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1、证券市场根底知识证券市场根底知识 第四章第四章 证券投资基金证券投资基金 投资者投资者1投资者投资者2 投资者投资者3基金基金基基 金金保管人保管人基金契约基金契约基金管理公司基金管理公司投资专家投资专家聚集资金聚集资金委托理财委托理财监管监管签订签订托管协议托管协议分分配配投投资资收收益益签签订订签签订订基金运作模式示意图基金运作模式示意图证券证券A证券证券B证券证券C关于基金：关于基金：l美国美国 “ 共同基金共同基金 l英国和香港英国和香港 “ 单位信托基金单位信托基金 l日本和台湾日本和台湾 “ 证券投资信托基金证券投资信托基金 l起源起源英国，英国， 1868年发行受托凭证年发行受托
2、凭证 l最早的基金机构最早的基金机构海外和殖民地政府信托组海外和殖民地政府信托组织织l基金、证券、保险、银行基金、证券、保险、银行现代金融体系四现代金融体系四大支柱之一大支柱之一开展概况开展概况l1997.11?.暂行方法暂行方法?l1998.3 基金金泰、基金开元两只封闭式基金基金金泰、基金开元两只封闭式基金l2004.6.1?证券投资基金法证券投资基金法?正式公布里程碑正式公布里程碑l2001.9 第一只开放式基金第一只开放式基金l2006设立设立QDII基金基金国际化航程国际化航程l2007年基金公司可开展特定客户管理资产业务年基金公司可开展特定客户管理资产业务证券投资基金的特点证券投资
3、基金的特点 l1、集合投资：吸收社会资金；获得规模效应、集合投资：吸收社会资金；获得规模效应 l2、分散风险：由于基金资金雄厚，可进行多、分散风险：由于基金资金雄厚，可进行多元化投资组合而分散风险。一方面借助资金庞元化投资组合而分散风险。一方面借助资金庞大和投资者众多，使每个投资者面临的风险变大和投资者众多，使每个投资者面临的风险变小；另一方面是利用不同投资对象的互补性降小；另一方面是利用不同投资对象的互补性降低风险低风险 l3、专业理财：利用社会分工，减少决策失误、专业理财：利用社会分工，减少决策失误 证券投资基金的作用证券投资基金的作用 l1、为中小投资者拓宽投资渠道、为中小投资者拓宽投资
4、渠道 l2、有利于证券市场的稳定、有利于证券市场的稳定 证券投资基金证券投资基金与股票、债券的区别与股票、债券的区别 基金基金股票、债券股票、债券反应经济关系不反应经济关系不同同 信托关系信托关系（公司型除外）（公司型除外）所有权所有权债权债权所筹集资金的投所筹集资金的投向不同向不同 间接投资间接投资投向金融工具投向金融工具直接投资直接投资投向实业投向实业风险水平不同风险水平不同 介于股票债券之介于股票债券之间间股票风险较大股票风险较大债券风险较小债券风险较小证券投资基金证券投资基金与股票、债券的区别与股票、债券的区别 基金基金股票、债券股票、债券反应经济关系不反应经济关系不同同 所筹集资金的
5、投所筹集资金的投向不同向不同 风险水平不同风险水平不同 证券投资基金的分类证券投资基金的分类 l1.按照组织形式按照组织形式：契约型基金和公司型基金：契约型基金和公司型基金 l2.按运作方式：按运作方式：封闭式基金和开放式基金封闭式基金和开放式基金 l3.按照投资标的不同按照投资标的不同：债券基金、股票基金和：债券基金、股票基金和货币市场基金等货币市场基金等 l4.根据投资目标根据投资目标：成长型基金、收入型基金和：成长型基金、收入型基金和平衡型基金平衡型基金 l5.按投资理念不同按投资理念不同：主动型基金和被动型基金：主动型基金和被动型基金l6.特殊类型特殊类型：ETF、LOF、保本基金、保
6、本基金、QDII基基金、分级基金金、分级基金契约型基金与公司型基金的区别契约型基金与公司型基金的区别 l法律依据：契约法律依据：契约/章程章程l组织形式：发行份额组织形式：发行份额/发行股票发行股票l当事人地位：委托人当事人地位：委托人/股东注：判断题考点股东注：判断题考点l目前，我国的基金全部是契约型基金。目前，我国的基金全部是契约型基金。封闭式基金和开放式基金的区别封闭式基金和开放式基金的区别封闭式基金封闭式基金开放式基金开放式基金期限期限通常在通常在 5 年以上（年以上（ 10 年年 -15 年）年），在一定条件下可适当延长期限，在一定条件下可适当延长期限 无固定期限，若大量赎回无固定期
7、限，若大量赎回会清盘会清盘发行规模限制发行规模限制 固定固定可随赎回申购变化可随赎回申购变化交易方式交易方式 不可赎回，只能在交易所转让不可赎回，只能在交易所转让大多数不上市交易，通过大多数不上市交易，通过基金人和代销点申购赎回基金人和代销点申购赎回交易价格的计交易价格的计算标准算标准 买卖价所供求关系影响买卖价所供求关系影响取决于每一基金份额净资取决于每一基金份额净资产大小产大小基金份额资产基金份额资产净值公布时间净值公布时间 一周或更长一周或更长每天每天交易费用交易费用 手续费手续费赎回费申购费赎回费申购费投资策略投资策略 长期投资长期投资保持一部分现金和高流动保持一部分现金和高流动性工具
8、性工具按照投资标的不同分类按照投资标的不同分类l债券基金债券基金l 收益受利率影响反比收益受利率影响反比l 80%资产投资于债券资产投资于债券l股票基金股票基金最重要的基金品种最重要的基金品种l 60%资产投资于股票资产投资于股票l货币市场基金货币市场基金 l 能够投资的金融工具短期能够投资的金融工具短期l 不能投资的金融工具长期不能投资的金融工具长期l衍生基金衍生基金根据投资目标的分类根据投资目标的分类l成长型：投资对象为信誉度高、有长期成长前成长型：投资对象为信誉度高、有长期成长前景或长期盈余的公司景或长期盈余的公司 积极、稳健成长积极、稳健成长l收入型：追求当期收入最大化，投资对象为收收
9、入型：追求当期收入最大化，投资对象为收入相对稳定，风险小，成长潜力小的资产。入相对稳定，风险小，成长潜力小的资产。固定收入型和股票收入型固定收入型和股票收入型 l平衡型：既要成长，又要收入，即既要保持盈平衡型：既要成长，又要收入，即既要保持盈利性，又要保持平安性，利性，又要保持平安性，25%50%资产投于资产投于债券和优先股，其余普通股。债券和优先股，其余普通股。按投资理念不同的分类按投资理念不同的分类l主动型基金主动型基金l被动型基金指数基金被动型基金指数基金l指数基金的优势：费用低廉指数基金的优势：费用低廉l 风险较小风险较小l 获得市场平均收益，稳定回获得市场平均收益，稳定回报报l 可做
10、避险套利工具可做避险套利工具特殊基金特殊基金ETFl交易型开放式基金：开放式指数基金，可在交交易型开放式基金：开放式指数基金，可在交易所交易结合封闭式和开放式基金的特点易所交易结合封闭式和开放式基金的特点l最早的最早的ETF加拿大加拿大TIPsl现存最早的现存最早的ETF美国证券交易所美国证券交易所AMEX于于1993年推出的标准普尔存托凭证年推出的标准普尔存托凭证SPDRsl香港第一香港第一1999，盈富基金，盈富基金l我国沪市第一我国沪市第一2004 华夏上证华夏上证50 ETFl我国我国 深市第一深市第一2006 易方达上证易方达上证100 ETFETF最大的特点最大的特点l指数基金指数基金l实物申购和赎回实物申购和赎回一揽子股票一揽子股票l最小申购赎回最小申购赎回50万份或万份或100万份，万份，机构机构参与参与l存在一级二级市场的存在一级二级市场的套利套利特殊基金特殊基金LOFl既可在既可在场外市场场外市场进行申购赎回，又可在进行申购赎回，又可在交易所交易所进行交易的开放式基金，均以现金进行进行交易的开放式基金，均以现金进行l深圳交易所深圳交易所推出推出世界首创世界首创l第一只第一只LOF2004南方基金公司南方积极配南方基金公司南方积极配置置LOF特殊基金特殊基金l保本基金保本基金lQDII基金，基金，2007年首批年首批l分级基金分级基金
