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1、美的美的原来生活可以更美的原来生活可以更美的项目11年10年09年08年07年净利润2,046,279.17 1,001,891.93 649,892.98 693,249.19 549,422.96 期初股东权益1,001,891.93 649,892.98 693,249.19 549,422.96 250,153.23 期末股东权益2,046,279.17 1,001,891.93 649,892.98 693,249.19 549,422.96 平均股东权益1,524,085.55 825,892.46 671,571.09 621,336.08 399,788.10 净资产收益率1.
2、341.210.971.121.37净资产收益率=净利润/平均股东权益平均股东权益=（期初股东权益+期末股东权益）/2单位:人民币千元对净资产收益率的分析07-09年净资产收益率下滑，从公司股东角度看，盈利能力出现了下滑趋势。2007年投资冰箱压缩机项目；第一个海外基地在越南建成投产；合肥冰箱工业园竣工；2008年协议收购小天鹅24.01%的控股股权；2009年8月公开增发1.89亿股，募集资金29亿；平均股东权益大幅度增加，公司有增资扩股行为使净资产收益率降低。2010年后净资产收益率增长除了由于利润总额增长，还有由于适应企业所得税变化，由“两年三减半”，由“免”到“减半”的程度。使得净资产
3、收益率上升。与同行业相比，美的公司的销售净利率波动较大，但总体来说还是处于中间水平。项目11年10年09年08年07年净利润2,046,279.17 1,001,891.93 649,892.98 693,249.19 549,422.96 期初资产总额17,542,045.2610,246,672.908,530,413.04 6,425,838.90 4,783,096.45期末资产总额23,570,124.3117,542,045.2610,246,672.90 8,530,413.04 6,425,838.90平均总资产20,556,084.7913,894,359.089,388,5
4、42.97 7,478,125.97 5,604,467.68总资产收益率0.100.070.070.090.10总资产收益率=净利润/平均总资产 平均总资产=（期初资产总额+期末资产总额）/2单位:人民币千元对总资产收益率分析07-10年该指标先降低，主要因为平均资产升高，表明资产利用效果不是很好，整个企业的活力能力减弱，经营管理水平有待提高；而11年该指标回升。与同行业相比，美的公司的销售净利率波动较大，但总体来说还是处于中间水平。项目11年10年09年08年07年净利润2,046,279.17 1,001,891.93 649,892.98 693,249.19 549,422.96 营
5、业收入3,705,700.99 10,765,861.01 2,720,194.20 323,660.28 258,889.91 销售净利率0.550.100.242.142.12销售净利率=净利润/营业收入单位:人民币千元对销售净利率的分析07-10年销售净利率下降，营业收入大幅度增加，反映了企业的价格策略以及控制管理成本的能力管理的不是很好。11年回升，营业收入降低，企业的价格策略以及控制管理成本的能力管理有所改善。与同行业相比，美的公司的销售净利率波动较大，但总体来说还是处于中间水平。通过分析销售净利率的升降变动，可以促使企业在扩大销售的同时，注意改进经营管理，提高盈利水平。项目11年1
6、0年09年08年07年营业收入3,705,700.99 10,765,861.01 2,720,194.20 323,660.28 258,889.91 营业成本3,025,535.61 10,132,465.66 2,379,373.57 63,407.02 43,128.85 毛利率0.180.060.130.800.83毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入单位:人民币千元对毛利率的分析l从企业营销策略来看，因为毛利率降低，盈利空间缩小，但对于公司影响并不是很大。2009年成立中国营销总部及国际事业部，改革营销渠道；l与历史数值比较，07-10年公司的毛利率显著下降，公司所在行业处于复
7、苏时期，产品成本大幅上升，公司所在行业竞争激烈，在这种情况下公司应该相应的提高价格这种价格的上升是否能持续。11年有所回升降低了成本，公司将来的盈利能力是否有保证。l与同行业比较，公司的毛利率略低于同业水平，说明公司产品附加值并不高，产品定价低，并且与同行比较，公司存在成本上并不存在优势，有竞争压力大。项目11年10年09年08年07年销售商品或提供劳务收到的现金1,038,549.118,301,724.02 1,757,419.55营业收入3,705,700.99 10,765,861.01 2,720,194.20 323,660.28 258,889.91 销售收入现金含量0.280.
8、770.6500销售收入现金含量=销售商品或提供劳务收到的现金/营业收入单位:人民币千元对销售收入现金含量的分析2007-2010年营业收入含金量增高，企业的货款回收加快，流动资金的使用效率变高，表明企业的产品、劳务畅销受欢迎，市场占有率高、回款能力强。2011年营业收入含金量降低，则企业的营运周期相应被拉长，积压在应收账款、其它应收款或预付账款上的资金无法回笼，则必然会加大企业的短期融资需求和资金调度压力。项目11年10年09年08年07年经营活动产生的现金净流量2,402,495.62746,575.16 2,275,556.92730,027.70159,456.53净利润2,046,2
9、79.17 1,001,891.93 649,892.98 693,249.19 549,422.96 净利润现金含量1.170.753.501.050.29净利润现金含量=经营活动产生的现金净流量/净利润单位:人民币千元对净利润现金含量的分析2007年这一指标过低，主要因为会计政策、会计估计和会计差错变更的影响，还有2007年投资冰箱压缩机项目；第一个海外基地在越南建成投产；合肥冰箱工业园竣工；资金大量流出使得净利润现金含量降低。2010年现金利润比低于正常水平，企业的净利润极高但经营活动净现金流量很低，说明企业的账面利润没有实实在在的现金流入作为保证，并且10年企业营业外收入突增使得利润来
10、源于非正常生产经营性活动的比重增大。再加上2010年家用空调邯郸基地、家用空调及冰箱南沙基地奠基建成；导致经营活动净现金流量降低。企业的经营成果缺乏现金流入作保障，则企业生产在未来的可持续发展将受到怀疑。11年该指标回升且大于1，反映了公司经营活动所产生的现金流量净值高于当期净利润，企业的净利润有足够的现金保障。暂时摆脱了企业生产在未来的可持续发展受到的怀疑。针对不足，应对措施切实推动经营转型落实产品领先策略，提升盈利为核心，提高产品品质和毛利率，构建新的系统成本优势提升增长质量。优化营销机制提升效率通过对销售公司机制的变革，降低渠道库存和应收账款，差异化品牌定位，积极推进网购等新兴渠道建设。加快新兴市场自有品牌拓展以重点市场为突破口，以合资合作为手段，直接利用当地市场既有品牌、团队和渠道，建立本土化海外分支机构推进海外美的自有品牌持续提升。资本支出计划2012年投入重在技术、品质改善与效率提升方面，预计全年投入约10亿。分分析析人人孙孙妍妍王王蕾蕾蕾蕾吴吴晓晓雯雯王王建建垒垒姜姜雪雪莲莲
