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1、 石恒金私募股权投资基金石恒金私募股权投资基金运作说明书运作说明书目录目录第一章第一章 私募股权投资简介私募股权投资简介第二章第二章 中国私募股权投资基金运行环境分析中国私募股权投资基金运行环境分析第三章第三章 基金的组织、运行与管理基金的组织、运行与管理第四章第四章 基金的募集与认购基金的募集与认购第五章第五章 资源与优势分析资源与优势分析第六章第六章 拟投资项目情况简介拟投资项目情况简介第七章第七章 基金的收益及其发展所需的支持基金的收益及其发展所需的支持2私募股权投资基金简介私募股权投资基金简介第一章第一章 私募股权投资基金简介私募股权投资基金简介3私募股权投资基金简介私募股权投资基金简
2、介私募股权投资私募股权投资创业投资发展资本收购基金夹层金融其他情况对冲基金对冲基金长期/短期基金宏观基金套利基金新兴市场基金市场中性基金事件驱动基金房地产投资房地产投资办公物业零售物业居住物业REITs衍生品投资衍生品投资证券化资产证券化资产所谓另类投资，是指传统的股票、债券和现金之外的金融和实物资产投资，另类投资还包括对冲基金、房地产投资、衍生品投资、大宗商品投资等等。大宗商品投资大宗商品投资私募股权投资是一种另类投资私募股权投资是一种另类投资艺术品投资艺术品投资4私募股权投资基金简介私募股权投资基金简介私募股权投资基金，是以私募的方式，通过定向募集投向企业，目前已经成为世界性的金融工具。私
3、募股权投资基金作为一种商业操作方式，是专家管理的投资于企业股权的基金，目前已成为仅次于银行贷款和IPO的重要融资手段。5私募股权投资基金简介私募股权投资基金简介n公司养老金n政府养老金n捐赠基金n基金会n银行控股集团n富有家族和个人n保险公司n投资银行n非金融类公司n其他投资者出资人出资人n有限合伙制企业-独立的合伙制企业-金融机构附属公司管理人管理人投资标的投资标的n其他类型管理人-上市企业，如Blackstone现金投资有限合伙人权益现金投资管理人公司股权现金、监控和咨询私人权益或股票n新创立、有前景企业-前期-后期n中等规模公司-扩张阶段l资本性支出l收购-改变资本结构l财务重组l财务困
4、境-股东结构调整l股东退休l资产剥离n上市公司-MBO或LBO-财务困境-特殊情况私人权益或股票现金私募股权投资基金参与各方私募股权投资基金参与各方6私募股权投资基金简介私募股权投资基金简介私募股权投资基金的主要特点私募股权投资基金的主要特点资金募集资金募集主要通过非公开方式面向少数机构投资者或个人募集，销售和赎回都是基金管理人私下与投资者协商进行的。以私募形式进行，绝少涉及公开市场的操作，一般无需披露交易细节。限于相关投资者，如富有的个人、风险基金、杠杆收购基金、战略投资者、养老基金、保险公司等。主要投资于未上市公司股权，极少涉及债权投资。私募股权投资基金投资机构对被投资企业的决策管理享有一
5、定的表决权。投资方式投资方式发行对象发行对象投资对象投资对象投资工具投资工具投资期限投资期限退出渠道退出渠道多采用普通股或可转让优先股，以及可转债的工具形式。投资期限上也较长，一般可达3至5年或更长，属于中长期投资。可选择上市退出，也可选择售出（TRADESALE）、兼并收购（M&A）及标的公司管理层回购等方式。7私募股权投资基金简介私募股权投资基金简介私募股权投资基金的优点私募股权投资基金的优点8中国私募股权投资基金运行环境分析中国私募股权投资基金运行环境分析第二章第二章 中国私募股权投资基金运行环境分析中国私募股权投资基金运行环境分析9中国私募股权投资基金运行环境分析中国私募股权投资基金运
6、行环境分析中国中国PE投资环境已经成熟投资环境已经成熟持续增长的中国经济为私募股权投资创造了极有吸引力的国内投资市场，中国经济在过去几十年中快速增长并将继续以每年近10%的速度继续增长，以其他地方相比，中国已经成为一个拥有良好投资回报的安全港湾。更重要的是，这一近程在未来20年仍会是一个充满机遇和扩张的时期。政府鼓励技术创新，也鼓励和支持PE投资企业和风险资本，这已经成为国家战略之一，无论是中央政府还是地方政府机构都制定政策鼓励技术创新，覆盖了税收、人才引进等诸多方面。法律环境已经逐步完善，建立健全了多种推出渠道。2009年年底推出创业板市场，高科技企业投资的推出，多层次立体体系初步完备。中国
7、资本市场加速扩容，上市潜力十分巨大，预计在“十二五”，国内证券市场上市企业家数将增加80-90%，意味未来5年内将新增2000-3000家上市公司，每年将有500家左右的企业实现上市。近10%的增速数据来源：中国统计年鉴10国内外产业升级换代的契机国内外产业升级换代的契机自改革开发至今，中国经济经历了三十年举世瞩目的腾飞，这个过程也是中国快速实现工业化、城市化和信息化的过程。放眼全球，世界各主要经济体均处在产业升级的布局阶段。为应对2008年全球性金融经济危机，各主要经济体均出台了扩张性的经济刺激政策。2009年来，中国政府相继推出“十大产业振兴计划”、“七大战略新兴产业规划”，甚至有人将新一
8、代通信技术、新材料、新能源汽车、节能环保、生命科学和物联网等新兴产业视为第四次工业革命，未来将是谁率先大量投入，并掌握核心技术，谁就能掌握核心竞争力，从而抢占世界经济的制高点，因此为国内的PE投资机构带来前所未有的机遇。中国私募股权投资基金运行环境分析中国私募股权投资基金运行环境分析11中国私募股权投资基金运行环境分析中国私募股权投资基金运行环境分析相关政策法规逐步完善相关政策法规逐步完善国家政策积极鼓国家政策积极鼓励股权投资基金励股权投资基金业发展业发展外商投资股权业外商投资股权业政策法规逐步明政策法规逐步明确确保监会发布保险保监会发布保险资金投资股权的资金投资股权的规定规定私募股权投资基私
9、募股权投资基金募集规则有所金募集规则有所完善完善2010年5月27日，国务院批转了发展改革委关于2010年深化经济体制改革重点工作意见，要求“加快股权投资基金制度建设，出台股权投资基金管理办法，完善新兴产业创业投资管理机制。健全创业板市场相关制度，推进场外交易市场建设，推动形成相互补充、相互促进、协调发展的多层次资本市场体系。”2010年4月13日，中国政府网公布了国务院关于进一步做好利用外资工作的若干意见，旨在提高利用外资质量和水平，更好地发挥利用外资在推动科技创新、产业升级、区域协调发展等方面的积极作用。2010年7月1日，中国人民银行网站公布了中国人民银行银监会证监会保监会关于进一步做好
10、中小企业金融服务工作的若干意见，旨在进一步改进和完善中小企业金融服务，拓宽融资渠道，着力缓解中小企业的融资困难，支持和促进中小企业发展。2010年1月29日，国家工商总局发布了外商投资合伙企业登记管理规定，明确规定了外商投资合伙企业的“设立登记”、“变更登记”、“注销登记”、“分支机构登记”、“登记程序”、“年度检验及证照管理”等。2010年6月10日，商务部下发了关于下放外商投资审批权限有关问题的通知，将涉及外商投资股权投资基金的审批权下放。2011年1月11日，上海市相关部门正式对外发布了关于本市开展外商投资股权投资企业试点工作的实施办法，明确了境外投资者及发起人在华参与设立外商投资股权投
11、资管理企业和外商投资股权投资企业的相关规定，即业内通常提到的“QFLP（合格境外有限合伙人或合伙境外股权投资者）试点”规定。2010年9月5日，保监会发布保险资金投资股权暂行办法（以下简称暂行办法），对保险资金通过“直接投资股权”和“间接投资股权”两种方式投资于企业股权，做出了具体规定，扫清了保险公司投资于股权投资管理机构发起设立的股权投资基金等相关金融产品（以下简称“投资基金”，这种投资方式即间接投资股权）的障碍。2011年1月4日，最高法院召开新闻发布会，公布了新出台的关于审理非法集资刑事案件具体应用法律若干问题的解释（法释201018号，以下简称解释）。解释就审理非法吸收公众存款、集资诈
12、骗等非法集资犯罪活动的具体法律适用问题做出了解释。12中国私募股权投资基金运行环境分析中国私募股权投资基金运行环境分析中国股权投资市场募资综述中国股权投资市场募资综述根据ChinaVenture旗下数据库产品CVSource统计显示，2010年中国创业投资及私募股权投资市场基金募资活跃度有所提高，共披露基金359支，其中募资完成（含首轮募资完成）及开始募资基金数量分别为235支和124支；募资规模方面，募资完成（含首轮募资完成）及开始募资基金规模分别为304.18亿美元及407.56亿美元。数据来源：ChinaVenture数据来源：ChinaVenture13中国私募股权投资基金运行环境分析
13、中国私募股权投资基金运行环境分析私募股权投资基金中外资分析私募股权投资基金中外资分析从资金来源角度分析，以人民币为主要币种的中资基金，无论在成立数量还是募资完成规模上，都远超过以美元为主的外资基金。2010年开始募集的基金中，中资基金为93支，目标规模311.68亿美元，分别占比75.0%和76.5%；募资完成（含首轮完成）基金中，中资基金数量为191支，募资完成金额为192.91亿美元，分别占比81.3%和63.0%。可以看出，目前中资基金无论是成立数量还是募资规模，都远超外资基金，而且这种趋势今后将得以持续。数据来源：ChinaVenture数据来源：ChinaVenture14中国私募股
14、权投资基金运行环境分析中国私募股权投资基金运行环境分析募集完成的私募股权投资基金类型分析募集完成的私募股权投资基金类型分析从目前完成（含首轮完成）基金的类型来看，2010年创投（Venture）基金数量为123支，占据总量的半数以上，其次为成长型（Growth）基金，数量占比为38%；募资规模方面，成长型基金完成募资178.00亿美元，占比达60%；创投基金募资61.57亿美元，占比为21%。相比2009年成长型基金募资数量及完成规模占比分别为19%和33%的情况，2010年成长型基金募资数量及规模占比均出现较大幅度增长，而创投基金数量及募资规模占比则相对下降。这一趋势也验证了目前中国股权投资
15、市场上市前（Pre-IPO）投资受到热捧、早期投资遭受冷遇的现状。数据来源：ChinaVenture数据来源：ChinaVenture15中国私募股权投资基金运行环境分析中国私募股权投资基金运行环境分析私募股权投资市场投资行业分析私募股权投资市场投资行业分析2010年中国PE投资共涉及20个行业，其中，制造业、能源及医疗健康行业分别披露案例102起、40起和33起，为全年披露投资案例数量最多的三个行业，加上紧随其后的金融、农林牧渔及食品饮料。融资金额方面，食品饮料行业融资总额最高，达33.73亿美元，占年度创投总额的17%。该行业中的双汇发展因资产重组引入巨额PE投资，成为2010年交易额最大
16、的一起案例，此外，汇源果汁、雨润食品引入投资者的交易，涉及金额也均超过2亿美元。物流行业投资除了上文提到的寿光农产品物流园投资案例外，还有多起铁路、港口等物流基础设施建设引入PE投资，投资规模也较为突出。数据来源：ChinaVenture数据来源：ChinaVenture16创业投资及私募股权投资市场退出统计分析创业投资及私募股权投资市场退出统计分析2010年VC/PE背景中国企业境内外IPO数量为220家，融资金额373.74亿美元，占年度IPO总量（490家）的44.9%和35.0%。相比2009年，VC/PE背景IPO企业数量及融资总额环比分别上升185.7%和174.2%，超过2007
17、年106家VC/PE背景中国企业IPO、融资329.71亿美元的历史高位。2010年VC/PE背景IPO企业总量甚至达到2007-2009年三年期间VC/PE背景中国企业IPO数量总和。在并购退出方面，2010年共披露26起VC/PE背景企业并购案例，涉及43笔退出。其中22笔退出案例完整披露其最初投资金额及最终退出回报金额，该22笔退出的平均投资回报率仅为1.30倍，以此来看，相比IPO退出，并购方式并未成为投资机构退出的理想方式。但是对投资机构而言，随着资本市场对企业估值趋于理性，加上未来中国股权投资市场竞争愈加激烈，投资机构有必要开拓更多退出渠道。因此，企业并购将成为今后投资机构退出的一
18、个越来越重要的渠道，投资回报率也将趋于正常化。中国私募股权投资基金运行环境分析中国私募股权投资基金运行环境分析数据来源：ChinaVenture17创业投资及私募股权投资市场投资回报率分析创业投资及私募股权投资市场投资回报率分析从境内外资本市场整体投资回报率来看，2010年投资机构通过220家企业IPO实现480笔退出，平均账面投资回报率为8.06倍，相比2009年下降28.2%。2009年创业板推出，企业普遍获得较高估值，因此给背后投资机构带来高额回报，账面投资回报率也因此大幅高企。进入2010年之后，随着创业板上市企业数量不断增加、发行市盈率屡创新高，市场对公司的估值也日趋谨慎，整体投资回
19、报率水平因此有所回落。从各交易所平均投资回报率分析，创业板仍是IPO退出回报率最高的交易市场，达到12.13倍，中小板及上交所分别为9.38和7.03倍，境内市场平均投资回报率为10.40倍，相比2009年境内17.06倍的平均账面回报率，有较大幅度下降。境外方面，纽交所平均投资回报率最高，达5.71倍，纳斯达克为2.81倍，港交所仅为1.64倍，境外市场平均账面回报率为3.50倍中国私募股权投资基金运行环境分析中国私募股权投资基金运行环境分析数据来源：ChinaVenture18中国私募股权投资基金运行环境分析中国私募股权投资基金运行环境分析国内私募股权投资成长空间非常巨大国内私募股权投资成
20、长空间非常巨大从规模庞大的企业资源来看，目前全国民营企业规模超过5000万家，其中不乏优秀的、具有良好发展潜力的企业，而在国有大银行主导的金融体系下，中小企业普遍面临融资难问题，这种状况为股权投资提供广阔的用武之地。从国家政策环境来看，国家明确提出大力培育股权投资，提高企业直接融资的比例，而各地纷纷成立股权投资引导基金，以促进直接投资的发展，如上海、北京、天津、江苏、新疆等地方政府陆续出台大力支持股权投资发展的多项配套优惠政策。创业板的正式推出后，目前已有100余家成功登陆创业板。这不仅将极大地助推中国优秀中小企业的成长，而且将大大丰富中国股权投资基金的退出渠道，为股权投资业带来了重大利好。按
21、照证监会和交易所的中长期规划，未来几年内在中国资本市场上市的公司将新增逾1000家，中国的股权投资业方兴未艾。因此，中国堪比50年代美国和60年代日本，进入私募投资的黄金期。我们认为未来的510年乃至更长的时间里，将是中国私募股权投资的黄金期，据目前我们已储备的多个优秀投资项目来看，随着经济结构的调整和二级市场的回落，许多项目的估值明显偏低，投资机遇十分难得。19第三章第三章基金的组织、运行与管理基金的组织、运行与管理基金的组织、运行与管理基金的组织、运行与管理20基金的组织、运行与管理基金的组织、运行与管理组织形式组织形式石恒金股权投资基金为有限合伙制股权投资基金，投资人作为有限合伙人，石恒
22、金投资管理有限公司作为普通合伙人。普通合伙人作为石恒金股权投资基金管理人负责运营和管理，承担无限责任。有限合伙人只作为投资人，不参加基金的投资决策和管理 。有限合伙人：山西优秀有限合伙人：山西优秀晋商（晋商（投资人A、投资人B）普通合伙人：北京普通合伙人：北京石恒金投资管理有限公司石恒金股权投资基金石恒金股权投资基金目标公司目标公司1目标公司目标公司2目标公司目标公司3投资*%投资*%+管理管理费有限合伙人：北京市昌有限合伙人：北京市昌平区平区政府引导基金投资*%21基金的组织、运行与管理基金的组织、运行与管理深度挖掘深度挖掘依托公司内部强大的行业研究分析能力以及过去在部分重点行业积累的人脉关
23、系和专业人才队伍，在国家鼓励发展的产业链条上精耕细作，挖掘和培育潜在细分行业龙头企业。整合资源整合资源充分利用基金管理人与部分经济区域政府主管部门、各大券商、众多会计师事务所、律师事务所长期保持的稳定合作关系，大力发掘Pre-IPO项目。同时，充分利用基金管理人与上市主管部门顺畅的沟通渠道，为企业上市提供积极有效的协助及其它增值服务。提升价值提升价值充分利用自身企业管理、资本运营以及行业研究等方面的优势，为企业提供管理咨询、企业诊断、产业整合、资金筹措、人才培养或推荐等方面的增值服务，引导企业健康快速发展，最终实现多方共赢。共同发展共同发展本基金将贯彻共同发展的理念，追求创业企业、本基金投资人
24、与管理人共同利益最大化，通过创业企业的利益最大化来实现基金投资人与管理人的利益最大化，最后实现本基金利益各方的合作共赢。愿景与使命愿景与使命本基金的愿景是成为中国最优秀的私募股权投资基金，为本基金的投资人从中国经济高速发展机会中获取一流的高额回报。本基金的使命是通过投资和提供增值服务，培育细分行业领袖，为投资人获取高额回报。本基金的战略目标是在5年内成为中国最具投资价值的基金之一。22基金的组织、运行与管理基金的组织、运行与管理专注：专注于优秀高成长企业、专注于熟悉领域；密切关注大型国企改制上市及大型上市公司资本运作等大项目、大机会；不盲目跟随市场热点，不过多受资本市场影响；理性：坚守价值投资
25、理念，只投资于价格合理或价值被低估的目标；合理回报预期，科学的决策机制，杜绝个人一直和感情用事；稳健：设立项目风险底线，追求风险可控前提下的高收益；沿革的内部控制、过程管理、投资纪律，严格控制风险；诚信：对出资人、被投公司、员工以及合作伙伴以诚信相待，追求合作共赢；基金运作透明高效，出资人、管理公司、投资项目间交流、合作、互信；投资及管理理念投资及管理理念23基金的组织、运行与管理基金的组织、运行与管理基金的投资策略基金的投资策略-投资方式投资方式基金主要的投资方式为并购基金、Pre-IPO项目投资、创业投资等多种形式。基金的投资策略基金的投资策略-行业选择行业选择本基金的行业选择主要集中于符
26、合国家产业政策导向的新兴产业、潜在细分行业龙头企业，重点投资以下领域：新能源、新材料、医疗健康、互联网通讯电子、高端制造、现代服务业（教育培训、金融服务、传媒娱乐等）、消费连锁、资源类（农业、垄断资源）等。并购类并购类项目投资项目投资主动寻求以较低的价格、通过战略性投资方式投资存在并购整合机会的非上市公司股权、参与具有整体上市潜力的国有大型企业的产权改革（增资或存量股权转让方式）、或认购潜在价值被低估的上市公司定向增发股份并阶段性持有上市公司股权、协助收购方锁定股权方式进行的大宗上市公司股权收购等。投资于快速成长性企业，基本可以确定在未来23年内完成上市融资，股权可以在资本市场流通退出。投资于
27、不具备上市资格的处于起步和发展阶段的企业，甚至是仅仅处在构思之中的企业。投资目的不是要控股，而是希望取得少部分股权，通过资金和管理等方面的援助，促进创业公司的发展，使资本增值。Pre-IPO项目投资项目投资创业投资创业投资基金的投资策略基金的投资策略-闲置资金闲置资金为了最大限度提高资金使用效率，保护基金出资人利益，同时满足基金资产的流动性要求，将基金闲置资金投资于国债、金融债等金融理财品种、以及进行风险低、收益稳定的新股网上申购等，以获取高于同期银行平均存款利率的稳定收益。24基金的组织、运行与管理基金的组织、运行与管理基金管理方对投资项目的激励约束基金管理方对投资项目的激励约束特殊股权安排
28、特殊股权安排完善完善公司治理结构公司治理结构激励激励目标企业高管目标企业高管完善完善信息披露机制信息披露机制基金应以优先股、可转换优先股和可转换债券等非普通股方式为主对被投资企业进行投资要求可转换优先股、可转换债券在某些重大事项上拥有表决权直接股权投资时要求拥有更高比例的表决选派人员进入目标企业董事会向被投资企业派遣高级管理人员，如财务总监等安排股票期权激励规定在一定期限内无法达到既定的经营业绩，则被投资企业可撤换高级管理人员，并按约定价格收回其所持股权要求被投资公司定期提供营业报告、操作报告、财务报告及业务计划差异比较分析报告等聘请中介机构监控公司的财务与法律状况25基金的组织、运行与管理基
29、金的组织、运行与管理风险控制机制风险控制机制防范和降低投资决策风险是本基金的第一要旨，基金管理人核心团队根据既往丰富的投资管理经验，并结合创业投资发展的最新动态，形成了一整套风险控制办法：投资总监带领投资经理进行项目筛选和尽职调查，并形成初步投资意见；研究总监带领行业分析师对行业和公司进行前景分析和估值分析，形成独立决策参考意见；风险控制委员会通过内部审计等多种方式进行综合风险评价，并形成最终风险评估报告；外界独立的中介机构，包括券商、会计事务所、律师事务所等出具第三方意见说明；投资决策委员会综合全部意见进行最终审核。12实行具有本基金特色的“五合一”的项目审核办法对所募集的资金，为了保障资金
30、安全，实行资金托管，由托管银行实施资金专户管理，不符合协议规定的投资项目不投，监控资金投向3公司作为所募集基金的普通合伙人，所有项目将投入部分自有资金，与所有出资人的利益目标一致，最大程度地降低管理风险4通常情况下，要求项目签订保证回购、业绩保证或对赌协议，最大限度保障本金安全5分散投资，降低投资集中度风险，对单个企业原则上不得超过基金总规模的15%6投资经理及团队的跟投比例不低于1%，强制性跟投可有效降低道德风险7所有投资经理必须签署道德承诺书，所有决策文件事先必须留痕，承担项目终身连带责任，防止个人决策的道德风险8与国内优秀的股权投资机构进行联合投资，降低决策风险26基金的组织、运行与管理
31、基金的组织、运行与管理投资人对基金公司的监督审查权投资人对基金公司的监督审查权财务审计财务审计基金管理公司将在每个季度向投资人提交基金的未审计财报，并在每年的3月底提交上一年度经过审计的财报，审计公司可由投资人指定；此外，若出现明显亏损或重大争议，投资人有权利对投资管理公司进行专项审计。资金监管资金监管投资人注入的资金将根据投资进度，采用分批到账的方式，注入到基金的指定账户，且由投资人同意的托管人托管。特定保护条款：若基金管理公司不能在约定的时间内完成投资计划，基金的投资人有权减少或撤回剩余的投资。特定事项特定事项一票否决权一票否决权投资人对以下事项拥有一票否决权：单个投资项目超过基金资金总额
32、的15%；潜在投资项目在约定的行业以外；拟投资石恒金关联基金投资的项目。项目知情权项目知情权投资人有对基金拟投资项目和已投资项目的知情权：基金管理公司有义务定期地向投资人汇报被投资项目的情况和基金整体运作的状况；在投资人对基金的运作和投资的项目产生疑问时，基金管理人有义务配合投资人对基金以及被投资的项目进行调查。271 获取项目信息2 意向接触3 一评是否继续？4 行业尽职调查5 公司竞争力分析6 二评是否继续？7 内部综合风险评价8 中介机构尽职调查9确定投资条款内容10 三评提交投决会？向潜在被投资企业反馈投资意见(若需要可返回第一步)11 11 投决会是否通过？否是否是是阶段一阶段一:
33、: 项项目初步接触目初步接触阶段二阶段二: : 投资经理尽调投资经理尽调阶段四阶段四: : 风控委员会风控评估风控委员会风控评估阶段三阶段三: : 研发行业分析研发行业分析阶段五阶段五: : 第三方专业机构意见第三方专业机构意见阶段六阶段六: : 投资决策委员会决策投资决策委员会决策否否12 交易实施阶段七阶段七: : 投资实施投资实施是基金的组织、运行与管理基金的组织、运行与管理投资决策流程投资决策流程28基金的组织、运行与管理基金的组织、运行与管理 上市退出上市退出 产权交易中心或柜台交易产权交易中心或柜台交易中国中国A股市场（首选）股市场（首选）代办股份转让系统代办股份转让系统 其它渠道
34、其它渠道企业清算企业清算作为上市公司定向增发或配股项目作为上市公司定向增发或配股项目股东回购股东回购管理层收购管理层收购境外上市境外上市借壳上市借壳上市基金的退出方式基金的退出方式29第四章第四章基金的募集与认购基金的募集与认购基金的募集与认购基金的募集与认购30基金的募集与认购基金的募集与认购基金的募集基金的募集本基金的募集方式为不定向募集：本基金的募集方式为不定向募集：募集对象：个人、机构投资者、政府引导基金募集规模：10亿元人民币。基金的认购基金的认购基金认购期限：2012年*月*日至2012年*月*日。最低认购额：不低于3000万元人民币（增加部分为1000万元的整数倍）。认购方式：现
35、金认购出资期数及方式：以现金方式一次性出资。在本基金合伙协议签订之后，各合伙人将按照合伙协议的要求缴付出资，即：出资须在收到普通合伙人发出的缴付出资通知后，按照缴付出资通知的要求在自发出该等缴付出资通知之日起十个工作日内将相应出资款足额缴付至普通合伙人指定的基金工商登记注册验资账户。31第一阶段：产品路演及签署认购协议第一阶段：产品路演及签署认购协议第二阶段第二阶段投资人收到并研究基金募集说明书等资料，与基金发起人沟通，做出认购与否的决定。认购者签署认购协议、合伙人协议，确定认购主体、认购数量。基金发起人根据认购情况，按照签署上述协议及章程时间顺序优先选定投资人及确定其投资金额。基金的募集与认
36、购基金的募集与认购认购流程认购流程32第二阶段：缴款、注册第二阶段：缴款、注册第一阶段第一阶段召开创立大会。投资人提交文件和办理认购及基金注册所需手续，同时提交法人营业执照或个人身份证复印件。募集资金打入基金账户（基金工商登记注册验资账户）。基金募集结束之前，任何人无权动用。募集其产生的利息为银行同期活期储蓄利息，基金募集结束后，计入基金资产。基金的募集与认购基金的募集与认购认购流程认购流程33第五章第五章资源与优势分析资源与优势分析资源与优势分析资源与优势分析34资源与优势分析资源与优势分析优秀的项目来源体系优秀的项目来源体系与山西证券、中信证券、中德证券等国内著名券商有着长期友好的合作关系
37、，能够优先获得项目来源，预计每年能够获得超过100个以上的优质项目源。与中关村高新区管理委员会、长沙高新区管理委员会、苏州高新区管理委员会、太原高新区管理委员会等多家国家级的高新区管委会形成紧密合作关系，能够便捷地物色和筛选项目。与多家国内第一梯队的会计事务所和律师事务所形成紧密的战略合作关系，能够第一时间从中介机构中获取项目信息。主要核心团队成员拥有丰富的人脉关系，资源涵盖从银行、企业到政府等，具有广泛的项目情报来源，尤其是与国内掌握核心上市资源的保荐代表人建立了广泛深刻的人脉关系，目前已经合作的保荐代表人达100多人。专业的管理团队专业的管理团队多年的投资经验积累；严格的投资纪律；规范的工
38、作流程；科学决策机制。35资源与优势分析资源与优势分析“石恒金股权投资基金”增加了单体企业投资领域与行业的可选性。使广大股东可以享受投资高成长领域所带来的超值回报。克服了由于行业陌生，以及人才、资金、技术、市场壁垒所造成的前期进入成本的高企；由于规模小、无话语权、竞争弱势带来的系统不确定风险等等。而石恒金基金的进入往往是伴随着政策的倾斜和支持；专有人才和资金的优势使得竞争者难忘项背，可以将投资风险降至最低。克服了信息不对等造成的决策滞后，极大地增强了与国际、国内对等交流、前瞻分析和决策判断的能力。“石恒金股权投资基金”由于规模效益可以聚集不同行业、领域的高端人才和国内一流的顾问群体，解决了单体
39、企业人力资本的高额支出与项目由于规模、企业发展阶段、盈利之间的矛盾。高效的管理水平高效的管理水平36资源与优势分析资源与优势分析“石恒金股权投资基金”在国家经济政策、产业政策和牵扯国计民生的重大变革方面的应对能力。包括：即时获得迅捷的信息以及专业的信息分析以规避投资风险；有机会和实力向国家制定政策的机构陈述我们的意见和建议。其次表现为“石恒金股权投资基金”可以最大限度的投资国家一些垄断领域的、拥有高资金门槛的超大项目以获得持久的、稳定的、战略性的投资回报。再次是“石恒金股权投资基金”的优质资金、管理水平和以及资金性质可以很好的规避国外一些国家对中国国有资金进入领域和行业的警惕和限制。为中国所急
40、需的战略性资产的投资尽早布局、抢得先机。最后，因为“石恒金股权投资基金”的组成模式，决定了其投资的多样性，既可以投资国家级别的牵扯国计民生的超大项目；又可以参与基于各省发展的大型优质项目；还可以是参股或控股“石恒金股权投资基金”股东自己的回报率高、风险小的项目等。高抗风险能力和一定的话语权高抗风险能力和一定的话语权37资源与优势分析资源与优势分析管理团队介绍管理团队介绍l兰兰 冰冰 （工商管理硕士（工商管理硕士 创始合伙人兼董事长）创始合伙人兼董事长）曾就职于上海联和投资等多家著名企业，具有丰富的企业管理经验山西经济与环境发展促进会会长，具有丰富的投融资经验在国家相关职能部门和地方政府方面拥有
41、丰富的人脉资源和社会资源l张张 铮（经济学硕士铮（经济学硕士 创始合伙人兼总裁）创始合伙人兼总裁）加拿大西门菲沙大学经济学、计算机专业双硕士学位曾就职于荷兰银行（香港）事业部、中金直投、天相投资、澳大利亚ONCard公司等多家金融企业，同时服务于中华文化促进会、山西经济与环境发展促进会及新晋商联盟强大的政府及金融控股平台背景,与多家知名投资银行、基金公司公司全面合作关系l韩韩 强（管理科学与工程博士强（管理科学与工程博士 创始合伙人兼副总裁）创始合伙人兼副总裁）管理科学与工程博士，生物医学工程及软件工程硕士毕业多年金融领域相关工作，参与证券交易、期货市场、资产管理等相关业务，重点参与投资银行领
42、域企业IPO上市、并购业务、私募融资及直投业务，曾参与多个上市公司重大资产重组及海外并购项目，对企业上市及资本运作具有独到见解同时参与能源矿产、交通建设、有色金属冶炼、地产开发等企业相关工作，对上述行业比较了解38资源与优势分析资源与优势分析管理团队介绍管理团队介绍l冯冯 涛涛 （数学博士（数学博士 ）曾就职于加拿大艾芬豪投资集团、加拿大环亚集团等上海联创的创始人和核心人物，中国风险投资及PE界的领军人物近二十年的投资经验，数十个成功案例在资源、矿产、环保、能源等领域有独到的眼光，所投资的西部矿业创造了投资回报神话l苍凤华（金融学硕士苍凤华（金融学硕士 ）曾就职于中国建筑材料部规划研究院、中国
43、非金属矿工业集团等大型公司拥有多年大型企业管理经验在稀缺资源、高端制造等领域拥有丰富的人脉资源l王晓明（工商管理硕士王晓明（工商管理硕士 CFA）曾就职于中国国际金融有限公司、宏联创投、邦联资产等，拥有多年投资和实业公司管理经验在节能环保、高端制造和生物医药领域拥有丰富的人脉资源l王伟峰（会计学硕士）王伟峰（会计学硕士）会计学硕士、注册会计师、注册税务师多年上市公司审计经验，曾在上海立信、普华永道、天健兴业会计师事务所工作，主办多个企业上市和再融资审计项目，精通财务、会计、税法及相关的经济法；对公司的战略、营销、人事、成本、财务及其行业问题有独到见解39资源与优势分析资源与优势分析投委会专家委
44、员会成员介绍投委会专家委员会成员介绍l严义埙严义埙 （上海联创投资管理有限公司董事长、顾问委员会负责人（上海联创投资管理有限公司董事长、顾问委员会负责人 法定代表人）法定代表人）国家计委国家经贸委中国科学院科技促进经济基金会主任全国人大常委，财经委副主任中国科学院原副院长中国网通原董事长现任董事中国光学学会薄膜专业委员会委员中国宇航学会副理事长教科文卫委员会委员上海红外遥感学会理事长lJack Wadsworth摩根斯坦利原亚洲区董事长中金公司创始人l郁小民郁小民原中科院国家高技术发展局副局长原上海联创投资管理有限公司副总裁40资源与优势分析资源与优势分析投委会专家委员会成员介绍投委会专家委员
45、会成员介绍l李国杰：院士中科院计算所所长l叶培大：院士北京邮电大学原校长l张广慧：山西国信投资集团董事长l林义相：天相投资顾问公司董事长l吴德馨：院士中科院微电子中心主任l倪光南：院士中科院计算所，联想集团原CTOl侯自强：研究员中科院声学所l李载平：院士中科院生化研究所l孔英梅：研究员国家药品监督管理局药品审评中心l王志新：院士中科院生物物理所l强伯勤：院士中国医学科学院基础医学研究所l张礼和：院士北京医科大学药学院l陈凯先：院士中科院药物研究所l丁传贤：院士中科院上海硅酸盐所l沈德忠：院士北京人工晶体研究院l师昌绪：院士国家自然科学基金会l李静海：院士中科院化工冶金所l徐端夫：院士中科院化
46、学研究所l石力开：研究员北京有色金属研究总院41资源与优势分析资源与优势分析各个行业强大的合作伙伴各个行业强大的合作伙伴矿产矿产房地产房地产金融金融其他其他山西省环境与经济发展促进会山西省环境与经济发展促进会全国晋商联盟与各省晋商会全国晋商联盟与各省晋商会42资源与优势分析资源与优势分析成功案例成功案例万全万全药业药业富年电富年电子子富基融富基融通通亚信科亚信科技技联环药联环药业业中生北中生北控控中国网中国网通通东江环东江环保保华工百川华工百川远望谷远望谷金风科金风科技技汉王科汉王科技技悍马科悍马科技技明华澳明华澳汉汉证券之证券之星星重庆赛重庆赛诺诺Sipix西部矿西部矿业业思源电思源电气气康
47、缘药康缘药业业欢乐传欢乐传媒媒盐城华盐城华业业常州华常州华钛钛中怡精细中怡精细化工化工天联世天联世纪纪天舟通天舟通信信西部矿西部矿业业澳信通澳信通讯讯东岳神东岳神舟舟43资源与优势分析资源与优势分析基金管理团队的过往投资案例基金管理团队的过往投资案例l西部矿业（沪市西部矿业（沪市 601168）公司为我国第二大铅精矿生产商，第四大锌精矿生产商和第七大铜精矿生产商，正在建设之中的西藏玉龙铜矿将极有潜力发展成为我国资源储量最大的铜矿。联创在公司发展的瓶颈阶段为其注入了急需的资金助推公司完善治理结构，清晰发展战略，整合上下游资源引进国际著名的投资机构高盛成为公司战略投资者，进一步提升了公司的价值公司
48、在联创投资时估值仅10亿元，2007年7月12日公司在上交所成功上市后，公司最高市值近1600亿元，近52周的最高市值逾1100亿元，最低市值近130亿元l东江环保（东江环保（HK联交所联交所 8230）国内规模最大的工业危险废弃物处理商联创是首批敢于投资该领域的机构，使公司从“个体户”，迅速成长为业内首家上市公司联创带来了新的经营理念、法人治理结构、商业模式，并无偿提供了诸多的社会资源在联创的强力助推下，公司上市后取得了连续5年成长率逾50的佳绩公司在联创投资时估值仅5000万元，2003年1月29日在香港创业板成功上市，近52周的最高市值逾36亿元，最低市值近10亿元企业家感言：企业家感言
49、：联创的成功投资，让我彻底改变了对风投的看法，在和联创的合作中，联创的工作态度、专业水平，以及对我们企业的无私帮助，让我们受益匪浅。董事长张维仰44资源与优势分析资源与优势分析基金管理团队的过往投资案例基金管理团队的过往投资案例l思源电气（深市思源电气（深市 002028）国内领先的电力系统特种自动化设备开发商及供应商联创很早就确立了关注中国装备制造业的投资方向，并看好输变电行业联创2000年投资时，公司的销售额仅为1000余万元，联创注入了公司发展急需的资金03年以来，公司已成为输变电行业业绩增长最快最稳定的龙头企业，年均复合增长率63.2%上市后，联创依然看好公司发展前景，从创业投资支持者
50、转变为战略投资者在联创投资时估值仅1.1亿元，2004年8月5日在深交所成功上市，公司最高市值近155亿元。近52周的最高市值逾95亿元，最低市值48亿元企业家感言：企业家感言：当时怎么可能想到会发展得这么快，做得这么大，联创对我们的投资可谓是真正的双赢，我们这个团队真的很幸运。董事长董增平l联环药业（沪市联环药业（沪市 600513）国内领先的化学合成药物的开发、生产和销售企业在联创投资时估值仅5000万元，2003年3月4日在上交所成功上市，近52周的最高市值逾11亿元，最低市值近4亿元企业家感言：企业家感言：联创聚集了一批国内外优秀人才与联环药业紧密合作，可谓相得益彰。衷心祝愿我们的合作
51、给其他的企业树立一个典范。董事长姚兴田45资源与优势分析资源与优势分析基金管理团队的过往投资案例基金管理团队的过往投资案例l康缘药业（沪市康缘药业（沪市 600557）国内领先的现代化中药生产商在联创投资时估值仅5600万元，2002年9月在上交所成功上市，近52周的最高市值近65亿元，最低市值逾35亿元l汉王科技（深市汉王科技（深市 002362 ）国内最大最早从事电子书、OCR产品线、汉字手写技术、人脸识别技术和产品研发、生产、销售的著名龙头企业联创不仅注入了公司发展急需的资金且协助公司创始人清晰了发展战略联创投资时公司估值1.2亿元，2010年1月成功上市后，公司市值逾150亿元企业家感
52、言：企业家感言：上海联创的加入对于企业治理结构的调整、重大决策的制订以及推动公司上市都起到了积极的作用。董事长刘迎建l欧比特（创业板欧比特（创业板 300053）公司为我国航天用高可靠、抗辐射、超稳定芯片级控制系统生产商联创投资时公司估值1.35亿元，2010年2月11日在创业板成功上市，目前市值约17亿元l郑州煤矿机械集团郑州煤矿机械集团 （主板（主板 601717）国内领先的煤炭机械生产商联创投资是公司估值27亿元，2010年8月03日在主板成功上市，目前市值约195亿元46资源与优势分析资源与优势分析基金管理团队的过往投资案例基金管理团队的过往投资案例l西部牧业（创业板西部牧业（创业板
53、300106）公司为江苏规模最大的种畜培养和鲜奶供应商联创投资时公司估值1.3亿元，2010年8月20日在创业板成功上市，目前市值约16亿元l金风科技（深市金风科技（深市 002202）国内领先的风电设备制造商联创投资时公司估值30亿元，2007年12月27日公司在深交所成功上市，公司在2009年12月30日市值约400亿元l京冶轴承京冶轴承公司为国内领先的风电轴承供应商；联创投资时公司估值1.3亿，目前已递交上市申请，有望于2012年上市l中农矿产中农矿产公司全资拥有老挝嘉西钾盐矿，为我国的最大钾盐矿资源拥有者，拥有236.8平方公里的探矿权，已探明钾盐矿储量4亿多吨，矿区的平均氯化钾含量1
54、8.09%联创投资公司的估值仅20亿元，预计明后年上市；如果顺利上市，联创的预计回报在10以上47资源与优势分析资源与优势分析基金管理团队的过往投资案例基金管理团队的过往投资案例l华工百川华工百川 国内领先的塑料橡胶机械控制软件及相关新材料生产商联创投资是公司估值9400万元，目前已递交上市申请，有望于2012年上市l远望谷（深市远望谷（深市 002161）公司为国内领先的射频识别系统制造商联创投资时公司估值2.5亿元，2007年8月21日公司在深交所成功上市，目前市值约67亿元l西部资源西部资源拥有境内矿权超百个，境外矿权26个，矿权面积近6万KM2；资源品种涉及金、银、锑、镍、锡、钼、稀土
55、等联创2006年投资2000万人民币获得公司10%的股权；2009年将该股权转让第三方，获得3.4倍的投资回报赣州红石矿业基金赣州市是“世界钨都”、“稀土王国”，锡、铋、钽等矿产储量也极为丰富红石矿业基金由江西省赣州市政府引导基金入资，联创与赣州市国有资产经营公司共同发起设立，规模5亿人民币已投资三家企业：赣州虔东稀土集团股份有限公司；赣州世瑞新材料有限公司；赣州稀土矿业有限公司48第六章第六章拟投资项目情况简介拟投资项目情况简介拟投资项目情况简介拟投资项目情况简介49拟投资项目情况简介拟投资项目情况简介矿产方面矿产方面项目（公司）名称：项目（公司）名称：蒙古国某矿业公司合作单位：合作单位：金
56、海投资集团公司主要业务：主要业务：煤矿和稀有金属矿产的开发项目（公司）名称：项目（公司）名称：西藏日喀则某矿业公司合作单位：合作单位：江西龙天勇有色金属公司主要业务：主要业务：铅锌银矿的开发项目（公司）名称：项目（公司）名称：山西汉中某重晶石矿开采项目合作单位：合作单位：主要业务：主要业务：重晶石矿的开发50拟投资项目情况简介拟投资项目情况简介房地产方面房地产方面项目（公司）名称：项目（公司）名称：天津西站改造工程合作单位：合作单位：天津市政府项目基本情况：项目基本情况：天津西站地区是集交通枢纽、商业商务、休闲娱乐、科教和创意等新兴产业多种功能于一体的大型综合性城市副中心，是带动西北部发展的重
57、要平台和引擎。随着天津城市发展和城市副中心巨大带动潜力的呈现，此次项目规划已经扩展到了10平方公里，范围东至南口路，西至勤俭道和红旗北路，南至南运河和新开河，北至普济河道，横跨河北、红桥两个区。西站地区城市副中心将建设成为辐射京津冀和环渤海地区，集商务金融、商业贸易、文化休闲居住于一体的，集中展现天津崭新城市形象的综合性城市副中心。我们与政府直接合作的一级土地整理就是上面所说的10平方公里规划区域。在对该区域土地整理项目的合作中，政府负责拆迁，不会推给开发商。截止目前，全区累计推进了28个项目、78万平方米拆迁安置工作，共拆除各类房屋19万余平方米。上述土地整理项目直接与政府合作，届时，开发商
58、直接与政府各部门对接，政府给予积极支持和大力配合。51拟投资项目情况简介拟投资项目情况简介房地产方面房地产方面项目（公司）名称：项目（公司）名称：北京昌平区世界草莓大会原场地金融培训及会议中心建设合作单位：合作单位：北京市昌平区政府、兆基培训项目基本情况：项目基本情况：第七届世界草莓大会将于2012年在北京昌平区召开，为迎接第七届世界草莓大会的召开，昌平区将在立汤路的北端建设占地500亩的草莓主题公园，以此展示国际、国内的优新草莓品种和不同栽培方式、栽培技术，传播草莓知识和草莓文化。会议结束之后计划在会议原场地进一步与兆基培训合作打造金融培训中心及北京区域性金融论坛峰会会议中心。主要进行金融专
59、业人才教育培训以及接待各种金融论坛、峰会会议。项目主持人为美国华尔街投资协会主席庄兆基先生。52拟投资项目情况简介拟投资项目情况简介房地产方面房地产方面项目（公司）名称：项目（公司）名称：成都高新国际低碳科技产业园合作单位：合作单位：成都高新区、赛伯乐（中国）投资、深蓝公司以及盛唐集团项目基本情况：项目基本情况：本项目重点发展节能环保和城市智能能源微网两大核心产业,围绕企业总部、研发、试制、系统集成、技术服务等核心环节，培育和壮大低碳产业集群。“国际低碳园”遵循成都市四大新城规划理念和南部新城的科技商务城的城市地位，整体规划延续南部新城“生态大组团”，并将低碳科技、生态节能、田园城市的国际的先
60、进的设计理念运用到具体的建设中。通过“全球化+创业+创新”的投资和整合，“依托金融助推+资源优配+科技提升”的模式，结合各合作单位广泛资源和各方优势,为园区企业提供全面的融资、资本运作、管理咨询和人才引进等以“创造价值”为核心的一系列服务。53拟投资项目情况简介拟投资项目情况简介农业方面农业方面项目（公司）名称：项目（公司）名称：种子仓储物流项目合作单位：合作单位：袁隆平农业高科技股份有限公司项目（公司）名称：项目（公司）名称：山西金海番茄基地建设项目合作单位：合作单位：山西金海番茄有限公司、中国农业大学主要业务：主要业务：西红柿种植、茄红素的提取54拟投资项目情况简介拟投资项目情况简介综合类
61、开发综合类开发项目（公司）名称：项目（公司）名称：海南联交所合作开发项目合作单位：合作单位：北京金海投资有限公司、山西共鑫资产管理有限公司、海南红番茄实业有限公司等项目基本情况：项目基本情况：1、总部、交易大厅设在海口，建筑面积10000平米。2、物流仓储一期建设在洋浦和三亚，建设面积1320万平米。二期建设总投资10一20亿元，建设主要内容：标准化、非标准化农产品及大宗商品交易配套服务设施。3、根据初步测算，交易所项目计划总投资12亿元人民币，初步计划首先在海南海口、三亚、洋浦开设区域性商品检验与物流仓储中转枢纽。资金来源：包括自有资金：30,000万元，银行融资：70,000万元，增资扩股
62、：20,000万元。4、计划开工时间：2011年下半年，计划竣工时间：2011年一2014年一期竣工；2014年一2017年二期竣工。5、交易所设立初期的主要投入包括：筹备费用、市场调研费用、信息系统费用（硬件及软件）、人力资源费用、培训费用、办公场地费用；仓储物流用地成本、其他费用（包括检验设施、交割仓库、包装加工中心、标准及特种物流装备与设施、产地及主要消费地区分支机构与设施等）。6、目前项目已累计投资1.5亿元人民币，包括公司注册资本金以及办公场地、市场前期调研费用等。55第七章第七章基金的收益及其发展所需的支持基金的收益及其发展所需的支持基金的收益及其发展所需的支持基金的收益及其发展所
63、需的支持56l基金计划投资基金计划投资10-20个左右项目，单个项目平均投资个左右项目，单个项目平均投资6,000万人民币（以万人民币（以10亿元计亿元计算）算）l按既定的投资理念和以往管理基金经验：按既定的投资理念和以往管理基金经验：估计50%项目上市,另50%项目其他渠道退出上市项目平均回报8-10倍以上非上市项目在确保保本或略有盈利的基础上，基本可实现1.5-2倍的盈利l基金总回报基金总回报: 5*8+5*2=50亿，大约是基金本金的亿，大约是基金本金的5倍倍基金的收益及其发展所需的支持基金的收益及其发展所需的支持总回报测算总回报测算注：本预测包含了石恒金进行的合理假设，实际发生的情况根
64、据经营和市场情况会有出入，本预测仅供参考，不注：本预测包含了石恒金进行的合理假设，实际发生的情况根据经营和市场情况会有出入，本预测仅供参考，不作为本基金的回报承诺，也不应作为投资人投资的依据。作为本基金的回报承诺，也不应作为投资人投资的依据。57l基金可以取得基金可以取得2.5-6.6倍的回报，年化复利倍的回报，年化复利20-60%左右左右收益倍数和每年现金流入预测年复利回报率注：本预测包含了石恒金进行的合理假设，实际发生的情况根据经营和市场情况会有出入，本预测仅供参考，不注：本预测包含了石恒金进行的合理假设，实际发生的情况根据经营和市场情况会有出入，本预测仅供参考，不作为本基金的回报承诺，也
65、不应作为投资人投资的依据。作为本基金的回报承诺，也不应作为投资人投资的依据。100246428663基金的收益及其发展所需的支持基金的收益及其发展所需的支持敏感性分析敏感性分析58基金的收益及其发展所需的支持基金的收益及其发展所需的支持政府引导基金的进入政府引导基金的进入l石恒金股权投资基金本次拟募集资金10亿元，计划引入政府引导基金1亿元，占比10%政府引导基金的作用政府引导基金的作用引导社会资本，推动形成创业资本的聚集机制引导社会资本，推动形成创业资本的聚集机制1引导投资方向，弥补市场空白引导投资方向，弥补市场空白2优化资源配置，促进自主创新优化资源配置，促进自主创新3引导机制创新，推动创
66、业投资业的发展引导机制创新，推动创业投资业的发展4培养人才，促进本土创业投资发展培养人才，促进本土创业投资发展559基金的收益及其发展所需的支持基金的收益及其发展所需的支持私募股权投资基金对于地方经济及当地民间资本的影响私募股权投资基金对于地方经济及当地民间资本的影响拓宽民间资本的拓宽民间资本的投资渠道投资渠道目前，我国民间投资主体从数量上看主要集中于第三产业，其中又主要是服务业。从投向看，我国民间投资主要用于房地产开发，投资渠道单一，众多投资者去分一块蛋糕，市场份额过小，易造成某些领域的过热，形成恶性竞争。而那些没有得到投资者关注的领域因为得不到投资支持，容易形成瓶颈，影响整体经济的发展。鼓
67、励民间资本进行私募股权投资，这在很大一定程度上拓宽了民间资本的投资渠道，不仅能够极大的推动私募股权投资的发展，也能为民间资本提供更多的投资机会，解决民间投资渠道单一，为民间资本提供管理、技术、市场等资源。私募股权投资基金不仅可以增加投资收益，还能激发投资主体进一步投资的意愿。因为私募股权投资基金不仅仅提供资金，同时也要为被投资企业出谋划策，介入公司的管理，成功地将资本与企业家才能这两项生产要素有机的结合了起来，能产生1+12的效果，给投资基金带来更高的回报。在中国资本市场渐趋火热的情况下，本土中小企业仍然面临融资难题。资金渠道不畅，一直是本土中小企业，尤其是民营企业发展的瓶颈。正呈现繁荣迹象的
68、资本市场，也无法满足数量庞大的中小型企业融资需求。而私募基金的出现，为企业融资提供了新的渠道。提高投资回报率，提高投资回报率，激发投资意愿激发投资意愿有助改良本土企有助改良本土企业融资土壤业融资土壤高科技成果一方面存在较大的不确定性，另一方面，在成果拥有者和投资者之间存在较大的信息不对称，使得高科技成果很难从正式的、传统的金融部门获得资金，此时私募就能起很大作用。私募既可以突破正式金融对融资者的信用记录、规模、赢利性、担保等方面的限制，又能够以灵活的条款设计（包括高利率）来吸引投资者和补偿投资风险，所以能成为高科技产业化融资的一个好方式。有利于高科技企有利于高科技企业的创立和高科业的创立和高科
69、技的产业化技的产业化本基金承诺，将所募集基金的本基金承诺，将所募集基金的*%用于投资本地企业（项目），与本地用于投资本地企业（项目），与本地经济实现共同发展。经济实现共同发展。60基金的收益及其发展所需的支持基金的收益及其发展所需的支持地方政府对私募股权基金发展所提供的支持地方政府对私募股权基金发展所提供的支持政府积极引导，提供有力政策支持政府积极引导，提供有力政策支持引导各种资金进入私募股权投资财政税收、土地资源的优惠政策帮助连通产业链的上下游环节放宽市场准入，拓宽投资领域放宽市场准入，拓宽投资领域建立金融机构后台服务支持体系建立金融机构后台服务支持体系完善私募股权投资基金的市场退出机制完善私募股权投资基金的市场退出机制按照资本市场发展规律，引导私募基金的发展按照资本市场发展规律，引导私募基金的发展本基金将借助股东、基金关联方及各合作伙伴的背景和优势协助地方本基金将借助股东、基金关联方及各合作伙伴的背景和优势协助地方政府一同打造地方金融服务平台。政府一同打造地方金融服务平台。61多多谢观看看!
