川大学货币银行学货币供给课件

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1、第九章 货 币 供 给第一节第一节第一节第一节 货币供给及其理论货币供给及其理论货币供给及其理论货币供给及其理论第二节第二节第二节第二节 货币供给的形成货币供给的形成货币供给的形成货币供给的形成第三节第三节第三节第三节 货币供给的运行机制货币供给的运行机制货币供给的运行机制货币供给的运行机制第四节第四节第四节第四节 货币供给的决定货币供给的决定货币供给的决定货币供给的决定第五节第五节第五节第五节 货币供给的调控机制货币供给的调控机制货币供给的调控机制货币供给的调控机制回本篇回本篇 至下章至下章 川大学货币银行学货币供给第一节第一节 货币供给及其理论货币供给及其理论一、一、一、一、货币供给及其理

2、论的主要内容货币供给及其理论的主要内容货币供给及其理论的主要内容货币供给及其理论的主要内容二、二、二、二、货币供给理论的产生和发展货币供给理论的产生和发展货币供给理论的产生和发展货币供给理论的产生和发展三、三、三、三、货币供给理论在中国货币供给理论在中国货币供给理论在中国货币供给理论在中国回本章回本章 至下节至下节川大学货币银行学货币供给一国在某一时点上为社会经济运行服务的货币量，一国在某一时点上为社会经济运行服务的货币量，一国在某一时点上为社会经济运行服务的货币量，一国在某一时点上为社会经济运行服务的货币量，它由包括中央银行在内的金融机构供给的存款货币和现它由包括中央银行在内的金融机构供给的

3、存款货币和现它由包括中央银行在内的金融机构供给的存款货币和现它由包括中央银行在内的金融机构供给的存款货币和现金货币两部分构成。金货币两部分构成。金货币两部分构成。金货币两部分构成。一、货币供给及其理论的主要内容1.1.1.1.货币供给的涵义货币供给的涵义货币供给的涵义货币供给的涵义 几点说明：几点说明：几点说明：几点说明：uu必须进一步弄清货币供给的定义和包含的内容。必须进一步弄清货币供给的定义和包含的内容。必须进一步弄清货币供给的定义和包含的内容。必须进一步弄清货币供给的定义和包含的内容。uu货币供给是一个现实的存量概念。而货币需要量毕竟货币供给是一个现实的存量概念。而货币需要量毕竟货币供给

4、是一个现实的存量概念。而货币需要量毕竟货币供给是一个现实的存量概念。而货币需要量毕竟是一个预测量。是一个预测量。是一个预测量。是一个预测量。uu具有重要研究价值的是合理的货币供给量。具有重要研究价值的是合理的货币供给量。具有重要研究价值的是合理的货币供给量。具有重要研究价值的是合理的货币供给量。uu货币供给量首先是一个外生变量货币供给量首先是一个外生变量货币供给量首先是一个外生变量货币供给量首先是一个外生变量, , , ,同时又是一个内生变同时又是一个内生变同时又是一个内生变同时又是一个内生变量。量。量。量。川大学货币银行学货币供给 （1 1）货币供给的定义；）货币供给的定义；）货币供给的定义

5、；）货币供给的定义； （2 2）货币供给的形成和传导轨迹，中央银行与商业银行之）货币供给的形成和传导轨迹，中央银行与商业银行之）货币供给的形成和传导轨迹，中央银行与商业银行之）货币供给的形成和传导轨迹，中央银行与商业银行之间资产负债的账户关系，以及派生存款的形成；间资产负债的账户关系，以及派生存款的形成；间资产负债的账户关系，以及派生存款的形成；间资产负债的账户关系，以及派生存款的形成； （3 3）货币供给的三个要素，即基础货币、货币乘数和货币）货币供给的三个要素，即基础货币、货币乘数和货币）货币供给的三个要素，即基础货币、货币乘数和货币）货币供给的三个要素，即基础货币、货币乘数和货币供给量以

6、及货币供给量的决定；供给量以及货币供给量的决定；供给量以及货币供给量的决定；供给量以及货币供给量的决定； （4 4）不同经济模式下中央银行调控货币供给量的可能程度）不同经济模式下中央银行调控货币供给量的可能程度）不同经济模式下中央银行调控货币供给量的可能程度）不同经济模式下中央银行调控货币供给量的可能程度及其操作。及其操作。及其操作。及其操作。 2.2.2.2.货币供给理论的主要内容货币供给理论的主要内容货币供给理论的主要内容货币供给理论的主要内容川大学货币银行学货币供给 即中央银行对货币发行权的垄断。即中央银行对货币发行权的垄断。即中央银行对货币发行权的垄断。即中央银行对货币发行权的垄断。

7、二、货币供给理论的产生和发展1.1.1.1.货币供应理论产生的宏观背景货币供应理论产生的宏观背景货币供应理论产生的宏观背景货币供应理论产生的宏观背景2.2.2.2.信用创造信用创造信用创造信用创造货币供给理论的基础货币供给理论的基础货币供给理论的基础货币供给理论的基础l信用创造学说认为银行的功能在于为社会创造信用。信用创造学说认为银行的功能在于为社会创造信用。l信用创造学说的先驱者是信用创造学说的先驱者是18世纪的约翰世纪的约翰劳（劳（John Law），），信用创造学说的另一杰出代表是阿伯特信用创造学说的另一杰出代表是阿伯特韩韩（Albert Hahn）。）。 川大学货币银行学货币供给uu萌

8、芽期萌芽期萌芽期萌芽期（2020世纪世纪世纪世纪2020年代年代年代年代）：）：）：）：菲利普斯菲利普斯菲利普斯菲利普斯(C. A. Phillips) (C. A. Phillips) 19211921年出版的年出版的年出版的年出版的银行信用银行信用银行信用银行信用一书中最先使用原始存款和一书中最先使用原始存款和一书中最先使用原始存款和一书中最先使用原始存款和派生存款这一对概念。派生存款这一对概念。派生存款这一对概念。派生存款这一对概念。 uu成长期成长期成长期成长期（2020世纪世纪世纪世纪6060年代）：将实证研究方法引进货币年代）：将实证研究方法引进货币年代）：将实证研究方法引进货币年

9、代）：将实证研究方法引进货币供给理论供给理论供给理论供给理论。l l米德在米德在米德在米德在货币数量与银行制度货币数量与银行制度货币数量与银行制度货币数量与银行制度一文中阐述了在各种银一文中阐述了在各种银一文中阐述了在各种银一文中阐述了在各种银行制度下货币数量如何决定的问题行制度下货币数量如何决定的问题行制度下货币数量如何决定的问题行制度下货币数量如何决定的问题。 3.3.3.3.货币供给理论的发展过程货币供给理论的发展过程货币供给理论的发展过程货币供给理论的发展过程川大学货币银行学货币供给 l l丁百根在研究美国丁百根在研究美国丁百根在研究美国丁百根在研究美国1919191919321932

10、年的经济循环时，推导年的经济循环时，推导年的经济循环时，推导年的经济循环时，推导出了一个货币供给方程式。出了一个货币供给方程式。出了一个货币供给方程式。出了一个货币供给方程式。 l l弗里德曼和施瓦兹弗里德曼和施瓦兹弗里德曼和施瓦兹弗里德曼和施瓦兹在二人合著的在二人合著的在二人合著的在二人合著的1867186719601960年的美年的美年的美年的美国货币史国货币史国货币史国货币史一书中对货币供给决定因素进行了分析一书中对货币供给决定因素进行了分析一书中对货币供给决定因素进行了分析一书中对货币供给决定因素进行了分析。l l卡甘在深入研究了美国卡甘在深入研究了美国卡甘在深入研究了美国卡甘在深入研

11、究了美国1875187519601960年货币存量变动的年货币存量变动的年货币存量变动的年货币存量变动的决定性因素后，得出了以下结论：长期的和周期性的决定性因素后，得出了以下结论：长期的和周期性的决定性因素后，得出了以下结论：长期的和周期性的决定性因素后，得出了以下结论：长期的和周期性的货币存量变动取决于高能货币、通货比率和准备金比货币存量变动取决于高能货币、通货比率和准备金比货币存量变动取决于高能货币、通货比率和准备金比货币存量变动取决于高能货币、通货比率和准备金比率这三个因素。率这三个因素。率这三个因素。率这三个因素。川大学货币银行学货币供给三、货币供给理论在中国中国在中国在中国在中国在1

12、9841984年后才开始货币供给理论的研究。因为：年后才开始货币供给理论的研究。因为：年后才开始货币供给理论的研究。因为：年后才开始货币供给理论的研究。因为： 此前我国没有货币供给理论产生并付诸实践的条件；此前我国没有货币供给理论产生并付诸实践的条件；此前我国没有货币供给理论产生并付诸实践的条件；此前我国没有货币供给理论产生并付诸实践的条件； 此前我国也没有研究货币供给理论的客观要求。此前我国也没有研究货币供给理论的客观要求。此前我国也没有研究货币供给理论的客观要求。此前我国也没有研究货币供给理论的客观要求。近近近近2020年来，货币供给理论及其供求平衡理论已成为我国年来，货币供给理论及其供求

13、平衡理论已成为我国年来，货币供给理论及其供求平衡理论已成为我国年来，货币供给理论及其供求平衡理论已成为我国的一门新兴学科，我国金融理论界以及经济理论界的学者们的一门新兴学科，我国金融理论界以及经济理论界的学者们的一门新兴学科，我国金融理论界以及经济理论界的学者们的一门新兴学科，我国金融理论界以及经济理论界的学者们就这门新学科作了大量有益的探索，获得了一批成果。就这门新学科作了大量有益的探索，获得了一批成果。就这门新学科作了大量有益的探索，获得了一批成果。就这门新学科作了大量有益的探索，获得了一批成果。回本章回本章 至下节至下节川大学货币银行学货币供给第二节 货币供给的形成一、一、一、一、货币出

14、自银行货币出自银行货币出自银行货币出自银行二、二、二、二、出自银行的货币都是信用货币出自银行的货币都是信用货币出自银行的货币都是信用货币出自银行的货币都是信用货币三、三、三、三、流通中的货币主要由银行贷款渠流通中的货币主要由银行贷款渠流通中的货币主要由银行贷款渠流通中的货币主要由银行贷款渠道注入道注入道注入道注入四、四、四、四、对对对对“贷款引出存款贷款引出存款贷款引出存款贷款引出存款”质疑的解析质疑的解析质疑的解析质疑的解析回本章回本章 至下节至下节川大学货币银行学货币供给 个人手持的货币最终只可能来源于银行和金融机构。个人手持的货币最终只可能来源于银行和金融机构。个人手持的货币最终只可能来

15、源于银行和金融机构。个人手持的货币最终只可能来源于银行和金融机构。一、货币出自银行1.1.1.1.个人手持货币的来源个人手持货币的来源个人手持货币的来源个人手持货币的来源 2.2.2.2.社会各单位手持货币的来源社会各单位手持货币的来源社会各单位手持货币的来源社会各单位手持货币的来源 社会各单位的货币最终就只有一个来源社会各单位的货币最终就只有一个来源社会各单位的货币最终就只有一个来源社会各单位的货币最终就只有一个来源银行，银行，银行，银行，从而全部流通中的货币也就只有一个出口从而全部流通中的货币也就只有一个出口从而全部流通中的货币也就只有一个出口从而全部流通中的货币也就只有一个出口银行。银行

16、。银行。银行。 对个人和社会各单位货币收入来源的分析说明，现实对个人和社会各单位货币收入来源的分析说明，现实生活中的货币都出自银行，财政、企业单位、机关团体以生活中的货币都出自银行，财政、企业单位、机关团体以及个人等只是货币的运用者，不得发行货币，货币只能由及个人等只是货币的运用者，不得发行货币，货币只能由银行发行又不断回归银行，所以，银行是整个货币流通的银行发行又不断回归银行，所以，银行是整个货币流通的中心环节。中心环节。川大学货币银行学货币供给 图示图示图示图示 货币供给量的来源货币供给量的来源货币供给量的来源货币供给量的来源川大学货币银行学货币供给uu这一结论仅适用于近代银行。这是由于：

17、这一结论仅适用于近代银行。这是由于：这一结论仅适用于近代银行。这是由于：这一结论仅适用于近代银行。这是由于： 银行体系中银行体系中银行体系中银行体系中产生了中央银行；产生了中央银行；产生了中央银行；产生了中央银行； 国家把中央银行收归国有；国家把中央银行收归国有；国家把中央银行收归国有；国家把中央银行收归国有； 国家国家国家国家委托中央银行发行货币；委托中央银行发行货币；委托中央银行发行货币；委托中央银行发行货币； 纸币信用货币化和信用货币纸纸币信用货币化和信用货币纸纸币信用货币化和信用货币纸纸币信用货币化和信用货币纸币化等情况的出现，才使银行垄断了货币发行权币化等情况的出现，才使银行垄断了货

18、币发行权币化等情况的出现，才使银行垄断了货币发行权币化等情况的出现，才使银行垄断了货币发行权 。uu流通中的货币主要但并不唯一出自银行。在有些国家，流通中的货币主要但并不唯一出自银行。在有些国家，流通中的货币主要但并不唯一出自银行。在有些国家，流通中的货币主要但并不唯一出自银行。在有些国家，铸币或硬币的发行权归属于财政部或政府其他部门。铸币或硬币的发行权归属于财政部或政府其他部门。铸币或硬币的发行权归属于财政部或政府其他部门。铸币或硬币的发行权归属于财政部或政府其他部门。 3.3.3.3.两点修正两点修正两点修正两点修正 对流通中的货币或者说货币供给总量都出自银行这一对流通中的货币或者说货币供

19、给总量都出自银行这一对流通中的货币或者说货币供给总量都出自银行这一对流通中的货币或者说货币供给总量都出自银行这一命题还须作以下两方面的修正：命题还须作以下两方面的修正：命题还须作以下两方面的修正：命题还须作以下两方面的修正： 川大学货币银行学货币供给 从广义上讲，在信用经济条件下，现实流通中的各种形从广义上讲，在信用经济条件下，现实流通中的各种形从广义上讲，在信用经济条件下，现实流通中的各种形从广义上讲，在信用经济条件下，现实流通中的各种形态的货币都是信用货币。因为它们无不体现为银行的负态的货币都是信用货币。因为它们无不体现为银行的负态的货币都是信用货币。因为它们无不体现为银行的负态的货币都是

20、信用货币。因为它们无不体现为银行的负债，即体现着信用关系。债，即体现着信用关系。债，即体现着信用关系。债，即体现着信用关系。二、出自银行的货币都是信用货币1.1.1.1.银行的负债和货币银行的负债和货币银行的负债和货币银行的负债和货币2.2.2.2.银行负债的表现形式银行负债的表现形式银行负债的表现形式银行负债的表现形式l l现金。在我国谓之现金。在我国谓之现金。在我国谓之现金。在我国谓之“ “现钞现钞现钞现钞” ”，实质上它是银行的一种负，实质上它是银行的一种负，实质上它是银行的一种负，实质上它是银行的一种负债，债权人是现金持有者（个人和单位）。这种负债有债，债权人是现金持有者（个人和单位）

21、。这种负债有债，债权人是现金持有者（个人和单位）。这种负债有债，债权人是现金持有者（个人和单位）。这种负债有两个特点两个特点两个特点两个特点无须支付利息和市场流通最低需要的部分无须支付利息和市场流通最低需要的部分无须支付利息和市场流通最低需要的部分无须支付利息和市场流通最低需要的部分无须返还。无须返还。无须返还。无须返还。 川大学货币银行学货币供给l l各种存款。不管其流动程度和使用方向如何，都是银行各种存款。不管其流动程度和使用方向如何，都是银行各种存款。不管其流动程度和使用方向如何，都是银行各种存款。不管其流动程度和使用方向如何，都是银行对存款者的负债。对存款者的负债。对存款者的负债。对存

22、款者的负债。l l银行自有资金。它包括国家财政历年拨给的信贷基金银行自有资金。它包括国家财政历年拨给的信贷基金银行自有资金。它包括国家财政历年拨给的信贷基金银行自有资金。它包括国家财政历年拨给的信贷基金（19841984年我国银行统管企业流动资金以来，财政已停止年我国银行统管企业流动资金以来，财政已停止年我国银行统管企业流动资金以来，财政已停止年我国银行统管企业流动资金以来，财政已停止拨付这项基金）和银行历年留用的利润积累两大部分。拨付这项基金）和银行历年留用的利润积累两大部分。拨付这项基金）和银行历年留用的利润积累两大部分。拨付这项基金）和银行历年留用的利润积累两大部分。这是银行对国家的负债

23、。这是银行对国家的负债。这是银行对国家的负债。这是银行对国家的负债。l l银行结算中的资金。它是银行对在收付双方清算时因时银行结算中的资金。它是银行对在收付双方清算时因时银行结算中的资金。它是银行对在收付双方清算时因时银行结算中的资金。它是银行对在收付双方清算时因时间差所造成的货币资金的暂时利用。显然，这应视作一间差所造成的货币资金的暂时利用。显然，这应视作一间差所造成的货币资金的暂时利用。显然，这应视作一间差所造成的货币资金的暂时利用。显然，这应视作一种负债关系。种负债关系。种负债关系。种负债关系。 川大学货币银行学货币供给三、流通中的货币主要由银行贷款渠道注入中国所有银行的资产负债表汇总及

24、简化表中国所有银行的资产负债表汇总及简化表中国所有银行的资产负债表汇总及简化表中国所有银行的资产负债表汇总及简化表 资金来源（负债）甲资金来源（负债）甲资金运用（资产）乙资金运用（资产）乙A1各项存款各项存款L1各项贷款各项贷款A2银行自有资金银行自有资金L2金银库存占款金银库存占款 其中：当年结益其中：当年结益L3外汇库存占款外汇库存占款A3流通中货币流通中货币L4上缴财政款上缴财政款A4其他其他L5财政透支财政透支合合 计计合合 计计川大学货币银行学货币供给 根据资金平衡表原理，有如下公式：根据资金平衡表原理，有如下公式：根据资金平衡表原理，有如下公式：根据资金平衡表原理，有如下公式：A

25、A1 1+ + + +A A2 2+ + + +A A3 3+ + + +A A4 4= = = =L L1 1+ + + +L L2 2+ + + +L L3 3+ + + +L L4 4+ + + +L L5 5 （1 1 1 1）资金运用（资产）不增加，资金来源（负债）不会增）资金运用（资产）不增加，资金来源（负债）不会增）资金运用（资产）不增加，资金来源（负债）不会增）资金运用（资产）不增加，资金来源（负债）不会增加。因为增加信贷资金来源，至少要构成信贷资金来源的某一加。因为增加信贷资金来源，至少要构成信贷资金来源的某一加。因为增加信贷资金来源，至少要构成信贷资金来源的某一加。因为增加

26、信贷资金来源，至少要构成信贷资金来源的某一项资金增加。项资金增加。项资金增加。项资金增加。 （2 2 2 2）资金运用（资产）发生变动，资金来源（负债）会相）资金运用（资产）发生变动，资金来源（负债）会相）资金运用（资产）发生变动，资金来源（负债）会相）资金运用（资产）发生变动，资金来源（负债）会相应变动。应变动。应变动。应变动。 根据以上分析，再将原有的资产负债表加以简化，即可得根据以上分析，再将原有的资产负债表加以简化，即可得根据以上分析，再将原有的资产负债表加以简化，即可得根据以上分析，再将原有的资产负债表加以简化，即可得出出出出“贷款贷款贷款贷款= = = =存款存款存款存款+ + +

27、 +现金现金现金现金”这一恒等式。这一恒等式。这一恒等式。这一恒等式。 当然当然当然当然，在具体操作中，可以通过贷款和其他方式向流通中注，在具体操作中，可以通过贷款和其他方式向流通中注，在具体操作中，可以通过贷款和其他方式向流通中注，在具体操作中，可以通过贷款和其他方式向流通中注入货币，但是这些方式最终还是由贷款所引起的。所以笼统地入货币，但是这些方式最终还是由贷款所引起的。所以笼统地入货币，但是这些方式最终还是由贷款所引起的。所以笼统地入货币，但是这些方式最终还是由贷款所引起的。所以笼统地说，流通中的货币大多数是由银行通过贷款这一渠道注入的这说，流通中的货币大多数是由银行通过贷款这一渠道注入

28、的这说，流通中的货币大多数是由银行通过贷款这一渠道注入的这说，流通中的货币大多数是由银行通过贷款这一渠道注入的这一结论应该是正确的。一结论应该是正确的。一结论应该是正确的。一结论应该是正确的。 川大学货币银行学货币供给四、对“贷款引出存款”质疑的解析1.“1.“1.“1.“贷款决定存款贷款决定存款贷款决定存款贷款决定存款”与与与与“多存多贷多存多贷多存多贷多存多贷”2.“2.“2.“2.“贷款决定存款贷款决定存款贷款决定存款贷款决定存款”与与与与“具有最重要意义的始具有最重要意义的始具有最重要意义的始具有最重要意义的始终是存款终是存款终是存款终是存款”3.“3.“3.“3.“贷款决定存款贷款决

29、定存款贷款决定存款贷款决定存款”与与与与“专业银行在信用创造专业银行在信用创造专业银行在信用创造专业银行在信用创造中的作用中的作用中的作用中的作用” ” ” ” 4.“4.“4.“4.“贷款决定存款贷款决定存款贷款决定存款贷款决定存款”与信贷失控与信贷失控与信贷失控与信贷失控5.“5.“5.“5.“贷款决定存款贷款决定存款贷款决定存款贷款决定存款”与组织存款与组织存款与组织存款与组织存款回本章回本章 至下节至下节川大学货币银行学货币供给第三节 货币供给的运行机制一、一、一、一、现金运行机制现金运行机制现金运行机制现金运行机制二、二、二、二、原始存款和派生存款原始存款和派生存款原始存款和派生存款

30、原始存款和派生存款三、三、三、三、存款货币的创造与消减过程存款货币的创造与消减过程存款货币的创造与消减过程存款货币的创造与消减过程四、四、四、四、存款货币创造在量上的限制因素存款货币创造在量上的限制因素存款货币创造在量上的限制因素存款货币创造在量上的限制因素回本章回本章 至下节至下节川大学货币银行学货币供给将我国现金运行的几条主要渠道加以综合，可以得到下图将我国现金运行的几条主要渠道加以综合，可以得到下图将我国现金运行的几条主要渠道加以综合，可以得到下图将我国现金运行的几条主要渠道加以综合，可以得到下图。一、现金运行机制 川大学货币银行学货币供给 （1 1）现金主要在银行之外流通，进入银行体系

31、之后或走）现金主要在银行之外流通，进入银行体系之后或走）现金主要在银行之外流通，进入银行体系之后或走）现金主要在银行之外流通，进入银行体系之后或走出银行体系之前，现金都不是流通中的，尽管它仍然以出银行体系之前，现金都不是流通中的，尽管它仍然以出银行体系之前，现金都不是流通中的，尽管它仍然以出银行体系之前，现金都不是流通中的，尽管它仍然以现金形态存在。现金形态存在。现金形态存在。现金形态存在。 （2 2）如果银行体系既不增加现金投入，也不组织现金回）如果银行体系既不增加现金投入，也不组织现金回）如果银行体系既不增加现金投入，也不组织现金回）如果银行体系既不增加现金投入，也不组织现金回笼，那么，无

32、论现金如何流通，它只会发生持有人结构笼，那么，无论现金如何流通，它只会发生持有人结构笼，那么，无论现金如何流通，它只会发生持有人结构笼，那么，无论现金如何流通，它只会发生持有人结构的变化，而不会有数量上的增减。的变化，而不会有数量上的增减。的变化，而不会有数量上的增减。的变化，而不会有数量上的增减。 （3 3）现金流通一般主要对应于小宗商品即消费品的交易。）现金流通一般主要对应于小宗商品即消费品的交易。）现金流通一般主要对应于小宗商品即消费品的交易。）现金流通一般主要对应于小宗商品即消费品的交易。 纵观现金运行机制，它有如下三大特点：纵观现金运行机制，它有如下三大特点：纵观现金运行机制，它有如

33、下三大特点：纵观现金运行机制，它有如下三大特点：川大学货币银行学货币供给二、原始存款和派生存款与现金运行相比，存款运行具有两个明显特点：与现金运行相比，存款运行具有两个明显特点：与现金运行相比，存款运行具有两个明显特点：与现金运行相比，存款运行具有两个明显特点：（1 1）存款运行都在银行体系内进行。）存款运行都在银行体系内进行。）存款运行都在银行体系内进行。）存款运行都在银行体系内进行。 （2 2）存款在运行过程中能够自行扩大。）存款在运行过程中能够自行扩大。）存款在运行过程中能够自行扩大。）存款在运行过程中能够自行扩大。 所谓原始存款（所谓原始存款（所谓原始存款（所谓原始存款（Primary

34、 DepositPrimary Deposit），是指银行吸收的），是指银行吸收的），是指银行吸收的），是指银行吸收的现金存款或中央银行对商业银行贷款所形成的存款。现金存款或中央银行对商业银行贷款所形成的存款。现金存款或中央银行对商业银行贷款所形成的存款。现金存款或中央银行对商业银行贷款所形成的存款。 所谓所谓所谓所谓派生存款派生存款派生存款派生存款（Derivative DepositDerivative Deposit），它是相对于原），它是相对于原），它是相对于原），它是相对于原始存款而言的，是指由商业银行以原始存款为基础发放贷始存款而言的，是指由商业银行以原始存款为基础发放贷始存款而言

35、的，是指由商业银行以原始存款为基础发放贷始存款而言的，是指由商业银行以原始存款为基础发放贷款而引申出的超过最初部分存款的存款。具体可从以下三款而引申出的超过最初部分存款的存款。具体可从以下三款而引申出的超过最初部分存款的存款。具体可从以下三款而引申出的超过最初部分存款的存款。具体可从以下三方面来理解：方面来理解：方面来理解：方面来理解： 川大学货币银行学货币供给 （1 1）派生存款必须以一定量的原始存款为基础。）派生存款必须以一定量的原始存款为基础。）派生存款必须以一定量的原始存款为基础。）派生存款必须以一定量的原始存款为基础。 （2 2）派生存款是在商业银行（或称存款货币银行）内）派生存款是

36、在商业银行（或称存款货币银行）内）派生存款是在商业银行（或称存款货币银行）内）派生存款是在商业银行（或称存款货币银行）内直接形成的。直接形成的。直接形成的。直接形成的。 （3 3）以原始存款为基础，通过商业银行内的存贷活动）以原始存款为基础，通过商业银行内的存贷活动）以原始存款为基础，通过商业银行内的存贷活动）以原始存款为基础，通过商业银行内的存贷活动形成的派生存款量，应是由贷款引申出的超过最初部形成的派生存款量，应是由贷款引申出的超过最初部形成的派生存款量，应是由贷款引申出的超过最初部形成的派生存款量，应是由贷款引申出的超过最初部分的存款。分的存款。分的存款。分的存款。 原始存款和派生存款还

37、存在有相互转化的关系，原始存款和派生存款还存在有相互转化的关系，原始存款和派生存款还存在有相互转化的关系，原始存款和派生存款还存在有相互转化的关系，但必须以贷款作为条件。但必须以贷款作为条件。但必须以贷款作为条件。但必须以贷款作为条件。川大学货币银行学货币供给三、存款货币的创造与消减过程1.1.1.1.不能创造存款货币的两个特例不能创造存款货币的两个特例不能创造存款货币的两个特例不能创造存款货币的两个特例第一个特例是全额现金准备制度，即以法律的形式要第一个特例是全额现金准备制度，即以法律的形式要第一个特例是全额现金准备制度，即以法律的形式要第一个特例是全额现金准备制度，即以法律的形式要求银行对

38、存款保持求银行对存款保持求银行对存款保持求银行对存款保持100%100%的准备金。在这种情况下，如果某的准备金。在这种情况下，如果某的准备金。在这种情况下，如果某的准备金。在这种情况下，如果某一客户存入一客户存入一客户存入一客户存入10 00010 000元现金，则此时银行的简化资产负债表用元现金，则此时银行的简化资产负债表用元现金，则此时银行的简化资产负债表用元现金，则此时银行的简化资产负债表用T T形账户表示为形账户表示为形账户表示为形账户表示为 ( ( ( (单位：元）：单位：元）：单位：元）：单位：元）： 资资 产产负负 债债现金准备现金准备10 000 存存 款款10 000这里没有

39、多倍的存款创造，产生出的这里没有多倍的存款创造，产生出的这里没有多倍的存款创造，产生出的这里没有多倍的存款创造，产生出的10 00010 000元存款正元存款正元存款正元存款正好用作好用作好用作好用作10 00010 000元的现金准备，这时的比率是元的现金准备，这时的比率是元的现金准备，这时的比率是元的现金准备，这时的比率是1 1: : : :1 1，并没有扩，并没有扩，并没有扩，并没有扩大任何倍数。大任何倍数。大任何倍数。大任何倍数。 川大学货币银行学货币供给资资 产产负负 债债现金准备现金准备放放 款款2 0008 000 存存 款款10 000该银行的资产负债仍处于平衡状态，它正好持有

40、了法该银行的资产负债仍处于平衡状态，它正好持有了法该银行的资产负债仍处于平衡状态，它正好持有了法该银行的资产负债仍处于平衡状态，它正好持有了法定的现金准备，其余的用作了贷款生息。这时仍没有多倍定的现金准备，其余的用作了贷款生息。这时仍没有多倍定的现金准备，其余的用作了贷款生息。这时仍没有多倍定的现金准备，其余的用作了贷款生息。这时仍没有多倍的存款创造，存款与现金之比仍是的存款创造，存款与现金之比仍是的存款创造，存款与现金之比仍是的存款创造，存款与现金之比仍是1 1: : : :1 1。 第二个特例是现金放款。即在部分准备金条件下，第二个特例是现金放款。即在部分准备金条件下，第二个特例是现金放款

41、。即在部分准备金条件下，第二个特例是现金放款。即在部分准备金条件下，借款获得的贷款完全以现金取出，并长期持有这些现金。借款获得的贷款完全以现金取出，并长期持有这些现金。借款获得的贷款完全以现金取出，并长期持有这些现金。借款获得的贷款完全以现金取出，并长期持有这些现金。在这种情况下，上述在这种情况下，上述在这种情况下，上述在这种情况下，上述T T形账户中保留形账户中保留形账户中保留形账户中保留2 0002 000元的存款准备元的存款准备元的存款准备元的存款准备金后，其余金后，其余金后，其余金后，其余8 0008 000元用于贷款或投资。元用于贷款或投资。元用于贷款或投资。元用于贷款或投资。T T

42、形账户可作如下形账户可作如下形账户可作如下形账户可作如下表示（单位：元）：表示（单位：元）：表示（单位：元）：表示（单位：元）：川大学货币银行学货币供给2.2.2.2.产生多倍存款的过程产生多倍存款的过程产生多倍存款的过程产生多倍存款的过程为分析简便起见，我们拟作如下假设：为分析简便起见，我们拟作如下假设：为分析简便起见，我们拟作如下假设：为分析简便起见，我们拟作如下假设：（1 1）银行体系由中央银行及至少两家以上的商业银）银行体系由中央银行及至少两家以上的商业银）银行体系由中央银行及至少两家以上的商业银）银行体系由中央银行及至少两家以上的商业银行所构成；行所构成；行所构成；行所构成；（2 2

43、）法定准备率为）法定准备率为）法定准备率为）法定准备率为20%20%； （3 3）存款准备金由商业银行的库存现金及其存于中）存款准备金由商业银行的库存现金及其存于中）存款准备金由商业银行的库存现金及其存于中）存款准备金由商业银行的库存现金及其存于中央银行的存款所组成；央银行的存款所组成；央银行的存款所组成；央银行的存款所组成；（4 4）银行客户将其一切收入均存入银行体系。）银行客户将其一切收入均存入银行体系。）银行客户将其一切收入均存入银行体系。）银行客户将其一切收入均存入银行体系。 川大学货币银行学货币供给资资 产产负负 债债现金准备现金准备放放 款款200 000800 000 存存 款款

44、1 000 000 合计合计1 000 000 合合 计计1 000 000上表说明，甲银行的准备率为（上表说明，甲银行的准备率为（上表说明，甲银行的准备率为（上表说明，甲银行的准备率为（2020/ / / /100100）100% 100% =20%=20%，符合法律规定，其余，符合法律规定，其余，符合法律规定，其余，符合法律规定，其余8080万元用于放款，至此，甲万元用于放款，至此，甲万元用于放款，至此，甲万元用于放款，至此，甲银行便处于均衡状态，无超额准备金，不能继续扩大贷款。银行便处于均衡状态，无超额准备金，不能继续扩大贷款。银行便处于均衡状态，无超额准备金，不能继续扩大贷款。银行便处

45、于均衡状态，无超额准备金，不能继续扩大贷款。 设甲银行在开始时的设甲银行在开始时的设甲银行在开始时的设甲银行在开始时的T T形账户为（单位：元）：形账户为（单位：元）：形账户为（单位：元）：形账户为（单位：元）：川大学货币银行学货币供给资资 产产负负 债债现金准备现金准备放放 款款300 000800 000 存存 款款1 100 000 合计合计1 100 000 合合 计计1 100 000 此时，甲银行的准备率为（此时，甲银行的准备率为（此时，甲银行的准备率为（此时，甲银行的准备率为（3030/ / / /110110）100%=27.3 %100%=27.3 %，高，高，高，高于法定准

46、备率，拥有超额准备金于法定准备率，拥有超额准备金于法定准备率，拥有超额准备金于法定准备率，拥有超额准备金8 8万元万元万元万元( ( ( (303011020%11020%) ) ) )。这意。这意。这意。这意味着甲银行的均衡被打破了。由于超额准备金不会给甲银行味着甲银行的均衡被打破了。由于超额准备金不会给甲银行味着甲银行的均衡被打破了。由于超额准备金不会给甲银行味着甲银行的均衡被打破了。由于超额准备金不会给甲银行带来任何收益，所以，从盈利出发，甲银行势必将超额准备带来任何收益，所以，从盈利出发，甲银行势必将超额准备带来任何收益，所以，从盈利出发，甲银行势必将超额准备带来任何收益，所以，从盈利

47、出发，甲银行势必将超额准备金用于放款。金用于放款。金用于放款。金用于放款。 假设，有一客户将其现金假设，有一客户将其现金假设，有一客户将其现金假设，有一客户将其现金1010万元存入甲银行，那么万元存入甲银行，那么万元存入甲银行，那么万元存入甲银行，那么甲银行的原始存款增加了甲银行的原始存款增加了甲银行的原始存款增加了甲银行的原始存款增加了1010万元，现金准备也增加了万元，现金准备也增加了万元，现金准备也增加了万元，现金准备也增加了1010万元，甲银行的万元，甲银行的万元，甲银行的万元，甲银行的T T形账户变为账户形账户变为账户形账户变为账户形账户变为账户B B（单位：元）：（单位：元）：（单

48、位：元）：（单位：元）：川大学货币银行学货币供给资资 产产负负 债债现金准备现金准备放放 款款220 000880 000 存存 款款1 100 000 合计合计1 100 000 合合 计计1 100 000 在账户在账户在账户在账户C C中，甲银行的准备率为（中，甲银行的准备率为（中，甲银行的准备率为（中，甲银行的准备率为（2222/ / / /110110）100% 100% =20%=20%，符合法律规定，超额准备金消失，银行又处于均，符合法律规定，超额准备金消失，银行又处于均，符合法律规定，超额准备金消失，银行又处于均，符合法律规定，超额准备金消失，银行又处于均衡状态。衡状态。衡状态

49、。衡状态。 假设，甲银行决定将假设，甲银行决定将假设，甲银行决定将假设，甲银行决定将8 8万超额准备金用于放款，甲银万超额准备金用于放款，甲银万超额准备金用于放款，甲银万超额准备金用于放款，甲银行的形账户则变为账户行的形账户则变为账户行的形账户则变为账户行的形账户则变为账户C C（单位：元）：（单位：元）：（单位：元）：（单位：元）：川大学货币银行学货币供给资资 产产负负 债债现金准备现金准备放放 款款150 000600 000 存存 款款750 000 合计合计750 000 合合 计计750 000 此时，乙银行的准备率为（此时，乙银行的准备率为（此时，乙银行的准备率为（此时，乙银行的准

50、备率为（1515/ / / /7575）100%=20%100%=20%，符合，符合，符合，符合法律规定，无超额准备金，处于均衡状态。法律规定，无超额准备金，处于均衡状态。法律规定，无超额准备金，处于均衡状态。法律规定，无超额准备金，处于均衡状态。 由甲银行贷款出来的由甲银行贷款出来的由甲银行贷款出来的由甲银行贷款出来的8 8万元仍然流通于银行体系，假定万元仍然流通于银行体系，假定万元仍然流通于银行体系，假定万元仍然流通于银行体系，假定流入乙银行。流入乙银行。流入乙银行。流入乙银行。 设乙银行在设乙银行在设乙银行在设乙银行在8 8万元未流入前的情况为（单位：元）：万元未流入前的情况为（单位：元

51、）：万元未流入前的情况为（单位：元）：万元未流入前的情况为（单位：元）：川大学货币银行学货币供给资资 产产负负 债债现金准备现金准备放放 款款230 000600 000 存存 款款830 000 合计合计830 000 合合 计计830 000 此时，乙银行的准备率为（此时，乙银行的准备率为（此时，乙银行的准备率为（此时，乙银行的准备率为（2323/ / / /8383）100%= 27.7 %100%= 27.7 %，高，高，高，高于法定准备率，拥有超额准备金于法定准备率，拥有超额准备金于法定准备率，拥有超额准备金于法定准备率，拥有超额准备金6.46.4万元（万元（万元（万元（232383

52、20%8320%），），），），均衡被打破。基于同一理由，乙银行从盈利出发，也势必会均衡被打破。基于同一理由，乙银行从盈利出发，也势必会均衡被打破。基于同一理由，乙银行从盈利出发，也势必会均衡被打破。基于同一理由，乙银行从盈利出发，也势必会将超额准备金贷放出去，则乙银行账户变为（单位：元）：将超额准备金贷放出去，则乙银行账户变为（单位：元）：将超额准备金贷放出去，则乙银行账户变为（单位：元）：将超额准备金贷放出去，则乙银行账户变为（单位：元）： 当甲银行流出的当甲银行流出的当甲银行流出的当甲银行流出的8 8万元存入乙银行后，乙银行的账户万元存入乙银行后，乙银行的账户万元存入乙银行后，乙银行的账

53、户万元存入乙银行后，乙银行的账户变为（单位：元）：变为（单位：元）：变为（单位：元）：变为（单位：元）：川大学货币银行学货币供给资资 产产负负 债债现金准备现金准备放款放款166 000664 000 存存 款款830 000 合计合计830 000 合合 计计830 000 乙银行贷出的乙银行贷出的乙银行贷出的乙银行贷出的6.46.4万元又流入丙银行，丙银行在保留万元又流入丙银行，丙银行在保留万元又流入丙银行，丙银行在保留万元又流入丙银行，丙银行在保留20%20%的准备金以后，同样又将其余的的准备金以后，同样又将其余的的准备金以后，同样又将其余的的准备金以后，同样又将其余的5.125.12万

54、元贷放出去万元贷放出去万元贷放出去万元贷放出去如此辗转存贷，直到超额准备金在整个银行体系中消如此辗转存贷，直到超额准备金在整个银行体系中消如此辗转存贷，直到超额准备金在整个银行体系中消如此辗转存贷，直到超额准备金在整个银行体系中消失。结果最初由客户存入甲银行的失。结果最初由客户存入甲银行的失。结果最初由客户存入甲银行的失。结果最初由客户存入甲银行的1010万元现金，经过银行万元现金，经过银行万元现金，经过银行万元现金，经过银行体系的反复使用，将扩张至体系的反复使用，将扩张至体系的反复使用，将扩张至体系的反复使用，将扩张至5050万元，用几何级数来表示，万元，用几何级数来表示，万元，用几何级数来

55、表示，万元，用几何级数来表示，这一扩张过程为：这一扩张过程为：这一扩张过程为：这一扩张过程为： 川大学货币银行学货币供给100 000100 000+ + + +80 00080 000+ + + +64 00064 000+ + + += = = = 100 000 100 000 1 1+(+(+(+(4 4/ / / /5 5)+()+()+()+(4 4/ / / /5 5) ) ) )2 2+ + + + = = = = 100 000 100 000 1 1/1 1-(-(-(-(4 4/ / / /5 5)= = = = 500 000 500 000 这一过程可用这一过程可用这

56、一过程可用这一过程可用“ “多倍存款的创造过程示意表多倍存款的创造过程示意表多倍存款的创造过程示意表多倍存款的创造过程示意表” ”来来来来表示。表示。表示。表示。川大学货币银行学货币供给 多倍存款的创造过程示意表多倍存款的创造过程示意表多倍存款的创造过程示意表多倍存款的创造过程示意表银行银行增加存款增加存款法定准备金法定准备金增加放款增加放款第一家银行第一家银行第二家银行第二家银行第三家银行第三家银行第四家银行第四家银行第五家银行第五家银行第六家银行第六家银行:100 00080 00064 00051 20040 960 :20 00016 00012 80010 2408192 :80 0

57、0064 00051 20040 96032 768 :总总 计计500 000100 000400 000川大学货币银行学货币供给1 120/10020/100D D= = = =100 000100 000 = = = = 500 000 500 000 上表表明，在部分准备金制度下，一笔原始存款由上表表明，在部分准备金制度下，一笔原始存款由上表表明，在部分准备金制度下，一笔原始存款由上表表明，在部分准备金制度下，一笔原始存款由整个银行体系运用扩张信用的结果，可产生大于原始存整个银行体系运用扩张信用的结果，可产生大于原始存整个银行体系运用扩张信用的结果，可产生大于原始存整个银行体系运用扩张

58、信用的结果，可产生大于原始存款若干倍的存款货币。此一扩张的数额，主要决定于两款若干倍的存款货币。此一扩张的数额，主要决定于两款若干倍的存款货币。此一扩张的数额，主要决定于两款若干倍的存款货币。此一扩张的数额，主要决定于两大因素：一是原始存款量的大小；二是法定准备率的高大因素：一是原始存款量的大小；二是法定准备率的高大因素：一是原始存款量的大小；二是法定准备率的高大因素：一是原始存款量的大小；二是法定准备率的高低。原始存款量越多，创造的存款货币量越多；反之，低。原始存款量越多，创造的存款货币量越多；反之，低。原始存款量越多，创造的存款货币量越多；反之，低。原始存款量越多，创造的存款货币量越多；反

59、之，越少。法定准备率越高，扩张的数额越小；反之，则越越少。法定准备率越高，扩张的数额越小；反之，则越越少。法定准备率越高，扩张的数额越小；反之，则越越少。法定准备率越高，扩张的数额越小；反之，则越大。此一关系大。此一关系大。此一关系大。此一关系, , , ,如以如以如以如以D D代表存款货币最大扩张额代表存款货币最大扩张额代表存款货币最大扩张额代表存款货币最大扩张额, , , ,A A代表原代表原代表原代表原始存款量，始存款量，始存款量，始存款量，r r 代表法定准备金比率，可用公式表示如下：代表法定准备金比率，可用公式表示如下：代表法定准备金比率，可用公式表示如下：代表法定准备金比率，可用公

60、式表示如下： 如把上例代入公式，则为：如把上例代入公式，则为：如把上例代入公式，则为：如把上例代入公式，则为：川大学货币银行学货币供给 显然，这里的存款乘数是显然，这里的存款乘数是显然，这里的存款乘数是显然，这里的存款乘数是1 1/ / / /r r = = = =5 5，即包括原始存款，即包括原始存款，即包括原始存款，即包括原始存款在内的派生存款是原始存款的在内的派生存款是原始存款的在内的派生存款是原始存款的在内的派生存款是原始存款的5 5倍。存款乘数的含义是倍。存款乘数的含义是倍。存款乘数的含义是倍。存款乘数的含义是每一元准备金的变动所能引起的存款变动。每一元准备金的变动所能引起的存款变动

61、。每一元准备金的变动所能引起的存款变动。每一元准备金的变动所能引起的存款变动。3.3.3.3.多倍紧缩存款的过程多倍紧缩存款的过程多倍紧缩存款的过程多倍紧缩存款的过程 其原理和前述的累积扩张过程完全相同，所不同者其原理和前述的累积扩张过程完全相同，所不同者其原理和前述的累积扩张过程完全相同，所不同者其原理和前述的累积扩张过程完全相同，所不同者仅在于：在扩张过程中，存款的变动为正数；在紧缩的仅在于：在扩张过程中，存款的变动为正数；在紧缩的仅在于：在扩张过程中，存款的变动为正数；在紧缩的仅在于：在扩张过程中，存款的变动为正数；在紧缩的过程中，存款的变动为负数。过程中，存款的变动为负数。过程中，存款

62、的变动为负数。过程中，存款的变动为负数。川大学货币银行学货币供给四、存款货币创造在量上的限制因素1.1.1.1.法定存款准备率法定存款准备率法定存款准备率法定存款准备率( ( ( (r r ) ) ) )2.2.2.2.现金漏损率现金漏损率现金漏损率现金漏损率( ( ( (c c ) ) ) )存款货币创造主要取决于两个因素：其一是客观经存款货币创造主要取决于两个因素：其一是客观经存款货币创造主要取决于两个因素：其一是客观经存款货币创造主要取决于两个因素：其一是客观经济过程对货币的需求；其二是商业银行的存款创造要受济过程对货币的需求；其二是商业银行的存款创造要受济过程对货币的需求；其二是商业银

63、行的存款创造要受济过程对货币的需求；其二是商业银行的存款创造要受多种因素的影响。其限制因素主要有多种因素的影响。其限制因素主要有多种因素的影响。其限制因素主要有多种因素的影响。其限制因素主要有: : : : r r 越高，越高，越高，越高，商业银行创造存款的倍数越小商业银行创造存款的倍数越小商业银行创造存款的倍数越小商业银行创造存款的倍数越小; ; ; ;反之，越大。反之，越大。反之，越大。反之，越大。 现金外流，银行可用于放款部分的资金减少，因现金外流，银行可用于放款部分的资金减少，因现金外流，银行可用于放款部分的资金减少，因现金外流，银行可用于放款部分的资金减少，因而削弱了银行体系创造存款

64、货币的能力。而削弱了银行体系创造存款货币的能力。而削弱了银行体系创造存款货币的能力。而削弱了银行体系创造存款货币的能力。 川大学货币银行学货币供给3.3.3.3.超额准备率超额准备率超额准备率超额准备率( ( ( (e e ) ) ) ) 4.4.4.4.定期存款准备金定期存款准备金定期存款准备金定期存款准备金 超额准备率大，则银行信用扩张的能力缩小；反之，超额准备率大，则银行信用扩张的能力缩小；反之，超额准备率大，则银行信用扩张的能力缩小；反之，超额准备率大，则银行信用扩张的能力缩小；反之，则提高。则提高。则提高。则提高。 r rt tt t 提高，银行信用扩张能力缩小；反之，则提高。提高，

65、银行信用扩张能力缩小；反之，则提高。提高，银行信用扩张能力缩小；反之，则提高。提高，银行信用扩张能力缩小；反之，则提高。 综综综综合合合合四四四四个个个个因因因因素素素素的的的的影影影影响响响响，存存存存款款款款乘乘乘乘数数数数（K K）的的的的公公公公式式式式可可可可修修修修正正正正为：为：为：为： 1 1K K= = r r+ +c c+ +e e+ + r rt tt t回本章回本章 至下节至下节川大学货币银行学货币供给第四节 货币供给的决定一、一、一、一、由存款派生引出的货币供给模型由存款派生引出的货币供给模型由存款派生引出的货币供给模型由存款派生引出的货币供给模型二、二、二、二、基础

66、货币的基础货币的基础货币的基础货币的“质质质质”和和和和“量量量量”的规的规的规的规定性定性定性定性三、三、三、三、基础货币变动与中央银行控制基础货币变动与中央银行控制基础货币变动与中央银行控制基础货币变动与中央银行控制四、四、四、四、货币乘数货币乘数货币乘数货币乘数回本章回本章 至下节至下节川大学货币银行学货币供给一、由存款派生引出的货币供给模型1.1.1.1.货币乘数与信用扩张乘数的区别货币乘数与信用扩张乘数的区别货币乘数与信用扩张乘数的区别货币乘数与信用扩张乘数的区别 l l货币乘数说明增加一个单位基础货币的供给可相应引货币乘数说明增加一个单位基础货币的供给可相应引货币乘数说明增加一个单

67、位基础货币的供给可相应引货币乘数说明增加一个单位基础货币的供给可相应引起商业银行存款货币的增加，而信用扩张乘数通常指起商业银行存款货币的增加，而信用扩张乘数通常指起商业银行存款货币的增加，而信用扩张乘数通常指起商业银行存款货币的增加，而信用扩张乘数通常指商业银行存款与法定存款准备金的比率。商业银行存款与法定存款准备金的比率。商业银行存款与法定存款准备金的比率。商业银行存款与法定存款准备金的比率。l l货币乘数是包括商业银行缴存中央银行的存款准备金货币乘数是包括商业银行缴存中央银行的存款准备金货币乘数是包括商业银行缴存中央银行的存款准备金货币乘数是包括商业银行缴存中央银行的存款准备金和流通中包括

68、现金在内的中央银行对社会总负债的改和流通中包括现金在内的中央银行对社会总负债的改和流通中包括现金在内的中央银行对社会总负债的改和流通中包括现金在内的中央银行对社会总负债的改变量；而信用扩张乘数只反映中央银行对商业银行负变量；而信用扩张乘数只反映中央银行对商业银行负变量；而信用扩张乘数只反映中央银行对商业银行负变量；而信用扩张乘数只反映中央银行对商业银行负债的改变量，是中央银行全部负债量的一部分。债的改变量，是中央银行全部负债量的一部分。债的改变量，是中央银行全部负债量的一部分。债的改变量，是中央银行全部负债量的一部分。川大学货币银行学货币供给 要从总体上找出存款派生的初始点，必须换一个角要从总

69、体上找出存款派生的初始点，必须换一个角要从总体上找出存款派生的初始点，必须换一个角要从总体上找出存款派生的初始点，必须换一个角度。度。度。度。 如果作一次理论的抽象，从整个中央银行系统考察，如果作一次理论的抽象，从整个中央银行系统考察，如果作一次理论的抽象，从整个中央银行系统考察，如果作一次理论的抽象，从整个中央银行系统考察，设设设设MMs s 为货币供给量，为货币供给量，为货币供给量，为货币供给量，m m 表示货币乘数，表示货币乘数，表示货币乘数，表示货币乘数，B B 是基础货币，那是基础货币，那是基础货币，那是基础货币，那么，整个货币供给计量模型为：么，整个货币供给计量模型为：么，整个货币

70、供给计量模型为：么，整个货币供给计量模型为：MMs s = = m m B B 从动态看，基础货币增量从动态看，基础货币增量从动态看，基础货币增量从动态看，基础货币增量B B与货币乘数决定着即将与货币乘数决定着即将与货币乘数决定着即将与货币乘数决定着即将增加的货币供给量增加的货币供给量增加的货币供给量增加的货币供给量MM，用公式表示为：，用公式表示为：，用公式表示为：，用公式表示为：M M = = m m B B 如以如以如以如以MM代表前期货币供给量，代表前期货币供给量，代表前期货币供给量，代表前期货币供给量，MM 代表计划期货币供给代表计划期货币供给代表计划期货币供给代表计划期货币供给总量

71、，用公式表示为：总量，用公式表示为：总量，用公式表示为：总量，用公式表示为：MM= M M + + m m B B川大学货币银行学货币供给 由以上分析可以看出，在法定存款准备率一定的情由以上分析可以看出，在法定存款准备率一定的情由以上分析可以看出，在法定存款准备率一定的情由以上分析可以看出，在法定存款准备率一定的情况下，如果增加基础货币，则表示放松银根，货币政策况下，如果增加基础货币，则表示放松银根，货币政策况下，如果增加基础货币，则表示放松银根，货币政策况下，如果增加基础货币，则表示放松银根，货币政策趋于扩张；反之，减少基础货币，则表示收缩银根，货趋于扩张；反之，减少基础货币，则表示收缩银根

72、，货趋于扩张；反之，减少基础货币，则表示收缩银根，货趋于扩张；反之，减少基础货币，则表示收缩银根，货币政策趋于紧缩。币政策趋于紧缩。币政策趋于紧缩。币政策趋于紧缩。 川大学货币银行学货币供给 基础货币亦称货币基数（基础货币亦称货币基数（基础货币亦称货币基数（基础货币亦称货币基数（Monetary BaseMonetary Base），又称），又称），又称），又称高能货币或强力货币（高能货币或强力货币（高能货币或强力货币（高能货币或强力货币（High Powered MoneyHigh Powered Money）。 二、基础货币的“质”和“量”的规定性1.1.1.1.基础货币基础货币基础货币基

73、础货币“质质质质”的规定性的规定性的规定性的规定性uu杰丽杰丽杰丽杰丽 MM. .罗斯伯里在罗斯伯里在罗斯伯里在罗斯伯里在银行金融词典银行金融词典银行金融词典银行金融词典中说，基础货中说，基础货中说，基础货中说，基础货币是银行、社会公众持有的基金以及会员银行在各家联币是银行、社会公众持有的基金以及会员银行在各家联币是银行、社会公众持有的基金以及会员银行在各家联币是银行、社会公众持有的基金以及会员银行在各家联邦储备银行的存款所组成的货币量。邦储备银行的存款所组成的货币量。邦储备银行的存款所组成的货币量。邦储备银行的存款所组成的货币量。uu弗弗弗弗 伊伊伊伊 佩里在佩里在佩里在佩里在金融术语选编金

74、融术语选编金融术语选编金融术语选编中说，一般把基础中说，一般把基础中说，一般把基础中说，一般把基础货币定义为银行的现金余额（货币定义为银行的现金余额（货币定义为银行的现金余额（货币定义为银行的现金余额（Cash BaseCash Base）通常指普通常指普通常指普通常指普通银行在英格兰银行的存款余额加上保险柜里的钞票和通银行在英格兰银行的存款余额加上保险柜里的钞票和通银行在英格兰银行的存款余额加上保险柜里的钞票和通银行在英格兰银行的存款余额加上保险柜里的钞票和硬币硬币硬币硬币与银行存款总额之间的关系。与银行存款总额之间的关系。与银行存款总额之间的关系。与银行存款总额之间的关系。 川大学货币银行

75、学货币供给 借鉴学者们使用借鉴学者们使用借鉴学者们使用借鉴学者们使用“ “基础货币基础货币基础货币基础货币” ”这一概念时的语言环境这一概念时的语言环境这一概念时的语言环境这一概念时的语言环境和含义，我们把基础货币通俗地定义为：金融体系能够以和含义，我们把基础货币通俗地定义为：金融体系能够以和含义，我们把基础货币通俗地定义为：金融体系能够以和含义，我们把基础货币通俗地定义为：金融体系能够以其为基础创造出更多货币的货币。其为基础创造出更多货币的货币。其为基础创造出更多货币的货币。其为基础创造出更多货币的货币。 基础货币有如下五个显著特点基础货币有如下五个显著特点基础货币有如下五个显著特点基础货币

76、有如下五个显著特点： 它是中央银行的负它是中央银行的负它是中央银行的负它是中央银行的负债；债；债；债； 流通性很强；流通性很强；流通性很强；流通性很强； 具有派生性；具有派生性；具有派生性；具有派生性； 与货币供给的各与货币供给的各与货币供给的各与货币供给的各相关层次有较高的相关度；相关层次有较高的相关度；相关层次有较高的相关度；相关层次有较高的相关度； 具有可控性。基础货币最本具有可控性。基础货币最本具有可控性。基础货币最本具有可控性。基础货币最本质的特征是质的特征是质的特征是质的特征是和和和和两点。两点。两点。两点。 uu朱利安朱利安朱利安朱利安 沃姆斯利在沃姆斯利在沃姆斯利在沃姆斯利在国

77、际金融词典国际金融词典国际金融词典国际金融词典中说，强力货中说，强力货中说，强力货中说，强力货币是流通中的现金总量（钞票与硬币之和）加上商业银币是流通中的现金总量（钞票与硬币之和）加上商业银币是流通中的现金总量（钞票与硬币之和）加上商业银币是流通中的现金总量（钞票与硬币之和）加上商业银行持有的在中央银行的法定储备。行持有的在中央银行的法定储备。行持有的在中央银行的法定储备。行持有的在中央银行的法定储备。川大学货币银行学货币供给2.2.2.2.基础货币基础货币基础货币基础货币“量量量量”的规定性的规定性的规定性的规定性uu根据西方学者们的不同意见，可以把基础货币计算口径由根据西方学者们的不同意见

78、，可以把基础货币计算口径由根据西方学者们的不同意见，可以把基础货币计算口径由根据西方学者们的不同意见，可以把基础货币计算口径由窄到宽依次排列如下：窄到宽依次排列如下：窄到宽依次排列如下：窄到宽依次排列如下： 基础货币基础货币基础货币基础货币= =银行准备金；银行准备金；银行准备金；银行准备金； 基础货币基础货币基础货币基础货币= =社会公众手持现金社会公众手持现金社会公众手持现金社会公众手持现金+ +商业银行的法定储备；商业银行的法定储备；商业银行的法定储备；商业银行的法定储备； 基础货币基础货币基础货币基础货币= =社会公众手持现金社会公众手持现金社会公众手持现金社会公众手持现金+ +商业银

79、行的库存现金商业银行的库存现金商业银行的库存现金商业银行的库存现金+ +法定储备；法定储备；法定储备；法定储备； 基础货币基础货币基础货币基础货币= =手持现金手持现金手持现金手持现金+ +库存现金库存现金库存现金库存现金+ +法定储备法定储备法定储备法定储备+ +超额储备。超额储备。超额储备。超额储备。uu在分析基础货币时，西方学者习惯于用一个方程式，即基在分析基础货币时，西方学者习惯于用一个方程式，即基在分析基础货币时，西方学者习惯于用一个方程式，即基在分析基础货币时，西方学者习惯于用一个方程式，即基础货币方程式来表示。础货币方程式来表示。础货币方程式来表示。础货币方程式来表示。 川大学货

80、币银行学货币供给 B B基础货币；基础货币；基础货币；基础货币； R R商业银行在中央银行的法定存款准备金以及超额商业银行在中央银行的法定存款准备金以及超额商业银行在中央银行的法定存款准备金以及超额商业银行在中央银行的法定存款准备金以及超额存款准备金；存款准备金；存款准备金；存款准备金； C C流通于银行体系之外的通货。流通于银行体系之外的通货。流通于银行体系之外的通货。流通于银行体系之外的通货。 3.3.3.3.对基础货币的再探讨对基础货币的再探讨对基础货币的再探讨对基础货币的再探讨（1 1 1 1）基础货币是不是货币？）基础货币是不是货币？）基础货币是不是货币？）基础货币是不是货币？（2

81、2 2 2）为什么将公众手持的现金看作是基础货币？）为什么将公众手持的现金看作是基础货币？）为什么将公众手持的现金看作是基础货币？）为什么将公众手持的现金看作是基础货币？ （3 3 3 3）为什么将超额准备金纳入基础货币？）为什么将超额准备金纳入基础货币？）为什么将超额准备金纳入基础货币？）为什么将超额准备金纳入基础货币？ 基础货币基础货币基础货币基础货币“量量量量”的组成通常用公式表示为：的组成通常用公式表示为：的组成通常用公式表示为：的组成通常用公式表示为： B=R+CB=R+C川大学货币银行学货币供给三、基础货币变动与中央银行控制1.1.1.1.影响商业银行存款准备金变动的因素影响商业银

82、行存款准备金变动的因素影响商业银行存款准备金变动的因素影响商业银行存款准备金变动的因素l l存款准备金比率存款准备金比率存款准备金比率存款准备金比率。显而易见的是：如果中央银行提高显而易见的是：如果中央银行提高显而易见的是：如果中央银行提高显而易见的是：如果中央银行提高存款准备金的比率，商业银行上交存款准备金则多，基存款准备金的比率，商业银行上交存款准备金则多，基存款准备金的比率，商业银行上交存款准备金则多，基存款准备金的比率，商业银行上交存款准备金则多，基础货币量增加；反之，中央银行降低存款准备金的比率，础货币量增加；反之，中央银行降低存款准备金的比率，础货币量增加；反之，中央银行降低存款准

83、备金的比率，础货币量增加；反之，中央银行降低存款准备金的比率，商业银行上交存款准备金则少，基础货币量就减少。商业银行上交存款准备金则少，基础货币量就减少。商业银行上交存款准备金则少，基础货币量就减少。商业银行上交存款准备金则少，基础货币量就减少。 不同区间存款准备率对不同区间存款准备率对不同区间存款准备率对不同区间存款准备率对MMs s的影响不同，由下表可见。的影响不同，由下表可见。的影响不同，由下表可见。的影响不同，由下表可见。存款准备率位于低水平区间，法定存款准备率存款准备率位于低水平区间，法定存款准备率存款准备率位于低水平区间，法定存款准备率存款准备率位于低水平区间，法定存款准备率r r

84、的轻微变的轻微变的轻微变的轻微变动，会引起货币供给量动，会引起货币供给量动，会引起货币供给量动，会引起货币供给量MMs s的剧烈波动；存款准备率位于的剧烈波动；存款准备率位于的剧烈波动；存款准备率位于的剧烈波动；存款准备率位于高水平区间，高水平区间，高水平区间，高水平区间，r r大幅度变动，大幅度变动，大幅度变动，大幅度变动，MMs s则徐徐增减。则徐徐增减。则徐徐增减。则徐徐增减。 川大学货币银行学货币供给不同区间存款准备率对不同区间存款准备率对Ms的影响的影响 1低水平状态下低水平状态下r的调整效应的调整效应rrMsMs1010.51115+0.5+1+510 0009 523.89 09

85、0.96 666.7-476.2-989.1-3 333.32高水平状态下高水平状态下r的调整效应的调整效应4040.5414550+0.5+1+51010 0009 876.59 756.18 888.98 000-123.5-243.9-1 111.1-2 000川大学货币银行学货币供给l l流通中的现金量。流通中的现金量。流通中的现金量。流通中的现金量。流通中的现金流入银行系统的数量流通中的现金流入银行系统的数量流通中的现金流入银行系统的数量流通中的现金流入银行系统的数量增加，能使商业银行的再贷款，也就是整个金融体系的增加，能使商业银行的再贷款，也就是整个金融体系的增加，能使商业银行的再

86、贷款，也就是整个金融体系的增加，能使商业银行的再贷款，也就是整个金融体系的原始资金来源增加。原始资金来源增加。原始资金来源增加。原始资金来源增加。l l中央银行买卖信用证券的数量。中央银行买卖信用证券的数量。中央银行买卖信用证券的数量。中央银行买卖信用证券的数量。中央银行通过公开中央银行通过公开中央银行通过公开中央银行通过公开市场业务买进有价证券，就能使商业银行的上缴存款准市场业务买进有价证券，就能使商业银行的上缴存款准市场业务买进有价证券，就能使商业银行的上缴存款准市场业务买进有价证券，就能使商业银行的上缴存款准备金增加；反之，中央银行卖出有价证券，会减少商业备金增加；反之，中央银行卖出有价

87、证券，会减少商业备金增加；反之，中央银行卖出有价证券，会减少商业备金增加；反之，中央银行卖出有价证券，会减少商业银行的存款准备金。银行的存款准备金。银行的存款准备金。银行的存款准备金。 l l中央银行对商业银行放款、贴现的松紧。中央银行对商业银行放款、贴现的松紧。中央银行对商业银行放款、贴现的松紧。中央银行对商业银行放款、贴现的松紧。中央银行中央银行中央银行中央银行扩大或放松对商业银行的放款、贴现，商业银行在中央扩大或放松对商业银行的放款、贴现，商业银行在中央扩大或放松对商业银行的放款、贴现，商业银行在中央扩大或放松对商业银行的放款、贴现，商业银行在中央银行的存款准备金增加；反之，会使商业银行

88、的上缴存银行的存款准备金增加；反之，会使商业银行的上缴存银行的存款准备金增加；反之，会使商业银行的上缴存银行的存款准备金增加；反之，会使商业银行的上缴存款准备金减少。款准备金减少。款准备金减少。款准备金减少。 川大学货币银行学货币供给2.2.2.2.影响流通在银行体系以外的现金量变动的影响流通在银行体系以外的现金量变动的影响流通在银行体系以外的现金量变动的影响流通在银行体系以外的现金量变动的主要因素主要因素主要因素主要因素 （1 1）公众收入增加和消费倾向。）公众收入增加和消费倾向。）公众收入增加和消费倾向。）公众收入增加和消费倾向。（2 2）物价变动状况。）物价变动状况。）物价变动状况。）物

89、价变动状况。（3 3）经济发展和体制变动情况。）经济发展和体制变动情况。）经济发展和体制变动情况。）经济发展和体制变动情况。（4 4）存款和现金比例的变化。）存款和现金比例的变化。）存款和现金比例的变化。）存款和现金比例的变化。（5 5）信用开展程度。）信用开展程度。）信用开展程度。）信用开展程度。川大学货币银行学货币供给3.3.3.3.中央银行对基础货币的控制中央银行对基础货币的控制中央银行对基础货币的控制中央银行对基础货币的控制 一方面，中央银行可以充分发挥其直接掌握和操纵一方面，中央银行可以充分发挥其直接掌握和操纵一方面，中央银行可以充分发挥其直接掌握和操纵一方面，中央银行可以充分发挥其

90、直接掌握和操纵的调控工具，如买卖信用证券、调整存款准备率和对商的调控工具，如买卖信用证券、调整存款准备率和对商的调控工具，如买卖信用证券、调整存款准备率和对商的调控工具，如买卖信用证券、调整存款准备率和对商业银行贴现率等的作用，达到减少或增加基础货币的目业银行贴现率等的作用，达到减少或增加基础货币的目业银行贴现率等的作用，达到减少或增加基础货币的目业银行贴现率等的作用，达到减少或增加基础货币的目的。的。的。的。 另一方面，中央银行还可以通过对来自非银行部门另一方面，中央银行还可以通过对来自非银行部门另一方面，中央银行还可以通过对来自非银行部门另一方面，中央银行还可以通过对来自非银行部门的外部因

91、素的变动进行预测，然后运用它所能控制的项的外部因素的变动进行预测，然后运用它所能控制的项的外部因素的变动进行预测，然后运用它所能控制的项的外部因素的变动进行预测，然后运用它所能控制的项目采取防御性措施，如提高储蓄利率、改变财政向银行目采取防御性措施，如提高储蓄利率、改变财政向银行目采取防御性措施，如提高储蓄利率、改变财政向银行目采取防御性措施，如提高储蓄利率、改变财政向银行透支等，以抵消外部因素对基础货币的影响。透支等，以抵消外部因素对基础货币的影响。透支等，以抵消外部因素对基础货币的影响。透支等，以抵消外部因素对基础货币的影响。川大学货币银行学货币供给四、货币乘数 1.1.1.1.货币乘数原

92、理货币乘数原理货币乘数原理货币乘数原理乘数一词，最早是由英国经济学家乘数一词，最早是由英国经济学家乘数一词，最早是由英国经济学家乘数一词，最早是由英国经济学家R.F.R.F.卡恩于卡恩于卡恩于卡恩于19311931年年年年提出的，后被凯恩斯用来研究投资对总收入的倍增原理。提出的，后被凯恩斯用来研究投资对总收入的倍增原理。提出的，后被凯恩斯用来研究投资对总收入的倍增原理。提出的，后被凯恩斯用来研究投资对总收入的倍增原理。概括地讲，乘数就是指某一经济变量的变动对另一经济变概括地讲，乘数就是指某一经济变量的变动对另一经济变概括地讲，乘数就是指某一经济变量的变动对另一经济变概括地讲，乘数就是指某一经济

93、变量的变动对另一经济变量的影响或比率。量的影响或比率。量的影响或比率。量的影响或比率。所谓货币乘数所谓货币乘数所谓货币乘数所谓货币乘数( ( ( (Monetary MultipleMonetary Multiple) ) ) )，是指一定量的基础，是指一定量的基础，是指一定量的基础，是指一定量的基础货币发挥作用的倍数。货币发挥作用的倍数。货币发挥作用的倍数。货币发挥作用的倍数。 川大学货币银行学货币供给正如货币供给模型正如货币供给模型正如货币供给模型正如货币供给模型MMs s=mB=mB是一个高度抽象的表达是一个高度抽象的表达是一个高度抽象的表达是一个高度抽象的表达式一样，货币乘数模型式一样

94、，货币乘数模型式一样，货币乘数模型式一样，货币乘数模型mm= =MMs s/ /B B也只是一个一般的表达也只是一个一般的表达也只是一个一般的表达也只是一个一般的表达式，在实际运用时还需将它具体化。式，在实际运用时还需将它具体化。式，在实际运用时还需将它具体化。式，在实际运用时还需将它具体化。 MMs sB Bm m = =C C现金现金现金现金; ; R R存款准备金存款准备金存款准备金存款准备金; ; D D由由由由R R引起倍数增加引起倍数增加引起倍数增加引起倍数增加的存款货币的存款货币的存款货币的存款货币。 基础货币与货币供给量关系图基础货币与货币供给量关系图基础货币与货币供给量关系图

95、基础货币与货币供给量关系图 2.2.2.2.货币乘数模型货币乘数模型货币乘数模型货币乘数模型CRD川大学货币银行学货币供给（1 1 1 1）法定存款比率法定存款比率法定存款比率法定存款比率( ( ( (r r) ) ) )。在经济运行中，在经济运行中，在经济运行中，在经济运行中，r r 主要受三主要受三主要受三主要受三类因素影响：类因素影响：类因素影响：类因素影响： 3.3.3.3.影响货币乘数的诸因素影响货币乘数的诸因素影响货币乘数的诸因素影响货币乘数的诸因素 商业银行存款负债的结构（商业银行存款负债的结构（商业银行存款负债的结构（商业银行存款负债的结构（S S）。当定期存款比例）。当定期存

96、款比例）。当定期存款比例）。当定期存款比例高，则高，则高，则高，则r r 低；当活期存款比例高，则低；当活期存款比例高，则低；当活期存款比例高，则低；当活期存款比例高，则r r 高。高。高。高。 商业银行的经营规模和处所。中央银行根据不同商商业银行的经营规模和处所。中央银行根据不同商商业银行的经营规模和处所。中央银行根据不同商商业银行的经营规模和处所。中央银行根据不同商业银行在这些方面的差别，实行差别的业银行在这些方面的差别，实行差别的业银行在这些方面的差别，实行差别的业银行在这些方面的差别，实行差别的r r 政策。政策。政策。政策。 中央银行货币政策的意向中央银行货币政策的意向中央银行货币政

97、策的意向中央银行货币政策的意向( () )。当放松，则。当放松，则。当放松，则。当放松，则r r 低；低；低；低；当紧缩，则当紧缩，则当紧缩，则当紧缩，则r r 高；当平衡，则高；当平衡，则高；当平衡，则高；当平衡，则r r 不变。不变。不变。不变。PPPP川大学货币银行学货币供给 在经济运行中，在经济运行中，在经济运行中，在经济运行中，h h的高低主要受以下因素影响：的高低主要受以下因素影响：的高低主要受以下因素影响：的高低主要受以下因素影响： 非银行部门的可支配收入（非银行部门的可支配收入（非银行部门的可支配收入（非银行部门的可支配收入（Y Y），应该说），应该说），应该说），应该说h h

98、是是是是Y Y的递增的递增的递增的递增函数；函数；函数；函数； 非银行部门持有的机会成本（非银行部门持有的机会成本（非银行部门持有的机会成本（非银行部门持有的机会成本（P Pn n），应该说），应该说），应该说），应该说h h是是是是P Pn n的的的的递减函数；递减函数；递减函数；递减函数； 金融市场的完善程度（金融市场的完善程度（金融市场的完善程度（金融市场的完善程度（F Fmm），应该说），应该说），应该说），应该说h h是是是是F Fmm的递减函的递减函的递减函的递减函数；数；数；数； 其他非经济因素（其他非经济因素（其他非经济因素（其他非经济因素（u u）。一般情况下，社会不稳定，）

99、。一般情况下，社会不稳定，）。一般情况下，社会不稳定，）。一般情况下，社会不稳定，h h上升；社会稳定，上升；社会稳定，上升；社会稳定，上升；社会稳定，h h平稳。平稳。平稳。平稳。 （2 2）现金比率（现金比率（现金比率（现金比率（h h）。）。）。）。所谓现金比率是指非银行部门所谓现金比率是指非银行部门所谓现金比率是指非银行部门所谓现金比率是指非银行部门所持有的中央银行现金负债（所持有的中央银行现金负债（所持有的中央银行现金负债（所持有的中央银行现金负债（C C）与非银行部门所持有）与非银行部门所持有）与非银行部门所持有）与非银行部门所持有的商业银行的活期存款负债（的商业银行的活期存款负债

100、（的商业银行的活期存款负债（的商业银行的活期存款负债（D D）之间的比例关系。之间的比例关系。之间的比例关系。之间的比例关系。川大学货币银行学货币供给 在经济运行中，在经济运行中，在经济运行中，在经济运行中，t t的高低主要受以下因素影响：的高低主要受以下因素影响：的高低主要受以下因素影响：的高低主要受以下因素影响： 非银行部门的可支配收入（非银行部门的可支配收入（非银行部门的可支配收入（非银行部门的可支配收入（Y Y），应该说），应该说），应该说），应该说t t是是是是Y Y的递增的递增的递增的递增函数；函数；函数；函数； 持有定期存款的机会成本（持有定期存款的机会成本（持有定期存款的机会成

101、本（持有定期存款的机会成本（P Pt t），应该说），应该说），应该说），应该说t t是是是是P Pt t的递的递的递的递减函数；减函数；减函数；减函数； 定期存款的利率（定期存款的利率（定期存款的利率（定期存款的利率（i i），应该说），应该说），应该说），应该说t t是是是是i i的递增函数。的递增函数。的递增函数。的递增函数。 （3 3）定期存款比率（定期存款比率（定期存款比率（定期存款比率（t t）。）。）。）。定期存款比率是指非银行定期存款比率是指非银行定期存款比率是指非银行定期存款比率是指非银行部门所持有的商业银行的定期存款负债与活期存款负部门所持有的商业银行的定期存款负债与活期存

102、款负部门所持有的商业银行的定期存款负债与活期存款负部门所持有的商业银行的定期存款负债与活期存款负债的比例关系。债的比例关系。债的比例关系。债的比例关系。川大学货币银行学货币供给 在经济运行中，在经济运行中，在经济运行中，在经济运行中，e e主要受以下因素影响：主要受以下因素影响：主要受以下因素影响：主要受以下因素影响： 商业银行持有商业银行持有商业银行持有商业银行持有e e的机会成本（的机会成本（的机会成本（的机会成本（P Pe e），应该说），应该说），应该说），应该说P Pe e是是是是e e的递的递的递的递减函数；减函数；减函数；减函数； 商业银行借入准备金的代价（商业银行借入准备金的代

103、价（商业银行借入准备金的代价（商业银行借入准备金的代价（i ie e），应该说），应该说），应该说），应该说i ie e是是是是e e的递的递的递的递减函数；减函数；减函数；减函数； 非银行部门对现金的偏好（非银行部门对现金的偏好（非银行部门对现金的偏好（非银行部门对现金的偏好（C Ce e），应该说），应该说），应该说），应该说C Ce e是是是是e e的递的递的递的递增函数；增函数；增函数；增函数； （4 4 4 4）超额准备比率（）超额准备比率（）超额准备比率（）超额准备比率（e e）。）。）。）。所谓超额准备比率是指商业所谓超额准备比率是指商业所谓超额准备比率是指商业所谓超额准备比率是

104、指商业银行持有的超额准备金（实际持有的银行持有的超额准备金（实际持有的银行持有的超额准备金（实际持有的银行持有的超额准备金（实际持有的r r 超过应当保留的超过应当保留的超过应当保留的超过应当保留的r r部分）与非银行部门所持有的商业银行的活期存款负债部分）与非银行部门所持有的商业银行的活期存款负债部分）与非银行部门所持有的商业银行的活期存款负债部分）与非银行部门所持有的商业银行的活期存款负债之间的比例关系。之间的比例关系。之间的比例关系。之间的比例关系。川大学货币银行学货币供给 非银行部门对定期存款的偏好（非银行部门对定期存款的偏好（非银行部门对定期存款的偏好（非银行部门对定期存款的偏好（T

105、 Te e），应该说），应该说），应该说），应该说T Te e是是是是e e的的的的递减函数；递减函数；递减函数；递减函数； 商业银行的业务经营传统（商业银行的业务经营传统（商业银行的业务经营传统（商业银行的业务经营传统（t t ），应该说注重安全，则），应该说注重安全，则），应该说注重安全，则），应该说注重安全，则e e 较多；较多；较多；较多；t t敢于冒险，敢于冒险，敢于冒险，敢于冒险，e e 较少。较少。较少。较少。 中央银行货币政策的意向（），即央行采取紧缩政中央银行货币政策的意向（），即央行采取紧缩政中央银行货币政策的意向（），即央行采取紧缩政中央银行货币政策的意向（），即央行采取

106、紧缩政策，策，策，策，e e上升，相反，采取放松政策，上升，相反，采取放松政策，上升，相反，采取放松政策，上升，相反，采取放松政策，e e下降；下降；下降；下降；川大学货币银行学货币供给 (1) (1) (1) (1)因素法。因素法。因素法。因素法。这一方法是根据计算公式，先求出影响这一方法是根据计算公式，先求出影响这一方法是根据计算公式，先求出影响这一方法是根据计算公式，先求出影响货币乘数变化的诸因素数值。货币乘数变化的诸因素数值。货币乘数变化的诸因素数值。货币乘数变化的诸因素数值。 (2) (2) (2) (2)倒推法。倒推法。倒推法。倒推法。这种方法的基本原理就是存款准备率的这种方法的基

107、本原理就是存款准备率的这种方法的基本原理就是存款准备率的这种方法的基本原理就是存款准备率的倒数乘企业存款占银行各项存款和现金的比率等于整倒数乘企业存款占银行各项存款和现金的比率等于整倒数乘企业存款占银行各项存款和现金的比率等于整倒数乘企业存款占银行各项存款和现金的比率等于整个货币的创造乘数。个货币的创造乘数。个货币的创造乘数。个货币的创造乘数。回本章回本章 至下节至下节 4.4.4.4.货币乘数的计算货币乘数的计算货币乘数的计算货币乘数的计算川大学货币银行学货币供给第五节 货币供给的调控机制一、一、一、一、货币供给宏观调控模式的转换货币供给宏观调控模式的转换货币供给宏观调控模式的转换货币供给宏

108、观调控模式的转换二、二、二、二、货币供给调控机制的组成货币供给调控机制的组成货币供给调控机制的组成货币供给调控机制的组成三、三、三、三、中央银行调控货币供给量的困难中央银行调控货币供给量的困难中央银行调控货币供给量的困难中央银行调控货币供给量的困难性和复杂性性和复杂性性和复杂性性和复杂性回本章回本章 至下章至下章川大学货币银行学货币供给指中央银行在对宏观经济的调控中，所确定的最终指中央银行在对宏观经济的调控中，所确定的最终指中央银行在对宏观经济的调控中，所确定的最终指中央银行在对宏观经济的调控中，所确定的最终目标（如经济增长、国际收支平衡、降低失业率、稳定目标（如经济增长、国际收支平衡、降低失

109、业率、稳定目标（如经济增长、国际收支平衡、降低失业率、稳定目标（如经济增长、国际收支平衡、降低失业率、稳定物价等），采取的有效政策工具（如公开市场业务、再物价等），采取的有效政策工具（如公开市场业务、再物价等），采取的有效政策工具（如公开市场业务、再物价等），采取的有效政策工具（如公开市场业务、再贴现、存款准备金等），选择的具体调控对象（或中间贴现、存款准备金等），选择的具体调控对象（或中间贴现、存款准备金等），选择的具体调控对象（或中间贴现、存款准备金等），选择的具体调控对象（或中间目标，即联系最终目标和政策工具之间的金融目标，如目标，即联系最终目标和政策工具之间的金融目标，如目标，即联系最

110、终目标和政策工具之间的金融目标，如目标，即联系最终目标和政策工具之间的金融目标，如货币供给量、利率水平等），运用的各种调控形式（如货币供给量、利率水平等），运用的各种调控形式（如货币供给量、利率水平等），运用的各种调控形式（如货币供给量、利率水平等），运用的各种调控形式（如通过金融市场、计划手段、法律手段等）。通过金融市场、计划手段、法律手段等）。通过金融市场、计划手段、法律手段等）。通过金融市场、计划手段、法律手段等）。一、货币供给宏观调控模式的转换 1.1.1.1.货币供给宏观调控模式的涵义货币供给宏观调控模式的涵义货币供给宏观调控模式的涵义货币供给宏观调控模式的涵义 以上诸部分相互间的密

111、切联系和相关作用组成一个完以上诸部分相互间的密切联系和相关作用组成一个完以上诸部分相互间的密切联系和相关作用组成一个完以上诸部分相互间的密切联系和相关作用组成一个完整的调控系统。依据世界各国的情况，货币供给宏观调整的调控系统。依据世界各国的情况，货币供给宏观调整的调控系统。依据世界各国的情况，货币供给宏观调整的调控系统。依据世界各国的情况，货币供给宏观调控的一般模式如下图所示。少数国家和地区虽不实行中控的一般模式如下图所示。少数国家和地区虽不实行中控的一般模式如下图所示。少数国家和地区虽不实行中控的一般模式如下图所示。少数国家和地区虽不实行中央银行制度，但这种宏观调控模式是客观存在的。央银行制

112、度，但这种宏观调控模式是客观存在的。央银行制度，但这种宏观调控模式是客观存在的。央银行制度，但这种宏观调控模式是客观存在的。川大学货币银行学货币供给 图示货币供给的一般调控模式图示货币供给的一般调控模式图示货币供给的一般调控模式图示货币供给的一般调控模式川大学货币银行学货币供给（1 1 1 1）直接型。）直接型。）直接型。）直接型。苏联、东欧一些国家以及我国在苏联、东欧一些国家以及我国在苏联、东欧一些国家以及我国在苏联、东欧一些国家以及我国在19791979年年年年以前均采用直接型模式，如下图所示。以前均采用直接型模式，如下图所示。以前均采用直接型模式，如下图所示。以前均采用直接型模式，如下图

113、所示。 2.2.2.2.货币供给宏观调控模式的类型货币供给宏观调控模式的类型货币供给宏观调控模式的类型货币供给宏观调控模式的类型图示货币供给的直接型调控模式图示货币供给的直接型调控模式图示货币供给的直接型调控模式图示货币供给的直接型调控模式 川大学货币银行学货币供给（2 2）间接型。）间接型。西方资本主义国家从西方资本主义国家从20世纪世纪50年代开始年代开始大多采用这种模式，如下图所示。大多采用这种模式，如下图所示。 图示货币供给的间接型调控模式图示货币供给的间接型调控模式图示货币供给的间接型调控模式图示货币供给的间接型调控模式川大学货币银行学货币供给以上两种类型的货币供给宏观调控模式在终极

114、目标以上两种类型的货币供给宏观调控模式在终极目标确定、中间目标、货币政策手段、调控形式诸方面的差确定、中间目标、货币政策手段、调控形式诸方面的差异可见下表异可见下表: : 两种货币供给的间接调控模式比较两种货币供给的间接调控模式比较两种货币供给的间接调控模式比较两种货币供给的间接调控模式比较川大学货币银行学货币供给（3 3 3 3）过渡型。）过渡型。）过渡型。）过渡型。过渡型即由直接型调控模式向间接型过过渡型即由直接型调控模式向间接型过过渡型即由直接型调控模式向间接型过过渡型即由直接型调控模式向间接型过渡，发展中国家一般采用这种模式。渡，发展中国家一般采用这种模式。渡，发展中国家一般采用这种模

115、式。渡，发展中国家一般采用这种模式。我国现阶段正处于由计划经济向市场经济转换时期，我国现阶段正处于由计划经济向市场经济转换时期，我国现阶段正处于由计划经济向市场经济转换时期，我国现阶段正处于由计划经济向市场经济转换时期，有必要对宏观经济采取一些直接控制手段。但是，从长有必要对宏观经济采取一些直接控制手段。但是，从长有必要对宏观经济采取一些直接控制手段。但是，从长有必要对宏观经济采取一些直接控制手段。但是，从长远看，货币供给宏观调控模式由直接型向间接型过渡已远看，货币供给宏观调控模式由直接型向间接型过渡已远看，货币供给宏观调控模式由直接型向间接型过渡已远看，货币供给宏观调控模式由直接型向间接型过

116、渡已是必然趋势。是必然趋势。是必然趋势。是必然趋势。 川大学货币银行学货币供给二、货币供给调控机制的组成1.1.1.1.调控主体调控主体调控主体调控主体整个货币供给量调控机制的主体有三个：一是中央整个货币供给量调控机制的主体有三个：一是中央整个货币供给量调控机制的主体有三个：一是中央整个货币供给量调控机制的主体有三个：一是中央银行；二是商业银行；三是非银行经济部门。可以用下银行；二是商业银行；三是非银行经济部门。可以用下银行；二是商业银行；三是非银行经济部门。可以用下银行；二是商业银行；三是非银行经济部门。可以用下图表示。图表示。图表示。图表示。 图示货币供给调控模式的主体因素图示货币供给调控

117、模式的主体因素图示货币供给调控模式的主体因素图示货币供给调控模式的主体因素 川大学货币银行学货币供给 货币供给量调控机制的基本因素也有三个：一是基础货币供给量调控机制的基本因素也有三个：一是基础货币供给量调控机制的基本因素也有三个：一是基础货币供给量调控机制的基本因素也有三个：一是基础货币；二是货币乘数；三是货币供给量。见下图。货币；二是货币乘数；三是货币供给量。见下图。货币；二是货币乘数；三是货币供给量。见下图。货币；二是货币乘数；三是货币供给量。见下图。图示货币供给调控模式的基本因素图示货币供给调控模式的基本因素图示货币供给调控模式的基本因素图示货币供给调控模式的基本因素 2.2.2.2.

118、基本因素基本因素基本因素基本因素川大学货币银行学货币供给 影响货币供给调控模式的若干金融变量具体指现金漏影响货币供给调控模式的若干金融变量具体指现金漏影响货币供给调控模式的若干金融变量具体指现金漏影响货币供给调控模式的若干金融变量具体指现金漏损率、法定存款比率、超额准备金比率、定期存款比率、损率、法定存款比率、超额准备金比率、定期存款比率、损率、法定存款比率、超额准备金比率、定期存款比率、损率、法定存款比率、超额准备金比率、定期存款比率、财政性存款比率等，这些因素共同作用于倍数放大效应。财政性存款比率等，这些因素共同作用于倍数放大效应。财政性存款比率等，这些因素共同作用于倍数放大效应。财政性存

119、款比率等，这些因素共同作用于倍数放大效应。如下图所示：如下图所示：如下图所示：如下图所示：图示货币供给调控模式的若干金融变量图示货币供给调控模式的若干金融变量图示货币供给调控模式的若干金融变量图示货币供给调控模式的若干金融变量 3.3.3.3.若干金融变量若干金融变量若干金融变量若干金融变量川大学货币银行学货币供给综合上述三个层次的剖析，可将整个货币供给量调控综合上述三个层次的剖析，可将整个货币供给量调控综合上述三个层次的剖析，可将整个货币供给量调控综合上述三个层次的剖析，可将整个货币供给量调控机制各组成部分合为一体，如下图所示：机制各组成部分合为一体，如下图所示：机制各组成部分合为一体，如下

120、图所示：机制各组成部分合为一体，如下图所示： 图示货币供给间接型调控总模型图示货币供给间接型调控总模型图示货币供给间接型调控总模型图示货币供给间接型调控总模型川大学货币银行学货币供给三、中央银行调控货币供给量的 困难性和复杂性 1.1.1.1.中央银行对基础货币的调控中央银行对基础货币的调控中央银行对基础货币的调控中央银行对基础货币的调控这是中央银行的一项基本任务。中央银行对基础货这是中央银行的一项基本任务。中央银行对基础货这是中央银行的一项基本任务。中央银行对基础货这是中央银行的一项基本任务。中央银行对基础货币有直接的调控权，同时还可以通过货币政策工具（如币有直接的调控权，同时还可以通过货币

121、政策工具（如币有直接的调控权，同时还可以通过货币政策工具（如币有直接的调控权，同时还可以通过货币政策工具（如法定存款准备金、公开市场业务、再贴现率、若干选择法定存款准备金、公开市场业务、再贴现率、若干选择法定存款准备金、公开市场业务、再贴现率、若干选择法定存款准备金、公开市场业务、再贴现率、若干选择性货币政策工具，以及直接控制和间接信用指导等来调性货币政策工具，以及直接控制和间接信用指导等来调性货币政策工具，以及直接控制和间接信用指导等来调性货币政策工具，以及直接控制和间接信用指导等来调控基础货币。控基础货币。控基础货币。控基础货币。 这里，中央银行调控均存在这样那样的问题。这里，中央银行调控

122、均存在这样那样的问题。这里，中央银行调控均存在这样那样的问题。这里，中央银行调控均存在这样那样的问题。 川大学货币银行学货币供给 2.2.2.2.中央银行对货币乘数的作用中央银行对货币乘数的作用中央银行对货币乘数的作用中央银行对货币乘数的作用从货币供给量间接型调控总模型中也可看出，影响倍从货币供给量间接型调控总模型中也可看出，影响倍从货币供给量间接型调控总模型中也可看出，影响倍从货币供给量间接型调控总模型中也可看出，影响倍数放大效应（货币乘数）的诸因素（亦称若干金融变量）数放大效应（货币乘数）的诸因素（亦称若干金融变量）数放大效应（货币乘数）的诸因素（亦称若干金融变量）数放大效应（货币乘数）的

123、诸因素（亦称若干金融变量）并非都由中央银行的意向所决定，如现金漏损率、定期存并非都由中央银行的意向所决定，如现金漏损率、定期存并非都由中央银行的意向所决定，如现金漏损率、定期存并非都由中央银行的意向所决定，如现金漏损率、定期存款比率、财政性存款比率等均由非银行经济部门的经济行款比率、财政性存款比率等均由非银行经济部门的经济行款比率、财政性存款比率等均由非银行经济部门的经济行款比率、财政性存款比率等均由非银行经济部门的经济行为所决定。为所决定。为所决定。为所决定。 中央银行对货币供给量的调控处于异常复杂的境地。当中央银行对货币供给量的调控处于异常复杂的境地。当中央银行对货币供给量的调控处于异常复

124、杂的境地。当中央银行对货币供给量的调控处于异常复杂的境地。当然，这不等于中央银行只能被动应付，甚至束手无策。中然，这不等于中央银行只能被动应付，甚至束手无策。中然，这不等于中央银行只能被动应付，甚至束手无策。中然，这不等于中央银行只能被动应付，甚至束手无策。中央银行完全可以主动出击，采取有效措施，努力改变现状，央银行完全可以主动出击，采取有效措施，努力改变现状，央银行完全可以主动出击，采取有效措施，努力改变现状，央银行完全可以主动出击，采取有效措施，努力改变现状，促使其意图得以实现。促使其意图得以实现。促使其意图得以实现。促使其意图得以实现。 回本章回本章 至下章至下章川大学货币银行学货币供给