《财务分析中》PPT课件

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1、6-1第三章第三章财务分析财务分析财务分析财务分析6-2本章基本要求u通过本章教学，要求学生通过本章教学，要求学生了解财务分析了解财务分析的意义与内容，了解财务分析方法的局的意义与内容，了解财务分析方法的局限性，了解财务综合分析的含义及特点；限性，了解财务综合分析的含义及特点；理解沃尔比重评分法的含义和基本原理理解沃尔比重评分法的含义和基本原理,理解财务分析的构成要素；理解财务分析的构成要素；掌握财务分掌握财务分析方法的种类、含义、原理及应注意的析方法的种类、含义、原理及应注意的问题；掌握偿债能力、营运能力、盈利问题；掌握偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力分析的指标与方法；能力和发展能力分

2、析的指标与方法；熟熟练掌握练掌握掌握杜邦财务分析体系的应用掌握杜邦财务分析体系的应用、现金流量表分析以及上市公司财务报告现金流量表分析以及上市公司财务报告分析的具体方法。分析的具体方法。 6-3 1 1财务分析概述财务分析概述财务分析概述财务分析概述uu一、财务分析的含义与目的一、财务分析的含义与目的一、财务分析的含义与目的一、财务分析的含义与目的uu 财务分析的最基本功能财务分析的最基本功能财务分析的最基本功能财务分析的最基本功能: :是将大量的是将大量的是将大量的是将大量的报表数据转换成对特定决策有用的信报表数据转换成对特定决策有用的信报表数据转换成对特定决策有用的信报表数据转换成对特定决

3、策有用的信息息息息. .6-4 财务报表分析财务报表分析财务报表分析财务报表分析 经理分析目的举例经理分析目的举例经理分析目的举例经理分析目的举例uu计划计划计划计划 - - 关心公司目前的财务状况及评价可关心公司目前的财务状况及评价可关心公司目前的财务状况及评价可关心公司目前的财务状况及评价可能能能能 存在的机会存在的机会存在的机会存在的机会uuu控制控制控制控制 - - 关心公司各种资产的投资回报和资关心公司各种资产的投资回报和资关心公司各种资产的投资回报和资关心公司各种资产的投资回报和资产产产产 管理的效率管理的效率管理的效率管理的效率uu筹资筹资筹资筹资 - - 必须适应外部资金供给者

4、用于评价必须适应外部资金供给者用于评价必须适应外部资金供给者用于评价必须适应外部资金供给者用于评价公公公公 司的财务分析的各个方面司的财务分析的各个方面司的财务分析的各个方面司的财务分析的各个方面6-5 财务报表分析财务报表分析财务报表分析财务报表分析 外部使用者举例外部使用者举例外部使用者举例外部使用者举例uuu供应商供应商供应商供应商 - - 关心公司资产的流动性关心公司资产的流动性关心公司资产的流动性关心公司资产的流动性uuu债权人债权人债权人债权人 - - 关心公司的长期现金流关心公司的长期现金流关心公司的长期现金流关心公司的长期现金流 转能力转能力转能力转能力uuu投资人投资人投资人

5、投资人 - - 关心公司的盈利能力关心公司的盈利能力关心公司的盈利能力关心公司的盈利能力 和长期健康发展的能力和长期健康发展的能力和长期健康发展的能力和长期健康发展的能力6-6一般目的 u评价过去评价过去u衡量现在衡量现在u预测未来预测未来6-7具体目的 u偿债能力偿债能力u资产管理能力资产管理能力u盈利能力盈利能力u专题分析专题分析6-8二、财务分析的主要依据u财务报表财务报表6-9资产负债表反映的财务管理内容uP766-10损益表反映的财务管理内容uP756-11现金流量表反映的财务管理内容P966-12三、财务分析的方法及信息来源u技术方法技术方法 1. 1. 比较分析法比较分析法 2.

6、 . 因素分析法因素分析法u 6-131. 比较分析法的分析框架P65比较会计要素比较会计要素比较结构百分比比较结构百分比比较财务比率比较财务比率6-142.因素分析法P66u分析综合指标的影响因素，及其对分析综合指标的影响因素，及其对综合指标的影响综合指标的影响6-15（1）连环替代法u设设F=aXbXcu基数基数(过去、计划、标准过去、计划、标准)F0= a0Xb0Xc0u实际数：实际数： F1= a1Xb1Xc1u实际与基数的差异：实际与基数的差异：F1 - F06-16计算步骤u(1)确定对比的基数确定对比的基数(过去、计划、标准过去、计划、标准)u F0= a0Xb0Xc0 （2）替

7、代）替代a因素：因素： a1Xb0Xc0（2）-（1）a因素变动因素变动对对F的影响的影响（3）替代）替代b因素：因素：a1Xb1Xc0（3）-（2）b因素变动因素变动对对F的影响的影响（4）替代）替代c因素：因素：a1Xb1Xc1（4）-（3）c因素变动因素变动对对F的影响的影响三三因因素素的的共共同同影影响响：F1- F06-17（2）差额分析法u设设F=aXbXcu基数基数(过去、计划、标准过去、计划、标准)F0= a0Xb0Xc0u实际数：实际数： F1= a1Xb1Xc1u实际与基数的差异：实际与基数的差异：F1 - F0a因素变动对因素变动对F的影响：的影响：（a1-a0）Xb0X

8、c0b因素变动对因素变动对F的影响：的影响： a1X（b1-b0）Xc0C因素变动对因素变动对F的影响：的影响： a1Xb1X(c1 - c0 ）6-18因素分析法应注意的问题uP、67-686-19财务分析的局限性u报表本身的原因报表本身的原因P72会计假设、记账原则、会计假设、记账原则、报表的真实性报表的真实性可比性问题可比性问题6-202财务指标分析财务指标分析u偿债能力偿债能力u资产管理能力资产管理能力u盈利能力盈利能力6-21一、偿债能力P8691u（一）短期偿债能力分析（一）短期偿债能力分析u 针对流动负债针对流动负债6-221 流 动 比 率影响可信性的因素：存货和应收账款的周转

9、率6-232 速 动 比 率影响可信性的因素：影响可信性的因素： 应收账款的周转率应收账款的周转率6-24现金比 率现金流动负债比率现金流动负债比率=现金现金年末流动负债年末流动负债应注意的问题：应注意的问题：6-25总结：u指标高一般表明短期偿债能力强，指标高一般表明短期偿债能力强，u但指标过高，会导致机会成本加大，但指标过高，会导致机会成本加大，获利能力降低。获利能力降低。6-26（二）长期偿债能力分析u 针对全部负债针对全部负债6-27资 产 负 债 率反映债务融资占总资产的比例 即总体的资本结构6-28产 权 比 率反映了债权人和股东提供资本的比例，是债务资本受权益资本的保障程度，也是

10、企业资本结构体现6-29已 获 利 息 倍 数衡量企业用收益偿付借款利息的能力6-30二、资产管理能力指标uP91-966-311、应收账款周转率应注意的问题：应注意的问题：u应收账款周转率应收账款周转率= 营业收入净额营业收入净额平均应收账款余额平均应收账款余额6-32 应 收账账款 周 转 天 数6-33 2.存货周转率是衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售回收等各环节管理状况的 综合性指标，且对企业的偿债能力与获利能力有决定性影响u存货周转率存货周转率=营业成本营业成本平均存货平均存货6-34存货周转天数6-35流动资产周转率u 营业收入净额营业收入净额u流动资产周转率流动资产周转率=

11、 u 平均流动资产平均流动资产u分析：分析：6-36固定资产周转率u固定资产周转率固定资产周转率=u主营业务收入净额主营业务收入净额/平均固定资产净值平均固定资产净值6-37u总资产周转率总资产周转率=u主营业务收入净额主营业务收入净额/平均资产总额平均资产总额6-38三、盈利能力分析uP97-1006-393 财务分析的应用u一、杜邦财务分析体系一、杜邦财务分析体系6-40净资产收益率分解图（DuPont 图）6-411.杜邦体系的分解6-422.杜邦体系的核心公式 权益净利率权益净利率= =销售利润率销售利润率资产周转率资产周转率权益乘数权益乘数 6-433.权益乘数的含义与计算u权益乘数

12、越高，负债比重权益乘数越高，负债比重越大6-44杜邦财务分析法的应用u与企业过去比与企业过去比u与同行业先进水平比与同行业先进水平比6-45二、上市公司的财务比率分析6-461.与年末普通股数的对比比率u每股收益每股收益=净利润净利润/年度末普通股数年度末普通股数u每股净资产（每股账面价值）每股净资产（每股账面价值）u=股东权益股东权益/年度末普通股数年度末普通股数u每股股利每股股利=股利股利/年度末普通股数年度末普通股数6-47基本每股收益基本每股收益 u基本每股收益基本每股收益=属于普通股股东的当属于普通股股东的当期净利润期净利润/发行在外普通股加权平均发行在外普通股加权平均数数 6-48

13、例题：u甲公司甲公司2006年初发行在外普通股股数年初发行在外普通股股数10000万股，万股，2006年年3月月1日新发行日新发行4500万股，万股，2006年实现净利润年实现净利润5000万元，要万元，要求确定基本每股收益。求确定基本每股收益。u解析：普通股加权平均数解析：普通股加权平均数10000+4500(10/12) 13750（股）（股）u 基本每股收益基本每股收益5000/13750元元6-49稀释每股收益稀释每股收益 u是指企业存在是指企业存在稀释性潜在普通股稀释性潜在普通股的的情况下，以基本每股收益的计算为情况下，以基本每股收益的计算为基础，在分母中考虑稀释性潜在普基础，在分母

14、中考虑稀释性潜在普通股的影响，同时对分子也作相应通股的影响，同时对分子也作相应的调整。的调整。6-50稀释潜在普通股的含义和常稀释潜在普通股的含义和常见种类见种类 u是指假设当期转换为普通股会减少是指假设当期转换为普通股会减少每股收益的潜在普通股。每股收益的潜在普通股。u目前常见的潜在普通股主要包括：目前常见的潜在普通股主要包括：可转换公司债券、认股权证和股份可转换公司债券、认股权证和股份期权等。期权等。6-51调整方法u分子的调整：分子的调整：u第一：当期已经确认为费用的稀释性潜第一：当期已经确认为费用的稀释性潜在普通股的利息在普通股的利息u第二：稀释性潜在普通股转换时将产生第二：稀释性潜在

15、普通股转换时将产生的收益或费用的收益或费用u分母的调整：假定稀释性潜在普通股转分母的调整：假定稀释性潜在普通股转换为已发行普通股而增加的普通股股数换为已发行普通股而增加的普通股股数的加权平均数。的加权平均数。6-52u例题：乙公司例题：乙公司2006年年1月月1日发行利日发行利率率4的可转换债券的可转换债券8万张，每张面万张，每张面值值100元，规定每张债券可转换为元，规定每张债券可转换为1元面值普通股元面值普通股90股。股。2006年净利润年净利润4500万元，万元，2006年发行在外普通股年发行在外普通股4000万股，公司适用的所得税率为万股，公司适用的所得税率为33。要求计算。要求计算2

16、006年末的基本每年末的基本每股收益和稀释每股收益。股收益和稀释每股收益。6-53u A Bu息税前利润息税前利润 6748.42 u-利息利息 32 0u利润总额利润总额 u所得税所得税u净利润净利润 4500 4521.44 6-54u解析：解析：u基本每股收益基本每股收益45004000元元u稀释的每股收益：稀释的每股收益：u净利润的增加净利润的增加8004（133）万元）万元u普通股股数的增加普通股股数的增加(800/100)90720万股万股u稀释的每股收益（稀释的每股收益（4500）元）元6-552.每股市价与相关指标比率u市盈率市盈率=每股市价每股市价/每股收益每股收益u市净率市

17、净率=每股市价每股市价/每股净资产每股净资产u股票获利率股票获利率=每股股利每股股利/每股市价每股市价6-563.关联比率u股利支付率股利支付率=每股股利每股股利/每股收益每股收益u留存盈利比率留存盈利比率=u（净利（净利-全部股利）全部股利）/净利净利u股利保障倍数股利保障倍数=每股收益每股收益/每股股利每股股利6-57复习思考题：u1.财务分析应遵循哪些原则。财务分析应遵循哪些原则。u2.财财务务分分析析的的判判断断标标准准分分为为哪哪几几类类？常常用用的的判判断断标标准准有有哪哪些些？各各有有什什么么用用途途？具体运用过程中应注意的事项是什么？具体运用过程中应注意的事项是什么？u3.财务分析的程序包括哪些内容？财务分析的程序包括哪些内容？u4.财务分析内容有哪些？财务分析内容有哪些？u5.试试从从财财务务管管理理的的角角度度举举例例说说明明财财务务会会计报告的局限性。计报告的局限性。