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1、 银行理财有关知识银行理财有关知识 什么是银行理财什么是银行理财 所谓银行理财就是：所谓银行理财就是：“商业银行为个人客户提供的财务商业银行为个人客户提供的财务分析、财务规划、投资顾问、资产管理等专业化服务活动分析、财务规划、投资顾问、资产管理等专业化服务活动”。商业银行个人理财业务按照管理运作方式的不同，分为理财顾商业银行个人理财业务按照管理运作方式的不同，分为理财顾问服务和综合理财服务。我们一般所说的问服务和综合理财服务。我们一般所说的“银行理财产品银行理财产品”，其实是指其中的综合理财服务。其实是指其中的综合理财服务。 银行理财产品按照标准的解释，应该是商业银行在对潜在银行理财产品按照标
2、准的解释，应该是商业银行在对潜在目标客户群分析研究的基础上，针对特定目标客户群开发设计目标客户群分析研究的基础上，针对特定目标客户群开发设计并销售的资金投资和管理计划。在理财产品这种投资方式中，并销售的资金投资和管理计划。在理财产品这种投资方式中，银行只是接受客户的授权管理资金，投资收益与风险由客户或银行只是接受客户的授权管理资金，投资收益与风险由客户或客户与银行按照约定方式承担。客户与银行按照约定方式承担。 一般根据本金与收益是否保证，我们将银行理财产品分为一般根据本金与收益是否保证，我们将银行理财产品分为保本固定收益产品、保本浮动收益产品与非保本浮动收益产品保本固定收益产品、保本浮动收益产
3、品与非保本浮动收益产品三类。另外按照投资方式与方向的不同，分为新股申购类产品、三类。另外按照投资方式与方向的不同，分为新股申购类产品、银信合作产品、银信合作产品、QDII产品（合格境内机构投资者）产品（合格境内机构投资者） 、结构型、结构型产品等。产品等。 银行理财产品分类银行理财产品分类 按标价货币分类：按标价货币分类：（1）人民币理财产品）人民币理财产品 （2）外币理财产品）外币理财产品 （3）双币理财产品）双币理财产品按收益类型分类：按收益类型分类：（1）保证收益类）保证收益类 （2）非保证收益类（保本浮动收益、非保本浮）非保证收益类（保本浮动收益、非保本浮动收益）动收益）其中，银行人民
4、币理财产品大致可分为债券型、其中，银行人民币理财产品大致可分为债券型、信托型、挂钩型及信托型、挂钩型及QDII型。型。 银行理财产品分类银行理财产品分类 1、保证收益理财产品，是指商业银行按照约定条件向客、保证收益理财产品，是指商业银行按照约定条件向客户承诺支付固定收益，银行承担由此产生的投资风险，或银户承诺支付固定收益，银行承担由此产生的投资风险，或银行按照约定条件向客户承诺支付最低收益并承担相关风险，行按照约定条件向客户承诺支付最低收益并承担相关风险，其他投资收益由银行和客户按照合同约定分配，并共同承担其他投资收益由银行和客户按照合同约定分配，并共同承担相关投资风险的理财产品。相关投资风险
5、的理财产品。 2、非保证收益理财又可以分为保本浮动收益理财产品和、非保证收益理财又可以分为保本浮动收益理财产品和非保本浮动收益理财产品。非保本浮动收益理财产品。A.保本浮动收益理财产品是指商业银行按照约定条件向保本浮动收益理财产品是指商业银行按照约定条件向客户保证本金支付，本金以外的投资风险由客户承担，并依客户保证本金支付，本金以外的投资风险由客户承担，并依据实际投资收益情况确定客户实际收益的理财产品。据实际投资收益情况确定客户实际收益的理财产品。 B.非保本浮动收益理财产品是指商业银行根据约定条件非保本浮动收益理财产品是指商业银行根据约定条件和实际投资收益情况向客户支付收益，并不保证客户本金
6、安和实际投资收益情况向客户支付收益，并不保证客户本金安全的理财产品。全的理财产品。 产产品品类类型型产产品介品介绍绍产产品特点品特点适合投适合投资资人群人群债债券券类产类产品品主要投资于国债、央行票据、政策性金融债等非信用类工具，也投资企业债、企业短期融资券、资产支持证券等信用类工具。 投资标的风险较低，收益比较固定。一种是投资风格较保守的投资者，可以低风险获得较定期储蓄高的收益，另一种是做了投资组合的投资者，可用此类产品降低组合风险。信托信托类产类产品品投资于商业银行或其他信用等级较高的金融机构担保、回购的信托产品或商业银行优良信贷资产收益权信托产品。 虽然产品不保本，但产品收益较为稳定，风
7、险相对较小。 适合追求高收益，有较强风险承受能力的投资者。结结构性构性产产品品以拆解或组合衍生性金融商品如股票、利率、指数等，或搭配零息债券的方式组合而成的各种不同回报形态的金融商品。一般不以理财本金作投资，仅用利息部分，大多为100%保本，产品收益与挂钩标的有某种关系，通过公式等反映在合同上。适合追求高收益，有较强风险承受能力的投资者。新股申新股申购类产购类产品品集合投资者资金，通过机构投资者参与网下申购提高中签率。 产品不保本，直接和新股申购获利有关，风险中等。 适合想参与股票市场但是又不具备投资资本市场知识或时间或是厌恶炒股风险的投资者。QDII产产品品取得代客境外理财业务资格的商业银行
8、接受投资者的委托，将人民币兑成外币，投资于海外资本市场，到期后将本金及收益结汇后返还给投资者。 产品一般不保本，多为投资港股、欧美股票、商品基金，资金全额投资该类标的，风险相对较大。对直接参与海外市场有信心，能够承受本金损失风险的投资者。虽然银行理财都会预期最高收益率，但不可否认收益率的实现存在着不确定性。虽然银行理财都会预期最高收益率，但不可否认收益率的实现存在着不确定性。同时，不同产品有不同的投资方向，不同的金融市场也决定了产品本身风险的大小。同时，不同产品有不同的投资方向，不同的金融市场也决定了产品本身风险的大小。 理财产品投资期限理财产品投资期限 产品期限按需选择产品期限按需选择 随着
9、百姓随着百姓理财理财需求的多样化，需求的多样化，银行银行理财理财产品的产品的期限也日益多样。除了随时购买、每日结算的期限也日益多样。除了随时购买、每日结算的T+0理财理财产品，各家产品，各家银行银行都推出不同期限的都推出不同期限的理财理财产品。产品。产品期限竟然分为产品期限竟然分为2天、天、3天、天、6天、天、7天、天、8天、天、14天、天、25天、天、1个月、个月、2个月、个月、3个月个月直至直至2年期的年期的产品等。产品等。 投资理财产品四大风险投资理财产品四大风险 收益率收益率如广告中的收益率是年收益率还是累积收益率；产品是否代如广告中的收益率是年收益率还是累积收益率；产品是否代扣税，广
10、告中的收益率是税前收益率还是实际收益率。扣税，广告中的收益率是税前收益率还是实际收益率。 投资方向投资方向人民币理财产品募集到的资金将投放于哪个市场，具体投资人民币理财产品募集到的资金将投放于哪个市场，具体投资于什么金融产品，这些决定了该产品本身风险的大小、收益率是于什么金融产品，这些决定了该产品本身风险的大小、收益率是否能够实现。否能够实现。 流动性流动性大部分产品的流动性较低，客户一般不可提前终止合同，少大部分产品的流动性较低，客户一般不可提前终止合同，少部分产品可终止或可质押，但手续费或质押贷款利息较高。部分产品可终止或可质押，但手续费或质押贷款利息较高。 挂钩预期挂钩预期如果是挂钩型产
11、品，应分析所挂钩市场或产品的表现，挂钩如果是挂钩型产品，应分析所挂钩市场或产品的表现，挂钩方向与区间是否与目前市场预期相符，是否具有实现的可能。方向与区间是否与目前市场预期相符，是否具有实现的可能。 理财产品投资误区理财产品投资误区 一、一、银行银行理财理财=储蓄存款储蓄存款 银行银行理财理财产品是一种风险收益水平介于储蓄存款产品是一种风险收益水平介于储蓄存款和和股票股票投资之间的多样化投融资工具。既然是投资，投资之间的多样化投融资工具。既然是投资，那就需要承担相应的风险；既然有风险，那就需进行那就需要承担相应的风险；既然有风险，那就需进行谨慎投资。所以在投资过程中，投资不仅有可能得不谨慎投资
12、。所以在投资过程中，投资不仅有可能得不到任何收益，还有可能会部分损失或全部损失其投资到任何收益，还有可能会部分损失或全部损失其投资本金。而储蓄存款则是零风险收益固定的，投资者到本金。而储蓄存款则是零风险收益固定的，投资者到期一定会得到储蓄存款的本息。期一定会得到储蓄存款的本息。 理财产品投资误区理财产品投资误区 二、预期收益二、预期收益=实际收益实际收益 在实际投资中，一般很难实现产品说明书中的预在实际投资中，一般很难实现产品说明书中的预期最高收益，且预期收益一般以年化收益率展示，如期最高收益，且预期收益一般以年化收益率展示，如某款某款3个月产品的年化收益率为个月产品的年化收益率为5%，则产品
13、到期的实，则产品到期的实际收益仅为际收益仅为1.25%。另外，潜在的费税因素也需要考。另外，潜在的费税因素也需要考虑。如果扣除预期最高收益中的费税因素，产品到期虑。如果扣除预期最高收益中的费税因素，产品到期的实际收益将远远低于预期最高收益。而外币产品的的实际收益将远远低于预期最高收益。而外币产品的汇率汇率因素也不能忽略。如某款产品虽然到期实现了预因素也不能忽略。如某款产品虽然到期实现了预期最高收益，但投资币种期最高收益，但投资币种汇率汇率水平的大幅下跌也会导水平的大幅下跌也会导致产品的实际收益远远低于预期最高收益，即致产品的实际收益远远低于预期最高收益，即“赚得赚得预期收益，但未赚得实际收益预
14、期收益，但未赚得实际收益”。 理财产品投资误区理财产品投资误区 三、到期保本三、到期保本=永远保本永远保本 部分名曰保本产品的实质是持有到期保本，如部分名曰保本产品的实质是持有到期保本，如果投资者提前赎回不仅有可能不保证本金，而且还果投资者提前赎回不仅有可能不保证本金，而且还有可能会损失一定额度的本金，因为当投资者进行有可能会损失一定额度的本金，因为当投资者进行提前赎回时，产品的收益是按产品当时的价值进行提前赎回时，产品的收益是按产品当时的价值进行核算，而非产品说明书中的预期最高收益或保本条核算，而非产品说明书中的预期最高收益或保本条款。款。 理财产品投资误区理财产品投资误区 四、基础资产涨四
15、、基础资产涨=产品收益高产品收益高 就结构性产品（产品收益与基础资产的表现挂就结构性产品（产品收益与基础资产的表现挂钩）而言，产品收益水平取决于基础资产与支付条钩）而言，产品收益水平取决于基础资产与支付条款（产品收益的计算方式）的吻合度，吻合度越高，款（产品收益的计算方式）的吻合度，吻合度越高，产品的收益水平越高，反之亦然。产品的收益水平越高，反之亦然。2009年，投资年，投资者面临的一个最大疑问就是为什么者面临的一个最大疑问就是为什么黄金黄金价格飙升，价格飙升，而部分而部分黄金黄金挂钩产品却出现了零收益？原因在于挂钩产品却出现了零收益？原因在于黄黄金金价格走势与支付条款错配，即虽然价格走势与
16、支付条款错配，即虽然黄金黄金价格上涨，价格上涨，但支付条款有可能看平或看跌但支付条款有可能看平或看跌黄金黄金价格。价格。 理财产品投资误区理财产品投资误区 五、高（低）风险五、高（低）风险=高（低）收益高（低）收益 “重赏之下，必有勇夫重赏之下，必有勇夫”道出了金融经济学中道出了金融经济学中的一个基本原理：高风险高收益，即承担的风险越的一个基本原理：高风险高收益，即承担的风险越高，得到的收益也应越高。然而，高，得到的收益也应越高。然而，雷曼迷你债、雷曼迷你债、累累积期权和双币存款三大金融鸦片却对上述基本原理积期权和双币存款三大金融鸦片却对上述基本原理置若罔闻，一个共同特点就是产品的收益封顶，但
17、置若罔闻，一个共同特点就是产品的收益封顶，但产品的风险无限，造成产品收益水平和风险水平的产品的风险无限，造成产品收益水平和风险水平的错配。错配。 理财产品投资误区理财产品投资误区 五、提前终止五、提前终止=提前赎回提前赎回 约定满足一定条件下的自动终止称为提前终止，约定满足一定条件下的自动终止称为提前终止，有时也称为自动终止，如当基础资产涨幅超过有时也称为自动终止，如当基础资产涨幅超过80%时，产品将自动终止。提前赎回属于主观能动性，时，产品将自动终止。提前赎回属于主观能动性，即在一定条件下，投资者可进行提前赎回。然而，即在一定条件下，投资者可进行提前赎回。然而，提前赎回并不等于随时赎回，原因
18、在于每个产品都提前赎回并不等于随时赎回，原因在于每个产品都有一定的封闭期和赎回频率，前者界定了投资者在有一定的封闭期和赎回频率，前者界定了投资者在购买产品之后何时才能赎回，后者界定了投资者的购买产品之后何时才能赎回，后者界定了投资者的具体赎回时间。另外，提前赎回并不等于免费赎回，具体赎回时间。另外，提前赎回并不等于免费赎回，一般而言，投资者在进行提前赎回时都需要支付一一般而言，投资者在进行提前赎回时都需要支付一定额度的费用。定额度的费用。 理财产品投资误区理财产品投资误区 六、口头宣传六、口头宣传=合同约定合同约定 产品的销售适用性原则要求产品销售人员需将产品的销售适用性原则要求产品销售人员需
19、将合适的产品卖给合适的人，在卖者有责的前提条件合适的产品卖给合适的人，在卖者有责的前提条件下才有买者自负。然而，我们在这方面做的还远远下才有买者自负。然而，我们在这方面做的还远远不够，如销售终端不够，如销售终端“报喜不报忧报喜不报忧”的片面宣传手法，的片面宣传手法，只讲产品的高收益和高流动性，而忽视产品的潜在只讲产品的高收益和高流动性，而忽视产品的潜在风险；再如销售终端风险；再如销售终端“出手为安出手为安”的销售心态，只的销售心态，只顾眼前的销售，而不管后期的跟踪服务。所以，投顾眼前的销售，而不管后期的跟踪服务。所以，投资者在购买产品之前要仔细研读产品的说明书，剖资者在购买产品之前要仔细研读产
20、品的说明书，剖析其中的潜在风险，不能一味相信销售终端的口头析其中的潜在风险，不能一味相信销售终端的口头宣传。宣传。 理财产品投资误区理财产品投资误区 七、别人说好七、别人说好=适合自己适合自己 有句广告词说得好：没有最好，只有更好。应有句广告词说得好：没有最好，只有更好。应用到用到理财理财产品投资中可将其改为：没有最好，只有产品投资中可将其改为：没有最好，只有适合。不同的投资者有不同的风险承受能力、有不适合。不同的投资者有不同的风险承受能力、有不同的投资偏好、有不同的财富水平、有对市场不同同的投资偏好、有不同的财富水平、有对市场不同的预期的预期所以，别人说好的产品不一定适合自己。所以，别人说好
21、的产品不一定适合自己。根据产品收益类型的不同，可将产品分为保息浮动根据产品收益类型的不同，可将产品分为保息浮动收益型、保本浮动收益型和非保本浮动收益型，分收益型、保本浮动收益型和非保本浮动收益型，分别适合风险承受能力较低、适中和较高的投资者。别适合风险承受能力较低、适中和较高的投资者。 雷曼兄弟控股公司（雷曼兄弟控股公司（Lehman Brothers Holdings Inc.，粉红单市场粉红单市场: LEHMQ,前前NYSE 股票代码股票代码 LEH）于）于1850年年创办，是一家国际性金融机构及创办，是一家国际性金融机构及投投资银行资银行，业务包括，业务包括证券证券、债券债券、市场研究市
22、场研究、证券交、证券交易业务、易业务、投资管理投资管理、私募基金私募基金及及私人银行服务私人银行服务。亦。亦是是美国国库债券美国国库债券的主要交易商。主要子公司包括的主要交易商。主要子公司包括Lehman Brothers Inc、Neuberger Berman Inc.、Aurora Loan Services, Inc.、SIB Mortgage Corporation、Lehman Brothers Bank、First Heights Bank及及Crossroads Group.。环球总部设。环球总部设于于美国美国纽约市纽约市，地区总部则位于，地区总部则位于伦敦伦敦及及东京东京，在
23、世，在世界各地亦设有办事处。雷曼兄弟被美国界各地亦设有办事处。雷曼兄弟被美国财富杂志财富杂志选为选为财富财富500强强公司之一。为美国第四大投资银公司之一。为美国第四大投资银行（行（2008年）。年）。 2008年中，受到年中，受到次级房贷风暴次级房贷风暴连锁效应波及，连锁效应波及，在财务方面受到重大打击而亏损，致使股价下跌到在财务方面受到重大打击而亏损，致使股价下跌到剩低于一美元（剩低于一美元（2008年年9月月17日日低见低见US$0.10），），陆续裁员六千人以上，并寻求国际间的金主进驻。陆续裁员六千人以上，并寻求国际间的金主进驻。 2008年年9月月15日日，在，在美国财政部美国财政部
24、、美国银行美国银行及及英国英国巴克莱银行巴克莱银行相继放弃收购谈判后，雷曼兄弟公相继放弃收购谈判后，雷曼兄弟公司宣布申请司宣布申请破产保护破产保护，负债达，负债达6130亿亿美元美元。 雷曼兄弟迷你债券事件，是一件因为雷曼兄弟迷你债券事件，是一件因为2008年年9月月15日日雷曼兄弟雷曼兄弟破产，令其发行的破产，令其发行的信贷挂钩票据信贷挂钩票据（香港称为迷你债券，台湾称为连动债）价值暴跌，（香港称为迷你债券，台湾称为连动债）价值暴跌，因而在台湾、香港等地引致投资者不满的事件。在因而在台湾、香港等地引致投资者不满的事件。在香港，雷曼兄弟担保的迷你债券总价值约香港，雷曼兄弟担保的迷你债券总价值约
25、127亿港亿港元元. 迷你债券不是迷你债券不是债券债券，是以，是以信贷违约掉期信贷违约掉期（CDS）为标的的为标的的金融衍生工具金融衍生工具，即是高风险，即是高风险金融金融投资产品投资产品。有些国家禁止售卖。有些国家禁止售卖CDS予非予非专业投资者专业投资者。不过，在亚洲不少地区，不少银行都有代售。而且不过，在亚洲不少地区，不少银行都有代售。而且银行银行为了丰厚为了丰厚佣金佣金，不惜推销给，不惜推销给退休人士退休人士、相熟的、相熟的街坊等。他们大都不会详阅销售条文，以为迷你债街坊等。他们大都不会详阅销售条文，以为迷你债券和普通债券均属保本，为低风险投资。结果券和普通债券均属保本，为低风险投资。
26、结果雷曼雷曼兄弟兄弟破产，其迷你债券价值大跌，问题才逐渐涌现。破产，其迷你债券价值大跌，问题才逐渐涌现。 2008年年10月月22日，日，香港立法会香港立法会通过无约束力通过无约束力的动议，谴责香港特区政府在此事件中监管不力。的动议，谴责香港特区政府在此事件中监管不力。2及后，立法会更引用特权法成立委员会调查事及后，立法会更引用特权法成立委员会调查事件。件。 政府回应政府回应. 有立法会议员认为有立法会议员认为“迷你债券迷你债券”这个名称有误这个名称有误导之嫌，导之嫌，香港证监会香港证监会行政总监行政总监韦奕礼韦奕礼回应谓迷你债回应谓迷你债券券“只是品牌名字只是品牌名字”，它们属于，它们属于债权证债权证。建议解决方案建议解决方案政府当局要求银行退回政府当局要求银行退回本金本金6成成. 银行考虑聘请银行考虑聘请核数师核数师核算之后退还结余额核算之后退还结余额. 迷债苦主指出银行是以迷债苦主指出银行是以不正当手法引诱不正当手法引诱客户入局，客户入局，所以要求所以要求100%退回本金退回本金.
