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1、第二章 证券投资工具第一节 股票第二节 债券第三节投资基金第一节 股票n一、概念及特征n二、分类n三、我国现行股票的分类一、股票(Stock)的概念及特征n股票是股份有限公司发行的股份资本资本所有权证书，它是投资人入股并取得收益的凭证。 n特征 ：n（1） 不可返还性n（2） 风险性n（3） 流动性n（4） 决策性n（5） 价格波动性n（6） 投机性 股票的分类 n1根据股东权益进行分类 n2其他分类 1根据股东权益进行分类n普通股：n优先股：n后配股n决议权股、无决议权股、否决权股股票普通股(Common Stock)普通股：享有基本权利和义务,股息随利润大小增减的股票。是构成股份有限公司资
2、本基础的股份。是股票的一种基本形式，也是发行量最大，最为重要的股票。 权利：n（1）盈利分配权n（2）资产分配权n（3）表决权、选举权n（4）优先认股权。案例亚视股权争夺战 财经2002年15期股票优先股种类: 累积优先股与非累积优先股n可转换优先股与不可转换优先股n可赎回优先股与不可赎回优先股 n参与优先股与非参与优先股 n可调整股息率优先股与固定股息率优先股 例：优先股计算题：（见从业人员考题）n某公司有优先股100万股，每股面额100元，固定股息率为8%，最终收益率的上限为10%，普通股有400万股，每股面额100元。该公司在按固定股息率分派了优先股股息和不少于优先股收益率的普通股股利后
3、，尚余1500万元供再次分配，那么在全部参与优先股票、部分参与优先股票和非参加优先股票情况下，优先股和普通股每股可分别再获多少元的额外股利？答案：n在全部参与优先股票情况下： 优 先 股 和 普 通 股 每 股 可 分 别 再 获1500/（100+400）=3元的额外股利。n部分参与优先股票情况下： 优先股每股可分别再获100元x2% =2元（10%-8%=2%）的额外股利，n普 通 股 每 股 可 分 别 再 获 (1500-200）400=3.25元的额外股利。n非参加优先股票情况下：n优先股每股可的额外股利为0元，n普 通 股 每 股 可 分 的 额 外 股 利 为1500400=3.
4、75元。股票后配股n也称发起人股、管理人股、干股。n次于普通股而享受派息或分配公司剩余财产的股票。决议权股、无决议权股、否决权股n决议权股：是股份公司对特定股东给予多数表决权，但并无任何优先利益的股票。发行这种股票的目的在于限制外国持股人对于本国产业的支配权。n无决议权股：既对公司一切事物都无表决权的股票。n否决权股：即只对指定的议案有否决权的股票。2其他分类（1）记名股票 无记名股票（2）有面值股票 无面值股票(3)发行股 未发行股(4)库藏股 三、我国现行股票的分类n国有股、法人股、社会公众股与外资股n流通股与非流通股 三、我国现行股票的分类 n A股：n B股：n H股：n N股：n S
5、股：n L股：n 红筹股：n 区别：n红筹股与蓝筹股n红筹股与H股 蓝筹股与红筹股n 蓝筹股股票市场上，投资者把那些在其所属行业内占有重要支配性地位、业绩优良，成交活跃、红利优厚的大公司股票称为蓝筹股。n红筹股这一概念诞生于九十年代初期的香港股票市场。中华人民共和国在国际上有时被称为红色中国，相应地，香港和国际投资者把在境外注册、在香港上市但主要业务在中国内地或大部分股东权益来自中国内地的股票称为红筹股。 n红筹股已经成为内资企业进入国际资本市场筹资的一条重要渠道，但红筹股不属于外资股我国现行股票的分类n一线股：n二线股：n三线股：n垃圾股：nST股：nPT股：ST股 沪深交易所在1998年4
6、月22日宣布，将对财务状况或其它状况出现异常的上市公司股票交易进行特别处理(Special treatment)，由于“特别处理”，在简称前冠以“ST”，因此这类股票称为ST股票。 特别处理措施：(1)在公司股票及其衍生品种的证券简称前冠以“ST”字样；(2)股票报价的日涨跌幅限制为5%。(3)规则所规定的特别处理不属于对上市公司的处罚，上市公司在特别处理期间的权利和义务不变。财务状况或其他状况异常n(1)最近两个会计年度的审计结果显示的净利润均为负值；(2)最近一个会计年度的审计结果显示其股东权益低于注册资本， 即每股净资产低于股票面值；(3)最近一个会计年度的财务报告被注册会计师出具无法表
7、示意见或否定意见的审计报告；(4)最近一个会计年度经审计的股东权益扣除注册会计师、有关部门不予确认的部分，低于注册资本；(5)最近一份经审计的财务报告对上年度利润进行调整，导致连续两个会计年度亏损。PT股票？ nPT 是英文Particular Transfer(特别转让）的缩写 。根据公司法规定，上市公司最近三年连续亏损的，由国务院有关部门决定暂停其股票上市。n沪深交易所从1999年7月9日起，对这类暂停上市的股票实施特别转让服务，并在其简称前冠以PT，称之为PT股票。申报价格幅度在上一次转让价格上下5%以内n2000年年6月月23日日取消跌停限制。 n2002年5月特别转让服务停止，直接退
8、市，进入三板市场n三板市场即代办股份转让系统。 从2002年09月20日开始实施。代办股份转让系统将根据公司质量，股份实行分类转让 。投资者可通过申银万国、国泰君安、国信证券、大鹏证券、闽发证券、辽宁证券实施转让。思考题 n股票具有哪些特性？n普通股股东的权利主要表现在哪几个方面？n优先股一般具有哪些优先权利，公司为什么发行优先股？ n普通股票与优先股票比较各有哪些利弊？ n简述我国股票的主要分类第二节 债券 n一、债券的概念n二、债券的性质与特征n三、债券与股票的联系与区别n四、债券的分类 例：n ABC公司股票现价 年末价 200元/股 300元/股方案1：自有资金一共有200元全部买入股
9、票；方案2： 自有资金一共有100元，同时以8%的固定利率借入100元买入股票。 问：哪个方案好？n结论：发行债券的优点-财务杠杆例：n公司需要10年期限的长期资金，准备采用发行10年期限的长期债券，但目前市场利率较高，怎样才能降低成本，又能保证债券发行成功？n在债券里加一个期权： 附新股认购权债券 可转换债券截至2003年5月底,我国债券市场记账式国债、政策性金融债、企业债三大类债券未到期发行余额,占市场比例为:记帐式国债62%、政策性金融债35%、企业债券3%。一、债券的概念n1债券的定义 n是一种债权证书，是发行人按法定程序向投资者发行的，承诺按一定利率定期支付利息并到期偿还本金的债权债
10、务凭证。 n2债券的票面要素 n票面价值n偿还期限n票面利率n债券发行者名称n其他：如计息次数、还本付息方式 附：债券示例n 证券简称: 96国债(6)n 证券代码: 696n 债券品种: 96年10年期n 债券种类: 无纸化n 发 行 量: 250.00亿元n 上市日期: 96年7月12日n 起息日期: 96年6月14日n 到 期 日: 2006年6月14日n 发行价格: 100.00元n 票面利率(%): 11.83n 到期本息: n 备 注: 二、债券的性质与特征n1债券的性质n是一种有价证券：表示一定的权利n是一种虚拟资本：区别于实际资本n是一种债权证券：无所有权与直接支配权n2债券的
11、特征n收益性n流动性n安全性：风险较小n偿还性：期限性三、债券与股票的联系与区别n1债券与股票的相同点n同属有价证券、虚拟资本。n同为筹措资金的工具。n同时具有收益性、流动性。n两者的收益率相互影响。三、债券与股票的联系与区别2债券与股票的区别n两者权利不同：债权与综合权利。n两者目的不同：追加资金与增加资本。n两者期限不同：n两者收益不同：利息与股息、差价收益。n两者风险不同：债券利息属费用、支付的可能性较大 股息属利润、支付的可能性较小；清偿的先后；市场价格稳定与否。n发行主体不同：债券发行人与股份公司n价格取向不同:影响债券价格的主要因素是利率； 股票的价格则受供求关系的影响巨大。 四、
12、债券的分类n1根据发行主体不同分类 n政府债券、金融债券与公司债券 n2根据证券期限长短进行分类 n短期债券T-Bills，小于1年n中期债券T-Notes，大于1年、小于10年n长期债券T-Bonds，大于10年n3根据债券利息的支付方式不同分类n无息债券（贴现债券、贴息债券）与附息债券n4根据债券计息方式分类 n单利债券、复利债券与变动利率债券 四、债券的分类（续）n5根据债券形态分类 n实物债券、凭证式债券与记账式债券 n6根据有无早赎条款分类 n可赎回债券与不可赎回债券：早赎条款 n回购协议与债券的回购n7其它n可转换债券与不可转换债券n投资级债券与垃圾债券 n附新股认购权公司债 附：
13、可转换债券n公司将发行人民币13.5亿元的可转换公司债券，发行价格为每张人民币100元整。发行方式为先定向配售，再上网定价发行。股权登记日为2000年2月24日，缴款日期为2000年2月25日。n公司于2000年2月25日发行的13.5亿元“机场转债”于8月25日起进入转股期，初始转股价为每股10元，转股之申报代码为181009，简称“机场转股”。第三节 投资基金 n一、投资基金的概念n二、投资基金的特征n三、投资基金的优势与局限n四、投资基金的分类 一、投资基金的概念 是指证券投资基金，或证券投资信托基金（共同基金和单位信托基金）。是指专门的投资机构通过发行受益人凭证或入股凭证，将社会上闲散
14、资金集中起来，交由各种专家进行经营和管理，分散投资于特定金融产品或其他行业上，投资者按投资比例分享基金增值收益。二、投资基金的特征n集合投资n分散风险n专家管理 三、投资基金的优势与局限n1优势：n投资额小、费用低n专家经营、省心省事n组合投资、分散风险n种类繁多、方便选择n流动性强、买卖方便n专人保管、安全性高n经营稳定、收益长久 n2局限性： n间接投资、仍有风险 四、投资基金的分类n1根据基金的法律地位不同分类 n契约型基金与公司型基金 n2根据基金是否可赎回分类 n 封闭式基金与开放式基金 n区别：期限不同；规模不同；交易方式不同；交易价格不同；投资策略不同n3根据投资标的（投资对象）
15、不同分类 n股票基金、债券基金、货币市场基金n衍生证券基金与杠杆基金、对冲基金与套利基金四、投资基金的分类（续）n4根据投资目标不同分类 n成长型基金、收入型基金、平衡型基金n创业基金：风险投资基金 n5其他分类 n国内基金、海外基金等 n我国的新基金和老基金附：基金管理公司示例华华 夏夏 基基 金金 管管 理理 有有 限限 公公 司司 成立时间成立时间 1998年年4月月9日，是全国首批获准的基金管理公司日，是全国首批获准的基金管理公司之一之一 注册资本注册资本 1.38亿亿 股东股东 华夏证券、北京证券、中科信、西南证券、华夏证券、北京证券、中科信、西南证券、 华泰证券、兴业证券华泰证券、
16、兴业证券 公司住所公司住所 北京西城区金融大街北京西城区金融大街33号通泰大厦号通泰大厦A座座15层层 公司宗旨公司宗旨 为信任奉献回报为信任奉献回报 公司经营理念公司经营理念 人本、诚信、创新、共享人本、诚信、创新、共享 公司发展方向公司发展方向 规范化、市场化、国际化、网络化规范化、市场化、国际化、网络化华华 夏夏 基基 金金 管管 理理 有有 限限 公公 司司 - 股股 权权 结结 构构 说明说明:股权相对分散，股东单位之间不存在交叉持股，任何两个股东股权相对分散，股东单位之间不存在交叉持股，任何两个股东的股权之和不超过总股权的的股权之和不超过总股权的50%，任何议案的通过均需要，任何议
17、案的通过均需要3个以上个以上股东的同意股东的同意旗下基金旗下基金 基金兴华基金兴华 契约型封闭式契约型封闭式 成长型基金成长型基金 20亿份亿份 1998年年4月月28日成立日成立 基金兴和基金兴和 契约型封闭式契约型封闭式 指数型基金指数型基金 30亿份亿份 1999年年7月月14日成立日成立 基金兴科基金兴科 契约型封闭式契约型封闭式 积极成长型基金积极成长型基金 基金兴业基金兴业 契约型封闭式契约型封闭式 成长型基金成长型基金 基金兴安基金兴安 契约型封闭式契约型封闭式 积极成长型基金积极成长型基金 思考题1比较债券与股票的风险性。2投资证券投资基金与投资债券、股票相比有哪些优点？3封闭式基金与开放式基金的区别。 4了解目前我国证券市场中的投资工具（债券、股票、基金）。
