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1、GXTC 中投联合中投联合股权并购基金股权并购基金 （含产权交易所股权并购基金）幸汇基金管理有限公司股权并购基金股权并购基金 幸汇基金管理有限公司发起中投联合股权并购基金I期2011年发起组建，此次基金成立规模为30亿的并购基金，根据项目需求可以扩大到50亿元以上。该基金的资金规模为国内最大的，专注于产权交易市场的并购基金。 股权并购基金将注重产权交易市场中优质项目，对交易所中项目进行分析，跟踪，定价，优化股权机构，实现PE股权投资，控股权并购，交易过桥融资三个主要投资功能，实现产权市场做市商交易功能，促进产权市场的活跃交易，充分提高产权市场流动性。股权并购基金范围特点：股权并购基金立足于国内
2、北京产权交易所、天津产权交易所、上海联合产权交易所等280家产权交易所，依托产权市场的庞大资源汇集平台，建立基金投资项目渠道。股权并购基金交易特点：并购基金在评估有效产权交易项目的基础上，以增强产权市场优势项目的流动性为主，运用3层交易模式，以PE投资为主，财务投资拟上市企业小股权；并购投资，战略投资企业控股权，实现价值投资，治理管理结构，产权式市场交易退出；交易过桥融资，为股权交易受让方，提供过桥融资。股权并购基金基金类型特点：申请报备有限合伙制基金，有限合伙人不参与基金经营，合伙企业缴纳税，合伙人分别缴纳企业所得税或个人所得税并购基金功能1.PE投资功能：进行交易市场中非上市公司股权价值投
3、资，对有融资需求的拟上市公司提供财务支持。2.控股权并购：交易市场控股权公司转让项目投资，获得公司控股权价值投资，提供MBI和MBO交易3.交易过桥融资：为交易市场中受让方提供项目收购过桥融资。并购基金关注的行业：并购基金关注的行业：计量测绘行业（物联网传感器）现代服务行业（连锁经营）汽车零配件行业基金申购：基金申购：基金拟定总规模为基金拟定总规模为3030亿元人民币，采取分段认缴模式，投资人认缴部分亿元人民币，采取分段认缴模式，投资人认缴部分的的1%1%以货币出资在以货币出资在国家工商部门批准成立前认缴入资；国家工商部门批准成立前认缴入资；9%部分在基金部分在基金成立后全部以货币出资认缴；成
4、立后全部以货币出资认缴；90%部分以契约式在基金运营期间认缴。部分以契约式在基金运营期间认缴。基金赎回：基金赎回：并购基金为开放式基金，运营期间可以向基金申购赎回，可解除契约承并购基金为开放式基金，运营期间可以向基金申购赎回，可解除契约承诺。诺。基金的投资策略基金的投资策略基金将主要投资可获得控股权的优质企业，基金将按市场化原则进行决基金将主要投资可获得控股权的优质企业，基金将按市场化原则进行决策，投资于企业的普通股、优先股、可转换优先股和可转换债券等，投策，投资于企业的普通股、优先股、可转换优先股和可转换债券等，投资低估价值企业产权，整理企业管理结构，通过产权市场提供做市商交资低估价值企业产
5、权，整理企业管理结构，通过产权市场提供做市商交易，或整体大宗交易。易，或整体大宗交易。股权并购基金（有限合伙）的特点：股权并购基金（有限合伙）的特点：1.有限合伙私募股权基金的财产独立于各合伙人的财产。有限合伙私募股权基金的财产独立于各合伙人的财产。2.普通合伙人与有限合伙人享有不同的权利，承担区别的责任。普通合伙人与有限合伙人享有不同的权利，承担区别的责任。 组织形式组织形式公司制公司制信托制信托制有限合伙制有限合伙制出资形式出资形式货币货币货币注册资本额或认注册资本额或认缴出资额及缴纳缴出资额及缴纳期限期限最低实收资本不低于1000万元资金一次到位承诺出资制，无最低要求，按照约定的期限逐步
6、到位；如需申报备案则最低少于1亿元投资门槛投资门槛无特别要求单个投资者最低投资不少于100万元无强制要求；但如申报备案，则单个投资者不低于100万元债务承担方式债务承担方式出资者在出资范围内承担有限责任投资者以信托资产承担责任普通合伙人承担无限责任，有限合伙人以认缴出资额为限承担有限责任投资人数投资人数有限责任公司不超过50人，股份有限公司不超过200人自然人投资者不超过50人，合格机构投资者数量不受限制2至50人管理人员管理人员股东决定由信托公司进行管理普通合伙人管理模式管理模式同股同权可以委托管理受托人决定可以委托投资顾问提供咨询意见普通合伙人负责决策与执行，有限合伙人不参与经营利润分配利
7、润分配一般按出资比例按信托合同根据有限合伙协议约定税务承担税务承担双重征税信托受益人不征税，受益人取得信托收益时，缴纳企业所得税或个人所得税合伙企业不征税，合伙人分别缴纳企业所得税或个人所得税有限合伙制基金特点对比产权市场的环境 产权市场一直存在着多种交易量不活跃，及交易融资难题，导致很多优质的产权交易项目得不到有效市场定价认可，交易融不到资金而流产。近一两年来，银行纷纷与产权交易所合作为产权交易提供并购贷款，提供了一定的资金便利，但是银行对融资主体和标的企业的资质要求较高，资金多流向大型国有企业的并购项目，许多中小型优质项目依然很难得到资金的支持，交易市场需要有做市商实力的基金完成市场定价，
8、交易，融资等交易功能。 股权并购基金的设立将改变产权交易市场的交易不活跃困境，为优质的产权交易项目顺利成交提供交易机会，资金运用快捷、融资方式灵活以及资金规模可随时根据产权项目放大，综合因素使产权交易基金成为市场中最适合柜台交易特点的资金交易方和提供方。市场容量及发展市场容量及发展我国产权市场的交易量呈现爆发性增长的态势，这已成为企业并购重组的重要平台。据中国产权市场年鉴统计显示，全国产权市场的成交宗数和成交金额持续放大，近五年保持了70%的快速增长。2007年，完成产权交易35718宗，成交金额总计为3512.88亿元，接近A股IPO的总融资规模。 产权市场可以助推产权市场可以助推PEPE与
9、中小企业与中小企业投融资有效地对接投融资有效地对接, ,有助于缓解中小有助于缓解中小企业的融资难企业的融资难; ;有助于产权市场争取有助于产权市场争取更大的可持续发展空间更大的可持续发展空间, ,成为私募股成为私募股权交易的新平台权交易的新平台; ;这种对接也会直接这种对接也会直接或间接推动私募股权投资行业的发展或间接推动私募股权投资行业的发展, ,同时拓宽本土民间资本投资渠道同时拓宽本土民间资本投资渠道. . 私募股权投资基金在产权市场扮私募股权投资基金在产权市场扮演了重要角色演了重要角色.2007.2007年各类投资机构年各类投资机构参与收购项目参与收购项目334334宗宗, ,占总受让成
10、交宗占总受让成交宗数的数的12.85%.12.85%.投资机构出让项目为投资机构出让项目为375375宗宗, ,占总的出让成交宗数的占总的出让成交宗数的14.42%.14.42%. 市场容量及发展市场容量及发展市场容量及发展市场容量及发展 产权交易市场将成为中国非上市公司股权流转的主战场，作为私募股权投资活动的主产权交易市场将成为中国非上市公司股权流转的主战场，作为私募股权投资活动的主战场，引领私募股权投资公司，分享中国改革开放和经济发展的最新成果。产权交易市场战场，引领私募股权投资公司，分享中国改革开放和经济发展的最新成果。产权交易市场大量的优质产权项目资源，大大降低了大量的优质产权项目资源
11、，大大降低了PEPE的搜索成本，的搜索成本，PEPE可以在产权交易市场上达到可以在产权交易市场上达到“面面对点对点”的效果，而产权交易市场的企业并购重组功能也为的效果，而产权交易市场的企业并购重组功能也为PEPE提供了畅销的推出渠道。产权提供了畅销的推出渠道。产权市场股权并购基金的成立为项目企业提供了急需的资金，提升了产权市场的融资功能，市场股权并购基金的成立为项目企业提供了急需的资金，提升了产权市场的融资功能，PEPE由于其专业的投资理念和高效的资本运营手段，成为真正意义上的由于其专业的投资理念和高效的资本运营手段，成为真正意义上的“产权项目做市商产权项目做市商”，极大地活跃产权交易市场。极
12、大地活跃产权交易市场。 不断创新的产权市场将吸引越来越多的投资机构和企业进入，在这个市场上进行融资、不断创新的产权市场将吸引越来越多的投资机构和企业进入，在这个市场上进行融资、改制、并购、重组，企业产权交易将更加活跃，改制、并购、重组，企业产权交易将更加活跃，PEPE也将面临充满活力的发展机会。也将面临充满活力的发展机会。股权并购基金作用股权并购基金对产权市场带来的作用主要体现在以下三点：解决市场流动性解决市场流动性产权交易市场在股产权交易市场在股权并购基金的支持下，权并购基金的支持下，将更好的解决市场中将更好的解决市场中交易流动性低，资金交易流动性低，资金短缺困境，改变产权短缺困境，改变产权
13、交易市场优质项目无交易市场优质项目无法成交的状况；法成交的状况；并购基金提供的资并购基金提供的资金支持将产权交易市金支持将产权交易市场的交易多方起到突场的交易多方起到突出的贡献。出的贡献。吸引优质项目资源吸引优质项目资源股权并购基金参与股权并购基金参与到产权市场的交易到产权市场的交易后，将逐步建立做后，将逐步建立做市商模式，对增强市商模式，对增强产权交易所的竞争产权交易所的竞争力、提升市场影响力、提升市场影响力将起到明显的推力将起到明显的推动作用；动作用；基金设立和运作的基金设立和运作的将带领市场中交易将带领市场中交易量大幅增高。量大幅增高。建立做市商模式建立做市商模式并购基金进行并购基金进行
14、直接直接投资和投资和过桥融资，项过桥融资，项目顺利成交的概率将目顺利成交的概率将显著提高，并能吸引显著提高，并能吸引到更多的优质项目资到更多的优质项目资源进场交易；源进场交易；同时，产权交易所同时，产权交易所在得到有做市商能力在得到有做市商能力基金的支持后，将能基金的支持后，将能吸引更多的项目受让吸引更多的项目受让方。方。股权并购基金与银行并购贷款的异同股权并购基金与银行并购贷款的异同 股权并购基金与银行并购贷款虽同属于服务并购方市场，但两者之间有着明显异同之处。两者之间的差异如下： 并购贷款并购贷款股权并购基金股权并购基金运用范围运用范围主要以大型企业融资为主，主要以大型企业融资为主，对融资
15、方和及标的企业的要对融资方和及标的企业的要求非常高，中小型企业申请求非常高，中小型企业申请困难；困难；更重视被收购的标的资产的质量更重视被收购的标的资产的质量，交易方为大型或中小型企业及，交易方为大型或中小型企业及管理层均可；管理层均可；协同效应协同效应一般需要并购方与被并购方一般需要并购方与被并购方在并购后有一定的协同效应；在并购后有一定的协同效应；对交易双方上下游相关企业不做对交易双方上下游相关企业不做要求；更重视资产质量及融资方要求；更重视资产质量及融资方还款能力；还款能力；资金规模资金规模以大型项目为主，基本都要以大型项目为主，基本都要在在3 3、4 4亿以上；亿以上；覆盖面广，规模在
16、几百万覆盖面广，规模在几百万-10-10亿亿均可运用基金；均可运用基金；杠杆比例杠杆比例并购方提供并购方提供50%50%资金；资金；拟上市公司直接参与拟上市公司直接参与PEPE股权交易，股权交易，交易项目可提供交易项目可提供50%50%或等值资产，或等值资产，对质优项目可进一步放大杠杆；对质优项目可进一步放大杠杆；中投联合股权并购基金（有限合伙）主要特点：资金规模优势资金规模优势运用范围广泛运用范围广泛资金运用快捷资金运用快捷以有限合伙设立，程以有限合伙设立，程序简单快捷，无需经序简单快捷，无需经过层层审批。且资金过层层审批。且资金运用过程简便，能迅运用过程简便，能迅速满足产权项目对资速满足产
17、权项目对资金的时间要求。金的时间要求。首期规模首期规模3030亿元，并亿元，并在成立后可随时根据在成立后可随时根据项目实际情况将基金项目实际情况将基金的规模放大至的规模放大至5050亿元亿元以上，迅速满足产权以上，迅速满足产权项目对资金的规模要项目对资金的规模要求。求。主要运用于产权交易主要运用于产权交易所内项目的股权价值所内项目的股权价值投资和过桥融资，且投资和过桥融资，且运用目标包含股权、运用目标包含股权、实物资产、债权。广实物资产、债权。广泛的运用方式和目标泛的运用方式和目标更好的满足产权项目更好的满足产权项目对资金的灵活性。对资金的灵活性。股权并购基金股权并购基金的运用结构的运用结构股
18、权并购基金股权并购基金3030亿元亿元为交易所内的项目为交易所内的项目提供并购提供并购投资和过桥融资投资和过桥融资企业股权企业股权企业股权企业股权实物资产实物资产实物资产实物资产债权债权债权债权根据项目的根据项目的实际规模设实际规模设立子基金，立子基金，可将整体基可将整体基金规模扩大金规模扩大到到5050亿元以亿元以上。上。30亿元亿元并购基金,成立后即主要运用于产权交易所内挂牌项目的并购交易、直接投资和过桥融资，并在后期项目运作中可设立子基金满足项目资金需求。2006年5月份，河南省漯河市双汇实业集团有限责任公司在北京产权交易所挂牌并完成交易，由美国高盛集团、鼎晖中国成长基金II授权，并代表
19、上述两公司参与投标的香港罗特克斯有限公司以20.1亿元购得双汇集团整体100%国有产权。 香港罗特克斯有限公司是2006年2月28日在香港注册成立的，其股东为：高盛策略投资（亚洲）有限公司占51%股份，鼎晖shine有限公司占49%股份，罗特克斯有限公司是经过其股东及高盛集团和鼎晖中国成长基金双重授权并代表授权方收购双汇集团的。高盛集团此次决定收购双汇集团，是坚信双汇集团具备的发展潜力，一旦双汇集团完成国际化进程，并在海外上市，完全可以收回预期的投资回报。 并购投资案例：双汇集团双汇实业集团有限责任公司国有股权项目双汇实业集团有限责任公司国有股权项目天津北水国有股权项目天津北水国有股权项目广东
20、虎门大桥有限公司股权及相关债权项目广东虎门大桥有限公司股权及相关债权项目第一创业证券有限责任公司股权项目第一创业证券有限责任公司股权项目北重汽轮电机厂债转股项目控股权项目北重汽轮电机厂债转股项目控股权项目包头阀门总厂破产资产（抵押资产部分）股权项包头阀门总厂破产资产（抵押资产部分）股权项目目济南市高新技术产业开发建设总公司国有产权项济南市高新技术产业开发建设总公司国有产权项目目中国华融资产管理公司资产包项目中国华融资产管理公司资产包项目 东方资产管理公司资产包项目东方资产管理公司资产包项目其他股权投资案例20102010年年1111月月3030日湖南省联合产权交易所和衡阳市联合产权交易日湖南省
21、联合产权交易所和衡阳市联合产权交易中心正式发布转让亚新科南岳中心正式发布转让亚新科南岳58.25%58.25%股权的公告，分股权的公告，分24.25%24.25%、15%15%、7%7%、4%4%、4%4%、4%4%四个标段四个标段6 6个标的进行公开转让。个标的进行公开转让。 中信产业投资基金管理有限公司获得中信产业投资基金管理有限公司获得24.25%股份股份，成交价为，成交价为26,12526,125万元，新理益集团获得万元，新理益集团获得15%股份股份，成交价为，成交价为18,19118,191万元。万元。衡阳市弘湘国有资产经营公司获得衡阳市弘湘国有资产经营公司获得7%股份股份，成交价为
22、，成交价为6,1566,156万万元；湖南华鸿景甫创业投资企业、深圳市汇鑫股权投资基金合元；湖南华鸿景甫创业投资企业、深圳市汇鑫股权投资基金合伙企业、湖南湘投高科技创业投资有限公司取得三个伙企业、湖南湘投高科技创业投资有限公司取得三个4%股份股份成交价均为成交价均为5,9395,939万元。万元。PE投资案例：亚新科南岳公司投资案例：亚新科南岳公司58.25%股权股权股权并购基金的融资模式股权并购基金的融资模式假设目前有一大型优质资产假设目前有一大型优质资产A A项目准备在产权交易所挂牌转让，规模为项目准备在产权交易所挂牌转让，规模为1010亿元亿元，且该，且该资产项目对受让方的资格要求必须为
23、大型央企或属央企控制，严格的限制了众多意向资产项目对受让方的资格要求必须为大型央企或属央企控制，严格的限制了众多意向受让方。该项目符合股权并购基金的运用条件。受让方。该项目符合股权并购基金的运用条件。挂挂A A项目项目融资融资摘摘A A项目项目回回A A项目项目转让方确定转让转让方确定转让A A项目，基金能项目，基金能解决潜在受让方解决潜在受让方的资金困难，提的资金困难，提高项目转让的成高项目转让的成功率，即在该产功率，即在该产权交易所进行挂权交易所进行挂牌公告。牌公告。运用股权并购基运用股权并购基金及受让方提支金及受让方提支付的保证金，以付的保证金，以其并购基金名义其并购基金名义参与项目摘牌。参与项目摘牌。在约定的融资期在约定的融资期限结束后，受让限结束后，受让方如约归还融资方如约归还融资本金及利息，将本金及利息，将持有的持有的B B项目资产项目资产过户至受让方名过户至受让方名下，顺利完成整下，顺利完成整个项目的过桥融个项目的过桥融资。资。以以30亿的并亿的并购基金购基金满足满足项目资金需项目资金需求，签订协求，签订协议，并与与议，并与与受让方支付受让方支付的的50%保证保证金，受让金，受让A项目项目 感谢您的关注与支持！感谢您的关注与支持！
