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1、第八章第八章 保单现金价值与红利保单现金价值与红利本章内容保单现金价值及其计算保单选择权资产份额的计算保单红利的计算概念概念 责任准备金中来源于投保人过去缴纳保费的责任准备金中来源于投保人过去缴纳保费的积累值与过去保险成本积累值之间的差额，积累值与过去保险成本积累值之间的差额，其所有权是属于保单持有人的，它不会因保其所有权是属于保单持有人的，它不会因保单效力的改变而丧失，此即单效力的改变而丧失，此即“不丧失价值条不丧失价值条款款”。 投保人在退保时可得到的金额称为投保人在退保时可得到的金额称为现金价值现金价值（或：解约退还金、退保价值、解金等）（或：解约退还金、退保价值、解金等）保单现金价值保
2、单现金价值一般而言，现金价值在签发保单时已被标明在保一般而言，现金价值在签发保单时已被标明在保险合同中，不同的险种、不同的保险期限、不同险合同中，不同的险种、不同的保险期限、不同的退保年龄等因素都会影响现金价值的大小，且的退保年龄等因素都会影响现金价值的大小，且退保人可选择不同的方式来处置其应得的现金价退保人可选择不同的方式来处置其应得的现金价值，退保人的这一权利被称为值，退保人的这一权利被称为保单选择权保单选择权。现金价值的计算方法现金价值的计算方法两种计算方法两种计算方法 一是从退保时的准备金中扣除一定的退保费，称一是从退保时的准备金中扣除一定的退保费，称为为传统现金价值决定法传统现金价值
3、决定法； 二是在调整保费的基础上计算的准备金作为现金二是在调整保费的基础上计算的准备金作为现金价值，称为价值，称为调整保费法调整保费法。现金价值的计算方法现金价值的计算方法-传统现金价值决定法传统现金价值决定法传统现金价值决定法的基本思路是：从退保时的准备金中扣除一定金额后的值就是退保人可得的现金价值。其中被扣减的金额称为退保费。现金价值的计算方法现金价值的计算方法 -传统现金价值决定法传统现金价值决定法 一般，保险人会规定一个退保费的最大值，如：每单位保额为0.025，并且，在合同的不同时期退保费是不同的。一般来说，早期的退保费非常高，这是为了鼓励被保人维持保单的效力，随着时间的流逝，退保费
4、越来越小，到了一定时期，退保费完全消失。现金价值的计算方法现金价值的计算方法 -调整保费法调整保费法调整保费法是计算保单现金价值的最主要的方法。与传统现金价值决定法不同，它不再考虑退保费，其基本思想是：对均衡纯保费进行一定调整，在此调整后的纯保费基础上计算出的退保时准备金就是现金价值。注：在调整保费法下，对现金价值的计算同第七章中对修正准备金的计算一样，只是对调整保费的确定方法不同。现金价值的计算方法现金价值的计算方法 -调整保费法调整保费法现金价值的计算方法现金价值的计算方法 -调整保费法调整保费法现金价值的计算方法现金价值的计算方法 -调整保费法调整保费法现金价值的计算方法现金价值的计算方
5、法 -调整保费法调整保费法1941年法则现金价值的计算方法现金价值的计算方法 -调整保费法调整保费法1980年法则保单选择权不丧失价值不仅可以用现金方式支付给保单持有人，也可以用与精算现值相当的保险受益方式进行，主要是购买缴清保险和展期保险。同时，不丧失价值的存在成为保单自动垫缴保费条款的基础。一、缴清保险缴清保费是投保人以现金价值作为趸缴纯保费去购买保额小于原保额，保险责任不变、保险期限为原保险期限在退保后尚余的期限的一种保险。缴清保险一般仅考虑死亡率和利息率，而不考虑发生的费用。当投保人选择缴清保险时，若保单有质押贷款，则在以保单现金价值作为保费去购买的保险生效之前，必须扣除保单所欠款项，
6、以使缴清保险不再受负债的约束。二、展期保险展期保险指退保人不领取现金价值，而是用退保时的现金价值去购买保额不变，仅保险期限变化的（定期）死亡保险。原保单改为展期后，保险期限不能超过原保险单的剩余期限，如果保单现金价值仍有剩余，则把剩余部分以现金返还保单持有人或者购买与原保单期限相同的生存保险，生存保险的保险金额由剩余的数额决定。三、自动垫缴保费在某些保险合同中，当投保人停止缴纳保费时保险合同并不立即失效，投保人可从此时的现金价值中贷款，即现金价值被用于保费缴纳，当现金价值被用尽后，若投保人仍不缴纳保费，则保险合同失效，这一条款被称为“自动保费贷款条款”.在这一条款下，若保费在时刻k时停止支付，
7、则只要现金价值大于未缴保费的值（该值将因利息和本金的积累而不断增加），就认为该合同仍然有效，现金价值可维持保单效力的最长时间t由下式决定：资产份额概念保险公司所收营业保费及其投资收入是为了应付保额、费用及退保现金价值等各项支出。但寿险合同通常是长期合同，各年内被保人发生保险事故或投保人退保的情况并不相同，这就使得保险公司的收入和支出之间会有一定差异。为了评估各项收支的精算现值的结余情况，保险公司引入“资产份额”的概念。资产份额是对同一类保单而言的，即所考察的保单要险种相同，保险期限相同，投保年龄相同，保额相同。保险公司可积累的资产分配到每一份有效保单上的数量就叫资产份额。可见，资产份额是投保人
8、的一项资产。资产份额可有如下运用：盈亏分析，检验费率的合理性，检验退保率的合理性，决定分红额度及其合理性，评估投资收益率的高低等。资产份额的计算资产份额的计算(1)实际上是收支平衡原理的一个体现，左边表明的是营业保费收入的精算现值，右边表明的是各项支出（包括保额支出、费用支出和退保支出）的精算现值之和。资产份额计算的循环方程实际提供了资产份额的计算过程，即：期期初初资资产产份份额额所收保费费用支出可用于投资的资金投资利息收入死亡给付退保现金价值给付仍有效保单数期期末末资资产产份份额额加上减去等于加上减去减去除以等于求各年的资产份额。解：根据循环方程（参看教材P159）保单红利在寿险产品的定价过
9、程中，因为对各种定价因素的假设都是一种预期结果，由此确定的保险费率也只能使保险人在预期上达到经营目标，这种预期经营目标肯定与实际的经营目标有偏差。保险人可以用最保守的假设方案定价，确定一个很高的费率；也可以在最保守的假设方案下作资产份额测试，以确定应当预先筹集多少本金以防不测。在自由竞争的保险市场中，前者是不现实的；对于后者，最保守的假设方案不见得就是最坏的结果，实际结果可能更糟。因此，当外部环境使得对定价因素越来越难以预测时，保险人便越来越多地使用一种事后算帐的方法，这就是让被保险人参与分红来改进传统保险。分红保单的运作原理保险人在定价中使用很保守的假设，由此确定出一个很高的费率，使得在这个
10、费率下计算出来的保费加上投资收入不足以支付保险给付和费用的概率非常小。这时的损失期望（即保险给付加费用减毛保费的精算现值）是一个负数，也就是保费收入的精算现值大于保险给付加费用的精算现值。这个预期上的收支余额将为保险人提供一个财务边际（financial margins），用来弥补实际经营结果相对于预期经营目标的的不利偏差。当经营风险随着时间的过去而消失后，原来的费率中用于弥补不利偏差的财务边际便被解放出来，并以保单红利的形式返还给通过高保费承担风险的被保人。保单红利分配的贡献原则股东红利属于股东的投资收益，只需将可分配盈余（divisible surplus）按照各股东所持有的股份来分配便可
11、达成公平合理性。保单红利则是以前多收保费及其利息的返还，虽然保单红利的分配应考虑竞争性、灵活性和易于理解等多种因素，但基本目标是达成公平性。因此，在保单红利的分配中广泛遵循的一个原则便是所谓的贡献原则。这一原则可简单叙述为：根据各类被保人对盈余的贡献，按比例将可分配盈余的相应份额返还给被保人。因为每份保单对盈余的贡献不仅与被保人所购买的保额和所缴的保费有关，还与其签单年龄、所在保单年度和缴费方式等各种因素有关，因此如何将可分配盈余在不同的被保人之间公平合理分配并不是一件简单的事情。在贡献原则下产生了三种主要的保单红利计算方法：三因素法、经验保费法和资产份额法。资产份额法（经验调整法，基金法）该
12、方法首先要确定各保单年末所要求的基金份额（每单位保额应具备的基金数额）。基金份额的确定基于较保守的假设，使得加上未来的保费和投资收入能以很大的概率满足保险给付和费用开支。然后，在年初的基金份额上按经验因素计算出年末的经验基金份额。经验基金份额超过所要求的基金份额之部分便是每单位保额上的保单红利。上式的前三项分别相当于利差、费差和死差，第四项相当于解约利得，第五项表示保单红利只在年末有效保单上分配时，当年死亡和解约的被保人贡献的保单红利。三元素法经验保费法从三元素法的计算公式中看到：利差项的基数随保单年度的增加而增加，利率差通常为百分数；死差项的基数则随保单年度的增加而减少且死亡率差通常为千分数
13、；费差项相对比较稳定。因此，随着保单年度的增加，保单红利的多少主要由利差决定。在经济衰退时期，投资回报率不断下降，当利差基数的增长被利率差的减少抵消时，保单红利则会随着死差的减少而减少。为了减轻经济衰退的持续影响，保险人常常使用或在经济衰退时期改用经验保费法计算保单红利。经验保费法的原理是将随保单年度减少的死差均衡化，使之与费差一起在各保单年度基本保持稳定。这样，即使利差基数的增长为利率差的减少所抵消时，保单红利也不会减少。为此，需先计算一个“经验保费”，经验保费的计算基于经验死亡率、经验费用率和计算营业保费所用的利率。于是营业保费的计算便只是在死亡率和费用率上比经验保费保守，在利率上则是相同的。这样，死差与费差便可用营业保费与经验保费之差来表示，即本章作业P164，第5、7、9题。
