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1、张桥云教授券商创新利率从市场化改革与Stillwatersrundeep.流静水深流静水深,人静心深人静心深Wherethereislife,thereishope。有生命必有希望。有生命必有希望2012年的推进证券行业改革创新的11条举措和利率市场化改革是我国金融领域具有革命性的重要改革，将推动我国金融业从分业向综合化方向发展。券商创新挑战银行业务领域利率市场化 银行利差缩小商业银行将面临券商资产管理业务的冲击，金融机构、特别是商业银行将做出“四个四个调整、六个转变调整、六个转变”。21.四个调整（1）调整服务对象-调整资产结构银行业向来有遵从“28”定律的惯例，所谓“28”定律，即20的客
2、户给银行带来80的收入。在我国利率不断市场化的情况下，公司业务的地位和银行盈利模式将发生重大变化。现在需要重新审视“28”定律的有效性和科学性。3客户类型与贡献比较 客户类型特点业务贡献贡献大公司客户安全规模存贷现金管理等附加增值服务资产管理规模规模费用费用中小企业客户风险较高存贷咨询利差利差个人客户单笔规模小总量占比大存款消费信贷理财与财富管理费用费用4（2）调整业务重点，增加大客户资产管理和个人客户理财类产品默顿（Merton,2000）在“金融理论和实践未来的可能性”一文中指出，“今天的家庭要在很大范围内做出重要、详尽的金融决策，过去不必如此。不远的将来，整合的金融服务与目前分散的金融服
3、务不同，将把注意力集中在客户而不是产品上注意力集中在客户而不是产品上。即服务从帮助客户设计财务计划，决定客户的最佳生命周期的需要开始，而后从成本和效率出发落实把这一计划进行整合所需的产品。” 从这个意义上讲，家庭金融需求是现代银行重要的服务领域。零售业任务的地位将不断提高零售业任务的地位将不断提高公司业务零售业务资产管理5零售业务的优势零售业务的优势低风险权重：低资本消耗银行议价能力强：大企业贷款招标，议价权在企业而不在银行客户关系长久：如按揭贷款20年、保险产品等因为产品性质决定关系长久品牌传播能力强：消费者业务品牌至胜服务收费项目多：存贷相关服务创新突破点多：产品创新6（3）调整盈利来源-
4、中美比较多年来中资银行的盈利模式主要是存贷利差，非利息收入占比较低。美国等发达国家银行收入对利差收入的依赖性低贷款业务对存款业务的依赖性低。7利率市场化与利差变动趋势工行、建行还能是全球最盈利银行？未市场化时的利差市场化的利差利差 市场化进程8建行财务报表主要财务信息 2011年2011年2010年2009年2008年2007年客户存款客户存款9,987,4509,075,3698,001,3236,375,9155,329,507负债总额负债总额11,465,17310,109,4129,064,3357,087,8906,175,896资产总额12,281,83410,810,3179,6
5、23,3557,555,4526,598,177客户贷款和垫款净额6,325,1945,526,0264,692,9473,683,5753,183,229利息净收入304,572251,500211,885224,920192,775手续费及佣金净收入86,99466,13248,05938,44631,313平均资产回报率平均资产回报率1.471.321.241.311.15净利差2.572.42.33.13.07手续费及佣金净收入手续费及佣金净收入对营业收入比率对营业收入比率21.9120.4417.9914.3714.27存贷比率存贷比率65.0562.4760.2459.561.49
6、 美洲银行主要财务信息 2011年2011年2010年2009年2008年2007年客户存款客户存款Total deposits1,033,0411,010,430991,611负债总额负债总额2,066,2272,206,3712,198,423资产总额Total assets2,129,0462,264,9092,230,232客户贷款和垫款净额Total loans and leases926,200940,440900,128931,446876,344利息净收入Net interest income44,61651,52347,10945,36034,441手续费及佣金净收入Noni
7、nterest income48,83858,69772,53427,42232,392Return on average assets平均资产回报率0.06%n/m0.26%Return on average assets, excluding goodwill impairment charges0.20.42%净利差Net interest spread2.26%2.63%2.54%手手续续费费及及佣佣金金净净收收入入对对营营业业收收入入比率比率52.2652.2653.2553.2560.6360.6337.6837.6848.4748.47存贷比率存贷比率89.6689.6693.0
8、793.0790.7790.7710美洲银行贷款结构金额2011.12.31 占总额百分比（%）金额2010.12.31 客户贷款和垫款总额$926,200 $940,440 Commercial U.S. commercial 193,1990.2086190,305 Commercial real estate39,5960.042849,393 Commercial lease financing21,9890.023721,942 Non-U.S. commercial55,4180.059832,029Total commercial（工商（工商业贷款）款）316,8160.3421
9、296,990Consumer 个人住房贷款（个人住房贷款（Residential mortgage）$262,290 0.2832$257,973 住房住房净值贷款（款（Home equity）124,6990.1346137,981 Discontinued real estate(3)11,0950.01213,108 U.S. credit card102,2910.1104113,785 个人消费贷款Direct/Indirect consumer 89,7130.096990,308Total consumer（消（消费者者贷款）款）609,3840.6579643,45011建行
10、、 工行 与花旗、美洲银行贷款结构比较2009 年 12 月31 日公司业务个人业务个人业务中住房贷款占建行建行69.5369.5322.5817.69工行工行69.169.121.121.115.215.2花旗20707045美洲2070705812建行、 美洲银行贷款结构比较2011.12.31 公司业务个人业务个人业务中住房贷款占建行建行68.4425.9220.28美洲20.8665.7928.32+ 13.4613建设银行资产收益 （续）公司类贷款和垫款4,235,536251,3675.933,685,105196,6145.34 短期贷款1,324,47376,7655.81,0
11、73,52353,2264.96 中长期贷款2,911,063174,60262,611,582143,3885.49个人贷款和垫款1,542,58382,9985.381,241,63959,9294.83客户贷款和垫款总额6,108,983347,5205.695,268,333267,0065.0714美洲银行资产收益资产2011.12.312010.12.31平均余额利 息 收入平均收益率 (%)平 均 余额利 息 收入平均收益率 (%)Time deposits placed and other short-term investments$28,242 $366 1.29%$27,
12、419 $292 1.06%Debt securities 337,1209,6022.85323,94611,8503.66Total loans and leases938,09645,2594.82958,33151,3565.36U.S. commercial 192,5247,3603.82195,8957,9094.04Commercial real estate 44,4061,5223.4359,9472,0003.34Commercial lease financing 21,3831,0014.6821,4271,0704.99Total commercial304,589
13、11,2653.7307,36512,0703.93Residential mortgage265,54611,0964.18245,72711,7364.78Home equity 130,7815,0413.85145,8605,9904.11U.S. credit card105,47810,80810.25117,96212,64410.72Non-U.S. credit card24,0492,65611.0428,0113,45012.32Direct/Indirect consumer90,1633,7164.1296,6494,7534.92Total consumer 633
14、,50733,9945.37650,96639,2866.04Total earning assets1,834,65967,0223.651,897,57376,2994.0215（4）调整信贷模式“存-贷”（先存后贷）-贷/存比考核“存-贷-卖-贷”：贷款成为贷款的资金来源，银行对存款的依赖性减弱-银行的作用从信用中介转变成贷款创造者162.六个转变从产品供应商向综合服务供应商转变从交易为重点向资产管理为重点转变从重负债管理向重资产管理资产管理转变（两个角度）从单一机构独立操作向多机构合作发展转变从高资本损耗向低资本损耗转变（从高风险业务向低风险业务转变）从金融机构自己做向第三方外包转变问题1：银行贷款证券化和外包，银行做什么？问题2：监管指标与方式变革17
