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1、第二十九讲第二十九讲产品市场和货币市场的一般均衡（二）产品市场和货币市场的一般均衡（二）1 1产品和货币市场的一般均衡二产品和货币市场的一般均衡二（三）（三）IS曲线的曲线的移动移动t = t0 - tr1 1、投资需求的变动、投资需求的变动IS曲线平移幅度：曲线平移幅度：利率不变时，投资利率不变时，投资 i 的变动，即的变动，即 e 的变动。的变动。i=e-dr利率利率r r不变不变2 2产品和货币市场的一般均衡二产品和货币市场的一般均衡二利率不变，投资需求增加（减少），则投资需求曲利率不变，投资需求增加（减少），则投资需求曲线向右（左）平移，引起线向右（左）平移，引起IS曲线向右（左）平移
2、。曲线向右（左）平移。r1r2ISr1r2y2y1ABs=s(y)is=is(2)Oi=i(r)OirOyrs(3)OyIS(1)(4)3产品和货币市场的一般均衡二S2S2S1S1y1y1r2r1r1r2E1E2is=is(2)Oi=i(r)Oir(1)Oyr(4)s(3)Oys=s(y)IS2、储蓄的变动、储蓄的变动Sy2IS储蓄增加，储蓄曲线向左上移动。储蓄增加，储蓄曲线向左上移动。y24产品和货币市场的一般均衡二s = -a + ( (1-b) )ydb 不变时，储蓄不变时，储蓄 s 的变动，即自发消费的变动，即自发消费a 的变动。的变动。储蓄增加，即储蓄增加，即 a 减少，将使均衡收入
3、减少；储蓄减少，将使均衡收入减少；储蓄减少，即减少，即 a 增加，将使均衡收入增加。增加，将使均衡收入增加。y =a + g + e bt0btr - dr 1-b储蓄增加，储蓄曲线向左上方移动，将引起储蓄增加，储蓄曲线向左上方移动，将引起IS曲线曲线向左移动，即均衡收入减少；反之，储蓄减少，向左移动，即均衡收入减少；反之，储蓄减少，IS曲线向右移动，均衡收入增加。曲线向右移动，均衡收入增加。5产品和货币市场的一般均衡二3、政府购买支出的变动、政府购买支出的变动政府购买支出政府购买支出 g 与均衡收入与均衡收入 y 同方向变动。同方向变动。如果其他条件不变，增加政府购买支出如果其他条件不变，增
4、加政府购买支出g，IS曲线曲线将会向右平移；减少将会向右平移；减少g，IS曲线将会向左平移。曲线将会向左平移。IS曲线平移幅度：曲线平移幅度：6 6产品和货币市场的一般均衡二产品和货币市场的一般均衡二4、定量税的变动、定量税的变动定量税定量税 t0 与均衡收入与均衡收入 y 反方向变动。反方向变动。如果其他条件不变，增加税收，如果其他条件不变，增加税收，IS曲线将向左平移；曲线将向左平移；减少税收，减少税收，IS曲线将向右平移。曲线将向右平移。IS曲线平移幅度：曲线平移幅度：7产品和货币市场的一般均衡二5、政府转移支付的变动、政府转移支付的变动政府转移支付政府转移支付 tr 与均衡收入与均衡收
5、入 y 同方向变动。同方向变动。其他条件不变，增加转移支付，其他条件不变，增加转移支付，IS曲线将向右平移；曲线将向右平移；减少转移支付，减少转移支付，IS曲线将向左平移。曲线将向左平移。IS曲线平移幅度：曲线平移幅度：8 8产品和货币市场的一般均衡二产品和货币市场的一般均衡二总结总结1 1： 一切自发支出量的变动，都会使一切自发支出量的变动，都会使IS曲线移动。曲线移动。自发支出量增加（自发支出量增加（如投资增加，储蓄减少，政府购如投资增加，储蓄减少，政府购买增加，税收减少，政府转移支付增加买增加，税收减少，政府转移支付增加等），会使等），会使IS曲线向右平移；反之，自发支出量的减少（如曲线
6、向右平移；反之，自发支出量的减少（如投投资减少，储蓄增加，政府购买减少，税收增加，转资减少，储蓄增加，政府购买减少，税收增加，转移支付减少移支付减少等），会使等），会使IS曲线向左平移。曲线向左平移。9产品和货币市场的一般均衡二总结总结2 2： 增加政府购买增加政府购买增加转移支付增加转移支付减税减税扩张性财政政策扩张性财政政策IS曲线向右平移曲线向右平移减少政府购买减少政府购买减少转移支付减少转移支付增税增税紧缩性财政政策紧缩性财政政策IS曲线向左平移曲线向左平移10产品和货币市场的一般均衡二（一）货币供给（一）货币供给货币货币指在购买商品和劳务的支付中，或指在购买商品和劳务的支付中，或在偿
7、还债务时被普遍接受的东西。在偿还债务时被普遍接受的东西。例如：例如：现金、支票存款、信用卡或借记卡上的存款、现金、支票存款、信用卡或借记卡上的存款、储蓄存款；定期储蓄、定期存款、国库券、商业票据、储蓄存款；定期储蓄、定期存款、国库券、商业票据、股票、债券等。股票、债券等。三、货币市场的均衡：利率的决定三、货币市场的均衡：利率的决定货币层次的划分货币层次的划分依据：货币流动性依据：货币流动性指其他货币形式转换为指其他货币形式转换为现金现金所需要时间和成所需要时间和成本的多少。时间越短，成本越小，流动性越强。本的多少。时间越短，成本越小，流动性越强。例如：判断例如：判断现金、活期存款、定期存款、有
8、价证券的现金、活期存款、定期存款、有价证券的流动性大小。流动性大小。11产品和货币市场的一般均衡二M0 ：硬币纸币：硬币纸币M1 ：硬币纸币银行活期存款：硬币纸币银行活期存款 “现金现金”或或“通通货货”“狭义的货狭义的货币币”M2 ：M1 + 定期存款定期存款 “广义的货币广义的货币”M3 ：M2 + 个人和企业所持有的政府债券等个人和企业所持有的政府债券等“更广义的货更广义的货币币”货币供给量货币供给量指一个国家在某一时点上企业、个人及外国指一个国家在某一时点上企业、个人及外国所持有的现金及其他随时可自由支用的存款货币的总和。所持有的现金及其他随时可自由支用的存款货币的总和。宏观经济学中的
9、货币供给量主要指狭义的货币宏观经济学中的货币供给量主要指狭义的货币M M1 1，即现金，即现金活期存款。活期存款。12产品和货币市场的一般均衡二西方经济学认为，货币供给量由国家用货币政策来调节的，是一个外生变量，与利率无关，因此货币供给曲线是一条垂直线。rMo13产品和货币市场的一般均衡二货币供给量分为名义货币供给量与实际货币供给量。货币供给量分为名义货币供给量与实际货币供给量。名义货币供给量：指不问货币的购买力而仅以面名义货币供给量：指不问货币的购买力而仅以面值计算的货币供给量。用值计算的货币供给量。用M M表示。表示。实际货币供给量：指按照货币实际购买力计算的实际货币供给量：指按照货币实际
10、购买力计算的货币供给量。用货币供给量。用m m表示。表示。m =MPP：表示价格水平：表示价格水平例如：例如：20022002年为基期，价格水平为年为基期，价格水平为1 1，20092009年价格年价格水平为水平为2 2，若，若20092009年的名义货币供给量为年的名义货币供给量为100100亿元，亿元，则则20092009年的实际货币供给量为年的实际货币供给量为5050亿元。亿元。1414产品和货币市场的一般均衡二产品和货币市场的一般均衡二（二）货币需求（二）货币需求 （凯恩斯的货币需求理论）（凯恩斯的货币需求理论）1、含义、含义 货币需求货币需求指人们在不同条件下出于各种考指人们在不同条
11、件下出于各种考虑愿意以虑愿意以货币货币形式保存财富的数量。形式保存财富的数量。注：货币指狭义的注：货币指狭义的货币货币M1。货币需求指对持有现金和活期存款的需求。货币需求指对持有现金和活期存款的需求。“流动性偏好流动性偏好”15产品和货币市场的一般均衡二2、货币需求的分类货币需求的分类 货币的交易需求量取决于货币的交易需求量取决于收入。收入越高，收入。收入越高，交易需求量越大。交易需求量越大。（2 2）预防动机的货币需求）预防动机的货币需求指为预防意外支出而持有一部分货币的动机。指为预防意外支出而持有一部分货币的动机。货币的预防需求量大体与收入成正比。货币的预防需求量大体与收入成正比。（1）交
12、易动机的货币需求）交易动机的货币需求指个人和企业需要货币是为了进行日常交易指个人和企业需要货币是为了进行日常交易或者支付。或者支付。16产品和货币市场的一般均衡二总结：总结： L1 = 交易需求量交易需求量预防需求量预防需求量 = L1（y）= kyL1: :交易动机和预防动机所产生的全部实际货币需求量；交易动机和预防动机所产生的全部实际货币需求量；y y: :实际收入实际收入；K K: :货币需求对收入变动的系数，且货币需求对收入变动的系数，且k0k0。例如：例如：y=1000万，万，k = 20%，则，则L1200万。万。货币需求量货币需求量L1与实际收入水平同方向变化。与实际收入水平同方
13、向变化。17产品和货币市场的一般均衡二（3）投机投机动机的货币需求动机的货币需求L2指人们为了抓住有利的指人们为了抓住有利的购买购买有价证券的机会而有价证券的机会而在手边持有一部分货币的动机。在手边持有一部分货币的动机。债券的市场价格债券的市场价格（或现值）（或现值）v债券收益债券收益 R市场利率市场利率 r货币的投机需求取决于利率。货币的投机需求取决于利率。18产品和货币市场的一般均衡二货币的投机需求量与利率的关系：货币的投机需求量与利率的关系：利率高利率高 债券价格低债券价格低人们预测利率会下降，人们预测利率会下降， 即债券价格会上升即债券价格会上升买进债券买进债券 持有的持有的L2利率低
14、利率低 债券价格高债券价格高人们预测利率会上升，人们预测利率会上升， 即债券价格会下降即债券价格会下降卖出债券卖出债券 持有的持有的L2结论结论:货币的投机需求与利率反方向变动：利率高，货币的投机需求与利率反方向变动：利率高，投机需求量低；利率低，投机需求量高。投机需求量低；利率低，投机需求量高。19产品和货币市场的一般均衡二货币的投机需求函数：货币的投机需求函数：L2L2（r）=hr L2：货币的投机需求；：货币的投机需求；r：利率：利率 h：货币投机需求对利率变动的系数：货币投机需求对利率变动的系数两种极端情况：两种极端情况：A、利率极高、利率极高预期利率只能下降，即预期债预期利率只能下降
15、，即预期债券价格只能上升券价格只能上升人们用所持有的所有人们用所持有的所有L2货币买进债券货币买进债券货币货币投机需求量投机需求量L2 = 0B、利率极低利率极低预期利率只能上升，即预期债券价格只能下跌预期利率只能上升，即预期债券价格只能下跌人们抛出持有的所有债券而持有货币人们抛出持有的所有债券而持有货币L2 = 。“流动偏好陷阱流动偏好陷阱”或或“凯恩斯陷凯恩斯陷阱阱”20产品和货币市场的一般均衡二3 3、货币需求函数货币需求函数L=L1+L2=L1( (y) )+L2( (r) )=ky-hr L1交易需求量交易需求量预防需求量预防需求量= L1（y）= kyL2货币投机需求量货币投机需求
16、量L2（r）=hr 用用L表示货币总需求，则：表示货币总需求，则：由于此式中的由于此式中的y是实际收入水平，因此是实际收入水平，因此L表示表示的是实际货币需求量，而不是名义货币需求。的是实际货币需求量，而不是名义货币需求。若若P表示价格水平，则名义货币需求量为：表示价格水平，则名义货币需求量为：L=（ky hr）P2121产品和货币市场的一般均衡二产品和货币市场的一般均衡二L1=L1(y)L2=L2(r)rLO纵轴：表示利率纵轴：表示利率r横轴：表示货币需求横轴：表示货币需求LL=L1( (y) )+L2( (r) )=ky-hrrL0L = L1 + L2L1L2货币需求曲线货币需求曲线货币
17、需求曲线：货币需求曲线： 表示在一定收入水平下，货币需求量和利率之间关系的向右下方倾斜表示在一定收入水平下，货币需求量和利率之间关系的向右下方倾斜的曲线。一般，利率上升，货币需求量减少；利率下降，货币需求量增加。的曲线。一般，利率上升，货币需求量减少；利率下降，货币需求量增加。22产品和货币市场的一般均衡二答案：答案：收入水平不变时，收入水平不变时， L1不变，利率上升使不变，利率上升使L2减少，减少，货币总需求量货币总需求量L下降；利率下降使下降；利率下降使L2增加，货币总需增加，货币总需求量求量L增加。即利率变动表现为沿着货币需求曲线的增加。即利率变动表现为沿着货币需求曲线的移动。移动。L
18、=L1( (y) )+L2( (r) )=ky-hr思考：思考：利率变动对货利率变动对货币需求量的影响？币需求量的影响？rL0L = L1 + L2L1L223产品和货币市场的一般均衡二L=L1( (y) )+L2( (r) )=ky-hr思考：思考：收入变动对货收入变动对货币需求曲线的影响？币需求曲线的影响？rL0L = L1 + L2L1L2答案：答案：利率不变时，利率不变时， L2不变。收入水平上升使不变。收入水平上升使L1增增加，货币总需求量加，货币总需求量L增加，货币需求曲线向右移动。增加，货币需求曲线向右移动。收入水平下降使收入水平下降使L1减少，货币总需求量减少，货币总需求量L减
19、少。减少。货币需求曲线向左移动。即收入变动表现为货币货币需求曲线向左移动。即收入变动表现为货币需求曲线的移动需求曲线的移动24产品和货币市场的一般均衡二rL0L = L1 + L2考虑到两种极端考虑到两种极端情况的货币总需情况的货币总需求曲线的形状：求曲线的形状： 利率极高利率极高预期利率只能下降，即预期债券价格只能上升预期利率只能下降，即预期债券价格只能上升用所有用所有L2买进债券买进债券L2 = 0。因此，在利率极高时，货币需求曲线是垂线。因此，在利率极高时，货币需求曲线是垂线r1 利率极低利率极低预期利率只能上升，即预期债券价格只能下跌预期利率只能上升，即预期债券价格只能下跌抛出所有债抛出所有债券而持有货币券而持有货币L2 = 。因此，在利率极低时，货币需求曲线是水平线。因此，在利率极低时，货币需求曲线是水平线r2流动性陷阱流动性陷阱25产品和货币市场的一般均衡二
