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1、国际金融实务国际金融实务 3 即期远期和掉期交易知识目标了解即期和远期外汇交易的概念、交割日、交易的程序；了解即期和远期外汇交易的概念、交割日、交易的程序；掌握远期汇率的确定方法；掌握远期汇率的确定方法；掌握即期和远期外汇交易的运用；掌握即期和远期外汇交易的运用；了解择期外汇交易；了解择期外汇交易；了解掉期交易的概念、类型；了解掉期交易的概念、类型；掌握掉期交易的运用掌握掉期交易的运用技能目标能够独立进行即期、远期和掉期外汇交易；能够独立进行即期、远期和掉期外汇交易；能够在进出口业务中合理运用即期、远期和掉期外汇交易能够在进出口业务中合理运用即期、远期和掉期外汇交易3 即期远期和掉期交易即期外
2、汇交易即期外汇交易掉期外汇交易掉期外汇交易远期外汇交易远期外汇交易32123.1 即期外汇交易即期外汇交易的程序二二即期外汇交易概述 3 一一即期外汇交易的运用3 三三3.1 即期外汇交易即期外汇交易（Spot Exchange Transaction）,也叫现汇交易，是指外汇买卖双方以固定汇价成交，并在成交后两个营业日（工作日）内办理交割的交易，即所谓有标准交割期的交易。基本作用调整各种外汇的头寸比例狭义进行外汇投机 满足临时性的付款需要 3.1 即期外汇交易标准日交割 隔日交割 当日交割即期外汇交易交割日的类型 在成交后第二个营业日交割，如果遇上非营业日，则向后递延到下一个营业日。在成交当
3、日进行交割的即期买卖。 在成交后第一个营业日进行交割。某些国家由于时差的原因采用这种方式。 交割日（Spot Date），又称结算日，也称有效起息日（Value Date）是进行资金交割的日期。即期外汇交易随着交易市场和币种不同，其交割日期也不尽相同。 银行间即期外汇交易程序5 52 24 47 7 报价1 13 36 6选择交易对手 询价成交（放弃） 确认交割3.1 即期外汇交易自报家门3.1 即期外汇交易1、开立账户、开立账户银行与客户间即期外汇交易程序4、交割、交割2、填表、填表3 3、询价交易、询价交易3.1 即期外汇交易外汇银行与客户之间的即期外汇业务 外汇银行与银行之间的即期外汇业
4、务即期外汇交易运用1、汇入汇款2、汇出汇款3、出口收汇4、进口付汇3.2 远期外汇交易远期汇率的确定方法二二远期外汇交易概述 3 一一远期外汇交易的操作四四远期外汇交易的运用3 三三择期远期外汇交易3 五五3.2 远期外汇交易节假日顺延日对日月底对月底不跨月远期外汇交易又称期汇交易，它是指外汇买卖成交时，双方以合同形式约定交易币种、金额、汇率和交割期限，以待将来按约定的时间办理交割的一种外汇交易。 远期外汇交易的交割日确定规则 远期外汇交易到期时的交割日恰逢银行假日，一般将交易日顺延。 以即期外汇交易的交割日加上相应的月数，而不管本月是多少天。 如果即期交割日恰逢该月最后一个工作日，则远期交割
5、日也安排在相应月份的最后一个工作日。 如果即期交割日恰逢月底且该日是银行休假日，则即期交割日向前移动一天，远期交割日也按此作出相应的调整 3.2 远期外汇交易进出口贸易商可以防止汇率变动的风险 可使资金借贷者防止汇率变动的风险 可使外汇银行避免汇率变动的风险 是外汇投机交易的基础 远期外汇交易的功能3.2远期外汇交易若美元3个月存款利率为年利率15%，欧元3个月存款利率为年利率10%，欧元兑美元的即期汇率为EUR1=USD1.2325。法国出口商出口价值10000美元的商品，3个月后收汇。为防止将来美元贬值而造成的风险，法国出口商可以进行如下操作：第一步：借入10000美元，期限3个月，到期需
6、要支付的美元本利和为本利和=P（1+in）=10000（1+15%3/12）=10375美元第二步：将借入的美元在即期外汇市场上卖出，可获得欧元即期汇率为EUR1=USD1.2325USD1= EUR1/1.2325100001/1.2325=8113.59欧元第三步：将所获得的欧元存入银行，存期3个月，到期本利和本利和=P（1+in）=8113.59（1+10%3/12）=8316.43欧元第四步：如果市场充分流动，欧元本利和与美元本利和的价值相等，则：8316.43欧元3个月欧元兑美元的远期汇率=10375美元第五步：3个月欧元兑美元的远期汇率=103758316.43=1.2475远期汇
7、率的确定根据以上五步推演，可以直接利用公式简单的计算出远期汇率其中，F为远期汇率，ia为A国货币的年利率，ib为B国货币的年利率，n为存款期限（即远期期限），S为即期汇率。远期升水（贴水）点数=由于，“货币的年利率存款期限/12”的数值较小，可以忽略不计，则可以推导出远期升水（贴水）点数和远期汇率的简易公式: 远期升水（贴水）点数=F=S+远期升水（贴水）点数 =3.2远期外汇交易远期外汇交易的运用平衡远期外汇头寸出口收汇保值 例例例例3-43-4 中国某纺织品公司，于中国某纺织品公司，于中国某纺织品公司，于中国某纺织品公司，于1010年年年年1 1月月月月2020日出口纺织品到美国，以美元结
8、算，价值日出口纺织品到美国，以美元结算，价值日出口纺织品到美国，以美元结算，价值日出口纺织品到美国，以美元结算，价值1010万美元，万美元，万美元，万美元，三个月后付款。即期汇率为三个月后付款。即期汇率为三个月后付款。即期汇率为三个月后付款。即期汇率为USD/CNY=6.8135USD/CNY=6.8135，该公司认为美元有下跌趋势，为了，该公司认为美元有下跌趋势，为了，该公司认为美元有下跌趋势，为了，该公司认为美元有下跌趋势，为了避免美元贬值而减少收入，决定对该笔交易进行远期保值。外汇市场上避免美元贬值而减少收入，决定对该笔交易进行远期保值。外汇市场上避免美元贬值而减少收入，决定对该笔交易进
9、行远期保值。外汇市场上避免美元贬值而减少收入，决定对该笔交易进行远期保值。外汇市场上3 3个月远期汇率个月远期汇率个月远期汇率个月远期汇率为为为为USD/CNY=6.8125USD/CNY=6.8125，分析，分析，分析，分析3 3个月后在各种不同的实际市场价格下该公司的损益情况。个月后在各种不同的实际市场价格下该公司的损益情况。个月后在各种不同的实际市场价格下该公司的损益情况。个月后在各种不同的实际市场价格下该公司的损益情况。 该公司认为美元有下跌趋势，对该笔交易进行远期保值，具体如下：该公司认为美元有下跌趋势，对该笔交易进行远期保值，具体如下：该公司认为美元有下跌趋势，对该笔交易进行远期保
10、值，具体如下：该公司认为美元有下跌趋势，对该笔交易进行远期保值，具体如下： 在在在在1 1月月月月2020日，与银行签订一份日，与银行签订一份日，与银行签订一份日，与银行签订一份3 3个月期远期外汇交易合同，卖出个月期远期外汇交易合同，卖出个月期远期外汇交易合同，卖出个月期远期外汇交易合同，卖出1010万美元，交割日为万美元，交割日为万美元，交割日为万美元，交割日为4 4月月月月2020日，交易的汇率为日，交易的汇率为日，交易的汇率为日，交易的汇率为USD/CNY=6.8125USD/CNY=6.8125。到。到。到。到4 4月月月月2020日，该公司将收到的日，该公司将收到的日，该公司将收到
11、的日，该公司将收到的1010万美元万美元万美元万美元货款用来交割，收到货款用来交割，收到货款用来交割，收到货款用来交割，收到68.12568.125万元人民币。万元人民币。万元人民币。万元人民币。 第一种情况：该公司预测准确，到期日市场实际汇率为第一种情况：该公司预测准确，到期日市场实际汇率为第一种情况：该公司预测准确，到期日市场实际汇率为第一种情况：该公司预测准确，到期日市场实际汇率为USD/CNY=6.8116USD/CNY=6.8116 如不进行远期交易，到期日收到的美元货款折算成人民币为如不进行远期交易，到期日收到的美元货款折算成人民币为如不进行远期交易，到期日收到的美元货款折算成人民
12、币为如不进行远期交易，到期日收到的美元货款折算成人民币为 106.8116=68.116106.8116=68.116万元人民币万元人民币万元人民币万元人民币 进行远期交易使得该公司与实际市场价格相比多收入进行远期交易使得该公司与实际市场价格相比多收入进行远期交易使得该公司与实际市场价格相比多收入进行远期交易使得该公司与实际市场价格相比多收入9090元人民币。元人民币。元人民币。元人民币。 第二种情况：该公司预测错误，到期日市场实际汇率为第二种情况：该公司预测错误，到期日市场实际汇率为第二种情况：该公司预测错误，到期日市场实际汇率为第二种情况：该公司预测错误，到期日市场实际汇率为USD/CNY
13、=6.8165USD/CNY=6.8165 如不进行远期交易，到期日收到的美元货款折算成人民币为如不进行远期交易，到期日收到的美元货款折算成人民币为如不进行远期交易，到期日收到的美元货款折算成人民币为如不进行远期交易，到期日收到的美元货款折算成人民币为 106.8165=68.165106.8165=68.165万元人民币万元人民币万元人民币万元人民币 进行远期交易使得该公司与实际市场价格相比少收入进行远期交易使得该公司与实际市场价格相比少收入进行远期交易使得该公司与实际市场价格相比少收入进行远期交易使得该公司与实际市场价格相比少收入400400元人民币。元人民币。元人民币。元人民币。 第三种
14、情况：该公司预测与市场一致，到期日市场实际汇率为第三种情况：该公司预测与市场一致，到期日市场实际汇率为第三种情况：该公司预测与市场一致，到期日市场实际汇率为第三种情况：该公司预测与市场一致，到期日市场实际汇率为USD/CNY=6.8125USD/CNY=6.8125，该公司既不多收入也不少收入，达到保值目的。该公司既不多收入也不少收入，达到保值目的。该公司既不多收入也不少收入，达到保值目的。该公司既不多收入也不少收入，达到保值目的。进口付汇保值 例例例例3-53-5 某年某年某年某年6 6月月月月3 3日，美国进口商甲公司与法国出口商乙公司签订了一份贸易合同，进口一套日，美国进口商甲公司与法国
15、出口商乙公司签订了一份贸易合同，进口一套日，美国进口商甲公司与法国出口商乙公司签订了一份贸易合同，进口一套日，美国进口商甲公司与法国出口商乙公司签订了一份贸易合同，进口一套设备，金额为设备，金额为设备，金额为设备，金额为10000001000000欧元，货款结算日期为欧元，货款结算日期为欧元，货款结算日期为欧元，货款结算日期为9 9月月月月4 4日，日，日，日，6 6月月月月3 3日即期汇率为日即期汇率为日即期汇率为日即期汇率为EUR/USD=1.0610/20EUR/USD=1.0610/20，三个月远期差额为，三个月远期差额为，三个月远期差额为，三个月远期差额为30/5030/50，甲公司
16、预测欧元，甲公司预测欧元，甲公司预测欧元，甲公司预测欧元3 3个月后会升值。个月后会升值。个月后会升值。个月后会升值。假设假设假设假设9 9月月月月4 4日欧元兑美元的即期汇率为日欧元兑美元的即期汇率为日欧元兑美元的即期汇率为日欧元兑美元的即期汇率为EUR/USD=1.0820/30EUR/USD=1.0820/30，求甲公司进行该笔远，求甲公司进行该笔远，求甲公司进行该笔远，求甲公司进行该笔远期保值的损益情况。期保值的损益情况。期保值的损益情况。期保值的损益情况。 已知：即期汇率为已知：即期汇率为已知：即期汇率为已知：即期汇率为EUR/USD=1.0610/20EUR/USD=1.0610/
17、20，三个月远期差额为，三个月远期差额为，三个月远期差额为，三个月远期差额为30/5030/50，则，则，则，则3 3个月远期个月远期个月远期个月远期汇率为汇率为汇率为汇率为 +） _ 甲公司预测欧元甲公司预测欧元甲公司预测欧元甲公司预测欧元3 3个月后会升值，则进行一笔远期外汇交易。从银行买入三个月远期个月后会升值，则进行一笔远期外汇交易。从银行买入三个月远期个月后会升值，则进行一笔远期外汇交易。从银行买入三个月远期个月后会升值，则进行一笔远期外汇交易。从银行买入三个月远期100100万欧元，汇率为万欧元，汇率为万欧元，汇率为万欧元，汇率为EUR1=USD1.0640/70EUR1=USD1
18、.0640/70，交割日为，交割日为，交割日为，交割日为9 9月月月月4 4日。到期后，甲公司将日。到期后，甲公司将日。到期后，甲公司将日。到期后，甲公司将从银行买入的从银行买入的从银行买入的从银行买入的100100万欧元支付给乙公司，完成贸易结算。此时，甲公司要向银行支付万欧元支付给乙公司，完成贸易结算。此时，甲公司要向银行支付万欧元支付给乙公司，完成贸易结算。此时，甲公司要向银行支付万欧元支付给乙公司，完成贸易结算。此时，甲公司要向银行支付106.70106.70万美元。万美元。万美元。万美元。 9 9月月月月4 4日欧元兑美元的即期汇率为日欧元兑美元的即期汇率为日欧元兑美元的即期汇率为日
19、欧元兑美元的即期汇率为EUR/USD=1.0820/30EUR/USD=1.0820/30，如果不进行上述远期交易，如果不进行上述远期交易，如果不进行上述远期交易，如果不进行上述远期交易，则甲公司要支付则甲公司要支付则甲公司要支付则甲公司要支付100100万欧元，需要在按照即期汇率付出万欧元，需要在按照即期汇率付出万欧元，需要在按照即期汇率付出万欧元，需要在按照即期汇率付出108.30108.30万美元。万美元。万美元。万美元。 所以，进行远期交易使得甲公司少支付所以，进行远期交易使得甲公司少支付所以，进行远期交易使得甲公司少支付所以，进行远期交易使得甲公司少支付108.30-106.70=1
20、.6108.30-106.70=1.6万美元，这一操作对甲公万美元，这一操作对甲公万美元，这一操作对甲公万美元，这一操作对甲公司有利。司有利。司有利。司有利。 平衡远期外汇头寸 例例3-63-6 中国银行纽约分行存在外汇敞口头寸，中国银行纽约分行存在外汇敞口头寸，3 3个月期欧元超买个月期欧元超买100100万，万，6 6个月期加个月期加拿大元超卖拿大元超卖500500万，合约规定的远期汇率分别为万，合约规定的远期汇率分别为EUR1=USD1.3000EUR1=USD1.3000，USD1=CAD1.6800USD1=CAD1.6800，若，若3 3个月期欧元交割日的即期汇率为个月期欧元交割日
21、的即期汇率为EUR1=USD1.2000EUR1=USD1.2000，6 6个月期加拿大元交割日的即期汇率为个月期加拿大元交割日的即期汇率为USD1=CAD1.6600USD1=CAD1.6600，若该行听任外汇敞，若该行听任外汇敞口头寸的存在，这两笔交易银行的盈亏状况如何？口头寸的存在，这两笔交易银行的盈亏状况如何？ （1 1）为了履行）为了履行3 3个月期欧元合约，该行买进个月期欧元合约，该行买进100100万欧元，卖出万欧元，卖出130130万美元万美元（1001.3000=1301001.3000=130）；为了平衡欧元多头，该行按即期汇率卖出）；为了平衡欧元多头，该行按即期汇率卖出1
22、00100万欧元，万欧元，买进买进120120万美元（万美元（1001.2000=1201001.2000=120），该笔交易银行亏损），该笔交易银行亏损1010万美元（万美元（130-130-120=10120=10）。）。 （2 2）为了履行）为了履行6 6个月期加元合约，该行卖出个月期加元合约，该行卖出500500万加元，买入万加元，买入297.6190297.6190万美万美元（元（5001/1.6800=297.61905001/1.6800=297.6190）；为了平衡加元空头，该行按即期汇率买进）；为了平衡加元空头，该行按即期汇率买进500500万加元，卖出万加元，卖出301.2
23、048301.2048万美元（万美元（5001/1.6600=301.20485001/1.6600=301.2048），该笔交易），该笔交易银行亏损银行亏损3.58583.5858万美元（万美元（301.2048-297.6190=3.5858301.2048-297.6190=3.5858）。）。 投机 例例例例3-73-7 某美国投机商预测英镑有可能大幅度下跌。假定当时英镑某美国投机商预测英镑有可能大幅度下跌。假定当时英镑某美国投机商预测英镑有可能大幅度下跌。假定当时英镑某美国投机商预测英镑有可能大幅度下跌。假定当时英镑3 3个月远期个月远期个月远期个月远期汇率为汇率为汇率为汇率为GBP
24、1=USD1.6618GBP1=USD1.6618，该投机商卖出，该投机商卖出，该投机商卖出，该投机商卖出1010万英镑。如果到期日万英镑。如果到期日万英镑。如果到期日万英镑。如果到期日之前英镑果然贬值，设远期英镑汇率跌为之前英镑果然贬值，设远期英镑汇率跌为之前英镑果然贬值，设远期英镑汇率跌为之前英镑果然贬值，设远期英镑汇率跌为GBP1=USD1.6318GBP1=USD1.6318，则该，则该，则该，则该投机商再次进入远期市场，买入投机商再次进入远期市场，买入投机商再次进入远期市场，买入投机商再次进入远期市场，买入1010万远期英镑，交割日与卖出远期英万远期英镑，交割日与卖出远期英万远期英镑
25、，交割日与卖出远期英万远期英镑，交割日与卖出远期英镑的交割日相同。在这一买一卖的操作中，该投机商获得镑的交割日相同。在这一买一卖的操作中，该投机商获得镑的交割日相同。在这一买一卖的操作中，该投机商获得镑的交割日相同。在这一买一卖的操作中，该投机商获得30003000美元美元美元美元（101.6618-101.6318=0.3101.6618-101.6318=0.3万）投机利润。万）投机利润。万）投机利润。万）投机利润。 该例中，投机商在出售远期英镑外汇时，本身并无英镑外汇，这种投该例中，投机商在出售远期英镑外汇时，本身并无英镑外汇，这种投该例中，投机商在出售远期英镑外汇时，本身并无英镑外汇，
26、这种投该例中，投机商在出售远期英镑外汇时，本身并无英镑外汇，这种投机活动被称为机活动被称为机活动被称为机活动被称为“ “卖空卖空卖空卖空” ”；若投机者预测英镑将升值，他可以采取先买；若投机者预测英镑将升值，他可以采取先买；若投机者预测英镑将升值，他可以采取先买；若投机者预测英镑将升值，他可以采取先买后卖的方式来获利，这种方式称为后卖的方式来获利，这种方式称为后卖的方式来获利，这种方式称为后卖的方式来获利，这种方式称为“ “买空买空买空买空” ”。 3.2远期外汇交易远期外汇交易合同的履行 远期外汇交易合同的签订 远期外汇交易的操作远期外汇交易的操作远期外汇交易的操作远期外汇交易的操作合同上必
27、须详细写明买卖者的姓名、商号、交易币种、交易金额、远期期限、远期汇率、交割日。可以使本币与外币交易，也可以是外币与外币交易，目前大多数主要货币都可以通过远期合约进行交易。 1、了解2、展期3、提前4、零星交易远期合约一经签订，即使有一方到期不能按正常情况履行远期合约，也必须对已签订的远期合约进行了结。 展期是指交易的一方，因为某种需要，推迟外汇的实际交割日期而采取的一种技术处理。通过操作一笔与原交易余额相同、买卖方向相反的即期交易和相对应的远期交易，使之在即期轧平头寸，在远期重新安排交易。 可以通过掉期交易实现提前支取。 有些客户基于某种特殊需要，同银行签订特殊日期或带零头日期（如52天，77
28、天等）的远期外汇交易合同。 3.2远期外汇交易择期交易（择期交易（Optional Forward TransactionsOptional Forward Transactions）指在零售外汇市场上，银）指在零售外汇市场上，银行在约定期限内给予客户交割日选择权的远期外汇交易，也就是客户行在约定期限内给予客户交割日选择权的远期外汇交易，也就是客户可以在约定的将来某一段时间内的任何一个工作日，按规定的汇率进可以在约定的将来某一段时间内的任何一个工作日，按规定的汇率进行交割的外汇买卖业务，它是一种可选择交割日的远期外汇买卖。行交割的外汇买卖业务，它是一种可选择交割日的远期外汇买卖。客户在签订贸易
29、合同后经常不能把未来收付款的具体日期确定下来，客户在签订贸易合同后经常不能把未来收付款的具体日期确定下来，只能预期在将来的某一段时间内将收、付一定外汇款项。为了防止收只能预期在将来的某一段时间内将收、付一定外汇款项。为了防止收付款时汇率的变化产生损失，客户可以通过银行为其叙做择期外汇买付款时汇率的变化产生损失，客户可以通过银行为其叙做择期外汇买卖，这样，在约定的时期内，客户可以自由选择交割的日期。客户在卖，这样，在约定的时期内，客户可以自由选择交割的日期。客户在做择期外汇买卖时，应尽可能地缩短未来不确定时间，以便获得更有做择期外汇买卖时，应尽可能地缩短未来不确定时间，以便获得更有利的远期汇率。
30、利的远期汇率。择期远期外汇交易掉期交易的类型掉期交易的类型二二掉期交易的概念掉期交易的概念3 一一掉期率掉期率3 三三掉期交易的运用掉期交易的运用四四掉期交易的作用掉期交易的作用3 五五3.3 掉期外汇交易3.3 掉期外汇交易掉期交易的概念掉期交易的特点掉期交易（Swap Transaction），是指将货币相同、金额相同而方向相反，交割期限不同的两笔或两笔以上的外汇交易结合起来进行，也就是在买入或卖出某种外汇的同时，卖出或买进相同金额的该种货币，但买进和卖出的交割日期不同，以防止汇率风险的一种外汇交易。 （1）买与卖是有意识地同时进行的；（2）买与卖的货币种类相同，金额相等；（3）买卖交割期
31、限不相同。3.3 掉期外汇交易即期对远期的掉期交易即期对即期的掉期交易远期对远期的掉期交易掉期交易的类型即期对远期掉期是指买进或卖出某种即期外汇的同时，卖出或买进同种货币的远期外汇，它是掉期交易里最常见的一种形式。（1）纯粹的掉期交易，指交易只涉及两方，即所有外汇买卖都发生于银行与另一家银行或公司客户之间。（2）分散的掉期交易，指交易涉及三个参加者，即银行与一方进行即期交易的同时与另一方进行远期交易。 即期对即期掉期是由当天交割或明天交割和标准即期外汇买卖组成，用于银行调整短期头寸和资金缺口，又可分为今日掉明日和明日掉后日。今日掉明日掉期：前一个交割日在交易日今天，后一个交割日在明天，即交易日
32、后的第一个工作日。明日掉后日掉期：前一个交割日在交易日后的第一个营业日，后一个交割日在后天，即交易日后的第二个工作日。 远期对远期的掉期交易是指买进并卖出两笔相同金额的同种货币不同交割期的远期外汇。该交易有两种方式，一是买进较短交割期的远期外汇（如30天），卖出较长交割期的远期外汇（如90天）；二是买进期限较长的远期外汇，而卖出期限较短的远期外汇。 3.3 掉期外汇交易改变货币币种某港商3个月后有一笔100万美元的货款收入，6个月后有一笔100万美元的应付账款。外汇市场上即期汇率USD1=HKD7.7275/85，3个月期美元汇率为USD1=HKD7.7250/60，6个月期美元汇率为USD1
33、=HKD7.7225/35。该港商可以进行一笔远期对远期的掉期交易。首先，以USD1=HKD7.7250的汇率卖出3月期100万美元，可得到772.50万港元，同时，以USD1=HKD7.7235的汇率买入6月期100万美元，需支付772.35万港元。锁定成本国内一家贸易公司向美国出口产品，收到货款100万美元，该公司需将货款兑换为人民币用于国内支出。同时公司需从美国进口原材料，并将于3个月后支付100万美元的货款。此时，公司可以和银行续做一笔3个月美元兑人民币掉期外汇交易：即期卖出100万美元，买入相应的人民币；3个月远期则买入100万美元，卖出相应的人民币。改变交易的交割日一家美国贸易公司
34、在1月份预计当年4月1日将收到一笔欧元货款100万，为了防范汇率风险，公司按远期汇率EUR1=USD1.6510同银行进行一笔3个月远期外汇交易，卖出100万欧元，起息日为4月1日。但是到了3月底，公司得知对方将推迟付款，在5月1日才能收到这笔货款。于是，公司向银行提出要求展期，将远期外汇交易的起息日由4月1日推迟到5月1日。为了满足客户的要求，银行可以通过进行一笔1个月的掉期外汇交易，将4月1日的头寸转换至5月1日。 掉期交易的运用3.3 掉期外汇交易有利于进出口商进行套期保值 1 1有利于证券投资者进行货币转换，避开汇率变动风险 2 2有利于银行消除与客户进行远期交易承受的汇率风险 3 3掉期交易的作用掉期交易的作用本章小结总结即期外汇交易掉期外汇交易的类型掉期外汇交易远期外汇交易的操作远期外汇交易的运用远期外汇交易即期外汇交易的程序交割日的确定谢谢 谢！谢！
