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1、4.2 桃花谷经济（续）桃花谷经济（续）一个货币经济模型一个货币经济模型4.2.4 商业银行早期银行：早期银行的功能只是存储货币早期银行央行央行贴现贷款款 流通中流通中现金金6RMB6RMB企企业现金金借款借款6RMB6RMB企企业可支配可支配劳动力力借款借款6单位位6RMB家庭家庭现金金应付付劳动力力6RMB6单位位家庭家庭存款存款应付付劳动力力6RMB6单位位早期早期银行行准准备金金存款存款6RMB6RMB早期银行央行央行贴现贷款款流通流通现金金00企企业现金金借款借款6RMB6RMB企企业桃子桃子借款借款6个个6RMB家庭家庭存款存款6RMB家庭家庭桃子桃子6个个企企业现金金借款借款00
2、早期早期银行行准准备金金存款存款00家庭家庭现金金6RMB4.2.4 商业银行现代银行：原因：任盈盈不在令狐冲代表任盈盈去发放信贷。用的信贷工具则是准备金，即桃谷六仙存起的“任盈盈币”。桃谷六仙只认有“任盈盈签名”的纸张；It simply works！现代银行央行央行贴现贷款款 流通中流通中现金金6RMB6RMB企企业1现金金借款借款6RMB6RMB企企业1可支配可支配劳动力力借款借款6单位位6RMB家庭家庭现金金应付付劳动力力6RMB6单位位家庭家庭存款存款应付付劳动力力6RMB6单位位现代代银行行准准备金金存款存款6RMB6RMB接上表现代代银行行贷款款存款存款6RMB6RMB企企业2现
3、金金借款借款6RMB6RMB企企业2可支配可支配劳动力力借款借款6单位位6RMB家庭家庭现金金6RMB 应付付劳动力力存款存款6RMB12单位位家庭家庭存款存款应付付劳动力力12RMB12单位位现代代银行行准准备金金6RMB存款存款贷款款6RMB12RMB4.2.4 商业银行任盈盈不在：由于利润驱动，商业银行能更有效获得企业信息（Financial system is an industry of information production）经济中只有中央银行的话，那么就是一个集权（垄断）的决策机制。通常因为腐败等因素，不会有效。“任盈盈不在”vs. “任盈盈无所不在”任盈盈看到令狐冲做的不
4、错。于是把信贷的职能下放给商业银行，同时只提供经济所需要的基础货币（商业银行进行信贷的工具），并且监管商业银行。任盈盈管令狐冲，简单、合理！这就是现代金融体系的性质，参考。4.2.5 现代金融体系央行央行贴现贷款款 流通中流通中现金金6RMB6RMB商商业银行行准准备金金借款借款6RMB6RMB商商业银行行贷款款借款借款6RMB6RMB企企业1现金金借款借款6RMB6RMB企企业1可支配可支配劳动力力借款借款6单位位6RMB家庭家庭现金金应付付劳动力力6RMB6单位位接上表商商业银行行贷款款6RMB借款借款6RMB准准备金金6RMB存款存款6RMB家庭家庭存款存款应付付劳动力力6RMB6单位位
5、企企业2可支配可支配劳动力力借款借款6单位位6RMB家庭家庭现金金6RMB 应付付劳动力力存款存款6RMB12单位位家庭家庭存款存款应付付劳动力力12RMB12单位位现代代银行行贷款款12RMB借款借款6RMB准准备金金6RMB 存款存款12RMB商商业银行行贷款款借款借款6RMB12RMB存款存款6RMB企企业2现金金借款借款6RMB6RMB4.2.5 或者现代金融体系商商业银行行贷款款存款存款+央行借款等央行借款等6RMB 6RMB（恰好是基（恰好是基础货币）企企业1现金金借款借款6RMB6RMB4.2.5 现代金融体系现代的金融体系是一个分权竞争的决策机制所谓分权竞争，是相对于之前只有中
6、央银行做信贷决策的情况；垄断的决策机制通常不会有效率（因为腐败等原因）；美国的金融体系是在漫长的自由竞争历史过程中形成的（可参考伟大的博弈）；而我国的金融体系则是经历集权到分权的过程，并且还在艰难的市场化过程中。现代金融体系的本质是：中央银行提供货币基础作为金融体系信贷的工具，或者也可以说是管理流动性；并且中央银行监管金融体系；而金融体系负责Extending Credit，或者说帮助企业融资以支配资源、生产；金融体系都是从同样的资金池（即基础货币）取得资金，并发放信贷。商业银行追求利润最大化。逐利的本性和竞争的环境使得商业银行能更有效获得企业信息（Financial system is an
7、 industry of information production)企业申请贷款，以求支配资源，产出产品和服务（价值），商业银行审批，并且在企业兑现承诺（还本付息）时获得回报，商业银行的决策越好，获得的回报越丰厚；商业银行在两方面竞争：竞争存款：即大家所熟知的拉存款，以获得准备金（信贷的基础）竞争贷款：在资源分配决策上竞争4.2.6 银行的流动性风险银行的流动性风险是固有的：贷款期限大于存款期限银行挤兑是一种自实现预言(self fulfilling prophecies)4.2.6 自实现预言和最终贷款人商商业银行行贷款款 12RMB借款借款 6RMB准准备金金 6RMB存款存款 12R
8、MB商商业银行行贷款款 12RMB借款借款 12RMB挤提会使银行倒闭央行可通过贴现贷款救助流动性出现问题的银行，并起到最终贷款人的作用。流动性危机：银行 vs. 非银行金融机构商商业银行行贷款款 12RMB借款借款: 6RMB准准备金金6RMB 存款：存款：12RMB证券公司券公司债券券12RMB借款借款 6RMB准准备金金6RMB存款存款12RMB流动性危机：银行 vs. 非银行金融机构银行：借短贷长贷款不能转让，因而贷款到期前资金无法回收短期的debt obligations依赖于银行不断吸收新的存款或者借款的能力而这种短期能力依赖于储蓄户等对银行的信任证券公司：也是某种意义上的借短贷长
9、：短期融资支持较长期的证券证券可以转让；但是当整个市场恐慌时，多家证券公司抛售证券会引起证券价格下降；证券价格下降则会挤压证券公司的资产负债表。所以20世纪60年代，纽约证券交易所规定了风险基金因而央行不仅应该是银行的最后贷款人，也应该是证券公司的最后贷款人汉密尔顿1792年救市格林斯潘87年股灾时救市商商业银行行贷款款 12借款借款: 6RMB准准备金金 6存款：存款：12RMB证券公司券公司债券券12RMB借款借款 6RMB准准备金金6存款存款12RMB4.2.7 Asset-Based Economy以证券为基础的经济企业（桃树）可以通过贷款融资；企业（桃树）也可以通过发行债券融资。4.
10、2.7 Asset-Based Economy央行央行贴现贷款款流通流通现金金6RMB6RMB商商业银行行债券券借款借款6RMB6RMB商商业银行行债券债券借款借款6RMB12RMB存款存款6RMB家庭家庭存款存款应付付劳动力力6RMB6单位位商商业银行行准备金准备金借款借款6RMB6RMB企企业1可支配可支配劳动力力借款借款6RMB6RMB企企业2可支配可支配劳动力力借款借款6RMB6RMB家庭家庭存款存款应付付劳动力力12RMB12单位位商商业银行行债券债券12RMB借款借款6RMB准准备金金6RMB存款存款12RMB4.2.8 Fiscal Deficit除了企业，政府也必须为它的赤字融
11、资政府的支出有时候会大于它税收所得的资金，这个时候它就必须为赤字融资通常政府是通过发行国债融资4.2.8 Fiscal Deficit央行央行贴现贷款款流通流通现金金6RMB6RMB商商业银行行贷款款借款借款6RMB6RMB商商业银行行贷款贷款6RMB借款借款6RMB债券券6RMB存款存款6RMB家庭家庭存款存款应付付劳动力力6RMB6单位位商商业银行行准备金准备金借款借款6RMB6RMB企企业1可支配可支配劳动力力借款借款6RMB6RMB政府政府可支配可支配劳动力力借款借款6RMB6RMB家庭家庭存款存款应付付劳动力力12RMB12单位位4.2.9 Crowding Out Effect挤出效应接上表假设银行准备金率为50%，那么上述银行恰好满足准备金要求假设还有一棵桃树需要融资，它的融资需求于是无法得到满足即、它（私有企业）被政府从信贷市场“挤出”因此，挤出效应挤出效应的本质是政府和私有部门竞争资源。挤出效应有两个层面：货币（信贷）层面资源层面所以，萧条时期（失业表明经济中有闲置资源），政府采取财政政策有时需要货币政策的配套，才能避免货币层面的挤出。商商业银行行债券券 6RMB贷款款 6RMB借款借款 6RMB准准备金金 6RMB存款存款 12RMB
