财报分析资产负债表分析

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1、 西南财经大学会计学院 张力上 财务报告分析财务报告分析(第四章资产负债表分析第四章资产负债表分析) )本章主要内容本章主要内容:1.资产质量分析量分析;2.负债结构构质量分析量分析3.所有者所有者权益益结构分析构分析第四章第四章 资产负债表分析资产负债表分析一一. .资产质量的内涵与质量特征资产质量的内涵与质量特征( (一一).).资产质量的内涵资产质量的内涵人大人大:张新民、新民、钱爱民老民老师教材定教材定义: 资产质量是指资产质量是指: :资产在特定的经济组织中，实际所发挥的效用与其预资产在特定的经济组织中，实际所发挥的效用与其预期效用之间的吻合度。期效用之间的吻合度。一般一般认为: 资

2、产质量，是指特定资产在企业管理系统中发挥的作用，具体表现资产质量，是指特定资产在企业管理系统中发挥的作用，具体表现为变现质量、被利用质量、与其他资产组合增值的质量以及为企业发为变现质量、被利用质量、与其他资产组合增值的质量以及为企业发展目标做出贡献的质量等方面。展目标做出贡献的质量等方面。 不同企业或者同一企业在不同时期，对同一项资产效用要求是有所不同企业或者同一企业在不同时期，对同一项资产效用要求是有所差异的，对资产质量判断与分析必须结合企业特定经济环境进行。差异的，对资产质量判断与分析必须结合企业特定经济环境进行。第一节 资产分析资产分析( (二二).).资产质量特征资产质量特征所谓资产质

3、量特征，是指企业根据不同项目的资产本身所具有的属性、所谓资产质量特征，是指企业根据不同项目的资产本身所具有的属性、功功 用而对其设定的预期效用。用而对其设定的预期效用。 资产质量的特征主要表现在资产质量的特征主要表现在: :1.1.资产的盈利性资产的盈利性 指资产在使用过程中能够为企业带来经济效益的能力，它强调资产能够为指资产在使用过程中能够为企业带来经济效益的能力，它强调资产能够为企业创造价值的这一效用。企业创造价值的这一效用。2.2.资产的变现性资产的变现性 指非现金资产通过交换能够直接转换为现金的能力，它强调资产作为企业指非现金资产通过交换能够直接转换为现金的能力，它强调资产作为企业债务

4、的物资保障这一效用。债务的物资保障这一效用。3.3.资产的周转性资产的周转性 指资产在企业经营运作过程中被利用的效率和周转速度，强调资产作为企指资产在企业经营运作过程中被利用的效率和周转速度，强调资产作为企业生产经营的物质基础而被利用的效用。业生产经营的物质基础而被利用的效用。4.4.资产的增值性资产的增值性 指资产在特定的经济背景下，有可能与企业的其他相关资产在组合使用中指资产在特定的经济背景下，有可能与企业的其他相关资产在组合使用中产生协同效应的能力，强调资产通过与其他资产适当组合，能够发挥出大于单产生协同效应的能力，强调资产通过与其他资产适当组合，能够发挥出大于单项资产个别效用总和的联合

5、效用项资产个别效用总和的联合效用。 企业的资产，如果按其质量即账面价值与可实现市场价值关系，企业的资产，如果按其质量即账面价值与可实现市场价值关系，可以分为三大类型可以分为三大类型: :( (一一).).账面价值等金额实现的资产账面价值等金额实现的资产 按照账面价值等金额实现的资产，主要包括企业的按照账面价值等金额实现的资产，主要包括企业的: :1.1.货币资金货币资金 作为充当一般等价物的特殊商品，企业的货币资金会自动地与任一作为充当一般等价物的特殊商品，企业的货币资金会自动地与任一时点的市场价值相等。因此，我们可以认为，企业在任一时点的货币时点的市场价值相等。因此，我们可以认为，企业在任一

6、时点的货币资金，均会按照账面等金额实现其价值。资金，均会按照账面等金额实现其价值。2.2.交易性金融资产交易性金融资产 在市场稳定情况下，交易性金融资产也可以视为能够按照账面价值在市场稳定情况下，交易性金融资产也可以视为能够按照账面价值等金额实现资产。等金额实现资产。3.3.可供出售金融资产可供出售金融资产 虽然属于非流动资产，但按公允价值计量时交易性金融资产有类似虽然属于非流动资产，但按公允价值计量时交易性金融资产有类似特点，也将其视为同账面金额相同的资产。特点，也将其视为同账面金额相同的资产。二.资产质量的分类资产质量的分类 ( (二二).).低于账面价值的金额贬值实现的资产低于账面价值的

7、金额贬值实现的资产 按照低于账面价值的金额贬值实现的资产，是指那些账面价值量较按照低于账面价值的金额贬值实现的资产，是指那些账面价值量较高，而其变现价值量或被进一步利用的潜在价值量较低的资产。这类资产主要高，而其变现价值量或被进一步利用的潜在价值量较低的资产。这类资产主要涉及：涉及：1.1.短期债权短期债权 这里的短期债权，包括应收票据、应收账款和其他应收款等。由于存在发这里的短期债权，包括应收票据、应收账款和其他应收款等。由于存在发生坏账的可能性，因此，短期债权注定要以低于账面的价值量进行回收。企业生坏账的可能性，因此，短期债权注定要以低于账面的价值量进行回收。企业计提的坏账准备虽然在一定程

8、度上考虑了短期债权的贬值因素。计提的坏账准备虽然在一定程度上考虑了短期债权的贬值因素。 2.2.部分存货部分存货 企业保有存货，主要目的是使其增值。但是，实践来看由于各种原因，企企业保有存货，主要目的是使其增值。但是，实践来看由于各种原因，企业的部分存货会以低于其账面价值的金额变现。在会计上，对贬值存货的处理业的部分存货会以低于其账面价值的金额变现。在会计上，对贬值存货的处理采取计提损失采取计提损失( (即跌价即跌价) )准备的方法。准备的方法。 对于信息使用者而言，在对存货质量进行分析、判断时，除了考虑企业披对于信息使用者而言，在对存货质量进行分析、判断时，除了考虑企业披露的存货跌价损失准备

9、以外，还应结合对企业存货构成的分析、存货周转率的露的存货跌价损失准备以外，还应结合对企业存货构成的分析、存货周转率的分析以及现金流量表中经营活动现金流量中分析以及现金流量表中经营活动现金流量中“销售商品、提供劳务收到的现金销售商品、提供劳务收到的现金”金额与利润表中金额与利润表中“销售收入销售收入”或或“营业收入营业收入”金额的对比情况进行综合分析。金额的对比情况进行综合分析。3.3.部分持有到期投资和长期股权投资部分持有到期投资和长期股权投资 这部分资产一般在会计上计提有资产减值准备，但当资产减值准备这部分资产一般在会计上计提有资产减值准备，但当资产减值准备不充分时，常常导致其变现金额在账面

10、价值以下。不充分时，常常导致其变现金额在账面价值以下。4. 4. 部分固定资产部分固定资产 在持续经营的条件下，企业一般不会将其正在使用中的固定资产对外出售。在持续经营的条件下，企业一般不会将其正在使用中的固定资产对外出售。但是，在历史成本原则下，受企业折旧政策的制约，企业披露的固定资产净值但是，在历史成本原则下，受企业折旧政策的制约，企业披露的固定资产净值常常不能反映在资产负债表之日，固定资产的实际常常不能反映在资产负债表之日，固定资产的实际“价值价值”。 当然，企业的固定资产中，有相当一部分将在未来会增值，如企业的房地当然，企业的固定资产中，有相当一部分将在未来会增值，如企业的房地产等。但

11、企业也有相当一部分固定资产正在快速贬值，如技术含量较高、技术产等。但企业也有相当一部分固定资产正在快速贬值，如技术含量较高、技术进步较快的高科技资产。正在贬值的资产的贬值量与正在增值资产的增值量不进步较快的高科技资产。正在贬值的资产的贬值量与正在增值资产的增值量不存在恰好相等的关系。因此，在对企业固定资产的质量进行分析时，应当结合存在恰好相等的关系。因此，在对企业固定资产的质量进行分析时，应当结合企业固定资产的构成、已经使用年限、企业的折旧政策等进行综合分析。企业固定资产的构成、已经使用年限、企业的折旧政策等进行综合分析。 5.5.纯摊销性的纯摊销性的“资产资产” 纯摊销性的纯摊销性的“资产资

12、产”，是指那些由于应计制原则的要求而，是指那些由于应计制原则的要求而暂作暂作“资产资产”处理的有关项目，主要是长期待摊费用等项目。处理的有关项目，主要是长期待摊费用等项目。除个别项目有可能包含对企业未来有利的资产性质的内容外，除个别项目有可能包含对企业未来有利的资产性质的内容外，这些项目的主体并不能为企业未来提供实质性帮助，没有实际这些项目的主体并不能为企业未来提供实质性帮助，没有实际利用价值。因此，上述各项利用价值。因此，上述各项“资产资产”的实际价值趋近于零。的实际价值趋近于零。( (三三).).高于账面价值的金额增值实现的资产高于账面价值的金额增值实现的资产 按照高于账面价值的金额增值实

13、现的资产，是指那些账面价值量较低，按照高于账面价值的金额增值实现的资产，是指那些账面价值量较低，而其变现价值量或被进一步利用的潜在价值量而其变现价值量或被进一步利用的潜在价值量( (可以用资产的可变现净值或公可以用资产的可变现净值或公允价值来计量允价值来计量) )较高的资产。这类资产主要包括：较高的资产。这类资产主要包括： 1.1.大部分存货大部分存货 对于以商品经营为主的制造业企业和商品流通企业，其主要经营与销售的对于以商品经营为主的制造业企业和商品流通企业，其主要经营与销售的商品就是企业的存货。因此，企业的大部分存货应该按照高于账面价值的金额商品就是企业的存货。因此，企业的大部分存货应该按

14、照高于账面价值的金额增值实现。增值实现。 2.2.部分对外投资部分对外投资 从总体上来说，企业的对外投资应该实现增值。但是，财务会计的历史成从总体上来说，企业的对外投资应该实现增值。但是，财务会计的历史成本原则与稳健原则均要求企业对那些能够增值的对外投资以较低的历史成本来本原则与稳健原则均要求企业对那些能够增值的对外投资以较低的历史成本来对外披露。对外披露。 3 3、部分固定资产、部分固定资产 前已述及，企业的部分固定资产可以增值。同样，财务会计的历史成本原前已述及，企业的部分固定资产可以增值。同样，财务会计的历史成本原则与稳健原则均要求企业对那些能够增值的固定资产以较低的历史成本来对外则与稳

15、健原则均要求企业对那些能够增值的固定资产以较低的历史成本来对外披露。披露。 4 4、账面上未体现净值，但可以增值实现的、账面上未体现净值，但可以增值实现的“表外资产表外资产” 账面上未体现净值，但可以增值实现的账面上未体现净值，但可以增值实现的“表外资产表外资产”，是指那些因，是指那些因会计处理原因或计量手段的限制而未能在资产负债表中体现净值，但会计处理原因或计量手段的限制而未能在资产负债表中体现净值，但可以为企业在未来作出贡献的资产项目。主要包括：可以为企业在未来作出贡献的资产项目。主要包括： (1)(1)已经提足折旧、但企业仍然继续使用的固定资产。已经提足折旧、但企业仍然继续使用的固定资产

16、。(2)(2)企业正在使用，但已经作为低值易耗品一次摊销到费用中去，资产负企业正在使用，但已经作为低值易耗品一次摊销到费用中去，资产负债表上未体现价值的资产。债表上未体现价值的资产。(3)(3)已经成功的研究和开发项目的成果。在企业的研究和开发支出，一般已经成功的研究和开发项目的成果。在企业的研究和开发支出，一般作为支出当期的费用处理。这样已经成功的研究和开发项目的成果，作为支出当期的费用处理。这样已经成功的研究和开发项目的成果，将游离于报表之外而存在。这种情况经常出现于重视研究和开发、历将游离于报表之外而存在。这种情况经常出现于重视研究和开发、历史悠久的企业。史悠久的企业。 (4)(4)人力

17、资源。企业的人力资源是企业最重要的一项无形资产。目前财务人力资源。企业的人力资源是企业最重要的一项无形资产。目前财务会计还难以将人力资源作为一项资产来纳入企业的资产负债表。分析会计还难以将人力资源作为一项资产来纳入企业的资产负债表。分析企业人力资源的质量应该成为对企业整体资源分析的重要内容。企业人力资源的质量应该成为对企业整体资源分析的重要内容。 上述分析表明，对企业资产质量的整体把握，应当结合表内因素上述分析表明，对企业资产质量的整体把握，应当结合表内因素与表外因素综合分析。与表外因素综合分析。 1.案例资料美国消美国消费品制造商宝利公司在成都找到品制造商宝利公司在成都找到A企企业，双，双方

18、商定，由宝利公司和方商定，由宝利公司和A企企业共同出共同出资10000万元万元组建一建一合合资企企业，中方出，中方出资2000万元，外方出万元，外方出资8000万元，合万元，合资公司准公司准备引引进全套生全套生产设备，产品将冠以宝利公司品品将冠以宝利公司品牌且全部出口。同牌且全部出口。同时中方愿意将所属甲企中方愿意将所属甲企业无无偿赠送送给未来的合未来的合资企企业。甲企甲企业的的资产总额为1亿，其中，其中，应收收账款款4千万千万元，估元，估计回收率回收率50%，总负债为1.3亿，所有者，所有者权益益为-0.3亿元。元。了解甲企了解甲企业的情况后，外方的情况后，外方财务顾问认为不不应该接受接受这

19、种种“赠送送”。但中方企。但中方企业的的负责人人认为，甲有多，甲有多种增种增值因素：因素：(1).企企业品牌在当地有一定声望，具有无形品牌在当地有一定声望，具有无形资产性性质；(2).企企业有自己的有自己的销售网售网络；(3).企企业有自己的管理模式；有自己的管理模式；(4).企企业有与有与现有生有生产线相关的技相关的技术；(5).企企业有房屋建筑物和土地，其价有房屋建筑物和土地，其价值高于高于现有有账面价面价值。请问：如果你是合资企业的负责人，你会如何决定？案例分析评价1. 品牌、品牌、销售网售网络和管理模式、技和管理模式、技术是甲企是甲企业的无形的无形资产(1).先从销售网络看，现有的销售

20、网络给其带来先从销售网络看，现有的销售网络给其带来50%50%的债权损失，的债权损失，这种销售网络可能正是导致甲企业资不抵债的重要因素；这种销售网络可能正是导致甲企业资不抵债的重要因素； (2).(2).再看管理模式，管理模式的价值，主要体现在现有企业的活动再看管理模式，管理模式的价值，主要体现在现有企业的活动是否顺畅、是否有应有的效益，是否与企业的目标保持一致，然而，是否顺畅、是否有应有的效益，是否与企业的目标保持一致，然而，可能就是不成功的管理模式导致甲企业处于较严重的资不抵债状态，可能就是不成功的管理模式导致甲企业处于较严重的资不抵债状态，直至要直至要“白送白送”；(3).再看品牌，对于

21、合资企业来说，用某外国品牌，产品全部出再看品牌，对于合资企业来说，用某外国品牌，产品全部出口；口； (4)(4)最后是生产线相关技术，合资企业全套引进生产线，最后是生产线相关技术，合资企业全套引进生产线，D D企业的生企业的生产线不可能对合资企业做出贡献。产线不可能对合资企业做出贡献。2. 房屋、土地房屋、土地资产要具体分析土地的使用年限、房屋的拆除成本、房屋土地的增要具体分析土地的使用年限、房屋的拆除成本、房屋土地的增值情况等。值情况等。( (一一).).资产获利能力评价资产获利能力评价 一般来说，在评价企业利用资产获利能力时常用的财务指标一般来说，在评价企业利用资产获利能力时常用的财务指标

22、有销售毛利率、销售净利率、净值报酬率、总资产收益率等指标，我有销售毛利率、销售净利率、净值报酬率、总资产收益率等指标，我们认为虽然这四个指标在一定程度上都能体现企业运用资产的获取利们认为虽然这四个指标在一定程度上都能体现企业运用资产的获取利润的能力，但是比较而言，用总资产收益率来评价企业运用资产获取润的能力，但是比较而言，用总资产收益率来评价企业运用资产获取利润的能力最恰当，最能反映企业资产的质量。利润的能力最恰当，最能反映企业资产的质量。 这是因为：总资产收益率从总体上反映了企业资产的利用效果，说这是因为：总资产收益率从总体上反映了企业资产的利用效果，说明企业运用其全部资产获取利润的能力。明

23、企业运用其全部资产获取利润的能力。 总资产收益率总资产收益率= =净利润净利润 平均资产总额平均资产总额100%100% 该公式可理解为运用每百元资产能够获取多少利润。该公式考察角该公式可理解为运用每百元资产能够获取多少利润。该公式考察角度全面，直接、全面地反映了企业资产的综合利用效果及其获取利润度全面，直接、全面地反映了企业资产的综合利用效果及其获取利润的能力，是体现资产质量的最佳指标之一。的能力，是体现资产质量的最佳指标之一。 因此，在评价资产的整体获利能力时，应该重点比较和分析总资因此，在评价资产的整体获利能力时，应该重点比较和分析总资产收益率指标，同时适当兼顾销售毛利率、销售净利率和净

24、值报酬率产收益率指标，同时适当兼顾销售毛利率、销售净利率和净值报酬率等指标等指标。三.资产质量的总体评价分析资产质量的总体评价分析 ( (二二).).企业资产营运能力评价企业资产营运能力评价 营运能力指的是企业资产的周转运行能力，通常可以用总资产营运能力指的是企业资产的周转运行能力，通常可以用总资产周转率、固定资产周转率、流动资产周转率、存货周转率和应收账款周转率、固定资产周转率、流动资产周转率、存货周转率和应收账款周转率这五个财务比率来对企业的营运能力进行逐层分析。周转率这五个财务比率来对企业的营运能力进行逐层分析。 营运能力反映企业资产和利用的效率，营运能力强的企业，有助营运能力反映企业资

25、产和利用的效率，营运能力强的企业，有助于获利能力的增长，进而保证企业具备良好的偿债能力，冈此高质量于获利能力的增长，进而保证企业具备良好的偿债能力，冈此高质量的资产必定体现为高效的营运能力。的资产必定体现为高效的营运能力。 1 1总资产周转率总资产周转率 总资产周转率是综合评价企业全部资产经营质量和利用效率的重要总资产周转率是综合评价企业全部资产经营质量和利用效率的重要指标。指标。 总资产周转率总资产周转率= =主营业务收入净额主营业务收入净额平均资产总额平均资产总额100%100% 总资产周转率反映出企业单位资产创造的主营业务收入净额，体现总资产周转率反映出企业单位资产创造的主营业务收入净额

26、，体现企业在一定期间全部资产从投入到产出周而复始的流转速度，全面反企业在一定期间全部资产从投入到产出周而复始的流转速度，全面反映企业全部资产质量和利用效率。一般来说，总资产周转率越高，表映企业全部资产质量和利用效率。一般来说，总资产周转率越高，表示企业资产经营管理得越好，取得的主营业务收入就越多，资产的利示企业资产经营管理得越好，取得的主营业务收入就越多，资产的利用效率就越高，周转速度就越快。用效率就越高，周转速度就越快。 2 2流动资产周转率流动资产周转率 流动资产周转率是评价企业资产利用效率的另一主要指标。流动资产周转率是评价企业资产利用效率的另一主要指标。 流动资产周转率流动资产周转率=

27、 =主营业务收入净额主营业务收入净额平均流动资产总额平均流动资产总额100%100% 流动资产周转率反映了企业流动资产的周转速度。周转率越高，表流动资产周转率反映了企业流动资产的周转速度。周转率越高，表明流动资产创造的收入多，实现的价值高，企业的赢利能力就强，流明流动资产创造的收入多，实现的价值高，企业的赢利能力就强，流动资产的质量就高。一般来说，流动资产周转率高，说明企业在资产动资产的质量就高。一般来说，流动资产周转率高，说明企业在资产的利用上取得了三方面的成绩：合理持有货币资金，应收账款回收快，的利用上取得了三方面的成绩：合理持有货币资金，应收账款回收快，存货周转快。存货周转快。 3 3固

28、定资产周转率固定资产周转率 固定资产在总资产中占有较大比重，固定资产营运效率如何，对固定资产在总资产中占有较大比重，固定资产营运效率如何，对企业至关重要。固定资产周转率就是用来反映其利用效率的指标。企业至关重要。固定资产周转率就是用来反映其利用效率的指标。 固定资产周转率固定资产周转率= =主营业务收入净额主营业务收入净额平均固定资产净值平均固定资产净值100%100%。 企业要想提高固定资产周转率，就应加强对固定资产的管理，做到企业要想提高固定资产周转率，就应加强对固定资产的管理，做到固定资产投资规模得当、结构合理。规模过大，造成设备闲置，形成固定资产投资规模得当、结构合理。规模过大，造成设

29、备闲置，形成资产浪费，固定资产使用效率下降；规模过小，生产能力小，形不成资产浪费，固定资产使用效率下降；规模过小，生产能力小，形不成规模效益。规模效益。 4 4应收账款周转率应收账款周转率 应收账款周转率反映应收账款的变现速度，是对流动资产周转率的补充说应收账款周转率反映应收账款的变现速度，是对流动资产周转率的补充说明。明。 应收账款周转率应收账款周转率= =主营业务收入净额主营业务收入净额应收账款平均余额应收账款平均余额100%100% 应收账款周转天数应收账款周转天数=360=360天天应收账款周转率应收账款周转率 应收账款周转率反映企业应收账款变现速度的快慢及管理效率的高低。应收账款周转

30、率反映企业应收账款变现速度的快慢及管理效率的高低。周转率高，表明企业收账迅速，账龄期限较短，可以减少收账费用和坏账损失，周转率高，表明企业收账迅速，账龄期限较短，可以减少收账费用和坏账损失，从而相对增加企业流动资产的投资收益，因此，应收账款的周转率高，代表应从而相对增加企业流动资产的投资收益，因此，应收账款的周转率高，代表应收账款的质量较高。当然，周转率太高，也不利于企业扩大销售，提高产品市收账款的质量较高。当然，周转率太高，也不利于企业扩大销售，提高产品市场占有率。场占有率。 5 5存货周转率存货周转率 存货周转率是对流动资产周转率的补充说明，是评价企业从取得存货，投存货周转率是对流动资产周

31、转率的补充说明，是评价企业从取得存货，投入生产到销售收回等各个环节管理状况的综合性指标。入生产到销售收回等各个环节管理状况的综合性指标。 存货周转率存货周转率= =销售成本销售成本平均存货平均存货100%100% 存货周转天数存货周转天数=360=360天天存货周转率存货周转率 存货是流动资产中最重要的组成部分之一，它不仅金额比重大，而且增值存货是流动资产中最重要的组成部分之一，它不仅金额比重大，而且增值能力强。因此，存货周转速度的快慢，直接影响到企业的偿债能力及获利能力。能力强。因此，存货周转速度的快慢，直接影响到企业的偿债能力及获利能力。一般来说，存货周转率越高，则存货积压的风险就越小，资

32、金使用效率就越高，一般来说，存货周转率越高，则存货积压的风险就越小，资金使用效率就越高，存货质量高。相反，存货周转率低，说明企业在存货管理上存在较多问题，存存货质量高。相反，存货周转率低，说明企业在存货管理上存在较多问题，存货质量较差。货质量较差。 ( (三三).).资产结构评价资产结构评价 资产结构是指企业各类资产之间构成的比例关系。资产运营资产结构是指企业各类资产之间构成的比例关系。资产运营效率在很大程度上取决于资产结构是否合理，即资源配置是否符合企效率在很大程度上取决于资产结构是否合理，即资源配置是否符合企业生产经营内在需求，因此资产结构的合理与否直接影响企业资产的业生产经营内在需求，因

33、此资产结构的合理与否直接影响企业资产的获利能力。获利能力。 1 1流动资产比率流动资产比率 流动资产比率是指流动资产占总资产的比例关系。流动资产比率是指流动资产占总资产的比例关系。 流动资产比率流动资产比率= =流动资产流动资产资产总额资产总额100%100% 流动资产代表企业短期可运用的资金，相对而言，它具有变现时间流动资产代表企业短期可运用的资金，相对而言，它具有变现时间短、周转速度快的特点。短、周转速度快的特点。 流动资产的比率越高，说明企业流动资产在总资产中所占比重越大，流动资产的比率越高，说明企业流动资产在总资产中所占比重越大，企业整个资产的流动性和变现能力越强，企业承担风险的能力也

34、越强；企业整个资产的流动性和变现能力越强，企业承担风险的能力也越强；但是，通常来说，流动性强的资产获利能力弱，因此流动资产比率并但是，通常来说，流动性强的资产获利能力弱，因此流动资产比率并非是好事，必须联系企业所处行业特征，比如，轻资产行业即信息技非是好事，必须联系企业所处行业特征，比如，轻资产行业即信息技术行业，由于固定资产很少，从而流动资产比较术行业，由于固定资产很少，从而流动资产比较高。高。 2 2固定资产比率固定资产比率 固定资产比率是指固定资产占总资产的比例关系。固定资产比率是指固定资产占总资产的比例关系。 固定资产比率固定资产比率= =固定资产固定资产 资产总额资产总额100%10

35、0% 固定资产代表了企业的生产能力，在制造业中，固定资产比率过固定资产代表了企业的生产能力，在制造业中，固定资产比率过低，企业的生产经营规模受到限制，形不成规模经济，会对企业劳动低，企业的生产经营规模受到限制，形不成规模经济，会对企业劳动生产率的提高和生产成本的降低产生不良的影响，从而影响总资产的生产率的提高和生产成本的降低产生不良的影响，从而影响总资产的获利能力。获利能力。 但是若固定资产比率过高，超出了企业的需要，其增长超过了销售但是若固定资产比率过高，超出了企业的需要，其增长超过了销售的增长，不但会影响流动性和变现能力，而且也会对企业产生不良的的增长，不但会影响流动性和变现能力，而且也会

36、对企业产生不良的影响。影响。 同时企业生产用和非生产用固定资产应保持一个恰当的比例，生产同时企业生产用和非生产用固定资产应保持一个恰当的比例，生产用固定资产应全部投入使用，能满负荷运行，并能完全满足生产经营用固定资产应全部投入使用，能满负荷运行，并能完全满足生产经营的需要，非生产用固定资产应能确实担当起服务的职责。的需要，非生产用固定资产应能确实担当起服务的职责。 企业非生产性固定资产投资过大，会导致固定资产利用率低，从而企业非生产性固定资产投资过大，会导致固定资产利用率低，从而降低总体固定资产及总资产的质量。降低总体固定资产及总资产的质量。 3 3非流动资产比率非流动资产比率 非流动资产是指

37、除流动资产以外的所有资产，非流动资产是指除流动资产以外的所有资产， 主要包括固定资产、主要包括固定资产、长期投资、无形资产、长期待摊费用及其他资产等。长期投资、无形资产、长期待摊费用及其他资产等。 非流动资产比率是指非流动资产占总资产的比率。非流动资产比率是指非流动资产占总资产的比率。 非流动资产比率非流动资产比率=(=(固定资产固定资产+ +长期投资长期投资+ +无形资产无形资产+ +长期待摊费用及其他长期待摊费用及其他资产资产) ) 资产总额资产总额100%100% 非流动资产代表企业长期可使用的资金，需经过多次周转方能得到非流动资产代表企业长期可使用的资金，需经过多次周转方能得到价值补偿

38、。价值补偿。 过高的非流动资产将导致一系列问题：过高的非流动资产将导致一系列问题： 一是产生巨额固定费用，增大亏损的风险一是产生巨额固定费用，增大亏损的风险; ; 二是降低了资产周转速度，增大了营运不足的风险；二是降低了资产周转速度，增大了营运不足的风险； 三是降低了资产弹性，削弱了企业的相机调整能力。三是降低了资产弹性，削弱了企业的相机调整能力。 因此企业应将非流动资产比率控制在较低水平为好。因此企业应将非流动资产比率控制在较低水平为好。 ( (四四).).资产项目异动情况分析资产项目异动情况分析资产项目异动情况分析，可以通过编制资产项目异动情况分析，可以通过编制资产项目异动表，观察分析整个

39、资产中那些资产项目异动表，观察分析整个资产中那些项目在本报告期内变动特别明显，有很大异项目在本报告期内变动特别明显，有很大异动，以便在后面报表项目中重点关注分析。动，以便在后面报表项目中重点关注分析。下面以格力电器下面以格力电器09年资产负债表为析，年资产负债表为析，说明具体方法。说明具体方法。 格力电器资产项目对比表格力电器资产项目对比表(合并表合并表)（单位：万元）（单位：万元）资产项目资产项目0909年年0808年年同比变动额同比变动额同比变动率同比变动率 货币资金货币资金22,9048 3,6662192386525%交易性金融资产交易性金融资产 23 - 23应收票据应收票据10,8

40、36513,2774 -24409-18%应收账款应收账款 9145 5655349062%预收账款预收账款 1,4884 8967591766%.长期股权投资长期股权投资 70 1060600%投资性房地产投资性房地产 1141 80034143%固定资产固定资产 46084 4303730477%在建工程在建工程 2111 268357221%. . .无形资产无形资产 5048 449555312%递延所得税资产递延所得税资产 1,6460 72479213127%资产总计资产总计51530230564720965569% 除了利用上述指标对企业资产做出总体评价外，我们还应该对每除了利用

41、上述指标对企业资产做出总体评价外，我们还应该对每一种主要资产项目逐一进行分析，以便更准确地评价资产的质量。一种主要资产项目逐一进行分析，以便更准确地评价资产的质量。 在对资产项目进行逐一分析时，应该重点把握以下问题：在对资产项目进行逐一分析时，应该重点把握以下问题： ( (一一).).货币资金项目分析货币资金项目分析货币资金范围货币资金范围: :库存现金、银行存款、其他货币资金库存现金、银行存款、其他货币资金 分析要点：分析要点：1. 1. 分析企业日常货币资金规模是否适当分析企业日常货币资金规模是否适当过多：闲置浪费过多：闲置浪费过少：影响支付过少：影响支付2. 2. 影响企业货币资金规模的

42、因素：影响企业货币资金规模的因素：（1 1）企业的资产规模、业务收支规模）企业的资产规模、业务收支规模（2 2）企业的行业特点，如银行与制造业）企业的行业特点，如银行与制造业（3 3）企业对货币资金的运用能力）企业对货币资金的运用能力四四. .主要资产项目分析主要资产项目分析 3.3.分析企业在货币资金收支过程的内部控制制分析企业在货币资金收支过程的内部控制制度的完善程度及实际执行质量度的完善程度及实际执行质量: : 在货币资金收入方面主要涉及销售和收款过程。包括：在货币资金收入方面主要涉及销售和收款过程。包括：选择客户：未来偿债能力选择客户：未来偿债能力对特定客户销售特定商品种类和数量的决定

43、对特定客户销售特定商品种类和数量的决定信用政策的确定信用政策的确定债权催收部门的确定债权催收部门的确定出库数量和质量的确定出库数量和质量的确定收款环节及会计处理收款环节及会计处理( (二二).).交易性金融资产分析交易性金融资产分析交易性金融资产是指企业购入的各种能随时变现，交易性金融资产是指企业购入的各种能随时变现，并准备随时变现的、持有时间不超过并准备随时变现的、持有时间不超过1 1年（含一年）年（含一年）的股票、债券和基金，以及不超过的股票、债券和基金，以及不超过1 1年（含一年）的年（含一年）的其他投资。其他投资。分析要点：分析要点：1）在）在对交易性金融交易性金融资产项目目进行分析行

44、分析时，有必要关，有必要关注企注企业历年来在短期投年来在短期投资上的上的规模和收益情况。模和收益情况。 （2）也）也应注意期末注意期末计价方式，价方式，这就需要就需要结合有关合有关证券的市券的市场价格。价格。1.1.首先应分析应收债权规模、结构、变现能力。首先应分析应收债权规模、结构、变现能力。(1).(1).应收账款规模合理性。应结合上市公司的行业特点、经营方式、信应收账款规模合理性。应结合上市公司的行业特点、经营方式、信用政策和产品的市场情况等来分析。用政策和产品的市场情况等来分析。(2).(2).应收账款应收账款账龄划分与分析账龄划分与分析。应结合上市公司的行业特点判断。应结合上市公司的

45、行业特点判断。(3).(3).坏账计提政策坏账计提政策。公司坏账准备计提方法选择合理性，计提比例大小，。公司坏账准备计提方法选择合理性，计提比例大小，是否是单项大额计提与分账龄长短计提相结合。是否是单项大额计提与分账龄长短计提相结合。(a) 单项金金额重大的重大的应收款收款项，按，按实际利率折利率折现的的现值低于其低于其账面价面价值时，公司，公司将将该应收款收款项的的账面价面价值减减记至至该现值，减，减记的金的金额确确认为资产减减值损失。失。单项金金额重大的重大的应收款收款项按个按个别方式方式评估减估减值损失。失。 (b) 单项金金额不重大的不重大的应收款收款项，按，按债务单位的信用位的信用风

46、险特征特征组合后合后该组合的合的风险较大的款大的款项，也可以全，也可以全额计提减提减值损失失(c) 单项金金额不重大的不重大的应收款收款项，按信用，按信用风险特征特征组合后合后该组合的合的风险较小的，小的，如果出如果出现账龄过长、与、与债务人人产生生纠纷或者或者债务人出人出现严重重财务困困难等减等减值迹迹象，按个象，按个别方式方式评估减估减值损失。失。 (4).变现能力分析。应收账款的变现能力可用各种应收账款流动性的考核变现能力分析。应收账款的变现能力可用各种应收账款流动性的考核指标来测量，如应收账款周转天数、应收账款周转次数、应收账款与指标来测量，如应收账款周转天数、应收账款周转次数、应收账

47、款与销售额比等指标。销售额比等指标。( (三三).).应收账款项目分析应收账款项目分析2.2.分析债务人的构成分析债务人的构成: :（1 1）分析债务人的行业构成）分析债务人的行业构成（2 2）分析债务人的区域构成）分析债务人的区域构成（3 3）分析债务人的所有权性质）分析债务人的所有权性质（4 4）分析债权企业与债务人的关联状况：关联方之间在债权）分析债权企业与债务人的关联状况：关联方之间在债权债务上易操纵，应重视关联方债务人的偿还状况债务上易操纵，应重视关联方债务人的偿还状况 (5(5）分析债务人的稳定程度：临时或不稳定债务人的偿债能）分析债务人的稳定程度：临时或不稳定债务人的偿债能力一般

48、较难把握力一般较难把握3. 3. 分析形成债权的内部经手人构成分析形成债权的内部经手人构成: :仅限于内部使用者。仅限于内部使用者。实践表明：形成践表明：形成债权的内部的内部经手人手人对债权的的质量影响重大。量影响重大。 某公司应收账款帐龄明细公司应收账款帐龄明细 单位：百万元单位：百万元 账账 龄龄( (计提比例计提比例) )20112011年年1212月月3131日日20102010年年1212月月3131日日应收账款应收账款比例比例(%)(%)坏账准备坏账准备应收账款应收账款比例比例(%)(%)坏账准备坏账准备1 1年以年以(0.05)(0.05) 1044.98 1044.98 98.

49、06 98.0652.2552.25 980.39 980.39 97.22 97.2249.0249.021-21-2年年(0.20)(0.20)19.24 19.24 1.81 1.813.853.85 0.37 0.37 0.04 0.04 0.70 0.702-32-3年年(0.30)(0.30) 1.41 1.41 0.13 0.130.420.42 1.04 1.04 0.10 0.10 0.31 0.313 3年以年以(0.50)(0.50) 0.00 0.000.000.00 26.66 26.66 2.64 2.6413.3313.33合合 计计 1065.63 1065.6

50、3100.00100.0056.5256.521008.461008.46100.00 100.00 63.3663.360.000.00 受宏观经济不景气、房地产调控等因素的影响，工程机械受宏观经济不景气、房地产调控等因素的影响，工程机械行业行业20122012年三季度业绩遭遇考验。年三季度业绩遭遇考验。20122012年年1010月月1919日三一重日三一重工（工（600031600031）突然宣布会计估计变更，此举预计增加公司）突然宣布会计估计变更，此举预计增加公司三季报净利润约三季报净利润约4.74.7亿元。亿元。1010月月1919日三一重工公告称日三一重工公告称: :公司董事会审议

51、通过了公司董事会审议通过了关于会关于会计估计变更的议案计估计变更的议案。根据议案，公司决定自。根据议案，公司决定自20122012年年7 7月月1 1日起对应收款项中日起对应收款项中“根据信用风险特征组合账龄分析法坏根据信用风险特征组合账龄分析法坏账准备计提比例账准备计提比例”的会计估计进行变更。的会计估计进行变更。公告称，本次会计估计变更无需对已披露的财务报告进行公告称，本次会计估计变更无需对已披露的财务报告进行追溯调整，也不会对公司以往各年度财务状况和经营成果追溯调整，也不会对公司以往各年度财务状况和经营成果产生影响，但是会对公司产生影响，但是会对公司1919月净利润产生影响。经公司初月净

52、利润产生影响。经公司初步测算，此次步测算，此次“会计估计变更会计估计变更”预计会增加公司三季报净预计会增加公司三季报净利润约利润约4.74.7亿元。记者查询资料发现，三一重工预约三季报亿元。记者查询资料发现，三一重工预约三季报披露时间为披露时间为1010月月3030日，由于临近公司三季报披露时间，此日，由于临近公司三季报披露时间，此番调整会计政策，调剂业绩的意图明显。番调整会计政策，调剂业绩的意图明显。三一重工案例公告显示，三一重工对账龄公告显示，三一重工对账龄4 4年以内的应收款计提比例均有年以内的应收款计提比例均有不同程度的降低。例如，未到合同收款日应收款计提比例不同程度的降低。例如，未到

53、合同收款日应收款计提比例由由2%2%降至降至1%1%，1 1年以内（含年以内（含1 1年）的应收款由年）的应收款由5%5%降至降至1%1%；但；但是对于超过是对于超过4 4年的应收款计提比例则提高了，比如对年的应收款计提比例则提高了，比如对4545年年的由的由50%50%增至增至70%70%，而，而5 5年以上的则由年以上的则由50%50%增至增至100%100%。三一重工半年报显示，公司按账龄分析法计提坏账准备的三一重工半年报显示，公司按账龄分析法计提坏账准备的应收账款账龄，主要集中在应收账款账龄，主要集中在“未到合同收款日未到合同收款日”和和“1 1年以年以内内”。上述两项金额在半年报中分

54、别为。上述两项金额在半年报中分别为112112亿元和亿元和103103亿元，亿元，合计占到上半年末公司应收账款总额合计占到上半年末公司应收账款总额233233亿元的亿元的92.27%92.27%。( (四四).).其他应收款分析其他应收款分析其他其他应收款是指企收款是指企业发生的非生的非购销活活动而而产生的生的应收收债权。分析要点：分析要点： 通通过报表附注仔表附注仔细分析其构成、内容和分析其构成、内容和账龄，特特别是其中的金是其中的金额较大、大、账龄较长的款的款项 ，其分析，其分析方法与方法与应收收帐款有相同方法。款有相同方法。需注意需注意:有些公司将有些公司将应收收账款与其他款与其他应收收

55、账款相款相混同混同。 ( (五五).).存货存货分析存存货是指企是指企业日常生日常生产经营过程中持有以程中持有以备出出售，或者仍然售，或者仍然处在生在生产过程、或者在生程、或者在生产过程或提供程或提供劳务过程中将消耗的材料和物料，包括各程中将消耗的材料和物料，包括各类材料、商品、在材料、商品、在产品、半成品和品、半成品和产成品等。成品等。 存存货分析要点：分析要点：数量合理性、数量合理性、质量可靠性、增量可靠性、增值能力、能力、变现能力。能力。1.分析主要品种存分析主要品种存货毛利率走毛利率走势：体：体现可增可增值性，性，间接反映行接反映行业景气度。景气度。2.分析存分析存货周周转率：周率：周

56、转快盈利高快盈利高3.分析存分析存货的物理的物理质量（存量（存货的自然状的自然状态）：主要看待售商品是否完好、）：主要看待售商品是否完好、是否符合相是否符合相应的等的等级要求，从而分析判断存要求，从而分析判断存货被利用价被利用价值和和变现价价值。4.分析存分析存货的的时效状况：效状况：（1）与保）与保质期相期相联的存的存货：食品、：食品、药品、部分化工品、部分化工产品等品等（2）与内容相）与内容相联的存的存货：如出版物、影碟等存在不流行：如出版物、影碟等存在不流行问题（3）与技）与技术相相联的存的存货：如配方、：如配方、诀窍等存在等存在过时问题5.分析存分析存货的品种的品种结构构成以及合理性构

57、构成以及合理性问题(1). 存存货数量数量规模是否正常模是否正常: 与与历史和同行史和同行业平均水平平均水平对比比(2).存存货结构是否有异构是否有异动。不同品种。不同品种产品的盈利能力、品的盈利能力、技技术状状态、市、市场发展前景及展前景及产品的抗品的抗变能力存在差异，不能力存在差异，不能能过分依分依赖某一某一产品。品。6.分析存分析存货跌价准跌价准备计提情况，判断是否提情况，判断是否计提不足或提不足或过渡渡计提，有无利用存提，有无利用存货趺价准趺价准备操控利操控利润嫌疑。嫌疑。(1).趺价准趺价准备计提方法是什么，是否改提方法是什么，是否改变方法方法(2).是否存在大是否存在大额计提提问题

58、(3).巳巳计提跌价准提跌价准备转回回频率是否率是否过高高(4)计提理由充分否，与行提理由充分否，与行业背景是否一致，背景是否一致， 案例案例 20122012年年8 8月月2828日，康美药业日，康美药业(600518)(600518)公布半年报显示，上半年公公布半年报显示，上半年公司实现营收司实现营收51.151.1亿元，同比增长亿元，同比增长83.11%83.11%；实现营业利润；实现营业利润8.48.4亿元，同比亿元，同比增长增长46.52%46.52%。但在业绩大增的同时，康美药业主营产品毛利率均比去。但在业绩大增的同时，康美药业主营产品毛利率均比去年同期有所下降。年同期有所下降。

59、康美药业主要经营四类产品：中药、西药、食品和物业管理。中报康美药业主要经营四类产品：中药、西药、食品和物业管理。中报显示，康美药业中药营业收入达到显示，康美药业中药营业收入达到41.941.9亿元，同比增长亿元，同比增长98%98%，约占总收，约占总收入的入的80%80%，中药营业利润率却只有约，中药营业利润率却只有约28%28%，同比减少约，同比减少约6%6%，而其营业成，而其营业成本则上升了本则上升了115%115%。此外，西药和物业管理营业利润率也减少了。此外，西药和物业管理营业利润率也减少了2%-3%2%-3%，食品营业利润率微降约食品营业利润率微降约1%1%。 中药材价格波动起伏，而

60、康美药业约中药材价格波动起伏，而康美药业约21.521.5亿元存货计提的存货跌价亿元存货计提的存货跌价准备却为零，引起人们关注。准备却为零，引起人们关注。这个案例说明，康美药业半年报存在这个案例说明，康美药业半年报存在: : (1). (1).收入大幅度上升，但毛利率下降，原因需要分析收入大幅度上升，但毛利率下降，原因需要分析; ; (2). (2).巨额存货不计提跌价准备合理？需要从半年报去分析判断。巨额存货不计提跌价准备合理？需要从半年报去分析判断。可以打开康美可以打开康美药业2012年半年年半年报，看公司半年，看公司半年报中董事会中董事会报告中分告中分行行产区披露情况，以及母公司、合并区

61、披露情况，以及母公司、合并报表中存表中存货，会，会计附注中附注中对存存货会会计政策，政策，会会计报表附注中关于存表附注中关于存货项目目说明。明。公司上年度、本半年度公司上年度、本半年度对未提跌价准未提跌价准备解解释太太简单，存，存货中原料是什么中原料是什么不清楚，周不清楚，周转材料是否材料是否应当当计提跌价准提跌价准备，与目前中，与目前中药材价格波材价格波动、下降有些、下降有些不符合。不符合。公司的公司的对外外长期投期投资，尤其是，尤其是对被投被投资单位具有控制、共位具有控制、共同控制或重大影响的同控制或重大影响的长期股期股权投投资对公司的作用和影响是公司的作用和影响是复复杂的。具体来的。具体

62、来讲，可以有以下几种：，可以有以下几种：公司对外长期投资实施企业发展战略，控制产业链中上下公司对外长期投资实施企业发展战略，控制产业链中上下游企业。游企业。公司通过对外长期投资实现多元化经营。多元化经营可以公司通过对外长期投资实现多元化经营。多元化经营可以有效降低企业的经营风险，但有些情况下，多元经营可能有效降低企业的经营风险，但有些情况下，多元经营可能使企业陷入极大的风险中。使企业陷入极大的风险中。复杂的对外长期股权投资可能为某些盈余操纵行为复杂的对外长期股权投资可能为某些盈余操纵行为提供空间。提供空间。对被投资单位具有控制、共同控制或重大影响的长对被投资单位具有控制、共同控制或重大影响的长

63、期股权投资形成了关联方关系，其间的许多交易有背离公期股权投资形成了关联方关系，其间的许多交易有背离公允性的可能。如公司可以将产品以高于市场的价格售与关允性的可能。如公司可以将产品以高于市场的价格售与关联企业，从而提高当期收益联企业，从而提高当期收益( (六六).).长期股权投资分析长期股权投资分析长期股权投资的分析主要关注长期股权投资的分析主要关注:投资规投资规大小、投资合理性、投资效益性大小、投资合理性、投资效益性（1）长期股期股权投投资方向的合理性方向的合理性考察投考察投资方向或构成与其核心方向或构成与其核心竞争力之争力之间的关系。的关系。投投资方与被投方与被投资方可能会出方可能会出现业绩

64、同方向同方向变化（行化（行业一致），也可能出一致），也可能出现互互补态势（多元化（多元化战略）。略）。（2）联系系临时公告了解公告了解长期股期股权投投资年度内重大年度内重大变化的情况化的情况: 收回或收回或转让投投资（或（或为了了调整整结构、或构、或为了了变现）新增投新增投资（或（或扩张、或、或调整投整投资组合等）合等）权益法确益法确认投投资收益（被收益（被认为是泡沫是泡沫资产）计提减提减值（可（可变现净值下降）下降）（3）长期股期股权投投资所运用所运用资产种种类用用货币资金投金投资、或表内非、或表内非货币资源、或表外无形源、或表外无形资产投投资（4）长期股期股权投投资的投的投资收益、效益状况

65、收益、效益状况-有无有无长期期亏损子公司，子公司子公司，子公司亏损面大小，原因是什么面大小，原因是什么-公司公司对亏损子公司子公司对策是什么策是什么案例案例康佳集团存货变动及长期股权投资战略分析康佳集团存货变动及长期股权投资战略分析 康佳集团的存货以电视机为主，康佳集团的存货以电视机为主，19952001年年康佳集团的存货及主营业康佳集团的存货及主营业务收入变化见下表（单位：万元）。务收入变化见下表（单位：万元）。问题：问题：请分析销售收入变化下的存货策略是如何变化的？请分析销售收入变化下的存货策略是如何变化的？年份年份1995199619971998199920002001存货存货111 2

66、17150 529263 028331 209472 709497 754282 593存货增长存货增长率率12.64%35.35%74.74%25.92%42.72%5.30%-43.23%主营业务主营业务收入收入361 022500 632634 337857 3891 012 710901 273674 812收入增长收入增长率率51.26%38.67%26.71%35.16%18.12%-11.00%-25.13%从上表可以看出，从上表可以看出， 19951995年，公司销售收入出现大幅增长，于是年，公司销售收入出现大幅增长，于是19961996、19971997年公司加大了存货，年公

67、司加大了存货，19971997年底的存货账面金额已经比年底的存货账面金额已经比19951995年翻了一番年翻了一番多，明显高于销售收入的增长。由于存货政策的惯性，企业未能及时根据多，明显高于销售收入的增长。由于存货政策的惯性，企业未能及时根据销售市场的变化对存货政策进行大幅调整，在销售市场的变化对存货政策进行大幅调整，在19991999年销售收入同比增幅已年销售收入同比增幅已经大大滑坡的情况下，存货规模仍然以经大大滑坡的情况下，存货规模仍然以42%42%的速度增加。的速度增加。20002000年公司虽然年公司虽然开始意识到问题的严重性，但此时销售收入已经转为负增长，而存货仍在开始意识到问题的严

68、重性，但此时销售收入已经转为负增长，而存货仍在积累。结果，这种前期对市场乐观的情绪带来的存货大量积压使企业经营积累。结果，这种前期对市场乐观的情绪带来的存货大量积压使企业经营处于困境处于困境，在，在2001年存年存货增增长率率为-43.23%，这是公司是公司对存存货进行了一次大清行了一次大清理，理，这直接造成公司直接造成公司2001年度年度报表出表出现巨大巨大亏损。但康佳集但康佳集团通通过业务重整重整进入了新的入了新的发展展阶段。段。康佳集康佳集团1999年成立了通信科技公司，以移年成立了通信科技公司，以移动电话为切入点，涉足信息切入点，涉足信息产业，培育新的利培育新的利润增增长点。点。康佳集

69、康佳集团1999年的年的报表附注表附注中中对所投所投资的通信科技公司作了披露，的通信科技公司作了披露，见下表：下表：康佳集团康佳集团19991999年所投资的通信科技公司情况年所投资的通信科技公司情况 公司名称公司名称注册资本注册资本投资额投资额权益比例权益比例经营范围经营范围深圳康佳通信深圳康佳通信科技有限公司科技有限公司4 2004 200万元万元 4 2004 200万元万元100%100%经营移动通经营移动通讯产品等讯产品等在在20002000年年年年报中，企中，企业披露了在移披露了在移动通信通信业方面取得的新方面取得的新进展：展：公司公司2.5G GSM2.5G GSM和移动终端和移

70、动终端WAPWAP技术软件两个项目夺得信息产业技术软件两个项目夺得信息产业部竞标评比第一名，康佳通信开发中心因此成为由信息产业部专项研部竞标评比第一名，康佳通信开发中心因此成为由信息产业部专项研发资金资助的全国两家开发中心之一。发资金资助的全国两家开发中心之一。20012001年年年年报中中：康佳通信科技公司的注册资本已经达到：康佳通信科技公司的注册资本已经达到12 00012 000万元，万元，比两年前增资比两年前增资8 0008 000多万元。截止多万元。截止20012001年年末，该公司总资产年年末，该公司总资产376 413 376 413 519519元，元，20012001年度销售

71、收入年度销售收入528 070 815528 070 815元，净利润元，净利润57 011 15857 011 158元。元。20022002年年年年报中：中：全年实现手机销量全年实现手机销量160.8160.8万部，销售收入万部，销售收入1 695 952 1 695 952 078078元，净利润元，净利润44 236 16244 236 162元。元。康佳通信科技有限公司的康佳通信科技有限公司的20022002年扭亏为盈，标志着康佳通过向其他产年扭亏为盈，标志着康佳通过向其他产业进行长期股权投资而实现的多元化发展战略取得了初步成功。业进行长期股权投资而实现的多元化发展战略取得了初步成功

72、。 应从以下几个方面从以下几个方面对固定固定资产项目目进行分析行分析：(1).(1).固定资产规模合理性固定资产规模合理性: :分析固定资产占总资产比分析固定资产占总资产比例例; ; (2). (2).固定资产利用效率固定资产利用效率: : 固定资产周转率固定资产周转率; ; (3). (3).判断固定资产新旧程度。判断固定资产新旧程度。 (4).(4).折旧方法、折旧年限选择合理性折旧方法、折旧年限选择合理性 。 (5).(5).减值准备计提方法。减值准备计提方法。 分析要点分析要点: : - -减值的确认是否合理；减值的确认是否合理； -有无利用固定资产减值的计提操纵利润。有无利用固定资产

73、减值的计提操纵利润。 (6). (6). 出售。固定资产的出售、毁损及盘亏、盘盈产生的出售。固定资产的出售、毁损及盘亏、盘盈产生的损益均列为营业外损益。损益均列为营业外损益。 (7). (7). 对公司未来的影响对公司未来的影响 。阅读财务报告告时有必要通有必要通过报表附注及其他表附注及其他资料，并料，并结合相合相关的市关的市场、行、行业情况及技情况及技术动态去去预测公司各公司各类固定固定资产对企企业未来未来现金流入的金流入的贡献能力献能力 。( (七七).).固定资产分析固定资产分析 案例案例1120112011年年6 6月月2 2日晚日晚，* *STST秦岭秦岭公告称，公司于公告称，公司于

74、20112011年年6 6月月1 1日收到中国证券监督管理委员会陕西监管局下发的日收到中国证券监督管理委员会陕西监管局下发的行政监行政监管措施决定书管措施决定书关于对陕西秦岭水泥（集团）股份有限关于对陕西秦岭水泥（集团）股份有限公司采取责令改正措施的决定公司采取责令改正措施的决定 公告显示，陕西证监局在公告显示，陕西证监局在20102010年年报现场检查中，发现年年报现场检查中，发现* *ST ST 秦岭在固定资产管理和核算方面存在三处问题。秦岭在固定资产管理和核算方面存在三处问题。一是一是:*ST:*ST秦岭秦岭20092009年以前年以前采用分类折旧法计提折旧采用分类折旧法计提折旧，未能及

75、时将，未能及时将已提足折旧的固定资产、毁损报废等不需计提折旧的固定资已提足折旧的固定资产、毁损报废等不需计提折旧的固定资产剔除产剔除; ;未将已提减值准备金额剔除未将已提减值准备金额剔除 。二是二是:*ST:*ST秦岭部分固定资产未按照达到预定可使用状态时间作秦岭部分固定资产未按照达到预定可使用状态时间作为入账时间。为入账时间。 最后最后: :对于购入的非全新固定资产，对于购入的非全新固定资产，* *STST秦岭未考虑该资产已使秦岭未考虑该资产已使用时间、成新率等情况重新估计预计使用年限，固定资产使用时间、成新率等情况重新估计预计使用年限，固定资产使用寿命的会计估计依据不足用寿命的会计估计依据

76、不足 。因此，上述问题导致公司计提的固定资产折旧错误。经初步测因此，上述问题导致公司计提的固定资产折旧错误。经初步测算，算，20102010年少提折旧约年少提折旧约401401万元，多计当期利润约万元，多计当期利润约401401万元。万元。通通过分析分析发现，鞍，鞍钢股份股份这一利一利润变动基本上属于基本上属于“帐面面调整整”，即公司基本面并未改善，即公司基本面并未改善，净利利润也没有增加，也没有增加，仅仅是在固定是在固定资产会会计政策上政策上进行行调整，而且公司整，而且公司实际上大上大玩玩“会会计戏法法”的背后，今年三季度却可能出的背后，今年三季度却可能出现单季季亏损。从公司公开从公司公开资

77、料可以料可以发现，该公司分公司分别在在2003年、年、2006年年及及2008年年缩短了固定短了固定资产折旧年限。而当折旧年限。而当时公司公司缩短固定短固定资产折旧年限的理由是，可减少企折旧年限的理由是，可减少企业所得税支出，所得税支出，节省省现金流量，加速金流量，加速设备，技，技术更新改造等。更新改造等。9月月27日鞍日鞍钢股份公告更改折旧年限的具体方案股份公告更改折旧年限的具体方案为：房屋由：房屋由20年年变更更为30年，建筑物由年，建筑物由20年年变更更为30年，机械年，机械设备由由10年年变更更为15年，年，动力力设备由由11年年变更更为10年，工具及年，工具及仪器器由由7年年变更更为

78、5年，其他保持不年，其他保持不变。案例2鞍钢股份鞍钢股份(000898)2011(000898)2011年年9 9月月2727日晚公告日晚公告20112011年净年净利润预计达到利润预计达到7.777.77亿元，仅过两天，亿元，仅过两天，9 9月月2929日突发更正公告，日突发更正公告，宣布宣布20112011年预计净利润年预计净利润3.883.88亿元。两次公告就使净利润缩水亿元。两次公告就使净利润缩水3.893.89亿，确实让投资者别有一番滋味。亿，确实让投资者别有一番滋味。9月月27日日这一次更改的理由是，一次更改的理由是，设备主要是机械主要是机械设备的使用的使用性能和装性能和装备水平及

79、房屋建筑物的使用寿命都有所提高，同水平及房屋建筑物的使用寿命都有所提高，同时，对比同行比同行业其他公司的固定其他公司的固定资产折旧情况，公司的固折旧情况，公司的固定定资产综合折旧率高于同行合折旧率高于同行业大多数公司。大多数公司。鞍鞍钢股份股份这次不再提当初的次不再提当初的“减少企减少企业所得税支出，所得税支出，节省省现金流量，加速金流量，加速设备技技术更新改造更新改造”等理由，原因何在？等理由，原因何在？29日公司称，根据深交所日公司称，根据深交所第第28号信息披露号信息披露业务备忘忘录进行行测算，通算，通过了新的了新的关于关于调整公司固定整公司固定资产折旧年限折旧年限的的议案案，将，将“公

80、司决定从公司决定从2011年年7月月1日起日起调整固定整固定资产折折旧年限旧年限”，更正，更正为“公司决定从公司决定从2011年年10月月1日起日起调整固定整固定资产折旧年限折旧年限”。 由此由此带来的影响就是，鞍来的影响就是，鞍钢股份将此前股份将此前“预计将影响公将影响公司司2011年度固定年度固定资产折旧折旧额减少减少10.36亿元，所有者元，所有者权益及益及净利利润增加增加7.77亿元元”的公告内容，也更正的公告内容，也更正为“预计将影将影响公司响公司2011年度固定年度固定资产折旧折旧额减少减少5.18亿元，所有者元，所有者权益益及及净利利润分分别增加增加3.88亿元元”。 在在201

81、1上半年，公司上半年，公司实现净利利润才才仅仅2.2亿元，同比元，同比2010年上半年下滑接近年上半年下滑接近9成，而且成，而且净利利润的构成包含了来自政的构成包含了来自政府的府的0.92亿元元补助。助。从公司主从公司主营业务看，鞍看，鞍钢股份的股份的产品品结构集中于构集中于板材板材，2011年汽年汽车、造船、机械等板材的主要下游行、造船、机械等板材的主要下游行业增速均出增速均出现明明显放放缓，更要命的是，占公司，更要命的是，占公司产品三分之一冷品三分之一冷轧是今是今年以来价格走年以来价格走势最差的最差的钢种，上半年市种，上半年市场冷冷轧价同比下降价同比下降近近300元元/吨，而其他吨，而其他

82、产品价格均同比上品价格均同比上涨500元元/吨以上，吨以上，这使得公司的全部使得公司的全部产品品销售均价低于全国售均价低于全国钢铁综合价格合价格涨幅幅4个百分点。个百分点。面面临板材板材产品售价降低，品售价降低，销量下降，量下降，矿石原料价石原料价格格继续攀升三重影响，鞍攀升三重影响，鞍钢股份三季度的股份三季度的业绩亏损或或许不不是一个意外。是一个意外。 投投资性房地性房地产，是指，是指为赚取租金或取租金或资本增本增值，或者两者兼有而持有，或者两者兼有而持有的房地的房地产。投投资性房地性房地产的范的范围包括：已出租的土地使用包括：已出租的土地使用权、持有并准、持有并准备增增值后后转让的土地使用

83、的土地使用权、已出租的建筑物。、已出租的建筑物。投投资性房地性房地产主要有以下特征：主要有以下特征：（1 1）投资性房地产是一种经营性活动。投资性房地产的主要形式是出租）投资性房地产是一种经营性活动。投资性房地产的主要形式是出租建筑物、出租土地使用权，这实质上属于一种让渡资产使用权行为。建筑物、出租土地使用权，这实质上属于一种让渡资产使用权行为。（2 2）投资性房地产在用途、状态、目的等方面区别于作为生产经营产所）投资性房地产在用途、状态、目的等方面区别于作为生产经营产所的房地产和用于销售的房地产。的房地产和用于销售的房地产。（3 3）投资性房地产有两种后续计量模式。）投资性房地产有两种后续计

84、量模式。 企业通常应当采用成本模式对投资性房地产进行后续计量，只有企业通常应当采用成本模式对投资性房地产进行后续计量，只有在满足特定条件的情况下，即有确凿证据表明其所有投资性房地产的在满足特定条件的情况下，即有确凿证据表明其所有投资性房地产的公允价值能够持续可靠取得的，也可以采用公允价值模式进行后续计公允价值能够持续可靠取得的，也可以采用公允价值模式进行后续计量。同一企业只能采用一种模式对所有投资性房地产进行后续计量，量。同一企业只能采用一种模式对所有投资性房地产进行后续计量，不得同时采用两种计量模式进行后续计量。不得同时采用两种计量模式进行后续计量。 (八) 投资性房地产分析 投投资性房地性

85、房地产项目分析重点关注目分析重点关注:规模恰当性、模恰当性、结构合理性、会构合理性、会计计量量方法、收益性。方法、收益性。1.1.规模恰当性。主要是看行业特征，公司是专业房地开发公司，还是兼营房地产规模恰当性。主要是看行业特征，公司是专业房地开发公司，还是兼营房地产开发。专业开发公司可以按行业平均值判断，可以分析投资性房地产占总资产开发。专业开发公司可以按行业平均值判断，可以分析投资性房地产占总资产比重情况。比重情况。2.2.结构合理性。分析投资性房地产中出租建筑物、出租土地使用权各占有比重，结构合理性。分析投资性房地产中出租建筑物、出租土地使用权各占有比重，判断公司是以什么形式为主，是短期投

86、资还是长期性投资。比如判断公司是以什么形式为主，是短期投资还是长期性投资。比如:2010:2010年有年有833833家上市公司报表披露投资性房地产内容，其中家上市公司报表披露投资性房地产内容，其中: :房屋建筑物和土地使用权都存房屋建筑物和土地使用权都存在的是在的是193193家家; ;只有土地使用权的只有土地使用权的1010家家; ;只有房屋建筑的是只有房屋建筑的是823823家。家。3.3.会计计量方法。是成本法还是公允价值法。公允价值采用什么具体方式确定的，会计计量方法。是成本法还是公允价值法。公允价值采用什么具体方式确定的，可靠性如何。一般有三种方法可靠性如何。一般有三种方法; ;房

87、地产评估价格房地产评估价格; ;参考同类房地产市场价格参考同类房地产市场价格; ;实实地调查取得价格。地调查取得价格。 比如比如:2010:2010年采用公允价值计量投资性房地产公司年采用公允价值计量投资性房地产公司2727家，其中采用评估价家，其中采用评估价1515家家; ;参考同类市场价参考同类市场价9 9家家; ;实地调查价实地调查价1 1家家; ;还有还有2 2家泛海建设、交通银行未具体家泛海建设、交通银行未具体说明。说明。4.4.分析投资性房地产各年租金收入占总收入比重，观察对公司利润影响程度。以分析投资性房地产各年租金收入占总收入比重，观察对公司利润影响程度。以及公司是否当年改变投

88、资性房地产后续计量属性，改变前后对损益影响程度。及公司是否当年改变投资性房地产后续计量属性，改变前后对损益影响程度。 金融街是金融街是投资性房地产投资性房地产准则自准则自20072007年年1 1月月1 1日在上市公司执日在上市公司执行以来行以来, ,第一家发布公告变更投资性房地产会计政策的上市公司。第一家发布公告变更投资性房地产会计政策的上市公司。公司在公司在20072007年年报中关于投资性房地产采用的会计政策披露为年年报中关于投资性房地产采用的会计政策披露为: :“本公司在资产负债表日采用成本模式对投资性房地产进行后本公司在资产负债表日采用成本模式对投资性房地产进行后续计量。公司对投资性

89、房地产在预计可使用年限内按年限平均法摊续计量。公司对投资性房地产在预计可使用年限内按年限平均法摊销或计提折旧销或计提折旧, ,预计可使用年限超过预计可使用年限超过4545年的年的, ,按按4545年摊销或计提折旧年摊销或计提折旧”。 金融街金融街20072007年年报显示年年报显示, ,投资性房地产投资性房地产20072007年年末金额为年年末金额为1 511 1 511 960 000960 000元元, ,占总资产的比重为占总资产的比重为10.90%;200610.90%;2006年年末金额为年年末金额为55 250 55 250 000000元元, ,占总资产的比重为占总资产的比重为0.

90、48%,0.48%,投资性房地产占总资产的变动比率投资性房地产占总资产的变动比率为为:10.42%,2007:10.42%,2007年整个年度新增加了将近年整个年度新增加了将近1515亿元的投资性房地产。亿元的投资性房地产。该公司投资性房地产中的出租房产为该公司投资性房地产中的出租房产为949 782 873.90949 782 873.90元元; ;出租和持出租和持有准备增值的土地使用权为有准备增值的土地使用权为562 177 524.55562 177 524.55元。元。 金融街案例 金融街公司自金融街公司自20082008年年1 1月月1 1日起对投资性房地产采用公允日起对投资性房地产

91、采用公允价值模式进行后续计量价值模式进行后续计量, ,不再对其计提折旧或进行摊销不再对其计提折旧或进行摊销, ,并以并以期末投资性房地产的公允价值为基础调整其账面价值期末投资性房地产的公允价值为基础调整其账面价值, ,公允公允价值与原账面价值之间的差额计入当期损益价值与原账面价值之间的差额计入当期损益, ,并在并在20062006及及20072007年度可比报表中进行追溯调整。年度可比报表中进行追溯调整。 金融街公司在金融街公司在20072007年年报中披露的变更理由都是年年报中披露的变更理由都是: :“公司董事会认为公司董事会认为, ,采用公允价值对投资性房地产进行后采用公允价值对投资性房地

92、产进行后续计量是目前国际通行的成熟方法续计量是目前国际通行的成熟方法, ,可以更加真实客观的反可以更加真实客观的反映公司价值映公司价值, ,有助于广大投资者更全面地了解公司经营和资有助于广大投资者更全面地了解公司经营和资产情况。采用公允价值对投资性房地产进行后续计量具备必产情况。采用公允价值对投资性房地产进行后续计量具备必要性。公司目前投资性房地产项目位于重点城市的核心区域要性。公司目前投资性房地产项目位于重点城市的核心区域, ,有活跃的房地产交易市场有活跃的房地产交易市场, ,可以取得同类或类似房地产的市可以取得同类或类似房地产的市场价格及其他相关信息场价格及其他相关信息, ,采用公允价值对

93、投资性房地产进行采用公允价值对投资性房地产进行后续计量具有可操作性。基于以上原因后续计量具有可操作性。基于以上原因, ,公司董事会同意对公司董事会同意对公司的投资性房地产采用公允价值进行后续计量。公司的投资性房地产采用公允价值进行后续计量。” 金融街的该项会计政策变更对公司金融街的该项会计政策变更对公司20072007年度报告年度报告的影响为的影响为: : 经公司测算经公司测算, ,采用公允价值计量投资性房地产后采用公允价值计量投资性房地产后, ,增加公司增加公司20072007年所有者权益约年所有者权益约13.2213.22亿元。亿元。金融街的该项会计政策变更对金融街的该项会计政策变更对20

94、082008年年1 1季度末所有者权益的季度末所有者权益的影响为影响为: : 增加所有者权益增加所有者权益135.52%135.52%。报告期实现净利润较上年同期。报告期实现净利润较上年同期减少减少51 504.6851 504.68万元万元, ,下降下降88.00%88.00%。上述财务指标发生变动。上述财务指标发生变动的主要原因是报告期内公司已销售房产开发项目满足收入的主要原因是报告期内公司已销售房产开发项目满足收入确认条件的较少确认条件的较少, ,而而20072007年同期确认金融街年同期确认金融街F1F1项目收入项目收入196 196 000.00 000.00 万元万元, ,导致报告

95、期内净利润较去年同期大幅下降导致报告期内净利润较去年同期大幅下降 昆百大昆百大( (昆明百货大楼集团股份有限公司昆明百货大楼集团股份有限公司000560)2007000560)2007年年报关于投资性房地产采用的会计政策年年报关于投资性房地产采用的会计政策披露为披露为: :“本公司对投资性房地产在资产负债表日采用成本公司对投资性房地产在资产负债表日采用成本模式进行后续计量本模式进行后续计量, ,按年限平均法计提折旧按年限平均法计提折旧, ,预计使预计使用年限为用年限为3535年年, ,预计净残值率为预计净残值率为5%5%”。 昆百大昆百大20072007年年报显示年年报显示, ,投资性房地产投

96、资性房地产20072007年年年年末金额为末金额为156 690 798.53156 690 798.53元元, ,占总资产的比重为占总资产的比重为8.26%;20068.26%;2006年年末金额为年年末金额为13 585 511.8213 585 511.82元元, ,占总资产占总资产的比重为的比重为1.21%,1.21%,投资性房地产占总资产的变动比率为投资性房地产占总资产的变动比率为:18.35%,2007:18.35%,2007年整个年度新增加了将近年整个年度新增加了将近1.51.5亿元的投资亿元的投资性房地产。性房地产。 昆百大案例昆百大公司自昆百大公司自20082008年年6 6

97、月月1 1日起对投资性房地产采用日起对投资性房地产采用公允价值模式进行后续计量公允价值模式进行后续计量, ,并以资产负债表日投资并以资产负债表日投资性房地产的公允价值为基础调整其账面价值性房地产的公允价值为基础调整其账面价值, ,公允价公允价值与原账面价值之间的差额计入当期损益。并根据值与原账面价值之间的差额计入当期损益。并根据中和正信会计师事务所中和正信会计师事务所价值咨询意见书价值咨询意见书所提供所提供的相关投资性房地产的市场价值的相关投资性房地产的市场价值, ,在在20072007年度及年度及20082008年年1-31-3月可比报表中进行了追溯调整月可比报表中进行了追溯调整。 昆百大的

98、该项会计政策变更对昆百大的该项会计政策变更对 20072007年度报告的损益影年度报告的损益影响为响为: :经公司测算经公司测算, ,采用公允价值计量投资性房地产后采用公允价值计量投资性房地产后, ,增加增加了归属于母公司的净利润了归属于母公司的净利润 34 204.5434 204.54万元、增加少数股东万元、增加少数股东损益损益0.380.38万元。万元。 昆百大的该项会计政策变更对于昆百大的该项会计政策变更对于20082008年中期报告归年中期报告归属于母公司所有者权益及属于母公司所有者权益及20082008年年1 16 6月归属于母公司所有月归属于母公司所有者的净利润的影响者的净利润的

99、影响: :经测算经测算, ,公司自公司自20082008年年6 6月月1 1日起采用公日起采用公允价值计量投资性房地产后允价值计量投资性房地产后, ,对投资性房地产不再计提折旧对投资性房地产不再计提折旧或摊销或摊销, ,并需对并需对1-51-5月已提折旧及摊销进行相应调整。上述月已提折旧及摊销进行相应调整。上述变更预计约增加变更预计约增加20082008年年1 16 6月归属于母公司所有者的净利月归属于母公司所有者的净利润润170170万元万元, ,对对20082008年中期报告归属于母公司所有者权益的年中期报告归属于母公司所有者权益的影响比例预计约为影响比例预计约为350%350%以上。以上

100、。 20112011年半年报年半年报投投资性房地性房地产: 771,960,079.00 昆百大昆百大20112011年半年报中年半年报中: : 引起暂时性差异的资产或负债项目对应的暂时性差异引起暂时性差异的资产或负债项目对应的暂时性差异 项项 目目 暂时性差异金额暂时性差异金额 递延所得税资产：递延所得税资产： 减值准备影响减值准备影响 3,139,453.18 3,139,453.18 长期待摊费用长期待摊费用 5,484,565.18 5,484,565.18 可弥补亏损影响可弥补亏损影响 内部交易递延所得税影响内部交易递延所得税影响 853,012.82 853,012.82 应付职工

101、薪酬应付职工薪酬 1,825,417.40 1,825,417.40 小小 计计 11,302,448.58 11,302,448.58 递延所得税负债：递延所得税负债： 投资性房地产公允价值与计税基础差异投资性房地产公允价值与计税基础差异 599,375,621.60599,375,621.60 非同一控制下企业合并公允价值与计税基础差异非同一控制下企业合并公允价值与计税基础差异 8,119,615.40 8,119,615.40 小小 计计 607,495,237.00607,495,237.00 我国上市公司投资性房地产计量模式选我国上市公司投资性房地产计量模式选择统计表择统计表年年 份

102、份上上 市市公司数公司数投资性房投资性房地产家数地产家数采用成本采用成本模式计量模式计量采用公允采用公允价值计量价值计量20071570630612182008162469067020200917747727472520102129833806271. 1. 注意无形资产确认的难点注意无形资产确认的难点(1).(1).自创无形资产成本难以确定自创无形资产成本难以确定时间跨越大，难以追溯到某一资产；时间跨越大，难以追溯到某一资产；支出规模与成功之间没有比例关系；支出规模与成功之间没有比例关系；支出可能与失败相联。支出可能与失败相联。 成本难确定将影响入账价值成本难确定将影响入账价值(2).(2)

103、.受益期难以确定受益期难以确定受竞争对手的行动影响；受竞争对手的行动影响；受法律保护影响；受法律保护影响；受偶发性因素的影响。受偶发性因素的影响。受益期难确定影响摊销受益期难确定影响摊销( (九九).).无形资产分析无形资产分析2.对无形无形资产质量的具体分析量的具体分析(1).(1).报表上的无形资产基本是企业外购和开发形成的无形资产；报表上的无形资产基本是企业外购和开发形成的无形资产；(2).(2).可能存在由于会计处理导致的帐外无形资产；可能存在由于会计处理导致的帐外无形资产；分析分析时充分考充分考虑帐内无形内无形资产的不充分性以及的不充分性以及帐外无形外无形资产存在的可能性等因素存在的

104、可能性等因素3.无形无形资产质量分析主要关注在特定企量分析主要关注在特定企业内部的利用内部的利用价价值和和对外投外投资或或转让价价值上，体上，体现在以下方面在以下方面：(1).(1).无形资产与其他有形资产相结合获取较好的经济无形资产与其他有形资产相结合获取较好的经济效益的潜力；效益的潜力；(2).(2).被转让或出售的增值潜力；被转让或出售的增值潜力；(3).(3).对外投资时的增值潜力。对外投资时的增值潜力。 案例案例 乐视网是一家创业板上市公司乐视网是一家创业板上市公司。乐视网网20142014年年报公布后人公布后人们发现他的他的资产负债表表显示示: :总资产8888亿，净资产3333亿

105、，无形，无形资产3333亿，商誉，商誉7 7亿，开，开发支出支出4 4亿，应收收账款款1919亿。无形无形+ +商誉商誉+ +开开发+ +应收收=63 =63 亿，占占总资产63/88=72%63/88=72%无形无形+ +商誉商誉+ +开开发=44=44亿，占占净资产44/33=133%44/33=133%。真可怕。真可怕。总资产里里72%72%的的资产都是虚都是虚资产和和高高风险或或不良不良资产，净资产3333亿，高高风险资产比比净资产还高。高。 其次，其次，该该公司无形公司无形资产摊销资产摊销存在存在严严重重问题问题。乐视无形无形资产摊销采用平均年限法，不合行采用平均年限法，不合行规。优

106、酷采用加速折旧法酷采用加速折旧法。电视剧和影和影视版版权，时效性效性强，平均年限法平均年限法严重与是事不符。重与是事不符。优酷方案，三年版酷方案，三年版权，采用，采用721721法，两年版法，两年版权，采用，采用8282法。法。乐视无形无形资产3333亿，大部分是一年前，大部分是一年前计入的入的版版权，打，打3 3折，无形折，无形资产只有只有33/3=1033/3=10亿。这时，乐视净资产只有只有 33-23=10 33-23=10亿，10-710-7亿商誉商誉=3=3亿，3-43-4亿开开发支出支出= =1 1亿。分析要点：分析要点：1.1.摊销期是否合理摊销期是否合理2.2.摊销期确定后，

107、实际操作时是否符合一贯性，摊销期确定后，实际操作时是否符合一贯性，有无忽长忽短的情况有无忽长忽短的情况3.3.是否将固定资产后续支出计入长期待摊费用是否将固定资产后续支出计入长期待摊费用( (十十).).长期待摊费用分析长期待摊费用分析 案例案例 上市公司北京华联，上市公司北京华联，20082008年半年报中年半年报中资产负债表上长期待摊费用余额高达资产负债表上长期待摊费用余额高达1457014570万万元，该笔资产全部由店铺更新改造支出构成，元，该笔资产全部由店铺更新改造支出构成，报表附注披露的摊销期为报表附注披露的摊销期为2020年年。 这项支出金额庞大，是租入商场装修改建支出。这项支出金

108、额庞大，是租入商场装修改建支出。由于装修改建的固定资产在所有权上并不属于北京由于装修改建的固定资产在所有权上并不属于北京华联，它们是协议租用的，这决定了它不能增加固华联，它们是协议租用的，这决定了它不能增加固定资产价值，只能以费用形式反映。定资产价值，只能以费用形式反映。北京华联将该笔巨额长期待摊费用作北京华联将该笔巨额长期待摊费用作2020年摊销显然年摊销显然是不合情理的。常识告诉我们，是不合情理的。常识告诉我们，2020年内进行的固定年内进行的固定资产更新不可能只有一次，如果考虑到近几年国际资产更新不可能只有一次，如果考虑到近几年国际零售店铺频繁装修的实际情况，至少应多达三次以零售店铺频繁

109、装修的实际情况，至少应多达三次以上。对不可避免的下一次更新改造支出，继续按照上。对不可避免的下一次更新改造支出，继续按照2020年进行摊销，将导致该资产越滚越大，其报表利年进行摊销，将导致该资产越滚越大，其报表利润泡沫化在所难免。职业判断的难度，加上经济的润泡沫化在所难免。职业判断的难度，加上经济的不确定性所带来的包括技术、市场、法规等各方面不确定性所带来的包括技术、市场、法规等各方面的变化，使会计人员在面临实际问题时往往感到无的变化，使会计人员在面临实际问题时往往感到无所适从。比如：随着人们偏好的改变，原有产品市所适从。比如：随着人们偏好的改变，原有产品市场不断萎缩，则相应的生产设备价值也大

110、幅度降低。场不断萎缩，则相应的生产设备价值也大幅度降低。 企企业不良不良资产的区域主要集中的区域主要集中: -在其他应收款在其他应收款 -周转缓慢的存货周转缓慢的存货 -权益法确认的长期投资收益引起的长期股权投权益法确认的长期投资收益引起的长期股权投资增资增 加、因巨额亏损严重贬值的投资加、因巨额亏损严重贬值的投资 -利用率不高且难以产生效益的固定资产利用率不高且难以产生效益的固定资产 -效益不确定的无形资产效益不确定的无形资产 -长期待摊费用等。长期待摊费用等。( (十一十一).).企业主要不良资产区域企业主要不良资产区域 本节主要内容本节主要内容1.1.流动负债质量分析流动负债质量分析2.

111、2.非流动负债分析非流动负债分析第二节第二节 负债分析负债分析 企企业流流动负债的构成的构成:短期借款短期借款 交易性金融负债交易性金融负债应付票据应付票据 应付账款应付账款 预收账款预收账款 应付职工薪酬应付职工薪酬 应交税费应交税费 应付利息应付利息 应付股利应付股利 其他应付款其他应付款 一年内到期的非流动负债一年内到期的非流动负债 其他流动负债其他流动负债一一. . 流动负债分析流动负债分析 流动负债总体分析关注焦点流动负债总体分析关注焦点: :1.1.流流动负债的周的周转情况分析，情况分析，观察流察流动负债总量量变动及周及周转率率变化与企化与企业经营规模、生模、生产规模、模、销售售变

112、化是否一致。化是否一致。2.2.企企业短期短期贷款款规模可能包含的融模可能包含的融资质量信息。比如，量信息。比如，实践践中短期中短期贷款可能被挪用即短款可能被挪用即短贷长投投问题，也可能是短，也可能是短贷本本身太多，融身太多，融资环境境过于于宽松等。松等。 可以通可以通过短期短期贷款与企款与企业其其货币资金数量金数量联系考察分析。系考察分析。3.3.企企业应付票据与付票据与应付付账款的数量款的数量变化所包含的融化所包含的融资信息。信息。比如，关注付票据和比如，关注付票据和应收收应账款与存款与存货规模模变化之化之间的关的关系是否匹配。系是否匹配。4.4.企企业税金税金缴纳情况与税情况与税务环境境

113、问题。 流动负债总体分析流动负债总体分析 短期借款数量的多少往往取决于企业生产经营规模和业务活动短期借款数量的多少往往取决于企业生产经营规模和业务活动对流动资金的需要量，现有流动资金的沉淀和短缺情况。分析时应对流动资金的需要量，现有流动资金的沉淀和短缺情况。分析时应关注关注: :(1).(1).短期借款规模是否适度短期借款规模是否适度 a.a.可以结合短期借款占流动负债的比例分析可以结合短期借款占流动负债的比例分析; ; b. b.企业生产经营周期性，比如企业生产经营周期性，比如, ,季节性变化季节性变化, ,原料、库存商品市场变原料、库存商品市场变化化 c.c.目前企业现金流量状况和未来一年

114、内现金流量进行判断。目前企业现金流量状况和未来一年内现金流量进行判断。(2).(2).分析短期借款发生变化原因分析短期借款发生变化原因： a.a.是否是解决自有流动资金不足必需的借款是否是解决自有流动资金不足必需的借款; ; b. b.是否是出于节约利息支出考虑是否是出于节约利息支出考虑; ; c. c.是否是调整负债结构和控制财务风险是否是调整负债结构和控制财务风险; ; d. d.是否是增加企业资金弹性是否是增加企业资金弹性 1.1.短期借款的分析短期借款的分析 应付账款和应付票据变动原因应付账款和应付票据变动原因: :-企业销售规模的变动，导致采购规模变化引起的。企业销售规模的变动，导致

115、采购规模变化引起的。-为充分利用无成本资金。为充分利用无成本资金。-提供商业信用企业的信用政策发生变化。提供商业信用企业的信用政策发生变化。-企业资金的充裕程度。企业资金的充裕程度。应付账款和应付票据分析应付账款和应付票据分析: :(1).(1).比较本年与上年的增减变动，掌握总量变化是否异动比较本年与上年的增减变动，掌握总量变化是否异动；(2).(2).计算存货、营业成本与应付账款之间的比率关系，比较计算存货、营业成本与应付账款之间的比率关系，比较本年与上年数间的差异本年与上年数间的差异；2.2.应付账款、应付票据的分析应付账款、应付票据的分析(3).(3).结合现金流量，分析实际支付现金，

116、结存余额，以及结合现金流量，分析实际支付现金，结存余额，以及非现金资产抵债等其他方式结算应付款的现象有无披露；非现金资产抵债等其他方式结算应付款的现象有无披露；(4).(4).应付账款的增加、预付账款的减少及存货采购的增加应付账款的增加、预付账款的减少及存货采购的增加应大致相同；应大致相同；(5).(5).结合预付账款分析期末结存的前十名、全年发生额的结合预付账款分析期末结存的前十名、全年发生额的前十名、比较本年与上年在采购方面有无重大的变动；前十名、比较本年与上年在采购方面有无重大的变动；(6).(6).分析应付账款的账龄情况，注意长期挂账的应付账款分析应付账款的账龄情况，注意长期挂账的应付

117、账款原因。原因。 应付职工薪酬的构成应付职工薪酬的构成: :职工工资、奖金、津贴和补贴职工工资、奖金、津贴和补贴职工福利费职工福利费社会保险费社会保险费住房公积金住房公积金工会经费和职工教育费工会经费和职工教育费非货币福利非货币福利因解除职工关系给与的补偿因解除职工关系给与的补偿其他与获得职工提供服务相关的支出其他与获得职工提供服务相关的支出3.3.应付职工薪酬分析应付职工薪酬分析应付职工薪酬分析应付职工薪酬分析: :1.1.可以根据现金流量表数据分析企业支付职工现金报可以根据现金流量表数据分析企业支付职工现金报酬总量，结合职工人数分析人均现金工资报酬水平，酬总量，结合职工人数分析人均现金工资

118、报酬水平，也可与同行业平均水平对比，看其差异水平。也可与同行业平均水平对比，看其差异水平。2.2.根据应付职工薪酬期末数，计算人均尚未发放情况。根据应付职工薪酬期末数，计算人均尚未发放情况。3.3.根据企业应付职工薪酬总体水平判断企业福利待遇，根据企业应付职工薪酬总体水平判断企业福利待遇，间接分析企业市场竞争力，行业垄断性。间接分析企业市场竞争力，行业垄断性。主要关注问题主要关注问题: :1.1.应交税交税费规模，以及模，以及变动幅度大小幅度大小; ;2.2.应交税交税费内容，内容，结构是否正常构是否正常; ;3.3.联系企系企业现金流量情况，期末金流量情况，期末货币资金余金余额判断判断应交税

119、交税费欠欠缴原因。原因。4.4.企企业是否享受税收是否享受税收优惠政策，具体税种是什么，什惠政策，具体税种是什么，什么原因，么原因，优惠惠时间期限。期限。5.5.税收税收优惠惠对企企业盈利影响程度。盈利影响程度。4. 4. 应交税费分析应交税费分析非流动负债的总体分析非流动负债的总体分析非流非流动负债所形成的固定所形成的固定资产、无形、无形资产的利用的利用状况与增量效益状况与增量效益企企业非流非流动负债所形成的所形成的长期股期股权投投资的效益极的效益极其其质量量企企业非流非流动负债所所对应的流的流动资产以及以及质量量预计负债分析分析二二. .非流动负债分析非流动负债分析1.1.长期借款分析长期

120、借款分析(1).(1).长期借款数量期借款数量规模模变化，其合理性。化，其合理性。 可以可以联系企系企业投投资规划、生划、生产经营扩张情况，情况，以及企以及企业成成长性判断。一般性判断。一般说来，来，长期借款增加期借款增加说明企明企业在在资本市本市场的信誉的信誉较好，正好，正处于于扩张期。期。(2).(2).联系国家系国家产业政策，宏政策，宏观经济总体状况，体状况，现有已有已有投有投资状况，企状况，企业在行在行业中核心技中核心技术、竞争力分析争力分析长期借款期借款风险程度。程度。 比如，目前光伏比如，目前光伏产业所遇困境所遇困境. .。(3).(3).企企业长期借款增加期借款增加时要特要特别注

121、意是否有相注意是否有相应的固的固定定资产增加，否增加，否则会会导致企致企业资金成本金成本过高，高，资金金利用效率差利用效率差(4).(4).应特特别注意有无抵押或者担保条款注意有无抵押或者担保条款2.2.长期债券分析长期债券分析(1).).发行行长期期债券有券有严格的要求，需要有格的要求，需要有评级机构机构评级，银监部部门审查，分析，分析时首先关注首先关注长债品种及品种及偿付期限。付期限。企企业债有很多品种：有很多品种： 按按债券有券有无担保无担保划分，企划分，企业债券可分券可分为信用信用债券和担保券和担保债券券。信。信用用债券只适用于信用等券只适用于信用等级高的高的债券券发行人。担保行人。担

122、保债券是指以抵押、券是指以抵押、质押、押、保保证等方式等方式发行的行的债券。券。 按按债券可否提前券可否提前赎回划分，企回划分，企业债券可分券可分为可提前可提前赎回回债券和券和不可不可提前提前赎回回债券。如果企券。如果企业在在债券到期前有券到期前有权定期或随定期或随时购回全部或部分回全部或部分债券，券，这种种债券就称券就称为可提前可提前赎回企回企业债券，反之券，反之则是不可提前是不可提前赎回企回企业债券。券。(2).(2).需要关注意公司需要关注意公司债券利率与公司利券利率与公司利润率比率比较问题，财务费用用是否是否过高。高。(3).(3).分析分析发行行债券募投券募投项目目进展状况，有无延期

123、展状况，有无延期问题，募投，募投项目目是否达到是否达到预期期进度与效益，是否存在技度与效益，是否存在技术、产品落后品落后问题。3 3. .预计负债分析预计负债分析预计负债，是企是企业承担的承担的现实义务。企。企业在当前条件下已在当前条件下已承担的承担的义务，只能履行，只能履行该义务，包括法定，包括法定义务和推定和推定义务该义务的履行很可能的履行很可能导致致经济利益流出企利益流出企业。可能性。可能性【50%50%，95%95%】, ,但未达到基本确定的程度但未达到基本确定的程度该义务的金的金额能可靠的能可靠的计量。量。预计负债相关的未来支出的相关的未来支出的时间和金和金额具有一定的不确定具有一定

124、的不确定性。性。 预计负债是由人来主是由人来主观判断，企判断，企业常有利用常有利用预计负债操控利操控利润问题。这需要根据需要根据报表附注中表附注中对预计负债说明、明、临时公告公告对预计负债事事项详细披露来判断。披露来判断。 比如，比如，STST公司常常用来一次公司常常用来一次亏个个够，进行大洗澡。行大洗澡。4 4. .或有负债分析或有负债分析或有或有负债是指是指过去的交易和事去的交易和事项形成的形成的潜在潜在义务，其存，其存在需通在需通过未来不确定性事未来不确定性事项的的发生或不生或不发生予以生予以证实或或过去的交易形去的交易形成的成的现时义务，履行，履行该义务不是很可能不是很可能【5%,50

125、5%,50）导致致经济利益流出企利益流出企业或或该义务的金的金额不能可靠不能可靠计量。量。 主要的或有负债有主要的或有负债有: :担保担保未决诉讼未决诉讼应收票据贴现应收票据贴现应收账款抵借应收账款抵借产品质量保证产品质量保证已贴现商业承兑汇票所形成的或有负债已贴现商业承兑汇票所形成的或有负债未决诉讼仲裁所形成的或用负债未决诉讼仲裁所形成的或用负债为其他单位提供债务担保形成的或有负债为其他单位提供债务担保形成的或有负债其他或有负债其他或有负债或有负债披露要求或有负债披露要求: :(1).(1).形成原因形成原因(2).(2).预计产生的生的财务影响影响(3).(3).获得得补偿的可能性的可能性

126、第三节第三节 所有者权益质量分析所有者权益质量分析一一.所有者权益形成所有者权益形成主要分析关注问题主要分析关注问题: :1.1.公司近几年股本公司近几年股本扩张与主与主营业收入、主收入、主营业务利利润增增长是是否匹配，有无否匹配，有无过渡渡扩张导致每股收益迅速下滑致每股收益迅速下滑现象。象。2.2.公司股本公司股本扩张有无行有无行业门槛的限制与要求，比如，国内种的限制与要求，比如，国内种子行子行业，要注册，要注册资本不低于本不低于1 1亿股，交通建股，交通建设项目目对参与投参与投标公司有公司有资质限制、限制、规模限制等。模限制等。3.3.资本公本公积大小与大小与规模，特模，特别是是资本溢价本溢价导致致资本公本公积，可，可以考察公司每股以考察公司每股资本公本公积有多少，以反映有多少，以反映转股能力。股能力。4.4.考察公司盈余公考察公司盈余公积多少，每股盈余公多少，每股盈余公积多少，分析其送股多少，分析其送股能力。能力。4.4.分析未分配利分析未分配利润大小，潜在分大小，潜在分红能力。能力。6.6.每股每股净资产大小，一般情况是股价定价基大小，一般情况是股价定价基础。但今年。但今年资本本市市场不景气，不景气，许多多蓝筹股特筹股特别是是银行股，其市价跌破每股行股，其市价跌破每股净资产。二二. .所有者权益分析所有者权益分析