《企业会计与财务管理期末报告(ppt 69) (2).ppt》由会员分享,可在线阅读,更多相关《企业会计与财务管理期末报告(ppt 69) (2).ppt(69页珍藏版)》请在金锄头文库上搜索。
1、企業會計與財務管理期末報告報告大綱產業概況公司簡介歷史沿革、企業願景、企業特色、競爭優勢、公司組織、轉投資、董監事資料股東結構、股本形成、股利政策、員工分紅、股價趨勢、營運概況、市場佔有率財務分析財務結構、財務結構、償債能力、經營能力、獲利能力、現金流量、槓桿度結論2全球遊戲軟體產業概況Arcade GameVideo GamePC GameOn-line Game台灣廠商的市場台灣廠商的市場319982004 年全球遊戲市場銷售額單位:百萬美元年 度1998199920002001 2002(F)2003(F)2004(F)Arcade Game1,7762,0082,3452,7353,1
2、563,6023,937Video Game14,13514,83713,52618,46121,29523,39824,461PC Game2,3882,6442,8713,0243,1873,3963,536On-line Game8031,0041,4762,0783,0033,9124,521合計19,10220,49320,21826,29830,64134,30836,455資料來源:MIC4PC Game & On-line GamePC Game以北美、西歐、日本為主要市場(約佔98%)華文市場的特殊性市場萎縮On-line Game起源於美國Origin公司的創世紀亞洲由韓國
3、最早起步台灣引進韓國開發之線上遊戲成長速度驚人5國內遊戲市場規模與成長性6歷史沿革智冠科技72年7月15日設立初設立資本額為NT$5,000,00088年8月,獲天下雜誌評選為成長最快的一百家中堅產業第三名89年3月,成立中華網絡(中華網龍)90年3月29日,上櫃掛牌91年4月,發行國內第一次無擔保轉換公司債91年6月,成立遊戲新幹線91年9月,香港匯豐集團參與直接投資91年10月,日本三菱參與現金增資92年2月,成立冠網數碼科技公司92年12月,中華網龍上櫃掛牌93年2月,與郵局建立異業聯盟,開創全新的通路管道7歷史沿革大宇資訊舊大宇於民國七十七年四月一日成立,現已於國八十七年九月十日併入新
4、大宇(原名天碩資訊股份有限公司)。民國八十七年設立天碩資訊股份有限公司,資本額為新台幣二仟萬元。同年底辦理現金增資,引進法人增資,開放員工認股等。民國八十八年股票上櫃發行。民國八十九年成立Softstar Intl Inc.。同年八月轉投資大宇全球網路科技(股)公司。民國九十一年八月十六日與大宇全球網路科技股份有限公司合併,並辦理合併增資。民國九十二年五月與日本SQUARE ENIX 合資成立網星史克威爾艾尼克斯網絡科技(北京)有限公司上海分公司8歷史沿革遊戲橘子設立日期:民國八十四年六月十二日初創公司名,富峰群企業有限公司,資本額為新台幣500 萬元。八十八年更名遊戲橘子數位科技(Gaman
5、ia)八十九年於韓國、香港成立分公司。九十年於日本成立分公司。九十一年五月廿一日上櫃。九十二年,與韓國NC Soft成立合資公司吉恩立9企業願景智冠科技專注遊戲軟體事業,建立華文娛樂軟體王國 拓展通路服務業務,建立華文世界最大娛樂服務通路 擴展網路服務,建立華文世界最大的網路遊戲平台 擴大行銷體系與規模,建立華文市場最完整之行銷團隊 大宇資訊自許成為華人市場規模及佔有率最大的網路遊戲公司(華人迪士尼)遊戲橘子自許成為全亞洲最優秀的線上遊戲數位娛樂平台公司10企業特色智冠科技以線上、單機遊戲、自行研發與代理並行發展大宇資訊專注於創新、自行研發的產品遊戲橘子代理國外線上遊戲為主11研發人才比較91
6、年92年智冠科技118100大宇資訊90115遊戲橘子5453公司年度單位:人12競爭優勢 智冠科技大宇資訊遊戲橘子創新及優勢產品創新行銷高品質服務掌握通路競爭優勢運作系統化且有效能的管理機制堅強的研發實力 強大系列產品的優勢良好的企業形象廣大的使用者基礎經營能力技術能力銷售通路客戶服務行銷能力13公司組織圖智冠科技14公司組織圖大宇資訊15公司組織圖遊戲橘子16轉投資智冠科技資本額(仟元)獲利?持股比例獲利或虧損原因中華網龍股份有限公司186,077 46%已於92年底上櫃,並為自製線上遊戲的公司,獲利可觀遊戲新幹線科技股份有限公司179,000 100%已上線營運,開始獲利,每股盈餘達15
7、.72元玉鼎投資股份有限公司100,000 100%以投資理財為主,目前已認列利益9325仟元GLOBAL CONCEPT CO.123,414 100%為控股公司,92年轉投資遊戲新幹線,已有認列盈餘冠網數碼科技股份有限公司58,750 78%專營區域性遊戲與競賽類遊戲,目前尚無營收來源台灣帝技爺如科技股份有限公司21,000 72.5%已上線營運,但因市場與產品的關係,目前虧損漢堂國際資訊股份有限公司17,124 26%已上線營運,但因市場與產品的關係,目前虧損公司說明17轉投資大宇資訊資本額(仟元)獲利?持股比例每股盈餘(稅後)(元)Softstar International Inc.
8、58,111 100%0.49Softstar Entertainment Inc.3,766 100%1.67軟星科技(北京)有限公司32,856 100%軟星科技(上海)有限公司22,294 100%JP Soft L. L. C.19,109 19.5%1.69Cayman Webstar Inc.72,950 100%0.82Mauritius Webstar Inc.68,885 100%9.03網星史克威爾艾尼克斯網絡科技(北京)有限公司137,620 40%公司說明18轉投資遊戲橘子資本額(仟元)獲利?持股比例獲利或虧損原因Gamania Digital Entertainmen
9、t (Japan) Co., Ltd.435,753 100%92年已有營收,但因後續產品推出時程延後,導致虧損Gamania Korea Co., Ltd.80,189 100%雖已有推出產品,因目前致力於研發,致本期有小額虧損北京遊戲橘子數位科技有限公司258,631 89%92年已有營收,但因後續產品推出時程延後,導致虧損Gamania digital Entertainment (H. K.) Co., Ltd.142,232 89%由於香港地區市場較小,故目前尚無明顯獲利飛魚數位遊戲股份有限公司20,000 80%產品仍在研發階段,尚無營收來源吉恩立數位科技股份有限公司71,400
10、51%於92下半年成立,基本設施已建構完成,但今年度無營收來源公司說明19董監事資料智冠科技董事:九人,其中二人為法人代表,3位獨立董事(白鋒釗、陳伯昌、趙又蒼)。監察人:共三人,其中獨立監事2人(王李榮、吳秀琳)皆有少數持股;監事王淑娟持有1.92%股權,與董事長有兄妹之關係。董事持股比例:20.28%監事持股比例:2.18%董監事持股比例:22.46%20董監事資料大宇資訊董事:五人,董事長李永進與董事丁淑姿為夫妻關係,未設有獨立董事。監察人:三人,未設有獨立監察人,持有股數低於2%董事持股比率:29.6%監察人持股比率:1.61%董監事持股比率:31.21%21董監事資料遊戲橘子共有九名
11、董事,二名監事,其中八名董事內設二名獨立董事。其中五名董事兼為遊戲橘子之管理階層,但所有董監事的持股幾乎皆低於5%。董事持股比率:7.76%監察人持股比率:0.86%董監事持股比率:8.62%22股東結構公司名稱股東結構數量政府機構金融機構其他法人個人外國機構及外國人合計智冠科技人數(人)1466,290476,384持股比例0.73%11.69%56.06%31.25%100%大宇資訊人數(人)214,08634,110持股比例13.01%85.11%1.88%100%遊戲橘子人數(人)14715,2353415,317持股比例0.1%10.76%78.76%10.38%100%92年度23
12、法人股東之組成公司法人股東名稱法人股東之主要股東智冠科技和訊創業投資股份有限公司台灣水泥股份有限公司中國合成橡膠股份有限公司中租迪和股份有限公司中亞創業投資股份有限公司中華開發工業銀行股份有限公司大宇資訊仲冠投資(股)公司顏文熙、顏文澤先生林月慧女士陳守實、顏文龍遊戲橘子和信超媒體股份有限公司JKK Inc.Best Method Inc.Microsoft Corporation聖文森投資股份有限公司文禎儀92年度個人公司24主要股東名單智冠科技大宇資訊遊戲橘子主要股東持股比例主要股東持股比例主要股東持股比例王俊博(創辦人、董事長)18.77%李永進12.48%劉柏園7.03%香港上海匯豐銀
13、行台北分行受託保管智富有限公司投資專戶4.66%丁淑姿9.71%劉鐵成3.30%匯豐銀行託管馬丁居里中國避險基金專戶3.26%陳珍堉6.76%和信超媒體(股)公司3.09%柯秀燕3.03%仲冠投資(股)公司4.76%林輝源2.18%匯豐銀行託管MCBT環球新興市場基金戶2.96%統一安聯人壽保險(股)公司2.67%呂寶麟1.50%國泰人壽全權委託國泰投信公司投資帳戶2.84%翁清標2.51%林碧洋1.46%大通託管富林明基金之亞洲股權基金專戶2.19%和通證券股份有限公司2.02%范承群1.23%王俊華2.94%陳珍柏1.94%倍利國際綜合證券(股)有限公司0.88%王淑娟(監事)1.92%S
14、QUARE ENIX CO.,LTD1.86%程文龍0.76%王俊雄1.72%陳珍隆1.57%曲佳林0.66%總計44.29%總計46.28%總計22.09%持股比例太低92年度25股權分散情形公司名稱持股分級智冠科技持股比例大宇資訊持股比例遊戲橘子持股比例1至9990.58%0.97%0.71%1,000至5,0006.80%9.34%12.69%5,001至10,0003.49%6.69%8.98%10,001至15,0001.69%3.25%4.21%15,001至20,0001.68%2.88%4.28%20,001至30,0001.40%2.95%5.00%30,001至50,000
15、1.45%4.60%5.35%50,001至100,0002.29%7.94%6.86%100,001至200,0004.42%6.46%3.62%200,001至400,0007.08%7.12%4.74%400,001至600,0005.05%1.46%4.92%600,001至800,0008.78%7.41%4.46%800,001至1,000,0006.01%2.51%3.60%1,000,001以上49.28%36.41%30.58%股權很集中92年度26股本形成經過公司名稱智冠科技大宇資訊遊戲橘子現金發起72年2月5,000,000元87年8月20,000,000元84年6月5,
16、000,000元現金增資6次335,000,000元3次156,000,000元5次692,560,000元盈餘轉增資5次363,282,370元4次48,739,720元4次702,653,000元資本公積轉增資1次16,720,000元5次108,365,130元1次56,920,000元員工紅利轉增資4次35,718,000元4次130,864,000元可轉換公司債轉換普通股8次29,187,050元2次7,507,650元其他合併增資48,917,900元股本631,083,270元389,530,400元1,587,997,000元股本膨脹太快27公司股分種類公司名稱股分種類流通在外
17、股份未發行股份合計智冠科技普通股78,790,74236,509,258115,000,000大宇資訊普通股38,959,2708,040,73047,000,000供可轉換公司債轉換之普通股20,000,00020,000,000認股權憑證10,000,00010,000,000遊戲橘子普通股158,799,69091,200,310250,000,00092年度28公司債辦理情形公司名稱智冠科技大宇資訊遊戲橘子發行日期91年5月16日92年8月29日無種類國內第一次無擔保轉換公司債國內第一次有擔保轉換公司債總額参億元壹億伍仟萬元面額壹拾萬元壹拾萬元期限五年期五年期到期日96年5月15日97
18、年8月28日轉換公司債已申請轉換普通股2,918,705股750,765 股對原股東權益稀釋效果約0.07%約0.3%備註轉投資公司Mauritius Webstar Inc.提供三百萬美金作為保證92年度29股利政策智冠科技目前處於成長階段,須不斷投注資金以維持公司競爭優勢,因此採用剩餘股利政策,以發放股票股利為主。若公司盈餘與資金較為充裕時,將採部分現金股利政策,但以不超過當年度分配數50%為原則。大宇資訊公司正處營業成長期,以股票股利方式為優先。若有剩餘再以現金股利方式分配予股東,惟現金股利分派之比例以不高於股利分派總額之50%為原則。遊戲橘子當年度所分配之股利中提撥至少20%發放股票股
19、利。30股利分配智冠科技智冠(5478)之股利政策 單位:元年度現金股利盈餘配股公積配股股票股利合計8600000871.21012.2880.71.50.82.33890.54044.5901.12.4902.493.59912.911.7501.754.66924.541.8201.826.3631股利分配大宇資訊大宇資(6111)之股利政策 單位:元年度現金股利盈餘配股公積配股股票股利合計87011228800.511.51.589001119000.670.831.51.59100.211.21.2920.30.790.991.782.0832股利分配遊戲橘子橘子(6180)之股利政策
20、 單位:元年度現金股利盈餘配股公積配股股票股利合計8805.505.55.58900.700.70.79004155910.213.9803.984.19920000033股利分配比較一年度智冠穩定提升大宇持平橘子波動太大34股利分配比較二年度智冠科技大宇資訊遊戲橘子股票股利較多(元)35員工分紅智冠科技大宇資訊遊戲橘子員工紅利配股總股數1,250,000股6,780,520股9,722,430股員工紅利現金總金額7,346,065元1,201,390元0董監酬勞6,615,355元1,110,417元10,802,700元董事平均酬勞635,040元155,400元800,300元監事平均酬
21、勞300,000元111,000元900,000元分紅太多92年度遊戲橘子監事平均酬勞是智冠科技的三倍36股價趨勢智冠科技90.04 (歷史高價198元)90.09 (歷史低價41元)91.11, 92.01, 92.03, 92.09, 92.10, 93.01, 93.03(公司債)90.10 (盈餘轉增資、員工紅利轉增資)92.07 (盈餘轉增資、員工紅利轉增資、公司債轉普通股)37股價趨勢大宇資訊90.08 (歷史高價90.5元)93.11 (歷史低價17元)91.08 (合併增資)93.03 (公司債轉普通股)91.12 (盈餘轉增資、資本公積轉增資)92.12 (公司債轉普通股)9
22、2.10 (盈餘轉增資、資本公積轉增資)38股價趨勢遊戲橘子91.06 (歷史高價197元)93.09 (歷史低價13.05元)92.07(盈餘轉增資、員工紅利轉增資)91.11 (現金增資)91. 07(盈餘轉增資、員工紅利轉增資、資本公積轉增資)39營運概況營業比重主要銷售地區公司名稱智冠科技大宇資訊遊戲橘子自製産品3.44%29.14%線上遊戲90.94%代理産品87.09% (0.69)%勞務收入69.71%授權金收入0.87%雜誌以及其他9.47%0.97%9.06%92年度智冠科技大宇資訊遊戲橘子內銷89.56%68.38%100%外銷10.44%31.62%92年度92年度線上遊
23、戲已消費之點數轉換成數入,並計入勞務收入40國內市場佔有率年度89年度90年度91年度92年度市場規模42.8億49.4億62.4億90.6億智冠科技營收淨額8.466億 12.399億 16.32億23.17億市佔率19.77%21.3%26.15%25.57%大宇資訊營收淨額2.2億5.1億4.9億5.8億市佔率5.14%10.32%7.86%6.4%遊戲橘子營收淨額3.05億11.2億19.9億17.3億市佔率7.13%22.67%31.89%19.09%趨勢41國內市場佔有率營收淨額智冠穩定提升大宇持平橘子速升速降42所得稅比較所得稅比較(未計算遞延所得稅等項)(單位:仟元)91年92
24、年應付所得稅占營業收入%應付所得稅占營業收入%智冠科技1,2401%38,8001%大宇資訊16,1363%497有待改善48償債能力cont.1.利息保障倍數 = 所得稅及利息費用前純益 / 本期利息支出2.衡量營業期間內支付債務利息的能力,如果公司由營業行為產生之利潤無法償還當期應付利息時,公司就必須以展延債務或舉借新債方式拖延即期債務;長久下去,公司的債務壓力可能會越來越高3.智冠:最賺錢、最穩定4.大宇:89年度淨損45,454仟元5.橘子:92年度淨損245,560仟元,主要原因有二:營業淨利減少77%、投資子公司虧損49經營能力1.應收款項(包括應收帳款與因營業而產生之應收票據)週
25、轉率 銷貨淨額各期平均應收款項(包括應收帳款與因營業而產生之應收票據)餘額2.衡量應收帳款品質,下降代表公司的銷貨收入並不能為公司帶來立即的現金流入,流動性將會降低3.橘子92年主因銷貨淨額減少19%及應收款餘額增加而下降50經營能力cont.1.平均收現日數 = 365 / 應收款項週轉率2.當以每日營業額作為計算基礎時,公司持有的應收款項需要多少個營業日才能收回成為現金3.智冠:表現佳4.大宇:有波動,漸入佳境5.橘子:須再觀察51經營能力cont.1.應付款項(包括應付帳款與因營業而產生之應付票據)週轉率 銷貨成本各期平均應付款項(包括應付帳款與因營業而產生之應付票據)餘額2.衡量公司付
26、款寬限期,下降代表平均付款期限拉長,此時現金留滯手中的寬限期就拉長,有助於流動性的改善3.橘子較差52經營能力cont.年度8889909192應付帳款付款期限(天)-智冠139.85 183.42 173.81 104.29 104.29 平均收現天數-智冠1271161047068差距(天)12.8567.4269.8134.2936.29應付帳款付款期限(天)-大宇320.18 264.49 233.97 50.28 75.10 平均收現天數-大宇14215510813392差距(天)178.18109.49125.97-82.72-16.9應付帳款付款期限(天)-橘子206.21 14
27、2.02 72.85 58.21 53.60 平均收現天數-橘子114.42151.45103.1184.3125差距(天)91.79-9.43-30.26-26.09-72.41.應付帳款付款期限-平均收現天數的差距可以用來觀察公司資金週轉的空間的大小。兩者差距愈大,公司資金週轉的餘裕空間愈大,對公司而言愈有利。2.智冠表現良好,橘子負款壓力最大。(back to 年末現金餘額)53經營能力cont.1.存貨週轉率 = 銷貨成本 / 平均存貨額54經營能力cont.1.平均銷貨日數 = 365 / 存貨週轉率2.衡量公司存貨平均留滯於公司的天數3.橘子表現最佳,大宇最差(產品特性不同)55經
28、營能力cont.1.固定資產週轉率 = 銷貨淨額 / 固定資產淨額2.公司使用固定資產的投資效益3.智冠表現最好,橘子表現有下滑趨勢56經營能力cont.1.總資產週轉率 = 銷貨淨額 / 資產總額2.衡量公司運用資產總額創造收入的能力3.資訊電子業88年總資產週轉率:0.7957獲利能力1.總資產報酬率 = 稅後損益 + 利息費用 X ( 1 - 稅率 ) / 平均資產總額2.橘子92年:代理線上遊戲天堂開發商改變權利金收取方式,要求與天堂名稱相關之收入皆須收取權利金致使收入減少、業外虧損過多(所投資子公司皆虧損)3.橘子總資產報酬率波動大58獲利能力cont.1.股東權益報酬率 = 稅後損
29、益 / 平均股東權益淨額2.衡量股東將其投資之股權金額交給公司,在運用於營業後可賺取的報酬水準3.智冠:表現最佳4.大宇:89年營運不佳,本業、業外皆虧損5.橘子:88年因天堂曇花一現;89年下降主因:股東權益增加2.94倍,稅後利益增加22.74%59獲利能力cont.1.營業利益佔實收資本比率 = 營業損益/實收股本2.大宇91年營業淨損82,017仟元,業外收入155,331仟元60獲利能力cont.1.稅前純益佔實收資本比率=稅前純益/實收資本2.智冠:92年純益業內佔20%,業外(子公司)約佔80%3.大宇91年營業淨損82,017仟元,業外收入155,331仟元4.智冠、大宇之子公
30、司有盈餘供獻,橘子子公司,全面虧損61獲利能力cont.1.純益率 = 稅後損益 / 銷貨淨額2.衡量公司本期營運續效3.智冠表現佳,橘子波動大62獲利能力cont.1.每股盈餘=(稅後淨利-特別股股利)/加權平均已發行股數2.智冠表現最佳、大宇逐步上升、橘子起伏大63現金流量1.現金流量比率 = 營業活動淨現金流量 / 流動負債2.比率愈高,代表公司從營業活動獲得之現金流量愈可以應付短期債務的償債需求64現金流量cont.1.現金流量允當比率 = 最近五年度營業活動淨現金流量/最近五年度(資本支出 + 存貨增加額 + 現金股利)2.衡量公司營業活動現金流量支應營運必要支出的能力3.三家公司皆
31、不高,主因為擴張企業版圖,大幅增加資本支出65現金流量cont.1.現金再投資比率 = (營業活動淨現金流量 - 現金股利) / (固定資產毛額 + 長期投資 + 其他資產 + 營運資金)2.衡量公司從營業活動取得之現金流量在扣除代表理財支出的股利發放金額後,尚可支應長短期投資計畫的能力。現金再投資比率高,代表公司因投資計畫而另行舉債的需求相對減低3.智冠股利發放最多66槓桿度1.營運槓桿度(營業收入淨額變動營業成本及費用) 營業利益2.衡量公司固定成本使用狀況3.大宇89、91年營運槓桿度為負,不列入4.大宇的營運風險較大67槓桿度cont.1.財務槓桿度營業利益 (營業利益利息費用) 2.
32、衡量公司舉債程度改變後,股東報酬的變化幅度;財務槓桿度大,股東投資報酬的不確定性因舉債而增大3.大宇89、91年財務槓桿度為負,不列入4.大宇營運風險高68結論智冠科技紮根深、早,擴大企業版圖有成。單機及線上遊戲兼顧,自製及代理遊戲並重,分散投資風險。財務結構健全,經營績效優良。大宇資訊強調創新、研發,技術實力最堅強。由單機遊戲延伸至線上遊戲,增長遊戲生命周期。減少遊戲代理,專注本業自行研發,遊戲產量不易擴增,市佔率擴大不易。遊戲橘子因天堂一炮而紅,專注經營線上遊戲代理。獨自建立專業線上遊戲機房,擁有24小時不斷電的營運能力。技術實力薄弱,命脈掌握於韓國廠商手中。目前正試圖擴大企業版圖,唯成效有待驗證。若要投資遊戲產業,智冠科技是較佳的選擇。69