《房地产行业：量跌价稳库存高位行业平稳运行1113》由会员分享，可在线阅读，更多相关《房地产行业：量跌价稳库存高位行业平稳运行1113（32页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、证券研究报告/行业月报2012 年11 月13 日房地产署名人：李少明S0960511080001010-参与人：陈舒静S0960111080513房地产量跌价稳，库存高位，行业平稳运行投资要点：中性010-10 月一手房成交环比小幅下降，仍较为平稳。18个城市一手房成交面积环比降7%，同比升38%，高出11年平均水平39%。其中一线城市的表现好于二线城市。18个评级调整：维持城市中，南京、南昌成交回暖最明显，10月成交量已经超过11年平均水平2倍。1-10 月累计成交面积同比升30%。行业基本资料上市公司家数总市值(亿元)占A股比例(%)平均市盈率(倍)151124385.1%13.9二手房
2、市场降温，成交环比大幅下降。9个城市二手房成交面积环比降19%，同比升94%，较11年均值高26%。1-10月成交好于去年，累计成交面积同比升9%。房价止涨持平。10月份多数城市成交均价上涨，13个城市中，环比7个上涨，5个小幅下跌，1个持平；同比8个大幅上升，5个下跌。综合各城市整体均价、套均面行业表现（%）1M3M6M积、分区成交情况，房价环比以持平为主，但较年初震荡上涨。一线城市中，北、深、沪本月房价止涨持平；多数二线城市本月房价亦较为平稳。房地产上证综合指数5.38-0.26-1.69-4.25-11.76-15.51从北京这个样本城市来看，本月新推盘9个，多数楼盘价格较前期微涨。楼盘
3、去化多数在4成左右，不同楼盘之间分化较大。库存压力仍在，去化时间增加。12个城市可售面积环比降3%，同比升14%。整体16%9%2580020906去化时间11.6个月，环比升3%，同比降22%。2%-5%-12%16011111166221住建部部长在十八大记者招待会上指出调控不会放松，且受临近年末商行贷款额度紧张进而利率优惠幅度缩小以及房价较年初回升等因素影响，购房者观望情绪渐增；另一方面，今年以来销售回暖及缩减拿地开工等使开发商资金状况好转，降价促销-19%2011/112012/2成交金额2012/5房地产2012/81326上证综指的动力也减弱，预计11-12 月销售持续平稳。近期楼
4、市量价平稳，预计短期内政策面将继续保持相对稳定，为板块短期反弹争取到较好的投资环境，我们看好招、保、相关报告房地产年末供求失衡或加剧，龙头迎来较好的补货机会130个城市土地市场（2012年10月）2012-11-12房地产行业增速趋缓，关注集中度提升的投资机会2012-11-12房地产价量平稳，政策稳定，板块持续反弹-25个城市周交易报（10.29-11.04）万、首开、城建、中南、环球、世茂等公司，以及正提速发展的泛海。板块估值大幅提升需成交量和业绩的较好配合，年末成交平稳及一线房价仍存上升压力等或将制约估值提升高度。风险提示：调控超预期，企业销售远低预期。股票名称招商地产保利地产万科A中南
5、建设首开股份北京城建苏宁环球世茂股份11EPS1.510.920.880.801.260.960.391.0112EPS1.961.191.051.081.511.090.521.1413EPS2.551.551.321.481.841.490.711.4014EPS3.332.011.582.032.391.941.011.8111PE15131015812161012PE121081171012913PE9768689714PE76564666PB1.722.191.672.211.301.662.790.99RNAV33.0010.509.1818.6017.9022.1513.4120
6、.49请务必阅读正文之后的免责条款部分行业报告目录1、住宅（或商品房）整体成交情况.31.1一手房成交面积.31.2二手房成交面积.91.3一手房成交均价.101.4一手房库存情况.112、主要城市一手房成交情况.132.1一线城市.132.2二线城市.143、主要城市二手房成交情况.164、主要城市一手房价格情况.184.1一线城市.184.2二线城市.215、主要城市典型楼盘情况.285.1一线城市.286、主要城市一手房库存情况.296.1一线城市.296.2二线城市.30请务必阅读正文之后的免责条款部分2/32行业报告1、住宅（或商品房）整体成交情况、住宅（或商品房）整体成交情况1.1
7、 一手房成交面积图1：18个一二线城市成交面积走势2400万平米18个重点城市一线城市二线城市1800120060002008-012009-012010-012011-012012-01图2：18个一二线城市:环比降7%，同比升38%2500万平米200009年均值1517150010年均值111712年均值11501000500008年均值69511年均值5672008-012009-012010-012011-012012-01图3：4个一线城市：环比降7%，同比升85%图4：14个二线城市：环比降7%，同比升30%600万平米2000万平米40020008年均值19909年均值4091
8、0年均值22111年均值15612年均值2211500100050008年均值49509年均值110810年均值89611年均值74312年均值92900200801200901201001201101201201200801200901201001201101201201资料来源：中投证券研究所，中国指数研究院注：一手房成交面积走势覆盖18个城市，包括北京、上海、杭州、深圳4个一线城市，以及天津、重庆、成都、南京、苏州、青岛、福州、厦门、东莞、武汉、无锡、大连、长沙、南昌14个二线城市。请务必阅读正文之后的免责条款部分3/32行业报告表1：主要城市：主要城市 2012 年10 月住宅/商品房
9、成交量成交面积成交套数2012/102011/102012/911年均值同比环比较11年均值2012/102011/102012/9同比环比北京上海杭州深圳广州天津武汉重庆成都南京苏州无锡大连青岛长沙南昌福州厦门东莞西安佛山宁波沈阳商品住宅商品住宅商品住宅住宅住宅住宅住宅商品房住宅住宅住宅住宅住宅住宅住宅住宅住宅住宅住宅住宅住宅商品住宅住宅96.887.624.333.0-80.4126.9185.053.868.255.647.431.086.597.239.424.840.168.3-56.146.110.318.448.774.587.4151.254.237.060.623.718.9
10、75.082.911.710.929.058.169.135.78.1142.5116.181.037.724.774.883.4114.3180.681.671.198.148.230.1104.986.535.025.047.569.091.164.418.9154.358.860.713.722.646.473.989.6128.756.133.450.629.017.270.292.516.814.720.649.374.052.813.1120.372%90%135%80%-8%45%22%-1%84%-8%100%64%15%17%238%128%38%18%-17%8%-36%3
11、4%-4%11%2%-34%-4%-43%-2%3%-18%12%12%-1%-16%-1%-65%44%77%46%-9%42%44%-4%104%10%63%80%23%5%134%69%95%39%-8406738521603642-7609129981998454296378469841393466875665093849209837197083-4367386497822114562734787701711757093300524020781982742774761108972249361326405313666515859100156720350526146774777511930
12、195318323656287994206334110549833731402013418668728863583214661692192%91%121%65%-4%48%17%-5%93%-10%99%75%18%-13%247%116%49%16%-16%10%-38%39%-2%9%2%-35%-3%-47%-2%4%-17%-22%23%4%-11%3%-一线城市二线城市18个可比城市2421,0041,2461317759062591,0751,33515674389885%30%38%-7%-7%-7%55%35%39%2159396715118308114207715188571
13、2285410556412841889%25%34%-6%-8%-8%资料来源：中投证券研究所，中国指数研究院注：北京、上海数据为剔除保障性住房的数据表2：主要城市：主要城市 2012 年1-10 月累计住宅/商品房成交量成交面积成交套数同比同比同比同比2012:1-102011:1-102010:1-1011年10年2012:1-102011:1-102010:1-1011年10年北京上海杭州深圳广州天津商品住宅商品住宅商品住宅住宅住宅住宅-719324282-698587622140229487795815754218259513776-16%132%23%-12%-5%49%9%-10%
14、-59,82030,27631,213-66,36249,18554,28013,68627,03543,73077,00867,89165,30118,96129,441073,740-10%121%15%-14%-8%60%6%-10%请务必阅读正文之后的免责条款部分4/32行业报告武汉重庆成都南京苏州无锡大连青岛长沙南昌福州厦门东莞西安佛山宁波沈阳住宅商品房住宅住宅住宅住宅住宅住宅住宅住宅住宅住宅住宅住宅住宅商品住宅住宅1,0711,7176986181,073451-655686-196382517-8781,19356033247027118068497717215922253075
15、75441371,2388951,8476124084024722627401,0252331781803869515691591,12422%44%25%86%128%66%-4%-30%-23%72%-2%-20%-7%14%52%167%-4%-12%-33%-10%112%34%-108,184182,67273,98059,21297,31639,009-66,06362,163-16,71734,37953,967-87,195133,62058,36331,84742,02422,29119,29669,91994,54316,28914,35919,02952,28970,24
16、448,72911,343137,56186,957199,76366,28337,81736,96940,81126,84775,08695,17322,69216,43215,87038,70194,89250,08912,169121,59724%37%27%86%132%75%-6%-34%-16%81%3%-24%-9%12%57%163%-4%-12%-35%-2%117%39%-一线城市合计二线城市合计18个可比城市2,2149,49211,7061,5787,4229,0002,0458,41610,46140%28%30%8%13%12%195,536935,1081,130
17、,644144,186738,072882,258181,594833,1411,014,73536%27%28%8%12%11%资料来源：中投证券研究所，中国指数研究院注：北京、上海数据为剔除保障性住房的数据表3：主要城市：主要城市 2007-2012 年10 月各月成交面积（万平）北京商品住宅200720082009201020112012上海商品住宅200720082009201020112012杭州商品住宅20072008200920102011Jan112644710110119Jan175157506910321Jan2220131229Feb552664603828Feb1007
18、277351740Feb1191749Mar98681251034778Mar1881801608140120Mar221645173Apr126581491274471Apr1991471921036461Apr342064416May138931354761106May266180211319281May5930100718Jun147881754363127Jun2971492214178124Jun681986618Jul159581875665119Jul2751192044677144Jul4118481917Aug167421597061130Aug283110168745880
19、Aug3713353217Sep648414812152116Sep305911481395781Sep3817585010Oct15078147875697Oct232861481344688Oct3513462910Nov1301191818254Nov2051211729449Nov261744299Dec9511717814865Dec16314214814258Dec1919594516请务必阅读正文之后的免责条款部分5/32行业报告20125103638465548333824深圳住宅200720082009201020112012广州住宅20072008200920102011J
20、an802039353512Jan7535465873Feb6074991517Feb7623475247Mar373381262330Mar6038646232Apr532675291626Apr7140835446May494178122535May5939775551Jun512863152737Jun87671105355Jul462552143430Jul7660833839Aug253139262037Aug69611694147Sep303133461625Sep7050914749Oct163449451833Oct5836555449Nov1559462315Nov58547
21、74435Dec2273383828Dec43497448352012322550507165807275天津住宅200720082009201020112012武汉住宅20082009201020112012重庆商品房200720082009201020112012成都住宅20082009201020112012南京住宅Jan624329869016Jan56281589964Jan981268416216476Jan50483011429JanFeb2921573710435Feb325734430Feb536016311269123Feb2680409850FebMar565312489
22、6274Mar4510670103101Mar9883213198124244Mar5588703483MarApr67471081084667Apr3511414374105Apr126101274261146180Apr6096783563AprMay7151128638176May67969477101May145134195120112180May46103584385MayJun7649116507690Jun5011758106126Jun12885196133114190Jun3967444465JunJul21840134638484Jul521226586147Jul1961
23、2421114994176Jul3785354388JulAug-32143718692Aug531047794123Aug24768179190100183Aug40755448100AugSep12933122959283Sep26101105109114Sep17096209259119181Sep41104824882SepOct92431091127480Oct36989287127Oct93138301264151185Oct401071195454OctNov964912411545Nov4512211699Nov138180190187157Nov4515013354NovDe
24、c804213513446Dec5111711299Dec90126221203194Dec452559259Dec20071048186958781722008471840414850372320233765请务必阅读正文之后的免责条款部分6/32行业报告2009201020112012苏州住宅200720082009201020112012无锡住宅20082009201020112012大连住宅20082009201020112012青岛住宅20082009201020112012长沙住宅20082009201020112012南昌住宅20082009201020112012福州住宅200
25、8200945417521Jan423825245738Jan3227384214Jan231532145Jan10286511020Jan754313919346Jan1340212720Jan164842202336Feb271760143576Feb1029202227Feb251311150Feb924282647Feb2128464943Feb63310918Feb123383422268Mar5729454425123Mar2449512154Mar1819233713Mar855675234Mar35659410254Mar94421828Mar124491672156Apr53
26、34807334105Apr2247842442Apr195241614Apr2263805836Apr446912510659Apr1049341426Apr852872363May81421111640146May4161202960May2031232018May1074786469May48771419154May1343152137May135693242877Jun6836822038154Jun3256332859Jun2038151714Jun1190507170Jun471091058682Jun2335202241Jun1557108193490Jul72361002333
27、126Jul3059323054Jul2646161922Jul1096687896Jul439610710374Jul1526152051Jul176488362670Aug7429714179150Aug2556543047Aug1754221832Aug880687192Aug50125689189Aug1137232047Aug142974623271Sep882382746898Sep2561772648Sep2046381630Sep24819278105Sep36901037287Sep103239035Sep173583743768Oct462792736156Oct27826
28、23647Oct1818411931Oct26861447586Oct3381968397Oct1433351239Oct12411216231Nov6336855564Nov31825936Nov13763115Nov249711676Nov3512312072Nov19283414Nov20491686638Dec43441065973Dec45897341Dec18602911Dec439113082Dec4612318495Dec32302917Dec2754请务必阅读正文之后的免责条款部分7/32行业报告201020112012厦门住宅20082009201020112012东莞住宅
29、20082009201020112012西安住宅200820092010201126206Jan82317309Jan927557018Jan613210112714129Feb347101218Feb1036162428Feb235748102191919Mar84434938Mar3160375150Mar4982103128261515Apr1037371334Apr3061525841Apr51841284791423May1350122551May4267287358May4591926382718Jun124692157Jun3158284862Jun5099749491728Ju
30、l93673156Jul3354274761Jul59967483141430Aug728172130Aug4346384563Aug461019867191025Sep718193248Sep2236505669Sep4510311374301125Oct623182940Oct3657545868Oct441321371371610Nov11262212Nov38525334Nov4714215381158Dec11332314Dec45596927Dec6720114420122836366591105849391佛山住宅2008200920102011Jan48667086Feb215
31、05594Mar33854384Apr401045054May41907741Jun421014140Jul47903940Aug40844439Sep38665630Oct43529436Nov519810856Dec5284101342012342841596169696064宁波商品住宅2008200920102011Jan20161239Feb619314Mar1634155Apr2439317May2357915Jun19561613Jul17381613Aug14231011Sep12293111Oct1138168Nov11361810Dec2423231020125614162
32、325423219沈阳住宅2008200920102011Jan1053644123Feb453648145Mar9310088129Apr897811189May72119105101Jun82140119118Jul97119118118Aug7282138146Sep216218159126Oct82117193142Nov9881169129Dec7996118772012505267106115123126144154资料来源：中投证券研究所，中国指数研究院请务必阅读正文之后的免责条款部分8/32400行业报告1.2 二手房成交面积图5：8个一二线城市：环比降19%，同比升92%10
33、00万平米80060010年均值474.7200011年均值296.812年均值339.92010-012010-072011-012011-072012-012012-07资料来源：中投证券研究所，中国指数研究院注：二手房成交面积走势覆盖8个城市，包括北京、上海、深圳、杭州、长沙、无锡、南京、天津。表4：主要城市：主要城市 2012 年10 月二手房成交量成交面积(万平米）成交套数（套）2012/102011/102012/911年均值同比环比较11年均值2012/102011/102012/9同比环比北京上海杭州深圳天津成都南京无锡长沙郑州佛山商品住宅商品住宅商品住宅住宅住宅住宅住宅住宅住
34、宅住宅住宅89.3121.313.338.937.4-41.613.816.3-6.151.253.05.118.421.416.918.95.819.64.51.5106.9127.113.793.342.7-45.013.916.9-5.075.883.19.143.230.520.326.69.021.0-2.174%129%160%112%75%-120%138%-17%-321%-17%-5%-3%-58%-12%-7%-1%-4%-22%18%46%46%-10%23%-56%53%-22%-192%10,01715,1931,6074,6764,592-4,9191,5161,7
35、40-7325,6086,8566112,1332,6811,9032,2476402,42451920812,12815,6931,6588,5215,274-5,3611,4482,038-71379%122%163%119%71%-119%137%-28%-252%-17%-3%-3%-45%-13%-8%5%-15%-3%8个可比城市378.0194.8464.5300.494%-19%26%44992234085283492%-15%资料来源：中投证券研究所，中国指数研究院表5：主要城市：主要城市 2012 年1-10 月累计二手房成交量成交面积成交套数同比同比同比同比2012:1-
36、102011:1-102010:1-1011年10年2012:1-102011:1-102010:1-1011年10年北京上海杭州深圳天津商品住宅商品住宅商品住宅住宅住宅7821,073139419350750886964813191,3801,0931408164584%21%44%-13%10%-43%-2%-1%-49%-24%89,321134,20516,96046,95944,25182,323111,5269,71256,30540,041147,650134,58518,65395,24056,1249%20%75%-17%11%-40%0%-9%-51%-21%请务必阅读正文
37、之后的免责条款部分9/32行业报告成都南京无锡长沙宁波唐山郑州佛山住宅住宅住宅住宅商品住宅住宅住宅住宅-369111156-74-21327792225785479025432038413623615126205400-33%21%-31%-37%-4%-18%-34%-188%-43,82312,22619,508-10,625-24,29132,8629,95825,6328,9717,97687,12420,97135,42747,05714,65424,35118,2353,95822,55633,297-33%23%-24%-33%-7%-17%-20%-168%-9个可比城市合计3
38、472.93180.34668.99%-26%417878.0376335.0542272.011%-23%资料来源：中投证券研究所，中国指数研究院1.3 一手房成交均价图6：12个重点城市成交均价走势2500020000150001000050000元/平米12个重点城市一线城市二线城市2008-012009-012010-012011-012012-01图7：主要城市12年10月较11年12月涨幅30%25%26%23%23%20%15%10%5%0%2%-5%-10%-15%深圳长沙杭州重庆天津-1%武汉-2%上海-2%无锡-4%南昌-8%北京-9%东莞-11%大连-20%-17%资料来
39、源：中投证券研究所，中国指数研究院注：一手房均价走势覆盖12个城市，包括北京、深圳、上海、杭州4个一线城市和天津、重庆、东莞、无锡、武汉、大连、长沙、南昌8个城市。请务必阅读正文之后的免责条款部分10/32行业报告表6：主要城市：主要城市 2012 年10 月住宅/商品房成交均价2012/102011/102012/9同比环比11年底均价较11年底涨幅北京上海杭州深圳广州天津武汉重庆成都南京苏州无锡大连青岛长沙南昌福州厦门东莞西安佛山宁波沈阳商品住宅商品住宅商品住宅住宅住宅住宅住宅商品房住宅住宅住宅住宅住宅住宅住宅住宅住宅住宅住宅住宅住宅商品住宅住宅20,55721,83621,32920,1
40、45-9,9256,3626,9728,792-7,68110,850-6,7257,824-8,823-20,67021,25417,70719,11913,7929,5056,4995,9679,18013,84010,1947,92210,7077,2646,4218,22213,97812,9858,2777,0348,09015,1776,23720,90121,69719,29420,79013,94310,3756,3396,5888,142-10,9837,72211,1107,3816,3846,67615,251-8,6786,9847,14314,1606,306-1%3
41、%20%5%-4%-2%17%-4%-3%1%-5%-5%-7%-2%1%11%-3%-4%0%6%8%-1%-2%-5%17%-2%-22,58022,31317,36116,00213,28610,0196,4706,83211,305-11,0607,98013,1077,4345,4568,46014,21114,3319,9236,6127,48214,6565,837-9%-2%23%26%-1%-2%2%-22%-4%-17%-23%-8%-11%-资料来源：中投证券研究所，中国指数研究院注：北京、上海数据为剔除保障性住房的数据1.4 一手房库存情况图8：11个一二线城市：可售面
42、积环比降3%，去化时间增加10000万平米可售面积去化时间月36328000600040002000028242016128402009-01请务必阅读正文之后的免责条款部分2010-012011-012012-0111/32行业报告图9:4个一线城市:可售面积降1%，去化时间增加图10:7个二线城市:可售面积降3%，去化时间增加3,500万平米可售面积去化时间月407,000万平米可售面积去化时间月423,0002,5002,0003530256,0005,0004,000363024201,5001,000500-1510503,0002,0001,000-1812602009-01201
43、0-012011-012012-012009-012010-012011-012012-01资料来源：中投证券研究所，中国指数研究院注：一手房库存覆盖11个城市，包括京、沪、深、杭4个一线城市和福州、苏州、青岛、南京、武汉、厦门、南昌7个二线城市。表7：主要城市：主要城市 2012 年10 月住宅/商品房去库存化速度可售面积可售面积/本月成交面积可售套数可售套数/本月成交套数2012/10同比环比2012/102011/102012/92012/10同比环比2012/102011/102012/9北京上海杭州深圳广州天津武汉重庆南京苏州大连青岛长沙南昌福州厦门东莞宁波商品住宅商品住宅商品住宅住
44、宅住宅住宅住宅商品房住宅住宅住宅住宅住宅住宅住宅住宅住宅商品住宅-1,028.8320.6257.1-2,043.02,513.31,873.1555.4564.5231.71,267.3855.8182.6207.3314.3-16%4%17%-13%-4%19%-14%22%29%33%-7%2%-4%3%-1%-29%-4%-1%-3%-3%8%0%-6%-13%-4%-7%-9.811.713.27.8-25.419.8-8.110.27.514.78.84.68.47.8-16.219.330.012.010.0-25.5-14.47.814.213.98.011.820.510.7
45、-8.38.413.28.210.57.119.122.9-8.05.97.112.110.66.08.67.1-690622429827130-174846229540175622468443630923518116862-16296151872377687439-12%-2%16%-7%-0%11%-18%17%-22%-12%-1%12%-5%3%-2%-32%-4%0%-4%-4%13%0%-14%-2%-9%1%-8.99.411.27.4-23.017.78.87.37.7-13.3-4.27.26.412.3-16.216.025.510.68.6-24.6-14.16.2-13
46、.5-12.117.89.612.832.87.710.86.710.66.017.020.09.07.54.3-11.1-6.07.76.212.6-一线城市二线城市12个可比城市1,606.56692.18298.513%14%14%-2%-3%-3%11.111.711.619.014.215.011.411.311.31204905957717162619%7%7%-3%-2%-2%9.112.011.415.615.715.79.611.311.0资料来源：中投证券研究所，中国指数研究院，注：杭州2011年第2周起将余杭、萧山区纳入统计范围请务必阅读正文之后的免责条款部分12/321
47、0年均值32.428.260402057.750.4802、主要城市一手房成交情况、主要城市一手房成交情况2.1 一线城市图11：北京：环比降17%，同比升72%图12：上海：环比升8%，同比升90%250200150万平米09年均值145.9240180万平米09年均值15810008年均值74.710年均值87.111年均值58.812年均值71.31206008年均值7310年均值8311年均值6112年均值71.950002008012009012010012011012012012008-012009-012010-012011-012012-01图13：杭州:环比降36%，同比增1
48、35%图14：深圳：环比升34%，同比涨80%12090万平米10080万平米09年均值603009年均值51.408年均值17.712年均值24.211年均值13.708年均值33.953.310年均值26.712年均值11年均值22.624.32002008012009012010012011012012012008-012009-012010-012011-012012-01图15：广州：本月无数据200160120万平米09年均值81.540008年均值46.010年均值11年均值12年均值46.42008-012009-012010-012011-012012-01资料来源：中投证券
49、研究所，中国指数研究院请务必阅读正文之后的免责条款部分行业报告2.2 二线城市图16：天津：环比降4%，同比升8%图17：苏州：环比降43%，同比降8%200150万平米09年均值200150万平米12年均值1005008年均值41.9110.810年均值85.411年均值73.912年均值69.81005008年均值32.609年均值78.410年均值43.111年均值50.6107.302008-012009-012010-012011-012012-0102008-012009-012010-012011-012012-01图18：南京：环比降4%，同比升84%图19：重庆：环比升2%，
50、同比升22%200150万平米400300万平米10009年均值90.312年均值20009年均值203.010年均值186.411年均值12年均值171.75008年均值37.310年均值44.611年均值33.461.810008年均值104.4128.7002008-012009-012010-012011-012012-012008-012009-012010-012011-012012-01图20：沈阳：本月无数据图21：青岛：环比降18%，同比升15%250万平米200万平米20015010008年均值89.909年均值101.910年均值117.611年均值120.312年均值1
51、04.315010008年均值09年均值72.210年均值82.211年均值70.212年均值65.550050029.62008-012009-012010-012011-012012-012008-012009-012010-012011-012012-01图22：成都：环比降34%，同比降1%图23：长沙：环比升12%，同比升17%400万平米250万平米20030020010008年均值55.909年均值129.210年均值93.511年均值85.069.81501005008年均值42.709年均值85.910年均值110.711年均值92.512年均值68.6002008-0120
52、09-012010-012011-012012-012008-012009-012010-012011-012012-01请务必阅读正文之后的免责条款部分14/3219.098.493.5行业报告图24：大连：环比升3%，同比升64%图25：南昌：环比升12%，同比升238%80万平米60万平米6009年均值4009年均值35.310年均值12年均值34.1402008年均值19.938.810年均值26.911年均值17.212年均值18.22008年均值14.424.611年均值16.8002008-012009-012010-012011-012012-012008-012009-012
53、010-012011-012012-01图26：福州：环比降1%，同比128%图27：东莞：环比降1%，同比增18%80万平米100万平米8060402008年均值15.209年均值47.010年均值17.411年均值14.712年均值19.660402008年均值30.709年均值51.110年均值42.411年均值49.312年均值51.7002008-012009-012010-012011-012012-01200801200901201001201101201201图28：厦门：环比降16%，同比增38%图29：无锡：环比降2%，同比升100%80万平米150万平米60402008年
54、均值09年均值34.210年均值11年均值20.612年均值38.21005008年均值28.609年均值58.110年均值50.311年均值29.012年均值45.18.7002008-012009-012010-012011-012012-012008-012009-012010-012011-012012-01图30：武汉：环比升11%，同比升45%图31：西安：本月无数据200160万平米250200万平米12009年均值10年均值11年均值89.612年均值107.115009年均值10年均值8008年均值45.510008年均值101.6104.011年均值12年均值74.073.
55、2405048.902008-012009-012010-012011-012012-0102008-012009-012010-012011-012012-01资料来源：中投证券研究所，中国指数研究院请务必阅读正文之后的免责条款部分15/32行业报告3、主要城市二手房成交情况、主要城市二手房成交情况图32：北京：环比降17%，同比升74%图33：上海：环比降5%，同比升129%400万平米400万平米30009年均值205.530009年均值213.320010008年均值10年均值135.611年均值75.812年均值78.220010010年均值115.711年均值81.712年均值10
56、7.346.3002008-012009-012010-012011-012012-012009年1月2010年1月2011年1月2012年1月图34：深圳：环比降58%，同比增112%图35：天津：环比降12%，同比升75%250200万平米200150万平米15009年均值115.110年均值10009年均值10008年均值5038.580.311年均值12年均值43.241.95008年均值20.973.410年均值47.911年均值30.535.0002008-012009-012010-012011-012012-012008-012009-012010-012011-012012-
57、01图36：成都：环比降4%，同比升93%图37：长沙：环比降4%，同比降17%80万平米50万平米40604010年均值36.612年均值34.23009年均值25.510年均值25.211年均值21.012年均值20011年均值21.62010015.62010-012010-072011-012011-072012-012012-072009-012010-012011-012012-01图38：南京：环比降7%，同比升120%图39：无锡：环比降1%，同比升138%8060万平米2520万平米10年均值4010年均值39.011年均值12年均值36.91513.911年均值12年均值1
58、1.120026.610509.02010-012010-072011-012011-072012-012012-072010-012010-072011-012011-072012-012012-07请务必阅读正文之后的免责条款部分16/3264行业报告图40：宁波：近期无数据图41：郑州：本月无数据60万平米50万平米40402009年均值28.610年均值14.7302007年均值12.908年均值09年均值21.710年均值22.511年均值15.412年均值17.4011年均值7.81008.82009-012009-072010-012010-072011-012011-07201
59、2-012007-012008-012009-012010-012011-012012-01图42：唐山：同比升22%，环比升321%图43：佛山：本月无数据108万平米12年均值8060万平米09年均值3.710年均值2.611年均值2.15.84008年均值22.309年均值31.310年均值42.111年均值23.512年均值202002009-012010-012011-012012-012008-012009-012010-012011-012012-01资料来源：中投证券研究所，中国指数研究院请务必阅读正文之后的免责条款部分17/324、主要城市一手房价格情况、主要城市一手房价格情
60、况10月份多数城市成交均价呈企稳上涨态势，13个城市中，环比7个上涨，5个小幅下跌，1个持平；同比8个上升，5个下跌。本月有成交均价数据的4个一线城市中北、深环比下跌，上海环比小幅上涨，杭州环比大幅上涨；9个二线城市中除武汉环比持平，天津、无锡、大连环比小幅下跌外，东莞、重庆、成都、长沙、南昌5个环比均有较大幅上涨。综合各城市整体均价、套均面积、分区成交情况，房价环比以持平为主，但较年初震荡上涨。一线城市中，北、深、沪本月房价止涨持平；多数二线城市本月房价亦较为平稳。4.1 一线城市1、 北京：房价呈平稳态势1、从均价来看，本月基本保持稳定，环比跌2%，同比跌1%。2、从套均面积来看，本月环比
61、降1%，比较稳定。3、本月分区无数据。结合套均面积等因素，综合判断北京房价呈平稳态势。图44：北京：均价环比跌2%，同比跌1%图45：北京：套均成交面积环比降1%，同比降10%30000元/平140平米24000180001201200010060000802009-012010-012011-012012-012009-012009-07 2010-012010-072011-012011-072012-01 2012-07图46：北京分区成交面积占比：本月无数据图47：北京分区成交面积均价：本月无数据内城区外城区近郊和远郊区内城区外城区近郊和远郊区100%80%60%40%20%0%80,
62、00070,00060,00050,00040,00030,00020,00010,000-元/平Jan-09Jan-10Jan-11Jan-12Jan-09Jan-10Jan-11Jan-12资料来源：中投证券研究所，中国指数研究院注：北京数据口径为商品住宅（剔除保障性住房）请务必阅读正文之后的免责条款部分行业报告2、上海：房价呈平稳态势、上海：房价呈平稳态势1、从均价来看，本月基本保持稳定，环比涨1%，同比涨3%。2、从套均面积来看，本月环比降2%，呈平稳态势。3、从分区均价来看，内环以外的均价小幅上涨，内环以内小幅下降。4、从分区成交占比来看，本月中郊环内占比小幅上升，成交占比最大的仍是
63、外郊环间。综合整体情况来看，本月上海房价较为平稳。图48：上海：均价环比涨1%，同比涨3%图49：上海：套均成交面积环比降2%，同比降1%30000元/平130平米1202500011020000100150001000090802009-012010-012011-012012-012009-012010-012011-012012-01图50：上海分区成交面积占比图51：上海分区成交均价内环以内100%中内环间中外环间外郊环间郊环以外80,000内环以内元/平中内环间中外环间外郊环间郊环以外70,00080%60%40%20%0%60,00050,00040,00030,00020,000
64、10,000-2009-022010-022011-022012-022009-012010-012011-012012-01资料来源：中投证券研究所，中国指数研究院注：上海数据口径为商品住宅（剔除保障性住房）3、深圳：房价呈平稳态势、深圳：房价呈平稳态势1、从均价来看，本月环比跌3%，同比涨5%。2、从套均面积来看，10年以来稳定在85平米左右震荡，本月环比微降。3、本月分区无数据。结合套均面积等因素，综合判断深圳房价呈平稳态势。图52：深圳：均价环比跌3%，同比涨5%请务必阅读正文之后的免责条款部分图53：深圳：套均成交面积环比降4%，同比升5%19/32行业报告3000024000180
65、00元/平120110100平米9012000806000070602009012010012011012012012009-012010-012011-012012-01图54：深圳分区成交面积占比：本月无数据图55：深圳分区成交均价：本月无数据罗湖区福田区南山区盐田区宝安区龙岗区罗湖区福田区南山区100%80000元/平盐田区宝安区龙岗区80%6000060%4000040%2000020%0%0Jan-08Jan-09Jan-10Jan-11Jan-12Jan-08Jan-09Jan-10Jan-11Jan-12资料来源：中投证券研究所，中国指数研究院4、杭州：房价呈平稳回升态势、杭州：
66、房价呈平稳回升态势1、从均价来看，本月环比涨11%，同比涨20%，从12年2月开始房价呈缓慢下跌的态势，6月以后回升，本月继续回升。2、从套均面积来看，本月环比升5%，同比升7%。综合判断杭州房价呈平稳回升态势。图56：杭州：均价环比涨11%，同比涨20%图57：杭州：套均成交面积环比升5%，同比升7%30000元/平160平米14020000120100001000802009-012010-012011-012012-012009-012010-012011-012012-01资料来源：中投证券研究所，中国指数研究院请务必阅读正文之后的免责条款部分20/32行业报告4.2 二线城市1、天津
67、：本月房价平稳、天津：本月房价平稳1、从均价来看，本月环比跌4%，同比涨4%。2、从套均面积来看，本月环比降1%，同比升4%。综合判断本月房价较上月较为平稳，但总体呈震荡上升态势。图58：天津：均价环比跌4%，同比涨4%图59：天津：套均成交面积环比降1%，同比升4%1200010000元/平115110平米105800010060009540002009-012010-012011-012012-01902009-012010-012011-012012-01图60：天津分区成交面积占比：本月无数据图61：天津分区成交均价：本月无数据市内六区近郊四区滨海四区远郊五区县市内六区近郊四区滨海四区
68、远郊五区县100%80%60%40%20%0%24,00020,00016,00012,0008,0004,000元/平Jan-09Jan-10Jan-11Jan-120Jan-09Jan-10Jan-11Jan-12资料来源：中投证券研究所，中国指数研究院2、武汉：房价呈持平态势、武汉：房价呈持平态势1、从均价来看，本月环比持平，同比跌2%。2、从套均面积来看，本月环比升2%。3、从分区均价来看，城区、国家级开发区和郊区均价基本持平。4、从分区成交占比来看，城区仍为成交主力地区，本月国家级开发区的成交占比略有扩大。武汉房价自11年9月开始呈持平状态，稳定在6300元/平方米左右。图62：武汉
69、：均价环比持平，同比跌2%请务必阅读正文之后的免责条款部分图63：武汉：套均成交面积环比升2%，同比降2%21/326339行业报告8000元/平米120平米70001106362600010050004000902009-012010-012011-012012-012009-012010-012011-012012-01图64：武汉分区成交面积占比图65：武汉分区成交均价城区郊区国家级开发区城区郊区国家级开发区100%80%60%40%20%0%1000080006000400020000元/平Jan-09Jan-10Jan-11Jan-12Jan-09Jan-10Jan-11Jan-12
70、资料来源：中投证券研究所，中国指数研究院3、 沈阳：本月无数据图66：沈阳：本月无数据图67：沈阳：本月无数据80006000400020000元/平10095908580平米2009-012010-012011-012012-012009-012010-012011-012012-01图68：沈阳分区成交面积占比：本月无数据图69：沈阳分区成交均价：本月无数据中心四区近城三区周边区域中心四区近城三区周边区域100%80%60%40%20%0%1000080006000400020000元/平Jan-09Jan-10Jan-11Jan-12Jan-09Jan-10Jan-11Jan-12资料来
71、源：中投证券研究所，中国指数研究院请务必阅读正文之后的免责条款部分22/32行业报告4、重庆：房价震荡上涨、重庆：房价震荡上涨1、本月均价环比涨6%，呈现震荡上涨趋势。2、从套均面积来看，本月环比持平。综合来看，重庆房价呈震荡上涨状态。图70：重庆：均价环比涨6%，同比涨17%图71：重庆：套均成交面积环比持平，同比升5%105平米8000元/平10060009540009020008502009-012010-012011-012012-01802009-012010-012011-012012-01资料来源：中投证券研究所，中国指数研究院5、苏州：去年、苏州：去年 9 月份以来房价整体保持
72、稳定图72：苏州：本月无数据图73：苏州：套均成交面积环比升6%，同比升2%20000元/平130平米150001000050000105802009012010012011012012012009-012010-012011-012012-01图74：苏州分区成交面积占比图75：苏州分区成交均价：本月无数据100%90%沧浪区高新区工业园区金阊区平江区相城区吴中区25000元/平高新区工业园区相城区吴中区80%70%60%50%40%30%20%10%0%2000015000100005000Jan-09 Jul-09 Jan-10 Jul-10 Jan-11 Jul-11 Jan-12 J
73、ul-120Jan-09Jul-09Jan-10Jul-10Jan-11Jul-11Jan-12Jul-12资料来源：中投证券研究所，中国指数研究院请务必阅读正文之后的免责条款部分23/32行业报告6、大连：房价未明显下降，呈震荡持平态势、大连：房价未明显下降，呈震荡持平态势1、本月均价环比跌2%，同比涨1%。2、从套均面积来看，本月环比降1%。3、从分区均价来看，本月城区成交均价环比均上涨。4、从分区成交占比来看，均价相对较低的甘井子区成交占比上升。综合来看，大连房价并未明显下降，呈震荡持平态势。图76：大连：均价环比跌2%，同比涨1%图77：大连：套均成交面积环比降1%，同比降6%2000
74、0元/平130平米160001200011080009040000702009012010012011012012012009-012010-012011-012012-01图78：大连分区成交面积占比图79：大连分区成交均价甘井子沙河口中山西岗西岗中山沙河口甘井子100%80%60%40%20%0%2500020000150001000050000元/平Jan-09Jan-10Jan-11Jan-12Jan-09Jan-10Jan-11Jan-12资料来源：中投证券研究所，中国指数研究院7、无锡：呈企稳持平态势、无锡：呈企稳持平态势1、从均价来看，本月环比跌1%，同比跌3%。2、从套均面积来
75、看，环比持平。综合分析，无锡房价呈企稳持平态势。图80：无锡：均价环比跌1%，同比跌3%图81：无锡：套均成交面积环比持平，同比持平100008000元/平140130平米12060004000200011010090802009012010012011012012012009-012009-072010-012010-072011-012011-072012-012012-07资料来源：中投证券研究所，中国指数研究院请务必阅读正文之后的免责条款部分24/32行业报告8、青岛：、青岛：11 年以来房价震荡持平图82：青岛：本月无数据图83：青岛：套均成交面积环比降1%，同比降2%12000元/
76、平120平米10000800060004000100802009-012010-012011-012012-012009-012010-012011-012012-01资料来源：中投证券研究所，中国指数研究院9、长沙：今年、长沙：今年 1 月开始持续震荡上涨的态势1、本月均价同环比均涨5%。2、从套均面积来看，本月大幅上升，环比升44%，同比升35%。3、从分区均价来看，除岳麓区价格相对平稳外，其他分区呈震荡上行态势。4、从分区成交占比来看，雨花区和岳麓区仍为成交主力地区。综合来看，长沙房价今年1月开始持续震荡上涨的态势。图84：长沙：均价环比涨5%，同比涨5%图85：长沙：套均成交面积环比升
77、44%，同比升35%800070006000500040003000元/平1601401201008060平米2009-012010-012011-012012-012009-012010-012011-012012-01图86：长沙分区成交面积占比图87：长沙分区成交均价岳麓开福雨花天心芙蓉芙蓉天心雨花开福岳麓100%10000元/平80%800060%40%20%0%600040002000Jan-09Jan-10Jan-11Jan-12Jan-09Jan-10Jan-11Jan-12资料来源：中投证券研究所，中国指数研究院请务必阅读正文之后的免责条款部分25/32行业报告10、南昌：房价
78、企稳回暖、南昌：房价企稳回暖1、从均价来看，本月环比涨17%，同比跌5%。2、从套均面积来看，本月环比降8%。3、从分区均价来看，自6月以来大部分分区均价企稳上行。4、从分区成交占比来看，本月城区占比提升。考虑成交结构因素及套均面积等因素，综合判断南昌房价呈企稳回暖态势。图88：均价环比涨17%，同比跌5%图89：套均成交面积环比降8%，同比降3%100008000元/平130120平米6000110400020000100902009-012010-012011-012012-012009-012010-012011-012012-01图90：南昌分区成交面积占比图91：南昌分区成交均价东湖
79、区西湖区青云谱区100%红谷滩区青山湖区其他区域东湖区西湖区青云谱区红谷滩区青山湖区80%60%1800014000元/平40%20%0%100006000Jan-09Jan-10Jan-11Jan-122000Jan-09Jul-09Jan-10Jul-10Jan-11Jul-11Jan-12Jul-12资料来源：中投证券研究所，中国指数研究院11、东莞：房价平稳、东莞：房价平稳1、从均价来看，本月环比涨2%，同比涨7%。2、从套均面积来看，本月环比降4%。综合来看，东莞房价较为平稳。图92：东莞：均价环比涨2%，同比涨7%图93：东莞：套均成交面积环比降4%，同比升2%1200010000
80、元/平130110平米80009060004000702009012010012011012012012008-012009-012010-012011-012012-01资料来源：中投证券研究所，中国指数研究院请务必阅读正文之后的免责条款部分26/32行业报告12、西安：房价平稳、西安：房价平稳图94：本月无数据图95：本月无数据100007500元/平120平米500010525000902008012009012010012011012012012010-012010-072011-012011-072012-012012-07图96：西安分区成交面积占比：本月无数据图97：西安分区成交
81、均价：本月无数据高新城内城北城西城南城东城东城南城西100%15000元/平城北城内高新80%60%1250010000750040%500020%0%25000Jan-09Jan-10Jan-11Jan-12Jan-09Jul-09Jan-10Jul-10Jan-11Jul-11Jan-12Jul-12资料来源：中投证券研究所，中国指数研究院13、佛山：房价震荡下行、佛山：房价震荡下行图102：佛山：本月无数据图103：佛山：本月无数据130平米1000080006000元/平12512011511010540002009012010012011012012011002009-012010-
82、012011-012012-01图104：佛山分区成交面积占比：本月无数据图105：佛山分区成交均价：本月无数据禅城区三水区高明区顺德区南海区25000南海区顺德区高明区100%20000元/平三水区禅城区80%60%150001000040%500020%00%Jan-09Jan-10Jan-11Jan-12Jan-09Jan-10Jan-11Jan-12资料来源：中投证券研究所，中国指数研究院请务必阅读正文之后的免责条款部分27/3212384565、主要城市典型楼盘情况、主要城市典型楼盘情况从北京这个样本城市来看，本月新推盘9个，多数楼盘价格较前期微涨。楼盘去化多数在4成左右，不同楼盘之
83、间分化较大。5.1 一线城市1、 北京：多数新盘价格微涨，去化水平一般，不同类型楼盘之间分化较大北京本月新取得预售证且开盘的项目共计9个，半数以上新推楼盘价格略微上涨。两个楼盘去化五成以上，四个楼盘去化超三成，不同楼盘之间去化水平分化较大。表8：北京：北京 2012 年10 月样本加推盘去化及价格比较情况（单位：元/平）序项目名称位置发证日期批准且已已签套均成交均去化上次推盘上次推盘均价变动号开盘销售约套面积价情况均价套数数润泉家苑朗悦嘉园海怡庄园纳帕澜郡小区合生华景家园润西山苑大兴区房山区密云县昌平区通州区门头沟区2012年10月27日2012年10月21日2012年10月20日2012年1
84、0月11日2012年10月10日2012年10月1日14236328814024327847315913432154869010513914024,00915,3967,84113,56416,52423,60233%9%3%42%55%12%2012年7月26日2012年9月9日2011年12月15日2011年9月11日2012年9月7日2012年6月20日24,02715,2267,52213,41116,68728,1000%1%4%1%-1%-16%表9：北京：北京 2012 年10 月样本纯新盘去化及价格比较情况（单位：元/平）序号项目名称位置发证日期批准且已开盘已签约套数套均面积成
85、交均价去化情况销售套数123亚奥悦家园云立方嘉苑梦想家园朝阳区大兴区怀柔区2012年10月24日2012年10月19日2012年10月18日378168240310735140859430,14814,90910,5421%64%15%资料来源：中投证券研究所，易居，北京房地产交易管理网请务必阅读正文之后的免责条款部分行业月报6、主要城市一手房库存情况、主要城市一手房库存情况6.1 一线城市图106：北京：可售面积环比升1%，去化时间增加图107：上海：可售面积环比降4%，去化时间减少1,600万平米可售面积去化时间月301200万平米可售面积去化时间月501,4001,2001000401,
86、000800600400200-20100800600400200030201002009-012010-012011-012012-012009-012010-012011-012012-01图108：深圳：可售面积环比降1%，去化时间减少图109：广州：本月无数据700万平米可售面积去化时间月40800万平米可售面积去化时间月2460050030600184003002040012200102006100-0-02009-012010-012011-012012-012010-012010-072011-012011-072012-012012-07图110：杭州：可售面积环比升3%，去化
87、时间增加500.00万平米可售面积去化时间月80400.0060300.0040200.00100.000.002002009-012010-012011-012012-01资料来源：中投证券研究所，中国指数研究院请务必阅读正文之后的免责条款部分29/32行业月报6.2 二线城市图111：南京：可售面积环比降3%，去化时间增加图112：苏州：可售面积环比降3%，去化时间增加700万平米可售面积去化时间月40700万平米可售面积去化时间月256005004003002001000353025201510506005004003002001000201510502008-012009-012010
88、-012011-012012-012009-012010-012011-012012-01图113：南昌：可售面积环比降13%，去化时间减少 图114：青岛：可售面积环比升21%，去化时间减少350300万平米可售面积去化时间月151,4001,200万平米可售面积去化时间月66605425020015010050-10501,000800600400200-48423630241812602009-012010-012011-012012-012009-012010-012011-012012-01图115：福州：可售面积环比降4%，去化时间减少图116：厦门：可售面积环比降7%，去化时间增
89、加400万平米可售面积去化时间月50500万平米可售面积去化时间月404535300200100-4035302520151050400300200100-3025201510502009-012010-012011-012012-012009-012010-012011-012012-01图117：武汉：可售面积环比降4%，去化时间减少图118：重庆：最近数月无可售面积数据3,000万平米可售面积去化时间月802,500万平米可售面积去化时间月202,500602,000152,0001,5001,50040101,0001,000500-200500-502008-012009-01201
90、0-012011-012012-012009-012010-012011-012012-01资料来源：中投证券研究所，中国指数研究院请务必阅读正文之后的免责条款部分30/32行业月报相关报告报告日期2012-11-122012-11-122012-11-052012-10-302012-10-232012-10-232012-10-222012-10-222012-10-162012-10-092012-09-252012-09-182012-09-182012-09-132012-09-112012-09-102012-09-042012-08-282012-08-212012-08-212
91、012-08-142012-08-142012-08-102012-08-072012-08-062012-07-312012-07-252012-07-242012-07-232012-07-172012-07-172012-07-102012-07-032012-07-022012-06-292012-06-262012-06-252012-06-192012-06-132012-06-11报告标题房地产年末供求失衡或加剧，龙头迎来较好的补货机会130个城市土地市场（2012年10月）房地产行业增速趋缓，关注集中度提升的投资机会房地产价量平稳，政策稳定，板块持续反弹-25个城市周交易报（1
92、0.29-11.04）房地产量价平稳，短期政策趋稳-26个城市周交易报（10.22-10.28）房地产九不金十不银，政策压力暂缓，板块反弹持续-25个城市周交易报（10.15-10.21）房地产供给增加，成交平稳，地市温和复苏-130个城市土地市场（2012年9月）房地产年内销售难有起色，房价上涨阶段性缓解房地产调控效果初现，政策加码阶段性缓解房地产成交同比增幅收窄，“银十”或将平淡-25个城市周交易报（10.8-10.14）房地产成交持续萎缩，低于预期已成定局-22个城市周交易报（10.1-10.7）房地产成交环比微升，“金九”难有起色-25个城市周交易报（9.17-9.23）房地产“金九”
93、不金，政经环境压制估值-25个城市周交易报（9.10-9.16）房地产地市回暖、地价触底仍存在较大不确定性130个城市土地市场（2012年8月）房地产成交淡季不淡，房价上涨压力大房地产预售控制压低供应，房价上涨压力大，调控将从紧-22个城市周交易报（9.3-9.9）房地产投资增速企稳，行业拐点初现房地产成交向好带来反弹行情，价格回升调控或从紧-24个城市周交易报（8.27-9.2）房地产成交回升，价格稳定，政策环境趋紧-25个城市周交易报（8.20-8.26）房地产地市供需双降，价格稳定，现恢复迹象130个城市土地市场（2012年7月）房地产房价恢复性上行，严格调控政策环境趋紧-21个城市周交
94、易报（8.13-8.19）房地产房价上涨预期提升，8月政策收紧概率大房地产成交高位小幅回调，一线城市房价反弹-23个城市周交易报（8.06-8.12）房地产投资3季度见底，调控制约回升力度房地产一线城市房价小幅反弹，政策环境趋紧-26个城市周交易报（7.30-8.05）房地产政策环境趋紧，寻找机会突围房地产淡季不淡持续，板块投资环境依然宽松-26个城市周交易报（7.23-7.29）房地产成交回暖持续，去库存下房价难大涨-主要城市房地产市场月报（2012-6）房地产量增价稳，去化改善，政策将保持稳定-26个城市周交易报（7.16-7.22）房地产北京楼市回暖明显，房价未现全面上涨投资下滑明显，行
95、业逐步见底复苏房地产成交维持高位，持续去库存，回调为买入良机-26个城市周交易报（7.09-7.15）房地产成交高位回调，房价趋稳未现大涨-26个城市周交易报（7.02-7.08）房地产成交再创新高，行业下半年将全面复苏-26个城市周交易报（6.25-7.01）房地产行业2012年中期策略行业全面复苏，坚定持有为上策国内宏观经济点评报告行业全面复苏，坚定持有为上策房地产成交再创新高，板块短期调整，逢低吸纳优质个股-25个城市周交易报（6.18-6.24）房地产供应增加推动成交上升，地价继续下行130个城市土地市场（2012年5月）房地产成交创新高，持续去库存，房价不会全面上涨-25个城市周交易
96、报（6.11-6.17）房地产量增价稳，楼盘分化较大，政策仍有空间房地产投资增速下滑减缓，政策微调仍有空间请务必阅读正文之后的免责条款部分31/32行业月报投资评级定义公司评级强烈推荐：预期未来612个月内股价升幅30%以上推荐：预期未来612个月内股价升幅10%30中性：预期未来612个月内股价变动在10%以内回避：预期未来612个月内股价跌幅10%以上行业评级看好：中性：看淡：预期未来612个月内行业指数表现优于市场指数5%以上预期未来612个月内行业指数表现相对市场指数持平预期未来612个月内行业指数表现弱于市场指数5%以上研究团队简介李少明，中投证券房地产行业首席分析师，工商管理硕士，
97、16年证券研究从业经验。主要覆盖公司：万科、保利地产、招商地产、中南建设、北京城建、首开股份、亿城股份、世茂股份、苏宁环球、中国国贸、荣盛发展、世联地产、华业地产、华发股份、滨江集团、金融街、泛海建设、中华企业、冠城大通、广宇发展等。张岩，中投证券房地产行业分析师，毕业于北京大学经济学院金融学专业，经济学硕士。陈舒静，中投证券房地产行业分析师，毕业于中国人民大学商学院财务与金融系，管理学硕士。免责条款本报告由中国中投证券有限责任公司（以下简称“中投证券”）提供，旨为派发给本公司客户及特定对象使用。中投证券是具备证券投资咨询业务资格的证券公司。未经中投证券事先书面同意，不得以任何方式复印、传送、
98、转发或出版作任何用途。合法取得本报告的途径为本公司网站及本公司授权的渠道，由公司授权机构承担相关刊载或转发责任，非通过以上渠道获得的报告均为非法，我公司不承担任何法律责任。本报告基于中投证券认为可靠的公开信息和资料，但我们对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证。中投证券可随时更改报告中的内容、意见和预测，且并不承诺提供任何有关变更的通知。本公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或金融产品等相关服务。本报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券的买卖出价。投资者应根据个人投资目标、财务状况和需求来判断是否使用报告所载之内容，独立做出投资决策并自行承担相应风险。我公司及其雇员不对使用本报告而引致的任何直接或间接损失负任何责任。该研究报告谢绝媒体转载。中国中投证券有限责任公司研究所公司网站：http:/www.china-深圳市深圳市福田区益田路6003号荣超商务中心A座19楼邮编：518000传真：（0755）82026711请务必阅读正文之后的免责条款部分北京市北京市西城区太平桥大街18号丰融国际大厦15层邮编：100032传真：（010）63222939上海市上海市静安区南京西路580号南证大厦16楼邮编：200041传真：（021）6217143432/32
