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1、创业板知识讲座创业板知识讲座国信证券国信证券 周少武周少武金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址http:/http:/wapwap. .guosenguosen. .cncn 创业板概述创业板与主板的区别如何衡量创业板公司的成长性金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址http:/http:/wapwap. .guosenguosen. .cncn 创新的地位创新是一个民族进步的灵魂，是一个国家兴旺发达的不竭动力，也是一个政党永葆生机的源泉! 金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址http:/
2、http:/wapwap. .guosenguosen. .cncn 中华民族的崛起，一定离不开整个中华民族的创新！推动和鼓励创新，是中华民族的责任！创新需要的不仅仅是口号，更重要的是投入，是真金白银！金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址http:/http:/wapwap. .guosenguosen. .cncn 新能源汽车谁将胜出？金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址http:/http:/wapwap. .guosenguosen. .cncn 创业板创业板，顾名思义就是给创业型企业上市融资的创业板，顾名思义就是给
3、创业型企业上市融资的股票市场。股票市场。创业板首先是一种证券市场，它具有一般证券市创业板首先是一种证券市场，它具有一般证券市场的共有特性，包括上市企业、券商和投资者三场的共有特性，包括上市企业、券商和投资者三类市场活动主体，是企业融资和投资者投资的场类市场活动主体，是企业融资和投资者投资的场所。相对于现在的证券市场所。相对于现在的证券市场( (主板市场主板市场) )而言，主而言，主板市场在上市公司数量，单个上市公司规模以及板市场在上市公司数量，单个上市公司规模以及对上市公司条件的要求上都要高于创业板，所以对上市公司条件的要求上都要高于创业板，所以创业板的性质属于二板市场。创业板的性质属于二板市
4、场。 金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址http:/http:/wapwap. .guosenguosen. .cncn 创业板主要功能1、为中小企业的发展提供良好的融资环境。2、为风险投资基金(创业资本)提供退出机制。金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址http:/http:/wapwap. .guosenguosen. .cncn 世界创业板的发展历程创业板的发展历程第一阶段缓慢发展期,从20世纪70年代到90年代中期19711971年，美国全美证券商协会建立了一个柜台交易的年，美国全美证券商协会建立了一个柜台交易的
5、证券自动报价系统证券自动报价系统纳斯达克纳斯达克( (NASDAQ)NASDAQ)，开始对超开始对超过过25002500种柜台交易的证券进行报价。种柜台交易的证券进行报价。19751975年，年，NASDAQNASDAQ建立了新的上市标准，从而把在建立了新的上市标准，从而把在NASDAQNASDAQ挂牌的证券与在柜台交易的其他证券区分开挂牌的证券与在柜台交易的其他证券区分开来。来。19821982年，年，NASDAQNASDAQ最好的上市公司形成了最好的上市公司形成了NASDAQNASDAQ全全国市场，并开始发布实时交易行情。国市场，并开始发布实时交易行情。直到直到9090年代初，年代初，NA
6、SDAQNASDAQ的运作并不十分理想，的运作并不十分理想，19911991年，其成交额才达到纽约股票交易所的年，其成交额才达到纽约股票交易所的1/31/3。金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址http:/http:/wapwap. .guosenguosen. .cncn 世界创业板的发展历程创业板的发展历程第二阶段快速发展期-从90年代中期开始香港创业板市场(GEM，1999)、台湾柜台交易所(OTC，1994)、伦敦证券交易所(AIM，1995)、法国新市场(LNA，1996)、德国新市场(NM，1996)等。 金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址金太
7、阳手机证券网址金太阳手机证券网址http:/http:/wapwap. .guosenguosen. .cncn 快速发展的背景及原因(1)(1)知识经济的兴起使大量新生高新技术企业成知识经济的兴起使大量新生高新技术企业成长起来；长起来；(2)(2)美国纳期达克市场迅速发展，在加剧竞争的同美国纳期达克市场迅速发展，在加剧竞争的同时，为各国股市的发展指出了一个方向；时，为各国股市的发展指出了一个方向；(3)(3)风险资本产业迅速发展，迫切需要针对新兴企风险资本产业迅速发展，迫切需要针对新兴企业的股票市场；业的股票市场；(4)(4)各国政府重视高新技术产业的发展，纷纷设立各国政府重视高新技术产业的
8、发展，纷纷设立二板市场。二板市场。金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址http:/http:/wapwap. .guosenguosen. .cncn 国信证券昆明安康路营业部国信证券昆明安康路营业部金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址http:/http:/wapwap. .guosenguosen. .cncn 一、纳斯达克（NASDAQ）1、创建时间：纳斯达克(NASDAQ)是美国全国证券交易商协会于1968年着手创建。2、规模：经过30多年的发展，纳斯达克上市公司最多时达到5500多家，市值超过6万亿美元。1999
9、年纳斯达克成交金额首次超过纽交所。 3、代表公司：纳斯达克孕育了苹果、微软、英特尔、戴尔等一大批著名的高科技公司，这些高科技公司使纳斯达克享有高科技企业成长的摇篮的美誉，这绝对是资本与科技结合的双赢。金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址http:/http:/wapwap. .guosenguosen. .cncn 一、纳斯达克（NASDAQ）3、发展阶段(从监管角度)：第一阶段:做市商制, 1992年前.广告语言:任何企业都能在这儿上市！第二阶段:过渡时期,从1992年到2007年.第三阶段:交易所制, 2007年后纳斯达克市场；监管制度和主板市场没有区别
10、。金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址http:/http:/wapwap. .guosenguosen. .cncn 纳斯达克斯达克市场表现市场表现金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址http:/http:/wapwap. .guosenguosen. .cncn 成功范例微软1986年，一家美国小公司在纳斯达克成功上市。上市时，该公司的资产仅有200万美元。而在2000年，这家公司的资产达到不可思议的4000亿美元。它的名字叫微软。 金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址http:/h
11、ttp:/wapwap. .guosenguosen. .cncn 微软发展历程19751975年年4 4月月4 4日日 微软成立微软成立 19811981年年6 6月月2525日日 微软组成公司微软组成公司 19811981年年8 8月月1212日日 IBMIBM推出带有微软推出带有微软1616位操作系统位操作系统MS-MS-DOS 1.0DOS 1.0的个人计算机的个人计算机 19861986年年3 3月月1313日日 微软股票上市微软股票上市 19901990年年5 5月月2222日日 微软推出微软推出Windows 3.0 Windows 3.0 19951995年年8 8月月2424
12、日日 微软推出微软推出Windows 95 Windows 95 19951995年年1212月月7 7日日 比尔比尔 盖茨宣布微软将全力支持和发盖茨宣布微软将全力支持和发展互联网展互联网 19981998年年6 6月月2525日日 微软推出微软推出Windows 98 Windows 98 20002000年年2 2月月1717日日 微软推出微软推出Windows 2000 Windows 2000 20012001年年1010月月2525日日 微软推出微软推出 Windows XPWindows XP金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址http:/htt
13、p:/wapwap. .guosenguosen. .cncn 微软上市以来表现金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址http:/http:/wapwap. .guosenguosen. .cncn 比尔盖茨连续15年成为美国首富金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址http:/http:/wapwap. .guosenguosen. .cncn 纳斯达克上的的部分中国概念股中华网、新浪、搜狐、网易、中华网、新浪、搜狐、网易、TOMTOM网网盛大网络、第九城市、巨人网络盛大网络、第九城市、巨人网络空中网、前程无忧、空中网、前程
14、无忧、分众传媒分众传媒 百度百度携程、携程、E E龙、如家龙、如家 金融界、新华财经金融界、新华财经亚信科技、掌上灵通、亚信科技、掌上灵通、UTUT斯达康斯达康 杨凌博迪森、美东生物杨凌博迪森、美东生物 中国医疗、中国科技、中国教育中国医疗、中国科技、中国教育金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址http:/http:/wapwap. .guosenguosen. .cncn 香港创业板简介香港创业板简介成立时间:香港创业板于1999年11月24日正式启动，目前规模:到今年6月底,上市公司有170家,市值730亿港元.平均市盈率34倍.金太阳手机证券网址金太阳
15、手机证券网址金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址http:/http:/wapwap. .guosenguosen. .cncn 香港的仙股范例确思医药确思医药(08250)最新价：最新价：0.024金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址http:/http:/wapwap. .guosenguosen. .cncn 确思医药确思医药(08250)简介简介2004年06月18 日在香港市创业板上市,集团公司主要从事使用验血及肝纤维化扫描测试以诊断癌症疾病及若干肝脏及其他疾病、透过零售门市销售保健产品及药品、及有关诊断癌症及若干其他疾病的研究与开发工作。 由于从
16、事证券投资,07年业绩大幅亏损,成为仙股后,波动幅度异常增大.金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址http:/http:/wapwap. .guosenguosen. .cncn 香港创业板上的仙股香港创业板上市有170多家,交易价格超过1港元的只有25 家,有近150家沦为仙股.仙股林立的主要原因是香港没有严格的退市机制，那些年年亏损，已严重资不抵债的上市公司，只要债权人不要求对其清盘就仍可在市场交易。金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址http:/http:/wapwap. .guosenguosen. .cncn 创
17、业板概述创业板与主板的区别如何衡量创业板公司的成长性金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址http:/http:/wapwap. .guosenguosen. .cncn 我国创业板的特点首首先先，我我国国创创业业板板发发行行上上市市的的数数量量性性标标准准仍仍然然十十分分严严格格：（1 1）我我国国创创业业板板仍仍然然强强调调“ “净净利利润润” ”要要求求，且且在在数数量量上上均均严严于于海海外外创创业业板板市市场场；（2 2）我我国国创创业业板板对对企企业业规规模模仍仍然然有有较较高高要要求求；（3 3）我我国国创创业业板板对对发发行行人人的的成成长长性
18、性有有定定量量要要求求；（4 4）我我国国创创业业板板要要求求企企业业上上市市前前不不得得存存在在“ “未未弥弥补补亏亏损损” ”，而而海海外外创创业业板板市市场场则则少少有有类似规定。类似规定。其次，我国创业板对发行人的定性规范要求更为明确其次，我国创业板对发行人的定性规范要求更为明确细致。我国创业板发行上市条件的设计在突出保荐人细致。我国创业板发行上市条件的设计在突出保荐人等市场自律组织作用的同时，在等市场自律组织作用的同时，在“ “持续盈利能力持续盈利能力” ”、“ “公司治理公司治理” ”、“ “规范运作规范运作” ”、“ “募集资金使用募集资金使用” ”等等方面都设置了更为细致和明确
19、的定性规范要求，以保方面都设置了更为细致和明确的定性规范要求，以保证发行人的质量和保护投资者的合法权益。证发行人的质量和保护投资者的合法权益。 金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址http:/http:/wapwap. .guosenguosen. .cncn 创业板与主板的区别市场定位不同:主板、中小板、创业板和场外市场都是我国多层次资本市主板、中小板、创业板和场外市场都是我国多层次资本市场的重要组成部分，由于服务对象的不同，各层次市场在场的重要组成部分，由于服务对象的不同，各层次市场在发行标准、制度设计、风险特征、估值水平等方面都有所发行标准、制度设计、
20、风险特征、估值水平等方面都有所区别。简单讲，主板主要面向经营相对稳定、盈利能力较区别。简单讲，主板主要面向经营相对稳定、盈利能力较强的大型成熟企业；中小板主要面向进入成熟期但规模较强的大型成熟企业；中小板主要面向进入成熟期但规模较主板小的中小板企业；创业板主要面向尚处于成长期的创主板小的中小板企业；创业板主要面向尚处于成长期的创业企业，重点支持自主创新企业；而统一监管下的场外市业企业，重点支持自主创新企业；而统一监管下的场外市场则主要为非上市公众公司、高新园区股份公司等提供报场则主要为非上市公众公司、高新园区股份公司等提供报价转让服务。价转让服务。 金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址金太阳手
21、机证券网址金太阳手机证券网址http:/http:/wapwap. .guosenguosen. .cncn 创业板与主板的区别上市条件不同:金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址http:/http:/wapwap. .guosenguosen. .cncn 创业板与主板的区别退市制度不同:相对主板我国创业板退市制度更为严格，也 更 加 市 场 化 ， 主 要 体 现 在一是直接退市，不再像主板要求必须进入代办股份转让系统，创业板公司实施直接退市，退市后如符合代办股份转让系统条件，可自行委托主办券商向中国证券业协会提出在代办股份转让系统进行股份转让的申请。金
22、太阳手机证券网址金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址http:/http:/wapwap. .guosenguosen. .cncn 创业板与主板的区别停牌制度停牌制度 有所不同:一是披露年度报告、业绩预告等重大事项不实行一小时例行停牌；二是出现异常情况如预计重大事项策划阶段不能保密、市场有传闻且出现股价异动的情况等，公司可主动提出停牌申请或由深交所直接实施盘中停牌；三是要求长期停牌公司每5个交易日必须披露停牌原因及相应进展情况。 金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址http:/http:/wapwap. .guosenguosen. .c
23、ncn 创业板与主板的区别信息披露有所不同: 为满足实时披露要求以及适当减轻上市公司信息披露成本，创业板上市公司临时公告和定期报告全文只需在证监会指定网站及公司网站上披露。同时，为兼顾广大中小投资者的阅读习惯，定期报告摘要仍需要证监会指定报刊披露。 金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址http:/http:/wapwap. .guosenguosen. .cncn 创业板与主板的区别定期报告披露定期报告披露 有所不同:首先，采取业绩快报制，提高信息披露的及时性。根据创业板股票上市规则（征求意见稿）的规定，预计不能在会计年度结束之日起两个月内披露年度报告的公司
24、，应当在会计年度结束后两个月内披露相关会计期间的业绩快报.其次，强调要披露内控制度检查意见及募集资金专项审核报告。 金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址http:/http:/wapwap. .guosenguosen. .cncn 创业板投资的风险 主要是来自市场的风险以及来自创业板自身的风险。首先，主板市场存在的上市公司经营风险、上市公司诚信风险、上市公司盲目投资风险、中介机构不尽职导致的公司质量风险、股票大幅波动风险、市场炒作风险等，创业板市场都会存在，其次是来自创业板自身的风险，由于创业板市场上上市公司规模相对小，多处于创业及成长期，发展相对不成熟，
25、其较主板的风险相对较高。金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址http:/http:/wapwap. .guosenguosen. .cncn 创业板概述创业板与主板的区别如何衡量创业板公司的成长性金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址http:/http:/wapwap. .guosenguosen. .cncn 第六步法来分析公司的成长性第六步法来分析公司的成长性金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址http:/http:/wapwap. .guosenguosen. .cncn 第一步:
26、企业成熟度（1）是否有成熟业务模式、盈利模式？（2）技术和产品是否成熟？业务是否具备一 定的规模，占有一定的市场空间？（3）是否形成良好的市场应变能力？（4）是否有一个成熟的管理团队？（5）是否形成良好的法人治理结构？（6）是否形成和企业发展相适应的企业文化？ 金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址http:/http:/wapwap. .guosenguosen. .cncn 3.2行业和市场前景第二步：看行业和市场前景第二步：看行业和市场前景 我们看企业成长性，必须看它的生存和发展的行业和市场背景：（1）行业竞争情况如何？（2）市场进入情况如何？（3）未来
27、的市场容量？ 金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址http:/http:/wapwap. .guosenguosen. .cncn 3.3公司的成长历程第三步：看公司的成长历程第三步：看公司的成长历程 （1）主营业务收入、净利润的增长情况；（2）按照业务或者产品划分的增长情况；（3）新技术、新产品的研发、使用增长情况。 金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址http:/http:/wapwap. .guosenguosen. .cncn 3.4了解竞争对手第四步：了解企业竞争对手第四步：了解企业竞争对手 （1）公司的市场竞争
28、优势是什么？（2）公司的竞争劣势是什么？如何弥补？（3）募投项目能否提升核心竞争力？ 金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址http:/http:/wapwap. .guosenguosen. .cncn 3.5企业发展战略第五步：看企业发展战略第五步：看企业发展战略 发展战略在近期的体现就是募集资金投资项目的选择：（1）募投项目是否合公司的发展战略？（2）募投项目是否强化了主营业务？（3）募投项目是否有利于核心竞争力的提升？（4）募投项目是否带有较大的风险（市场风险、政策风险、经营风险）？ 金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址金太阳手机证券
29、网址http:/http:/wapwap. .guosenguosen. .cncn 3.6企业学习能力第六步：看企业的学习能力第六步：看企业的学习能力 （1）技术研发投入；（2）技术研发的管理机制和激励机制；（3）研发团队；（4）核心技术人员；（5）创新成果以及转化。 金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址http:/http:/wapwap. .guosenguosen. .cncn 创业板业务1、参与创业板上市公司的新股申购，个股买卖都必须开通创业板业务。2、客户亲自持本人身份证和股东代码卡到营业部柜台办理。3、办理时间： 周一至 周五上午9点-晚9：00。 周六、周日上午10点-下午4：00。金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址http:/http:/wapwap. .guosenguosen. .cncn 谢谢 金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址金太阳手机证券网址http:/http:/wapwap. .guosenguosen. .cncn
