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1、偿债能力分析 短期偿债能力分析 n流动比率分析n流动比率=流动资产流动负债n根据中国联通20072009年的资产负债表计算：n2009年 流动比率=307228000001996120000000.15n2008年 流动比率=361602000001250380000000.28n2007年 流动比率=1683610000494185000000.03n该公司20072009年的流动比率先增后降，但三年的比率都低于公认标准2:1，可能是存货或其它变现力较弱的流动资产导致，该公司应该加强营销能力。但三年的流动比率都小于1，所以偿还能力较弱。n速动比率分析n 速动比率=速动资产流动负债n 速动资产
2、=流动资产-存货n根据中国联通20072009年的资产负债表计算：n2009年 速动比率=(3072280-241241)199612000.14n2008年 速动比率=(3616020-117071)125038000.27n2007年 速动比率=(1683610-252836)49418500.29n该公司从07年到09年速动比率逐年上升，表明该企业的短期偿债能力在提高，且该公司速动资产中的应收账款不高，对该比率影响不大，该公司还是有一定的偿债能力。 n现金比率分析n现金比率=(货币资金流动负债)100%n根据中国联通20072009年的资产负债表计算：n2009年 现金比率=(88281
3、019961200)100%4.4%n2008年 现金比率=(94875112503800)100%7.9%n2007年 现金比率=(7331514941850)100%14.8%n中国联通连续三年年的现金比率在公认的20%以下，说明公司的即期偿债能力还是非常乐观的。但拥有的货币资金过多，表明企业用过负债方式所筹集的流动资金没有得到充分利用。n现金流动负债比分析n现金流动负债比=经营活动现金流量净额期末流动负债总额n根据中国联通20072009年资产负债表、现金流量表计算：n2009年 现金流动负债比=5930880210387000.28n2008年 现金流动负债比=600751013804
4、1000.43n2007年 现金流动负债比=326299051571800.63n该公司08年现金流动负债比有所下降，到09年再次下降，且小于07年现金流动负债比，但通常认为，运作比较好的公司其现金流动负债比应大于0.4，表明公司现金流动对当期债务清偿的保障较弱。n综上所诉，该公司具有一定短期偿债能力，但是偿债保障不高，所以还有加大流动资产的变现能力 长期偿债能力分析 n资产负债率分析n资产负债率=(负债总额资产总额)100%n根据中国联通20072009年资产负债表计算：n2009年 资产负债率=(2103870041923200)100%50%n2008年 资产负债率=(138041003
5、4703700)100%39%n2007年 资产负债率=(515718014450900)100%35%n从计算结果中可以看出，公司资产负债率三年都在逐年上升，该公司以负债取得的资产较多，企业运用外部资金的能力较强，但同时风险也较大，从另一个角度分析，企业举债很大，说明企业较有活力，而且对前景充满信心。n产权比率分析n产权比率=(负债总额所有者权益)100%n根据中国联通20072009年资产负债表计算：n2009年 产权比率=(2103870041923200)100%50.18%n2008年 产权比率=(1380410034703700)100%39.78%n2007年 产权比率=(515
6、718014450900)100%35.69%n该公司的产权比率低于理想指标100%，说明每百元所有者权益要负担的负债过低，且产权比率在升高，长期偿债能力在减弱，企业过度地运用财务杠杆，增加了企业的财务风险。n有形净值债务率分析n有形净值债务率分析=负债总额(所有者权益-无形资产)100%n根据中国联通20072009年资产负债表计算：n2009年 有形净值债务率=4087757(1065269-50486)100%402.82%n2008年 有形净值债务率=2307269(772727-44957)100%317.03%n2007年 有形净值债务率=1963780(586014-43758)
7、100%394.82%n有形净值债务率分析是产权比率的延伸，根据以上数据得出的结论同产权比率相同，企业的财务风险较高。n综上所诉，该公司负债较高，且长期负债能力在减弱，风险越来越大，所以应该及时控制，不要过度运用财务杠杆。营运能力分析应收账款周转率分析n应收账款周转率=营业收入平均应收账款n应收账款周转天数=计算期天数应收账款周转率n平均应收账款=(期初应收账款余额+期末应收账款余额)2n根据中国联通20072009年利润表、资产负债表计算：n2009年 应收账款周转率=4263729(91453+56550)257.61n2009年 应收账款周转天数=36557.616.34n2008年 应
8、收账款周转率=4219972(56550+89457)257.80n2008年 应收账款周转天数=36557.806.31n2007年 应收账款周转率=3804130(89457 +69295)247.92n2007年 应收账款周转天数=36547.927.62n从以上数据可以看出，该公司应收账款周转率高，应收账款周转天数少，说明企业资金管理水品高，能及时收回应收账款，且该公司应收账款周转率呈现上升趋势，应收账款周转天数呈现下降趋势，说明企业加强了应收账款的催收工作，加快了应收账款的变现速度 存货周转率分析n存货周转率=营业成本存货平均余额n存货周转天数=计算期天数存货周转率n存货平均余额=(
9、期初存货+期末存货)2n根据中国联通2007年资产负债表、利润表计算：n2009年 存货周转率=3195598(582364+478988)26.02n2009年 存货周转天数=3656.0260.63n2008年 存货周转率=3373319(478988+722631)25.61n2008年 存货周转天数=3655.6165.06n2007年 存货周转率=3666550(722631+553272)25.75n2007年 存货周转天数=3655.7563.48n该公司08年的存货周转率降低了，到09年又有所回升，但总的趋势还是提高了，周转天数减少了，说明公司加强了存货管理工作，缩短了存货周转
10、天数 企业盈利能力分析 销售毛利率分析n销售毛利率=(销售毛利营业收入)100%n销售毛利=营业收入-营业成本n根据中国联通20072009年利润表计算：n2009年 销售毛利=(4263729-3195598)4263729100%25.05%n2008年 销售毛利=(4219972-3373319)4219972100%20.06%n2007年 销售毛利=(3800920-3111710)3800920100%18.13% n从以上计算中可以看出，该公司的销售毛利率逐年上升，说明公司销售的初始盈利能力在增强，企业前景甚好。销售利润率分析 n销售利润率=(利润总额营业收入)100%n销售净利
11、率=(净利率营业收入)100% n根据中国联通20072009年利润表计算：n2009年 销售利润率=(3380284263729)100%7.93%n2009年 销售净利润=(2931664263729)100%6.88%n2008年 销售利润率=(2406254219972)100%5.70%n2008年 销售净利润=(2128084219972)100%5.04%n2007年 销售利润率=(1374813804130)100%3.61%n2007年 销售净利润=(1287243804130)100%3.39%n从以上计算中可以看出，该公司的销售利润在逐年上升，说明公司通过销售获取利润的能
12、力在增强，且公司在获取净利润的能力也在增强 总资产报酬率分析n总资产报酬率=(利润总额总资产平均占用额)100%n总资产平均占有率=(期初资产总额+期末资产总额)2n根据中国联通20072009年利润表和资产负债表计算：n2009年 总资产报酬率=338028(5153025+3079996)2100%8.21%n2008年 总资产报酬率=240625(3079996+2554800)2100%8.54%n2007年 总资产报酬率=137481(2554800+1663460)2100%6.52%n从以上计算结果可以看出，08年总资产收益率有2个百分点的提高，到09年又有小幅下降，但总的趋势还
13、是在提升，表明公司利用资产创造的利润在增加,资产利用率在提高,公司的盈利能力在增加，说明企业在增加收入、节约资金使用等方面取得了良好的效果。 成本费用利润率n 成本费用利润率=利润总额(营业成本+销售费用+管理费用+财务费用) 100% n根据中国联通20072009年利润表计算：n09年 成本费用利润率=338028(3195598+579786+156660-8106)8.61%n08年 成本费用利润率=240625(3373319+440260+127136+8510)6.09%n07年 成本费用利润率=137481(3666550+434931+86900-974)3.28%n从以上数
14、据可以看出，成本费用利润率逐年上升，说明公司为获取收益而付出的代价较上年减少了，盈利能力增强了，表明公司成本控制水平效果明显。 n综上所诉，该公司的盈利能力逐年增强，效益越来越好，整个企业获利能力越来越强，经营管理水平越来越高。 成长能力分析2009-12-312008-12-312007-12-31主营业务增长率3.67%52.05%24.84 %净利润增长率-84.11%250.47%54.55 %总资产增长率20.80%140.15%1.40% 每股收益增长率-84.11%250.47%56.29 %n由上表可知，主营业务增长率在经过08年的增长，09年又滑入低谷。使得净利润增长率也有随之进入低谷，每股收益增长率随之下降，说明企业经营规模有紧缩倾向。但是总资产收益率和净资产增长率也呈下降趋势，说明企业获利能力不强，而且企业在09年没有进行权益性投资，使得总资产增长率偏低。
