如何，许多人急于求现至少一部分的股票分的股票大趋势有大趋势有“三三”个阶段（熊市）个阶段（熊市）1、由前一个牛市的高点起算，熊市跌幅的平均数为29.4%，其中75%的跌幅介于20.4%至47.1%之间；熊市持续期限的平均数是1.1年，其中75%的期间介于0.8年至2.8年之间。3、熊市开始时，随后通常会以偏低的成交量“试探”
12、前一个牛市的高点，接着出现大量急跌的走势，“诚探”期限，成交量偏低显示信心减退，很容易演变为“不再期待股票可以维持过度膨胀的价格”。4、熊市确认日，是指两种市场指数都向下跌破牛市最近一个修下低点的日期，两种指数突破的时间可能有落差，并不是不正常的现象。5、熊市中期反弹，通常是颠倒的“V”形，其中低价的股票成交量偏高，高价股票成交量偏低。 顶顶底底底底特征：成交量稀少 恐慌，不知不觉(20%)的出来 先知先觉(20%)的人进场,后知后 觉的人(60%)观望 人群比例不一样 钱是无限的股票是有限的 底部不需要放很大的量特征:成交量呈梯行放大 当股票卖完的时候,后 知后觉者看到了,进场 试探性的一点
13、一点的 进.不知不觉者观望不知不觉先知先觉先知先觉者已经挣了很多,看着要危险了,卖掉股票；不知不觉者等到了调整进来了；后知后觉者发现不对了，破颈线也出来了；在下跌过程中，不知不觉者在干什么？后知后觉不知不觉先知先觉后知后觉因怀疑而犹豫因怀疑而犹豫因信任而乐观因信任而乐观因贪婪而狂热因贪婪而狂热因彷徨而失望因彷徨而失望因震撼而恐惧因震撼而恐惧因厌恶而绝望因厌恶而绝望成交量验证价格成交量验证价格 成交量是推动价格波动的原动力成交量是推动价格波动的原动力 牛市的成交量大熊市的成交量小牛市的成交量大熊市的成交量小 成交量的增长与成交量的增长与基本运动基本运动的方向相同的方向相同 突破需要放量，而跌破则
14、不需要突破需要放量，而跌破则不需要平均价格之间相互验证（平均价格之间相互验证（一一） 1、道琼斯工业，和道琼斯铁路、道琼斯工业，和道琼斯铁路 2、上海交易所，深圳交易所、上海交易所，深圳交易所 3、相互验证原则：对于两个有较强相关性的商品或、相互验证原则：对于两个有较强相关性的商品或指数，当它们之间的走势一致的时候，其中一个商品指数，当它们之间的走势一致的时候，其中一个商品或指数的走势可以得到另一个商品或指数的验证，这或指数的走势可以得到另一个商品或指数的验证，这意味着趋势还将继续；当它们之间的走势背离的时候，意味着趋势还将继续；当它们之间的走势背离的时候，则其中一个商品或指数的走势不能得到另
15、一个商品或则其中一个商品或指数的走势不能得到另一个商品或指数的验证，这意味着趋势难以继续指数的验证，这意味着趋势难以继续平均价格之间相互验证（平均价格之间相互验证（一一）ABCDABCD工业指数工业指数铁路指数铁路指数平均价格之间相互验证（平均价格之间相互验证（二二） 1、一轮主要趋势的上扬所有的股票都会上、一轮主要趋势的上扬所有的股票都会上涨，但不是齐涨齐跌。涨，但不是齐涨齐跌。 2、板块的轮换：、板块的轮换： 高高 中中 低（创新高）：市值，涌进资金低（创新高）：市值，涌进资金 低低 中中 高（反弹）：反弹（区域性振荡行情）高（反弹）：反弹（区域性振荡行情）道氏确认日道氏确认日上海综合上海
16、综合上海综合上海综合深圳成份深圳成份深圳成份深圳成份道氏确认日道氏确认日深圳成份深圳成份上海综合上海综合行情的持续行情的持续深圳成份深圳成份深圳成份深圳成份上海综合上海综合上海综合上海综合下跌的持续下跌的持续深圳成份深圳成份深圳成份深圳成份上海综合上海综合上海综合上海综合道氏确认日道氏确认日在牛市中如果跌破次级前期调整低点，或熊市当中突破前期次级反弹的高点两指数之间相互验证，同时或一前一后龙头和大众验证龙头和大众验证一个主要趋势的上扬光有黑马是不够的如果市场心理高涨，看到两三种股票上扬的人会立即开始购买其他股票，从而把市场提到更高的阶段，它预示着龙头股将会继续上涨，整个市场紧随其后。唯有确切的反转信号才能宣告原趋势结束唯有确切的反转信号才能宣告原趋势结束 1、价格会沿趋势演进 2、股市能预测吗？ 3、牛市永远是一向相上的力量，次级运动可适当操作顺势而为 4、道氏确认日，即是基本运动的确认日其他其他 1、收盘价 2、水平线预测法（趋势理论） 3、双重顶预测法 4、窄幅振荡预测法 5、趋势线
