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1、中原特钢股份有限公司中原特钢股份有限公司财务分析报告财务分析报告 2010201 2 年 姓名 ： 班级： 学号：目录目录第一节 公司基本情况第二节 资产负债状况分析第三节 公司偿债能力分析 第四节 公司营运能力分析第五节 公司发展能力分析第六节 公司盈利能力分析第七节 公司现金流分析一、公司基本情况公司法定中文名称：中原特钢股份有限公司公司法定英文名称：ZHONGYUAN SPECIAL STEEL CO.,LTD.中文缩写：中原特钢英文缩写：ZYSCO证券代码：002423公司法定代表人：公司注册地址：公司办公地址:邮政编码：公司互联网网址：电子信箱：公司企业法人营业执照注册号：税务登记号
2、：组织机构代码证：经营范围特殊钢锻件、特殊钢材料的机械加工与产品制造；技术服务、咨询服务；仓储（不含可燃物质）；普通货运；进出口业务（国家限定公司经营或禁止进出的商品及技术除外）；转供电管理、住宿、餐饮（限分支机构凭证经营）。主营业务工业专用装备及大型特殊钢精锻件的研发、生产、销售和服务。二、资产负债状况分析201220112010资产总规模（亿元） 28.727.325.5固定资产9.25.65.4流动资产占总资产的比率51.6%58.2%62%存货占流动资产的比率33.8%26.4%20.3%（1） 资产规模和结构。截至2012年6月份末，中原特钢资产总规模为28.7亿元，2011年半年度
3、末为27.3亿元，2010年半年度末为25.5亿元，可见总资产在逐年上升。 其中流动资产为14.8亿元，占51.6%，2011年6月末为58.2%，2010年6月末为62%，可见资产流动性在逐年降低。在流动资产中，货币资金4.4亿元，占流动资产比率为29.7%；应收票据0.8亿元，占5.4%；应收账款3.5亿元，占23.6%，比2011年6月末的3.1亿元和2010年6月末的2.1亿元都有所上升；存货5亿元，占33.8%，比2011年6月末的26.4%，2010年6月末的20.3%有较大幅度上升，说明存货总量也逐年上升。 固定资产9.2亿元，2011年6月末为5.6亿2010年为5.4亿元，可
4、见固定资产在三年内有较大幅度增长，增幅在39%到41%之间，说明公司保持着有较高的投资扩张速度，在当前钢产量增加过快 的大背景相适应。在建工程1亿元，占其固定资产规模的10%，在此体现了其扩张规模较大。（2）负债规模和结构。201220112010负债总额（亿元）119.18.5流动负债占的比率71.9%72.5%71.7%长期负债占的比率17.3%11%11.8% 截至2012年6月末，中原特钢负债总额为11亿元，2011年6月末为9.1亿元，2010年6月末为8.5亿元，负债总额在逐年上升。其中流动负债7.9亿元，占71.9%，2011年6月末流动负债占比率为72.5%，2010年流动负债
5、占比率为71.5%，负债结构不利，短期负债比例较高，短期偿债压力较大，公司财务风险较高。长期负债1.9亿元，占负债总额17.3%，2011年6月末长期负债占比率为11%，2010年6月末长期负债占比率为11.8%，与短期相比，长期负债相对较小，负债结构不合理。201220112010应付票据（亿元）1.82.10.8短期借款（亿元）0.700应付账款（亿元）4.53.23.2 流动负债中，应付票据1.8亿元，较2011年6月末2.1亿元有所下降，较2010年6月末的0.8亿元有所上升，变化幅度不大。其中短期借款为0.7亿元，占8.9%，2011年6月末和2010年6月末短期借款都为0，说明公司
6、增加了短期借款，这弥补了应付票据减少所造成的资金缺口；应付账款4.5亿元，比2011年6月末的3.2亿元和2010年6月末的3.2亿元有所上升；其他应付款0.3亿元。1.92亿元的长期负债中主要是长期借款1.9亿元。（3）所有者权益的规模和结构。201220112010股东权益（亿元）17.918.717资本公积（亿元）8.69.78.7 截至2012年6月末，中原特钢股东权益合计17.9亿元，比2011年6月末的18.7亿元略有下降，比2010年6月末的17亿元略有上升。其中，总股本为4.7亿元（股），同比无变化，说明公司本年无转增或增发新股；资本公积8.6亿元，2011年6月末为9.7亿元
7、,2010年6月末为8.7亿元，资本公积在三年内起伏不定；盈余公积0.4亿元，未分配利润4.2亿元三、偿债能力分析201220112010流动比率1.92.42.6速动比率1.22.12.1现金比率0.660.81.5资产负债比率38.3%32.7%33.3%（1）流动比率。截至2012年6月末，中原特钢的流动资产为14.8亿元，与流动负债7.9亿元相比，流动比率为1.9，和2011年6月末的2.4，2010年6月末的2.6相比，资产的流动性有卒年下降，和一般认为的2标准相比没太大差距。可见，公司短期偿债能力良好，但有下降趋势。（2）速动比率。速动比率是流动比率的补充。截至2012年6月末，中
8、原特钢的流动资产为14.8亿元，存货5亿元，流动负债7.9亿元，则速动比率为1.2，1.2比1大。2011年6月末，中原特钢的流动资产为15.8亿元，存货3.2亿元，流动负债6.1亿元，速动比率为2.1，2010年6月末，中原特钢的流动资产为15.8亿元，存货3.2亿元，流动负债6.1亿元，速动比率为2.1亿元，三年的速动比率都比1大，说明公司的短期偿债能力良好。（3）现金比率。2012年6月末，中原特钢的货币资金为4.4亿元，应收票据为0.8亿元，流动负债为7.9亿元，则现金比率为（4.4+0.8）/7.9=0.66，2011年6月末，中原特钢的货币资金为4.6亿元，应收票据为0.8亿元，流
9、动负债为6.6亿元，现金比率为0.8。2010年6月末，中原特钢的货币资金为8.5亿元，应收票据为0.8亿元，流动负债为6.1亿元，现金比率为1.5，可见，现金比率在逐年下降，说明公司随时偿付流动负债能力的程度开始下降了。(4)资产负债比率。他是衡量公司长期偿债能力的指标，截至2012年6月末，其资产总规模为28.7亿元，负债总额为11亿元，则资产负债率为38.3%。2011年6月末，资产总规模27.8亿元，负债总额为9.1亿元，资产负债率为32.7%。 2010年6月末，资产总规模25.5亿元，负债总额为8.5亿元，资产负债率为33.3%，可见中原特钢的三年内的长期偿债压力不大。 综上，中原
10、特钢的负债结构不合理，应着力压缩短期负债规模，开拓长期负债渠道，适度提高长期负债比例。同时公司短期偿债能力和长期偿债能力都比较良好。四、营运能力分析（1）总资产周转率。中原特钢2012年期初总资产为27.3亿元，2012年期末总资产为28.7亿元， 2012年6月末主营业务收入为9亿元，则，总资产周转率为0.32，结果表明中原特钢2012年6月末总资产周转了0.32次。2012上半年，八一钢铁、杭钢股份、三钢闽光、山东钢铁、柳钢股份、新兴铸管等6家公司的总资产周转率均在1.2(次)以上。和行业资产规模前几名的同类上市公司的平均水平相比，中原特钢的总资产周转率0.32低了很多，周转率水平不足一半
11、，反映了中原特钢的总资产运用效率偏低 2012年上半年钢铁上市公司总资产周转率情况 （2）流动资产周转率。中原特钢2012年6月末营业收入为9亿元，流动资产平均余额为13.85，则流动资产周转率为0.65，流动资产周转天数为553.85，和2011年6月末的0.58，2010年6月末的0.60相比有所上升，周转天数有所下降，说明公司流动资产的利用效率在不断上升。但是在同行业中和其他资产规模前几名的同类上市公司的平均水平相比，差了很多。他们普遍的周转率都有1.1以上。201220112010流动资产周转率0.650.580.60固定资产周转率0.961.581.22012年上半年钢铁上市公司流动
12、资产周转率情况 （3）固定资产周转率。截至2012年6月末。中原特钢的固定资产周转率为0.96，周转天数为375，和2011年6月末的1.58，2010年6月末的1.2有所下降，周转天数有所上升。说明固定资产利用效率不高还有下降趋势。五、发展能力分析201220112010销售增长率0.31%36.00%-18.98%总资产增长率5.21%4.95%37.85%资本积累率-2.52%2.09%69.24%净利润增长率-229.39%-22.52%-14.76%（1）销售（营业）增长率。由表可知2010年公司的销售收入呈负增长市场份额出现萎缩，可能售后服务出现问题或者产品不适销对路，质次价高。2
13、011年开始有所改观，此时市场前景很好，2012年又开始走下坡路。虽然2011年的营业增长率有36.00%，但是非常不稳定，2010年和2012年的比率偏低了，企业总体的销售增长能力较差。（2）总资产增长率。由表可知2010年是企业经营规模扩张速度最快的一年，但是结合销售增长和利润增长都没有资产增长的那么大，所以这种增长不属于效益型增长，量扩张了但质没有增长。2011年和2012年有所改观，但不明显，可见企业发展并不稳定。（3）基本积累率。由图可知企业的资本积累逐年下降，2012年出现的小于零的态势，说明企业的资本受到侵蚀。所有者权益受到损害，应予于充分重视。2010年的资本积累率比2011年
14、大，说明企业净资产规模在下降，（4）净利润增长率。由表可知净利润增长率为负数，说明企业三年来净利润在减少，收益在降低，但其增长并不主要依赖营业利润的增长，说明公司在净利润方面还是具有一定的增长能力，其未来增长的稳定性有待进一步观察。六、盈利能力分析201220112010总资产收益率0.2%1.8%2.3%净资产收益率0.3%2.7%3.1%（1）总资产收益率。中原特钢2012年6月末总资产收益率为0.2%，2011年6月末为1.8%，2010年6月末为2.3%，可见总资产收益率有大幅度下降，下降幅度在21.7%到88.9%之间，表明企业资产的综合利用效果非常差。（2）净资产收益率。中原特钢2
15、012年6月末净资产收益率为0.3%，和2011年6月末的2.7%相比，可得中原特钢的净资产收益率有明显下降趋势，跌幅为88.9%。2010年6月末为3.1%，可见中原特钢净资产收益率也不够理想，呈下降趋势。七、现金流分析（1）分析企业现金流的总体变化情况及原因。2012年6月末，中原特钢的现金及现金等价物总体表现为增加0.08亿元，2011年6月现金及现金等价物总体表现为减少3亿元，2010年6月末却表现为增加6.8亿元。可见现金及现金等价物总体表现波幅不定。查看三项活动的现金流情况可得，2012年6月末经营活动现金净流入9亿元，投资活动现金净流出1亿元，筹资活动现金净流出0.7亿元，由此可以判断，中原特钢2012年上半年经营活动创造现金的能力较强。投资活动现金净流出和筹资活动现金净流出都较少，所以中原特钢2012年上半年总现金增加。 其中，经营活动主要是销售商品获得了8.6亿元的现金流入，是中原特钢现金动态平衡的主要现金来源，流出主要有购买商品劳务6.9亿元，支付工资1亿元，支付税费0.3亿元，流入流出情况正常。投资活动主要是购建固定资产1亿元。筹资活动中，借款0.9亿元，还款0.3亿元，支付利息0.3亿元，其他与筹资活动相关现金流出0.02亿元。
