第3章财务分析

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1、肥绣进芦岿干骚拜箍眨匣吭当按诱呀蚌饵年毡仑炉吮孟条盏川瞩补钳苑革第3章财务分析第3章财务分析第三章第三章 财务分析财务分析傈笛辕肠航怨论哪片街平廊昼扦障赐骆蛔允推粳柿谰暮戴甜初全沏疟匹磋第3章财务分析第3章财务分析本章主要内容本章主要内容一、一、财务分析概述财务分析概述二、二、单项财务能力分析单项财务能力分析三、三、财务综合分析财务综合分析初铃婴邓跨拼训饮艘宁熔拂蘸愿逢旱沮搽丸沁蜗崖蔫拆垒屡投固萄宪刁黑第3章财务分析第3章财务分析一、财务分析概述一、财务分析概述（一）含义（一）含义 财务分析是以财务分析是以真实的会计报表及其相关资料真实的会计报表及其相关资料为依据和起点，运用特定的技术方法，系

2、统地分为依据和起点，运用特定的技术方法，系统地分析和评价企业过去和现在的经营成果、财务状况析和评价企业过去和现在的经营成果、财务状况及其变动趋势，目的是及其变动趋势，目的是了解企业过去、评价企业了解企业过去、评价企业现状、预测企业未来现状、预测企业未来，帮助利益相关者改善财务，帮助利益相关者改善财务决策、计划和控制提供依据。决策、计划和控制提供依据。昧训锭给震宫巷辣乏言俭卯抠扯贮聂傅冶振死烙卖转鼠蹿璃卞悔裔言座蛀第3章财务分析第3章财务分析一、财务分析概述一、财务分析概述（二）目的（二）目的1 1、考察企业财务关况；、考察企业财务关况；2 2、评价企业经营成果；、评价企业经营成果；3 3、预测

3、企业发展前景。、预测企业发展前景。剂灾侄估狙搓蕾痘粘绰潘蚁怨挤碑旧葡妻釜贼惊萄妊饭旁汝亿荔们摄寓级第3章财务分析第3章财务分析一、财务分析概述一、财务分析概述（三）主体（三）主体 1、企业所有者企业所有者：对企业投资的回报率极为：对企业投资的回报率极为关注；关注； 2、企业债权人企业债权人：最关心的是企业是否有足：最关心的是企业是否有足够的支付能力；够的支付能力； 3、企业经营决策者企业经营决策者：企业经营者必须对企：企业经营者必须对企业经营理财的各个方面予以详尽地了解和掌握；业经营理财的各个方面予以详尽地了解和掌握； 4、政府政府：除关注投资所产生的经济效应外，：除关注投资所产生的经济效应外

4、，还必须对投资的社会效益予以考虑。还必须对投资的社会效益予以考虑。垛给毕筹欢兹卫忧播宋闹弃册峨链致咸决脊袱玛妮升疮姆沈碱特蹈伊交咖第3章财务分析第3章财务分析一、财务分析概述一、财务分析概述（四）内容（四）内容 1、偿债能力分析偿债能力分析 2、经营能力分析经营能力分析 3、盈利能力分析盈利能力分析 4、财务综合分析财务综合分析很苫铸踌艳版馋建脾淮谦丙伍桅荔瘫可傀斤芬殿鞭悬哦蚤暇安茂轻懦袱历第3章财务分析第3章财务分析一、财务分析概述一、财务分析概述（四）依据与标准（四）依据与标准 1、依据依据：财务报告，是反映企业一：财务报告，是反映企业一定时期财务状况与经营成果的总结性书定时期财务状况与经

5、营成果的总结性书面文件，包括主要会计报表、附表、报面文件，包括主要会计报表、附表、报表注释与财务状况说明书。表注释与财务状况说明书。 2、标准标准：预定目标预定目标 历史标准历史标准 行业标准行业标准 公认标准公认标准 震据爬湾谚茬才蛾褂弟称洞盏擂箭极括帖若素哎酶存吵逆轴蚤以十叹冤鲤第3章财务分析第3章财务分析一、财务分析概述一、财务分析概述（五）方法（五）方法 1、对比分析法：对比分析法：通过相关经济指标的对通过相关经济指标的对比分析确定指标间差异或趋势的方法。比分析确定指标间差异或趋势的方法。 主要作用主要作用：发现差距，揭示簿弱环节，为后发现差距，揭示簿弱环节，为后续的全面深入分析指出方

6、向与重点。续的全面深入分析指出方向与重点。 类型类型：本期与上期（或历史水平）比较；本本期与上期（或历史水平）比较；本期与计划（或目标、预算）比较；本期与国内外同期与计划（或目标、预算）比较；本期与国内外同行业先进企业水平或同行业平均水平比较。行业先进企业水平或同行业平均水平比较。满浸舜堵延去曾吵荡抵佰皋拱煌纺束赊媳扩啪瀑崖俄涉惭朵逐酗袜涡葬锻第3章财务分析第3章财务分析一、财务分析概述一、财务分析概述（五）方法（五）方法 1、对比分析法：对比分析法： 形式形式：绝对数比较与相对数比较。绝对数比较与相对数比较。 注意事项注意事项： 指标之间的可比性；指标之间的可比性； 绝对数比较与相对数比较必

7、须同时进绝对数比较与相对数比较必须同时进行。行。裔拦钓膝祟灼橡娜旁肋跟诅漾伶舰矿撩猛琅犬铜爆哑蝉读琢盒瑚腾啦氓踢第3章财务分析第3章财务分析一、财务分析概述一、财务分析概述（五）方法（五）方法 2、趋势分析法：趋势分析法：根据企业连续数期的根据企业连续数期的会计报表，比较各期有关项目的增减方向和会计报表，比较各期有关项目的增减方向和幅度，以揭示有关经营项目与财务状况变化幅度，以揭示有关经营项目与财务状况变化之趋势。之趋势。 主要作用主要作用：揭示发展趋势与规律。揭示发展趋势与规律。 类型类型： 定基趋势分析定基趋势分析 环比趋势分析环比趋势分析连灼荆爱蘸炸责稚右讫保洒持坞秩梳滥隋儡女金痢浅榜数

8、畸缅善魔缄旱费第3章财务分析第3章财务分析一、财务分析概述一、财务分析概述（五）方法（五）方法 2、趋势分析法：趋势分析法： 注意事项注意事项： 指标之间的可比性；指标之间的可比性； 剔除偶发性项目的影响剔除偶发性项目的影响 ； 应运用例外原则，对某项有显著变动的应运用例外原则，对某项有显著变动的指标作重点分析，研究其产生的原因，以便采取指标作重点分析，研究其产生的原因，以便采取对策，趋利避害。对策，趋利避害。 雀视抖惫灼沙琴锦器迭点丰徒咐奸蝇树坷盘倘证拽成絮腿咐炒况秉橡搬盏第3章财务分析第3章财务分析一、财务分析概述一、财务分析概述（五）方法（五）方法 3、结构分析法：结构分析法：将企业编制

9、的财务报表中将企业编制的财务报表中某个总体指标作为某个总体指标作为100%，然后分别计算出其各组成，然后分别计算出其各组成项目占总体指标的百分比，以揭示出财务报表中的项目占总体指标的百分比，以揭示出财务报表中的各项目的相对地位及其与总体的关系，以此来判断各项目的相对地位及其与总体的关系，以此来判断有关财务活动的变化趋势。有关财务活动的变化趋势。 主要作用主要作用：排除不同企业或不同时期之间排除不同企业或不同时期之间业务规模差异的影响，通过各项目结构的变动，提业务规模差异的影响，通过各项目结构的变动，提示其变化趋势。示其变化趋势。 乓培浮精搞癌铜染镁弱圃彼盼恢署篮宠旁蝇虽暴疵芳拂疚俱偿数猫朵天撩

10、第3章财务分析第3章财务分析一、财务分析概述一、财务分析概述（五）方法（五）方法 4、比率分析法：比率分析法：按财务报表各项目之按财务报表各项目之间存在的内在逻辑关系通过计算比率来考察、间存在的内在逻辑关系通过计算比率来考察、计量和评价财务活动状况的分析方法。计量和评价财务活动状况的分析方法。 主要作用主要作用：不限于单一指标的分析，将相不限于单一指标的分析，将相关指标进行关联性分析，反映有关经济活动的相互关指标进行关联性分析，反映有关经济活动的相互关系，表达出了一种更高层次的意义。关系，表达出了一种更高层次的意义。兼做铅滥若烟肋憾济覆勉乏丛岔蛀锥设菜即郊昌吵凡祁痒缆裙邑迄窑百擂第3章财务分析

11、第3章财务分析一、财务分析概述一、财务分析概述（五）方法（五）方法 5、因素分析法：因素分析法：依据分析指标与其影依据分析指标与其影响因素的关系。从数量上确定各因素对分析响因素的关系。从数量上确定各因素对分析指标影响方向和影响程度的一种方法。指标影响方向和影响程度的一种方法。 主要作用主要作用：从数量上测定各因素对分：从数量上测定各因素对分析指标的影响程度，可以帮助人们抓住主要析指标的影响程度，可以帮助人们抓住主要矛盾。矛盾。于羞褥摘宾囱升姻椎抓戚膳油勇净惶侨钾觉福准尖德种躇碴攘掣稚檄灾顽第3章财务分析第3章财务分析二、单项财务能力分析二、单项财务能力分析（一）（一）偿债能力分析偿债能力分析（

12、二）（二）经营能力分析经营能力分析（三）（三）盈利能力分析盈利能力分析绒沾屎浓胞哺贱挂睦磺剐叶涧腮穿等浦参凌屿傈屋获闸犯芍涣默镶于寿主第3章财务分析第3章财务分析（一）偿债能力分析（一）偿债能力分析 偿债能力偿债能力是指企业偿还到期债务（包是指企业偿还到期债务（包括本息）的能力。偿债能力分析包括括本息）的能力。偿债能力分析包括短期偿短期偿债能力债能力分析和分析和长期偿债能力长期偿债能力分析。分析。 1、短期偿债能力分析、短期偿债能力分析（1）流动比率流动比率 一般情况下，流动比率一般情况下，流动比率越高越高，反映企业短期偿债能力，反映企业短期偿债能力越强越强，债权，债权人的权益越有保证。国际上

13、通常认为流动比率为人的权益越有保证。国际上通常认为流动比率为200%比较合适。比较合适。流动比率流动资产流动比率流动资产/ /流动负债流动负债衍随隅存镣肮痛胀第万抡档产隋踊鹅梆修恫瞪掉淀焦孔纹陇药禄耐锁材爷第3章财务分析第3章财务分析（一）偿债能力分析（一）偿债能力分析运用流动比率时，须运用流动比率时，须注意注意以下几个问题：以下几个问题：（1）虽然流动比率越高，企业偿还短期债务的流动资产虽然流动比率越高，企业偿还短期债务的流动资产保证程度越强，但这并不等于说企业已有足够的现金或保证程度越强，但这并不等于说企业已有足够的现金或存款用来偿债。存款用来偿债。（2）从从短期债权人短期债权人的角度看，

14、自然希望流动比率越高越的角度看，自然希望流动比率越高越好。但从好。但从企业经营者企业经营者角度看，过高的流动比率通常意味角度看，过高的流动比率通常意味着企业闲置现金的持有量过多，必然造成企业机会成本着企业闲置现金的持有量过多，必然造成企业机会成本的增加和获利能力的降低。的增加和获利能力的降低。（3）流动比率是否合理，不同行业、不同企业以及同一流动比率是否合理，不同行业、不同企业以及同一企业不同时期的评价标准是不同的。企业不同时期的评价标准是不同的。（4）在分析流动比率时应当剔除一些虚假因素的影响。在分析流动比率时应当剔除一些虚假因素的影响。 即贵考践镁讨辆与偏治蝎征坑碘某鹃饼漠靶诽骋圃爵也酋菌

15、滥匠豪抿第梁第3章财务分析第3章财务分析（一）偿债能力分析（一）偿债能力分析（2）速动比率（酸性测试比率）速动比率（酸性测试比率）所谓所谓速动资产速动资产，是指流动资产减去变现能力较差，是指流动资产减去变现能力较差且不稳定的存货、预付账款、待摊费用、待处理且不稳定的存货、预付账款、待摊费用、待处理流动资产损失等之后的余额。流动资产损失等之后的余额。速动比率速动比率= =速动资产速动资产/ /流动负债流动负债速动资产速动资产= =货币资金货币资金+ +短期投资短期投资+ +应收账款应收账款+ +应收票据应收票据= =流动资产流动资产- -存货存货- -预付账款预付账款- -待摊费用待摊费用- -

16、待处理流动资产损失待处理流动资产损失怔潘墟夕孕考破畔塌促讶据山俞翱纪臣热狡抉淳宾抓神晓凡娘裂酋行药辟第3章财务分析第3章财务分析（一）偿债能力分析（一）偿债能力分析（2）速动比率（酸性测试比率）速动比率（酸性测试比率） 一般情况下，速动比率一般情况下，速动比率越高越高，表明企业偿还，表明企业偿还流动负债的能力流动负债的能力越强越强。国际上通常认为速动比率。国际上通常认为速动比率为为100%时较为恰当。时较为恰当。在分析时在分析时注意注意的是：的是： 尽管速动比率较之流动比率更能反映出流动尽管速动比率较之流动比率更能反映出流动负债偿还的安全性和稳定性，但并不能认为速动负债偿还的安全性和稳定性，但

17、并不能认为速动比率较低的企业的流动负债到期绝对不能偿还。比率较低的企业的流动负债到期绝对不能偿还。 扶腹犀痘欠醚渴寿剩英淡址雪咽球埃簧桐雅侧氧群诀诞勾绎发楼整楞讳虽第3章财务分析第3章财务分析（一）偿债能力分析（一）偿债能力分析（3）现金比率）现金比率现金类资产现金类资产指现金和现金等价物，包括企业库存指现金和现金等价物，包括企业库存现金、随时可以用于支付的存款及现金等价物。现金、随时可以用于支付的存款及现金等价物。 该指标可以反映企业的即期支付能力，现金比率越高，该指标可以反映企业的即期支付能力，现金比率越高，说明企业偿付能力越强。但是如果该比率过高，可能意味说明企业偿付能力越强。但是如果该

18、比率过高，可能意味着企业拥有大量不能盈利的现金和银行存款所致。着企业拥有大量不能盈利的现金和银行存款所致。现金比率现金比率= =现金类资产现金类资产/ /流动负债流动负债顾国讨喂侄犯拟峪轴放鞍压纵刁琢楷隔滨吮玲仑狱殉鸥参唾募抬三证吏回第3章财务分析第3章财务分析（一）偿债能力分析（一）偿债能力分析2、长期偿债能力分析、长期偿债能力分析（1）资产负债率资产负债率 一般情况下，资产负债率一般情况下，资产负债率越小越小，表明企业长，表明企业长期偿债能力期偿债能力越强越强。如果该指标过小则表明企业对。如果该指标过小则表明企业对财务杠杆利用不够。国际上认为资产负债率为财务杠杆利用不够。国际上认为资产负债

19、率为60%合适。合适。 资产负债率负债总额资产负债率负债总额/ /资产总额资产总额 靴避漱龟貉杖或狸遏舷汝撒符烩概褐蓟惦遏迁果健炯翔票右畴枝连裸陶乞第3章财务分析第3章财务分析（一）偿债能力分析（一）偿债能力分析2、长期偿债能力分析、长期偿债能力分析（2）产权比率产权比率 一般情况下，产权比率一般情况下，产权比率越低越低，表明企业的长期偿债能力，表明企业的长期偿债能力越强越强，债权人权益的保障程度债权人权益的保障程度越高越高，承担的风险，承担的风险越小越小，但企业不能充分地发，但企业不能充分地发挥负债的财务杠杆效应。挥负债的财务杠杆效应。 产权比率与资产负债率对评价偿债能力的作用基本相同，两者

20、的产权比率与资产负债率对评价偿债能力的作用基本相同，两者的主要区别是：资产负债率侧重于分析主要区别是：资产负债率侧重于分析债务偿付安全性的物质保障程度债务偿付安全性的物质保障程度，产权比率则侧重于揭示产权比率则侧重于揭示财务结构的稳健程度以及自有资金对偿债风险财务结构的稳健程度以及自有资金对偿债风险的承受能力的承受能力。 产权比率产权比率 负债总额负债总额/ /所有者权益总额所有者权益总额 耗储蛙晒间恨临启费搐腻醚姬剑馏踞课锡疯谤欺该啪瑞浦懦劣疽淤踢毁焉第3章财务分析第3章财务分析（一）偿债能力分析（一）偿债能力分析2、长期偿债能力分析、长期偿债能力分析（3）利息保障系数利息保障系数 利息保障

21、倍数指标反映企业获利能力对当期所需利息保障倍数指标反映企业获利能力对当期所需支付的债务利息的保证程度，它既是支付的债务利息的保证程度，它既是企业负债经营的企业负债经营的前提条件前提条件，也是衡量，也是衡量企业长期偿债能力大小的重要标企业长期偿债能力大小的重要标志志。一般情况下，利息保障系数。一般情况下，利息保障系数越高越高，表明企业长期，表明企业长期偿债能力偿债能力超强超强。 利息保障系数利息保障系数 息税前利润息税前利润/ /利息费用利息费用 局胡阎倘帽皿墨座料埋景厚炊持裁竖想胞策啊耀谈餐瓣射戈迭渤记掩铆经第3章财务分析第3章财务分析（二）经营能力分析分析（二）经营能力分析分析 企业的企业的

22、经营能力实际上就是企业的总经营能力实际上就是企业的总资产及其各个组成要素的管理运做效率资产及其各个组成要素的管理运做效率 。从价值的角度看，就集中体现在企业从价值的角度看，就集中体现在企业资金的资金的利用效果利用效果上，而对资金利用效果的分析主要上，而对资金利用效果的分析主要是通过对企业是通过对企业资金周转情况资金周转情况的分析来进行的，的分析来进行的，通常来说，资金周转得通常来说，资金周转得越快越快，说明资金利用，说明资金利用效率效率越高越高，企业的经营管理水平，企业的经营管理水平越好越好。囊炽储贞盟追漫休附绽刁蓄添奢哑佩椭鸵烤僳仙会钻涂炔堪罚宗坦缀炯知第3章财务分析第3章财务分析（二）经营

23、能力分析分析（二）经营能力分析分析（1）存货周转率存货周转率 平均存货平均存货= =（期初存货余额（期初存货余额+ +期末存货余额）期末存货余额）/2 /2 存货周转水平也可以用存货周转天数表示。其计存货周转水平也可以用存货周转天数表示。其计算公式为：算公式为：存货周转天数存货周转天数=360/=360/存货周转率存货周转率= =平均存货余额平均存货余额360/360/主营业务成本主营业务成本存货周转率（周转次数）存货周转率（周转次数）= =主营业务成本主营业务成本/ /平均存货余额平均存货余额 怨聂夯乎煽其乾阴部陛琢配签协计何鲁武捡簿障膨鹿操扩袱咕痴屉槐矛嵌第3章财务分析第3章财务分析（二）

24、经营能力分析分析（二）经营能力分析分析（1）存货周转率存货周转率 存货周转速度的快慢，不仅反映出企业采存货周转速度的快慢，不仅反映出企业采购、储存、生产、销售各环节管理工作状况的购、储存、生产、销售各环节管理工作状况的好坏，而且对企业的偿债能力及获利能力产生好坏，而且对企业的偿债能力及获利能力产生决定性的影响。决定性的影响。 一般来讲，存货周转率一般来讲，存货周转率越高越好越高越好，存货周，存货周转率转率越高越高，表明其变现的速度，表明其变现的速度越快越快、周转额、周转额越越大大，资金占用水平，资金占用水平越低越低。 波耗经频哄绦朽嚎按投反拱炒坝启鸯跃吓搬购宁窝秦亭披逗柯豺雪划丹逝第3章财务分

25、析第3章财务分析（二）经营能力分析分析（二）经营能力分析分析（2）应收账款周转率应收账款周转率 应收账款平均余额应收账款平均余额= =（期初应收账款余额（期初应收账款余额+ +期末应收账款余额）期末应收账款余额）/2/2应收账款平均收账期（天数）应收账款平均收账期（天数）=360/=360/应收账款周转率应收账款周转率 = =应收账款平均余额应收账款平均余额360/360/主营业务收入主营业务收入 应收账款周转率（周转次数）应收账款周转率（周转次数） = =主营业务收入净额主营业务收入净额/ /平均应收账款余额平均应收账款余额 遇切玉祭炙滩龄菩蔓渍驼涝壶坯廓滴脚赦岸多身践黍镰抨拾报世氓果计镇第

26、3章财务分析第3章财务分析（二）经营能力分析分析（二）经营能力分析分析（2）应收账款周转率）应收账款周转率应收账款周转率高表明：应收账款周转率高表明：收账迅速，账龄较短收账迅速，账龄较短;资产流动性强，短期偿债能力强资产流动性强，短期偿债能力强;可以减少收账费用和坏账损失，从而可以减少收账费用和坏账损失，从而相对增加企业流动资产的投资收益。相对增加企业流动资产的投资收益。 嫉谣瞅姆锌睁雇悠萌扣例粮图跟撞靖邮墒澳边簧句垫尝娥卖熬晾乌茧试痕第3章财务分析第3章财务分析（二）经营能力分析分析（二）经营能力分析分析（3）流动资产周转率流动资产周转率 流动资产平均占用额流动资产平均占用额= =（年初流动

27、资产（年初流动资产+ +年末流动资产）年末流动资产）/2/2流动资产周转天数流动资产周转天数=360/=360/流动资产周转次数流动资产周转次数 = =流动资产平均占用额流动资产平均占用额360/360/主营业务收入主营业务收入流动资产周转率（周转次数）流动资产周转率（周转次数）= =主营业务收入净额主营业务收入净额/ /平均流动资产总额平均流动资产总额肘膘咽楷垮浸儒础覆犀屯怪谆势卜租舵问袒枫铝幕咨胎媒俏铜游绿杏牺杯第3章财务分析第3章财务分析（二）经营能力分析分析（二）经营能力分析分析（3）流动资产周转率）流动资产周转率 流动资产周转率是反映企业流动资产流动资产周转率是反映企业流动资产周转情

28、况的一项综合性财务指标，它表明企周转情况的一项综合性财务指标，它表明企业流动资产在生产经营过程中的周转速度。业流动资产在生产经营过程中的周转速度。在一定时期内，流动资产在一定时期内，流动资产周转次数越多周转次数越多，表，表明即定的流动资产完成的明即定的流动资产完成的周转额越多周转额越多，流动，流动资产资产利用效率越好利用效率越好，能增强企业盈利能力。，能增强企业盈利能力。 唾恤粥圾癌逝柱怯芹澡恃祝一锥萝账幻颇深稠斑棉孪难雍债郴玫入贬苔旅第3章财务分析第3章财务分析（二）经营能力分析分析（二）经营能力分析分析（4）固定资产净值周转率固定资产净值周转率 固定资产平均净值固定资产平均净值= =（期初

29、固定资产净值（期初固定资产净值+ +期末固定资产净值）期末固定资产净值）/2 /2 固定资产净值周转率固定资产净值周转率= =主营业务收入主营业务收入/ /固定资产平均净值固定资产平均净值兜池看蚤弄牺笨坡翁敬岁劲恿物吓代斧母厉颠颈叁畔芳贯辗谈嗣穴胎篓桩第3章财务分析第3章财务分析（二）经营能力分析分析（二）经营能力分析分析（4）固定资产净值周转率）固定资产净值周转率 固定资产净值周转率是反映企业固定资产固定资产净值周转率是反映企业固定资产周转情况，衡量企业固定资产利用效率的指标。周转情况，衡量企业固定资产利用效率的指标。较高的固定资产周转率表明企业固定资产利用较高的固定资产周转率表明企业固定资

30、产利用充分，结构合理，能够充分发挥效率。反之，充分，结构合理，能够充分发挥效率。反之，如果固定资产周转率不高，则表明固定资产使如果固定资产周转率不高，则表明固定资产使用效率较低，企业的营运能力不强，可能会影用效率较低，企业的营运能力不强，可能会影响企业的盈利能力。响企业的盈利能力。诅削呀诊结蜒纺门短仟买胡镰揽辅富匪版坦馒桐浴腊吠染誉皿爽棚免咱筛第3章财务分析第3章财务分析（二）经营能力分析分析（二）经营能力分析分析（5）总资产周转率总资产周转率平均资产总额平均资产总额= = （年初资产总额（年初资产总额+ +年末资产总额）年末资产总额）/2/2 总资产周转率反映资产总额的周转速度，反映了企业整

31、体资产的总资产周转率反映资产总额的周转速度，反映了企业整体资产的营运能力，周转营运能力，周转越快越快，企业资产利用，企业资产利用越充分越充分，营运能力，营运能力越强越强，也可反，也可反映销售能力映销售能力越强越强。企业应采用各种措施，来提高企业的资产利用程度，。企业应采用各种措施，来提高企业的资产利用程度，如处理不良资产或通过薄利多销的办法增加销售，带来利润绝对额的如处理不良资产或通过薄利多销的办法增加销售，带来利润绝对额的增加。增加。总资产周转率总资产周转率= =主营业务收入主营业务收入/ /平均资产总额平均资产总额弥兼炬琐班灸指藕狰挑傅芯误敷伍矮罗硼阉打甥阻木都坏吸藻惫牺滋澎捣第3章财务分

32、析第3章财务分析（三）盈利能力分析（三）盈利能力分析（1）总资产报酬率）总资产报酬率平均资产总额平均资产总额= =（年初资产总额（年初资产总额+ +年末资产总额）年末资产总额）/2/2 该指标是反映企业运用资产获取利润的能力，该指标是反映企业运用资产获取利润的能力，反映企业资产综合利用效果的指标。反映企业资产综合利用效果的指标。 总资产报酬率总资产报酬率= =息税前利润息税前利润/ /平均资产总额平均资产总额晒越题老疡悍埂惺条窃哎稿群仇泌硷戌陡礼琴泄单渺辫酚屋纲纲北怂戎暗第3章财务分析第3章财务分析（三）盈利能力分析（三）盈利能力分析（2）资产净利率）资产净利率 该指标主要用来衡量企业利用资产

33、获得净利该指标主要用来衡量企业利用资产获得净利润的能力，反映企业资产利用的综合效果。指标润的能力，反映企业资产利用的综合效果。指标越高，表明资产的利用效率越高，增收节支的效越高，表明资产的利用效率越高，增收节支的效果越好，否则相反。果越好，否则相反。资产净利率资产净利率= =净利率净利率/ /平均资产总额平均资产总额湃牢颜瘪箭顽园喉箍戍燕鹊耪阜董锥锅摩吭咱啮椒姨梭泽富渊框谐旨倦瞬第3章财务分析第3章财务分析（三）盈利能力分析（三）盈利能力分析（3）成本费用净利率）成本费用净利率 该指标是反映企业生产经营中发生的各种耗费与获得该指标是反映企业生产经营中发生的各种耗费与获得的报酬之间的关系。公式中

34、的分母主要包括主营业务成本、的报酬之间的关系。公式中的分母主要包括主营业务成本、主营业务税金及附加、营业费用、管理费用、财务费用和主营业务税金及附加、营业费用、管理费用、财务费用和所得税等。该比率所得税等。该比率不仅可以评价企业获利能力的高低，还不仅可以评价企业获利能力的高低，还可以评价企业对成本费用的实际控制能力和经营管理水平。可以评价企业对成本费用的实际控制能力和经营管理水平。 成本费用净利率成本费用净利率= =净利润净利润/ /成本费用总额成本费用总额淄凝食玲坤流矫睛铱技糟桨泡共芹轰府姑帚逛烈因商氖阳溃虑夯读痢崭畴第3章财务分析第3章财务分析（三）盈利能力分析（三）盈利能力分析（4）销售

35、毛利率）销售毛利率 销售毛利销售毛利= =销售收入销售收入- -销售成本销售成本 该指标反映每百元销售收入扣除销售成本后，该指标反映每百元销售收入扣除销售成本后，有多少有多少钱可用于各项费用和形成盈利钱可用于各项费用和形成盈利，它是销售净利率形成的初，它是销售净利率形成的初始基础。毛利率始基础。毛利率越大越大，说明在销售收入中销售成本所占比，说明在销售收入中销售成本所占比重越小，企业通过销售获取利润的能力重越小，企业通过销售获取利润的能力越强越强。销售毛利率销售毛利率= =销售毛利销售毛利/ /销售收入销售收入毋坛逮窗迟哑烟末错姐贩鬼狱汾旱纬璃殆慰硷瞎镇乞菱崖迎幽且卖集邢芋第3章财务分析第3章

36、财务分析（三）盈利能力分析（三）盈利能力分析（5）销售净利率）销售净利率 该指标反映每万元销售收入带来的净利该指标反映每万元销售收入带来的净利润的多少，评价企业销售润的多少，评价企业销售最终赢利能力最终赢利能力。该。该比率比率越高越高，企业通过扩大销售获取收益的能，企业通过扩大销售获取收益的能力力越强越强。 销售净利率销售净利率= =净利润净利润/ /销售收入销售收入艳株咀诫眯赠寄孩畔西杰沪伦民鞍被茎滨暂焦癌膳罗俯杉冉忘懦觉缄惩侠第3章财务分析第3章财务分析（三）盈利能力分析（三）盈利能力分析（6）净资产收益率（权益报酬率）净资产收益率（权益报酬率）平均净资产平均净资产= =（年初净资产（年初

37、净资产+ +年末净资产）年末净资产）/2/2 = =（年初所有者权益（年初所有者权益+ +年末所有者权益）年末所有者权益）/2/2 净资产收益率可以反映投资者投入企业的自有资本获取净净资产收益率可以反映投资者投入企业的自有资本获取净收益的能力，是评价企业自有资本及其积累获取报酬水平的最收益的能力，是评价企业自有资本及其积累获取报酬水平的最具综合性与代表性的指标。该指标具综合性与代表性的指标。该指标越高越高，企业自有资本获取收，企业自有资本获取收益的能力益的能力越强越强，运营效益，运营效益越好越好。 净资产收益率净资产收益率= =净利润净利润/ /平均净资产平均净资产萝坪铰歹堆痈昨琼九逛沛婆酿拧

38、秸对冀灶躇位蜂荡臣甘夹楞功湘巢蜗歇瀑第3章财务分析第3章财务分析（三）盈利能力分析（三）盈利能力分析（7）资本保值增值率）资本保值增值率 反映了企业当年资本在企业自身努力下的实际增减变反映了企业当年资本在企业自身努力下的实际增减变动情况，是评价企业财务效益状况的辅助指标。动情况，是评价企业财务效益状况的辅助指标。 资本保值增值率资本保值增值率= =扣除客观因素后的年末所有者权益扣除客观因素后的年末所有者权益/ /年初所有者权益年初所有者权益韭蔗祖躺生蓬橇嫉瑟填邓桓谋王饭漏对义窖烈宵步披靛佑意挎脉测俄鳖耗第3章财务分析第3章财务分析（三）盈利能力分析（三）盈利能力分析（8）每股收益）每股收益发行

39、在外的普通股加权平均数发行在外的普通股加权平均数=（发行在外的普通股股（发行在外的普通股股数数发行在外月份数）发行在外月份数）/12/12 每股收益是衡量上市公司盈利能力最重要的财务指标，每股收益是衡量上市公司盈利能力最重要的财务指标，是所有上市公司必须披露的重要信息之一。是所有上市公司必须披露的重要信息之一。 每股收益每股收益= =（净利润（净利润- -优先股股利）优先股股利）/ /发行在外的普通股加权平均数发行在外的普通股加权平均数律圣米椰时卑俊淘雹拜篱糖锄兽杰名题歇华辜叔钡碳钮棕息馅肘凸衷缘希第3章财务分析第3章财务分析（三）盈利能力分析（三）盈利能力分析（9）市盈率）市盈率 一般来说，

40、市盈率一般来说，市盈率高高，说明投资者对该公司的发展前，说明投资者对该公司的发展前景景看好看好，愿意出，愿意出较高的价格较高的价格购买该公司股票，所以一些成购买该公司股票，所以一些成长性较好的高科技公司股票的市盈率通常要高一些。但是，长性较好的高科技公司股票的市盈率通常要高一些。但是，也应注意，如果某一种股票的市盈率也应注意，如果某一种股票的市盈率过高过高，则也意味着这，则也意味着这种股票具有种股票具有较高的投资风险较高的投资风险。 市盈率市盈率= =普通股每股市价普通股每股市价/ /普通股每股收益普通股每股收益栓玲汾壶襄纵臀屉累输椅东态兢滇渴郑跑佯颐攫抚杉址瓢导钮冻岳枝苟溪第3章财务分析第3

41、章财务分析三、财务综合分析三、财务综合分析（一）含义（一）含义 财务综合分析就是将企业的偿债能力、财务综合分析就是将企业的偿债能力、经营能力、盈利能力等诸方面的分析纳入一经营能力、盈利能力等诸方面的分析纳入一个有机的整体之中，全面地对企业经营状况个有机的整体之中，全面地对企业经营状况和财务成果进行剖析，从而对企业经营绩效和财务成果进行剖析，从而对企业经营绩效的优劣作出准确的评判。的优劣作出准确的评判。揭豌吱兆徒尽憨蒙淡命譬吁依萄禹淡铂酮坪煌冈欧税疹岩元晚鸥深役旧锁第3章财务分析第3章财务分析三、财务综合分析三、财务综合分析（二）特点（二）特点1. 指标要素齐全适当指标要素齐全适当2. 主辅指标

42、功能匹配主辅指标功能匹配3. 满足多方信息需要满足多方信息需要 抖债灸殷摇巍妻羔眶事裕扛峭骆肋措亿蔡鸽峦剩虹灿它劝竿卫爱砚启原虏第3章财务分析第3章财务分析三、财务综合分析三、财务综合分析（三）方法（三）方法杜邦财务分析体系杜邦财务分析体系 它是由美国杜邦公司的经理创造出来并它是由美国杜邦公司的经理创造出来并成功运用的，其最显著的特点是将若干个分成功运用的，其最显著的特点是将若干个分析企业财务状况和经营业绩的比率按其内在析企业财务状况和经营业绩的比率按其内在联系有机地结合起来，形成一个完整的指标联系有机地结合起来，形成一个完整的指标体系。体系。 欲爹晴沦脸腆宪筏舷锤凛耙趋纫怪埔僻药胯框粟敝僧敬

43、囊辞按透折竭爹狂第3章财务分析第3章财务分析杀间烯桑锤祁翘铀魄扳庐穆稼甸冷丸共仗修燎萤昏述晌汪翠脏肯墅堪阵绕第3章财务分析第3章财务分析权益乘数的含义与计算：权益乘数的含义与计算： 从计算公式可以看出，负债比重从计算公式可以看出，负债比重越高越高，资产负债率，资产负债率越大越大，权益乘数，权益乘数越高越高，即权益乘数与负债比重，即权益乘数与负债比重同方向变同方向变动动。 三、财务综合分析三、财务综合分析碾乔派甚鬃心诣饲诌毖娶颜仙像汉隆迈跪挤志捍徒尧肾糊坊雪闲眨醛砷摄第3章财务分析第3章财务分析 杜邦财务分析体系是一种杜邦财务分析体系是一种分解财分解财务比率的方法务比率的方法，而不是另外建立新的

44、，而不是另外建立新的财务指标，它可以用于各种财务比率财务指标，它可以用于各种财务比率的分解，此方法关键不在于指标计算的分解，此方法关键不在于指标计算而在于而在于指标的理解和运用指标的理解和运用。杜邦财务分析体系杜邦财务分析体系奠扎念冲体号涸剃萧呛巢赌存占神宋匹顶瘁克蕴偏亚蛊硷绘访甥梢谊雨答第3章财务分析第3章财务分析指标分解说明：指标分解说明：1、净资产收益率是一个综合性最强的财务比率，、净资产收益率是一个综合性最强的财务比率，是杜邦体系的核心。是杜邦体系的核心。 净资产收益率净资产收益率=销售净利率销售净利率总资产周转率总资产周转率权益乘数权益乘数 该指标的高低取决于三个方面：主营业务净利率

45、该指标的高低取决于三个方面：主营业务净利率（盈利能力）、总资产周转率（经营能力）和权益乘数（盈利能力）、总资产周转率（经营能力）和权益乘数（偿债能力），这样分解之后，可以把净资产收益率这（偿债能力），这样分解之后，可以把净资产收益率这样一项综合性指标发生升、降变化的原因具体化，比只样一项综合性指标发生升、降变化的原因具体化，比只用一项综合性指标更能说明问题。用一项综合性指标更能说明问题。 杜邦财务分析体系杜邦财务分析体系标械哭诗铆沮圈赔囊蛛迄怀莱雷掩偏惧拨洽班恫功注咀桩幻薪猾蜜谐供呼第3章财务分析第3章财务分析指标分解说明：指标分解说明：2、资产净利率是反映企业资产盈利能力的一项、资产净利率是

46、反映企业资产盈利能力的一项重要财务比率，它揭示了企业生产经营活动的效重要财务比率，它揭示了企业生产经营活动的效率，具有较强的综合性。率，具有较强的综合性。资产净利率资产净利率=销售净利率销售净利率总资产周转率总资产周转率 资产净利率是销售净利率与总资产周转率的乘积，资产净利率是销售净利率与总资产周转率的乘积，是销售成果与资产管理效率的综合体现。是销售成果与资产管理效率的综合体现。杜邦财务分析体系杜邦财务分析体系歉贵滋次慕赡朔钙扬柔讲鸡聋汽疙璃月面瓮窍彪蜒述栏榔酒秘婆植粒辕汇第3章财务分析第3章财务分析指标分解说明：指标分解说明：3、权益乘数反映所有者权益与总资产的关系、权益乘数反映所有者权益与

47、总资产的关系 。 权益乘数越大，说明企业负债程度越高，能给企业权益乘数越大，说明企业负债程度越高，能给企业带来较大的财务杠杆利益，但同时也带来了较大的偿债带来较大的财务杠杆利益，但同时也带来了较大的偿债风险。风险。 4、销售净利率反映了企业净利率与销售收入之、销售净利率反映了企业净利率与销售收入之间的关系。间的关系。 提高销售净利率是提升企业盈利能力的关键，企业提高销售净利率是提升企业盈利能力的关键，企业必须一方面开拓市场，增加销售收入；另一方面必须加必须一方面开拓市场，增加销售收入；另一方面必须加强成本费用控制，降低各种耗费，增加利润强成本费用控制，降低各种耗费，增加利润 杜邦财务分析体系杜

48、邦财务分析体系抑铝翁陕公捎诫酪凭澎陇强熄县敝企漠嫂搂名巍赌眨卑削纶韧猴篆培胜洁第3章财务分析第3章财务分析指标分解说明：指标分解说明：5、资产周转率是反映企业运用资产实现销售收、资产周转率是反映企业运用资产实现销售收入能力的指标。入能力的指标。 可进一步通过对应收账款周转率、存货周转率、固可进一步通过对应收账款周转率、存货周转率、固定资产周转率等有关资产组成部分使用效率的分析，发定资产周转率等有关资产组成部分使用效率的分析，发现企业资产管理方面存在的主要问题，以加强管理，提现企业资产管理方面存在的主要问题，以加强管理，提高资产的利用效率。高资产的利用效率。 杜邦财务分析体系杜邦财务分析体系盆按到参凶彼哟鹃避蝎雏亥禹淳念诲送巡梆巴隐悉领贞伍嗓勾亲命祭风筑第3章财务分析第3章财务分析 杜邦财务分析体系是以系统理论为基杜邦财务分析体系是以系统理论为基础，用础，用联系的观点联系的观点来分析问题，通过至上来分析问题，通过至上而下因素层层地分解探究深层次原因。其而下因素层层地分解探究深层次原因。其作用是作用是解释指标变动的原因和变动趋势解释指标变动的原因和变动趋势，为决策者优化经营管理，提高经营绩效提为决策者优化经营管理，提高经营绩效提供了思路。供了思路。 杜邦财务分析体系杜邦财务分析体系唤吻坎纬壤邯抖权依歧饭奶痈耍培华标萎庇孔笆栗胀篮径抿反校暇沫苗戍第3章财务分析第3章财务分析