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1、Blackboard Certified Education Center财务报告分析财务报告分析财务报告分析财务报告分析教学平台教学平台教学平台教学平台2009.92010.1QQQQ：768246245768246245E-mail: E-mail: Blackboard Certified Education Center财务报告分析祁祁钧业Blackboard Certified Education Center第2编 财务报表解读第3章 资产负债表解读第4章 利润表解读第5章 现金流量表解读第6章 会计报表附注及合并财务报表解读Blackboard Certified Educati
2、on Center第3章 资产负债表解读资产负债表是企业的基本财务报表之一，它反映企业在资产负债表是企业的基本财务报表之一，它反映企业在某一特定时点的财务状况。对资产负债表的解读和分析某一特定时点的财务状况。对资产负债表的解读和分析历来是财务报告分析的重点，尤其是对债权人和投资者历来是财务报告分析的重点，尤其是对债权人和投资者进行偿债能力分析和资本保值分析有着重要意义。另外，进行偿债能力分析和资本保值分析有着重要意义。另外，对资产结构的考察也有助于判断企业的盈利能力。对资产结构的考察也有助于判断企业的盈利能力。 Blackboard Certified Education Center3.1
3、资产负债表概述 3.1.1资产负债表的性质和作用资产负债表亦称平衡表（表亦称平衡表（Balance Sheet）、）、财务状况表，状况表，是是总括反映企括反映企业在某一特定日期在某一特定日期财务状况的会状况的会计报表。表。 能能够帮助帮助报表使用者了解企表使用者了解企业所掌握的各种所掌握的各种经济资源，以源，以及及这些些资源的分布与源的分布与结构。构。能能够反映企反映企业资金的来源构成，即金的来源构成，即债权人和投人和投资者各自的者各自的权益益 。通通过对资产负债表的表的对比和分析，可以了解企比和分析，可以了解企业的的财务实力、力、偿债能力和支付能力，也可以能力和支付能力，也可以预测企企业未来
4、的盈利能未来的盈利能力和力和财务状况的状况的变动趋势 。Blackboard Certified Education Center3.1.2资产负债表的格式和结构 报告式账户式资产金额负债和所有者权益金额流动资产非流动资产可供出售金融资产持有至到期投资长期股权投资投资性房地产固定资产无形资产流动负债非流动负债 负债合计所有者权益所有者权益合计资产总计负债和所有者权益总计Blackboard Certified Education Center3.1.3资产负债表的局限性 1资产负债表并不能真正反映企表并不能真正反映企业的的财务状况状况 （注意：注意：资产负债表是一个表是一个“时点点”报表。表。
5、 ）2资产负债表表遗漏了很多无法用漏了很多无法用货币表示的重要表示的重要经济资源和源和义务信息信息 3资产负债表中表中许多信息是人多信息是人为估估计的的结果，因果，因而未必可靠而未必可靠 4 4正确理解正确理解资产负债表的含表的含义必必须依依赖报表使用表使用者的判断者的判断 Blackboard Certified Education Center3.23.2 资产项目的解目的解读与分析与分析 3.2.1资产项目的分析程序资产项目的分析程序 首先，首先，对资产总额进行分析。行分析。 其次，其次，对资产的流的流动性性进行分析。行分析。 最后，最后，对资产的的质量及其量及其获利性利性进行分析。行分
6、析。 资资产产的的质质量量，是是指指资资产产的的变变现现能能力力或或被被企企业业在在未未来来进进一一步步利利用用的的质质量量。资资产产质质量量的的好好坏坏，主主要要表表现现在在资资产产的的帐帐面面价价值值与与其其变变现现价价值值量量或或被被进进一一步步利利用用的的潜潜在在价价值值量量（可可以以用用资产的可变现净值或公允价值来计量）之间的差异上资产的可变现净值或公允价值来计量）之间的差异上。是是资产的的实际质量量而而不不是是账面面价价值决决定定了了企企业实际生生存存与与发展的展的贡献。献。Blackboard Certified Education Center资产按照其质量分类，可以分为以下几
7、类：1、按照帐面价值等金额实现的资产；2、按照低于帐面价值的金额贬值实现的资产； 3 3、按照高于帐面价值的金额增值实现的资产 Blackboard Certified Education Center1、按照帐面价值等金额实现的资产 按照帐面价值等金额实现的资产，主要包括企业的货币资金。这是因为，作为充当一般等价物的特殊商品，企业的货币资金会自动地与任一时点的货币购买力相等。因此，我们可以认为，企业在任一时点的货币资产，均会按照帐面等金额实现其价值。 Blackboard Certified Education Center 2、按照低于帐面价值的金额贬值实现的资产 （1）短期债权。包括应收
8、票据、应收帐款和其他应收款等。由于存在发生坏帐的可能性，因此，短期债权有可能要以低于帐面的价值量进行回收。企业计提的坏帐准备虽然在一定程度上考虑了短期债权的贬值因素，但是，企业计提坏帐准备方法，仍然难以恰当地反映债权资产的质量。这是因为，不论采用何种方法，均需确定计提坏帐准备的百分比。受各种因素的制约，企业对坏帐准备计提的百分比的确定不一定能够反映债权的贬值程度。所以，对债权质量的分析，仅仅靠坏账准备披露的数字是不够的，必须结合企业债务人的情况进一步分析。 Blackboard Certified Education Center2、按照低于帐面价值的金额贬值实现的资产（2）部分存货存货存在一
9、定的贬值风险，因此，其实现的价值有可能小于账面价值。当然，存货可以计提跌价准备，但即便如此，出售存货时实际获得的货币量仍有可能比资产负债表中按扣减存货跌价准备后的净额（即预计的可实现净值）要小。 Blackboard Certified Education Center2、按照低于帐面价值的金额贬值实现的资产（3）部分长期股权投资 为了揭示企业长期投资的贬值因素，企业可以在其资产负债表中计提长期投资减值准备。同样，长期投资减值准备反映了企业对其长期投资贬值程度的认识水平和企业可接受的贬值水平。对于信息使用者而言，在对长期投资质量进行分析时，必须结合报表附注中对长期投资减值准备的计提说明、现金流
10、量表的投资活动现金流量中“分得股利或利润所收到的现金”、“取得债券利息收入所收到的现金”金额与利润表中投资收益金额的对比情况进行综合分析。Blackboard Certified Education Center2、按照低于帐面价值的金额贬值实现的资产（4）部分固定资产。 固定资产体现了企业的技术装备水平。在企业持续经营的条件下，企业一般不会将其正在使用中的固定资产对外出售。因此，企业固定资产的质量主要体现在被企业进一步利用的质量上。 但是，在历史成本原则下，持续经营企业的资产负债表通常将提供固定资产的原值、累计折旧以及固定资产净值。受企业折旧政策的制约，企业披露的固定资产净值不可能反映资产负
11、债日相应固定资产对企业的实际“价值”。 实际上，企业的固定资产中，有相当一部分将在未来增值，如企业的房地产等。但企业也有相当一部分固定资产正在快速贬值，如技术含量较高、技术进步较快的高科技资产。尽管会计制度要求企业对固定资产计提减值准备，但是，正在贬值的资产的贬值量与正在增值的资产的增值量不存在恰好相等的关系。 因此，在对企业固定资产的质量进步分析时，应当结合企业固定资产的构成进行综合分析。 Blackboard Certified Education Center2、按照低于帐面价值的金额贬值实现的资产（5）纯摊销性的“资产” 纯摊销性的性的“资产”，是指那些由于，是指那些由于应计制原制原则
12、的要求的要求而而暂作作“资产”处理的有关理的有关项目，包括待目，包括待摊费用、用、长期待期待摊费用等用等项目。目。这些些项目并不能目并不能为企企业未来提供未来提供实质性帮助，性帮助，没有没有实际利用价利用价值。 因此，上述各因此，上述各项“资产”的的实际价价值趋近于零。近于零。 Blackboard Certified Education Center3. .按照高于帐面价值的金额增值实现的资产 （1）大部分存货。对于制造业企业和商业流通企业，其主要经营与销售的商品就是企业的存货。因此，企业的大部分存货应该按照高于帐面价值的金额增值实现。但是，财务会计的历史成本原则与稳健原则均要求企业对这部分
13、存货资产以较低的历史成本对外披露。 （2）部分对外投资。从总体上来说，企业的对外投资应该实现增值。同样，财务会计的历史成本原则与稳健原则均要求企业对那些能够增值的对外投资以较低的历史成本来对外披露。 （3）部分固定资产。企业的部分固定资产可以增值。而财务会计的成本与市价孰低原则要求企业对那些能够增值的固定资产以较低的历史成本来对外披露。Blackboard Certified Education Center3. .按照高于帐面价值的金额增值实现的资产 （4）帐面上未体现净值，但可以增值实现的“表外资产”。指那些会计处理原因或计量手段的限制而未能在资产负债表中体现净值，但可以为企业在未来作出贡
14、献的资产项目。主要包括： 已经提足折旧、但企业仍然继续使用的固定资产。已经提足折旧、但企业仍然继续使用的固定资产，在资产负债表上由于其历史成本与累计折旧相等而未能体现出净值。企业的建筑物以及设备、生产线等有可能出现这种情况。这类资产由于其对企业有未来利用价值，因而是企业实实在在的资产。 Blackboard Certified Education Center3. .按照高于帐面价值的金额增值实现的资产 企业正在使用，但已经作为低易耗品一次摊销到费用中去、资产负债表上未体现价值的资产。与已经提足折旧、但企业仍然继续使用的固定资产一样，企业正在使用、但已经作为低值耗品一次摊销到费用中去、资产负债
15、表上未体现价值的资产，由于其对企业有未来利用价值，因而也是企业实实在在的资产。 人力资源。毋庸置疑，企业的人力资源是企业最重要的一项无形资产。遗憾的是，目前财务会计还难以将人力资源作为一项资产来纳入企业的资产负债表。因此，了解、分析企业人力资源的质量只能借助于非货币因素的分析。上述分析表明，对企业资产质量的整体把握，应当结合表内因素与表外因素综合分析。 Blackboard Certified Education Center3.2.2 流动资产项目的解读与分析 流动资产是指满足下列条件之一的资产：（1）预计在一个正常营业周期中变现、出售或耗用。（2）主要为交易目的而持有。（3）预计在资产负债
16、表日起一年内（含一年）变现。（4）自资产负债表日起一年内，交换其他资产或清偿负债的能力不受限制的现金或现金等价物。Blackboard Certified Education Center对流流动资产项目目进行解行解读分析分析时，首先，首先应当当对流流动资产总额进行数量判断，即将流行数量判断，即将流动资产与与资产总额进行比行比较。当然，。当然，这种分析种分析应当当结合行合行业、企企业生生产经营规模以及企模以及企业经营生命周期来开展。生命周期来开展。一般而言，一般而言，这一比重，成一比重，成长型企型企业较高，成熟型高，成熟型企企业较低；工低；工业企企业较高，高，为40%左右，服左右，服务企企业则
17、为30%左右。左右。在基本确在基本确认了流了流动资产的数的数额后，后，还须对流流动资产各个各个项目目进行具体的行具体的质量分析，即分析各量分析，即分析各项资产为企企业带来的来的实际贡献力有多大。献力有多大。 Blackboard Certified Education Center货币资金 货币资金，是指企金，是指企业在生在生产经营过程中程中处于于货币状状态的那部分的那部分资产。它包括。它包括库存存现金、金、银行行存款和其他存款和其他货币资金。金。简称称“现金金”。 企企业保保持持一一定定数数额的的货币资金金，是是为满足足企企业日日常常生生产经营的的需需要要 。若若货币资金金过少少，表表明明企
18、企业“血血液液”滞滞涩，难以以维持持简单再再生生产；若若货币资金金过多多，则表表明明资金沉淀，或企金沉淀，或企业发生非正常的生非正常的业务活活动。Blackboard Certified Education Center在判断企业货币资金持有量是否合理时，应考虑以下因素：1企业的资产规模、业务收支规模。 2企业筹集资金的能力。 3企业对货币资金的应用能力。 4企业的行业特点。 Blackboard Certified Education Center交易性金融资产 交交易易性性金金融融资产主主要要是是指指企企业为了了近近期期内内出出售售而而持持有有的的金金融融资产，例例如如企企业以以赚取取差差
19、价价为目目的的从从二二级市市场购入的股票、入的股票、债券、基金等。券、基金等。交易性金融交易性金融资产的的计量以公允价量以公允价值为基本基本计量属性，无量属性，无论是在其取得是在其取得时的初始的初始计量量还是在是在资产负债表日的后表日的后续计量，量，交易性金融交易性金融资产均以公允价均以公允价值计量的。公允价量的。公允价值变动在利在利润表上以表上以“公允价公允价值变动损益益”计入当期入当期损益。所以，解益。所以，解读该项目目时，首先，首先应当关注其期末的公允价当关注其期末的公允价值，注意分析交，注意分析交易性金融易性金融资产投投资的的规模是否适度。模是否适度。 Blackboard Certi
20、fied Education Center应收票据 应收票据，是指企业因销售商品、产品、提供劳务而收到的商业汇票，包括商业承兑汇票和银行承兑汇票。 商业汇票是商品经济高度发达的产物，其实质是一种商业信用行为，其本身亦是一种有价证券。企业如果需要资金，可将持有的商业汇票背书后向银行或其他金融机构办理贴现，取得现金。Blackboard Certified Education Center 注意问题：我国票据法规定，票据贴现具有追索权，即如果票据承兑人到期不能兑付，背书人负有连带的付款责任。对企业而言，已贴现的商业汇票就是一种“或有负债”，应在会计报表附注中列示，若已贴现的应收汇票数额过大，也会对
21、企业的财务状况产生较大影响。 因此，可将前后期“应收票据”的数额比较，防止异常波动。并且对于这种“或有负债”可通过“应收票据备查簿”和会计报表附注进行确认和验证。Blackboard Certified Education Center应收账款 应收收账款款，是是指指企企业因因销售售商商品品、产品品、提提供供劳务等等应向向购货单位位或或接接受受劳务单位位而而收收取取的的款款项。 1应收收账款款的的规模模。应收收账款款的的规模模受受众众多多因因素素的的影影响响，应结合合企企业的的经营方方式式及及所所处行行业的特点、企的特点、企业的信用政策来分析。的信用政策来分析。 Blackboard Cert
22、ified Education Center2应收收账款的款的质量。量。应收收账款的款的质量，是量，是指指债权转化化为货币的能力。的能力。对于于应收收账款款的的质量分析，主要是通量分析，主要是通过对债权的的账龄进行分析。行分析。 在分析在分析应收收账款的款的质量量时，还要特要特别注意企注意企业是是否存在潜在否存在潜在亏损风险，如将已无望收回的，如将已无望收回的账款款长期挂期挂账，不按，不按规定定计提坏提坏账准准备；另外，；另外，还要注要注意关意关联方交易形成的方交易形成的应收收账款在款在应收收账款款总额中中占的比重，若关占的比重，若关联方交易形成的方交易形成的应收收账款比重和款比重和规模模过大
23、，有可能存在通大，有可能存在通过关关联交易虚增企交易虚增企业资产和利和利润之嫌。之嫌。 Blackboard Certified Education Center3坏账准备政策的影响。由于资产负债表上列示的是应收账款净额，因此，在分析应收账款的质量时要特别关注企业坏账准备计提的合理性。尤其是注意比较企业前后会计期间坏账准备的计提方法是否改变。案例案例3-2国电南自（600268）2001年报显示，将1年以内的坏账计提比例由5%调整为1%，1-2年的坏账比例由6%调整为3%，其结果使国电南自在2001年直接减少1436万元的费用，对当年利润有很大影响。Blackboard Certified E
24、ducation Center预付账款 预付账款，是指企业按照购货合同规定预付给供货单位的款项。 从资产的流动性来看，预付账款是一种特殊的流动资产，由于款项已经支付，除一些特殊情况外（如预收货款的企业未能按约提供产品、预付保险单被提前注销等），在未来不会导致现金流入，即在这种债权收回时，流入的不是货币资金，而是存货，因此，该项目的变现性极差。 Blackboard Certified Education Center判断预付账款的规模是否合适，主要应考虑采购特定存货的市场供求状况。一般而言，预付账款不构成流动资产的主体部分。若企业预付账款较高，则可能预示着企业有非法转移资金、非法向有关单位提供
25、贷款以及抽逃资金等不法行为。 Blackboard Certified Education Center案例案例3-32004年年初，天津磁卡（600800）应收款项从2003年年初时的12.44亿元，下降至7.27亿元，表面上看，天津磁卡确实收回了大量的应收款项，但是公司预付账款却从2003年年初时的3.84亿元上升至9.72亿元。截至2005年中报，公司的预付账款11.7亿元。主要的两笔一是将出售和兴大厦的5.3亿元用于预付材料及设备款，但是此设备实际价值只有4.3亿元。二是预付给兄弟公司天津印刷厂6.38亿元。可见，该公司大股东一边还款，一边却利用子公司以另一种形式再次占用公司的资金。B
26、lackboard Certified Education Center其他应收款 其他其他应收款，是指企收款，是指企业除除应收票据、收票据、应收收账款和款和预付付账款外的其他款外的其他应收、收、暂付的款付的款项。其他。其他应收款属于企收款属于企业主主营业务以外的以外的债权 ，如，如应收的各收的各项赔款、款、罚款、存出的款、存出的保保证金，金，应向向职工个人收取的工个人收取的垫付款付款项等等 。 其他其他应收款既收款既为“其他其他”，则与主与主营业务产生的生的债权（应收收账款等）比款等）比较其数其数额不不应过大。如果其数大。如果其数额过高，高，则属于不正常属于不正常现象，容易象，容易产生一些不
27、明原因的占用。生一些不明原因的占用。为此，此，要借助会要借助会计报表附注仔表附注仔细分析其具体构成的内容和分析其具体构成的内容和发生生时间，特，特别是其中金是其中金额较大、大、时间较长、来自关、来自关联方的方的应收收款款项。要警惕企。要警惕企业利用利用该项目粉目粉饰利利润、让大股大股东无无偿占占用用资金以及金以及转移移销售收入售收入偷逃税款等。逃税款等。 Blackboard Certified Education Center案例案例3-4界龙实业（600836）2001年报披露，截至2001年12月31日，公司其他应收款为17614万元，其中拖欠3年以上的高达8584万元，甚至有3021万
28、元拖欠在5年以上。分析发现，绝大部分是大股东所欠。由于较大金额的长期拖欠款，致使公司调整后每股净资产只有0.95元，低于股票面值，仅是其每股净资产的52%。为此，注册会计师出具了带强调事项段的审计意见。年报同时披露，公司董事会已与大股东达成协议，后者承诺归还欠款，但直到2005年才能归还所有欠款。如此，在较长一段时期内，公司的生产经营将受到一定影响。Blackboard Certified Education Center存货 存货，是指企业在日常活动中持有以备出售的产成品或商品、处在生产过程中的在产品、在生产过程或提供劳务过程中耗用的材料和物料等。 存货是企业的一项重要的流动资产，所占比重较
29、大，而且本期期末的存货，即为下期期初的存货，如果存货计算不当，不仅影响本期的资产负债表和利润表，还会影响下期的收益。 Blackboard Certified Education Center对存货项目，应主要关注以下几点：1存货的规模。 2存货发出的计价方法。 3存货的期末计价及存货跌价准备的计提。 4分析存货的具体项目构成。 5存货的库存周期。 Blackboard Certified Education Center案例案例3-62002年4月11日，深康佳（000016）向市场披露了其2001年年报，其面目可谓惨不忍睹：连续两年盈利的良好形象陡然间成为历史，2001年巨亏6.99亿元，
30、较2000年减少了9亿元，较1999年减少近12亿元，其下降几乎呈自由落体之势。然而，如此绩差的年报一亮相，此股票价格不仅没有下降，却反而不断创出新高，年报披露当日一度触及涨停板，最后尾盘上涨了6.36%，之后几个交易日也是连续摸高。Blackboard Certified Education Center何谓会计的奥妙，深康佳2001年年报给我们上了生动的一课。这招“置于死地而后生”的招数，会计上就是所谓的“洗大澡”（Big Bath），意思是说，亏了就索性让他亏个够，今年业绩虽然难看一点，不过来年就可以轻轻松松、清清爽爽地上阵，要有个漂亮的业绩也是轻而易举的事。 Blackboard Ce
31、rtified Education Center近些年，由于家电行业严重产能过剩，竞争日益激烈，低级的价格战导致全行业整体亏损，不仅名不见经传的小公司扫地出门，而且像长虹、TCL、海信这样的家电巨头经营业绩也遭受重创。深康佳也不例外，2001年仅实现销售收入67亿元，比2000年同比下降25%，年度亏损6.99亿元。问题是，6.99亿元是不是公司正常经营产生的亏损呢？从公司披露的信息中，我们不难发现，其中很大一部分亏损来源于2001年进行的彻底的“残被冷次”存货的处理和跌价准备的计提，该公司在2001年末低价清理了150多万台老型号库存产品，仅此项损失就占到全年亏损总额的56%左右，留下来的机
32、型70%以上都是市场上颇有影响力的畅销机型。Blackboard Certified Education Center通过2001年存货处理，本来应当以后年度确认的存货跌价损失都提前在2001年确认了，去除的是劣品，留下的是盈利能力强的精品，来年的利润何愁不会增加呢？果不其然，2002年4月24日（距披露上年年报仅过了13天），深康佳披露了其2002年第一季度的季报，实现盈利1600万元。不难看出，2001年底的“洗大澡”为其迅速“扭亏为盈”立下了汗马功劳。 Blackboard Certified Education Center3.2.3非流动资产项目的解读与分析 （一）可供出售金融（一）
33、可供出售金融资产金融金融资产主要包括主要包括库存存现金、金、应收收账款、款、应收票据、其他收票据、其他应收款、收款、应收利息、收利息、债权投投资、股、股权投投资、基金投、基金投资、衍、衍生金融生金融资产等。企等。企业应当在初始确当在初始确认金融金融资产时，将其划，将其划分分为下列四下列四类：（：（1）以公允价）以公允价值计量且其量且其变动计入当期入当期损益的金融益的金融资产；（；（2）持有至到期投）持有至到期投资；（；（3）贷款和款和应收款收款项；（；（4）可供出售金融）可供出售金融资产。其中，划分。其中，划分为“可供出可供出售金融售金融资产”类的金融的金融资产，应当在活当在活跃的市的市场上有
34、上有报价。价。因此，企因此，企业从二从二级市市场上上购入的有入的有报价的价的债券投券投资、股票、股票投投资、基金投、基金投资等可以划分等可以划分为可供出售金融可供出售金融资产。 Blackboard Certified Education Center对可供出售金融可供出售金融资产的分析，首先是判断其分的分析，首先是判断其分类是否恰当，是否恰当，是否符合有关金融是否符合有关金融资产的确的确认标准。然后再看其会准。然后再看其会计处理理是否正确。是否正确。根据会根据会计准准则规定，可供出售金融定，可供出售金融资产应当以公允价当以公允价值进行后行后续计量，公允价量，公允价值变动形成的利得或形成的利得
35、或损失，除减失，除减值损失和外失和外币货币性金融性金融资产形成的形成的汇兑差差额外，外，应当直接当直接计入所有者入所有者权益（益（资本公本公积其他其他资本公本公积），在），在该金融金融资产终止确止确认时转出，出，计入投入投资收益。另外，企收益。另外，企业因持有因持有意意图或能力或能力发生改生改变，使某，使某项投投资不再适合划分不再适合划分为持有至持有至到期投到期投资的，的，应当将其重分当将其重分类为可供出售金融可供出售金融资产，并以，并以公允价公允价值进行后行后续计量。重分量。重分类日日该投投资的的账面价面价值与公与公允价允价值之之间的差的差额计入所有者入所有者权益（益（资本公本公积其他其他资
36、本公本公积）。）。 Blackboard Certified Education Center（二）持有至到期投资 1持有至到期投资的项目构成及债务人分析。 2持有至到期投资收益的分析。 3持有至到期投资的减值。Blackboard Certified Education Center（三）长期股权投资长期股权投资是企业持有的对其子公司、合营企业及联营企业的权益性投资以及企业持有的对被投资单位不具有控制、共同控制或重大影响，并且在活跃市场中没有报价、公允价值不能可靠计量的权益性投资。 1长期股权投资构成分析。 Blackboard Certified Education Center2 2长期
37、期股股权投投资初初始始成成本本的的确确认。长期期股股权投投资初初始始成成本本分分为企企业合合并并取取得得和和非非合合并并取取得得，分分别进行行确确定定；其其中中企企业合合并并取取得得又又分分为同同一一控控制制下下的的企企业合合并并取取得得和和非非同同一一控制下的企控制下的企业合并合并取得。具体来取得。具体来说：（1 1）同一控制下的企）同一控制下的企业合并合并取得的取得的长期期股股权投投资，应当当在合并日按照取得被合并方所有者在合并日按照取得被合并方所有者权益益账面价面价值的份的份额作作为长期股期股权投投资的初始投的初始投资成本。成本。长期股期股权投投资初始投初始投资成本与支付的成本与支付的现
38、金、金、转让的非的非现金金资产以及所承担以及所承担债务账面价面价值之之间的差的差额，应当当调整整资本公本公积；资本公本公积不足冲不足冲减的，减的，调整留存收益。整留存收益。这一会一会计处理方法的理方法的实质是按是按购买法核算合并法核算合并业务。Blackboard Certified Education Center（2 2）非非同同一一控控制制下下的的企企业合合并并取取得得的的长期期股股权投投资，初初始始投投资成成本本为投投资方方在在购买日日为取取得得对被被购买方方的的控控制制权而而付付出出的的资产、发生生或或承承担担的的负债以以及及发行行的的权益益性性证券券的的公公允允价价值，即即以以付付
39、出出的的资产等等的的公公允允价价值作作为初初始始投投资成成本本。这一一会会计处理理方方法法的的实质是是按按权益益结合合法法核核算算企企业合并合并业务。（3 3）除企）除企业合并形成的合并形成的长期股期股权投投资以外，其他方式取以外，其他方式取得的得的长期股期股权投投资，应当当结合合长期股期股权投投资的取得形式，的取得形式，按照取得投按照取得投资时对价付出价付出资产的公允价的公允价值确确认初始投初始投资成成本。本。 Blackboard Certified Education Center3关注关注长期股期股权投投资核算方法的核算方法的选择。当投当投资企企业能能够对被投被投资单位位实施控制施控制
40、时，日常，日常核算核算应当采用成本法，待当采用成本法，待编制合并会制合并会计报表表时再再按按权益法益法进行行调整。另外，整。另外，对于投于投资企企业对被投被投资单位不具有共同控制或重大影响，并且在活位不具有共同控制或重大影响，并且在活跃市市场中没有中没有报价、公允价价、公允价值不能可靠不能可靠计量的量的长期期股股权投投资，也采用成本法核算。，也采用成本法核算。当投当投资企企业对被投被投资单位具有共同控制或重大影位具有共同控制或重大影响响时，对长期股期股权投投资的核算的核算应当采用当采用权益法。益法。 Blackboard Certified Education Center采用权益法核算，投资
41、企业的“长期股权投资”账面价值随被投资企业当期发生盈利或亏损上下浮动；而采用成本法，投资企业的“长期股权投资”账面价值不随被投资企业当期发生盈利或亏损上下浮动。个别企业正是利用成本法核算的这个“空间”，选择其他股权投资来转移企业的资产，或将经营失误在此长期挂账。4长期股权投资减值准备。 Blackboard Certified Education Center案例案例3-8某某企企业业对对外外投投资资180万万元元，与与其其他他单单位位合合资资进进行行矿矿泉泉水水经经营营，占占被被投投资资企企业业19%的的股股份份，采采用用成成本本法法核核算算，预预期期3年年收收回回投投资资。但但该该企企业业
42、经经营营后后，连连续续发发生生亏亏损损。3年年后后，投投资资企企业业准准备备收收回回投投资资时时，发发现现被被投投资资企企业业已已经经资资不不抵抵债债，被被投投资资企企业业账账面面价价值值尚尚余余60万万元元。不不得得已已破破产产清清算算，180万元所剩无几。万元所剩无几。对此，投资企业的股东毫无办法，因为对企业的长期股权对此，投资企业的股东毫无办法，因为对企业的长期股权投资采用成本法核算，投资企业的投资采用成本法核算，投资企业的“长期股权投资长期股权投资”账面价账面价值不随被投资企业当期发生盈利或亏损上下浮动，信息不值不随被投资企业当期发生盈利或亏损上下浮动，信息不通，无法控制被投资企业的经
43、营行为。在这种情况下，一通，无法控制被投资企业的经营行为。在这种情况下，一旦被投资企业破产，则投资方会血本无归。旦被投资企业破产，则投资方会血本无归。 Blackboard Certified Education Center（四）投资性房地产 投投资性性房房地地产，是是指指为赚取取租租金金或或资本本增增值，或或两两者者兼兼有有而而持持有有的的房房地地产。即即企企业持持有有这类房房地地产的的目目的的不不是是自自用用，而而是是用用于于投投资。主主要要包包括括已已出出租租的的土土地地使使用用权，持持有有并并准准备增增值后后转让的土地使用的土地使用权和已出租的建筑物。和已出租的建筑物。投投资性房地性
44、房地产是新会是新会计准准则颁布布实施后施后资产负债表中新增表中新增加的一个加的一个项目，目，对该项目的分析，首先目的分析，首先应注意企注意企业对投投资性房地性房地产的分的分类是否恰当，即企是否恰当，即企业是否将投是否将投资性房地性房地产与与固定固定资产、无形、无形资产的界限作了正确的区分。的界限作了正确的区分。 Blackboard Certified Education Center对投投资性房地性房地产的分析的分析还要重点关注其要重点关注其计量。投量。投资性房地性房地产的初始的初始计量是采用成本模式，与固定量是采用成本模式，与固定资产的初始的初始计量量较为接近，但其后接近，但其后续计量量则
45、有成本模式和公允价有成本模式和公允价值模式两种。模式两种。当有确当有确凿的的证据表明投据表明投资性房地性房地产的公允价的公允价值能能够持持续可可靠取得靠取得时，可以，可以对投投资性房地性房地产采用公允价采用公允价值模式模式进行后行后续计量，否量，否则采用成本模式采用成本模式进行后行后续计量。并且，企量。并且，企业对投投资性房地性房地产的的计量模式一量模式一经确定，不得随意确定，不得随意变更，如果更，如果原来按成本模式原来按成本模式计量的投量的投资性房地性房地产以后具以后具备了采用公允了采用公允价价值模式的条件，可以模式的条件，可以转为公允价公允价值模式，但模式，但应当作当作为会会计政策政策变更
46、更处理；但是，已采用公允价理；但是，已采用公允价值模式模式计量的投量的投资性房地性房地产，不得从公允价，不得从公允价值模式模式转为成本模式。采用成本模式。采用“公公允价允价值模式模式”计量的，不量的，不对投投资性房地性房地产计提折旧或提折旧或进行行摊销，应当以当以资产负债表日投表日投资性房地性房地产的公允价的公允价值为基基础调整其整其账面价面价值，公允价，公允价值与原与原账面价面价值之之间的差的差额计入当期入当期损益。益。 Blackboard Certified Education Center（五）固定资产和在建工程 固定资产，是指同时具有下列特征的有形资产：（1）为生产商品、提供劳务、出
47、租或经营管理而持有的；（2）使用寿命超过一个会计年度。一般而言，固定资产属于企业的劳动资料，代表了企业的扩大再生产能力。固定资产具有占用资金数额大、资金周转时间长的特点，是企业资产管理的重点。 Blackboard Certified Education Center1固定固定资产规模分析。模分析。 2固定固定资产更新情况分析。更新情况分析。 3固定固定资产会会计政策分析。政策分析。 固定固定资产的会的会计政策主要包括固定政策主要包括固定资产折旧和固折旧和固定定资产减减值准准备两个方面。在分析固定两个方面。在分析固定资产折旧折旧政策政策时，应关注以下关注以下3 3个方面：个方面： （1）分析企
48、）分析企业固定固定资产预计使用寿命和使用寿命和预计净残残值确定的合理性。确定的合理性。 （2）分析企）分析企业固定固定资产折旧方法的合理性。折旧方法的合理性。 （3）观察企察企业固定固定资产折旧政策前后各期是否保折旧政策前后各期是否保持一致。持一致。 Blackboard Certified Education Center案例案例3-9韶能股份（0601）从1996年6月1日起采用了经董事会批准的变更后的固定资产折旧政策，将房屋建筑物的折旧年限由20年改为40年，将机器设备的折旧年限由10年改为20年，将运输工具的折旧年限由5年改为10年。此项会计估计变更，对当期利润的影响为1067万元，而
49、该公司当期利润总额为1024万元。由此，我们不难看出该公司为何要将各类固定资产的折旧年限全部延长1倍了。Blackboard Certified Education Center在进行固定资产减值准备政策的分析时，首先应注意企业是否依据企业会计准则规定计提固定资产减值准备，计提是否准确。 其次，由于固定资产一旦发生减值，往往意味着发生了永久性减值，其价值很难在以后会计期间恢复，因此，我国会计准则规定，固定资产减值准备一经计提，在以后会计期间不得转回。 Blackboard Certified Education Center4在建工程的竣工在建工程的竣工结转。 在在建建工工程程本本质上上是是正
50、正在在形形成成中中的的固固定定资产，它它是是企企业固固定定资产的的一一种种特特殊殊表表现形形式式。在在建建工工程程占占用用的的资金金属属于于长期期资金金，但但是是投投入入前前属属于于流流动资金金。如如果果工工程程管管理理出出现问题，会会使使大大量量的的流流动资金金沉沉淀淀，甚甚至至造造成成企企业流流动资金金周周转困困难。因因此此，在在分分析析该项目目时，应深深入入了了解解工工程程的的工工期期长短短，及及时发现存在的存在的问题。对在建工程的分析在建工程的分析还要注意其要注意其转为固定固定资产的真的真实性和合理性，性和合理性，谨防企防企业利用在建工程完工虚增利用在建工程完工虚增资产和收入的造假行和
51、收入的造假行为。 Blackboard Certified Education Center（六）无形资产和开发支出 无无形形资产，是是指指企企业拥有有或或控控制制的的没没有有实物物形形态的可辨的可辨认非非货币性性资产。1无形无形资产的的规模和构成。模和构成。 在知在知识经济时代，企代，企业控制的无形控制的无形资产越多，可持越多，可持续发展展能力和能力和竞争能力就越争能力就越强，因此企，因此企业应重重视对无形无形资产的培的培育。育。 另外，另外，还要注意考察无形要注意考察无形资产的的类别比重，借以判断无形比重，借以判断无形资产的的质量。具体来量。具体来说，专利利权、商、商标权、著作、著作权、土
52、地、土地使用使用权、特、特许权等无形等无形资产价价值质量量较高，且其价高，且其价值易于易于鉴定；而一旦企定；而一旦企业的无形的无形资产以非以非专利技利技术等不受法律保等不受法律保护的的项目目为主，主，则容易容易产生生资产的的“泡沫泡沫”。 Blackboard Certified Education Center2研究与开发支出确认的正确性。 新会计准则要求区分研究阶段支出与开发阶段支出，其中开发阶段的支出如果符合条件，就可以确认为无形资产，即资本化处理；其他费用仍旧费用化。这一变化的潜在影响是：企业执行此项新准则将增加企业资产价值，增加开发期企业的收益。但是，也要注意某些企业将一些本不符合资
53、本化条件的开发支出资本化，从而达到虚增利润和资产的目的。 Blackboard Certified Education Center3无形无形资产摊销政策分析。政策分析。企企业应当正确地分析判断无形当正确地分析判断无形资产的使用寿命，的使用寿命，对于无法于无法预见无形无形资产为企企业带来来经济利益期限的，利益期限的，应当当视为使用使用寿命不确定的无形寿命不确定的无形资产，对该类无形无形资产不不应摊销；使用；使用寿命有限的无形寿命有限的无形资产则应当考当考虑与与该项无形无形资产有关的有关的经济利益的利益的预期期实现方式，采用适当的方式，采用适当的摊销方法，将其方法，将其应摊销金金额在使用寿命期内
54、系在使用寿命期内系统合理地合理地摊销。分析。分析时应仔仔细审核无形核无形资产的的摊销是否符合会是否符合会计准准则的有关的有关规定。尤其是定。尤其是无形无形资产使用寿命的确定是正确，有无将本能确定使用寿使用寿命的确定是正确，有无将本能确定使用寿命的无形命的无形资产作作为使用寿命不确定的无形使用寿命不确定的无形资产不予不予摊销；摊销方法的确定是否考方法的确定是否考虑了了经济利益的利益的预期期实现方式；方式；摊销方法和方法和摊销年限有无年限有无变更、更、变更是否合理等。更是否合理等。 Blackboard Certified Education Center4无形资产减值。无形资产是一种技术性含量很
55、高的特殊资源，它的价值确认存在着高风险。因此，无形资产发生减值也是一种正常现象。分析时一方面要注意无形资产减值准备计提的合理性，另一方面也要注意无形资产减值准备一经确认，在以后期间也不得任意转回。此分析与固定资产减值准备的分析类似。 Blackboard Certified Education Center（七）商誉 商誉是指在非同一控制下的企业合并中，购买方付出的合并成本超出合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值的差额。商誉是一项特殊的资产，它只有在企业合并中才有可能产生并确认，代表了被购买企业的一种超额获利能力。企业合并所形成的商誉，至少应当在每年年度终了进行减值测试。初始确认后的商誉，
56、以其成本扣除累计减值准备后的金额计量。对该项目的分析，主要是结合企业会计政策的说明，判断商誉确认和商誉减值测试的正确性，从而分析商誉价值的真实性。 Blackboard Certified Education Center（八）长期待摊费用长期待摊费用，是指企业已经发生但应由本期和以后各期负担的分摊期在一年以上（不含一年）的各项费用，如以经营租赁方式租入的固定资产发生的改良支出等。长期待摊费用本身没有交换价值，不可转让。它实质上是按照权责发生制原则对费用的资本化，该项目根本没有变现性，其数额较大，表明资产的质量越低。因此，对企业而言，这类资产数额应当越少越好，占资产总额的比重越低越好。 Bla
57、ckboard Certified Education Center在分析长期待摊费用时，应注意企业是否存在根据自身需要将长期待摊费用当作利润的调节器。即在不能完成利润目标或者相差很远的情况下，将一些影响利润的本不属于长期待摊费用核算范围的费用转入；而在利润完成情况超目标时，又会出于“以丰养欠”的考虑，加快长期待摊费用的摊销速度，将长期待摊费用大量提前转入摊销，以达到降低和隐匿利润的目的，为以后各期经营业绩的提高奠定基础。 Blackboard Certified Education Center案例3-111998年中期报告中，厦新电子（600057）公司中期净利润7870万元，比上年同期增
58、长258%，比1997年全年的利润还多95%，实现了令人瞩目的高成长。但是，当投资者仔细阅读财务报表时就会发现，该公司资产负债表中的长期待摊费用项目中，仅广告待摊费用就高达8807万元，而这种广告费用的长期摊销在1997年是没有的。公司在1998年中报中指出：“集中发生的大额广告费用按3年摊销”。净利润的高速增长和巨额长期待摊费用的挂帐形成了鲜明对比。加上中期报告中该公司推出了10配3，每股配股价18-20元的配股预案，引起了广大投资者和各类中介机构的广泛关注。Blackboard Certified Education Center3.3 负债项目的解读与分析 3.3.1 负债项目的分析程序
59、负债，是指企，是指企业过去的交易或者事去的交易或者事项形成的、形成的、预期会期会导致致经济利益流出企利益流出企业的的现时义务。 对负债的分析程序一般如下：首先，的分析程序一般如下：首先，应当当结合企合企业的的资产规模，判断企模，判断企业负债率的高低，率的高低，这一分析一分析应结合企合企业的行的行业特点、生命周期等特点、生命周期等进行。其次，行。其次，应分析分析负债的的结构，即构，即流流动负债和非流和非流动负债分分别在在负债总额中的比重，并中的比重，并结合合企企业资产结构的分析，重点考察企构的分析，重点考察企业的短期的短期偿债能力。最能力。最后，在后，在对负债的各个的各个项目逐目逐项进行考察，行
60、考察，结合合该项目的目的偿还特征判断特征判断负债的合理性和的合理性和偿还性。性。 Blackboard Certified Education Center解读负债项目时还要特别注意的是，由于负债率过高会影响公司的偿债能力，因负债而产生的利息会减少利润，因而有些公司会采取隐瞒负债的做法。对此，会计报表使用者应当引起重视，具体应结合对公司生产经营以及现金流量的分析，判断企业负债披露的真实性和完整性。 Blackboard Certified Education Center3.3.2流动负债项目的解读与分析 流动负债是指预计在一个正常营业周期中清偿，或者主要为交易目的而持有，或者自资产负债表日起
61、一年内（含一年）到期应予以清偿，或者企业无权自主地将清偿推迟至资产负债表日后一年以上的负债。 解读流动负债，首先应对其总额进行数量判断，即将流动负债与负债总额及资产总额进行比较。在此基础上，还须对流动负债各个项目进行具体分析。 Blackboard Certified Education Center（一）短期借款 分析短期借款的规模应注意以下问题：第一，与流动资产规模相适应。 第二，与企业当期收益相适应。 Blackboard Certified Education Center（二）应付票据 应付票据，是指企业因购买材料、商品等而开出、承兑的商业汇票，包括银行承兑汇票和商业承兑汇票。我国票
62、据法规定，商业汇票的偿付期限最长不得超过六个月，则此项负债在付款时间上具有法律约束力，是企业一种到期必须偿付的“刚性”债务。企业的应付票据如果到期不能支付，不仅会影响企业的信誉，影响企业以后资金的筹集，而且还会遭致银行的处罚。 Blackboard Certified Education Center（三）应付账款 应付账款属于企业的一种短期资金来源，是企业最常见、最普遍的流动负债，信用期一般都在3060天之间，而且一般不用支付利息，有的供货单位为刺激客户及时付款还规定了现金折扣条件。企业利用商业信用，大量赊购，推迟付款，有“借鸡生蛋”之利，但隐含的代价是增大了企业的信誉成本，如果不能按期偿还
63、应付账款，可能导致企业信誉殆尽，以后无法再利用这种资金来源，影响企业未来发展。一旦引起法律诉讼，则会使企业遭受更大损失，甚至导致企业破产。因此，在对应付账款进行分析时，应注意观察其中有无异常情况，测定企业未来现金流量，对应付账款的偿还能力作出正确判断。 Blackboard Certified Education Center（四）预收账款 预收收账款款是是一一种种特特殊殊的的债务，其其在在偿付付时不不是是以以现金金支支付付，而而要要以以实物物（存存货）支支付付，所所以以，预收收账款款的的偿还一一般般不不会会对现金流量金流量产生影响。生影响。预收账款是一种预收账款是一种“良性良性”债务，对企业
64、来说，预收账款越债务，对企业来说，预收账款越多越好。因为预收账款作为企业的一项短期资金来源，在多越好。因为预收账款作为企业的一项短期资金来源，在企业发送商品或提供劳务前，可以无偿使用；同时，也预企业发送商品或提供劳务前，可以无偿使用；同时，也预示着企业的产品销售情况很好，供不应求。示着企业的产品销售情况很好，供不应求。 预收账款的另一个重要作用在于，由于预收账款一般是按预收账款的另一个重要作用在于，由于预收账款一般是按收入的一定比例预交的，通过预收账款的变化可以预测企收入的一定比例预交的，通过预收账款的变化可以预测企业未来营业收入的变动。业未来营业收入的变动。 Blackboard Certi
65、fied Education Center（五）应付职工薪酬 应付职工薪酬是指企业根据有关规定应付给职工的各种薪酬，包括职工工资、奖金、津贴和补贴，职工福利费，医疗、养老、失业、工伤、生育等社会保险费，住房公积金，工会经费、职工教育经费，非货币性福利等因职工提供服务而产生的义务。应付职工薪酬包括职工在职期间和离职后提供给职工的全部货币性薪酬和非货币性福利。 Blackboard Certified Education Center在分析应付职工薪酬时，应注意企业是否通过该项目来调节利润，即要清楚应付职工薪酬是否为企业真正的负债。要警惕企业利用不合理的预提方式提前确认费用和负债，从而达到隐瞒利润
66、、少缴税款的目的。当然，如果企业应付职工薪酬余额过大，尤其是期末数比期初数增加多大，则可能意味着企业存在拖欠职工工资行为，而这有可能是企业资金紧张、经营陷入困境的表现。 Blackboard Certified Education Center（六）应付股利（利润） 应付股利（利润）是指企业根据股东大会或类似机构审议批准的利润分配方案确定分配给投资者的现金股利或利润。 值得注意的是，股份有限公司可采用的股利分配形式有现金股利与股票股利。而股票股利实质是股东权益结构调整的重大财务决策，不涉及现实负债问题，所以，资产负债表上所反映的应付股利（利润）指的是企业应付未付的现金股利。 Blackboar
67、d Certified Education Center（七）应交税费 应交税费，是指企业应向国家税务机关交纳而尚未交纳的各种税金和专项收费。应交税费是企业应向国家和社会承担的义务，具有较强的约束力。由于应缴税费涉及的税种和收费项目较多，在分析此项目时，应当首先了解欠税的内容，有针对性地分析企业欠税的原因。如该项目为负数，则表示企业多交的应当退回给企业或由以后年度抵交的税金。 Blackboard Certified Education Center（八）其他应付款 其他应付款是指企业除应付票据、应付账款、预收账款、应付职工薪酬、应交税费、应付股利等经营活动以外的其他各项应付、暂收的款项，如应
68、付租入包装物租金、存入保证金等。其他应付款既为“其他”，则在资产负债表中该项目的数额与主营业务的债务相比不应过大，且时间也不易过长。否则，其他应付款项目中就可能隐含企业之间的非法资金拆借、转移营业收入等违规挂账行为。 Blackboard Certified Education Center3.3.3非流动负债项目的解读与分析 非流动负债是指流动负债以外的负债，主要包括长期借款、应付债券等。非流动负债主要用于企业生产经营的投资建设，满足企业扩大再生产的需要，因而具有债务金额大、偿还期限长、分期偿还的特征。解读非流动负债，首先应对其总额进行数量判断，即将非流动负债与负债总额进行比较。一般来说，非
69、流动负债占负债总额的比重，成长型企业较高，成熟型企业较低。在基本确认了非流动负债的数额后，还需对非流动负债的各个具体项目进行分析。 Blackboard Certified Education Center（一）长期借款 长期期借借款款是是指指企企业向向银行行或或其其他他金金融融机机构构等等借借入入的的期期限限在在1年年以以上上（不不含含1年年）的的各各项借借款款。长期期借借款款主主要要适适用用于于补充充长期期资产需需要要。相相对于于长期期债券券而而言言，长期期借借款款具具有有以以下下优点：点：（1）融）融资速度快。手速度快。手续比比发行行债券券简单得多。得多。（2）借借款款弹性性大大。借借款
70、款时企企业与与银行行直直接接交交涉涉，有有关关条条件件可可以以谈判判确确定定；用用款款期期间发生生变动，亦亦可可与与银行行再再协商商。而而债券券融融资所所面面对的的是是社社会会广广大大投投资者者，协商商改改善善融融资条条件的可能性很小。件的可能性很小。（3）借借款款成成本本相相对较低低。长期期借借款款利利率率一一般般低低于于债券券利利率，且由于借款属直接融率，且由于借款属直接融资，融，融资费用也用也较少。少。缺点：有缺点：有较多的限制和多的限制和约束束，企企业必必须严格按借款格按借款协议规定的用途、定的用途、进度等使用借款，度等使用借款，这在一定程度上可能会在一定程度上可能会约束束企企业的生的
71、生产经营和借款的作用。和借款的作用。 Blackboard Certified Education Center有一定数量的长期借款，表明企业获得了金融机构的有力支持，拥有较好的商业信用和比较稳定的融资渠道。但其规模也应适当。分析长期借款的规模应注意以下问题： 第一，与固定资产、无形资产的规模相适应。 第二，长期借款利息费用的处理。必须关注会计报表附注中关于借款费用的会计政策，分析长期借款利息费用会计处理（资本化或费用化）的合理性。 Blackboard Certified Education Center（二）应付债券 应付付债券券是是指指企企业为筹筹集集长期期使使用用资金金而而发行行的的债
72、券。券。 相相对于于长期借款而言，期借款而言，发行行债券需要券需要经过一定的法定手一定的法定手续，但，但对款款项的使用没有的使用没有过多的限制。能多的限制。能够发行企行企业债券券的的单位只能是位只能是经济效益效益较好的上市公司或特大型企好的上市公司或特大型企业，往，往往往经过金融机构金融机构严格的信用等格的信用等级评估。所以，持有一定数估。所以，持有一定数额的的应付付债券，尤其是可券，尤其是可转换公司公司债券，表明企券，表明企业商商业信信用用较高。另外，某些可高。另外，某些可转换债券可在一定券可在一定时期后期后转换为股股票而不需票而不需偿还，反而减，反而减轻了企了企业的的偿债能力。以上都是能力
73、。以上都是应付付债券的券的优点。点。但也要注意应付债券的规模应当与固定资但也要注意应付债券的规模应当与固定资产、无形资产的规模相适应。产、无形资产的规模相适应。 Blackboard Certified Education Center（三）长期应付款 长期期应付付款款，是是指指企企业除除长期期借借款款和和应付付债券券以以外外的的其其他他各各种种长期期应付付款款，包包括括应付付融融资租租入入固固定定资产的的租租赁费、以分期付款方式以分期付款方式购入固定入固定资产等等发生的生的应付款付款项等。等。与长期借款和应付债券相比，融资租赁和分期付款方式在与长期借款和应付债券相比，融资租赁和分期付款方式在
74、获得固定资产的同时借到一笔资金，然后分期偿还资金及获得固定资产的同时借到一笔资金，然后分期偿还资金及其利息，有利于减轻一次性还本付息的负担，但同时也意其利息，有利于减轻一次性还本付息的负担，但同时也意味着在未来一定期间内企业每年都会发生一笔固定的现金味着在未来一定期间内企业每年都会发生一笔固定的现金流出。因此，在进行报表分析时，应结合会计报表附注中流出。因此，在进行报表分析时，应结合会计报表附注中对长期应付款具体项目的披露，对长期应付款的数额、增对长期应付款具体项目的披露，对长期应付款的数额、增减变动及其对企业未来财务状况的影响予以足够的关注。减变动及其对企业未来财务状况的影响予以足够的关注。
75、 Blackboard Certified Education Center（四）专项应付款 专项应付款是企业取得的政府作为企业所有者投入的具有专项或特定用途的款项。企业在收到该款项时将其作为负债，企业将该款项用于特定的工程项目，待工程项目完工形成长期资产时，专项应付款应转入资本公积。可见，专项应付款不仅一般无需偿还，还会在将来增加所有者权益，再加上能够获得国家专项或特定用途的拨款往往意味着企业获得了国家的政策支持，因此，专项应付款也可以看作一项良性债务，其数额越大，意味着未来净资产会有较大增加。 Blackboard Certified Education Center（五）预计负债 预计负
76、债是因或有事项而确认的负债。或有事项是指过去的交易或事项形成的，其结果须由某些未来事项的发生或不发生才能决定的不确定事项。如对外提供担保、未决诉讼、产品质量保证等。与或有事项相关的义务满足一些条件时，应当确认为预计负债，并在资产负债表中列示；否则，则属于或有负债，或有负债只能在表外披露，不能在表内确认。 Blackboard Certified Education Center分析分析预计负债应注意以下几点：注意以下几点：1预计负债的确的确认必必须满足一定的条件。足一定的条件。与或有事与或有事项相关的相关的义务同同时满足下列条件足下列条件时，才可以确，才可以确认为预计负债：（：（1）该义务是企
77、是企业承担的承担的现时义务；（；（2）履行履行该义务很可能很可能导致致经济利益流出企利益流出企业；（；（3）该义务的金的金额能能够可靠可靠计量。量。 2预计负债的确的确认是一个持是一个持续过程。程。 3预计负债并不一定代表了未来并不一定代表了未来实际需要需要偿还的金的金额。 Blackboard Certified Education Center递延所得税资产和递延所得税负债 资产负债表上资产方的递延所得税资产和负债方的递延所得税负债是指在采用资产负债表债务法对所得税进行核算时，因资产、负债按照会计准则规定确定的账面价值与按照税法规定确定的计税基础不同而形成的暂时性差异分别确认的递延所得税资
78、产和递延所得税负债。其中，应纳税暂时性差异在产生当期应当确认相关的递延所得税负债，可抵扣暂时性差异应当确认相关的递延所得税资产。 Blackboard Certified Education Center比如，一项资产的账面价值为200万元，计税基础为150万元，两者之间的差额将会于未来期间产生应税金额50万元，增加未来期间的应纳税所得额即应交所得税，对企业形成经济利益的流出，故在取得资产当期应确认递延所得税负债。Blackboard Certified Education Center又如，企业收到一笔合同预付款，金额为100万元，因不符合收入确认条件，将其作为预收账款核算，而税法规定该款项
79、应计入当期应纳税所得额计算交纳所得税，这样，在未来期间按照会计准则规定确认收入时，不再计入应纳税所得额。这样，在收到该笔预收款的当期，该负债的账面价值100万元与其计税基础零之间产生的100万元暂时性差异，会减少企业于未来期间的应纳税所得额，使企业未来期间以应交所得税的方式流出的经济利益减少，为可抵扣暂时性差异，符合确认条件的情况下，应确认相关的递延所得税资产。Blackboard Certified Education Center可见，递延所得税资产和递延所得税负债的确认体现了交易或事项发生以后，对未来期间计税的影响，即会增加未来期间的应交所得税或是减少未来期间的应交所得税，在所得税会计核
80、算方面贯彻了资产、负债等基本会计要素的界定。 Blackboard Certified Education Center3.4 所有者权益项目的解读与分析 3.4.1 所有者权益项目的分析程序 首先，首先，进行行总量判断。量判断。资产总额代表了一个企代表了一个企业的生的生产经营规模，掌握一个企模，掌握一个企业的的资产总额固然重要，但更要固然重要，但更要关注其关注其净资产有多少，因有多少，因为净资产表明企表明企业生生产经营的最的最终结果，表明企果，表明企业实际的的财务实力。力。 其其次次，进行行结构构分分析析。即即将将所所有有者者权益益项目目分分为内内部部和外部两大和外部两大类，然后，然后进行期
81、末与期初的行期末与期初的对比分析。比分析。 在在基基本本确确定定了了所所有有者者权益益总额和和结构构后后，还需需对所所有有者者权益各个益各个项目目进行具体分析。行具体分析。Blackboard Certified Education Center3.4.2所有者权益项目的解读与分析 Blackboard Certified Education Center（一）实收资本（股本） 实收资本（股本），是指投资者（股东）按照企业章程或合同、协议的约定，实际投入企业的资本。企业资本的来源及其运用受企业组织形式、相关法律的约束较多。 实收资本并不等于注册资本。 1、分析实收资本（股本）首先应看实收资本的
82、规模。实收资本揭示了一个企业生产经营的物质基础。资本总额越大，企业的物质基础就越雄厚，经济实力就越强。 2、考察实收资本（股本）的增减变动情况企业投资者增加投入资本，会使营运资金增加，表明投资者对企业未来充满信心。 Blackboard Certified Education Center 3、注册资本的到位程度。 4、考察、考察资本保本保值增增值率。率。资本保本保值增增值率是指企率是指企业本年末所有者本年末所有者权益扣除客益扣除客观增减因增减因素后同年初所有者素后同年初所有者权益的比率。益的比率。资本保本保值增增值率表示企率表示企业当年当年资本在自身努力下的本在自身努力下的实际增减增减变动情
83、况，是情况，是评价企价企业效益状况的效益状况的辅助指助指标。其其计算公式算公式为：资本保本保值增增值率率=扣除客扣除客观因因素后的年末所有者素后的年末所有者权益益年初所有者年初所有者权益益100%。 Blackboard Certified Education Center分析：分析：1、资本保本保值增增值率是根据率是根据“资本保全本保全”原原则设计的的指指标，更加，更加谨慎、慎、稳健地反映了企健地反映了企业资本保全和本保全和增增值状况。它也充分体状况。它也充分体现了了经营者的主者的主观努力程努力程度和利度和利润分配中的分配中的积累情况。累情况。2、该指指标反映了投反映了投资人投入企人投入企业
84、资本的保全性和本的保全性和增增长性，性，该指指标越高，表明企越高，表明企业的的资本保全状况本保全状况越好，所有者越好，所有者权益的增益的增长越快。越快。3、一般来、一般来讲，该指指标应大于大于100%。如果。如果该指指标小于小于100%，表明企，表明企业资本受到侵本受到侵蚀，没有，没有实现资本保全，本保全，损害了所有者的害了所有者的权益，也妨碍了企益，也妨碍了企业进一步一步发展壮大，展壮大，应予充分重予充分重视。Blackboard Certified Education Center（二）资本公积 资本公积是企业收到投资者出资额超出其在注册资本（或股本）中所占份额的部分（资本溢价或股本溢价）
85、，以及直接计入所有者权益的利得和损失等。 解读资本公积项目应注意以下问题： Blackboard Certified Education Center 1资本公积的性质。 资本公积与实收资本的区别主要表现在： （1）从来源和性质看，实收资本（或股本）是指投资者按照企业章程或合同、协议的约定实际投入企业，并依法进行注册的资本，它体现了企业所有者对企业的基本产权关系；资本公积是投资者的出资中超出其在注册资本中所占份额的部分，以及直接计入所有者权益的利得和损失，它不直接表明所有者对企业的基本产权关系。 （2）从用途看，实收资本（或股本）的构成比例是确定所有者参与企业财务经营决策的基础，也是企业进行利
86、润分配（或股利分配）的依据，同时还是企业清算时确定所有者对净资产的要求权的依据；资本公积的用途主要是用来转增资本（或股本），资本公积不体现各所有者的占有比例，也不能作为所有者参与企业财务经营决策或进行利润分配（或股利分配）的依据。 Blackboard Certified Education Center 资本公积与留存收益的区别体现在，留存收益是企业从历年实现的利润中提取或形成的留存于企业的内部积累，来源于企业生产经营活动实现的利润；资本公积的来源不是企业实现的利润，而主要来自资本溢价（或股本溢价）等。 Blackboard Certified Education Center 2资本公积项
87、目来源的可靠性。由于资本公积是所有者权益的有机组成部分，而且它通常会直接导致企业净资产的增加，因此，应特别注意企业是否存在通过资本公积项目来改善财务状况的情况。如果该项目的数额本期增长过大，就应进一步了解资本公积的构成。因为有的企业为了小集团利益，通过虚假评估来虚增净资产（比如，通过将自用房地产转换为采用公允价值模式计量的投资性房地产，且对该资产的公允价值进行操纵），以达到粉饰资产负债率和企业信用形象的目的。 Blackboard Certified Education Center （三）盈余公积 盈余公积，是指企业从净利润中提取的公积积累。主要包括：法定盈余公积、任意盈余公积。 分析盈余公
88、积的规模应注意以下问题： 第一，总量判断。由于盈余公积是企业净利润中形成的，主要用于满足企业维持或扩大再生产经营活动的资金需要。因此，一般而言，盈余公积应越多越好。根据我国公司法的规定，计提的法定盈余公积累计达到注册资本的50时，可以不再提取。 Blackboard Certified Education Center 第二，结构判断。对此，可以了解企业的意图。比如，任意盈余公积所占比重较大，说明企业意在加强积累，谋求长远的效益。 第三，盈余公积的期末与期初配比。若盈余公积的期末数额大大少于期初数额，则需进一步分析企业盈余公积用途的合理性：包括（1）弥补亏损；（2）转增资本（股本）；（3）发放
89、现金股利或利润。Blackboard Certified Education Center（四）未分配利润 未分配利润是企业实现的净利润经过弥补亏损、提取盈余公积和向投资者分配利润后留存在企业的、历年结存的利润。由于未分配利润相对于盈余公积而言，属于未确定用途的留存收益，所以，企业在使用未分配利润上有较大的自主权，受国家法律法规的限制比较少。 分析时注意：未分配利润是一个变量，即可能是正数（未分配的利润），也可能是负数（未弥补的亏损），可将该项目的期末与期初配比，以观察其变动的曲线和发展的趋势。 Blackboard Certified Education Center本章完Blackboar
90、d Certified Education Center目的与内容 企业财务状况的总体分析 对称结构形式分析 对称关系分析 资产与权益对称结构分析 Blackboard Certified Education Center第一节资产与权益对称结构分析的目的与内容 一、资产与权益对称结构分析的目的资产与权益对称结构分析的目的在于：（一）对企业的整体财务状况做出恰当的评价（二）判断企业财务的稳定性和安全性 Blackboard Certified Education Center二、资产与权益对称结构分析的内容资产与权益对称结构分析包括以下内容： ( 1 ）资产与权益的对称关系分析，包括资产与权益
91、总量对等关系分析、资产与权益结构对应关系分析及资产与权益风险对应关系分析。 ( 2 ）资产与权益对称结构形式分析，包括对正常经营企业资产与权益对称结构形式分析和财务危机企业资产与权益对称结构形式分析。 ( 3 ）企业财务状况整体分析。 Blackboard Certified Education Center第二节资产与权益对称关系分析资产与权益之间客观存在的内在联系是资产与权益对称结构的形成基础。对称关系就是指资产与权益各项目间的依存关系，了解和分析这种对称关系，就可以对资产负债表有一个总体的把握。Blackboard Certified Education Center一、资产与权益总 量
92、 对称关系分析 负债负债资产资产所有者权益所有者权益Blackboard Certified Education Center所有者权益所有者权益Blackboard Certified Education Center资资金金负负债债所所有有者者权权益益资资产产资资金金资资金金资金存在形态资金存在形态资金来源渠道资金来源渠道Blackboard Certified Education Center资产随着负债、所有者权益的增加而增加 资产随着负债、所有者权益的减少而减少负债负债资产资产所有者所有者权益权益Blackboard Certified Education Center 制造业企业经
93、营资金运动分析制造业企业经营资金运动分析 三个阶段：资金投入、使用与退出阶段。资金投入、使用与退出阶段。 三个过程：供应、生产与销售过程。供应、生产与销售过程。 资金运动特点： 体现为循环与周转方式体现为循环与周转方式 具有并存性和继起性具有并存性和继起性 按比例并存按比例并存 具有补偿性和增具有补偿性和增值性值性 资资金金投投入入 资资金金使使用用（资资金金循循环环与与周周转转） 资金退出资金退出 供应供应过程过程 生产过程生产过程 销售过程销售过程 资资金金运运动动 负负债债投投入入资资本本货币货币资金资金 成品成品资金资金 生产生产资金资金 储备储备资金资金 固定固定资金资金 缴纳税金、
94、向投资者分配利润等货币货币资金资金 Blackboard Certified Education Center制造业企业会计要素内容图示制造业企业会计要素内容图示资产：资金的具体存在或运用形态。资金的具体存在或运用形态。负债：从债权人处借入资金等。也称债权人权益。从债权人处借入资金等。也称债权人权益。所有者权益：由投资者投入的资本金。由投资者投入的资本金。收入：资金在产品销售过程中的收回。资金在产品销售过程中的收回。费用：资金在使用过程中发生的各种耗费。资金在使用过程中发生的各种耗费。利润：企业在一定会计期间内的经营成果。企业在一定会计期间内的经营成果。Blackboard Certified
95、 Education Center（一）资金进人企业当资金进人企业时，根据取得资金的方式和性质，表现为资产负债表右方的负债或所有者权益。同时根据资金的具体形态表现为资产负债表左方的资产，既可能是货币资产，也可能是实物资产，或者是无形资产。在数量上左右两方必然相等。 Blackboard Certified Education Center（二）资金形态或性质变化如果在企业经营中资产形态发生变化，如货币资产转化为存货资产、固定资产、无形资产等形态，并不会改变资产总量，因而也不影响资产与权益总量对称相等关系。同样，如果资金来源方式或性质发生变化，如一项负债转化为另一项负债，或负债转化为所有者权益，
96、并不改变权益总量，也不会对资产与权益总量对称相等关系产生任何影响。 Blackboard Certified Education Center（三）资金退出企业当资金退出企业时，依据其资金的具体形态，表现为资产的减少，或者是货币资产，或者是实物资产，或者是其他资产的减少。同时，依据退出资金的性质，表现为负债或所有者权益的减少。这种变化虽然影响到资金总量，但由于同时涉及资产负债表的左右双方，而且数额相等，所以不会影响资产与权益总量对称相等关系。 Blackboard Certified Education Center（四）经营收益企业经营收人中相当于经营成本的部分实际上是资产占用形态的转换。扣
97、除经营成本后的余额即为企业经营收益，是通过企业生产经营活动形成的资金来源，其性质是所有者权益。同时，这一余额又表现为企业资产的增加，而且双方增加的数量相同。 Blackboard Certified Education Center二、资产与权益结构对应关系分析按照资产存量与经营规模之间的关系，可以把企业资产分为两大部分：资产经常永久性占用的资产临时性占用的资产Blackboard Certified Education Center二、资产与权益结构对应关系分析 ( l ）与企业正常经营规模相匹配的经常永久性占用的资产。这部分资产可以满足企业生产经营活动的最基本需要，包括固定资产和永久性占用
98、流动资产。永久性占用流动资产是指货币资产、债券资产、存货资产等在年度内平均占用的最低水平，是保证企业正常生产经营活动的需要量。 ( 2 ）与企业经营周期相匹配的临时性占用的资产。这是由于季节胜经营或其他原因引起的一定时期内资产占用的临时性增加，随着企业生产经营活动趋于正常，这部分资产将随时转换或退出。 Blackboard Certified Education Center资产与权益结构对应关系 （一）以长期资金满足永久性占用资产的资金需要 （二）以短期资金满足临时性占用资产的资金需要 （三）以长期资金满足临时性占用资产的资金需要 Blackboard Certified Education
99、 Center三、资产与权益风险对应关系分析 大小流动性风险与收益由小至大求偿期限由短至长风险由大至小Blackboard Certified Education Center第三节资产与权益对称结构形式分析一、正常经营企业资产与权益对称结构分析 二、财务危机企业资产与权益对称结构分析 Blackboard Certified Education Center一、正常经营企业资产与权益对称结构分析正常经营企业资产与权益对称结构可以分为保守结构、稳健结构、平衡结构和风险结构四种类型。 Blackboard Certified Education Center（一）保守结构在这一结构形式中，无论资
100、产负债表左方的资产结构如何，资产负债表右方的资金来源方式全部是长期资金，长期负债与所有者权益的比例高低不影响这种结构形式。Blackboard Certified Education Center保守结构的主要标志是企业全部资产的资金需要依靠长期资金来源满足。其结果是： ( l ）企业风险极低。从前面的风险分析中我们知道，筹资风险是建立在经营风险的基础上的，只要企业资产经营不存在风险，其偿债风险就会消除。由于这一形式中的偿债风险极低，因此，即使提高长期资产比例，资产风险加大，两方综合起来，也会形成一方较大的风险被另一方极小的风险中和，而使企业风险降低，不至于导致企业被迫清算资产以偿还到期债务。
101、 ( 2 ）导致较高的资金成本。相对于其他结构形式，这一形式的资金成本最高，但前提是短期债务成本低于长期债务成本。 ( 3 ）筹资结构弹性弱。一旦企业进人用资淡季，对资金存量不易做出调整，尽管企业可以通过将闲置资金投资于短期市场证券来调节，但必须以存在完善的证券市场为前提，而且这种投资的收益也不一定足以抵补这种高成本的差异。实务中这种形式的资产与权益对称结构很少被企业采用。 Blackboard Certified Education Center（二）稳健结构 Blackboard Certified Education Center稳健结构的主要标志是企业流动资产的一部分资金需要由流动负债
102、来满足，另一部分资金需要则由长期负债来满足。其结果是： ( l ）足以使企业保持相当优异的财务信誉，通过流动资产的变现足以满足偿还短期债务的需要，企业风险较小。 ( 2 ）企业可以通过调整流动负债与长期负债的比例，使负债成本达到企业目标标准。相对于保守结构形式而言，这一形式的负债成本相对要低，并具有可调性。 ( 3 ）无论是资产结构还是资本结构，都具有一定的弹胜，特别是当临时性资产的资金需要降低或消失时，可通过偿还短期债务或进行短期证券投资来调整；一旦临时性资产的资金需要产生时，又可以通过重新举借短期债务或出售短期证券来满足。这是一种能为所有企业普遍采用的资产与权益对称结构。 Blackboa
103、rd Certified Education Center（三）平衡结构 在这一结构形式中，以流动负债满足流动资产的资金需要，以长期负债及所有者权益满足长期资产的资金需要，长期负债与所有者权益之间的比例如何不是判断这一结构形式的标志。 Blackboard Certified Education Center这一结构形式的主要标志是流动资产的资金需要全部依靠流动负债来满足。其结果是： ( 1 ）同样高的资产风险与筹资风险中和后，使企业风险均衡。 ( 2 ）负债政策要依据资产结构变化进行调整，与其说负债结构制约负债成本，不如说资产结构制约负债成本。 ( 3 ）存在潜在的风险。这一形式以资金变现的
104、时间和数量与偿债的时间和数量相一致为前提，一旦两者出现时间上的差异或数量上的差异，如销售收人未能按期取得现金，应收账款没能足额收回，短期证券以低于购人成本出售等，就会使企业产生资金周转困难，并有可能陷入财务危机。这一结构形式只适用于经营状况良好，具有较好成长性的企业。企业对这一结构形式的非稳定性特点应给予足够重视 Blackboard Certified Education Center（四）风险结构在这一结构形式中，流动负债不仅用于满足流动资产的资金需要，而且还用于满足部分长期资产的资金需要，这一结构形式不因为流动负债在多大程度上满足长期资产的资金需要而改变。 Blackboard Cert
105、ified Education Center这一结构形式的主要标志是以短期资金来满足部分长期资产的资金需要。其结果是： ( l ）财务风险较大，较高的资产风险与较高的筹资风险不能匹配。流动负债和长期资产在流动性上并不对称，要是通过变现长期资产来偿还短期内到期的债务，必然给企业带来沉重的偿债压力，从而要求企业极大地提高资产的流动性。 ( 2 ）相对于其他结构形式，其负债成本最低。( 3 ）企业存在“黑字破产”的潜在危险。由于企业时刻面临偿债的压力，一旦市场发生变动，或意外事件发生，就可能引发企业资产经营风险，使企业资金周转不灵而陷人财务困境，造成企业因不能偿还到期债务而“黑字破产”。这一结构形式
106、只适用于处在发展壮大时期的企业，而且只能在短期内采用。 Blackboard Certified Education Center二、财务危机企业资产与权益对称结构分析 表 4.5 所示的资产与权益对称结构的典型特征是，由于企业经营亏损，所有者权益已小于投人资本，表明企业已处在十分危险的状态，如果企业不能扭亏，将会导致破产。表 4.6 所示的资产与权益对称结构的典型特征是，企业亏损不仅吃掉了全部投人资本，连债权人的资本也被吃掉一部分，表明企业已经资不抵债，陷人破产境地。这样的企业只能通过重建和重组，才有可能起死回生。 Blackboard Certified Education Center第
107、四节企业财务状况的总体分析财务状况的总体分析资产变动的来源分析企业风险影响分析 负债成本影响分析Blackboard Certified Education Center资产变动的来源分析对资产所做的分析，能使我们了解到一个企业资产的分布情况和配置情况、各类资产的变化情况及对总资产变动的影响程度，以及这些变化的趋势等基本信息。但是，据此我们还难以对企业的生产经营和资本保值增值做出评价，换言之，就是不能说明企业资产变动的来源性质。 负债负债资产资产所有者权益所有者权益Blackboard Certified Education Center资产增加，负债增加，所有者权益不变或投人资本减少。资产增
108、加会使企业经营规模扩大，但这种扩大是靠负债来支持的，企业的生产经营并没有盈利，也许是没有盈利，也许是把全部盈利都分配给投资者了（以下不考虑利润分配问题）。 负债负债资产资产所有者所有者权益权益Blackboard Certified Education Center资产增加，负债不变或减少，投人资本增加，留存收益不变。显然，资产增加是投资者追加投资的结果，而不是生产经营活动所致，据此仍不能判断生产经营的效益如何。但如果留存收益减少，则表明企业经营亏损。 负债负债资产资产所有者所有者权益权益留存收益投入资本Blackboard Certified Education Center负债负债资产资产
109、所有者所有者权益权益留存收益投入资本资产增加，负债不变，投人资本不变，留存收益增加。资产的这种变化显然得益于企业过去的生产经营活动，这时，增加额越大，表明企业过去一年的生产经营活动效率越高，资本保值增值得以实现，因此应对企业的生产经营活动从总体上做出良好评价。如果资产增加，负债减少，投人资本减少，或资产增加，负债和投人资本也增加，但两者增加数之和小于资产增加数，则仍可做出上述评价。 Blackboard Certified Education Center资产减少，负债减少，所有者权益不变。这是企业理财活动的结果，而不是生产经营的效益高低造成的。 负债负债资产资产所有者所有者权益权益留存收益投
110、入资本Blackboard Certified Education Center资产减少，负债不变或增加，投人资本减少，留存收益不变。投资人收回投资是企业资产减少的主要原因，不表明企业生产运营状况不好。 负债负债资产资产所有者所有者权益权益留存收益投入资本Blackboard Certified Education Center资产减少，负债不变或增加，投人资本不变或增加，留存收益减少。表明企业当年经营亏损，连资本保值都没能做到。 负债负债资产资产所有者所有者权益权益留存收益投入资本Blackboard Certified Education Center资产不变，负债减少，投人资本减少，留存
111、收益增加。此时留存收益增加数等于负债和投人资本减少数之和，虽然企业生产经营规模没有变动，但仍能对企业过去一年的经营活动做出良好的评价。 负债负债资产资产所有者所有者权益权益留存收益投入资本Blackboard Certified Education Center企业风险影响分析大小流动性风险与收益由小至大求偿期限由短至长风险由大至小如果仅就资产而言，当资产结构发生变化时，资产风险也在变化。例如，当流动资产比例增大时，只能说明企业资产风险降低，但企业风险是否降低，或达到什么程度是难以判断的。 如果仅就权益而言，当权益结构发生变化时，筹资风险也会变化。例如，当流动负债比率提高时，只能说明企业筹资风
112、险在增加，但同样不能据此对企业风险做出评价。 Blackboard Certified Education Center非流动资产长期资本资产全部为长期资产，资产风险达到最高，而资产的资金来源全部为投人资本时，这时最大的资产风险将被无风险的产权筹资所稀释； Blackboard Certified Education Center流动资产（货币资金）流动负债企业资金全部来源于流动负债，使筹资风险达到最高，但当企业资产全部是货币资产时，最大的筹资风险将被极低的资产风险所稀释。 Blackboard Certified Education Center企业资产与权益对称结构关系如何，会对企业风险产生影响： 当企业资产风险较大时，通过降低筹资风险，就可以使企业风险降低； 当企业筹资风险较大时，可以通过降低资产风险而使企业风险降低； 当企业资产风险较大时，再提高筹资风险，企业风险会更大。 Blackboard Certified Education CenterYour success is our greatest concern!Contact me: QQQQ:768246245:768246245E-mail: E-mail:
