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1、1.1证券投资概述证券投资概述1.2债券投资债券投资1.3股票投资股票投资1.4基金投资基金投资知知知知识识识识要要要要点点点点第五章第五章 证券投资证券投资1.5证券组合投资证券组合投资(1) (1) 了解证券、证券投资包括股票投资、债券投资、了解证券、证券投资包括股票投资、债券投资、基金投资、证券组合投资的基本概念、种类和投资基金投资、证券组合投资的基本概念、种类和投资目的等。目的等。(2) (2) 掌握债券、股票、基金的估价方法。掌握债券、股票、基金的估价方法。(3) (3) 掌握债券投资、股票投资、基金投资、证券组掌握债券投资、股票投资、基金投资、证券组合投资的投资收益率的计算方法。合
2、投资的投资收益率的计算方法。(4) (4) 掌握债券投资、股票投资、基金投资的优缺点。掌握债券投资、股票投资、基金投资的优缺点。教学目标教学目标CASE中国股市的四次熊市中国股市的四次熊市第一次，第一次，19921992年年5 5月至月至19921992年年1111月。沪市股指从月。沪市股指从1 4281 428点最高点跌落到点最高点跌落到386386点的最低点，历时半年，跌幅达到点的最低点，历时半年，跌幅达到7272，这是迄今为止股市行情中下跌，这是迄今为止股市行情中下跌速率最快的一次。速率最快的一次。第二次，第二次，19931993年年2 2月至月至19961996年年2 2月。这是中国股
3、市周期最长，下降幅度最月。这是中国股市周期最长，下降幅度最大的一次熊市，从大的一次熊市，从19931993年年2 2月的最高点月的最高点1 5581 558点，到点，到19941994年年7 7月的最低点月的最低点333333点，最大跌幅深达点，最大跌幅深达78.678.6。 第三次，第三次，19971997年年5 5月至月至19991999年年5 5月，股指从最高点月，股指从最高点1 5101 510点到点到19971997年年9 9月的月的最低点最低点1 0251 025点，最大跌幅达到点，最大跌幅达到3232。如果从常规技术角度和宏观背景分。如果从常规技术角度和宏观背景分析，这也是中国股
4、市第一次合乎析，这也是中国股市第一次合乎“标准标准”的熊市。的熊市。 第四次，也就是现在，从第四次，也就是现在，从20012001年年6 6月至今，而且目前这个调整行情尚未完月至今，而且目前这个调整行情尚未完全结束。从幅度来看，这也许不是调整最深的一次熊市；从周期来看，全结束。从幅度来看，这也许不是调整最深的一次熊市；从周期来看，这也许不是调整时间最长的一次熊市。这也许不是调整时间最长的一次熊市。20082008年年A A股市场，以股市场，以26052605点迎接着点迎接着8 8月月8 8日的奥运启幕，日的奥运启幕，20082008年股市会年股市会是怎样的走势呢？是怎样的走势呢？ 5.1.15
5、.1.1证券投资的概念和分类证券投资的概念和分类1. 1. 证券投资的概念证券投资的概念 1 1 1 1）证券的概念）证券的概念）证券的概念）证券的概念 2) 2) 证券的分类证券的分类3) 3) 证券的特点证券的特点1234流动性流动性风险性风险性收益性收益性4) 4) 证券投资的概念与分类证券投资的概念与分类(1)证券投资的概念证券投资的概念证券投资又称间接投资，是指企业为特定经营目证券投资又称间接投资，是指企业为特定经营目的或获取投资收益，将资金用于购买股票、债券、的或获取投资收益，将资金用于购买股票、债券、基金及衍生证券等金融资产的投资行为。基金及衍生证券等金融资产的投资行为。(2)证
6、券投资的分类证券投资的分类1234债券投资债券投资股票投资股票投资基金投资基金投资组合投资组合投资5.1.2 5.1.2 证券投资的目的证券投资的目的1.合理配置资金，获取更多利润合理配置资金，获取更多利润2.优化投资组合，降低投资风险优化投资组合，降低投资风险3.获取控制权，保证生产经营顺利进行获取控制权，保证生产经营顺利进行4.保持资产的流动性，提高偿债能力保持资产的流动性，提高偿债能力5.1.3 5.1.3 证券投资的程序证券投资的程序 5.2.15.2.1债券投资的概念和特点债券投资的概念和特点债券投资是指企业通过证券市场购买各种债券债券投资是指企业通过证券市场购买各种债券(如国库券、
7、金融债券、如国库券、金融债券、公司债券及短期融资券等公司债券及短期融资券等)成为债权人，在约定时间获得债券利息和到期成为债权人，在约定时间获得债券利息和到期收回本金或提前出售赚取买卖价差的投资行为。收回本金或提前出售赚取买卖价差的投资行为。1. 1. 证券投资的目的证券投资的目的长期债券投资的目的长期债券投资的目的债券投资的目的债券投资的目的 3.3. 2.2. 4.4. 5.5. 1.1.债权性投资债权性投资债权性投资债权性投资 收益稳定收益稳定收益稳定收益稳定 价格波动性小价格波动性小价格波动性小价格波动性小 风险小风险小风险小风险小 市场流动性好市场流动性好市场流动性好市场流动性好 2.
8、 2. 债券投资的特点债券投资的特点5.2.2 5.2.2 债券的估价债券的估价1. 1. 债券的构成要素债券的构成要素(1)面值面值(2)票面利率票面利率(3)到期日到期日2. 2. 债券价值的估价债券价值的估价证券估价的基本方法，是将证券投资者获得的现金流量按证券估价的基本方法，是将证券投资者获得的现金流量按投资者要求的报酬率折现，计算其现值。这是一种考虑了投资者要求的报酬率折现，计算其现值。这是一种考虑了各种风险后计算证券应有价值的方法。各种风险后计算证券应有价值的方法。债券的价值债券的价值债券的价值债券的价值=+未来出售债券的收入的现值1) 1) 定期付息、一次还本的债券的价值确定定期
9、付息、一次还本的债券的价值确定 债券价值的基本模型债券价值的基本模型【例例5-1】长江公司拟于长江公司拟于2002年年3月月5日发行面值日发行面值为为1000元的债券，票面利率为元的债券，票面利率为7%，每年，每年3月月5日日支付一次利息，支付一次利息，5年后的年后的3月月4日到期。当时的投资日到期。当时的投资必要报酬率为必要报酬率为10%，问当债券的市场价格为多少，问当债券的市场价格为多少时，企业可以购买？时，企业可以购买？解：解：市场利率、票面利率与债券价值间的关系市场利率、票面利率与债券价值间的关系市市场利率利率票面利率票面利率债券价券价值债券面券面值市市场利率利率票面利率票面利率债券价
10、券价值债券面券面值市市场利率利率票面利率票面利率债券价券价值债券面券面值2) 2) 期末一次还本付息，不计复利的期末一次还本付息，不计复利的 债券价值的确定债券价值的确定【例例5-2】星光公司拟购买某上市公司债券，该星光公司拟购买某上市公司债券，该债券面值为债券面值为1000元，期限元，期限3年，票面利率为年，票面利率为6%，单利计息，假设必要的投资报酬率为单利计息，假设必要的投资报酬率为9%，该债券，该债券的市场价格为多少时，才值得购买？的市场价格为多少时，才值得购买？解解当该债券的市场价格低于当该债券的市场价格低于910.96元时，值得购买。元时，值得购买。3) 3) 贴现债券的价值确定贴
11、现债券的价值确定贴现债券是指承诺在债券到期日只偿还本金贴现债券是指承诺在债券到期日只偿还本金(面值面值)而在债而在债券持有期间不支付任何利息的债券，又称为券持有期间不支付任何利息的债券，又称为“零息债券零息债券”估价模型：估价模型：【例例5-3】东方公司发行一贴现债券，面值东方公司发行一贴现债券，面值1000元，期限元，期限5年，到期按面值偿还，市场利率为年，到期按面值偿还，市场利率为7%，问该债券价格为，问该债券价格为多少时，企业才能购买？多少时，企业才能购买？当该债券的价格低于当该债券的价格低于713元时，才值得购买元时，才值得购买5.2.3债券投资的投资收益债券投资的投资收益1. 1.
12、债券投资收益的内容和衡量指标债券投资收益的内容和衡量指标1)债券投资收益的内容债券投资收益的内容(1)利息收入利息收入(2)利息再投资收益利息再投资收益(3)买卖价差收益买卖价差收益2)债券投资收益的衡量指标债券投资收益的衡量指标投资收益额投资收益额投资收益率：指债券上的收益与投入本金的比率。投资收益率：指债券上的收益与投入本金的比率。短期债券收益率短期债券收益率长期债券收益率长期债券收益率2. 2. 债券投资收益率的计算债券投资收益率的计算1) 1) 1) 1) 短期债券投资收益率的计算短期债券投资收益率的计算短期债券投资收益率的计算短期债券投资收益率的计算S1债券的出售价；债券的出售价；S
13、0债券的购入价；债券的购入价；I债券持有期间获得的利息收入；债券持有期间获得的利息收入；K债券的投资收益率；债券的投资收益率；【例例5-4】某企业于某企业于2004年年1月月3日投资购买日投资购买2003年年1月月3日发行的日发行的3年期，面值为年期，面值为1000元，票面利息率元，票面利息率8的债券的债券500张，购入价为张，购入价为925元。该债券每年元。该债券每年1月月3日付息一次。日付息一次。该企业于该企业于2005年年1月月3日以日以987元的市价出售。则投资收益元的市价出售。则投资收益率为：率为：K=15.35%2) 2) 长期债券投资收益率的计算长期债券投资收益率的计算(1)单利
14、计算的长期债券的投资收益率单利计算的长期债券的投资收益率(K)K债券的年投资收益率；债券的年投资收益率；Sn债券到期时的偿还本金或到期前出售的价款；债券到期时的偿还本金或到期前出售的价款；S0债券投资时买入价；债券投资时买入价；I债券的年利息额；债券的年利息额；n债券的持有期限债券的持有期限(以年为单位以年为单位)；(2)复利计算的长期债券的投资收益率复利计算的长期债券的投资收益率长期债券的投资报酬率是使债券利息的现值之和与债券到长期债券的投资报酬率是使债券利息的现值之和与债券到期收回或者提前出售的价款的复利现值之和等于债券购入期收回或者提前出售的价款的复利现值之和等于债券购入价时的贴现率价时
15、的贴现率5.2.4债券投资的风险债券投资的风险1违约风险违约风险12利率风险利率风险23变现力风险变现力风险34购买力风险购买力风险45汇率风险汇率风险55.2.5债券投资的评价债券投资的评价优点缺点(1) 投投资风险小。小。(1) 没有没有经营管理管理权。(2) 收入收入稳定。定。(2) 收益小。收益小。(3) 流流动性好。性好。(3) 购买力力风险小。小。5.3.1股票投资的目的和特点股票投资的目的和特点1. 1. 目的目的(1)获利获利获取股利收入及股票买卖差价收益。获取股利收入及股票买卖差价收益。(2)控股控股购买某一企业的大量股票，使之成为子公司，以达到控购买某一企业的大量股票，使之
16、成为子公司，以达到控制该企业的生产经营及管理制该企业的生产经营及管理.2. 2. 特点特点 特点(1)权益性投资权益性投资(2)风险大风险大(3)收益率高收益率高(4)收益不稳定收益不稳定(5)价格波动性大价格波动性大5.3.2 5.3.2 股票的估价股票的估价1. 1. 股票投资的相关概念股票投资的相关概念2 2股票投资的权利义务股票投资的权利义务面值面值市场价格市场价格净值净值清算价格清算价格检查账务权检查账务权重大决策权重大决策权优先认股权优先认股权剩余资产分剩余资产分配权配权盈余分配权盈余分配权承担经营承担经营风险风险3. 3. 股票价值的估价股票价值的估价1)股票价值的基本模型股票价
17、值的基本模型V股票价值股票价值(理论价格理论价格)；Dt第第t年的预期股利；年的预期股利；I折现率即投资者要求的必要的投资收益率；折现率即投资者要求的必要的投资收益率；n股票的持有年限；股票的持有年限；Vn未来出售时股票的预计出售收入未来出售时股票的预计出售收入。2)长期持有的股票价值模型长期持有的股票价值模型长长期期（永永久久性性持持有有）证证券券，股股票票的的投投资资价价值值是是长长时期的股利收入的现值总和。时期的股利收入的现值总和。不同股利发放形式下，股票价值的确定不同股利发放形式下，股票价值的确定(1)固定股利、长期持有的股票价值模型固定股利、长期持有的股票价值模型(2)固定成长股利固
18、定成长股利、长期持有的股票价值模型、长期持有的股票价值模型g股利年增长率；股利年增长率；D第一年的股利；第一年的股利；(3)变动成长股利、长期持有的股票价值模型变动成长股利、长期持有的股票价值模型对于这种变动增长的股票，其价值需要分段计算，才能确对于这种变动增长的股票，其价值需要分段计算，才能确定股票的价值。定股票的价值。【例例5-10】某企业购买某企业购买G企业的股票，该公司今年的股利企业的股票，该公司今年的股利为为0.6元元/股，预计股，预计G企业今后五年的股利以企业今后五年的股利以14%的速度增的速度增长，而后股利增长以长，而后股利增长以8%的正常速度增长，投资企业要求的的正常速度增长，
19、投资企业要求的投资报酬率为投资报酬率为12%，则，则G企业股票的价值用表格计企业股票的价值用表格计5-3算如算如下。下。首先，计算高速增长的前首先，计算高速增长的前5年股利的现值。年股利的现值。其次，计算五年以后股利正常增长的股票在第其次，计算五年以后股利正常增长的股票在第5年末的现年末的现值值最后，计算该股票的价值。最后，计算该股票的价值。V0=31.1950.567+3.165=20.85(元元)。3)采用市盈率法计算股票价值采用市盈率法计算股票价值股票价格股票价格= =该股票市盈率该股票每股收益该股票市盈率该股票每股收益股票价值股票价值= =行业平均市盈率该股票每股收益行业平均市盈率该股
20、票每股收益5.3.3 5.3.3 股票的投资收益股票的投资收益1. 1. 股票投资收益的内容和衡量指标股票投资收益的内容和衡量指标(1)股票投资收益率股票投资收益率K短期股票投资收益率；S1股票出售价；S0股票购买价；D股利。(2)长期持有、股利固定增长的股票投资收益率的计长期持有、股利固定增长的股票投资收益率的计算算(3)长期持有股利变动增长的股票投资收益率的计长期持有股利变动增长的股票投资收益率的计算算V股票的购买价格；股票的购买价格；Sn股票的出售价格；股票的出售价格；Dt笫笫t年股利；年股利；N投资期限；投资期限；K股票投资收益率。股票投资收益率。 (3). . (2). . (1).
21、 . . (2). . (1). . 投资收益高投资收益高投资收益高投资收益高 拥有经营控制权拥有经营控制权拥有经营控制权拥有经营控制权 求偿权居后求偿权居后求偿权居后求偿权居后 购买力风险低购买力风险低购买力风险低购买力风险低 价格不稳定价格不稳定价格不稳定价格不稳定 5.3.4 5.3.4 股票投资的评价股票投资的评价 (4). . . (3). . . 收入不稳定收入不稳定投资风险大投资风险大优点优点缺点缺点截止截止20062006年年1212月月2929日，我国日，我国170170只股票型基金只股票型基金( (包括指数包括指数型基金型基金) )、6868只混合型基金、只混合型基金、27
22、27只债券型基金、只债券型基金、5 5只保本只保本型基金、型基金、2020只指数型基金全年累计分别上涨了只指数型基金全年累计分别上涨了92.44%92.44%、72.11%72.11%、14.39%14.39%、30.22%30.22%和和106.30%106.30%。20062006年封闭型基年封闭型基金行情也超过了开放型基金，基金净值增长加上折价率金行情也超过了开放型基金，基金净值增长加上折价率缩小，被人们津津乐道为缩小，被人们津津乐道为“咸鱼翻身咸鱼翻身”。在所有的基金。在所有的基金中，累计中，累计20062006年净值超过年净值超过100%100%的基金有的基金有103103只，其中只
23、，其中20062006年的新发基金年的新发基金180ETF180ETF累计年收益为累计年收益为386%386%，稳居第一，稳居第一，位居第二的景顺增长累计净值涨幅超过位居第二的景顺增长累计净值涨幅超过178.80%178.80%。但是。但是同时基金产品、基金品牌开始分化，已运作一年以上的同时基金产品、基金品牌开始分化，已运作一年以上的方达债券年净值增长率只有方达债券年净值增长率只有1.43%1.43%。5.4.1 5.4.1 投资基金概述投资基金概述1 1投资基金的含义投资基金的含义投资基金是一种通过发售基金份额，将投资者的资金集中起来形成独投资基金是一种通过发售基金份额，将投资者的资金集中起
24、来形成独立财产，委托专业投资管理机构进行投资运作，在扣除一定运作费用立财产，委托专业投资管理机构进行投资运作，在扣除一定运作费用后将投资收益分配给投资者的一种利益共享、风险共担的集合投资方后将投资收益分配给投资者的一种利益共享、风险共担的集合投资方式式。2 2投资基金的发展投资基金的发展3 3投资基金的种类投资基金的种类证券投资基金与非证券投资基金证券投资基金与非证券投资基金契约型基金和公司型基金契约型基金和公司型基金封闭式基金和开放式基金封闭式基金和开放式基金4. 4. 证券投资基金的组织与运作证券投资基金的组织与运作基金管理人、基金托管人与投资者是基金的主要当事人，其中基金管基金管理人、基
25、金托管人与投资者是基金的主要当事人，其中基金管理人在基金运作中起着核心作用。在我国，基金管理人只能由依法设理人在基金运作中起着核心作用。在我国，基金管理人只能由依法设立的基金管理公司担任。基金托管人只能由依法设立并取得基金托管立的基金管理公司担任。基金托管人只能由依法设立并取得基金托管资格的商业银行担任。资格的商业银行担任。5 5基金投资的投资目的和投资对象基金投资的投资目的和投资对象目的对象(1)获得资本增值获得资本增值(1) 货币(2)平衡风险与收益平衡风险与收益(2) 股票股票(3)获得长期稳定收益获得长期稳定收益(3) 债券券(4)认沽权证认沽权证(5)其他其他5.4.2 5.4.2
26、投资基金的估价投资基金的估价1. 1. 基金的价值基金的价值基金的价值基金的价值即目前能给投资者带来的现金流量即目前能给投资者带来的现金流量是是在某一时点每一基金单位在某一时点每一基金单位(或基金股份或基金股份)所具有的市场价值所具有的市场价值。2. 2. 基金单位净值基金单位净值A基金资产总额；基金资产总额；L基金负债总额；基金负债总额；N基金单位份数。基金单位份数。3. 3. 基金的报价基金的报价基金认购价=基金单位净值+首次认购费基金赎回价=基金单位净值-基金赎回费5.4.3 5.4.3 投资基金的收益率投资基金的收益率如果年末持有份数与年初相同，则公式可以简化成：5.4.4 5.4.4
27、 投资基金的评价投资基金的评价优点缺点(1)具有专家理财优势(1)无法获得很高的投资收益(2)具有资金规模优势(2)投资人可能承担较大风险5.5.15.5.1证券投资组合的含义及目的证券投资组合的含义及目的证券投资组合的含义及目的证券投资组合的含义及目的1. 1. 1. 1. 证券投资组合的含义证券投资组合的含义证券投资组合的含义证券投资组合的含义是指在进行证券投资时，有选择地投向一组不同的证券。是指在进行证券投资时，有选择地投向一组不同的证券。这种同时投资多种证券的做法便叫证券的投资组合。这种同时投资多种证券的做法便叫证券的投资组合。2. 2. 2. 2. 证券投资组合的目的证券投资组合的目
28、的证券投资组合的目的证券投资组合的目的证券投资盈利与风险并存，力求在两者之间寻求平衡。证券投资盈利与风险并存，力求在两者之间寻求平衡。5.5.2 5.5.2 证券投资组合的风险与收益证券投资组合的风险与收益1. 1. 证券投资组合的风险证券投资组合的风险(1)非系统性风险非系统性风险( (可以降低可以降低) ) (2)系统风险系统风险（不可消除）（不可消除）不可分散风险的程度，通常用不可分散风险的程度，通常用系数来计量系数来计量2. 2. 证券投资组合的证券投资组合的系数的计算系数的计算系数是反映个别股票相对于平均风险股票的变动程度的系数是反映个别股票相对于平均风险股票的变动程度的指标。指标。
29、个别股票风险与市场风险的关系个别股票风险与市场风险的关系证券投资组合证券投资组合系数的计算公式系数的计算公式=系数个别股票风险与市场风险的关系1 1个别股票风险市场风险个别股票风险市场风险1 1个别股票风险市场风险个别股票风险市场风险个别股票风险市场风险个别股票风险市场风险=Xi为权数，是各种证券在投资组合中所占的比重；为权数，是各种证券在投资组合中所占的比重；i单个证券的单个证券的系数；系数；p加权平均的加权平均的系数；系数；3. 3. 证券投资组合的风险收益率证券投资组合的风险收益率证券组合投资要求补偿的风险只是不可分散风险，公式计证券组合投资要求补偿的风险只是不可分散风险，公式计算：算：
30、Rpp(KmRF)Rp证券组合的风险收益率；证券组合的风险收益率；RF无风险收益率；无风险收益率；Km为股票的市场收益率为股票的市场收益率。【例例5-13】M公司购入公司购入A、B、C三种股票，它们的三种股票，它们的系数系数分别是分别是1.8、1.2和和0.9，它们在证券组合中所占的比重分别，它们在证券组合中所占的比重分别为为50、30和和20，股票的市场收益率为，股票的市场收益率为15，无风，无风险收益率为险收益率为10，试确定这种证券组合的风险收益率。，试确定这种证券组合的风险收益率。解：解：(1)确定证券组合的确定证券组合的系数系数p=1.8501.2300.920=1.44(2)计算该
31、证券组合的风险收益率计算该证券组合的风险收益率RP=(KM-RF)=1.44(15-10)=7.24. 4. 资本资产定价模型资本资产定价模型该模型是由美国的财务学家夏普该模型是由美国的财务学家夏普(W.F.Sharpe)在在1964年提年提出的，又称为风险资产价格决定理论。出的，又称为风险资产价格决定理论。该模型有效地描述了在市场均衡状态下单个证券的风险与该模型有效地描述了在市场均衡状态下单个证券的风险与期望报酬率的关系。期望报酬率的关系。 K Ki i= =R RF F i( i(K Kmm- -R RF)F)式中，式中，Ki第第i种股票或第种股票或第i种证券组合的必要收益率；种证券组合的
32、必要收益率；RF无风险收益率；无风险收益率；i第第i种或第种或第i种证券组合的种证券组合的系数；系数；Km所有股票或所有证券的平均收益率。所有股票或所有证券的平均收益率。【例例5-14】J公司股票的公司股票的系数为系数为1.4，无风险的，无风险的利率为利率为5%，市场平均的收益率为，市场平均的收益率为9%，求该股票，求该股票的期望收益率。的期望收益率。解：解：Ki=RF+i (Km-RF)=5%+1.4(9%-5%)=10.6%5.5.3 5.5.3 证券投资组合的策略与方法证券投资组合的策略与方法1. 1. 证券投资组合策略证券投资组合策略 (1)(1)适中型策略适中型策略(2)(2)保守型
33、策略保守型策略(3)(3)冒险型策略冒险型策略2. 2. 证券投资组合的方法证券投资组合的方法(1) (1) 选择足够数量的证券进行组合选择足够数量的证券进行组合 (2) (2) 把风险大、风险中等、风险小的证券放在一起进行组把风险大、风险中等、风险小的证券放在一起进行组合合 (3) (3) 把投资收益呈负相关的证券放在一起进行组合把投资收益呈负相关的证券放在一起进行组合证券投资是企业财务管理的一项重要内容，证券投资是企业财务管理的一项重要内容，本章主要介绍证券投资概述：证券投资的种类、本章主要介绍证券投资概述：证券投资的种类、目的、程序。债券投资：目的、程序。债券投资：债券投资的目的与特债券
34、投资的目的与特点、估价、投资收益的计算、点、估价、投资收益的计算、 风险计量及其评风险计量及其评价。股票投资：股票投资的目的与特点、估价、价。股票投资：股票投资的目的与特点、估价、投资收益的计算及其评价。基金投资的目的与投资收益的计算及其评价。基金投资的目的与特点、估价、投资收益的计算及其评价。最后特点、估价、投资收益的计算及其评价。最后介绍介绍证券投资组合证券投资组合的含义、目的、风险与收益，的含义、目的、风险与收益，证券投资组合的策略与方法等内容。证券投资组合的策略与方法等内容。 本章小结本章小结思考与练习思考与练习1. 1. 简述证券投资的目的及其分类。简述证券投资的目的及其分类。2. 2. 如何确定债券到期收益率？如何确定债券到期收益率？3. 3. 简述债券投资与股票投资的优缺点。简述债券投资与股票投资的优缺点。4. 4. 如何进行债券和股票的估价？如何进行债券和股票的估价？5. 5. 简述基金投资的含义和分类。简述基金投资的含义和分类。6. 6. 简述证券投资组合的策略与方法。简述证券投资组合的策略与方法。
