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1、细部分暗藏产业密码研究发现价值内核Stillwatersrundeep.流静水深流静水深,人静心深人静心深Wherethereislife,thereishope。有生命必有希望。有生命必有希望中 证 期 货 有 限 公 司 http:/ 中 证 期 货 有 限 公 司 http:/www.ci ti csf .com 研究体系研究体系研究的目的:发现价值研究的目的:发现价值研究的方法:从产业细节入手,不断丰富细研究的方法:从产业细节入手,不断丰富细节节细节暗藏产业密码细节暗藏产业密码价值的实现手段:价值的实现手段:通过交易为产业客户和专通过交易为产业客户和专业机构服务以实现利润业机构服务以实
2、现利润研究产业,为产业研究研究产业,为产业研究中 证 期 货 有 限 公 司 http:/www.ci ti csf .com 逢高抛空逢高抛空1101塑料塑料 逢低买入逢低买入1101PVC塑料与塑料与PVC行情分析与展望行情分析与展望中 证 期 货 有 限 公 司 http:/ 中 证 期 货 有 限 公 司 http:/www.ci ti csf .com 供应方面的差异性供应方面的差异性PE供应量先后受进口增加和产能扩张影响,后期将因产量增加和进口回升而增加PVC在供需方面表现更为均衡,且产量有因节能减排政策而下降的趋势中 证 期 货 有 限 公 司 http:/ 中 证 期 货 有
3、限 公 司 http:/www.ci ti csf .com 节能减排影响的差异性节能减排影响的差异性上游:PE生产厂家为大型国有企业,受节能减排影响较小; PVC生产厂家规模较小且地域分散,尤其是原料电石 生产企业作为“两高”重点防控对象下游:PE下游企业受节能减排限电影响严重; PVC下游生产企业相对乐观中 证 期 货 有 限 公 司 http:/www.ci ti csf .com 产业分布以及运输问题产业分布以及运输问题PE产销多在当地区域内,受运输制约影响小产销多在当地区域内,受运输制约影响小PVC产销两地分离,产地多在西北等地,而消费区域集产销两地分离,产地多在西北等地,而消费区域集中在华东和华南,历来受运输困扰中在华东和华南,历来受运输困扰PVCPE中 证 期 货 有 限 公 司 http:/www.ci ti csf .com 期现关系的差异性期现关系的差异性结论与策略结论与策略塑料回调压力正在加大,我们的交易策略为在相对高位或价格上涨乏力时抛空L1101PVC现货支撑明显,我们的交易策略为在相对低位或价格快速下跌 时买入V1101细节暗藏产业密码细节暗藏产业密码 研究发现价值内核研究发现价值内核中证期货中证期货 邓敏邓敏2010-10-312010-10-31