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1、媒介经营管理研究媒介经营管理研究第四讲 公司上市与资本市场清华崔保国公司上市与资本市场清华崔保国案例：北青传媒上市案例：北青传媒上市o 北青传媒是北京青年报控股的股份制公司，主营业务为广告、印刷业务等。o北青传媒上市后总股本为1.9亿股，其中流通股本4774万股，融资9.04亿港元，待机构投资者行使超额配售权之后，融资额将升至10.4亿港元。北青传媒在香港公开招股后，得到了公众和机构的热烈响应。散户超额认购422倍，机构超额认购16倍，这是今年下半年香港H股散户超额认购最高的新股。从目前认购的情况看，投资者的质量较高，前30大订单的需求总额超过11亿美元；投资者中亚洲投资者占总需求的81%，欧
2、洲占14%，美洲占5%。市盈率20倍左右的估值也是近期赴港上市的内地公司估值最高的股票之一，每股最终定价为18.95港元，是原拟价格区间(14.95-18.95港元)的最顶端，这样，北青传媒的市值总额达到了36亿港元。此次全球路演在两周内圆满完成，也是香港上市项目中推销时间最短的股票之一。 公司上市与资本市场清华崔保国本讲内容o股票和上市交易o资本市场o上市辅导与操作o海外股份公司公司上市与资本市场清华崔保国股票和上市交易o股票的概念与性质股票的概念与性质o股票是股份公司发给股东用来证明其所入股份及其所持有股权的一种凭证o股票是有价证券之一 有价证券有时简称为证券，它是一种具有一定票面金额、代
3、表资产所有权或债权的证书 股票是股份公司发给出资并承担经营风险的人的股份资本所有权的书面凭证，是一种有价证券o就其性质来说，是一种资本证券，是一种虚拟资本，它代表资产所有权 公司上市与资本市场清华崔保国股票和上市交易o股票的特征股票的特征股票交易价格和股票票面价值不一致性决策性不返还性风险性流通性股票的特征股票的特征公司上市与资本市场清华崔保国股票和上市交易o股票的种类股票的种类按股东承担风险的程度和按股东承担风险的程度和享有权利的程度的不同划享有权利的程度的不同划分分 n普通股是股份公司发行的无特别权利的股票，其收益随着股份公司利润的变动而变动，并且对股东权利不作限制 n优先股是在盈余分配上
4、或（和）剩余财产分配上（即在盈余分配上，或者剩余财产分配上，或者剩余分配上且剩余财产分配上）的权利优先于普通股的股票n后分股是指在普通股之后才享有股息或剩余财产分配权利的股票。n这种股票一般对股票发行人发行，因此也称为发行人股或经营者股n混合股是将优先享受股息和后分配剩余财产这两种权利结合起来的股票优先股优先股 后分股后分股混合股混合股普通股普通股公司上市与资本市场清华崔保国股票和上市交易o股票的种类股票的种类n是指持股者有表决权的股票n普通股一般是有表决权股 有表决权股有表决权股n是指持股者没有表决权的股票n优先股一般是无表决权股 无表决权股无表决权股依据股份所代依据股份所代表的股东权中表的
5、股东权中的表决权的有的表决权的有无分类无分类公司上市与资本市场清华崔保国股票和上市交易o股票的种类股票的种类n是指预先规定公司可以将其收回的股票可收回股可收回股n是指预先没有规定公司可以将其收回，即不可收回的股票不可收回股不可收回股依据是否预先依据是否预先规定公司可以规定公司可以将其回收将其回收公司上市与资本市场清华崔保国股票和上市交易o股票的种类股票的种类n是指预先规定股东可以将其转换为其他种类股票的股票可转换股可转换股n是指预先没有规定股东可以将其转换为其他种类的股票，即不可转换为其他种类股票的股票不可转换股不可转换股依据是否预先依据是否预先规定股东可以规定股东可以将其转换为其将其转换为其
6、他种类的股票他种类的股票公司上市与资本市场清华崔保国股票和上市交易o股票的种类股票的种类n就是在股票上载有股东的姓名，并载于公司的股东名册上的股票n记名股票不得私自转让记名股记名股n是在股票上不记载股东姓名的股票n可以自由转让无记名股无记名股依据是否记载依据是否记载股东姓名区分股东姓名区分公司上市与资本市场清华崔保国股票和上市交易o股票的种类股票的种类n是指股票票面上记载着金额的股票n一般来说，股票发行价格原则上不得低于股票票面值价格面额股面额股n是指在股票上不记载金额的股票，只标明每股占公司资本总额的比例无面额股无面额股依据股票是否依据股票是否记载一定的金记载一定的金额额公司上市与资本市场清
7、华崔保国股票和上市交易o股票的种类股票的种类n对境内自然人和法人发行的股票称为A种股票A股股n对境外的法人和自然人，包括外国和我国香港、澳门、台湾地区法人和自然人发行的人民币特种股票，称为B种股票B股股我国针对发行我国针对发行对象属境内和对象属境内和境外划分境外划分公司上市与资本市场清华崔保国股票和上市交易o股票的价格股票的价格o是指股票在证券市场上的买卖价格o股票的价值股票的价值o股票的票面价值 就是股票上标明的金额，它只代表入股的货币金额，是固定的o股票的帐面价值 是一个反映每股普通股所代表的公司财产的指标 股票帐面价值的计算： 普通股每股帐面价值=（公司资产净值-优先股总面值）/普通股股
8、数公司上市与资本市场清华崔保国股票和上市交易o股票的清算价值和内在价值、市场价值股票的清算价值和内在价值、市场价值o股票的清算价值股票的清算价值 是指企业清算时，每个股份所代表的实际价值o股票的内在价值股票的内在价值 是指股票在交易的某一时刻真正代表的价值o股票的市场价值股票的市场价值 又称市场价格，即股票价格。公司上市与资本市场清华崔保国股票和上市交易o股票价格的变动及其决定因素股票价格的变动及其决定因素o股票价格的本质股票价格的本质 股票价格就是股票在市场上买卖的价格，又称股票市价 股票之所以有价格，能够作为买卖对象，是因为股票能够给它的持有者带来股息收入o决定股票价格的基本要素决定股票价
9、格的基本要素 股票价格直接取决于两个基本要素，即股票预期的股息量和银行的利息率 股票价格=预期股息/银行利息率 （这样计算出来的价格称为理论价格）公司上市与资本市场清华崔保国股票和上市交易o影响股票价格变动的内部因素影响股票价格变动的内部因素o内部因素内部因素o公司利润o股利o股票的分割o股票的新上市o董事会监事会改选o外部因素外部因素o经济因素o政治因素公司上市与资本市场清华崔保国股票和上市交易o案例：案例：10余律师所起诉余律师所起诉51Job 股价大幅下挫股价大幅下挫o 2005年2月27日，美国律师事务所ScottScottLLC宣布，将代表2004年11月4日至2005年1月14日购
10、买前程无忧，NasdaqJOBS股票的股东，向纽约南区地方法院提交集体起诉，指控前程无忧涉嫌证券欺诈。 此前，自1月24日以来，已有十数家律师事务所向前程无忧提起类似起诉。 遭起诉消息发布之后，51job 2月28日股价再度下挫3.3%，接近20美元，低于去年9月上市当日的收盘价格。此前，51job是在1月18日开盘即跳空低开约35%，原因主要是财务预警。据前程无忧公司的预警显示，预计其2004年第四季度的每股盈利在0.24元到0.27元，总收入为1.17亿元到1.21亿元，而此前的预测每股盈利高达0.42元到0.44元，收入将达到1.4亿元。 公司上市与资本市场清华崔保国股票和上市交易o股票
11、价格指数股票价格指数 为了正确反映整个股市价格变化情况和趋势，有关金融研究机构编制了股票价格指数，它是表示股票市场价格变动的一种股票价格平均数，用以反映整个股市的价格起伏情况o编制股票价格指数的一般步骤编制股票价格指数的一般步骤o从股票市场上选择一定比例的有代表性的股票作为计算样本o计算某一日期股票市场样本股票收盘的市价总和，再除以总股数，计算出来的商就是股票价格平均数o选定某一时间作为基期，将这一基期的股票价格平均数定为100（称为100点），以后各期的股票价格平均数，同基期相比计算出的百分数，即为各时期的股票价格指数公司上市与资本市场清华崔保国股票和上市交易o股票价格指数股票价格指数o世界
12、上有影响的几种股票价格指数世界上有影响的几种股票价格指数o道琼斯股票价格指数（美国）o普尔股票价格综合指数（美国）o纽约证券交易所的股票综合指数（美国）o伦敦金融时报的股票价格指数（英国）o日本经济新闻道式股票指数（日本）o香港恒生股票指数（中国香港）o我国的股票价格指数 上海证券交易所股票价格指数 深圳证券交易所股票价格指数公司上市与资本市场清华崔保国股票和上市交易o股票的发行股票的发行o股票发行市场股票发行市场o股票市场是股票发行与交易的网络和体系，使股票买卖的场所，随着现代经济的发展，股票市场已成为证券市场最重要的组成部分o股票市场一般分为股票发行市场（一级市场）和股票交易市场（二级市场
13、）o我国股票发行市场的主体，主要由股票发行者、审批机构、承销机构及投资者构成公司上市与资本市场清华崔保国股票和上市交易o股票发行的条件股票发行的条件o1.股票发行人必须是具有股票发行资格的股份有限公司股票发行人必须是具有股票发行资格的股份有限公司, ,包括已经成立的包括已经成立的股份公司和经批准拟成立的股份公司股份公司和经批准拟成立的股份公司o2.2.新设立股份有限公司申请公开发行股票新设立股份有限公司申请公开发行股票, ,应当符合下列条件应当符合下列条件: : o（1）公司的生产经营符合国家产业政策； o（2）公司发行的普通股只限一种，同股同权； o（3）发起人认购的股本数额不少于公司拟发行
14、的股本总额 的百分之三十五； o（4）在公司拟发行的股本总额中，发起人认购的部分不少 于人民币三千万元，但是国家另有规定的除外； o（5）向社会公众发行的部分不少于公司拟发行的股本总额 的百分之二十五，其中公司职工认购的股本数额不得超过拟向社 会公众发行的股本总额的百分之十；公司拟发行的股本总额超过 人民币四亿元的，证监会按照规定可酌情降低向社会公众发行的 部分的比例，但是，最低不少于公司拟发行的股本总额的百分之 十五； o（6）发行人在近三年内没有重大违法行为； o（7）证券委规定的其他条件 公司上市与资本市场清华崔保国股票和上市交易o股票发行的条件股票发行的条件o3.3.原有企业改组设立股
15、份有限公司申请公司发行股票，除了要原有企业改组设立股份有限公司申请公司发行股票，除了要 符符合新设立股份有限公司申请公开发行股票的条件外，还要符合合新设立股份有限公司申请公开发行股票的条件外，还要符合 下下列条件：列条件： o（1）发行前一年末，净资产在总资产中所占比例不低于百 分之三十，无形资产在净资产中所占比重不高于百分之二十，但 是证券委另有规定的除外； o（2）近三年连续盈利 o4.4.关于增资发行的条件。股份有限公司增资申请公开发行关于增资发行的条件。股份有限公司增资申请公开发行 股票，股票，除了要满足前面所列的条件外，还要满足下列条件：除了要满足前面所列的条件外，还要满足下列条件：
16、o （1）前一次公开发行股票所得资金的使用与其招股说明书 所述的用途相符，并且资金使用效益良好； o（2）距前一次公开发行股票的时间不少于12个月； o（3）从前一次公开发行股票到本次申请期间没有重大违法 行为； o（4）证券委规定的其它条件 公司上市与资本市场清华崔保国股票和上市交易o股票发行的程序股票发行的程序o初次发行初次发行o（1）申请人聘请会计师事务所、资产评估机构、律师事务所等专业性中介机构，对其资格、资产、财务状况进行审定、评估并就有关事项出具法律意见书后，向所在地地方政府或中央企业主管部门提出公开发行股票的申请o（2）在国家下达的发行规模内，地方政府或中央企业主管部门在收到发行
17、申请之日起30个工作日内作出审批决定，并抄报证券委o（3）证监会对被批准的发行申请进行复审，符合条件的，即可发行公司上市与资本市场清华崔保国o案例：北青传媒上市案例：北青传媒上市o 北青传媒是北京青年报控股的股份制公司，主营业务为广告、印刷业务等。北青传媒上市后总股本为1.9亿股，其中流通股本4774万股，将融资9.04亿港元，待机构投资者行使超额配售权之后，融资额将升至10.4亿港元。北青传媒在香港公开招股后，得到了公众和机构的热烈响应。散户超额认购422倍，机构超额认购16倍，这是今年下半年香港H股散户超额认购最高的新股。从目前认购的情况看，投资者的质量较高，前30大订单的需求总额超过11
18、亿美元；投资者中亚洲投资者占总需求的81%，欧洲占14%，美洲占5%。市盈率20倍左右的估值也是近期赴港上市的内地公司估值最高的股票之一，每股最终定价为18.95港元，是原拟价格区间(14.95-18.95港元)的最顶端，这样，北青传媒的市值总额达到了36亿港元。此次全球路演在两周内圆满完成，也是香港上市项目中推销时间最短的股票之一。 公司上市与资本市场清华崔保国股票和上市交易o股票发行的程序股票发行的程序o再次发行再次发行o再次发行也称心股发行，包括公开发行（即祥社会公开招募）和非公开发行（即优先由原股东认购或协议认购）o（1）公开发行的程序o（2）非公开发行的程序公司上市与资本市场清华崔保
19、国股票和上市交易o股票发行的方式股票发行的方式o自办发行和委托发行自办发行和委托发行o（1）自办发行 指公司自己直接发行股票，招股集资o（2）委托发行 指发行公司委托证券公司等金融机构代理行为o案例：2004年6月，经有关部门批准，北青传媒赴港上市的工作正式启动，汇丰银行成为北青传媒登陆H股的主承销商和全球协调人 o公募发行、私募发行和内部发行公募发行、私募发行和内部发行o（1）公募发行 指向社会非特定单位和个人公开发行股票o（2）私募发行 指由公司发起人全部认购股票的发行方式o（3）内部发行 指向本公司内部职工发行股票的发行方式o定向募集发行和社会募集发行定向募集发行和社会募集发行公司上市与
20、资本市场清华崔保国股票和上市交易o股票发行的方式股票发行的方式o平价发行、溢价发行和折价发行平价发行、溢价发行和折价发行o（1）平价发行 即按股票面值额发行，又叫面额发行或者等价发行o（2）溢价发行 即发行价格高于股票面值额发行o（3）折价发行 即发行价格低于股票面值额发行o增资发行增资发行o（1）有偿增资 通过吸收新股份的办法增资o（2）无偿增资 公司将增资的股票，按投资比例无偿赠给老股东，将公司的积累或分红基金转为资本o（3）有偿增资和无偿增资相结合公司上市与资本市场清华崔保国股票和上市交易o股票的上市交易股票的上市交易o股票交易市场股票交易市场o也称二级市场或流通市场，是已发行在外的股票
21、进行买卖交易的场所，投资者可将其股票在交易市场再行出售或转让，使所持的股票变现o股票交易市场的构成股票交易市场的构成o（1）股票持有人，在此为卖方o（2）股票投资者，在此为买方o（3）为股票交易提供流通、转让便利条件的信用中介操作机构，如证券交易所或证券公司证券业务部及其交易代理点公司上市与资本市场清华崔保国股票和上市交易o证券交易所证券交易所o上海证券交易所o深圳证券交易所o纽约证券交易所o伦敦证券交易所o东京证券交易所o法兰克福证券交易所o香港证券交易所o台湾证券交易所o新加坡证券交易所公司上市与资本市场清华崔保国股票和上市交易o股票的上市交易股票的上市交易o股份上市公司和股份不上市公司股
22、份上市公司和股份不上市公司o股票上市的条件股票上市的条件o（1）股票经国务院证券管理部门批准已向社会公开发行o（2）公司股本总额不少于人民币5000万元o（3）开业时间在三年以上，最近三年连续盈利；愿国有企业依法改建而设立的，或者该法实施后新组建成立，其主要发起人为国有大中型企业的，可连续计算o（4）持有股票面值达人民币1000元以上的股东人数不少于1000人，向社会公开发行的股份达公司股份总数的25%以上；公司股本总额超过人民币4亿元，其向社会公开发行股份的比例为15%以上o（5）公司在最近三年内无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载o（6）国务院规定的其他条件公司上市与资本市场清华崔保国股
23、票和上市交易o股票的上市交易股票的上市交易o股票上市的程序股票上市的程序o1.申请股票上市的公司需向交易所上市部门提交文件o2.交易所受理公司申请股票上市后，由上市部门在15个工作日内提出初审意见o3.交易所发行上市委员会根据上市部门提出的初审意见，在15个工作日内核准公司申请股票上市的要求，并报证监会备案o4.证监会在接到交易所发行上市委员会的批准股票上市意见后，15个工作日内不提出疑义，该批准即自动生效o5.股票获准上市后一周内，交易所向股票上市公司开具上市通知书，公司在收到上市通知书的三天内，将上市费用汇入交易所指定的帐户o6.公司会同证券推荐人、交易所、登记公司具体商定上市事宜，并同交
24、易所签订上市合同o7.在符合规定的报纸上刊登上市公告书o8.公司股票正式在交易所挂牌上市公司上市与资本市场清华崔保国股票和上市交易o股票的上市交易股票的上市交易o股票上市交易的方式股票上市交易的方式o1.按承办上市交易的经营者来划分，上市交易的方式o（1）自营买卖o（2）代理买卖o2.股票交易按交易期限来划分o（1）现货交易o（2）当日交易o（3）普通日交易o3.按客户以何种形式委托经纪商代办买卖股票的方式划分，主要有当面委托、电话委托、电传委托、传真委托、信函委托等公司上市与资本市场清华崔保国股票和上市交易o股票的上市交易股票的上市交易o股票上市交易的方式股票上市交易的方式o4.按客户委托期
25、限划分，主要有当日委托和五日委托两种o5.按客户委托价格条件划分，我国主要有随市委托和限价委托两种方式o随时委托是指客户委托经纪商按市价买卖股票，即经纪商可以随时根据市场价格的变动决定股票的买入或卖出o限价委托是指客户在委托经纪商代理买卖股票的价格条件中，确定买入股票的最高价和卖出股票的最低价，并由经纪商在买入股票的限定价格以下买进股票，在卖出股票的限定价格以上卖出股票公司上市与资本市场清华崔保国股票和上市交易o股票的上市交易股票的上市交易o上市公司的信息披露上市公司的信息披露o是对上市公司监督管理的重要环节o案例：安然“实现”超高增长的秘密在于它打了这样一个如意算盘：制造概念吸引投资者-通过
26、关联企业间的“对倒”交易不断创造出超常的利润-巨额债务和风险却隐而不彰。整个过程顺利进行的保障就是通过对财务报表的操纵。而安然崩溃原因的关键，在于安然与这些关联企业的关联交易及相关信息披露上均出现极大问题。 公司上市与资本市场清华崔保国资本市场o资本市场资本市场o从最一般的意义上讲，资本市场至少应涵盖：o证券市场（股票市场、长期债券市场长期国债、企业债券、金融债券等）o长期信贷市场（长期抵押贷款、长期项目融资等）o衍生工具市场（金融期货市场、金融期权市场等 公司上市与资本市场清华崔保国资本市场o资本市场不同于金融市场，也不等于证券市资本市场不同于金融市场，也不等于证券市场场 o金融市场是资金供
27、求双方运用各种金融工具、通过各种途径实现货币借贷和资金融通的交易活动的总称。o证券市场是作为各种股票、债券、票据的发行转让和交易场所的总称，它是金融市场的重要组成部分。o应该区分的是短期债券（如国库券）属于货币市场的范畴，长期债券（如股票、长期债券）属于资本市场的范畴。显然，长期证券市场也是资本市场的组成部分之一，而不是资本市场的全部 公司上市与资本市场清华崔保国上市辅导与操作o上市辅导上市辅导o2000年起实施股票发行辅导制度o2000年年3月月16日发布日发布股票股票发行上市行上市辅导工作工作暂行行办法法 o拟公开发行股票(A、B股)的股份有限公司(以下称拟发行公司)应符合公司法的各项规定
28、，在向中国证监会提出股票发行申请前，均须具有主承销资格的证券公司(以下称辅导机构)辅导，辅导期限为一年o辅导机构应严格按照公司法、证券法等法律法规的要求，勤勉尽责，诚实信用，做好辅导工作。拟发行公司应积极配合辅导机构做好工作，按要求提供企业的有关情况，并对所提供资料的真实性负责公司上市与资本市场清华崔保国上市辅导与操作o上市辅导与操作上市辅导与操作o辅导内容主要包括以下方面：1.股份有限公司设立及其历次演变的合法性、有效性。2.股份有限公司人事、财务、资产及供、产、销系统独立完整性。3.对公司董事、监事、高级管理人员及持有5%以上(含5%)股份的股东(或其法人代表)进行公司法、证券法等有关法律
29、法规的培训。4.建立健全股东大会、董事会、监事会等组织机构，并实现规范运行。5.依照股份公司会议制度建立健全公司财务会计制度。6.建立健全公司决策制度和内部控制制度，实现有效运作。7.建立健全符合上市公司要求的信息披露制度。8.规范股份公司和控股股东及其他关联方的关系。9.公司董事、监事、高级管理人员及持有5%以上(含5%)股份的股东持股变动情况是否合规公司上市与资本市场清华崔保国上市辅导与操作o上市辅导上市辅导o有以下情况之一的，中国证监会将认定该辅导不合格：o1.拟发行公司存在重大法律障碍，不能实现规范运作；2.辅导报告或汇总报告内容存在重大虚假；3.中国证监会认定的其他情况公司上市与资本
30、市场清华崔保国海外股份公司o香港o日本o美国公司上市与资本市场清华崔保国海外股份公司o香港香港o根据香港公司条例第4条第2款规定，依据公司成员对公司债务承担责任的形式，可将公司分为：股份有限公司、保证有限公司和无限公司o股份有限公司（即股份公司）是指公司全部资本为股份，股东仅就其所认股份对公司负有责任的一种公司公司上市与资本市场清华崔保国海外股份公司o股份公司的上市股份公司的上市o1.上市的基本条件上市的基本条件o（1）上市公司或新申请人必须依据香港公司条例或其注册国家的当地法规，注册或成立一家公众公司o（2）证券发行人及其业务必须属于联交所认为适合上市者o（3）申请上市的公司通常须有不少于三
31、年的营业记录，或在特别情况下，有不少于两年的良好业务记录，而且同一期间内管理阶层基本上没有变化o（4）申请上市的股票必须有足够的流通量o（5）新上市股票的预计市值至少要达到港币5000万元o（6）新申请人的股东中，不得包括某类建议投票权与其缴足股款时的股本权益并无合理关系的股份o（7）通常要求每港币100万元公开发售或发行新股的股份中，最少有三名公众股东，而且公开发售或发行新股的股份最少要有一百名公众股东o（8）控股股东与发行人两者的业务并不相互竞争公司上市与资本市场清华崔保国海外股份公司o（9）申请在联交所作为主要上市的新申请人最少要有两名执行董事留驻香港o（10）申请上市的证券必须可以自由
32、转让o（11）申请上市的证券必须依据该上市发行机构的注册或成立地所里的法规而发行o（12）发行证券以申请上市的机构，必须是一家经核准的股票过户登记处，或聘有一家经核准的股票过户登记处，以便在香港设置其股东名册o（13）发行证券以申请上市的机构秘书必须是一名通常居住香港的人士，并须具备有关的专门知识与经验o（14）联交所一般不会考虑下列新申请人的上市申请；已更改最近的财政年度年终日期；或准备更改目前的财政年度年终日期o（15）联交所如果认为上市申请者的包销商无力履行其包销的承诺，可拒绝有关的申请公司上市与资本市场清华崔保国海外股份公司o上市的步骤上市的步骤o（1）委任保荐人o（2）具体的申请程序
33、如下：oA.向联交所提交上市申请oB.提交上市申请给证监会存档oC.提交文件初稿或定稿给联交所作初步批核oD.参加上市委员会可能召开的上市聆讯会oE.开展宣传工作，接受投资者认购股份申请o（3）上市协议o（4）上市费用公司上市与资本市场清华崔保国海外股份公司o上市方法主要有：上市方法主要有：o（1）发售o（2）配售o（3）介绍上市o除上述三种上市方法外，还有招股、公开售股、资本化发行、代价发行、特别上市等上市方式公司上市与资本市场清华崔保国海外股份公司o上市方法主要有：上市方法主要有：o（1）发售o（2）配售o（3）介绍上市o除上述三种上市方法外，还有招股、公开售股、资本化发行、代价发行、特别
34、上市等上市方式公司上市与资本市场清华崔保国海外股份公司o日本日本o日本的股份公司在法律上称为社团法人，以营利为目的，在日语中称为“株式会社”o日本股份公司主要有以下特点：o（1）私人股东逐渐减少，法人股东逐渐增多o（2）公司相互持股情况普遍o（3）股东注重追求公司控股权，注重事业的长远发展公司上市与资本市场清华崔保国海外股份公司o日本日本o日本的股份公司在法律上称为社团法人，以营利为目的，在日语中称为“株式会社”o日本股份公司主要有以下特点：o（1）私人股东逐渐减少，法人股东逐渐增多o（2）公司相互持股情况普遍o（3）股东注重追求公司控股权，注重事业的长远发展公司上市与资本市场清华崔保国海外股
35、份公司o股份公司的设立股份公司的设立o1.发起人 7人以上为发起人o2.公司章程o3.股份的认购及公司设立方式o（1）发起人认购o（2）股份募集o4.召开创立会o5.注册登记公司上市与资本市场清华崔保国海外股份公司o股份公司的主要机构股份公司的主要机构o1.股东会o2.董事会和董事o3.监察人公司上市与资本市场清华崔保国海外股份公司o美国美国o美国的股份公司在整个社会经济中处于主导地位o分为三类：o上市公司o是向社会公开发行股票的公司，因其股东较为分散，面向广大社会公众，亦称为公众公司o不上市公司o不向社会发行股票，其股份由某些特定对象持有o介于二者之间的公司o既向社会发行股票，又由家族成员掌握其主要部分公司上市与资本市场清华崔保国海外股份公司o股份公司的设立股份公司的设立o1.发起人 o2.公司章程o3.公司注册登记公司上市与资本市场清华崔保国海外股份公司o股份公司的主要机构股份公司的主要机构o二元结构二元结构o1.股东大会 最高的权力机构o2.董事会 股东大会的执行机构公司上市与资本市场清华崔保国总结与思考谢谢公司上市与资本市场清华崔保国
