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1、第十五讲第十五讲 基本面分析基本面分析财务分析财务分析 一、基本财务报表及附表一、基本财务报表及附表一、基本财务报表及附表一、基本财务报表及附表 二、财务报表附注及财务情况说明书二、财务报表附注及财务情况说明书二、财务报表附注及财务情况说明书二、财务报表附注及财务情况说明书 三、财务分析方法三、财务分析方法三、财务分析方法三、财务分析方法证券投资分析与预测证券投资分析与预测7/22/2024基本面分析财务分析 基基基基本本本本财财财财务务务务报报报报表表表表是是由由企企业业会会计计部部门门提提供供的的反反应应企企业业某某一一时期（或时点）财务状况与经营状况的书面文件。时期（或时点）财务状况与经
2、营状况的书面文件。 按按照照我我国国企企业业会会计计准准则则以以及及有有关关会会计计制制度度的的规规定定，企企业业的的基基本本财财务务报报表表包包括括资资资资产产产产负负负负债债债债表表表表、利利利利润润润润表表表表和和和和现现现现金金金金流流流流量量量量表表表表。 （一）资产负债表（一）资产负债表（一）资产负债表（一）资产负债表 一般而言，资产负债表是以一般而言，资产负债表是以 资产资产= =负债负债+ +所有者权益所有者权益 为为平平衡衡关关系系，反反应应企企业业在在某某一一特特定定日日期期财财务务状状况况的的报报表。表。 一、基本财务报表及附表一、基本财务报表及附表一、基本财务报表及附表
3、一、基本财务报表及附表第十五讲第十五讲 基本面分析基本面分析财务分析财务分析 7/22/2024基本面分析财务分析 资资资资产产产产是是企企业业因因过过去去的的交交易易或或事事项项而而获获得得或或控控制制的的能能以以货币计量的经济资源，包括财产、债权和其他权利。货币计量的经济资源，包括财产、债权和其他权利。 在在我我国国目目前前的的财财务务制制度度中中，把把资资产产分分为为流流流流动动动动资资资资产产产产、长长长长期投资、固定资产、递延资产和其他资产期投资、固定资产、递延资产和其他资产期投资、固定资产、递延资产和其他资产期投资、固定资产、递延资产和其他资产。 负负负负债债债债是是指指企企业业由
4、由于于过过去去的的交交易易或或事事项项而而引引起起，现现在在承承担担的的将将来来在在未未来来向向其其他他经经济济组组织织或或个个人人交交付付资资产产或或提提供供劳劳务的责任。务的责任。 一一般般而而言言，负负债债按按偿偿还还期期的的长长短短，分分为为流流流流动动动动负负负负债债债债和和和和长长长长期负债期负债期负债期负债。 一、基本财务报表及附表一、基本财务报表及附表一、基本财务报表及附表一、基本财务报表及附表第十五讲第十五讲 基本面分析基本面分析财务分析财务分析 7/22/2024基本面分析财务分析 所所所所有有有有者者者者权权权权益益益益是是指指企企业业的的投投资资者者对对企企业业净净资资
5、产产的的所所有有权权，包包括括企企业业投投资资者者对对企企业业的的投投投投入入入入资资资资本本本本以以及及形形成成的的资资资资本本本本公公公公积积积积金金金金、盈余公积金和未分配利润盈余公积金和未分配利润盈余公积金和未分配利润盈余公积金和未分配利润等。等。 一、基本财务报表及附表一、基本财务报表及附表一、基本财务报表及附表一、基本财务报表及附表第十五讲第十五讲 基本面分析基本面分析财务分析财务分析 资产负债表（主体部分）资产负债表（主体部分）流动资产流动资产流动负债流动负债长期投资长期投资长期负债长期负债固定资产固定资产所有者权益所有者权益无形资产和递延资产无形资产和递延资产7/22/2024
6、基本面分析财务分析 （二）利润表（二）利润表（二）利润表（二）利润表 利利利利润润润润表表表表是是反反应应企企业业某某一一会会计计期期间间财财务务成成果果的的报报表表。它它可可以以提提供供企企业业在在月月度度、季季度度或或年年度度内内净净利利润润或或亏亏损损的的形形成成情况。利润表各项目间的关系可用以下式子来概括：情况。利润表各项目间的关系可用以下式子来概括： 收入收入收入收入- - - -费用费用费用费用= = = =利润利润利润利润 收收收收入入入入是是企企业业通通过过销销售售商商品品或或提提供供劳劳务务等等经经营营活活动动而而实实现的营业收入，包括主营业务收入和其他业务收入。现的营业收入
7、，包括主营业务收入和其他业务收入。 费费费费用用用用是是指指企企业业在在生生产产经经营营过过程程中中发发生生的的各各项项耗耗费费。对对工工业业企企业业而而言言，按按照照是是否否构构成成产产品品成成本本，费费用用可可划划分分为为制制制制造费用造费用造费用造费用和和和和期间费用期间费用期间费用期间费用。 一、基本财务报表及附表一、基本财务报表及附表一、基本财务报表及附表一、基本财务报表及附表第十五讲第十五讲 基本面分析基本面分析财务分析财务分析 7/22/2024基本面分析财务分析 制制制制造造造造费费费费用用用用是是指指与与生生产产产产品品有有关关的的各各种种费费用用，包包括括直直直直接接接接材
8、料，直接人工材料，直接人工材料，直接人工材料，直接人工和和间接制造费用间接制造费用间接制造费用间接制造费用。 期期期期间间间间费费费费用用用用是是指指那那些些与与产产品品的的生生产产无无直直接接关关系系，与与某某一一时时期期关关联联的的费费用用，对对工工业业企企业业而而言言，包包括括管管管管理理理理费费费费用用用用、销销销销售售售售费用和财务费用费用和财务费用费用和财务费用费用和财务费用。 （三）现金流量表（三）现金流量表（三）现金流量表（三）现金流量表 现现现现金金金金流流流流量量量量表表表表是是反反应应企企业业在在一一定定会会计计期期间间现现金金流流入入流流出出情情况况的的报报表表。现现金
9、金流流量量表表中中的的“现现金金”指指的的是是货货币币资资金金（包包括括库库存存现现金金、银银行行存存款款、其其他他货货币币资资金金等等）和和现现金金等等价物（一般包括短期投资等变现能力较强的资产项目）。价物（一般包括短期投资等变现能力较强的资产项目）。 一、基本财务报表及附表一、基本财务报表及附表一、基本财务报表及附表一、基本财务报表及附表第十五讲第十五讲 基本面分析基本面分析财务分析财务分析 7/22/2024基本面分析财务分析 （四）基本财务报表的附表（四）基本财务报表的附表（四）基本财务报表的附表（四）基本财务报表的附表 附附附附表表表表是是指指那那些些对对基基本本财财务务报报表表的的
10、某某些些重重大大的的项项目目进进行行补补充充说说明明的的报报表表。从从财财务务实实践践来来看看，企企业业越越来来越越多多地地倾倾向向于于对对基基本本财财务务报报表表内内容容予予以以精精炼炼化化、概概括括化化，大大量量详详细细、重要的信息则在附表中列出。重要的信息则在附表中列出。 资资产产负负债债表表的的附附表表包包括括存存存存货货货货表表表表、应应应应收收收收帐帐帐帐款款款款帐帐帐帐龄龄龄龄分分分分析析析析表表表表、固定资产及累计折旧表固定资产及累计折旧表固定资产及累计折旧表固定资产及累计折旧表等。等。 利利润润表表的的附附表表主主要要包包括括利利利利润润润润分分分分配配配配表表表表、主主主主
11、营营营营业业业业务务务务收收收收支支支支明明明明细细细细表表表表、制制制制造造造造费费费费用用用用明明明明细细细细表表表表、管管管管理理理理费费费费用用用用明明明明细细细细表表表表、销销销销售售售售费费费费用用用用和和和和经经经经营营营营费费费费用用用用明明明明细细细细表表表表、主主主主要要要要产产产产品品品品单单单单位位位位成成成成本本本本表表表表、营营营营业业业业外外外外收收收收支支支支明明明明细细细细表表表表、投资收益明细表投资收益明细表投资收益明细表投资收益明细表等。等。 一、基本财务报表及附表一、基本财务报表及附表一、基本财务报表及附表一、基本财务报表及附表第十五讲第十五讲 基本面分
12、析基本面分析财务分析财务分析 7/22/2024基本面分析财务分析 值值得得指指出出的的是是上上述述附附表表不不一一定定都都向向外外编编报报，有有的的只只对对内编报，以使企业管理者更充分了解企业的财务状况。内编报，以使企业管理者更充分了解企业的财务状况。 一、基本财务报表及附表一、基本财务报表及附表一、基本财务报表及附表一、基本财务报表及附表第十五讲第十五讲 基本面分析基本面分析财务分析财务分析 7/22/2024基本面分析财务分析 （一）财务报表附注（一）财务报表附注（一）财务报表附注（一）财务报表附注 财财财财务务务务报报报报表表表表附附附附注注注注主主要要是是以以文文字字或或数数字字形形
13、式式对对基基本本财财务务报报表表的的内内容容以以及及其其他他有有助助于于理理解解财财务务报报表表的的有有关关事事项项进进行行必必要要地地说说明明，包包括括基基本本的的会会计计政政策策以以及及运运用用的的主主要要会会计计方方法法等内容。等内容。 （二）财务情况说明书（二）财务情况说明书（二）财务情况说明书（二）财务情况说明书 财财财财务务务务情情情情况况况况说说说说明明明明书书书书则则是是对对企企业业当当期期财财务务分分析析结结果果进进行行总总结结的的文文字字说说明明。主主要要包包括括生生产产经经营营情情况况、利利润润实实现现和和分分配配情况、资金运用情况等内容。情况、资金运用情况等内容。 二、
14、财务报表附注及财务情况说明书二、财务报表附注及财务情况说明书二、财务报表附注及财务情况说明书二、财务报表附注及财务情况说明书 第十五讲第十五讲 基本面分析基本面分析财务分析财务分析 7/22/2024基本面分析财务分析 （一）财务分析的对象（一）财务分析的对象（一）财务分析的对象（一）财务分析的对象 财财务务分分析析的的对对象象有有上上市市公公司司定定期期公公布布的的资资产产负负债债表表、利润表和现金流量表。利润表和现金流量表。 （二）财务分析的目的（二）财务分析的目的（二）财务分析的目的（二）财务分析的目的 分分析析资资产产负负债债表表可可以以了了解解公公司司的的经经济济资资源源的的结结构构
15、和和分分布、资金来源的构成和偿债能力。布、资金来源的构成和偿债能力。 分析利润表可了解经营成果和盈利能力。分析利润表可了解经营成果和盈利能力。 分分析析现现金金流流量量表表可可解解释释现现金金流流入入、流流出出的的原原因因，反反映映偿债能力、支付股利的能力、获取现金的能力。偿债能力、支付股利的能力、获取现金的能力。 三、财务分析方法三、财务分析方法三、财务分析方法三、财务分析方法第十五讲第十五讲 基本面分析基本面分析财务分析财务分析 7/22/2024基本面分析财务分析 （三）财务比率分析（三）财务比率分析（三）财务比率分析（三）财务比率分析 财财务务分分析析常常用用反反应应债债务务状状况况的
16、的比比率率、反反映映经经营营能能力力的的比比率率、反反映映盈盈利利能能力力的的比比率率、反反应应上上市市公公司司的的股股票票价价值值的的比率等比率指标进行分析。比率等比率指标进行分析。 1 1 1 1、反应债务状况的比率分析、反应债务状况的比率分析、反应债务状况的比率分析、反应债务状况的比率分析 （1 1）反映短期偿债能力的比率）反映短期偿债能力的比率 三、财务分析方法三、财务分析方法三、财务分析方法三、财务分析方法第十五讲第十五讲 基本面分析基本面分析财务分析财务分析 流动比率流动比率= = 流动资产流动资产流动负债流动负债7/22/2024基本面分析财务分析流动负债流动负债 流流动动比比率
17、率越越高高，表表明明公公司司短短期期偿偿债债能能力力越越强强。但但过过高高的的流流动动比比率率会会影影响响资资金金的的有有效效利利用用，进进而而影影响响获获利利能能力力。一般流动比率为一般流动比率为2左右较为合理。左右较为合理。 三、财务分析方法三、财务分析方法三、财务分析方法三、财务分析方法第十五讲第十五讲 基本面分析基本面分析财务分析财务分析 速动比率速动比率= =速动资产速动资产 速速动动比比率率反反映映应应付付财财务务危危机机的的能能力力，一一般般认认为为1 1较较为为合理。合理。 （2 2）反映长期偿债能力的比率）反映长期偿债能力的比率7/22/2024基本面分析财务分析资产总额资产
18、总额 三、财务分析方法三、财务分析方法三、财务分析方法三、财务分析方法第十五讲第十五讲 基本面分析基本面分析财务分析财务分析 资资产产负负债债率率越越低低，股股东东承承担担的的风风险险越越高高，债债权权人人承承担担的的风风险险越越低低。从从债债权权人人角角度度看看，该该比比率率越越低低越越好好；从从股股东东的的角角度度看看，当当全全部部资资本本利利润润率率高高于于贷贷款款利利息息率率时时，该该比比率率越高越好。越高越好。资产负债率资产负债率= =负债总额负债总额100%股东权益股东权益 产权比率产权比率= = 负债总额负债总额 100% 产权比率反映财务结构是否稳定。产权比率反映财务结构是否稳
19、定。7/22/2024基本面分析财务分析 三、财务分析方法三、财务分析方法三、财务分析方法三、财务分析方法第十五讲第十五讲 基本面分析基本面分析财务分析财务分析 产产权权比比率率高高，是是高高风风险险、高高报报酬酬的的财财务务结结构构；产产权权比比率低，是低风险、低报酬的财务结构。率低，是低风险、低报酬的财务结构。有形净值债务率有形净值债务率= =负债总额负债总额股东权益股东权益- -无形资产净值无形资产净值 100% 有有形形净净值值债债务务率率反反映映企企业业清清算算时时债债权权人人投投入入的的资资本本受受股东权益保障的程度，该比率越低越好。股东权益保障的程度，该比率越低越好。 利息费用利
20、息费用 税前利润税前利润 已获利息倍数已获利息倍数= = 已获利息倍数越高，偿债能力越强。已获利息倍数越高，偿债能力越强。7/22/2024基本面分析财务分析 三、财务分析方法三、财务分析方法三、财务分析方法三、财务分析方法第十五讲第十五讲 基本面分析基本面分析财务分析财务分析 2 2 2 2、反映经营能力的比率、反映经营能力的比率、反映经营能力的比率、反映经营能力的比率应收帐款周转率应收帐款周转率= =销售收入销售收入 平均应收帐款平均应收帐款 应收帐款周转天数应收帐款周转天数= =365 365 应收帐款周转率应收帐款周转率 销售收入销售收入 平均应收帐款平均应收帐款 100% 100%
21、应收帐款周转天数应收帐款周转天数= = 该比率越高，资产流动性和短期偿债能力越强。该比率越高，资产流动性和短期偿债能力越强。7/22/2024基本面分析财务分析 三、财务分析方法三、财务分析方法三、财务分析方法三、财务分析方法第十五讲第十五讲 基本面分析基本面分析财务分析财务分析 存货周转率存货周转率= =销售成本销售成本 平均存货平均存货 存货周转天数存货周转天数= =365 365 存货周转率存货周转率 存存货货周周转转率率越越高高，存存货货占占用用水水平平越越低低，流流动动性性越越强强，存存货货变变现现或或应应收收帐帐款款越越快快，资资金金使使用用率率越越高高。但但也也不不能能一一概而论
22、。概而论。流动资产周转率流动资产周转率= =销售收入销售收入 平均流动资产平均流动资产 7/22/2024基本面分析财务分析年初资产总额年初资产总额+年末资产总额年末资产总额 2 存货周转率存货周转率 年初流动资产年初流动资产+年末流动资产年末流动资产 三、财务分析方法三、财务分析方法三、财务分析方法三、财务分析方法第十五讲第十五讲 基本面分析基本面分析财务分析财务分析 平均流动资产平均流动资产= = 流流动动资资产产周周转转率率高高，企企业业可可以以节节约约流流动动资资产产增增强强盈盈利利能力。能力。总资产周转率总资产周转率= = 销售收入销售收入 平均资产总额平均资产总额平均资产总额平均资
23、产总额= = 总资产周转率越高，说明销售能力越强。总资产周转率越高，说明销售能力越强。7/22/2024基本面分析财务分析 三、财务分析方法三、财务分析方法三、财务分析方法三、财务分析方法第十五讲第十五讲 基本面分析基本面分析财务分析财务分析 3 3、反映盈利能力的比率、反映盈利能力的比率、反映盈利能力的比率、反映盈利能力的比率销售毛利率销售毛利率= = 销售收入销售收入- -销售成本销售成本 股东权益股东权益100% 销售净利率销售净利率= =净利润净利润 股东权益股东权益100% 资产净利率资产净利率= = 净利润净利润 平均资产总额平均资产总额100% 平均净资产平均净资产净利润净利润净
24、资产收益率净资产收益率= =100% 7/22/2024基本面分析财务分析 三、财务分析方法三、财务分析方法三、财务分析方法三、财务分析方法第十五讲第十五讲 基本面分析基本面分析财务分析财务分析 4 4 4 4、反应上市公司股票价值的比率分析、反应上市公司股票价值的比率分析、反应上市公司股票价值的比率分析、反应上市公司股票价值的比率分析每股收益每股收益= =净利润净利润年末普通股份总数年末普通股份总数普通股每股市价普通股每股市价普通股每股股利普通股每股股利股票获利率股票获利率= =100% 股利支付率股利支付率= = 每股股利每股股利每股净收益每股净收益100% 市盈率市盈率= =普通股每股股
25、价普通股每股股价普通股每股收益普通股每股收益7/22/2024基本面分析财务分析第十五讲第十五讲 基本面分析基本面分析财务分析财务分析 三、财务分析方法三、财务分析方法三、财务分析方法三、财务分析方法 反反映映每每元元净净利利润润所所愿愿支支付付的的价价格格，市市盈盈率率越越低低说说明明盈盈利能力强或每股市价越低，投资风险越低。利能力强或每股市价越低，投资风险越低。 一般地，市盈率应在一般地，市盈率应在520倍之间较为合理。倍之间较为合理。7/22/2024基本面分析财务分析了解了解了解了解理解理解理解理解掌握掌握掌握掌握 第十五讲第十五讲第十五讲第十五讲 小结小结小结小结第十五讲第十五讲 基本面分析基本面分析财务分析财务分析 7/22/2024基本面分析财务分析7/22/2024基本面分析财务分析
