不确定分析PPT课件

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1、 技术经济学技术经济学技技术术经经济济学学科科技技术术经经济济学学科科第五章第五章 不确定性评价方法不确定性评价方法 技术经济学科 第五章第五章 不确定性评价方法不确定性评价方法本本章章内内容容1.1.1.1.线性盈亏平衡分析线性盈亏平衡分析线性盈亏平衡分析线性盈亏平衡分析2.2.2.2.单因素敏感性分析单因素敏感性分析单因素敏感性分析单因素敏感性分析本本章章重重点点1.1.投资风险与不确定性概述投资风险与不确定性概述2.2.不确定性评价方法不确定性评价方法盈亏平衡分析法敏感性分析法概率分析方法 技术经济学科 概念概念概念概念投资不确定性与风险概述投资不确定性与风险概述投资不确定性与风险概述投

2、资不确定性与风险概述盈亏平衡分析不确定性(Uncertainty)是指决策者事先不知道决策的所有可能结果，或者虽然知道所有可能结果但不知道它们出现的概率。风险(Risk)是指由于随机原因所引起的项目总体的实际价值和预期价值之间的差异（损失）。敏感性分析概率分析 技术经济学科 技术经济活动中的不确定因素技术经济活动中的不确定因素技术经济活动中的不确定因素技术经济活动中的不确定因素n通货膨胀和物价的变动n技术装备及生产工艺变革和项目经济寿命期的变动浮法玻璃生产工艺n生产能力和销售量的变动日系车企产能调整n建设资金和工期的变化n国家经济政策和法规、规定的变化环保政策、税收政策投资不确定性与风险概述投

3、资不确定性与风险概述投资不确定性与风险概述投资不确定性与风险概述盈亏平衡分析敏感性分析概率分析 技术经济学科 不确定性评价法概述不确定性评价法概述不确定性评价法概述不确定性评价法概述盈亏平衡分析盈亏平衡分析盈亏平衡分析盈亏平衡分析投资不确定性与风险概述敏感性分析概率分析不确定性评价不确定性评价不确定性评价不确定性评价影影响响方方案案经经济济效效果果的的各各种种经经济济要要素素( (价价格格、销销售售量量) )的的未未来来变变化带有不确定性；化带有不确定性；测测算算方方案案各各种种经经济济要要素素的的取取值值( (投投资资额额、产产量量) )由由于于缺缺乏乏足足够够准准确确信信息息或或者者测测算

4、算方方法法上上的的误误差差，使使得得方方案案经经济济效效果果评评价价指指标标带有不确定性。带有不确定性。不不确确定定性性分分析析，就就是是通通过过分分析析不不确确定定性性因因素素变变动动对对评评价价结结论论的影响，来判断项目的风险和评价结论的可靠性。的影响，来判断项目的风险和评价结论的可靠性。 技术经济学科 盈亏平衡分析概念盈亏平衡分析概念盈亏平衡分析概念盈亏平衡分析概念盈亏平衡分析盈亏平衡分析盈亏平衡分析盈亏平衡分析投资不确定性与风险概述敏感性分析概率分析n n盈亏平衡分析法（盈亏平衡分析法（盈亏平衡分析法（盈亏平衡分析法（BEBEBEBEA-Break-even AnalysisA-Bre

5、ak-even AnalysisA-Break-even AnalysisA-Break-even Analysis法）法）法）法）n 盈亏平衡分析法也称量盈亏平衡分析法也称量本本利分析法，是一种在企业里利分析法，是一种在企业里得到广泛应用的决策分析方法。得到广泛应用的决策分析方法。n即通过分析产品产量、成本和盈利之间的关系，找出方案即通过分析产品产量、成本和盈利之间的关系，找出方案盈利和亏损在产量、单价、成本等方面的临界点，以判断盈利和亏损在产量、单价、成本等方面的临界点，以判断不确定性因素对方案经济效果的影响程度，说明方案实施不确定性因素对方案经济效果的影响程度，说明方案实施风险的大小。风

6、险的大小。 技术经济学科 确定盈亏平衡点产量。确定盈亏平衡点产量。确定盈亏平衡点产量。确定盈亏平衡点产量。 盈亏平衡点产量是指企业不盈不亏时的产量，或称保本产量盈亏平衡点产量是指企业不盈不亏时的产量，或称保本产量，这时企业的总收入等于总成本。如果某一方案的销售量，这时企业的总收入等于总成本。如果某一方案的销售量大于盈亏平衡点产量，说明该方案有利可图；否则就会亏大于盈亏平衡点产量，说明该方案有利可图；否则就会亏本，是不可取的。本，是不可取的。确定企业的安全边际。确定企业的安全边际。确定企业的安全边际。确定企业的安全边际。 安全边际是指企业预期（或实际）销售量与盈亏平衡点销售安全边际是指企业预期（

7、或实际）销售量与盈亏平衡点销售量之间的差额。这个差额越大，说明企业能经得起市场需量之间的差额。这个差额越大，说明企业能经得起市场需求的波动，经营比较安全，风险较小。求的波动，经营比较安全，风险较小。基本步骤基本步骤基本步骤基本步骤盈亏平衡分析盈亏平衡分析盈亏平衡分析盈亏平衡分析投资不确定性与风险概述敏感性分析概率分析 技术经济学科 一、线性盈亏平衡分析假设条件生产量等于销售量固定成本不变，单位可变成本与生产量成正比变化销售价格不变只按单一产品计算假设条件假设条件假设条件假设条件盈亏平衡分析盈亏平衡分析盈亏平衡分析盈亏平衡分析投资不确定性与风险概述敏感性分析概率分析 技术经济学科 盈亏平衡分析法

8、公式盈亏平衡分析法公式盈亏平衡分析法公式盈亏平衡分析法公式盈亏平衡分析盈亏平衡分析盈亏平衡分析盈亏平衡分析投资不确定性与风险概述敏感性分析概率分析n利润销售收入（总固定成本利润销售收入（总固定成本+ +总变动成总变动成本）本）n P P Q Q（CfCf CvCv Q Q）n盈亏平衡时，即盈亏平衡时，即=0=0 技术经济学科 总收入曲线总收入曲线总成本曲线总成本曲线成成本本产量产量盈盈利利区区亏亏损损区区0总固定成本总变动成本利润盈亏平衡点产量盈亏平衡点产量安全边际安全边际总成本总收入实际产量实际产量盈亏分析法图解盈亏分析法图解盈亏分析法图解盈亏分析法图解盈亏平衡分析盈亏平衡分析盈亏平衡分析盈

9、亏平衡分析投资不确定性与风险概述敏感性分析概率分析 技术经济学科 n 盈亏平衡点越低，项目风险越小，反之，则越大。盈亏平衡点越低，项目风险越小，反之，则越大。QB，CBEPPQCfPQCvQCf+CvQBEP盈亏分析法图解盈亏分析法图解盈亏分析法图解盈亏分析法图解盈亏平衡分析盈亏平衡分析盈亏平衡分析盈亏平衡分析投资不确定性与风险概述敏感性分析概率分析 技术经济学科 E E盈亏平衡生产能力利用率。盈亏平衡生产能力利用率。BEPBEPBEPBEP还可以变换方式来表达还可以变换方式来表达还可以变换方式来表达还可以变换方式来表达盈亏平衡分析盈亏平衡分析盈亏平衡分析盈亏平衡分析投资不确定性与风险概述敏感

10、性分析概率分析 技术经济学科 企业的经营安全边际企业的经营安全边际即企业预期（或实际）即企业预期（或实际）销售量与盈亏平衡点之间的差额。销售量与盈亏平衡点之间的差额。 企业的经营安全率企业的经营安全率企业的经营安全率企业的经营安全率盈亏平衡分析盈亏平衡分析盈亏平衡分析盈亏平衡分析投资不确定性与风险概述敏感性分析概率分析 技术经济学科 例例例例1 1 1 1： 某工程方案设计生产能力某工程方案设计生产能力1212万吨年，单位产品售价（不含税）万吨年，单位产品售价（不含税）510510元吨，总固定成本元吨，总固定成本 15001500万元，单位变动成本万元，单位变动成本250250元吨，并与产量成

11、正比元吨，并与产量成正比例关系，求以产量、价格以及生产能力利用率表示的盈亏平衡点。例关系，求以产量、价格以及生产能力利用率表示的盈亏平衡点。解：解：解：解：例题例题例题例题盈亏平衡分析盈亏平衡分析盈亏平衡分析盈亏平衡分析投资不确定性与风险概述敏感性分析概率分析 技术经济学科 例例2 2：某厂生产鸭嘴钳产品，售价某厂生产鸭嘴钳产品，售价2020元，单位变动成本元，单位变动成本1515元，元，固定成本总额固定成本总额2424万元，目前生产能力为万元，目前生产能力为6 6万件。万件。（1 1）求盈亏平衡点产量和销售量为）求盈亏平衡点产量和销售量为6 6万件时的利润额。万件时的利润额。（2 2）该厂通

12、过市场调查后发现该产品需求量将超过目前的生产）该厂通过市场调查后发现该产品需求量将超过目前的生产能力，因此准备扩大生产规模。扩大生产规模后，当产量不超能力，因此准备扩大生产规模。扩大生产规模后，当产量不超过过 1010万件时，固定成本将增加万件时，固定成本将增加 8 8万元，单位变动成本将下降到万元，单位变动成本将下降到14.514.5元，求此时的盈亏平衡点产量。元，求此时的盈亏平衡点产量。 例题例题例题例题盈亏平衡分析盈亏平衡分析盈亏平衡分析盈亏平衡分析投资不确定性与风险概述敏感性分析概率分析 技术经济学科 解：解：解：解： （1 1）盈亏平衡点产量为：）盈亏平衡点产量为： Q*= Q*=

13、CfCf / (P- / (P-CvCv) )240000/(20240000/(2015) 15) = 48000 = 48000（件）（件） 利润利润=20=20 6 6（24+1524+15 6 6）= 6= 6（万元）（万元） （2 2）盈亏平衡点产量为：）盈亏平衡点产量为： Q*= Q*= CfCf / (P- / (P-CvCv) ) = =（240000+80000240000+80000）/ (20/ (2014.5) 14.5) = 58 182 = 58 182（件）（件） 例题例题例题例题盈亏平衡分析盈亏平衡分析盈亏平衡分析盈亏平衡分析投资不确定性与风险概述敏感性分析概率

14、分析 技术经济学科 例例例例3 3 3 3：某产品计划产量为某产品计划产量为60006000件件/ /年，销售单价为年，销售单价为225225元，每年固定成本为元，每年固定成本为120000120000元，单位可变成本为元，单位可变成本为145145元，试求保本产量及生产能力利用率，并划元，试求保本产量及生产能力利用率，并划出盈亏平衡简图。出盈亏平衡简图。解：解：解：解：设保本产量为设保本产量为Q*Q* Q*= Q*=CfCf/ /（P-P-CvCv） = 120000/= 120000/（225-225-145145） =1500 =1500件件 E=Q*/Q0=1500/6000E=Q*/

15、Q0=1500/6000 =25% =25% 保本产量为保本产量为15001500件，盈件，盈亏生产能力利用率亏生产能力利用率25% 25% B、C 1500件 PQCf+CvQQBEP Cf CvQ例题例题例题例题盈亏平衡分析盈亏平衡分析盈亏平衡分析盈亏平衡分析投资不确定性与风险概述敏感性分析概率分析 技术经济学科 例例例例4 4 4 4：某厂生产和销售一种产品，单价为某厂生产和销售一种产品，单价为1515元，单位变动成本为元，单位变动成本为1212元，全月元，全月固定成本固定成本100 000100 000元，每月销售元，每月销售40 000 40 000 件。由于某些原因其产品单价将降至

16、件。由于某些原因其产品单价将降至13.513.5元；同时每月还将增加广告费元；同时每月还将增加广告费2000020000元。试计算：元。试计算： 1 1）该产品此时的盈亏平衡点。）该产品此时的盈亏平衡点。 2 2）增加销售多少件产品才能使利润比原来增加）增加销售多少件产品才能使利润比原来增加5%?5%?解：解：解：解：1 1）Q*=(100000+20000)/(13.5-12)=80000Q*=(100000+20000)/(13.5-12)=80000件件 2 2）原利润）原利润=15=1540000-(100000+1240000-(100000+1240000) =2000040000

17、) =20000元元 由于，由于，=PQ -=PQ -（Cf+QCvCf+QCv） 所以，所以，Q =Q =（+ +CfCf）/ /（P-P-CvCv） Q=20000(1+5%)+100000+20000 /Q=20000(1+5%)+100000+20000 /（13.5-1213.5-12） 解得，解得，Q=94000Q=94000件件 应增加销售件数应增加销售件数=94000-40000=54000=94000-40000=54000件件例题例题例题例题盈亏平衡分析盈亏平衡分析盈亏平衡分析盈亏平衡分析投资不确定性与风险概述敏感性分析概率分析 技术经济学科 1)这这是是一一种种短短期期分

18、分析析方方法法，不不适适用用于于投投资资活活动这样的长期分析。动这样的长期分析。2)不能对项目评价结论的可靠性作出判断。不能对项目评价结论的可靠性作出判断。盈亏平衡的局限盈亏平衡的局限盈亏平衡的局限盈亏平衡的局限盈亏平衡分析盈亏平衡分析盈亏平衡分析盈亏平衡分析投资不确定性与风险概述敏感性分析概率分析 技术经济学科 n不确定性因素（价格、销售收入、投资等）中对方案经济不确定性因素（价格、销售收入、投资等）中对方案经济效果影响程度较大的因素，称之为敏感性因素。效果影响程度较大的因素，称之为敏感性因素。n敏感性分析是指从众多不确定性因素中找出对投资项目经敏感性分析是指从众多不确定性因素中找出对投资项

19、目经济效益指标有重要影响的敏感性因素，并分析、测算其济效益指标有重要影响的敏感性因素，并分析、测算其对项目经济效益指标的影响程度和敏感性程度，进而判对项目经济效益指标的影响程度和敏感性程度，进而判断项目承受风险能力的一种不确定性分析方法。断项目承受风险能力的一种不确定性分析方法。n根据不确定性因素每次变动数目的多少，敏感性分析可以根据不确定性因素每次变动数目的多少，敏感性分析可以分为单因素敏感性分析和多因素敏感性分析。分为单因素敏感性分析和多因素敏感性分析。敏感性分析敏感性分析敏感性分析敏感性分析投资不确定性与风险概述盈亏平衡分析概率分析基本概念基本概念基本概念基本概念 技术经济学科 找出影响

20、项目经济效益变动的敏感性因素，分析敏感性因素变动的原因，并为进一步进行不确定性分析(如概率分析)提供依据；研究不确定性因素变动如引起项目经济效益值变动的范围或极限值，分析判断项目承担风险的能力；比较多方案的敏感性大小，以便在经济效益值相似的情况下，从中选出不敏感的投资方案。敏感性分析敏感性分析敏感性分析敏感性分析投资不确定性与风险概述盈亏平衡分析概率分析敏感性分析目的敏感性分析目的敏感性分析目的敏感性分析目的 技术经济学科 1确定分析的经济效益指标。 评价投资项目的经济效益指标主要包括：净现值、内部收益率、投资利润率、投资回收期等。 2选定不确定性因素，设定其变化范围。 3计算不确定性因素变动

21、对项目经济效益指标的影响程度，找出敏感性因素。 4绘制敏感性分析图，求出不确定性因素变化的极限值。敏感性分析敏感性分析敏感性分析敏感性分析投资不确定性与风险概述盈亏平衡分析概率分析敏感性分析步骤敏感性分析步骤敏感性分析步骤敏感性分析步骤 技术经济学科 敏感性分析敏感性分析敏感性分析敏感性分析投资不确定性与风险概述盈亏平衡分析概率分析敏感性分析图敏感性分析图敏感性分析图敏感性分析图 技术经济学科 敏感性分析敏感性分析敏感性分析敏感性分析投资不确定性与风险概述盈亏平衡分析概率分析单因素敏感性分析案例单因素敏感性分析案例单因素敏感性分析案例单因素敏感性分析案例n例例： 某某特特种种金金属属材材料料厂

22、厂引引进进生生产产线线来来提提高高现现有有产产品品的附加值，并扩大产量。此项目的基础数据如下：的附加值，并扩大产量。此项目的基础数据如下：n基基建建投投资资 12901290万万元元，建建设设期期为为二二年年；单单位位产产品品成成本本20 20 317317元元吨吨；销销售售价价格格 27 27 800800元元吨吨（含含税税）；外外购购原原材材料料及及燃燃料料、动动力力费费用用为为 596596万万元元年年；增增值值税税率率为为1717；城城建建税税、教教育育费费附附加加分分别别为为增增值值税税的的 7 7和和 4 4；正正常常生生产产能能力力 500500吨吨年年；投投产产第第一一年年生生

23、产产负负荷荷为为 8080，基基准准收益率收益率i0i01212, ,试作敏感性分析。试作敏感性分析。 技术经济学科 敏感性分析敏感性分析敏感性分析敏感性分析投资不确定性与风险概述盈亏平衡分析概率分析单因素敏感性分析案例单因素敏感性分析案例单因素敏感性分析案例单因素敏感性分析案例项目项目 建设期建设期 投产投产期期 达产期达产期 序号序号 1 1 2 2 3 3 4 4 5-15 5-15 16 16 1 1 现金流入现金流入1.11.1销售收入销售收入 0 0 0 0 1112 11121390139013901390139013901.21.2回收固定资产余值回收固定资产余值 0 0 0

24、0 0 0 0 0 0 0 60 601.31.3回收流动资金回收流动资金 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 300 300 流入小计流入小计 0 0 0 0 1112 1112139013901390139017501750 2 2 现金流出现金流出2.12.1建设投资建设投资 971 971 319 319 0 0 0 0 0 0 0 02.22.2流动资金流动资金 0 0 0 0 240 240 60 60 0 0 0 02.32.3经营成本经营成本 0 0 0 0 759 759 919 919 919 919 919 9192.42.4销售税金及附加销售税金及附加 0 0 0

25、0 101 101 126 126 126 126 126 126 流出小计流出小计 971 971 319 319 1100 1100110511051045104510451045 3 3 净现金流量净现金流量-971-971-319-319 12 12 285 285 345 345 705 705 财 务 现 金 流 量 表 技术经济学科 3000123451516971319240111275910160139091912613909191261390919126139091912660i=12%敏感性分析敏感性分析敏感性分析敏感性分析投资不确定性与风险概述盈亏平衡分析概率分析单因素

26、敏感性分析案例单因素敏感性分析案例单因素敏感性分析案例单因素敏感性分析案例 技术经济学科 NPV(12%) = NPV(12%) = 971(P/F,12%,1) 971(P/F,12%,1) 319 (P/F,12%,2) 319 (P/F,12%,2) +(1112 +(1112 240 240 759 759 101)(P/F,12%,3)101)(P/F,12%,3) + (1390 + (1390 60 60 919 919 126) 126) (P/F,12%,4) (P/F,12%,4) + (1390 + (1390 919 919 126) (P/A,12%,11) 126)

27、 (P/A,12%,11) (P/F,12%,4) (P/F,12%,4) +(1390+60+300 +(1390+60+300 919 919 126) 126) (P/F,12%,16) (P/F,12%,16) =487 ( =487 (万元万元) ) 0 0 所以，方案可行。所以，方案可行。敏感性分析敏感性分析敏感性分析敏感性分析投资不确定性与风险概述盈亏平衡分析概率分析用用用用NPVNPVNPVNPV判断项目可行性判断项目可行性判断项目可行性判断项目可行性 技术经济学科 敏感性分析敏感性分析敏感性分析敏感性分析投资不确定性与风险概述盈亏平衡分析概率分析用用用用IRRIRRIRRIR

28、R判断项目可行性判断项目可行性判断项目可行性判断项目可行性NPV= NPV= 971(P/F, IRR,1) 971(P/F, IRR,1) 319 (P/F, IRR,2) 319 (P/F, IRR,2) +(1112 +(1112 240 240 759 759 101)(P/F, IRR,3)101)(P/F, IRR,3) + (1390 + (1390 60 60 919 919 126) (P/F, 126) (P/F, IRR,4) IRR,4) + (1390 + (1390 919 919 126) (P/A, IRR,11) (P/F, IRR,4) 126) (P/A,

29、 IRR,11) (P/F, IRR,4) +(1390+60+300 +(1390+60+300 919 919 126) (P/F, IRR,16) 126) (P/F, IRR,16) =0 =0 IRR=17.3% IRR=17.3%12%12%，方案可行。，方案可行。 技术经济学科 n1 1销售收入：市场需求不断变化。销售收入：市场需求不断变化。n2 2投资：融资市场变化。投资：融资市场变化。n3 3经营成本：原材料价格变化经营成本：原材料价格变化n分析指标：分析指标：IRRIRR分析法分析法敏感性分析敏感性分析敏感性分析敏感性分析投资不确定性与风险概述盈亏平衡分析概率分析选定影响项

30、目的敏感性因素选定影响项目的敏感性因素选定影响项目的敏感性因素选定影响项目的敏感性因素 技术经济学科 0123451516971319240122375911160152991913915299191391529919139152991960300139i=12%12231529152915291529敏感性分析敏感性分析敏感性分析敏感性分析投资不确定性与风险概述盈亏平衡分析概率分析销售收入：销售收入：销售收入：销售收入： +10+10+10+10 技术经济学科 NPVNPV(IRR)(IRR)= = 971(P/F, IRR,1) 971(P/F, IRR,1) 319 (P/F, IRR,

31、2) 319 (P/F, IRR,2) +( +(12231223 240 240 759 759 101)(P/F, 101)(P/F, IRR,3)IRR,3) + ( + (15291529 60 60 919 919 126) (P/F, 126) (P/F, IRR,4) IRR,4) + ( + (1529 1529 919 919 126) (P/A, IRR,11) 126) (P/A, IRR,11) (P/F, IRR,4) (P/F, IRR,4) +( +(15291529+60+300 +60+300 919 919 16 16 126) 126) (P/F, IRR

32、,16) (P/F, IRR,16) =0 =0 IRR=25.2% IRR=25.2%12%12%，项目可行。，项目可行。敏感性分析敏感性分析敏感性分析敏感性分析投资不确定性与风险概述盈亏平衡分析概率分析销售收入：销售收入：销售收入：销售收入： +10+10+10+10 技术经济学科 012345151697131924010017599160125191911312519191131251919113125191911360300i=12%10011251125112511251敏感性分析敏感性分析敏感性分析敏感性分析投资不确定性与风险概述盈亏平衡分析概率分析销售收入：销售收入：销售收入：

33、销售收入： -10-10-10-10 技术经济学科 NPV(IRR)=NPV(IRR)= 971(P/F, IRR,1) 971(P/F, IRR,1) 319 (P/F, IRR,2) 319 (P/F, IRR,2) +(1001 +(1001 240 240 759 759 101)(P/F, 101)(P/F, IRR,3)IRR,3) + (1251 + (1251 60 60 919 919 126) (P/F, 126) (P/F, IRR,4) IRR,4) + (1251 + (1251 919 919 126) (P/A, IRR,11) (P/F, 126) (P/A,

34、IRR,11) (P/F, IRR,4) IRR,4) +(1251+60+300 +(1251+60+300 919 919 126) (P/F, IRR,16) 126) (P/F, IRR,16) =0 =0 IRR=9.1% IRR=9.1%12%12%，项目不可行，项目不可行敏感性分析敏感性分析敏感性分析敏感性分析投资不确定性与风险概述盈亏平衡分析概率分析销售收入：销售收入：销售收入：销售收入： -10-10-10-10 技术经济学科 敏感性分析敏感性分析敏感性分析敏感性分析投资不确定性与风险概述盈亏平衡分析概率分析建设投资：建设投资：建设投资：建设投资：+10+10+10+1001

35、234515163512641112759101661390919126139091912613909191261390919663301261068i=12%106835126466 技术经济学科 NPV(IRR)= NPV(IRR)= 1068(P/F, IRR,1) 1068(P/F, IRR,1) 351 (P/F, IRR,2) 351 (P/F, IRR,2) +(1112 +(1112 264 264 759 759 101)(P/F, 101)(P/F, IRR,3)IRR,3) + (1390 + (1390 66 66 919 919 126) (P/F, 126) (P/

36、F, IRR,4) IRR,4) + (1390 + (1390 919 919 126) (P/A, IRR,11) (P/F, 126) (P/A, IRR,11) (P/F, IRR,4) IRR,4) +(1390+60+300 +(1390+60+300 919 919 126) (P/F, IRR,16) 126) (P/F, IRR,16) =0 =0 IRR=16.1% IRR=16.1%12%12%，项目可行，项目可行敏感性分析敏感性分析敏感性分析敏感性分析投资不确定性与风险概述盈亏平衡分析概率分析建设投资：建设投资：建设投资：建设投资：+10+10+10+10 技术经济学科

37、 01234515163832881112759101721390919126139091912613909191261390919723601261165i=12%116538328872敏感性分析敏感性分析敏感性分析敏感性分析投资不确定性与风险概述盈亏平衡分析概率分析建设投资：建设投资：建设投资：建设投资：+20+20+20+20 技术经济学科 NPV(IRR)= 1165(P/F, IRR,1) 383 (P/F, IRR,2) +(1112 288 759 101)(P/F, IRR,3) + (1390 72 919 126) (P/F, IRR,4) + (1390 919 126

38、) (P/A, IRR,11) (P/F, IRR,4) +(1390+60+300 919 126) (P/F, IRR,16) =0 IRR=14.8%12%，项目可行。，项目可行。敏感性分析敏感性分析敏感性分析敏感性分析投资不确定性与风险概述盈亏平衡分析概率分析建设投资：建设投资：建设投资：建设投资：+20+20+20+20 技术经济学科 0123451516287218111275910154139091912613909191261390919126139091960300126874i=12%87428721854敏感性分析敏感性分析敏感性分析敏感性分析投资不确定性与风险概述盈亏平

39、衡分析概率分析建设投资：建设投资：建设投资：建设投资：-10-10-10-10 技术经济学科 敏感性分析敏感性分析敏感性分析敏感性分析投资不确定性与风险概述盈亏平衡分析概率分析建设投资：建设投资：建设投资：建设投资：-10-10-10-10NPV(IRR)=NPV(IRR)= 874 874(P/F, IRR,1) (P/F, IRR,1) 287 287 (P/F, IRR,2) (P/F, IRR,2) +(1112 +(1112 218218 759 759 101)(P/F, IRR,3)101)(P/F, IRR,3) + (1390 + (1390 5454 919 919 126

40、) (P/F, 126) (P/F, IRR,4) IRR,4) + (1390 + (1390 919 919 126) (P/A, IRR,11) (P/F, IRR,4) 126) (P/A, IRR,11) (P/F, IRR,4) +(1390+60+300 +(1390+60+300 919 919 126) (P/F, IRR,16) 126) (P/F, IRR,16) =0 =0 IRR=19.6% IRR=19.6%12%12%，项目可行。，项目可行。 技术经济学科 012345151631924011128351016013901261390126139012613906

41、03001269711011101110111011i=12%8351011101110111011敏感性分析敏感性分析敏感性分析敏感性分析投资不确定性与风险概述盈亏平衡分析概率分析经营成本：经营成本：经营成本：经营成本：+10+10+10+10 技术经济学科 NPV(IRR)= 971(P/F, IRR,1) 319 (P/F, IRR,2) +(1112 240 835 101)(P/F, IRR,3) + (1390 60 1011 126) (P/F, IRR,4) + (1390 1011 126) (P/A, IRR,11) (P/F, IRR,4) +(1390+60+300 1

42、011126) (P/F, IRR,16) =0 IRR=12.2%12%，项目仍然可行。，项目仍然可行。敏感性分析敏感性分析敏感性分析敏感性分析投资不确定性与风险概述盈亏平衡分析概率分析经营成本：经营成本：经营成本：经营成本：+10+10+10+10 技术经济学科 01234515163192401112911101601390126139012613901261390603001269711103110311031103i=12%9111390139013901390敏感性分析敏感性分析敏感性分析敏感性分析投资不确定性与风险概述盈亏平衡分析概率分析经营成本：经营成本：经营成本：经营成本：+

43、20+20+20+20 技术经济学科 NPV(IRR)= 971(P/F, IRR,1) 319 (P/F, IRR,2) +(1112 240 911 101)(P/F, IRR,3) + (1390 60 1390 126) (P/F, IRR,4) + (1390 1390 126) (P/A, IRR,11) (P/F, IRR,4) +(1390+60+300 1390 126) (P/F, IRR,16) =0 IRR=5.8%12%，项目不可行。，项目不可行。敏感性分析敏感性分析敏感性分析敏感性分析投资不确定性与风险概述盈亏平衡分析概率分析经营成本：经营成本：经营成本：经营成本：

44、+20+20+20+20 技术经济学科 0123451516319240111268310160139012613901261390126139060300126971827827827827i=12%683827827827827敏感性分析敏感性分析敏感性分析敏感性分析投资不确定性与风险概述盈亏平衡分析概率分析经营成本：经营成本：经营成本：经营成本：-10-10-10-10 技术经济学科 NPV(IRR)=)=NPV(IRR)=)= 971(P/F, IRR,1) 971(P/F, IRR,1) 319 (P/F, IRR,2) 319 (P/F, IRR,2) +(1112 +(1112

45、240 240 683683 101)(P/F, IRR,3)101)(P/F, IRR,3) + (1390 + (1390 60 60 827827 126) (P/F, 126) (P/F, IRR,4) IRR,4) + (1390 + (1390 827827 126) (P/A, IRR,11) (P/F, IRR,4) 126) (P/A, IRR,11) (P/F, IRR,4) +(1390+60+300 +(1390+60+300 827827 126) (P/F, IRR,16) 126) (P/F, IRR,16) =0 =0 IRR=22.8% IRR=22.8%12

46、%12%，项目可行。，项目可行。敏感性分析敏感性分析敏感性分析敏感性分析投资不确定性与风险概述盈亏平衡分析概率分析经营成本：经营成本：经营成本：经营成本：-10-10-10-10 技术经济学科 单因素变动对单因素变动对IRR的影响（）的影响（）不确定性因素+20%+10%0-10%销售收入25.217.39.1建设投资14.816.117.319.6经营成本5.812.217.322.8变化幅度i=12%敏感性分析敏感性分析敏感性分析敏感性分析投资不确定性与风险概述盈亏平衡分析概率分析总结：单因素变动对项目决策的影响总结：单因素变动对项目决策的影响总结：单因素变动对项目决策的影响总结：单因素变

47、动对项目决策的影响 技术经济学科 单因素变动幅度销售收入30252015105+10%+12%+22%-10%IRR建设投资经营成本i0=12%-7%敏感性分析敏感性分析敏感性分析敏感性分析投资不确定性与风险概述盈亏平衡分析概率分析总结：单因素变动对项目决策的影响总结：单因素变动对项目决策的影响总结：单因素变动对项目决策的影响总结：单因素变动对项目决策的影响 技术经济学科 将不确定性因素同时变化一定的幅度，分析对评价指标的影响程度。上例中选择销售收入和建设投资两个不确定性因素同时变化，对评价指标NPV的影响，分别取正负10两个不同组合，计算结合列于下表。两因素变化对 NPV 的影响组合序号组合

48、序号销售收入变化销售收入变化建设投资变化建设投资变化净现值净现值NPV(NPV(万元万元) ) 1 1 0 0 0 0 434 434 2 2 +10 +10 -10 -10 1314 1314 3 3 +10 +10 +10 +10 1090 1090 4 4 -10 -10 +10 +10 -340 -340 5 5 -10 -10 -10 -10 -130 -130敏感性分析敏感性分析敏感性分析敏感性分析投资不确定性与风险概述盈亏平衡分析概率分析多因素敏感性分析多因素敏感性分析多因素敏感性分析多因素敏感性分析 技术经济学科 技术经济学科 习习习习 题题题题经济性评价其它指标评价法投资回收

49、期法现值法 IRR法备选方案与经济性评价方法不确定性评价法不确定性评价法不确定性评价法不确定性评价法习 题 课现值法 净现值、净终值、净年值、 费用现值、费用年值内部收益率独立方案、互斥方案年限不同的方案敏感性分析 技术经济学科 技术经济学科 习习习习 题题题题经济性评价其它指标评价法投资回收期法现值法 IRR法备选方案与经济性评价方法不确定性评价法不确定性评价法不确定性评价法不确定性评价法练习练习 某项目初始投资为8000元，在第1年末现金流入为2000元，第2年末现金流入3000元，第3、4年末的现金流入均为4000元，请计算该项目的净现值、净现值率、内部收益率、动态投资回收期(i0=10

50、)。 80002000021343000年4000解：NPV=-8000+2000(P/F，10，1)+3000 (P/ F，10%，2)+4000(P/A，10，2) (P/F，10，2)=2035.9 NPVR=NPV/ Ip =2035.9/8000=25.4% 技术经济学科 技术经济学科 习习习习 题题题题经济性评价其它指标评价法投资回收期法现值法 IRR法备选方案与经济性评价方法不确定性评价法不确定性评价法不确定性评价法不确定性评价法0 1 2 3 4净现金流量净现金流量-8000 2000300040004000净现金流量折现值净现金流量折现值 -8000 181824793005

51、2732累计净现金流量折累计净现金流量折现值现值-8000 -6182-3703-6982034T动态=4-1+|-698|/2732=3.26年令NPV=-8000+2000(PF，IRR，1)+3000(P/ F，IRR，2)+4000(P/A，IRR，2)(P/F， IRR，2)=0 得IRR=20该项目动态回收期Tp 技术经济学科 技术经济学科 习习习习 题题题题经济性评价其它指标评价法投资回收期法现值法 IRR法备选方案与经济性评价方法不确定性评价法不确定性评价法不确定性评价法不确定性评价法例：例：十一五期间我国准备调整能源政策，扩大核电比重，以解十一五期间我国准备调整能源政策，扩大

52、核电比重，以解决未来的电力需求。目前我国有七个在建核电站项目，其中决未来的电力需求。目前我国有七个在建核电站项目，其中一个核电站的建设成本为一个核电站的建设成本为200200亿人民币，这里给出一些估计数亿人民币，这里给出一些估计数据：寿命期是据：寿命期是3030年，年收益为年，年收益为3030亿元，年经营成本为亿元，年经营成本为1515亿元，亿元，其末残值为其末残值为1010亿元。亿元。 （1 1）当该项目的基准收益率定在）当该项目的基准收益率定在10%10%时，此项目是否可时，此项目是否可行？行？ （2 2）在其他的原始数据保持不变条件下，项目的年收益）在其他的原始数据保持不变条件下，项目的

53、年收益需要上升到多少或者项目的建设费用必须减少到多少才能使需要上升到多少或者项目的建设费用必须减少到多少才能使项目可行，请分别计算？项目可行，请分别计算？ 技术经济学科 技术经济学科 习习习习 题题题题经济性评价其它指标评价法投资回收期法现值法 IRR法备选方案与经济性评价方法不确定性评价法不确定性评价法不确定性评价法不确定性评价法 （1 1 1 1）NPV= -200+(30-15) (P/A,10%,30)+10(P/FNPV= -200+(30-15) (P/A,10%,30)+10(P/F，10%,30)= -59 10%,30)= -59 亿元亿元 所以，此项目不可行。所以，此项目不

54、可行。 （2 2 2 2）设项目年收益为设项目年收益为TRTR，投资额为，投资额为TCTC NPV = -200+(TR-15)(P/A,10%,30) +10(P/F,10%,30) NPV = -200+(TR-15)(P/A,10%,30) +10(P/F,10%,30) 00 TR TR3636亿元亿元 ， 即年收益要提高至即年收益要提高至 3636亿元以上项目才可行。亿元以上项目才可行。 NPV=TC+(30-15)(P/A,10%,30) +10(P/F,10%,30) 0NPV=TC+(30-15)(P/A,10%,30) +10(P/F,10%,30) 0 TC TC14114

55、1亿元亿元 ， 总投资下降至总投资下降至141141亿元以下项目可行。亿元以下项目可行。 技术经济学科 技术经济学科 习习习习 题题题题经济性评价其它指标评价法投资回收期法现值法 IRR法备选方案与经济性评价方法不确定性评价法不确定性评价法不确定性评价法不确定性评价法例：例：例：例：某工业公司可用分期付款方式购买一台标价某工业公司可用分期付款方式购买一台标价 22 00022 000美元的专用机器，美元的专用机器，定金为定金为 2 5002 500美元，余额在以后五年末均匀地分期支付，并加上美元，余额在以后五年末均匀地分期支付，并加上8 8的利息。的利息。当然，该公司也可用一次性支付现金当然，

56、该公司也可用一次性支付现金 19 00019 000美元来购买这台机器。美元来购买这台机器。 如果这家公司的基准收益率为如果这家公司的基准收益率为 1010，试问应该选择哪种付款方，试问应该选择哪种付款方式？（用式？（用PCPC法）法）2500023145390015600余额195003900390039003900156012849366243127800390011700 技术经济学科 技术经济学科 习习习习 题题题题经济性评价其它指标评价法投资回收期法现值法 IRR法备选方案与经济性评价方法不确定性评价法不确定性评价法不确定性评价法不确定性评价法PC（10%）=2500+5460（P/

57、F，10%，1）+5148（ P/F，10%，2 ）+ 4836（ P/F，10%，3 ）+4524（ P/F，10%，4 ）+4212（ P/F，10%，5 =21053PC（15%）=19016PC（20%）=17298基准收益率为基准收益率为10%10%时，应选择一次性付款；如果为时，应选择一次性付款；如果为20%20%，则应选择分期付，则应选择分期付款。款。02500139001560239001248339009364390062453900312 技术经济学科 技术经济学科 习习习习 题题题题经济性评价其它指标评价法投资回收期法现值法 IRR法备选方案与经济性评价方法不确定性评价法

58、不确定性评价法不确定性评价法不确定性评价法练习练习 某厂拟购买设备一套，有X、Y两种型号可供选择，两种型号备的性能相同，但使用年限不同，有关资料如表所示。如果i=10%，应选择哪一种型号的设备？设设 备备设备价设备价值值 维修及操作成本维修及操作成本残值残值第第1 1年年第第2 2年年第第3 3年年第第4 4年年第第5 5年年第第6 6年年第第7 7年年第第8 8年年 X X2000020000400040004000400040004000400040004000400040004000400040004000400030003000 Y Y1000010000300030004000400

59、050005000600060007000700010001000 技术经济学科 技术经济学科 习习习习 题题题题经济性评价其它指标评价法投资回收期法现值法 IRR法备选方案与经济性评价方法不确定性评价法不确定性评价法不确定性评价法不确定性评价法费用年值法：费用年值法：费用年值法：费用年值法： ACxACx=20000 (A/P,10%,8) +4000 - 3000(A/F,10%,8)=20000 (A/P,10%,8) +4000 - 3000(A/F,10%,8) =7486 =7486 ACyACy=10000+3000(P/F,10%,1)+4000 (P/F,10%,2)+=10

60、000+3000(P/F,10%,1)+4000 (P/F,10%,2)+ 5000 (P/F,10%,3) +6000 (P/F,10%, 4)+7000 5000 (P/F,10%,3) +6000 (P/F,10%, 4)+7000 (P/F,10%,5) -1000(P/F,10%,5)(A/P,10%,5) (P/F,10%,5) -1000(P/F,10%,5)(A/P,10%,5) =7284 =7284 ACxACx ACyACy，所以应采用，所以应采用Y Y设备设备. . 技术经济学科 技术经济学科 习习习习 题题题题经济性评价其它指标评价法投资回收期法现值法 IRR法备选方

61、案与经济性评价方法不确定性评价法不确定性评价法不确定性评价法不确定性评价法费用现值法：费用现值法：费用现值法：费用现值法： PCxPCx=20000 +4000 (P/A,10%,8) - 3000(P/F,10%,8) =20000 +4000 (P/A,10%,8) - 3000(P/F,10%,8) =39940.5 =39940.5 PCyPCy=10000+3000(P/F,10%,1)+4000 (P/F,10%,2)+=10000+3000(P/F,10%,1)+4000 (P/F,10%,2)+ 5000 (P/F,10%,3) +6000 (P/F,10%, 4)+7000

62、5000 (P/F,10%,3) +6000 (P/F,10%, 4)+7000 (7000-1000)(P/F,10%,5) (7000-1000)(P/F,10%,5) =13856.3 =13856.3 PCxPCx PCyPCy，所以应采用，所以应采用Y Y设备设备. . 技术经济学科 技术经济学科 习习习习 题题题题经济性评价其它指标评价法投资回收期法现值法 IRR法备选方案与经济性评价方法不确定性评价法不确定性评价法不确定性评价法不确定性评价法 研究期法：研究期法：研究期法：研究期法： PCxPCx=20000 (A/P,10%,8)=20000 (A/P,10%,8)（P/A,1

63、0%,5P/A,10%,5）+4000 +4000 （P/A,10%,5P/A,10%,5）- 3000(A/F,10%,8)- 3000(A/F,10%,8)（P/A,10%,5P/A,10%,5） =18238.5=18238.5 PCyPCy=10000+3000(P/F,10%,1)+4000 (P/F,10%,2)+=10000+3000(P/F,10%,1)+4000 (P/F,10%,2)+ 5000 (P/F,10%,3) +6000 (P/F,10%, 5000 (P/F,10%,3) +6000 (P/F,10%, 4)+4)+（70007000 -1000 -1000）(

64、P/F,10%,5) (P/F,10%,5) = 13856.3 = 13856.3 PCxPCx PCyPCy，所以应采用，所以应采用Y Y设备设备. . 技术经济学科 技术经济学科 习习习习 题题题题经济性评价其它指标评价法投资回收期法现值法 IRR法备选方案与经济性评价方法不确定性评价法不确定性评价法不确定性评价法不确定性评价法练习练习 某建筑物有四种备选的高度如下表，该建筑物的经济寿命为某建筑物有四种备选的高度如下表，该建筑物的经济寿命为4040年，到那年，到那时将予拆毁，残值为时将予拆毁，残值为0 0。表中所有费用均针对建筑本身而言。在所有的情况下，。表中所有费用均针对建筑本身而言。

65、在所有的情况下，土地费用土地费用30003000元，在寿命周期结束时保持不变。税金与保险费已包括在运行费元，在寿命周期结束时保持不变。税金与保险费已包括在运行费用中，基准收益率为用中，基准收益率为15%15%，若建造则建多少层？，若建造则建多少层？层数层数2 23 34 45 5建筑的初始成本建筑的初始成本200 000250 000310 000385 000年运行费用年运行费用15 00025 000 30 00042 000年收益年收益40 000 60 00090 000106 000解：由题可知解：由题可知 , , 土地费用对决策无影响土地费用对决策无影响. .NAV2= -2000

66、00(A/P,15%,40)+40000-15000= -5563NAV2= -200000(A/P,15%,40)+40000-15000= -5563NAV3= -250000(A/P,15%,40)+60000-25000= -3091NAV3= -250000(A/P,15%,40)+60000-25000= -3091NAV4= -310000(A/P,15%,40)+90000-30000=12874.4NAV4= -310000(A/P,15%,40)+90000-30000=12874.4NAV5= -385000(A/P,15%,40)+106000-42000=5582.4

67、NAV5= -385000(A/P,15%,40)+106000-42000=5582.4所以应建四层所以应建四层. . 技术经济学科 技术经济学科 习习习习 题题题题经济性评价其它指标评价法投资回收期法现值法 IRR法备选方案与经济性评价方法不确定性评价法不确定性评价法不确定性评价法不确定性评价法例：例：某制造厂考虑三个投资计划。在某制造厂考虑三个投资计划。在5 5年计划期中，这三个投资方案的现金流年计划期中，这三个投资方案的现金流量情况如下表所示量情况如下表所示( (该厂的最低希望收益率为该厂的最低希望收益率为1010) )。 (1)(1)假设这三个计划是独立的，且资金没有限制，那么应选择

68、哪个方案或哪假设这三个计划是独立的，且资金没有限制，那么应选择哪个方案或哪些方案些方案? ?(2)(2)在在(1)(1)中假定资金限制在中假定资金限制在160000160000元，试选最好方案。元，试选最好方案。(3)(3)假假设设A A、B B、C C是是互互斥斥的的，试试用用增增量量内内部部收收益益率率法法来来选选出出最最合合适适的的投投资资计计划划，增量内部收益率说明什么意思增量内部收益率说明什么意思? ? 方方 案案 A B C 最初投资成本元最初投资成本元650005800093000年净收入年净收入(1(15 5年末年末) )元元180001500023000 残值元残值元1200

69、01000015000 技术经济学科 技术经济学科 习习习习 题题题题经济性评价其它指标评价法投资回收期法现值法 IRR法备选方案与经济性评价方法不确定性评价法不确定性评价法不确定性评价法不确定性评价法解：解：(1)(1)假设这三个计划是独立的，且资金没有限制，那么应假设这三个计划是独立的，且资金没有限制，那么应选择哪个方案或哪些方案选择哪个方案或哪些方案? ? NPVNPVA A=-65000+18000(P=-65000+18000(PA A，1010，5)5) +12000(P/F +12000(P/F，1010，5)5) =10688 =10688 NPV NPVB B=-58000+

70、15000(P/A=-58000+15000(P/A，10%10%，5)5) +10000 (P +10000 (PF F，1010，5)5) =5074 =5074 NPV NPVC C=-93000+23000(P/A=-93000+23000(P/A，1010，5)5) +15000(P +15000(PF F，1010，5)5) =3506 =3506 因此，因此， 三个方案都应选择。三个方案都应选择。 技术经济学科 技术经济学科 习习习习 题题题题经济性评价其它指标评价法投资回收期法现值法 IRR法备选方案与经济性评价方法不确定性评价法不确定性评价法不确定性评价法不确定性评价法解：解

71、：(2) (2) 假定资金限制在假定资金限制在160000160000元，试选最好方案。元，试选最好方案。方案组合方案组合投资投资净现值净现值NPVNPV C C B B B+C B+C A A A+C A+C A+B A+B A+B+C A+B+C65000650005800058000 93000 930001230001230001510001510001580001580002160002160003506350650745074858085801068810688141941419415762157621926819268当资金限制在当资金限制在当资金限制在当资金限制在1600001

72、60000160000160000元，应选择元，应选择元，应选择元，应选择A+B A+B A+B A+B 方案方案方案方案 技术经济学科 技术经济学科 习习习习 题题题题经济性评价其它指标评价法投资回收期法现值法 IRR法备选方案与经济性评价方法不确定性评价法不确定性评价法不确定性评价法不确定性评价法令令NPVNPVA-BA-B=-7000+3000(P/A=-7000+3000(P/A，IRRIRR，5)5) +2000(P +2000(PF F，IRRIRR，5)=05)=0 i=35%i=35%时，时， NPVNPVA-BA-B=846.6=846.6 i=40% i=40%时，时， N

73、PVNPVA-BA-B=-523.2=-523.2 IRRIRRA AB B=35.2=35.21010，A A优于优于B B解：解：（3）假设计划A、B、C是互斥的，试用增量内部收益率法来选出最合适的投资计划，增量内部收益率说明什么意思? 技术经济学科 技术经济学科 习习习习 题题题题经济性评价其它指标评价法投资回收期法现值法 IRR法备选方案与经济性评价方法不确定性评价法不确定性评价法不确定性评价法不确定性评价法解：解： 比较比较C C方案和方案和A A方案：方案：令令NPVNPVC-AC-A=-28000+5000(P/A=-28000+5000(P/A，IRRIRR，5)+3000(P

74、5)+3000(PF F，IRRIRR，5)=05)=0 解得解得IRRIRRC-AC-A=1% 10% =1% ii0 0, ,选选Y Y方案方案 技术经济学科 技术经济学科 习习习习 题题题题经济性评价其它指标评价法投资回收期法现值法 IRR法备选方案与经济性评价方法不确定性评价法不确定性评价法不确定性评价法不确定性评价法 练习：练习：下表为两个互斥方案的初始投资、年净收益及寿命年限，下表为两个互斥方案的初始投资、年净收益及寿命年限，试在贴现率为试在贴现率为10%10%的条件下选择最佳方案。（最小公倍数法和年的条件下选择最佳方案。（最小公倍数法和年值法）值法） 方案方案初始投资初始投资（万

75、元）（万元）年净收益年净收益（万元）（万元）寿命（年）寿命（年）A A10010040404 4B B20020053536 6 技术经济学科 技术经济学科 习习习习 题题题题经济性评价其它指标评价法投资回收期法现值法 IRR法备选方案与经济性评价方法不确定性评价法不确定性评价法不确定性评价法不确定性评价法解：解：最小公倍法：最小公倍法：NPVA1001(P/F,10%,4)(P/F,10%,8)+40(P/A,10%,12)=1002.1495+406.814=57.61NPVB2001+(P/F,10%,6)53(P/A,15%,12)=2001.5645+536.814=48.242净年

76、值法：净年值法：NAVA100(A/P,10%,4)40=8.46NAVB200(A/P,10%,6)53=7.078故选设备A。 技术经济学科 技术经济学科 某项目第1年初和第2年初各投入固定资产投资400万元，第3年初投入流动资金300万元并当年达产，每年有销售收入580万元，生产总成本350万元，折旧费70万元，销售税及附加为收入的6%，项目寿命期共10年，期末有固定资产残值50万元，并回收全部流动资金。试求：（1）请计算各年净现金流量，并作现金流量图。（2）假设基准收益率i010，请计算该项目的净现值，并判断方案可行性。习习习习 题题题题经济性评价其它指标评价法投资回收期法现值法 IR

77、R法备选方案与经济性评价方法不确定性评价法不确定性评价法不确定性评价法不确定性评价法 技术经济学科 技术经济学科 习习习习 题题题题经济性评价其它指标评价法投资回收期法现值法 IRR法备选方案与经济性评价方法不确定性评价法不确定性评价法不确定性评价法不确定性评价法NPV400400（P/F，10%，1）300（P/F，10%，2）265.2（P/A，10%，7）（P/F，10%，2）615.2（P/F，10，10）400363.64247.921066.88237.16292.48（万元）净现值大于零，所以该方案在经济上是可行的。 净现金流净现金流=580-350-5806%+70=265.201234910净现金流量：400400300265.2265.2265.2615.2生产成本包括生产成本包括折旧折旧