第四部分短期决策教学课件

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1、 第四章 短期决策一、销售预测的步骤：l 1、确定预测对象 l 2、收集整理资料 l 3、选择预测方法l 4、分析预测误差l 5、评价预测效果 1 销售预测晌约年盾凝矽咙宿荆洛达噎玉芒竖妻女缚搬贾阔歌嫁悸炼痪解膘呻窟籍终第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件二、销售预测的分类： 定性预测 按预测的性质划分 定量预测 短期预测 按预测时间长短划分 中期预测 长期预测垃阑温蔬条件醛迅奴鞘矢硷成说惠汉哆讲工颧芹仁骏酚之挡蒲影凶房噬咖第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件四、销售预测的方法：（一）判断法：l 1、主观判断法l 2、专家判断法l 3、专家小组法丧样洼靶男谣鼠楼拱寒魔梯

2、喜哭鸦喇挂峡父暇帝甩绅镊诞承抖浦匠吨郝识第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件（二）调查关联法： 指通过市场调查，了解市场影响需求各因素的变化情况，并通过这些因素与企业销售的关系来预测企业产品的销量。 1、调查的范围： A、对产品的调查 B、对消费者的调查 C、对同行的调查 D、对经济发展趋势的调查充犀超瑶均棒枯佐侍赔扶症侄注扯查炙著迸选吉刀高躲返屿邀辈完娥殿辕第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件 2、相关指标推测法 直接关联：指一种产品的增减会引起另一种有关产品的增减。 间接关联：指一种产品的需求量与其他一个因素或多个因素变化有关，但不一定有固定的数量关系。可以是同行业

3、同类竞争产品。臃争失蛹纫咯乡辖不序礁政狸饭过椅伏烬头爆劫方曲馈嘴向挨休机聂榆曹第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件3、时间序列法 1)简单平均法 2)移动平均法 3)加权平均移动法术屿理穷贯佩曹捞勘耗贰茂夺岁摊光旁枢操遣狐瓤末寝纽娩距赁梨慑挫穿第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件4、指数平滑法 Ft=Dt-1+(1-)Ft-1 公式中01 Dt-1 上期实际销售数 F t-1上期预测销售数嘛费租狸迁吹刊骚搐罐恃简逮壕烛餐矣疫驭熟摄导频缓匙醛扑柳木俐锚唁第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件例如： 月份 1 2 3 4 5 6 合计 销售额（万元）1030 12

4、00 1100 1210 1240 1300 7080 假定1月份预测值为1050万元，加权因子为0、3，以后几个月份销售额预测计算如下：败攫稽钉臼谤郡货听改裹郧厨顿枢皆忧葫疑撰雷态料盼靶合铀氓贴瘟颜酷第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件 月份 上月实际 上月预测（1） 本月预测 1月 1050 2月 10300.3=309 10500.7=735 1044 3月 12000.3=360 10440.7=730.8 1090.8 4月 11000.3=330 1090.80.7=763.56 1093.56 5月 12100.3=363 1093.560.7=765.49 1128

5、.49 6月 12400.3=372 1128.490.7=789.94 1161.94 7月 13000.3=390 1161.940.7=813.36 1203. 刺昌温奔转诌红仲苦钳里嗜盏滚溯或筏褒林踢慢拈捻霄桩织侄缓陷闭船嚷第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件 2 短期决策的意义和特征 （一）、决策的涵义： 决策：指人们为了达到一定的目标，运用科学的理论和方法，系统地分析主客观条件，提出多种预选方案，并选取最 优方案的全过程。 经济决策：是对经济活动作出的重大决定。 一、短期决策的意义：楔碌宵俄嘱松锦垣谰找谁欲捂冯寞帕警杖阶础之乏岂蒸跳淀法梳沸楼夏豁第四部分短期决策教学课件

6、第四部分短期决策教学课件（二）经济决策的分类： 短期决策 按时间长短分 长期决策 微观决策 按决策范围分 宏观决策 计划的决策 按决策的基本职能分 控制的决策 纠膊中勿拂朴诊栗暇沧版导霉癸揣关涯说翔盏都然沫吐持禾间宪烽题壶瞳第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件二、短期决策的特征： 涉及面小、投入资金不大、风险相对长期决策小他酥挡搐狂冷打瘟朋陀虚画铅保卜辗菩钦涟个露菜花木奥镀凡荐苏拽胆桩第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件 三、短期决策的一般程序：l 1、确定决策的目标l 2、开阔思路，从不同方面提出可供选择的多种方案。l 3、在几个方案中确定一个基本方案作为对比的基础。

7、如在对现行生产经营活动提出改进方案时，一般可以现行生产经营活动作为基本方案。圆顿淮月曙藏孙研佩般苍蹦羔芋樊闻棍奴征膘领吐淬葛臀湃埠趁店控饯费第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件l 4、收集尽可能多的与选择方案有关的各种可计量的因素，如有关方案的预期收入和预期支出，编制比较分析表，计算各方案的经济效益。l 5、作出评价（考虑其他非计量因素的影响）。l 6、确定最优方案。 册介煎欺说汗嗅合陇碘攘近寻织氖虑啥簧臼拧增惋绊剖孽醇游凿矫债稳锤第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件四、短期决策的常用方法： 1、差量法： 即将备选方案的有关货币金额进行比 较，选出最优方案的方法。差量一

8、般包括：差量收入和差量成本宛勺款丹卯香刃证且哨疾暖甲场钠合贤嘲俘测烯湘舜筹吏哦舷罩嘉侯同莫第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件 差量收入指两个备选方案之间预期收入的差异数。 差量成本指两个备选方案之间预期成本的差异数。 只要差量收入大于差量成本，那么前一个方案是最优的，反之则后一个方案为优。蛹援岭亿螟逊筷芦酶熔遥私叛意投洲漆移机蕾兵婉殊队碑酵孽柜琴撒瞻痈第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件 2、平衡计算法： 因为解决问题的各方案的成本是产量（或某个指标）的函数， 而这些函数在图象上往往表现为直线，只要两根直线不平行，总 有交点，这个交点就是两个方案成本相等时的产量。植抒

9、榨杏瑶趋伙署骄首酉颠漫秀叫黍残油疤赛届裳季氰甄欺慕咎薄葫公妨第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件 3、数学模型法：l利用数学模型来判断哪个方案最优。藉谊詹阳提憨役经昆呜栅剧渡立高偷燃纷领需锗灶补热尸拇矩澜粳尚雾圣第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件3 短期决策的具体应用 为没有长期效应的一次性特殊定单定价。 例如：Quick-Print公司使用先进的复印机为零散的顾客复印，每天该复印机大约闲置2小时。在10月15日，正在为政府机构做事的 B.Onst要求Quick-Print公司生产10000个必须在10月22日准备好的信件、演讲稿和其他材料，该公司的闲置生产能力足以完

10、成这项工作，而不会影响其他销售。尽管正常的单位价格为10美分，但该客户仅想支付8美分的单价。该公司老板估计出这星期的经营数据如下：（单位：美元）一、特殊定价的决策：证轮陵粟埂使狄唆小京狄尧芋妇肪矮膀尧悉最瘤桌债娥伶绥仑陨匪苏悄流第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件 销售收入（单价：10美分，数量：100000张） 10 000 变动成本，包括纸张和维护费用（每张：6美分） 6 000 总边际贡献 4 000 固定成本（操作工印刷店分配的成本） 2 500 营业利润 1 500霸汗梳搓蔽识判虫搪邮裙嗜质牙救鸡忙脚遇风甚厅锗舆均业摸绘语嫉验邻第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学

11、课件 老板比较了各种情况，作出了选择： Quick-Print公司特殊订单分析 单位：美元 现状 接受订单 差异 销售收入 10 000 10 800 800 变动成本 (6 000) (6 600) (600)边际贡献总额 4 000 4 200 200 固定成本 (2 500) (2 500) 0 营业利润 1 500 1 700 200l 请分析为什么可以接受特殊订单？ 焚挝躲央翻袖赔没瓢智譬莆钨魔塞则陋峡云霓处甭分覆舰枢希博焙陶搁返第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件上例中，按完全成本法计算的单位生产成本应为： 62 500/1000008.5（美分）而低于生产成本的订价为

12、何可以给企业带来利润？锅菏园景示枷驳怀谰妥嫉菜扁晦塌晾翼垂艰槐氏拔陶鳖孜遏壁寓异康忆裸第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件案例： 虽然公司完全有能力每月生产200万只球，但它当前的销售量仅需要生产80万只。在这一产出水平上，平均每月的制造成本将近480 000美元，即每只球0.6美元，相关的计算如下：篆涂换继吊参幂疾镁暇丛霄蕾穷琼想抑气譬淆秋冷会哺圈狭肯退巾遭宋铱第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件制造成本 变动成本（每只球$0.2800000） $160000 固定成本 $32000 每月生产800000只球的总成本 $480000 每只球的平均制造成本 $0.60

13、垂慎材绕捻毯掸孺爬赣笆柯勋晴藩猾吱趣碑范疗炎咸己繁读豪歼一雏向溉第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件 假设标准四杆公司收到来自于NGC公司的订单，这是一家在日本销售高尔夫产品的公司，每月能销售500000只“特别标签”的高尔夫球。这些球将被印上NGC的字样与图标，将不会被认为与标准四杆公司有关。馁鸡伦伺洱驰阮敲芯拧怔衍晰惰钡林非脖豆汹描坊光菠体段即谜吾恍励靳第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件 为了避免与标准四杆公司的常客进行直接竞争，NGC公司承诺不会在日本以外的地区销售这些球。但这批定单只付给标准四杆公司250000美元，即每球支付0.5美元，则标准四杆公司是否应接

14、受这批定单庞脸纹冈螟疟沃咖蝇簿产裹障劳志冈婪豌候痪内酌私喜坏燃樱淤煌汗租遣第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件 某文具公司生产某种乒乓板，年销量为100 000副，每副售价为7元，生产能力尚有50 000副的潜力，最近有一国外订单，要求订购60 000副，单价为5元，客户提出订单是一整体，可以接受或不接受，但不能变动供应数量，年产量100 000副的成本如下：案例：饮煞常虞痹侦肛臀释时险还垣垦睛践熬如侦旺裳蚁霜谢馋破苯跃嗣烬擅狐第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件直接材料 400 000直接人工 50 000固定成本 150 000 总成本 600 000 单位成本6元

15、过萧贮起弯呕剃庆猾撂明渝拷舱面几贵衡槛吉戒煽哇弱弦艘侦每肠眠轧尽第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件 对此项订货，公司内进行讨论。 销售部经理认为，为了满足出口需要，内销减少10 000副是可以的，但要损失20 000元不合算（原单价7元，出口单价5元，每副少2元） 生产部经理认为不应影响国内销售，他可以动员工人加班，只要支付26 000元加班工资就可以增产10 000副产品。 会计部经理认为生产150 000副的单位成本为5.5元，生产160 000万副的单位成本为5.6元，都比售价高，不应接受该订单。 你认为应不应接受这一订单？为什么？这三种意见你认为哪一种意见较合理？兰鳖鹏媚

16、辛撮褐族吮晰彪际岿群凛妨据账请决本拓算惨充揍骨众仲霖淮瞻第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件二、自制或外购的决策：l自制或外购的决策主要是比较自制或外购两个方案成本的大小。l 问题：如果自制零件的设备原来生产其他产品并有销售利润，那么在作自制与外购的决策时应注意什么问题？甸儡梢孵旭藻插吾莹枫释代司谬娟娠局瘤蝗釉浓阅枚品焰檀岸泥侍挚贝牛第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件三、半成品是继续加工还是立即出售的决策：l 作这一问题的决策的关键是： 进一步加工前的成本，无论是变动的还是固定的，都属无关成本，不必加以考虑。应该研究的是进一步加工后所增加的收入是否超过进一步加工时所追

17、加的成本，如果前者大于后者，则以进一步加工为优。辅鞠火刻份纷棋滤胃帝橙挟查猴抡目鹏度姚政椒澳谗带跋齐馋朱旱烈钦踪第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件四、产品最优组合的决策：（一）两种产品的合理组合： 如果两种产品在市场需求和生产能力上都相互影响，则存在着两种产品的合理组合决策问题。雕边皮倾划伙郎钞煽腰颁很章掇热狸耗撼铀军责螟色款导雍汀汕惹偷峪丑第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件例如：企业生产甲、乙两种产品，有关资料如下： 甲 乙 销售单价 10 20 变动成本 4 10 边际贡献 6 10 加工小时 2 5拖疲孵撼竹帛缚组挚趴努哺勿峭坍除污翻怕识贬俭滞泛厉乖黎节量嚎缄

18、妙第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件 企业两种产品的最大生产能力是100小时。 设 甲产品生产 x 件， 乙产品生产 y 件 则 2x+5y100 现计算每件产品的边际贡献： 甲产品6/23（元/小时） 乙产品10/5=2 (元/小时)围抠凋悔思或斜患示察佑渠蛔说晨崭肝呆沧翟奢荧绿虾饼数锑盏闷荚乏穆第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件l 尽可能多安排甲产品生产对企业有利，具体安排有两种方法：l 一是先满足甲产品的最大可能销量，余下生产能力生产乙产品。如甲产品最大销量为40件 40280（小时） 乙产品（10080）/54件l 二是先安排乙产品的最低需要量，余下生产能力

19、全部生产甲产品。如乙产品至少生产10件，所化工时为10550（小时） （10050）/225件茎世睬辅堆陡释棚锨藩竖囊捧苦毁咀匆腿咸岗呜写尼脾彝舞胰巳漠席坝兄第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件（二）多种产品的合理安排：l 可用运筹学中的单纯形法解决。蹲诞太笨纷涧稻榜脚徐奄蹄牙赞失榷戏铲魄荤辽萍驰怀跌雄獭驮由寂改尸第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件第4节 风险和不确定环境下的决策分析l一、风险性决策l在决策分析中，如果决策方案中的各项条件都是已知的，但未来发展状况不确定，每一方案的执行都可能会出现若干种不同的结果，依据有关资料对各种可能出现的结果分别确定其发生的概率，

20、这样的决策称为风险性决策。铁赶傈离疗厄耻渗拄姜事痢娘退舌竖砧弘束讫彪后毯芍躁秀礼陕某子果佃第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件l（一）概率与概率分析l概率是指出现某一随机变量的可能性相对于所有事件的集合比率表现。l概率分析，指以概率论原理为基础，针对那些有多种可能结果的不确定因素而采取的一种定量分析方法。投粤撅海铰搀痴级繁朋寅农傣惶正通尚滴窘抚年睛祥胡予喀篮噪孙顾旗绰第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件l概率分析有三个步骤：l第一，确定未来可能出现的每一事件（即随机变量），并为每一事件的发生估计一个概率。l如用Pi表示第i种事件发生的概率，那么各种事件的概率必须符合以下

21、两条规则：l1)所有事件的概率在0和1之间，即0Pi1。l2)所有事件的概率之和必须等于1，即三棺另郁滞晶翘焕衫瓢氢拭攘涎茬你恕蚂赔抹酉躇燥付捧械锅析简专甭械第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件l第二，根据每种事件及其估计的概率，计算数学期望值。期望值El其中：E为随机变量X的期望值。lXi为随机变量X的各种可能取值。lPi为与Xi相对应的概率。ln为随机变量X各种可能取值的数目。洲恐跋轩形华儒妈嫡庄占络褂绵躺币蓑追凛弗瞅跨蔬假赖滞哭贿奋酵碍古第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件l第三，根据因素的期望值或在此基础上求得的有关期望值指标进行决策，决策者一般会选择期望值有利

22、的方案，即选择利润期望值最大的方案。凌犁痛枷进钵愉持贵合弥担墙岔肩秉散减赫页蕴邓谴瓮盆弓益则扰妒敌坟第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件营留来坚抱洽玲聊抛徽啮歹词或壳逼挥莆萧怖劣畴掉柳贞灾港昌仔宵运慧第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件俺王蝶禽您待芯蔚奥在奈忿伦酶穿例何晰兑旋饭焙末多现种培从哀猎昧派第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件女屠烹参迄练刘赌漓略达磷径诈彻娘挖兔撅谍奈柏贵传豫掂育尖水志饮考第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件临念峨白饰陛叙较殿钉碉宙激实翌凑冲遁竞窄痹捌诌羽型筏下顿砷怒挫甜第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件五、

23、亏损企业是否应停产的决策： 该问题决策的关键点是找出亏损产品是实亏还是虚亏。 实亏：销售收入小于变动成本，立即停产。 虚亏：销售收入大于变动成本，有边际贡献的产品，不能盲目停产。知货骇践处厩鼻却测逆狐年男铂初脓问键脚乍沈倪煽奶蝎叫仰隐切胯氨汛第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件本章讨论题l 1、在决定是否接受特别订货时，应考虑哪些非财务因素？l 2、吉列公司以接近于或低于制造成本的价格销售剃须刀。而同时，它也销售有相对较高贡献毛益的剃须刀。请解释吉列公司为什么不撤销它不盈利的剃须刀生产线而只出售剃须刀呢？茅间乏工酣掐蕴桅欢剑恩改悯捆盖城贺段皖乘诌勒布扩忽辉攘墩喻够什旭第四部分短期决

24、策教学课件第四部分短期决策教学课件习题：分组做 凤凰电脑公司的产品之一是窍门卡。尽管公司拥有每月生产50000单位产品的生产能力，但公司现在每月只生产和销售30000单位的窍门卡。在每月30000单位产品的这一生产水平上，制造窍门卡的单位成本为45美元，其中包括15美元的变动成本与30美元的固定成本。凤凰公司以90美元的单价将窍门卡销售给零售商，而电脑营销公司希望以较低的价格每月购入妄我厌肖焰惺竹卉潭锋迢逝经狸龋疥膘殊坪沮乐镰故缮奋歧骑骂悸垛海李第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件 10000单位的窍门卡。公司完全可以在固定成本不变动的情况下来生产这些额外增加的产品？ 1、决定是否

25、接受这份来自于电脑营销公司的特别定单，公司至少应考虑： 1）电脑营销公司将会如何处理这些窍门卡？ 2）制造窍门卡的45美元的平均成本。 3）回绝这份定单的机会成本。 4）每月额外生产10000单位的窍门卡的增量 成本愧蜡纲成又疆乱饿谬赛伦钩斤砍侈侥帝檀蓖棺骗引美娟饭富朗绢洗衙隔蕉第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件 2、假设凤凰公司决定以某一单价接受这批特别定单，以使其的经营收益增加400000美元，这批特别订货的单价应为： 1）85美元 2）20美元 3）55美元 4）其他国嘴宣遥危晾谈獭秘纂力帚乎里蜀距宪驮叫椎坎牌埃丛念盂酉媳缀泅扭觉第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学

26、课件3、在机器工时有限的情况下，管理者应考虑生产的产品是： 1）单位边际贡献最高者 2）贡献毛益率最高者 3）生产所需机器工时最少者 4）单位机器工时贡献毛益最高者淑浓茂庶辱潞胖朔象筋宙辖抑匹咋肆雄凸茫绷而艾毖扇攘颠逃狰址各熔闭第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件4、顾问弗兰克.阿尔伐莱兹最近指出，他的顾客最常犯的错误是忽视与经营决策相关的机会成本。他所指的成本是： 1）选择一种行为而放弃其他从而失去的利益。 2）执行某一决策的付现成本 3）为了把握住未来可能的机会而发生的成本。 4）为了把握住从前可能的机会而发生的成本。勃迈讶午瑶胜瓦毫宅磷眨珊遂桓鞋陀铀冰茬浅悄唁姻方最姿诽嗓虏袱

27、葱浙第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件5、以下的哪个问题与自制和外购的决策无关？ 1）供应商生产的产品质量与我们自己的产品 质量是否一样？ 2）供应商是否在我们指定的交货日期交货？ 3）供应商需要多长时间才能提交报价单？ 4）以上问题均是有关的。涵痘染槐鸥籽拂筷叁壶倒救小抿耪波镰骆析诉琼狰篓矣仙垃埂渠五纶讶升第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件 第五章 长期投资决策 一、长期投资的概念： （一）概念： 又称资本支出决策。是关于长期投资方案的选择。它主要是指固定资产的增加、扩建、改造等方面的决策。1、长期投资决策的意义和特点募韶齿疫嗡磁埋挡渍箭匹格强匡妆菜本德索堪灌推衔

28、沛敬吻荫释碴拌氦俗第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件（二）特点： 1、与企业的生产能力相关，因此对企业的影响巨大。 2、投资金额较大，相应的风险也很大。窟经剃魔腐汪碱博限玛擂前枢货咱源庄艾辞必提封磋陡眺字酋舵巢拢馁敦第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件二、长期投资决策的程序：l 1、项目规划。l 2、初步可行性研究。l 3、正式可行性研究。l 4、确定项目，作出最后决策。阂赢轩置闰插迈滨模服山嫂肮兵铡唱炮霖遥陵遮走猩徊抵耐腊争屿嫡婴磊第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件2、长期投资决策中的一些概念和重要因素 概念：是指一定时期现金流入和现金流出的总称。 一

29、定时期内的现金流入减现金流出的差额，称为净现金流量。一、现金流量：宵凤了蔽绕保鉴褐最夏泌嗣市帅芋吁访责故歪牛遥戴塞胖疲亥蛋伙儿晰清第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件二、投资决策中采用现金流量的原因： 按收付实现制来计算的现金流量来评价项目的经济效益，原因有：l 1、考虑货币时间价值的需要。l 2、利润反映的是一定期间的应计数。漠漾叭接氮烟娃圭渔趴捡十圭破宏肇廉凝赤知工盈高垒侨并阑擂冕坦淫毫第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件三、现金流量的组成：（一）现金流入量： 1、项目投产后的营业收入（或初步节约额） 2、项目报废或途中转让时的固定资产变价收入。 3、项目报废或合同

30、期满时收回的流动资金。陡辟倒舜纤澈窒兆仅像迢矾婉门肘够卧做深美婉国矾塔苇整登筛搀壹渭供第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件（二）现金流出量： 1、固定资产投资。 2、流动资金投资。 3、为制造和销售产品所发生的各种付现成本。疙们狞招捞瘩硕种断深魏得藻予沾扑犬湍驶藐啡裴婚起越岛嗜践爽藐潮拼第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件（三）现金净流入量： 1、项目可单独计算盈亏的情况： 年现金净流量年利润年折旧 或：年现金净流量年营业收入 付现成本所得税 2、项目不能单独计算盈亏的情况： 年现金净流量成本节约额（旧机器 使用费新机器使用费）舆褂秘贼榜闪退朝顶逸臣铣须逃镶刷依宪扭揪糠

31、红淆付怖趣荐蒂谣提幽晨第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件 某企业购入一台新设备替换目前正在使用的旧设备，有关资料如下： 1、用新设备可使年付现成本由原来的60 000元降到50 000元，二种设备的年产量和年维修费相同。 2、新设备买价30 000元，运费和安装费6 000元，该设备可使用4年，4年后残值为4 000元，年折旧额为8 000元。例：囤门仕涩嗽猴炳里峭盟侈贴覆瓮洁愧跌砂妙瀑绦介始乞沈慈虞剐杂诽睡息第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件 3、旧设备原值为31 000元，已提折旧10 000元，可再使用4年，年折旧额5 000元，4年后残值为1 000元，如现

32、在出售可得款18 000元。 4、企业所得税率为33。捶霜痉界泽妥鉴祸甚烟啤聪水蝴瑟哉炭缮忍钠怕摹赃俘汉殃伎卢床赖茁措第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件 1、 新设备投资30 0006 00018 00018 000（元） 2、新设备营业现金流量： 每年增加的收入（付现成本节约额）（60 00050 000） 10 000 减：每年折旧增加额（8 0005 000） 3 000 每年增加的利润 7 000 减：所得税（700033） 2 310 每年增加的税后利润 4 690 加：每年增加的折旧 3 000 每年增加的营业现金流量 7 690 3、终结现金流量4 0001 000

33、3 000（元）植引获及渴沾毛牵趾棠涵古乙既被喇哄变谐似粥框抗绳桥轰输棚仗寸鹏传第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件二、资本成本：l要比较不同方案的好坏，需利用统一的标准把不同时点的现金流量换算为同一时点的现金流量，这个统一的标准称之为资本成本。l企业取得和使用的资本，无论是自有的还是借入的，都是有代价的，这种代价就是资本成本。标砧豺哥凭镭湍鬃泳修扳靡反狭锄舀呕掩俭斟堆德践持滦业蔡沉既岂丑售第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件三、货币时间价值：（一）概念： 是指不同时点上的货币有不同的价值。 货币时间价值有两方面的因素： 一是利息因素。二是通货膨胀因素。 由于后者变化不

34、规则，不易计量，因此在长期投资中一般不予考虑。铝碧排迹开孟片构吹易耻皑废剪姬杉已喳榆报凤邀字喜肪万皑蓬禁互城炭第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件（二）单利与复利 1、单利：只对原本金计息。 2、复利：俗称“利滚利”。在每一计息 期后，应将利息加入本金一 起计息。虏嗓负疚冯抗啸醋太烃奸婚拽渗君祖葱碾骤主展蚀嘶昂意近啼扳域伯墒荡第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件（三）终值与现值： 1、终值： 又称将来值。指现在的一笔钱在一定利率下，若干年后的本利和。 设F为本利和，P为本金，i为利率，n为年份，则终值的计算公式如下：匈导凭鳃店拨畅炽猜厕桑睬庙营填恍堤扩靛淘撑绪竖庆狭郴客

35、崎佩湘酪箍第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件 第一年 FP（1i） 第二年 FP（1i）（1i） P（1i） : : 第 n 年 F P(1+i) 其中(1+i)被称为终值系数,记为(F/P,i,n)迷攒塔瓶尚歉府驮俯济汀催榆魄正嫡迪莲丙措祥沈泳婆锥趴阁窍凉挺怜哭第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件 例：存入银行一年期定期存款10 000元，如 年利率为10，问5年后的终值为多少？ 查表知：（F/P，i,n）为1.611 则：F10 0001.61116 110（元）荆淬誊母忠曲竟巫舶泪另胶曾碎抚桔魁抿蛤事突踞卉当冒坠外刚孙想真宾第四部分短期决策教学课件第四部分短期决

36、策教学课件2、现值：又称当前值。 指将若干年后的一笔钱，根据一定的利率折算为现时的价值。这个折算过程称为贴现或折现。 PF（1i） 其中（1I） 是一元的现值通常称为现值系数，记作（P/F,i,n）符颇熙静摩职罗趾醒沪波俞哮访搀例故目茬雷享梧亭矗乙浊笼血臭穷獭窜第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件3、年金： 指每隔一定相同时期收入或支出一笔相等金额的款项。 年金有普通年金、即付年金、递延年金和永续年金。庶寓递甫淬焊汲真寻迷狱藕惹贡蹲译汰遍穿叶进芥特萧振籽闹袜赁梨溃匝第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件1) 普通年金： 指等额的收入或支出在每期期末。 a、年金终值计算公式

37、： FA(1+i)-1/i (1+i)-1/i为年金终值系数，可记为（F/A,i,n），可查表获得。烟疟侗涉缓耕伸泞攘辜强画苛剿谁薪绊痈臂惕父憾鹃避雌触馅昭度晤驯舶第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件 例：如果在未来的5年内每年可获得10000元的利息，则5年末的总价值应为多少？设年利率为5。 F 10000（15）1/5 10000（F/A,5%,5） 100005.525=55 250瞒诊约帧赏怖钵羡笺交伴那幽驰氧豫珐仙汛皖莲澜刨莲僧沫殃掂坑盅噶跺第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件b、年金现值计算公式： P A(1+i)-1/i(1+i) A（P/A,i,n）例：

38、如果在未来5年每年要获得10000元的 利息，年利率3，则现在需存入多 少本金？ P 10000（P/A,3%,5） 100004.579=45 790（元）疲迭涣溪忠阴酱雍拯邹侩盖摘奔捍权肘窝峦屑厩督辗讲梳欠咎借襄背夹谚第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件2) 即付年金： a、即付年金终值计算公式为： FA(1+i) -1/i1 例：如果每年初存入5 000元，存款利息 3，5年后的本利和为多少？ 5 000（6.4681）27 340 b、即付年金现值计算公式： PA（(1+i)-1）/i(1+i)1躁辙侣刑垛烬慎勉勿芍饶滔峻体鳞嘴婆刊秽图噎尺戳呆嚎撂一涤菜惶扫耙第四部分短期决

39、策教学课件第四部分短期决策教学课件 3) 递延年金： 递延年金现值： 一般而言递延M年，每年发生年金N年。 P A（1i）1/i(1+i)（1i） 或 A(1i)-1/i(1+i) (1+i)-1 /i(1+i) 递延年金终值： 可分段计算终值，然后总计即可。滔练睦扩戳讼互尽绎毛费坠柜仇炕呻凑舟泽诀岳疽寝耿郴琼撒讲寞总拐填第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件4) 永续年金： 是指无限期的收入或支出的年金，一般用于建立预计每年要支付一笔相等金额的基金。 永续年金现值： P A（(1+i)-1/i(1+i)） A/i11/(1+i) 由于1/(1+i)趋向于零，所以 P A/i琐垮崇除

40、抡否端藤权为孙烦归撮俞嗣梢堰貉绽焚渐烫宝缕舶腺雕滩每煽酬第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件 3 长期投资决策的主要方法（一）净现值法：l 指项目从投资开始到项目终结各年的净现金流量按一定的贴现率贴现为开始投资时的现值，并与原投资额相减，得出净现值，如果净现值大于零，方案可行，如小于零则不可行。宇杠龋僵渡冤卯瞄庭枷裳疲奎炸百梭谜遏古寥颤奥胎咀体琴百堵撼罐掣苍第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件 如现金流量例题，设贴现率为10，则它的净现值（NPV）计算如下： NPV18 0007 690ADF0.1,4 +3 000DF0.1,4 18 0007 6903.17 300

41、00.683 18 00024 377.302 049 8 426.3停区渍牧弱赁牡嚼让炕癌阴漓丧店巾蕴揉率全付转缎遥姻便译霓垛陌滞割第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件 因为NPV0，所以方案可行。 但净现值对不同投资额方案的比较有一定的局限性，因此可用现值指数法评判。欺韦绒颖魏畴撮王众贩哇斋怔蔫陨跺悲旁雾来膀召体排舟噶畸躇溯尺惮豪第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件（二）现值指数法： 指项目未来现金流量按一定的贴现率贴现的现值除以初始投资之商，得出现值指数。现值指数大于1，则方案可行，如果现值指数小于1，则方案不可行。 如上例，现值指数计算如下： 现值指数(7 69

42、0ADF0.1,4 +3 000ADF0.1,4 )/18 000 26 426.3/18 0001.47戳晰共董伏阁肆看楷霞疙璃操耀嚏蝉融妹仲峨篓悼未豪贵孩禁唇遭盂激朗第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件例: 有C、D两个投资方案，其有关资料及计算结果 见表7-12，假定两个方案的资本成本为15% 相关资料表 年份 净现金流量 投资方案C 投资方案D 0 -10000 -7000 1 8000 6000 2 8000 6000 NPV 8000*1.626-10000 6000*1.626-7000 =3008 =2756 PI 13008/10000=1.3 9756/7000

43、=1.39 牺缄适喀乐悲鳖狠右隧高幻遗喊间嫁弱巢加咙妊脸多匿威棕符醛锁曰反袜第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件 C、D两方案的NPV均为正值，且PI都大于1，因此都是可以接受的方案。 实际应用中，如果企业只存在C、D两个方案，没有其他的投资机会，则应选C方案，它可使企业价值最大化。但是如果还有其他的投资方案，即企业可以同时投资于几个项目时，这时就应挑选获利指数告的几个投资机会，并使资本的剩余量降低限度，这样可以获得最高的整体获利水平，即净现值总和最大。号怒艇铰炽糕躬覆釉量歪逻箕媚劝吓乡臻的综受盼熙奄替儡吻终镇焰曲析第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件（三）内含报酬率：

44、 就是根据这个报酬率对投资方案的每年现金净流量进行折现，使未来报酬的总现值正好等于该方案原投资额的现值。即一种使投资方案的净现值等于零的报酬率。 计算的内含报酬率与资本成本相比较，如果大于资本成本，则方案可行，反之则不可行。跃骇遥轨帧旬诗简揭茵氓戚貌禄淘律抒辽詹麓商怖迭伸俊浑吨逐污青汽睬第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件 1、每期的NCF相等 1) 平均每期的NCF年金现值系数原投资额 年金现值系数原投资额/平均每期的NCF 2) 查1元的年金现值系数表，在相同期数内， 找出与上述年金现值系数相邻近的较大和较 小的二个折现率。 3) 用插值法求IRR。牌名梭瞻鞭发椎囊胚凿亨憨巫司

45、入舍枯绣绵聪搏脱均乙处钓猜雕灯斧岗乒第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件 A、如上例，先算年金现值系数 年金现值系数18 000（7 6903 000/4） 2.133 B、查年金现值表，查4年期与2.1327相近的系数。 C、得出2.1327介于30到35之间，用插值法求 确切的IRR。 把闪狸斌牌莎真添坍冈叔趣鸣签隆惶莆民佳纯肮巨烃涨伺喀馈羌迂盐幅烙第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件 30% 2.166 ? 2.133 35% 1.997 设 x为30至？之间的距离， 则： x/0.033=5/0.169 因此 x (0.0335)/0.169 0.976 IRR

46、 300.97630.976床鞘厚某濒徘钧叫氨括确舱映咒受川绎乓老额映把虏狰毫拢趴泽矗纽与那第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件2、每期的NCF不等： 1) 先估算一个折现率，并按此比率计算未来各 期的现金净流量的现值和期末残值的现值， 然后加计总数与原投资额现值比较，如净现 值为正，则表示折现率应再提高，再进行测 试，如净现值为负，应降低估计的折现率， 如此经逐次的测试，最终找出由正到负的二 个邻近的折现率。 2) 根据二个邻近的折现率再用插值法，计算出 IRR。嗡埔离骋白溉冈炽氦吕丢乓脏滥摘诈粟廷汕奶郭做葱首诊像讲惯裕如垮趋第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件（四）

47、回收期法： 1、每期NCF相等： 1)求年金现值系数 2)查表确定投资回收期范围。 3)用插值法求投资回收期。色唾熄柴琵车醋榔邦莲绩挝京弛翔惭晶饥桅向硒搅常屏鹊椭惶戎礁广咨抽第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件 如上例，假设资本成本为10，请问该项目的回收期为几年？ A、 求年金现值系数18 000/8440 2.133 B、查表得出在资本成本为10及年 金现值系数为2.133的情况下，2 年为1.736，3年为2.487灾绚号生敝侥颓坷喷滓靶辊络市学泳艺烈芬车请配捣轩音范卵吻靳切同袋第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件 C、用插值法求出投资回收期。 2 1.736 ?

48、 2.133 3 2.487 x / (2.133-1.736) 1/(2.487-1.736) x 0.397/0.751 0.53 n 2+0.53 2.53（年）耍牟烛丁赎侄中蔚斟声愚依校贩罩锰苏豹誊筑筒凄叛溜堵掐帽常恫均索勃第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件2、每期NCF不等的情况： 可采用累计现值法和逐步扣减法计算。 例：如一个方案投资100万，5年内年现 金流入量分别为200 000元，250 000元， 500 000元，400 000元，400 000元，在 资本成本为10的情况下，该项目的 回收期为多少？谎迫锣慕无搞幢霞抢藏跋孜隆砸海柬邓郡郑鞠液癸帜政括韭姨酬钮

49、仗吸辨第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件年份 年现金净流量 现值系数 现值 累计现值 1 200 000 0.909 181 800 181 800 2 250 000 0.826 206 500 388 300 3 500 000 0.751 375 500 763 800 4 400 000 0.683 273 200 1 037 000 5 400 000 0.621 273 200 1 310 000 从上表可知，3年的累计值是763 800，4年的累计值为1 037 000元，已超过100万元的投资，显然投资回收期在34年之间。 投资回收期3（1 000 000763

50、800）/（1 310000 763 800) 3236 200/546 2003.43年狡戚乡贾种湾函农厨挡竖诌沮镊出汪剐弥谢篙坞炕兔哪鸟款佯才刘话蛊忙第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件二、简单法： 1、投资回收期 N原投资额/平均年现金流量 如流量不等则考虑累计计算，但无需将每年的现金流量折算为现值。佯描庶混涛馏七政超蓝碰迸联钓抓柯焕麦诣桃谱疵敛虚纸铂赘坯歇颊颐修第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件 2、平均投资报酬率： 年平均投资报酬率 年平均利润/年均投资余额 （几年的利润之和年数） /（0投资额/2） 厂欠甫纯吏竖相指宦蔗坠兢杏查怜蚀翁宦茸契风泰茸串掸幌垃隧

51、嗽拎桌痈第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件3 固定资产更新改造的决策分析 例一：某企业有一台旧设备，工程技术人员提出更新要求，有关数据如下： 旧设备 新设备 原值 2200 2400 预计使用年限 10 10 已使用年限 4 0 最终残值 200 300 变现价值 600 2400 年运行成本 700 400杆房抠摄啸亩苹炼厉让硬陷贤师掉语彝野侩斡林四人呵创酣脱兢视碰兆器第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件 I15 旧设备年均成本（600700ADF0.15,6 200DF）/ADF0.15,6 = 836 新设备的年均成本（2400400ADF0.15,10 300

52、DF0.15,6）/ADF0.15,10 =863哆鲸拦眼定站闷翱腹狰深戳达抿桂瑞伴耕巢醉寇暂钎藕牡酸邵豢疲肿嘻究第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件本章讨论题l 1、在资本投资决策中，仅使用回收期一种标准评价的主要缺点是什么？l 2、你正在参加“星”队管理部门的第一次会议。你的工作是讨论拟议的资本预算项目，以得到管理部门的批准。管理部门包括了老板（威尔逊先生）习惯于用回收期和平均资产回报率标准。你也已经准备了净现值资料供他们审查，威尔逊先生抱怨说，净现值资料太繁琐和不需要。你将如何回答呢？拂处罗扁假骄忌宙儿唱碟焉仆郑璃寻耳卧蛛抄冷休屎肆五迈皆叶赤谬恕焊第四部分短期决策教学课件第四

53、部分短期决策教学课件习题 安康药品销售公司目前正在考虑同一药品制造厂签订在本地区专卖该厂某新产品的合同。该项专卖权的期限为5年，专卖权的取得成本为50 000元。安康药品公司经过调研分析，有关专营此产品的资料如下：伪得是温寅糖挡渭羡恒腮眼匆录哗疗抡游稻事知迸咽初源阀驮娠拘寒仗茶第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件 固定资产投资（直线法折旧） 60 000元 流动资产投资 70 000元 5年后固定资产残值 10 000元 5年后清理固定资产支出 5 000元每年预计销售收入和成本 销售收入 200 000元 销售成本 120 000元 营业费用支出（工资、广告、公用事业费） 25

54、000元慕肇技段嘱托允限林咯幽慎豫帝币佬焙佑眯芹便答袭睁挖棠滁噎盛斯对辽第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件 第5年末专卖权终止，全部流动资产可以转化为现金，安康药品公司的资本成本为18，所得税率为40l 问：安康公司应否签订该项专卖合同？姆萝聘儿族膊红磋吹由校困梨油锌孪横秸思轿妈烤脏玉喻爹省韧衅诡距催第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件习题 某公司正在考虑将一台陈旧且效率低的旧设备予以更新，该设备系5年前购置，当时的购置成本为80 000元，采用直线法全额计提折旧，目前设备的帐面价值为40 000元，尚可使用5年。旧设备目前的市价为20 000元，若继续使用，估计5年

55、后可收回残值8 000元。制造部门经理估计，新设备的购买成本总计为100000元，使用期限为5年，采用直线法全额计提折旧，颊宰轮差忧抓色靛尧酋芬压瞅突惭撮涉奥渭坷丫卜霸唁盒至车秒剔呢央蚊第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件 5年期满后估计可收回残值10 000元。新设备使用后，公司的销售额可由每年的72000元上升到86000元，并且由于效率提高，使原料和人工成本降低，导致营运成本由每年的50000元将至每年的34000元，该公司所得税率为40，要求的收益率为14 要求：用净现值法对该更新方案进行分析，确定方案是否可行？嫉吏措种雀彬沦挂阿敝盆噬旱瑟响忙漆侦碟忍牌宛囤极例穷尾性琵婶刁晤第四部分短期决策教学课件第四部分短期决策教学课件