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1、筹资分析与决筹资分析与决策模型设计策模型设计1&筹资决策函数&模拟运算表&用户图形接口（内部宏）学习目标学习目标27.1 筹资分析与决策模型概述7.1.1 筹资分析与决策模型的意义7.1.2 筹资分析与决策模型的内容BACK37.1.1筹资分析与决策模型的意义企业筹资一般分为长期筹资和短期筹资。筹资决策是企业财务管理中的一项重要内容，他是企业开展经营的前提，又在很大程度上影响着企业的投资活动和分配方案等。其中长期资金筹集即资本决策涉及的金额大、期间长，对企业的投资、分配、风险、效益和发展等有着更深远的影响，决策效果对企业有十分重大的意义。47.1.2 筹资分析与决策模型的内容如例7-1所示，筹
2、资分析与决策模型包括借款分析，租赁分析，双变量分析，对比分析等，电击不同按扭，进入不同分析模型。 BACK57.2 现金流量的时间价值及函数7.2.1现金时间价值概念和计算7.2.2现金流量的时间价值函数 BACK67.2.1现金时间价值概念和计算复利终值：VF=VP*（1+I/M）MN复利现值：VP=VF/（1+I/M）N年金终值：FV=A（1+I/M）MN-1/（I/M） FV=A（1+I）（N+1）-1/I-1先付年金现值：PV=A1-（1+I/M）-MN/（I/M） PV=A1-（1+I/M）-（MN-1）（I/M）+1先付永续年金：永续年金现值=A/I 77.2.2现金流量的时间价值
3、函数相关参数：rate：利率 nper：总期数 pmt：年金 pv：初始值 fv：终值 type：年金类型（0普通年金；1先付年金）1、年金终值函数FV（）语法：FV（rate,nper,pmt,pv,type)功能：已知利率，期数，每期付款的条件下，返回年金终值数额。【例7-2 】5年中每年存入银行100元，利率8%，求第五年末年金终值。 年底存入=FV（8%，5，-100）=586.668年初存入=FV（ 8%，5，-100，1）=633.592、年金现值函数PV（）语法：PV（rate,nper,pmt,fv,type)功能；已知利率，期数，每期付款的条件下，返回年金现值数额。【例7-3
4、】现存入一笔钱，准备再以后五年中每年得到100元，利率8%，应存入多少钱。年底得到= PV（8%，5，-100）=399.27年初得到= PV（ 8%，5，-100，1）=431.213、年金，年金中的本金，年金中的利息函数（1）年金函数PMT（）语法：PMT（rate,nper,pv,fv,type)9功能：已知期数，利率，现值或终值的条件下，返回年金。（2）年金中的利息函数IPMT（）语法：IPMT （rate,per,nper,pv,fv,type）功能：已知期数，利率，现值或终值的条件下，返回年金中的利息。（3）年金中的本金函数PPMT（）语法：PPMT （rate,per,nper,
5、pv,fv,type）功能：已知期数，利率，现值或终值的条件下，返回年金中的本金。*PMT（）=IPMT（）+PPMT（）【例7-4】企业租用一设备，租金36000元，利率8%，年末支付租金，租期五年。10每期支付租金=PMT（8%，5，-36000）=9016.43第二年支付的本金=PPMT（8%，2，5，-36000）=6627.35第二年支付的利息=IPMT（8%，2，5，-36000）=2389.084、期数函数NPER（）语法：NPER （rate,pmt,pv,fv,type）功能：返回每期付款金额及利率固定的某项投资或贷款的期数。【例7-5】企业租用一设备，租金36000元，利率
6、8%，年末支付租金，每年支付9016元，问多少年付完？年数=NPER（8%，9016，-36000）=4.95115、利率函数RATE（）语法：RATE（nper,pmt,pv,fv,type, guess）功能：已知期数，每期付款，及现值的条件下，返回年金的每期利率。参数：GUESS是猜测数。默认10%，若RATE无法收敛则用不同的猜测数在试一次。【例7-6】企业租用一设备，租金36000元，利率8%，年末支付租金，每年支付9016元，租期5年，问支付利率是多少？利率=RATE（5，9016，-36000）=8% BACK127.3 长期借款筹资双变量分析模型设计7.3.1长期借款基本内容7
7、.3.2建立长期借款基本模型7.3.3长期借款双因素分析模型的设计方法 BACK137.3.1长期借款基本内容1、分类：（1）按提供机构分：政策性银行贷款，商业性银行贷款，保险公司贷款。（2）按有无抵押品分：抵押贷款，信用贷款。（3）按贷款行业分：工业企业贷款，商业贷款，农业贷款等。2、长期贷款的程序：（银行贷款为例）（1）提出借款申请（2）银行审核申请14（3）签定借款合同（4）企事业单位取得借款（5）企事业单位归还借款3、借款合同的内容（1）基本条款：种类，用途，金额，利率，期限，资金来源及还款方式，保证条款，违约责任等。（2）限制条款：一般性限制条件，例行性限制条件，特殊性限制条件。15
8、7.3.2建立长期借款基本模型1、建立模型如图7-12、定义各因素之间的关系。（1）付款总期数：C9=借款年限*没年付款期数（2）没期偿还金额；C10=ABS（PMT（借款年利率/每年还款期数，总付款期数，借款金额）3、分期偿还借款模型的应用。改变C5-C8各数值，即改变借款金额，借款年限，借款年利率，每年还款期数的任一个或几个，来观察每期偿还金额的变化。167.3.3长期借款双因素分析模型的设计方法1、模拟运算表。（1）功能：一是提供一种运算捷径，在一次操作过程中，完成多组不同值的 计算；二是提供一种显示和比较的方式，在工作表上一起显示与比较多组不同数值的操作结果。（2）类型：单变量模拟运算
9、表，双变量模拟运算表。（3）使用：在【数据】菜单上选择【模拟运算表】命令。2、应用模拟运算表建立双变量长期借款分析模型。以“借款利率”和“总付款期数”两因素的变化对“每期偿还金额”的影响为例，说明其设计方法。17（1）设置双变量分析表。A 选择工作表B 在A列输入各种可能的借款年利率C 在15行输入各种可能的总付款期限D 在行与列的交叉单元格输入目标函数PMT（），即在A15键入： =ABS（PMT（借款年利率/每年还款期数，总付款期数，借款金额）如7-1所示。（2）给双变量分析表填值。A 选择A15：F23单元区域。B 从【数据】菜单上选择【模拟运算表】命令。C 在弹出的框中，在“输入引用行
10、的单元格”中输入“C9”，在“输入引用列的单元格” 中输入“C6”。18D 按【确定】。如图7-1。（3）使用：财务人员只要改变第一变量、第二变量所在行或列的值或其他因素的值，系统就会重新计算双变量分析表中的值。注意！A 双变量分析表中的值是一个数组，不可单独编辑。B 若清除该分析表，必须清除全部值。 BACK197.4.1 租赁的基本概念7.4.2 建立租赁筹资基本模型7.4.3 租赁筹资图形接口模型设计方法7.4.4 租赁筹资图形接口模型的使用租赁筹资图形接口模型设计201、种类营业租赁：经营租赁（服务性租赁）， IBM首创者之一。融资租赁：财务租赁（资本租赁）由出租人筹措资金，引进拥护所
11、需的色后备，再租给用户使用，租期较长。租赁的基本概念212、计算：（1）支付方式：时间长短（年，季，月）；时期先后（先付，后付）；每期支付金额（等额， 不等额）。（2）计算方法：A 定期等额后付租金的计算 PMT (租赁各期利率,总付款期数,租金,1)B 定期等额先付租金的计算PMT (租赁各期利率,总付款期数,租金,0)租赁的基本概念22建立租赁筹资基本模型23 逻辑函数 IF（）语法：IF（logical_test,value_if_true, value_if_false)功能：用来判断条件是否成立。支付方式表达 IF（C6=“先付”，PMT (租赁各期利率,总付款期数,租金,0)， P
12、MT (租赁各期利率,总付款期数,租金,1)建立租赁筹资基本模型24中财公司租赁分析模型中财公司租赁分析模型25租赁项目名称租赁项目名称租金租金 10,000 支付租金方法支付租金方法后付后付1每年付款次数每年付款次数16租赁年利率租赁年利率6.00%5租赁年限租赁年限5总付款次数总付款次数5每期应付租金每期应付租金 2,374 租赁公司价格表租赁公司价格表生产厂生产厂家家设备名称设备名称 租金总额租金总额支付方支付方法法德国TY220机床(德国) 2,500,000 先付美国TY220机床(美国) 2,300,000 先付日本TY220机床(日本) 2,100,000 先付美国486计算机(
13、AST) 20,000 后付美国386计算机(IBM) 10,000 后付美国TY110机床(美国) 1,000,000 先付日本TY110机床(日本) 1,500,000 先付租赁设备接口设计租赁设备接口设计25租赁筹资图形接口的设计267.5.1 净现值（NPV）分析的基本原理7.5.2 设计租赁筹资摊销分析表7.5.3 设计贷款筹资分期偿还分析表7.5.4 应用模型对租赁筹资与借款筹资方案比较分析租赁筹资与借款筹资方案比较模型27示例： 假设中材公司准备筹资购置一台设备，TY220机床，需2000000元，使用年限5年，直线折旧，无残值，所得税率0.33。 中财公司面临两种选择：（1）举
14、债筹资。银行借款2000000，利率10%，5年内偿还，5年后报废。（2）租赁筹资。租赁公司给中财公司，不同的TY220机床，5年内摊销，要得到10%资金收益率，出租人维修设备，而中财公司不支付附加费用，租金是在期初预付。净现值（NPV）分析的基本原理28贷款筹资分期偿还分析表税款节约额=（偿还利息+折旧）*税率净现金流量=还款额-税款节约额29租赁筹资摊销分析表租赁净现金流量=租金支付-税款节约额307.6.1 INDEX 函数7.6.2 逻辑判断函数筹资相关函数31分类参考地址型，数组型1、参考地址型、参考地址型语法：INDEX（reference,row_num,column_num,a
15、rea_num)功能：返回参考地址范围reference中根据row_num, column_num所决定的单元范围的参考地址内容。参数：INDEX 函数32reference一个单元或单元区域的引用row_num指定所要选取的对象位于reference里的第几行，可为0。column_num指定所要选取的对象位于reference里的第几列，可为0。area_num指定所要选取的对象位于reference里的第几区域，默认为第一区域。【例7-7】INDEX（A1：C6，2，3）表示C2【例7-8】INDEX（A1：A6，2）表示A2332、数组型、数组型INDEX函数函数语法：INDEX（a
16、rray, row_num,column_num）功能：返回数组中一个元素的值，它由行和列的序号索引来决定。参数：array以数组方式输入的单元范围row_num指定所要返回的元素位于数组里的第几行，若省略，必须输入column_num 参数。column_num指定所要返回的元素位于数组里的第几列，若省略，必须输入row_num参数。【例7-13】INDEX（“A”，“B”；“C”，“D” ，2，1）其值为C。341、条件函数IF（）语法：IF（logical_test,value_if_true, value_if_false)功能：用来判断条件是否成立，为真返回value_if_true
17、的值，为假返回value_if_false的值。【例7-15】某公司对其销售进行评价销售额100万，评价为A70万销售额=100万，评价为B销售额100，“A”，IF（销售额70，“B”，“C”）逻辑判断函数352、AND函数语法：AND（logical1,logical2,）功能：逻辑与，全TURE，返回TURE，有任一个FALSE，返回FALSE。【例7-16】销售额100万，毛利25万，评价为A70万销售额17.5万，评价为B销售额100，毛利25），“A”，IF（AND（销售额70，毛利17.5），“B”，“C”）363、OR函数语法：OR（logical1, logical2,）功能：逻辑或，有任一个TRUE，返回TRUE，否则返回FALSE。【例7-17】销售额100万或销售量300万件，评价为A，否则为B。IF(OR(销售额100,销售量300）,“A”,“B”)374、NOT函数语法：NOT（logical)功能：逻辑非，改变参数的逻辑值若参数为TRUE，返回FALSE，否则返回TEUE【例7-18】销售额达不到100万元，则输出“公司目标未实现”IF（NOT（销售额=100），“公司目标未实现”）38
