利润构成与利润分配

《利润构成与利润分配》由会员分享，可在线阅读，更多相关《利润构成与利润分配（31页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。

1、第第6 6章章 利利 润润 2-6-1 2-6-1 利润构成利润构成（基本每股收益、摊簿每股收益、市盈率）（基本每股收益、摊簿每股收益、市盈率）2-6-2 2-6-2 公允价值变动损益公允价值变动损益2-6-3 2-6-3 投资收益投资收益 2-6-4 2-6-4 营业外收支营业外收支2-6-5 2-6-5 本年利润本年利润2-6-6 2-6-6 利润分配利润分配2024/7/2512-6-1 2-6-1 利润构成利润构成 收入收入 费用费用 = = 利润利润 营业收入营业收入营业成本营业成本营业税金及附加营业税金及附加期间费用期间费用资产减值损失资产减值损失 公允价值变动损益公允价值变动损益

2、 投资收益投资收益=营业利润营业利润营业利润营业利润 + 营业外收入营业外收入 营业外支出营业外支出 = 利润总额利润总额利润总额利润总额 所得税费用所得税费用 =净利润净利润2024/7/252收入与利润：收入与利润：票房收入：票房收入：$329000000$329000000（3.293.29亿美元）亿美元）主主角汤姆角汤姆.汉克斯腰包鼓鼓（分得汉克斯腰包鼓鼓（分得3000万美元）万美元）剧作家格鲁斯确分文未得剧作家格鲁斯确分文未得（投资方称发行成本巨大，电影分文未赚）再次观察再次观察2-6-1 2-6-1 利润构成利润构成 收入收入与与利润：以什么进行激励？利润：以什么进行激励？反思反思

3、2024/7/2532-6-1 2-6-1 每股收益每股收益 每股收益每股收益公司公司净利润净利润除以除以普通股普通股平均在外流通平均在外流通股数股数。 （每股收益的概念仅适用于普通股，优先股股东（每股收益的概念仅适用于普通股，优先股股东规定的优先股股利外，对此没有索要权的）规定的优先股股利外，对此没有索要权的）回答的问题：回答的问题：你购买股票有多大的盈利能力？你购买股票有多大的盈利能力？你能得到多大的股利收益？你能得到多大的股利收益？2024/7/2542-6-1 2-6-1 每股收益每股收益普通股平均在外流通股数：普通股平均在外流通股数：年度加权平均的计算方法是，将发年度加权平均的计算方

4、法是，将发行在外股票数乘以发行股票数保持不变的时间占年度的分数。行在外股票数乘以发行股票数保持不变的时间占年度的分数。 假定假定A公司在公司在2005年的头年的头9个月有个月有80000股普通股发股普通股发行在外，而在后行在外，而在后3个月是个月是140000股发行在外。发行在外股发行在外。发行在外股数的增加是由于出售股数的增加是由于出售60000股股票而获取现金导致的。股股票而获取现金导致的。2005年的加权平均发行在外股票数其计算如下：年的加权平均发行在外股票数其计算如下：80 00080 000股股11年的年的9/12 60 0009/12 60 000140 000140 000股股1

5、1年的年的3/12 35 0003/12 35 000发行在外普通股加权平均数发行在外普通股加权平均数 95 00095 000示例示例1 12024/7/2552-6-1 2-6-1 每股收益每股收益假假定定A公公司司有有普普通通股股140 140 000000股股，20 20 000000股股、6 6美美元元/ /每每股股累累计计优优先先股股全全年年发发行行在在外外。该该年年的的将将利利润润总总计计为为600 600 000000美美元元。普通股的每股收益将可计算如下：普通股的每股收益将可计算如下：净利润净利润$600000减：优先股股利减：优先股股利120000普通股可分配的收益普通股可

6、分配的收益$480000发行在外的普通股加权平均数发行在外的普通股加权平均数95000普通股每股收益（普通股每股收益（480000美元美元95000股）股）$5.05示例示例2 2基本每股收益基本每股收益2024/7/256假假定定A公公司司有有发发行行在在外外的的可可转转换换优优先先股股10000股股，它它可可以以按按一股优先股对二股普通股的方式变换为普通股一股优先股对二股普通股的方式变换为普通股：净利润净利润$600000减：优先股股利减：优先股股利120000普通股可分配的收益普通股可分配的收益$480000发行在外的普通股加权平均数发行在外的普通股加权平均数95000潜在可转换的普通股

7、潜在可转换的普通股20000普通股每股收益（普通股每股收益（480000美元美元115000股）股）$4.17摊簿摊簿每股每股收益收益目的：目的：是提醒普通股股东那些可能会发生的事件。在是提醒普通股股东那些可能会发生的事件。在基本的每股收益和摊薄的每股收益的差异变得重大时，基本的每股收益和摊薄的每股收益的差异变得重大时，投资者应该认识到由于其他证券转换而增加普通股股投资者应该认识到由于其他证券转换而增加普通股股数时对未来每股收益可能减少的风险。数时对未来每股收益可能减少的风险。！2-6-1 2-6-1 每股收益每股收益示例示例3 32024/7/2572-6-1 2-6-1 市盈率市盈率每股收

8、益和股票价格的关系可以表述为市盈率（每股收益和股票价格的关系可以表述为市盈率（P/E）。）。这个比率简单地用当前这个比率简单地用当前股票价格股票价格除以该年除以该年每股收益每股收益来计算。来计算。 通常，公司股票的市盈率变化取决于预计的公司未来收益和通常，公司股票的市盈率变化取决于预计的公司未来收益和股票市场的股价变动。总的来说，成熟股票的市盈率比较低，股票市场的股价变动。总的来说，成熟股票的市盈率比较低，往往小于往往小于2020，而新兴公司的市盈率较高，有时超过，而新兴公司的市盈率较高，有时超过100100，这是，这是因为新兴公司的特点是未来收益呈直线增长趋势。因为新兴公司的特点是未来收益呈

9、直线增长趋势。市净率市净率?合理倍数合理倍数?2024/7/258 市净率市净率= =股票市价股票市价/ /每股净资产每股净资产 2-6-1 2-6-1 市净率市净率市净率可用于投资分析。它是证券市场上交易的结果。市价高于账市净率可用于投资分析。它是证券市场上交易的结果。市价高于账面价值时企业资产的质量较好，有发展潜力，反之则资产质量差，面价值时企业资产的质量较好，有发展潜力，反之则资产质量差，没有发展前景。优质股票的市价都超出每股净资产许多，一般说来没有发展前景。优质股票的市价都超出每股净资产许多，一般说来市净率达到市净率达到3可以树立较好的公司形象。可以树立较好的公司形象。市价低于每股净资

10、产的股市价低于每股净资产的股票，就象售价低于成本的商品一样，属于票，就象售价低于成本的商品一样，属于处理品处理品。当然，。当然，处理处理品品也不是没有购买价值，问题在于该公司今后是否有转机，或者也不是没有购买价值，问题在于该公司今后是否有转机，或者购入后经过资产重组能否提高获利能力，是市价与每股净资产之间购入后经过资产重组能否提高获利能力，是市价与每股净资产之间的比值的比值,比值越低意味着风险越低。比值越低意味着风险越低。 每股净资产是股票的账面价值，它是用成本计量的，而每股市每股净资产是股票的账面价值，它是用成本计量的，而每股市价是这些资产的现在价值。一般来说市净率较低的股票价是这些资产的现

11、在价值。一般来说市净率较低的股票,投资价值投资价值较高较高,相反相反,则投资价值较低。但在判断投资价值时还要考虑当时则投资价值较低。但在判断投资价值时还要考虑当时的市场环境以及公司经营情况、盈利能力等因素。的市场环境以及公司经营情况、盈利能力等因素。2024/7/259戴帽与脱帽 连续三年亏损，上市流通连续三年亏损，上市流通的股票或债券将被摘牌的股票或债券将被摘牌配 股增 发可 转 债认股权证最近三个会计年度加权平均最近三个会计年度加权平均净资产收益率不低于净资产收益率不低于6%6%最近三个会计年度加权平均净资产收最近三个会计年度加权平均净资产收益率不低于益率不低于10%，且最近一年不低，且最

12、近一年不低于于10%。最近三个会计年度加权平均净资产收益率在最近三个会计年度加权平均净资产收益率在10%10%上；上；发行前累计债券余额不得超过净资产的发行前累计债券余额不得超过净资产的40%40%；发行后不得高于净资产的发行后不得高于净资产的80%80%。流通股股本内不低于流通股股本内不低于3 3亿股；亿股；最近最近2020个交易日流通股市值不低于个交易日流通股市值不低于3030亿；亿；最近最近6060个交易日累计换手率个交易日累计换手率25%25%以上。以上。2-6-1 2-6-1 利润构成利润构成中国资本市场的数据门槛：中国资本市场的数据门槛：2024/7/2510本科目核算企业交易性金

13、融资产、采用公允价值模式计量本科目核算企业交易性金融资产、采用公允价值模式计量的投资性房地产等公允价值变动形成的的投资性房地产等公允价值变动形成的利得利得或或损失损失。2-6-2 2-6-2 公允价值变动损益公允价值变动损益公允价值变动损益公允价值变动损益1、交易性金融资产公允、交易性金融资产公允价值价值低于低于帐面价值差额；帐面价值差额；2、出售交易性金融资产、出售交易性金融资产（贷方余额）（贷方余额）；3、投资性房地产公允价、投资性房地产公允价值值低于低于帐面价值差额；帐面价值差额；1、交易性金融资产公允、交易性金融资产公允价值价值高于高于帐面价值差额；帐面价值差额；2、出售交易性金融资产

14、、出售交易性金融资产（借方余额）；（借方余额）；3、投资性房地产公允价、投资性房地产公允价值值高于高于帐面价值差额；帐面价值差额；借贷余额转入余额转入“本年利润本年利润” 可熨平各期利润可熨平各期利润0 02024/7/2511 “两面针两面针”的盈余管理的盈余管理1 1、业主（牙膏）、业主（牙膏）20062006年营业利润亏损年营业利润亏损1.131.13亿元；亿元；2 2、19991999年购买中信证券年购买中信证券45004500万股，帐面价值万股，帐面价值75007500万万元；元；3 3、20062006年年1212月月3131日，中信证券收盘价日，中信证券收盘价27.3827.38

15、元元/ /股股, , “两面针两面针”持股公允价值持股公允价值12.312.3亿元亿元4 4、为避免被、为避免被ST,ST,抛售中信证券股票。抛售中信证券股票。管理策略管理策略2-6-2 2-6-2 公允价值变动损益公允价值变动损益A股市场某些上市公司对股市场某些上市公司对新会计准则实施的期盼？新会计准则实施的期盼？2024/7/25122-6-3 2-6-3 投资收益投资收益本科目核算企业确认的投资收益和损失。本科目核算企业确认的投资收益和损失。投资收益投资收益1 1、成本法：、成本法：被投资企业发放股利或利润；被投资企业发放股利或利润；2、权益法：、权益法：被投资企业报表期实现净利润应被投

16、资企业报表期实现净利润应享有的份额；享有的份额；借贷权益法：权益法：被投资企业报表期净被投资企业报表期净亏损应分担的份额；亏损应分担的份额；余额转入余额转入“本年利润本年利润”投资收益投资收益投资损失投资损失0 02024/7/25132-6-4 2-6-4 营业外收支营业外收支营业外收入营业外收入（1 1）非非流动资产处置利得流动资产处置利得（2 2）固定资产盘盈）固定资产盘盈 （3 3）非货币资产交换利得）非货币资产交换利得（4 4）无形资产出售净收入）无形资产出售净收入（5 5）债务重组利得）债务重组利得（6 6）接受捐赠）接受捐赠（7 7）政府补助）政府补助（8 8）其他）其他营业外支

17、出营业外支出（1 1）非非流动资产处置损失流动资产处置损失（2 2）固定资产盘亏）固定资产盘亏 （3 3）非货币资产交换损失）非货币资产交换损失（4 4）债务重组损失）债务重组损失（5 5）公益捐赠支出）公益捐赠支出（6 6）非常损失）非常损失（7 7）其他）其他期末余额转入期末余额转入“本年利润本年利润”补贴收入的原始目的补贴收入的原始目的地方政府根据国家有关产业政地方政府根据国家有关产业政策或从地方经济发展的角度出发，对特定行业特定企业策或从地方经济发展的角度出发，对特定行业特定企业给予一定的补贴。给予一定的补贴。 但有的财政补贴完全是地方政府害但有的财政补贴完全是地方政府害怕地方的窗口企

18、业失去上市资格或失去从资本市场上套怕地方的窗口企业失去上市资格或失去从资本市场上套利以支持地方经济发展的能力而采取的一种行为。利以支持地方经济发展的能力而采取的一种行为。2024/7/25142-6-4 2-6-4 营业外收支营业外收支 一切为了一切为了10%10%新疆友好新疆友好(600778)(600778)连续三年的净资产收益率连续三年的净资产收益率: :在在20002000年末领取新疆某政府补贴年末领取新疆某政府补贴15501550万元，占该公司当年万元，占该公司当年利润的利润的48%;48%;20012001年顺利完成配股年顺利完成配股. .观观察察1998年1999年2000年10

19、.21%10.03%10.47%2024/7/25152-6-4 2-6-4 营业外收支营业外收支* *STST飞彩（飞彩（000887000887）2003、2004连续两年亏损；连续两年亏损；2005年营业利润：年营业利润：-1.24亿亿2005年年12月月22日收到政府补贴收入：日收到政府补贴收入：1.45亿亿2005年扭亏为盈，撤销退市风险警示年扭亏为盈，撤销退市风险警示安徽宣城市安徽宣城市2005年地方财政收入年地方财政收入8.97亿元；亿元； 支付支付000887的补贴收入占全年财收的的补贴收入占全年财收的16！观观察察22024/7/25162-6-5 2-6-5 本年利润本年利

20、润本年利润本年利润（各项收入）（各项收入） （各项成本与损失）（各项成本与损失）营业成本营业成本营业税金及附加营业税金及附加营业费用营业费用管理费用管理费用财务费用财务费用资产减值损失资产减值损失 营业外支出营业外支出 所得税费用所得税费用营业收入营业收入公允价值变动收益公允价值变动收益投资收益投资收益营业外收入营业外收入 净亏损净亏损 净利润净利润借借贷贷 公允价值变动损失公允价值变动损失 投资损失投资损失余额转入余额转入“利润分配利润分配”0 02024/7/2517利润表利润表 编制单位编制单位 * *年年 元元 一一. . 营业收入营业收入( (主营业务主营业务) )减减: : 营业成

21、本营业成本 营业税金及附加营业税金及附加 销售费用销售费用 管理费用管理费用 财务费用财务费用 资产减值损失资产减值损失加：公允价值变动损益加：公允价值变动损益 投资收益投资收益二二. . 营业利润营业利润加：营业外收入加：营业外收入减减: : 营业外支出营业外支出三三. . 利润总额利润总额减减: : 所得税所得税四四. . 净利润净利润2-6-5 2-6-5 本年利润本年利润2024/7/25182-6-6 2-6-6 利润分配利润分配一一. .利润分配的原则：利润分配的原则： 1.1.企业的利润要依法分配。企业的利润要依法分配。2.2.要处理好分配与积累的关系，增强企业后劲。要处理好分配

22、与积累的关系，增强企业后劲。3.3.利润分配要适当考虑员工的利益。利润分配要适当考虑员工的利益。4.4.实行实行“三公三公”原则，一视同仁的对待投资者。原则，一视同仁的对待投资者。5.5.坚持以丰补歉，保持稳定的分红比例。坚持以丰补歉，保持稳定的分红比例。二二. .利润分配的顺序：利润分配的顺序： 1 1. . 以税前利润弥补亏损以税前利润弥补亏损 2. 2. 以税后利润弥补亏损以税后利润弥补亏损 3. 3. 提取法定盈余公积提取法定盈余公积 （10%10%） 4. 4. 提取任意盈余公积提取任意盈余公积 5. 5. 向投资人分红向投资人分红2024/7/2519年末帐务处理：年末帐务处理：

23、利润分配利润分配 法定盈余共积法定盈余共积 本年利润本年利润未分配 利润 任意盈余共积任意盈余共积 应付股利应付股利 2-6-6 2-6-6 利润分配利润分配未弥补 亏损2024/7/2520 应付股利应付股利 ：2-6-6 2-6-6 利润分配利润分配公司发展阶段公司发展阶段特点特点适用的股利政策适用的股利政策初创阶段初创阶段经营风险大，有投资需求但融资能力差剩余股利政策剩余股利政策快速发展阶段快速发展阶段公司快速发展， 投资需求大低正常股利与额低正常股利与额外股利政策外股利政策稳定增长阶段稳定增长阶段投资需求减少，净现金流入量增加，每股收益呈上升趋势固定或稳定增长固定或稳定增长型股利政策型

24、股利政策成熟阶段成熟阶段盈利水平稳定，有一定的留存收益和资金积累固定股利支付率固定股利支付率政策政策衰退阶段衰退阶段业务锐减，现金流入与获利能力下降剩余股利政策剩余股利政策（一）适用的股利政策（一）适用的股利政策2024/7/25212-6-6 2-6-6 利润分配利润分配 应付股利应付股利 ：（二）（二）股利支付水平股利支付水平即股利支付率 （股利支付率=每股股利/每股收益）（三）股利支付形式（三）股利支付形式1、现金股利、现金股利2、财产股利、财产股利（公司拥有的其他公司的债 券、股 票等）3、负债股利、负债股利（发行债券或应付票据）4、股票股利、股票股利（也称“红股”，按持股比例增发，从

25、 留存收益转增股本，公司的股东权益不变，但资本结构及股东权益构成会改变，并稀释股价） 既减少了资产，也减少了权益。既减少了资产，也减少了权益。（股票股利呢？）（股票股利呢？）2024/7/25222-6-6 2-6-6 利润分配利润分配三三、股利的发放、股利的发放支付股利的过程经历股利宣告日、股权登记日、除息日支付股利的过程经历股利宣告日、股权登记日、除息日和股利发放日。和股利发放日。股利宣告日股利宣告日：股利分配方案由股东大会讨论通过后，由董事会将股利支付情况正式予以公告的日期。股权登记日（除权日）：股权登记日（除权日）：即有权领取本期股利的股东资格登记截止日期。除息日：除息日：即指领取股利

26、的权利与股票相互分离的日期（这天购买的股票不能享受股利，一般在除权日次日）。 股利发放日：股利发放日：即向股东发放股利的日期。 应付股利应付股利 ：2024/7/25232-6-6 2-6-6 利润分配利润分配 作为董事会成员作为董事会成员罗勒波公司是一家室外运动设备商店，你是该公司董事会罗勒波公司是一家室外运动设备商店，你是该公司董事会的一名成员。从开业至今的一名成员。从开业至今8 8年来，公司在门店家数、销售年来，公司在门店家数、销售额和净利润方面都已经有很快增长。额和净利润方面都已经有很快增长。在最近一次股东大会上，几名股东抱怨董事会不道德地拒在最近一次股东大会上，几名股东抱怨董事会不道

27、德地拒绝宣布和发放现金股利。这些股东强调，在过去的绝宣布和发放现金股利。这些股东强调，在过去的8 8年中年中公司保留了大量的收益，而不对股东发放一点股利。你将公司保留了大量的收益，而不对股东发放一点股利。你将怎样回答股东的这种指责怎样回答股东的这种指责? ?案案例例2024/7/25242-6-6 2-6-6 利润分配利润分配你应该向股东们指出，公司每年有盈利并不保证有现金支你应该向股东们指出，公司每年有盈利并不保证有现金支付股利，收益可能会被投资到新店、存货或其他类型的存付股利，收益可能会被投资到新店、存货或其他类型的存货中去。因为公司规模小，并正在成长，可能非常需要各货中去。因为公司规模小

28、，并正在成长，可能非常需要各种形式的资本。盈利经营是小企业融资的重要的途径。种形式的资本。盈利经营是小企业融资的重要的途径。在企业中保留盈利并不是不道德的。事实上，在公司有对在企业中保留盈利并不是不道德的。事实上，在公司有对债权人的重大债务时，发放现金股利反而是不道德和不合债权人的重大债务时，发放现金股利反而是不道德和不合法的。一般来说，债权人必须优先考虑，以后才能分派余法的。一般来说，债权人必须优先考虑，以后才能分派余下的股利。当股利分配会使留存收益低于预计水平时，许下的股利。当股利分配会使留存收益低于预计水平时，许多长期债务协议还限制这种分配。多长期债务协议还限制这种分配。为了满足股东，董

29、事会可以考虑宣告股票股利或股票分割，为了满足股东，董事会可以考虑宣告股票股利或股票分割，这样可以增加股东手中的股票，而公司的流动资产仍旧保这样可以增加股东手中的股票，而公司的流动资产仍旧保留在企业内部。留在企业内部。评评 析析 2024/7/25252-6-6 2-6-6 利润分配利润分配喜忧参半的巨额派现喜忧参半的巨额派现 2004年年7月月20日，微软公司董事会主席日，微软公司董事会主席BillGates、首席执行官、首、首席执行官、首席财务官代表微软公司召开了新闻发布会，宣布了一个震撼华尔街的一席财务官代表微软公司召开了新闻发布会，宣布了一个震撼华尔街的一揽子现金分红方案。根据一方案，微

30、软公司在未来的揽子现金分红方案。根据一方案，微软公司在未来的4年里，将向股东年里，将向股东支付支付760亿美元的现金，包括：亿美元的现金，包括：从从2004年会计年度起，现金股利翻番，向每股普通股支付年会计年度起，现金股利翻番，向每股普通股支付$0.32的现金的现金股利，每年股利，每年35亿美元，连续亿美元，连续4年，总计年，总计140亿美元；亿美元；在未来在未来4年内回购年内回购300亿美元的股票；亿美元的股票；在在2005年会计年度支付每股年会计年度支付每股$3.00的特别现金股利，总计的特别现金股利，总计320亿美元。亿美元。这是迄今为止上市公司给予其股东最慷慨的回报。除了丰厚的现金这是

31、迄今为止上市公司给予其股东最慷慨的回报。除了丰厚的现金回报外，微软公司在股票市场上给予投资者的回报也是卓尔不群的。微回报外，微软公司在股票市场上给予投资者的回报也是卓尔不群的。微软公司创立于软公司创立于1975年，年，1986年股票公开上市。根据年股票公开上市。根据华尔街日报华尔街日报的的测算，如果投资者以测算，如果投资者以100美元在上市日购买微软公司的股票，至美元在上市日购买微软公司的股票，至2004年年7月月20日，其股票价值已高达日，其股票价值已高达33000美元，就是说，微软公司的股票在美元，就是说，微软公司的股票在19年内增值了年内增值了329.9倍。倍。观观 察察2024/7/2

32、526微微软软公公司司宣宣布布了了个个极极具具轰轰动动效效应应的的一一揽揽子子巨巨额额派派现现消消息息当当天天，其其股股票票价价格格上上涨涨了了3.7%。但但好好景景不不长长，第第二二天天其其股股票票价价格格开开始始下下跌跌，因因为为华华尔尔街街的的财财务务分分析析师师将将巨巨额额派派现现解解读读为为微微软软公公司司已已由由高高速速成成长长期期过过渡渡到到相相对对成成熟熟期期。事事实实上上，微微软软公公司司自自己己也也承承认认步步入入了了成成熟熟期期，并并明明确确提提醒醒投投资资者者，期期望望微微软软公公司司继继续续保保持持20世世纪纪80和和90年年代代的的高高速速成成长长性性是是不不切切合

33、合实实际际的的。与与些些同同时时，微微软软公公司司宣宣布布调调整整投投资资者者关关系系管管理理策策略略，它它今今后后最最欢欢迎迎的的机机构构投投资资者者不不再再是是追追求求高高成成长长、高高回回报报的的风风险险资资本本，而而是是养养老老基基金金，因因为为养养老老基基金金最最看看重重的的就就是是其投资对象经营的稳定性和现金流量的充裕性。其投资对象经营的稳定性和现金流量的充裕性。（续）（续）2-6-6 2-6-6 利润分配利润分配2024/7/25272-6-6 2-6-6 利润分配利润分配760亿美元的一揽子派现计划，一方面雄辨地证明微软公司是全亿美元的一揽子派现计划，一方面雄辨地证明微软公司是

34、全世界当之无愧的世界当之无愧的“现金奶牛现金奶牛”，另一方面也昭示了微软公司的产品，另一方面也昭示了微软公司的产品已经进入成熟期，导致其经营活动产生的充裕现金流量大量沉淀。已经进入成熟期，导致其经营活动产生的充裕现金流量大量沉淀。此外，由于担心再次遭到垄断指控，微软公司不轻轻易将这些沉淀此外，由于担心再次遭到垄断指控，微软公司不轻轻易将这些沉淀的现金流量用于收购兼并其他软件公司，这一事实也是微软公司不的现金流量用于收购兼并其他软件公司，这一事实也是微软公司不断囤积现金流量的重要原因之一。导致微软公司经营活动产生的现断囤积现金流量的重要原因之一。导致微软公司经营活动产生的现金流量居高不下的另一个

35、原因与它的金流量居高不下的另一个原因与它的薪酬制度设计薪酬制度设计有关。微软公司有关。微软公司上市后，充分利用其蓝筹绩优股和股价不断上涨的优势，上市后，充分利用其蓝筹绩优股和股价不断上涨的优势，大量采用大量采用股票期权（股票期权（Stockptions）作为关键管理人员和核心技术人员的薪作为关键管理人员和核心技术人员的薪酬方式。这种薪酬方式不仅为微软公司增加了可观的利润，而且使酬方式。这种薪酬方式不仅为微软公司增加了可观的利润，而且使它它节省了大量经营活动产生的现金流出节省了大量经营活动产生的现金流出。换言之，采用股票期权这。换言之，采用股票期权这种薪酬制度，意味着微软公司只需向高管人员和技术

36、人员支付少量种薪酬制度，意味着微软公司只需向高管人员和技术人员支付少量的现金性报酬，相反地，高管人员和技术人员因为行使股票期权，的现金性报酬，相反地，高管人员和技术人员因为行使股票期权，反而要源源不断地将现金付给微软公司。反而要源源不断地将现金付给微软公司。（续）（续）2024/7/25282-6-6 2-6-6 利润分配利润分配根根据据美美国国公公认认会会计计准准则则的的要要求求，股股票票期期权权不不需需要要作作为为费费用用在在表表内内确确定定，仅仅需需在在表表外外披披露露。安安然然事事件件后后，这这种种会会计计惯惯例例遭遭受受非非议议，很很多多有有识识之之士士如如格格林林斯斯潘潘、巴巴非非

37、特特认认将将股股票票期期权权表表外外披披露露的的做做法法是是诱诱发发财财舞舞弊弊的的重重用用原原因因之之一一。面面对对这这种种指指责责，一一些些企企业业形形象象较较好好的的企企业业如如通通用用电电气气、微微软软、波波音音、花花旗旗等等，在在安安然然事事件件后后主主动动将将股股票票期期权权作作为为用用在在表表内内确确认认。2002和和2005会会计计年年度度，微微软软公公司司确确认认的的股股票票期期权权用用分分别别为为37.84亿亿美美元元、37.49亿美元、亿美元、57.34亿美元和亿美元和24.48亿美元。亿美元。（续）（续）2024/7/25291、本年利润的计算方法？、本年利润的计算方法？2、如何计算、如何计算基本每股收益、摊簿每股收益、市盈率基本每股收益、摊簿每股收益、市盈率？3、成本法与权益法的适用范围？、成本法与权益法的适用范围？4、微软公司巨额现金分红方案对你有何启示？微软公司巨额现金分红方案对你有何启示？Discussion2024/7/2530Any Questions? 2024/7/2531