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1、第一页，共三十二页。公司简介公司简介5报表报表(bobio)分析分析2四大四大(s d)能力分析能力分析3总结总结(zngji)41基本分析基本分析第二页，共三十二页。公司简介公司简介法定中文名称：法定中文名称：苏宁电器股份有限公司股票代码：股票代码：002024法定代表人：法定代表人：张近东公司历程：公司历程：前身是江苏苏宁交家电有限公司，于1996 年5 月15 日成立，注册资本120 万元，2000 年7月28日经江苏省工商行政管理局批准更名为江苏苏宁交家电集团有限公司，2000年8月30日经国家工商行政管理局批准更名为苏宁交家电（集团）有限公司。2001年6月28日变更为苏宁电器连锁(
2、lin su)集团股份有限公司，股本总额681.6万元。2005年11月8日公司名称苏宁电器连锁集团股份有限公司变更为苏宁电器股份有限公司上市时间：上市时间：2004年7月21日在深圳证券交易所上市第三页，共三十二页。经营范围经营范围经营范围：经营范围：汽车专用照明电器、电子元件、电工器材和电气信号设备加工制造，房屋(fngw)租赁、维修，物业管理，室内装饰，园林绿化，经济信息咨询，音像制品零售，茶座，实业投资。百货、黄金、珠宝玉器、工艺美术品、鲜花销售，洗衣服务，柜台、场地租赁，国内商品展示服务。国产、进口化妆品的销售，企业形象策划，人才培训。卷烟、烟丝、雪茄烟零售，国内版图书，期刊零售，零
3、售各类定型包装食品、饮料、酒类。（限指定的分支机构经营）公司主营业务范围为：综合电器的连锁销售和服务。公司主营业务范围为：综合电器的连锁销售和服务。第四页，共三十二页。基本基本(jbn)分析分析 1. .股权股权( qun)( qun)分析分析第五页，共三十二页。基本基本(jbn)分析分析第六页，共三十二页。基本基本(jbn)分析分析2.股票走势股票走势第七页，共三十二页。基本基本(jbn)分析分析v优势优势(yush)(yush)：股票市值高；股权结构优势：股票市值高；股权结构优势(yush)(yush)；风格温和，稳打；风格温和，稳打稳扎；服务理念与服务模式。稳扎；服务理念与服务模式。v劣
4、势：劣势： 规模效应弱，地域分布不均；电子商务发展较晚，物流有规模效应弱，地域分布不均；电子商务发展较晚，物流有缺陷；较多依靠低价获利。缺陷；较多依靠低价获利。v机遇：利用地域优势；完善零售终端网络布局；向农村推进机遇：利用地域优势；完善零售终端网络布局；向农村推进v威胁：威胁：a a、收入增长速度放缓、单店运营质量下降等、收入增长速度放缓、单店运营质量下降等v b b、网络营销及厂商自营可能将影响其市场空间；、网络营销及厂商自营可能将影响其市场空间；网络上其他网站或多或少同苏宁的经营范围有重叠，这都是网络上其他网站或多或少同苏宁的经营范围有重叠，这都是苏宁需要在这个领域超越的对手。苏宁需要在
5、这个领域超越的对手。v c c、外资巨头的进入和竞争；苏宁虽然业绩骄人，、外资巨头的进入和竞争；苏宁虽然业绩骄人，但要想在市场份额上一枝独秀仍有悬念但要想在市场份额上一枝独秀仍有悬念 3.SWOT分析分析(fnx)第八页，共三十二页。资资产产(zchn)负负债债表表（单单位位(dnwi)：千千元元）第九页，共三十二页。对资产对资产(zchn)(zchn)负债表的分析负债表的分析v苏宁公司的资产总额从上年度的苏宁公司的资产总额从上年度的43,907,382,00043,907,382,000元增加到元增加到20112011年年的的59,786,473,00059,786,473,000元，即增加
6、了元，即增加了15,879,091.00015,879,091.000，变动比率是，变动比率是36.16%36.16%。这说明该公司本年资产规模。这说明该公司本年资产规模(gum)(gum)有较大幅度的增长。有较大幅度的增长。进一步分析可以发现：进一步分析可以发现：v流动资产较上年增加流动资产较上年增加8,949,749,000 8,949,749,000 ，增长幅度，增长幅度25.96%25.96%。其中货。其中货币资金和存货的变动额占流动资产总变动额的比例分别为币资金和存货的变动额占流动资产总变动额的比例分别为37.86%37.86%和和44.16%44.16%。在苏宁电器。在苏宁电器20
7、112011年报中提到，存货变化的主要年报中提到，存货变化的主要原因：原因： 公司针对传统元旦、春节销售旺季，积极开展备货工作，公司针对传统元旦、春节销售旺季，积极开展备货工作，且公司连锁店规模增长较快以及电子商务不断发展，由此带来期且公司连锁店规模增长较快以及电子商务不断发展，由此带来期末存货较期初提升末存货较期初提升41.72%41.72%。总体来说，本年流动资产的增加未发现。总体来说，本年流动资产的增加未发现异常。异常。第十页，共三十二页。对资产对资产(zchn)(zchn)负债表的分析负债表的分析v非流动资产方面较上年增加非流动资产方面较上年增加6,929,342,0006,929,3
8、42,000元，增长幅度为元，增长幅度为73.47%73.47%。其中，占较大比例的固定资产和无形资产分别较上年增。其中，占较大比例的固定资产和无形资产分别较上年增加加3,058,927,0003,058,927,000和和3,058,927,000 3,058,927,000 ，增长幅度分别为，增长幅度分别为87.71% 87.71% 和和233.62%233.62%，分别占非流动资产总变动额的比例达，分别占非流动资产总变动额的比例达49.55%49.55%和和44.14%44.14%，v在公司在公司20112011年报解释变动的原因是：南京徐庄总部办公楼，无锡、年报解释变动的原因是：南京徐
9、庄总部办公楼，无锡、成都、合肥、天津物流基地项目建设完工并投入使用，由在建工程成都、合肥、天津物流基地项目建设完工并投入使用，由在建工程转入转入(zhun r)(zhun r)固定资产。公司加大物流基地以及自建店的投入，新增固定资产。公司加大物流基地以及自建店的投入，新增了购置部分区域物流基地的土地使用权以及在核心商圈自建店的土了购置部分区域物流基地的土地使用权以及在核心商圈自建店的土地使用权；报告期内，公司将日本地使用权；报告期内，公司将日本LAOXLAOX公司纳入合并报表范围，重公司纳入合并报表范围，重新计量新计量LAOXLAOX相关商标使用权、客户关系等价值；此外，公司持相关商标使用权、
10、客户关系等价值；此外，公司持续进行各项信息系统投入，保持经营管理技术的领先性。前述续进行各项信息系统投入，保持经营管理技术的领先性。前述原因使得公司期末无形资产较期初增加原因使得公司期末无形资产较期初增加233.62%233.62%。第十一页，共三十二页。负负债债(f zhi)及及股股东东权权益益（单单位位(dnwi)：千千元元）第十二页，共三十二页。对负债及权益对负债及权益(quny)(quny)结构的分析结构的分析v从企业的负债从企业的负债(f zhi)(f zhi)和股东权益状况来看，负债和股东权益状况来看，负债(f zhi)(f zhi)和股东权益和股东权益均有增加。负债均有增加。负债
11、(f zhi)(f zhi)的增长额为的增长额为11,693,944,00011,693,944,000元，增幅达到元，增幅达到了了46.66% 46.66% ，流动负债和非流动负债增长额分别为，流动负债和非流动负债增长额分别为11,103,914,00011,103,914,000和和590,030,000590,030,000元。元。v从这可以看出，负债的增长额主要来自于流动负债的增长，其从这可以看出，负债的增长额主要来自于流动负债的增长，其所占负债增长总额的比例高达所占负债增长总额的比例高达94.95%94.95%。值得注意的是占流动负债。值得注意的是占流动负债较大比例的应付票据的在本年
12、度的增加额值得关注，较大比例的应付票据的在本年度的增加额值得关注，较上年增加较上年增加6,340,273,0006,340,273,000，并且流动负债中短期借款的增长幅度达到，并且流动负债中短期借款的增长幅度达到424.15%424.15%，这一定程度上表明企业的偿债风险有所加大。相比，这一定程度上表明企业的偿债风险有所加大。相比之下，非流动负债变动较小，比较稳定。之下，非流动负债变动较小，比较稳定。第十三页，共三十二页。对负债对负债(f zhi)(f zhi)及股东权益结构的分析及股东权益结构的分析v从股东权益来看，归属于母公司股东权益合计为从股东权益来看，归属于母公司股东权益合计为22,
13、328,334,00022,328,334,000，增长额为，增长额为3,990,145,0003,990,145,000，增幅，增幅达到了达到了21.76%21.76%。其中，盈余公积、未分配利润分。其中，盈余公积、未分配利润分别变动别变动34.91%34.91%和和38.86%38.86%，这说明本年度实现盈利，这说明本年度实现盈利并且在提取完盈余公积和分配利润后还有盈余。并且在提取完盈余公积和分配利润后还有盈余。v总之，企业的资产规模总之，企业的资产规模(gum)(gum)及权益规模及权益规模(gum)(gum)都有较都有较大的增加，负债虽然增长较快，但仍然在合理地大的增加，负债虽然增长
14、较快，但仍然在合理地范围之内。范围之内。第十四页，共三十二页。利利润润表表（单单位位(dnwi)：千千元元）第十五页，共三十二页。对利润表的分析对利润表的分析(fnx)(fnx)v本公司本公司20112011年利润总额增长了年利润总额增长了1,071,182,0001,071,182,000元，元，实现净利润实现净利润4,886,006,0004,886,006,000元，比上年增长了元，比上年增长了780,498,000780,498,000元，增长元，增长19.01%19.01%。从水平分析表看，。从水平分析表看，公司净利润增长主要是因为营业收入公司净利润增长主要是因为营业收入(shur)
15、(shur)增加增加18,383,841,00018,383,841,000元，同比增长元，同比增长24.35%24.35%。营业利润。营业利润增长了增长了1,012,133,0001,012,133,000元，同比增长元，同比增长18.63%18.63%，公司，公司营业利润增加主要是来自营业收入增加。营业利润增加主要是来自营业收入增加。第十六页，共三十二页。 现金流量表现金流量表（单位（单位(dnwi)：千元）：千元）第十七页，共三十二页。对现金流量表的分析对现金流量表的分析(fnx)(fnx)v本期净现金流量比上期增加本期净现金流量比上期增加29260370002926037000元。经营
16、活动、投资活元。经营活动、投资活动和筹资活动产生的净现金流量较上期的变动额分别是动和筹资活动产生的净现金流量较上期的变动额分别是27071840002707184000元、元、329575000329575000元、元、555951000555951000元。元。v经营活动净现金流量经营活动净现金流量较上期大幅度增加较上期大幅度增加69.75%69.75%。经营活动现金。经营活动现金流入量与流出来分别比上期增长流入量与流出来分别比上期增长23.93%23.93%和和21.83%21.83%，变动额分别，变动额分别为为2122008000021220080000元和元和1851289600018
17、512896000元。经营活动现金流入量的增加元。经营活动现金流入量的增加主要主要(zhyo)(zhyo)是因为销售商品、提供劳务收到的现金增加了是因为销售商品、提供劳务收到的现金增加了2026769100020267691000元，增长率为元，增长率为23.35%23.35%。收到的与其他与经营活动有关。收到的与其他与经营活动有关的现金，都的现金，都有有很大幅度的增加很大幅度的增加。从上面的数据来看，公司本年度。从上面的数据来看，公司本年度经营活动现金流量所呈现的情况是非常乐观的。经营活动现金流量所呈现的情况是非常乐观的。第十八页，共三十二页。对现金流量表的分析对现金流量表的分析(fnx)(
18、fnx)v投资活动净现金流量比上期增加了投资活动净现金流量比上期增加了329575000329575000，变动幅度，变动幅度5.82%5.82%。主要原因是由于收到其他与投资活动有关的现金和购建固。主要原因是由于收到其他与投资活动有关的现金和购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金都有较大幅度的增定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金都有较大幅度的增加。加。v筹资活动净现金流量比上期增加筹资活动净现金流量比上期增加555951000555951000元，主要原因是取得元，主要原因是取得借款收到的现金有较大幅度增加。借款收到的现金有较大幅度增加。v总体来说，公司除了投资活动现金流量净额
19、是负值外，其余的筹总体来说，公司除了投资活动现金流量净额是负值外，其余的筹资和经营活动的现金净流量额都是正值。经营活动净现金流的产资和经营活动的现金净流量额都是正值。经营活动净现金流的产生的主要是由销售商品、提供劳务收到的现金所引起的，这说明生的主要是由销售商品、提供劳务收到的现金所引起的，这说明经营活动现金流量的稳定性和再生性较好。由于公司的扩张战略经营活动现金流量的稳定性和再生性较好。由于公司的扩张战略以及对物流和电商的支持，投资的现金流还是以及对物流和电商的支持，投资的现金流还是(hi shi)(hi shi)相当可观的。相当可观的。尽管是负的，但是未来的发展前期还是尽管是负的，但是未来
20、的发展前期还是(hi shi)(hi shi)较为乐观的。从筹较为乐观的。从筹资活动现金流来看，公司正在加大吸收资本或举债的力度，这也资活动现金流来看，公司正在加大吸收资本或举债的力度，这也符合公司的发展战略。符合公司的发展战略。第十九页，共三十二页。四大四大能力能力(nngl)分析分析盈利能力盈利能力(nngl)分析分析营运能力营运能力(nngl)分析分析偿债能力分析偿债能力分析发展能力分析发展能力分析第二十页，共三十二页。盈利盈利(yn l)能力分析能力分析第二十一页，共三十二页。盈利盈利(yn l)能力分析能力分析 由上可以看出，近三年苏宁电器的各项指标由上可以看出，近三年苏宁电器的各项
21、指标(zhbio)(zhbio)稳中有进，未出现较稳中有进，未出现较大的波动。与同行业的公司相比尤其是与规模相近的国美电器相比，苏宁电大的波动。与同行业的公司相比尤其是与规模相近的国美电器相比，苏宁电器的各项指标器的各项指标(zhbio)(zhbio)表现都不错。在综合性很强财务比率表现都不错。在综合性很强财务比率净资产收益率净资产收益率上，苏宁电器以上，苏宁电器以21.59%21.59%排名第二，体现出公司较强的盈利能力。排名第二，体现出公司较强的盈利能力。第二十二页，共三十二页。营运能力营运能力(nngl)分析分析 第二十三页，共三十二页。营运能力营运能力(nngl)分析分析v由上表可看出
22、，公司近三年来的流动资产周转率、总资产周由上表可看出，公司近三年来的流动资产周转率、总资产周转率相对稳定。但是转率相对稳定。但是20112011年的应收账款周转率相比年的应收账款周转率相比20102010年和年和20092009年的下降幅度为年的下降幅度为39.50%39.50%和和75.01%75.01%。年报中给出的解释是报告期内，。年报中给出的解释是报告期内，由于由于“家电下乡家电下乡”和和“以旧换新以旧换新”政策的实施，在促进政策的实施，在促进(cjn)(cjn)公司销公司销售增长的同时，也带来公司代垫财政补贴款的增加；另由于工程、团售增长的同时，也带来公司代垫财政补贴款的增加；另由于
23、工程、团购业务增加，应收客户款项增加，应收账款期末余额相应增加，从而购业务增加，应收客户款项增加，应收账款期末余额相应增加，从而导致应收账款周转率下降。导致应收账款周转率下降。v总体来说，苏宁的经营效率还是不错的，零售企业现金交易的经营模总体来说，苏宁的经营效率还是不错的，零售企业现金交易的经营模式一定程度上减轻了苏宁电器的现金流压力，所以苏宁电器基本没有式一定程度上减轻了苏宁电器的现金流压力，所以苏宁电器基本没有应收款的风险。存货周转率的下降需要公司对库存管理方面引起一定应收款的风险。存货周转率的下降需要公司对库存管理方面引起一定的重视，对零售企业来说，这是一个危险的信号。的重视，对零售企业
24、来说，这是一个危险的信号。第二十四页，共三十二页。偿债偿债(chn zhai)能力分析能力分析 第二十五页，共三十二页。偿债偿债(chn zhai)能力分析能力分析v从上表可看出苏宁电器近三年的流动比率和速动比率没有特别大的起从上表可看出苏宁电器近三年的流动比率和速动比率没有特别大的起伏变化，基本比较稳定，流动比率保持在伏变化，基本比较稳定，流动比率保持在1 1到到1.51.5之间，而速动比率之间，而速动比率基本在基本在1 1上下浮动。这说明短期偿债的能力基本比较稳定，上下浮动。这说明短期偿债的能力基本比较稳定，同时也反映了企业举债经营的策略，虽然有一定的财务风险，同时也反映了企业举债经营的策
25、略，虽然有一定的财务风险，但公司的基本面是好的，并且这也能提高运营效率。家电行但公司的基本面是好的，并且这也能提高运营效率。家电行业的流动比率一般是业的流动比率一般是1.51.5，而近三年苏宁电器的速冻比率一直处，而近三年苏宁电器的速冻比率一直处于下降状态，到于下降状态，到20112011年仅为年仅为0.84170.8417，这也正好对应着公司存货周，这也正好对应着公司存货周转率的下降，说明苏宁公司的短期偿债能力有所下滑。转率的下降，说明苏宁公司的短期偿债能力有所下滑。v从资产负债率来看，本年度较上年度有较大增幅，达到从资产负债率来看，本年度较上年度有较大增幅，达到61.47%61.47%，说
26、明公司债务增长较快，这跟公司的扩张战略有关。，说明公司债务增长较快，这跟公司的扩张战略有关。比较保守的经验判断一般为不高于比较保守的经验判断一般为不高于50%50%，国际上一般公认，国际上一般公认60%60%比比较好，因而较好，因而(yn r)(yn r)我们可以看到公司的资产负债率保持在一我们可以看到公司的资产负债率保持在一个良好的水平。个良好的水平。第二十六页，共三十二页。偿债能力偿债能力(nngl)分析分析v从股东权益比例来看，公司本年度上年度有所下降，降到从股东权益比例来看，公司本年度上年度有所下降，降到37.34%37.34%，同时苏宁的负债权益，同时苏宁的负债权益(quny)(qu
27、ny)比太高，在本年度达到比太高，在本年度达到164.62%164.62%，20102010和和20092009年度分别为年度分别为136.67%136.67%和和143.84%143.84%，在股东权益没有大变化的情，在股东权益没有大变化的情况下，苏宁的企业扩张应该很大程度上是通过扩大负债的模式来况下，苏宁的企业扩张应该很大程度上是通过扩大负债的模式来支撑企业运作的。支撑企业运作的。v偿债能力总结：偿债风险比较高，而且是以流动负债为主，这意味着偿债能力总结：偿债风险比较高，而且是以流动负债为主，这意味着公司的短期偿债压力比较大，存货周转成现金的速度要快，否则容易公司的短期偿债压力比较大，存货
28、周转成现金的速度要快，否则容易发生资金链断裂的严重后果。发生资金链断裂的严重后果。第二十七页，共三十二页。发展能力发展能力(nngl)分析分析 对比同行业的相关数据并结合前面的分析可以看出，公司对比同行业的相关数据并结合前面的分析可以看出，公司具备一定具备一定(ydng)的经营成长能力和优势，发展前景还是相当不的经营成长能力和优势，发展前景还是相当不错的。此外，资本管理的成长性总的来说欠缺稳定，总资产错的。此外，资本管理的成长性总的来说欠缺稳定，总资产的增长率波动比较大。的增长率波动比较大。第二十八页，共三十二页。总结总结(zngji)v 20112011年业绩基本符合预期年业绩基本符合预期,
29、 ,经营性盈利略低经营性盈利略低: :公公司司20112011年实现年实现(shxin)(shxin)营业收入营业收入939939亿元，同比增长亿元，同比增长24.3%24.3%，净利润净利润48.248.2亿元，同比增长亿元，同比增长19.83%19.83%，毛利毛利率提升率提升1.11.1个百分点个百分点。总之，苏宁公司的财务状况总之，苏宁公司的财务状况总体良好，总体良好，有较好的有较好的发展前景。发展前景。第二十九页，共三十二页。第三十页，共三十二页。1、每一个成功者都有一个开始。勇于开始，才能找到成功的路。2024/7/272024/7/27Saturday, July 27, 202
30、42、成功源于不懈的努力，人生最大的敌人是自己怯懦。2024/7/272024/7/272024/7/277/27/2024 11:09:20 AM3、每天只看目标，别老想障碍。2024/7/272024/7/272024/7/27Jul-2427-Jul-244、宁愿辛苦一阵子，不要辛苦一辈子。2024/7/272024/7/272024/7/27Saturday, July 27, 20245、积极向上的心态，是成功者的最基本要素。2024/7/272024/7/272024/7/272024/7/277/27/20246、生活总会给你另一个机会，这个机会叫明天。27七月20242024/
31、7/272024/7/272024/7/277、人生就像骑单车，想保持平衡就得往前走。七月242024/7/272024/7/272024/7/277/27/20248、业余生活要有意义，不要越轨。2024/7/272024/7/2727 July 20249、我们必须在失败中寻找胜利，在绝望中寻求希望。2024/7/272024/7/272024/7/272024/7/2710、一个人的梦想也许不值钱(zhqin)，但一个人的努力很值钱(zhqin)。7/27/2024 11:09:20 AM2024/7/2727-7月-2411、在真实的生命里，每桩伟业都由信心开始，并由信心跨出第一步。7/27/2024 11:09 AM7/27/2024 11:09 AM2024/7/272024/7/27谢谢谢谢( x i x i e )( x i x i e )大大家家第三十一页，共三十二页。内容(nirng)总结公司简介。服务理念与服务模式。此外，公司持续进行各项信息系统投入，保持经营管理技术的领先性。在综合性很强财务比率净资产收益率上，苏宁电器以21.59%排名第二，体现出公司较强的盈利能力。由上表可看出，公司近三年来的流动资产周转率、总资产周转率相对(xingdu)稳定。1、每一个成功者都有一个开始。谢谢大家第三十二页，共三十二页。
