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1、证券构成一览图证证券券凭证证券（如存单、土地所有权证书等）证据证券（如信用证等）有价证券货币证券（如期票、支票、银行券等）资本证券（狭义有价证券）商品证券（如提货单等）股票远期合约债券基金基本证券衍生证券期货期权1公司资金：借入资本 债券 权益资本 股票股份公司资本从范围上，由大到小：注册资本：公司有权发行股票的总额。发行资本：公司已向股东发行的股票总额。实收资本：股东实际已向公司缴纳的资本总额。（形成股票）2股票（权益证券）权益（Equity）证券的持有人是获得企业的经营决策权、控制权等，比一般债权人多得多的权利，股票是实施这种权利的凭证，也是获得剩余利润的依据。以股票赋予的“权”直接控制企
2、业，才能获得企业的“益”红利。企业的股东是内部人，因此，股东的命运掌握的在自己的手上和脚上。“用手投票”和“用脚投票”的权利。3股份公司的组织机构：股东股东的权利股利请求权参与公司的决策权新股认购权剩余财产分配权召开股东大会的请求权股东大会：是股份公司的最高权力机构董事会：是公司法人治理结构的核心，它对经理层作出的决定进行管理，决定高层管理的水平和结构，监督公司的内部控制和财务管理系统，决定公司的主要战略和决策。 监事会：直接对股东大会负责，监督董事会和管理层履行职责的情况(股东或者职工代表)。 4主要内容：1.股票的定义与性质2.股票的特征3.股票的分类51.股票的定义与性质（1）股票的定义
3、 是指股份有限公司签发的，用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获得股息的凭证。 剩余控制权（Residual Rights of Control ）：股东对公司的控制表现为合同所规定的除经理职责范围之外的决策权。参与公司的决策权：公司的重大经营决策、重大投资项目的确定、兼并与反兼并、经理的选择新股认购权召开股东大会的请求权剩余索取权（ Residual Claims ）：股东的权益在利润和资产的分配上表现为索取公司对债务还本付息后的剩余收益和资产。股利请求权剩余财产分配权6剩余索取权（ Residual Claims ）： 股利在企业报酬支付序列中排在最后，也就是，只有支付了排在股东之前的其
4、他利益相关者的收益后，有剩余才能支付股利。所以支付股利取决于两个条件：企业是否有剩余的利润；股利政策清偿上的附属性所谓附属性就是可有可无。股本并不是必然要偿还的。破产法规定的清偿顺序：清算费用、职工工资、有抵押债、无抵押债、优先股，在支付上述费用后有剩余（附属部门）才是股东的。问题：为什么股东的报酬必须是剩余的？7（2）股票的性质：股票是一种有价证券 股票是一种资本证券 股票是一种要式证券 股票有一定的格式和内容，通过法律形式加以规定股票是一种证权证券证权证券：是指证券是权利的一种物化的外在形式，它是权利的载体，权利是已经存在的。 设权证券：指证券所代表的权利本来不存在，而是随着证券的制作而产
5、生，即权利的发生是以证券的制作和存在为条件的。 股票是一种综合权利证券物权证券与股权证券股权证券：如参加股东大会、投票表决、参与公司的重大决策、收取股息或分享红利等。物权证券：同一类别的每一份股票所代表的公司所有权是相等的。每个股东所拥有的公司所有权分额的大小，取决于其持有的股票得数量占公司总股本的比重。82.股票的特征（1）高收益 债券的收益是固定的，因此也是有限的。股东的收益却是没有封顶的，一般地，股票的收益高于债券的收益。（2）高风险报酬是剩余的，清偿是附属的，因此，比起债券其收益是不可预期的风险大，因为是高风险，所以需要高收益来补偿其付出的风险。9（3）期限的永久性股东是内部人（Ins
6、ider）：期限的永久性保证了企业的永续经营；道德风险：各国法律严格限制公司减资，股东无权要求公司退股，但股票可以转让。对企业而言，股本资金没有期限，也无须偿还，这样企业只会增资扩股。问题：中国的上市企业一旦被勒令退市（如水仙、郑百文）难以转让更不能退股，对股民是伤害最大的！10（4）可转让性 股东一般可以通过转让股票收回其投资，但不能要求公司返还其出资。股东与公司之间的关系不是债权债务关系。股东是公司的所有者，以其出资分额为限对公司负有限责任（Limited liability），承担风险，分享收益。u股票的可转让性，除了以前说的标准化之外，更为关键的是“有限责任”产生了责任的非人格化。u有
7、限责任责任只与公司有关系脱离个人关系(非人格化)股票不会因为其持有人个人资产的不同而价值不同责任的标准化。u若是无限责任会是什么结果？区别：无限责任企业无法清偿的部分要用股东的个人资产来清偿，且股东之间也有连带关系。11（5）股份的伸缩性股份的分割：将原来的一股分为若干股资产总额不变股份数增加每股净资产和每股收益减少股份的合并：将原来若干股股票合并成将少的几股或一股eg.G茅台市场价为100元/股，2006年送配方案为：每10股送10股，除权价？12（6）价格的波动性价格：股票在二级市场上的交易价格。影响因素：公司的经营状况、盈利水平、市盈率、宏观经济因素、投资者心理等。（7经营决策的参与性
8、剩余控制权133.股票的分类 根据股东权益进行分类 根据其持有人的身份按市场属性的不同其他分类14（1）根据股东权益进行分类普通股（Common Stock）：享有基本权利和义务一般公司初次发行的的股票普通股东的权利：剩余索取权（劣势）剩余控制权（优势）投票表决权 收益分配权资产分配权优先认股权优先股（Preferred Stock）：在股东权利中附加了某些优先条件发行仅限于公司增资扩股时优先股东的权利：剩余索取权（优势）剩余控制权（劣势）领取股息优先分配剩余财产优先15优先股分类：累积优先股与非累积优先股可转换优先股与不可转换优先股参与优先股与非参与优先股 可赎回优先股与不可赎回优先股 可调
9、整股息率优先股与固定股息率优先股16（2）根据其持有人的身份不同国家股法人股公众股公司职工股社会公众股外资股境内上市外资股境外上市外资股17（3）按市场属性的不同A股（人民币普通股票）：境内上市，人民币购买、对中国居民；B股（人民币特种股票）：境内上市 、外币购买、对境内外居民（从2001年起）但用人民币标明面值；H股：企业的注册地在中国大陆，但企业在香港（Hong Kong) 上市；N股：中国企业在纽约股票（New York）交易所上市。18（4）其他分类蓝筹股：蓝筹股一般指业绩优良、市值较大、股性活跃（成交量大）的股票源于赌场蓝色的筹码最值钱，红色次之、白色最差。eg.在香港：汇丰控股、长
10、江实业、恒基发展、新鸿基地产、中信秦富等在大陆：曾经的深发展、四川长虹、陆家嘴等不是一成不变的，根据企业发展，股价走势进行调整，现在只要是三十三支恒生指数的成份股都是。红筹股：Red China ，香港和国际投资机构把具有中国大陆背景的上市公司的股票称为红筹股，如华润；按权益多寡区分：指在香港上市，但由中资企业直接控制或持有三成半股份以上的上市公司股权股份。（多数）按业务范围区分：指在香港上市，但该公司主要业务在中国大陆，盈利中的大部分也来源于该业务，则称其股份为红筹股。19ST：Special Treatment（特别处理） 沪深证券交易所宣布将对财务状况和其他财务状况异常的上市公司的股票交
11、易进行特别处理，其中异常主要指两种情况：一是上市公司经审计两个会计年度的净利润均为负值,二是上市公司最近一个会计年度经审计的每股净资产低于股票面值。在上市公司的股票交易被实行特别处理期间,其股票交易应遵循下列规则：（1）股票报价日涨跌幅限制为5%；（2）股票名称改为原股票名前加“ST”,例如“ST钢管”；（3）上市公司的中期报告必须经过审计。*ST（以前记为PT）是指公司三年亏损有退市风险的或因重大事件造成资不抵债而面临退市的公司股票 20PT：Particular Transfer（特别转让） 根据公司法和证券法的规定，上市公司出现连续三年亏损等情况，其股票将暂停上市。沪深交易所从1999年
12、7月9日起，对这类暂停上市的股票实施“特别转让服务”。第一批这类股票有“PT水仙 ”，“PT农商社”，“PT苏三山”和“PT渝太白”。特别转让与正常股票交易主要有四点区别： (1)交易时间不同。特别转让仅限于每周五的开市时间内进行，而非逐日持续交易。 (2)涨跌幅限制不同。特别转让股票申报价不得超过上一次转让价格的上下5%，与ST股票的日涨跌幅相同。 (3)撮合方式不同，特别转让是交易所于收市后一次性对该股票当天所有有效申报按集合竞价方式进行撮合，产生唯一的成交价格，所有符合成交条件的委托盘均按此价格成交。 (4)交易性质不同。特别转让股票不是上市交易，因此，这类股票不计入指数计算，成交数不计
13、入市场统计，其转让信息也不在交易所行情中显示，只由指定报刊专栏在次日公告。现在已经取消。21讨论：国有股减持 股权分置改革u我国上市公司股权结构的特点表现为：国有股权（包括国家股和国有法人股）高度集中且不可流通，截至2001年，流通股只有25.59世界独有，流通股和非流通股存在10倍以上的价差；u背景：保持公有制、国有企业解困，是我国股份公司制度性的缺陷；u双轨制：非流通股意在控制，流通股意在圈钱；u国有股减持（用市场价格来流通非流通股）消息导致2000年8月到2001年1月暴跌超过11.2，被暂停。u之后，只要提到减持国有股，股市大幅下跌。u2005年4月13日提出解决股权分置问题，5月9号
14、开始启动股权分置改革，试点：三一重工。u2006年初基本完成改革。u2006年6月起限售流通股部分解禁（小非解禁）22三一重工 非流通股 流通股(6000万股) 流通股股东：以每10股送3股+8元现金的比例获得补偿 非流通股股东：每年可流通5%的股份送1800万股送4800万现金231951年公私合营天津投资股份有限公司发行的股票241955年福建省宁化县供销合作社发行的面值贰万元的股票251963年安徽省射阳县供销合作社发行的股票，背面分红记录中清晰地加盖了分红付息的印章，时间从1963年到1977年26改革开放后首次发行的股票一说是成都蜀都大厦股份有限公司（前身是成都市工业展销信托股份公司
15、）于1980年7月按面值发行的股票27改革开放后首次发行的股票一说是1983年7月由深圳宝安县联合投资公司向社会公开募股发行的股金证28改革开放后首次发行的股票最流行的说法是1984年11月发行的上海飞乐音响公司股票，1986年邓小平赠送给华尔街巨头约翰凡尔霖的就是这样一张股票29上海飞乐音响公司股票背面301990年10月，时任上海市市长的朱镕基赠送给参加“发展上海证券市场”国际研讨会代表的礼物31上海轮胎橡胶（集团）股份有限公司股票正面32上海轮胎橡胶（集团）股份有限公司股票背面33成都量具刃总厂股票正面34成都量具刃总厂股票背面35四川长虹机器厂股票正面36四川长虹机器厂股票背面37深发展100元面值股票38深发展10000元面值股票39深发展100000元面值股票40深发展10000港元面值优先股股票41深发展100000港元面值优先股股票42深康佳股票43长春高新股票正面44长春高新股票背面45锌业股价股票46陕西金叶股票正面47陕西金叶股票背面48
