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1、2024/7/26资本市场G第七章第七章 资本市场资本市场v7.1 中长期债券市场中长期债券市场v7.2 股票市场股票市场v7.3 证券投资基金证券投资基金2024/7/26资本市场G7.1 中长期债券市场中长期债券市场v7.1.1 债券发行市场债券发行市场v债券发行市场债券发行市场含义含义：组织新债发行的市场，基本功能：组织新债发行的市场，基本功能是将政府、金融机构和工商企业为筹集资金而发行的债是将政府、金融机构和工商企业为筹集资金而发行的债券分散发行到投资者手中。券分散发行到投资者手中。v参与者：参与者：v发行者：资金需求、债务人发行者：资金需求、债务人- -政府金融机构工商企业政府金融机
2、构工商企业v投资者：认购者、供给者、债权人投资者：认购者、供给者、债权人 分类见书分类见书v中介机构：提供服务机构中介机构：提供服务机构- -投资银行、证券公司等投资银行、证券公司等v管理者管理者: :2024/7/26资本市场Gv发行价格发行价格：v面值发行（平价发行）面值发行（平价发行）v折价发行：低于面值折价发行：低于面值v溢价发行：高于面值溢价发行：高于面值v发行方式发行方式：v公募发行：承销商公募发行：承销商优点和缺点优点和缺点v私募发行：少数特定投资者发行，可以不需承销商私募发行：少数特定投资者发行，可以不需承销商2024/7/26资本市场G7.1.2 债券流通市场债券流通市场v组
3、织形式组织形式：v场内市场交易场内市场交易- -证券交易所：证券交易所：v为债券买卖双方创造条件、提供服务和进行监管为债券买卖双方创造条件、提供服务和进行监管v开户开户: :投资者选择证券公司投资者选择证券公司-资金账户和证券账户资金账户和证券账户v委托委托: :委托证券公司买卖证券委托证券公司买卖证券v成交成交: :撮合配对撮合配对- -价格优先、时间优先、各户委托优先价格优先、时间优先、各户委托优先v交割交割: :当日交割、普通日交割和约定日交割当日交割、普通日交割和约定日交割v过户过户: :所有权转移所有权转移v场外市场交易：证券交易所以外，柜台市场场外市场交易：证券交易所以外，柜台市场
4、2024/7/26资本市场Gv债券的交易价格债券的交易价格v价格种类价格种类: :开盘价、最新价、最高价、最低价、收盘价开盘价、最新价、最高价、最低价、收盘价v价格影响因素：票面额、票面利率、市场利率和偿还期价格影响因素：票面额、票面利率、市场利率和偿还期限等。限等。v市场利率市场利率= =票面利率：交易价格票面利率：交易价格= =面值面值v市场利率票面利率：折价发行市场利率票面利率：折价发行v市场利率票面利率：溢价发行市场利率票面利率：溢价发行2024/7/26资本市场Gv债券收益率债券收益率v名义收益率名义收益率= =票面年利息票面年利息/ /票面金额票面金额* *100%100%v现时收
5、益率现时收益率= =票面年利息票面年利息/ /当期市场价格当期市场价格* *100%100%v持有其收益率持有其收益率=（卖出价（卖出价- -买入价）买入价）/ /持有年数持有年数+ +票面年票面年利息利息/买入价格买入价格* *100% 100% 含收益和买卖价差含收益和买卖价差v到期收益率到期收益率:P88 :P88 2024/7/26资本市场Gv风险和信用评级风险和信用评级v债券投资风险：债券投资风险：v系统性风险：系统性风险： 含义含义利率风险、通货膨胀风险、汇率风险利率风险、通货膨胀风险、汇率风险防范：避免风险不利影响防范：避免风险不利影响v非系统性风险非系统性风险: :含义含义价格
6、变动风险、违约风险、流动性风险价格变动风险、违约风险、流动性风险防范：投资分散化防范：投资分散化2024/7/26资本市场Gv债券信用评级：债券信用评级：v专业机构信用评级的产生：专业机构信用评级的产生：方便投资者决策方便投资者决策减少信用高的发行人的筹资成本减少信用高的发行人的筹资成本v权威信用评级机构：权威信用评级机构：标准普尔公司标准普尔公司穆迪投资者服务公司穆迪投资者服务公司v投资级债券和投机级债券投资级债券和投机级债券v欧洲国债信用等级事件欧洲国债信用等级事件2024/7/26资本市场G7.1.3 我国我国债券市场债券市场v主体：银行间市场主体：银行间市场 90% 90% 大宗交易大
7、宗交易v重要部分：交易所市场重要部分：交易所市场 零售市场零售市场v延伸：商业银行柜台市场延伸：商业银行柜台市场v发展规模和现状：发展规模和现状：2024/7/26资本市场G7.2 股票股票市场市场v7.2.1 股票发行股票发行市场市场v股票发行方式股票发行方式：v公募方式、私募方式公募方式、私募方式 配股方式配股方式v发行运作程序发行运作程序v选择承销商：投资银行选择承销商：投资银行 证券公司证券公司v准备招股说明书：准备招股说明书：v发行定价：发行方式、价格高低影响因素发行定价：发行方式、价格高低影响因素v认购和销售股票：包销、代销认购和销售股票：包销、代销2024/7/26资本市场G7.
8、2.2 股票流通股票流通市场市场v证券交易所：上市公司证券交易所：上市公司v股票交易价格：股票交易价格：v价格决定方式：价格决定方式：做市商交易制度（报价驱动制度）做市商交易制度（报价驱动制度）竞价交易制度（委托驱动制度）竞价交易制度（委托驱动制度）集合竞价制度集合竞价制度连续竞价制度连续竞价制度上证和深证上证和深证2024/7/26资本市场Gv股票价值评估股票价值评估现金流贴现法：公式现金流贴现法：公式市盈率估价法：市盈率估价法：市盈率市盈率= =每股市价每股市价每股盈利每股盈利= =每股市价每股市价上一年每股税后利润上一年每股税后利润股票价值股票价值= =预期每股盈利预期每股盈利x x市盈
9、率市盈率2024/7/26资本市场Gv股票交易方式股票交易方式v现货交易：特点现货交易：特点v期货交易：期货交易：v期权交易：选择权期权交易：选择权期权费期权费v考虑因素：期限、股票信息（标的）、期权费考虑因素：期限、股票信息（标的）、期权费v信用交易：信用交易：保证金买长交易：保证金买长交易：保证金买短交易保证金买短交易2024/7/26资本市场Gv场外市场交易：场外市场交易：v具体含义：具体含义：v美国纳斯达克市场：美国纳斯达克市场：2024/7/26资本市场G7.2.3 股票投资分析股票投资分析v基本面分析：基本面分析：v宏观经济分析宏观经济分析GDPGDP变动变动经济周期经济周期货币政
10、策、财政政策货币政策、财政政策v行业分析行业分析v公司分析公司分析2024/7/26资本市场Gv技术分析：技术分析：v股票价格指数股票价格指数: : 上证指数上证指数v股票交易技术分析：股票交易技术分析：v基础：一切历史会重演、证券价格沿趋势移动和市场行基础：一切历史会重演、证券价格沿趋势移动和市场行为涵盖一切信息为涵盖一切信息v方法：方法：形态分析（形态分析（K K线图）线图）趋势分析（长期趋势、中期和短期）趋势分析（长期趋势、中期和短期）指标分析（指标分析（MACDMACD指标、指标、KDJKDJ指标、指标、VRVR指标）指标）2024/7/26资本市场G7.3 证券投资基金证券投资基金v
11、含义和特征：含义和特征：v含义：资金集中委托共同管理含义：资金集中委托共同管理v特点：特点：v组合投资、分散风险组合投资、分散风险v集中管理、专业理财集中管理、专业理财v利益共享、风险共担利益共享、风险共担v分类分类: : 分类标准分类标准-组织形态和法律地位；运作和变组织形态和法律地位；运作和变现方式；目标；对象；地域；其他现方式；目标；对象；地域；其他( (指数型、指数型、ETFETF、LOFLOF、FOFFOF）2024/7/26资本市场Gv基金净值和业绩基金净值和业绩v计算公式计算公式: :净值净值= =（总资产（总资产- -总负债）总负债）基金总份数基金总份数v收益和费用收益和费用v认购、申购和赎回认购、申购和赎回v认购份额认购份额= =认购金额认购金额x x（1-1-认购费率）认购费率）基金单位面值基金单位面值v申购份数申购份数= =申购金额申购金额x x（1-1-申购费率）申购费率）基金单位净值基金单位净值v赎回金额赎回金额= =（赎回份数（赎回份数x x赎回日单位净值）赎回日单位净值）x x （1-1-赎回费赎回费率）率）2024/7/26资本市场G
