25个城市周交易报0828

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1、Table_Author435Table_PointTable_InvestChangeTable_BaseInfoTable_TrendTable_ReportTable_Stock 11EPS股票名称 12EPS 13EPS保利地产0.92Table_Top房地产Table_AuthorTemp329证券研究报告/行业周报2012 年 08 月 28 日署名人：李少明S0960511080001Table_Title房地产中性010-参与人：张 岩S0960111080637010-成交回升，价格稳定，政策环境趋紧-25 个城市周交易报（8.20-8.26）投资要点：评级调整：维持成交连续

2、两周小幅回落后，本周出现明显回升。25 个城市一手房成交面积环比升13%，同比升 56%，较 11 年均值高 62%，较 7 月周均成交水平高 4%。近期二线城市表行业基本资料现好于一线。北京、南京、大连、苏州、长沙、南昌、福州、包头等城市成交表现上市公司家数总市值(亿元)占 A 股比例(%)平均市盈率(倍)行业表现148116844.7%13.2相对较好，接近或超过 11 年平均水平 2 倍。估测 8 月成交量环比 7 月略有下降，但仍处较高水平。二手房成交高位回调。6 个重点城市二手房成交面积环比降 13%，同比升 67%，较 11年平均水平高 18%。（%）房地产上证综合指数3%Tabl

3、e_Chart1M-8.58-2.303M-15.38-11.486M-7.27-13.1786820经历了以优惠幅度降低为主要方式的恢复性上涨后，近期楼盘价格较为稳定，管理层对市场预期的引导获得一定成效，预售价格管理等行政干预措施也发挥了重要作用。10 城市一手房均价环比、同比均 6 个下跌。从分区成交来看，主要一二线城市分区均价以震荡为主，其中沪内外环间、外环以外均价呈持续回升态势，深圳南山-3%-9%-15%697215262235524区因高端盘成交占比上升近期均价大幅提升。从我们跟踪的楼盘成交来看，京、沪、杭、南京、武汉新推盘价格较前期以持平为主。-20%18425行业继续去库存，可

4、售面积环比下降，去化时间环比持平。10 个城市可售面积环比-26%2011/82011/11成交金额2012/2房地产2012/5上证综指1326下降；去化时间 9.4 个月，环比持平，低于去年同期水平 27%。为预防“金九银十”房价持续上涨，房地产调控政策再度从紧概率大。行业政策环境相关报告房地产地市供需双降，价格稳定，现恢复迹象 130 个城市土地市场（2012 年 7 月）2012-08-21房地产房价恢复性上行，严格调控政策环境趋紧-21 个城市周交易报（8.13-8.19）2012-08-21趋紧将压制行业估值提升，建议下半年寻找反弹机会减少配置。中长期我们依然看好拥有独特盈利模式、

5、主要开发普通性住房、周转快、业绩锁定性好的保利、招地、万科、中南、环球、首开、城建等公司。风险提示：调控超预期，企业销售远低预期。房地产房价上涨预期提升，8 月政策收紧11PE12PE13PEPBRNAVP/RNAV投资评级概率大 2012-08-141.191.5510861.8410.500.90推荐招商地产万科 A中南建设苏宁环球首开股份北京城建亿城股份世茂股份1.510.880.800.391.260.960.301.011.961.161.080.521.511.090.411.152.551.501.480.701.841.490.541.491391215712119107911

6、61188856858661.591.611.892.621.171.701.030.9633.009.1818.6013.4117.9022.158.0020.490.600.880.510.440.530.530.400.42推荐推荐推荐推荐推荐推荐中性中性请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报Table_Temp430000investRatingChange.highTable_Header目录1、住宅（或商品房）整体成交情况 . 31.1 一手房成交面积 . 31.2 二手房成交面积 . 41.3 一手房成交均价 . 51.4 一手房库存情况 . 62、主要城市一手房成交情况 .

7、82.1 一线城市 . 82.2 二线城市 . 93、主要城市二手房成交情况 . 124、主要城市一手房成交均价 . 134.1 一线城市 . 134.3 二线城市 . 144.2 一手房分区成交均价与成交面积占比 . 155、主要城市一手房库存情况 . 175.1 一线城市 . 175.2 二线城市 . 18请务必阅读正文之后的免责条款部分2/20行业周报Table_Temp430000investRatingChange.highTable_Header1、住宅（或商品房）整体成交情况、住宅（或商品房）整体成交情况1.1 一手房成交面积图 1：20 个一二线城市:环比增 11%，同比升 7

8、8%80 0万平米60 040 009 年 均 值 3 6 410 年 均 值 2 8 320 0-11 年 均 值 2 2 01 2 年 均 值 2 9 12 0 0 9 /120 10/120 10/5320 11/52图 2：5 个一线城市：环比增 8%，同比升 48%图 3：15 个二线城市：环比增 13%，同比升 92%20 016 0万平米500400万平米09 年 均 值103.212 030009 年 均 值8010 年 均 值60.511 年 均 值50.112 年均值8 1 .720026110 年 均 值22211 年 均16940-100-2 0 0 9 /12 0 1

9、 0 /12 0 1 0 /5 32 0 1 1 /5 22 00 9 /12 0 10 /12 0 10 /5 32 0 11 /5 2资料来源：中投证券研究所，中国指数研究院注：一手房成交面积走势覆盖 20 个城市，包括北京、上海、广州、深圳、杭州 5 个一线城市，以及苏州、南京、温州、宁波、东莞、福州、包头、贵阳、重庆、成都、长沙、昆明、天津、厦门、青岛 15 个二线城市。表 1：主要城市：主要城市 2012 年第 34 周（8.20-8.26）住宅/商品房成交量成交面积成交套数12/第34 周11/第34 周12/第33 周11 年均值同比环比较 11 年均值12/第34 周11/第3

10、4 周12/第33 周同比环比北京上海杭州深圳广州天津武汉沈阳重庆成都南京住宅住宅商品房住宅住宅住宅商品房住宅商品房住宅住宅32.325.415.67.921.819.634.029.045.919.215.712.127.68.53.817.719.535.834.417.16.85.126.620.317.08.123.321.133.119.132.923.016.310.425.19.45.215.816.730.126.429.712.98.0167%-8%83%105%23%0%-5%-16%169%184%206%21%25%-8%-2%-6%-7%3%52%40%-17%-4%

11、210%1%65%51%37%17%13%10%55%48%97%2,7622,2421,4547781,9791,8693,4713,1924,7641,9981,4939982,8159734881,4671,8133,6083,5891,8387084842,2021,8161,7258102,1171,9803,2932,1433,4232,3541,514177%-20%49%59%35%3%-4%-11%159%182%208%25%23%-16%-4%-7%-6%5%49%39%-15%-1%请务必阅读正文之后的免责条款部分3/20行业周报Table_Temp430000inve

12、stRatingChange.highTable_Header苏州宁波无锡大连青岛济南长沙合肥南昌福州厦门温州东莞昆明海口贵阳包头住宅商品房住宅住宅住宅住宅住宅商品房住宅住宅住宅住宅住宅商品房商品房住宅住宅37.38.6-9.621.1-33.124.211.37.07.73.013.719.93.517.128.721.55.46.14.216.4-13.318.43.83.04.01.38.518.83.911.85.429.910.310.56.722.1-30.319.36.56.0-7.210.529.35.117.93.311.76.16.93.716.1-14.617.83.93

13、.44.82.19.912.03.210.16.373%58%-129%29%-149%32%195%130%93%129%61%6%-8%45%436%25%-16%-44%-5%-9%26%74%17%-59%31%-32%-31%-5%774%220%42%-158%30%-127%36%192%108%61%43%38%66%11%69%354%3,455808-1,1862,0829153,0522,2751,0326186982161,3751,9203021,6752,5591,866716-4671,6746391,2141,881331313360967841,5132589

14、564442,7871,037-7902,2231,0442,8382,029581493-4821,0562,0724291,69729585%13%-154%24%43%151%21%212%97%94%125%75%27%17%75%476%24%-22%-50%-6%-12%8%12%78%25%-55%30%-7%-30%-1%767%一线城市二线城市25 个可比城市102.9401.3504.369.7254.4324.195.3349.8445.166.0244.6310.648%58%56%8%15%13%56%64%62%9,21540,25749,4726,74125,19

15、231,9338,67034,56043,23037%60%55%6%16%14%资料来源：中投证券研究所，中国指数研究院，一线城市：京、沪、杭、深、穗，注：杭州 2011 年第 2 周起将余杭、萧山区纳入统计范围。1.2 二手房成交面积图 4：6 个一二线城市：环比降 13%，同比升 67%20 0万平米16 012 010 年 均 值 8 4 . 28040011 年 均 值 5 2 . 51 2 年 均 值 5 0 .520 10/120 10/5320 11/52资料来源：中投证券研究所，中国指数研究院注：二手房成交面积走势覆盖 6 个城市，包括北京、深圳、天津、长沙、成都、大连。请务

16、必阅读正文之后的免责条款部分4/20行业周报Table_Temp430000investRatingChange.highTable_Header表 2：主要城市：主要城市 2012 年第 34 周（8.20-8.26）二手房成交量成交面积(万平方米）成交套数（套）12/第34 周11/第34 周12/第33 周11 年均值同比环比较 11 年均值12/第34 周11/第34 周12/第33 周同比环比北京深圳天津成都长沙大连住宅住宅住宅住宅住宅住宅20.914.99.312.02.02.718.52.56.95.13.01.029.016.410.39.82.13.221.913.77.04

17、.82.72.313%505%34%135%-31%168%-28%-9%-10%22%-4%-17%-4%9%32%150%-25%16%2,3401,6051,1551,3601983621,9823058865743131363,2911,8291,2491,16421042918%426%30%137%-37%166%-29%-12%-8%17%-6%-16%6 个可比城市61.836.970.952.567%-13%18%7,0204,1968,17267%-14%资料来源：中投证券研究所，中国指数研究院1.3 一手房成交均价图 5：7 个一二线城市：环比跌 14%，同比降 8%，较

18、 11 年底涨 17%18 ,0 0015 ,0 00元 /平 米12 ,0 0010 年 均 值 1040911 年 均 值 1133412 年 均 值 1184309 年 均 值 91189,00 06,00 03,00 020 09 /120 10/120 10/5320 11/52图 6：3 个一线城市：环比跌 3%，同比涨 13%图 7：4 个二线城市：环比跌 16%，同比跌 17%2 4 ,0 002 1 ,0 00元 /平 米12,00010,000元 / 平 米1 8 ,0 0010 年均值1655411 年均值1692912 年均值178708 ,0 0 010 年 均 值1

19、1 年 均 值803312 年均值769870281 5 ,0 0009 年均值09 年 均 值126016 ,0 0 056811 2 ,0 004 ,0 0 09 ,0 0 06 ,0 0 02 ,0 0 02 00 9 /12 0 10 /12 0 10 /5 32 0 11 /5 22 0 0 9 /12010/12010/532011/52请务必阅读正文之后的免责条款部分5/20行业周报Table_Temp430000investRatingChange.highTable_Header图 8：重点城市：12 年第 34 周成交均价较 11 年第 52 周涨幅7 0%6 0%5 0%

20、4 0%3 0%2 0%1 0%60%45%38%5%0%0%- 10 %上海深圳宁波东莞广州沈阳-2%包头-6%北京-7%天津重庆- 20 %- 30 %-12%-23%资料来源：中投证券研究所，中国指数研究院注：一手房均价走势覆盖 10 个城市，包括北京、上海、广州、深圳 4 个一线城市和重庆、宁波、天津、沈阳、东莞、包头6 个二线城市。表 3：主要城市：主要城市 2012 年第 34 周（8.20-8.26）住宅/商品房成交均价12/第 34 周11/第 34 周12/第 33 周11 年底同比环比较 11 年底涨幅北京上海深圳广州天津沈阳重庆苏州宁波无锡东莞昆明包头商品房住宅住宅住宅住

21、宅住宅商品房住宅商品房住宅住宅商品房住宅21,80317,61423,11310,9769,7426,3865,837-12,933-7,577-4,65825,29114,54820,57212,9249,2876,1966,303-13,2498,4998,460-4,99421,25819,23723,82111,4439,1746,4486,483-12,4127,4527,990-4,22623,42511,01215,93910,98111,1026,5237,540-9,3668,3167,240-4,939-14%21%12%-15%5%3%-7%-2%-10%-7%3%-8%

22、-3%-4%6%-1%-10%-4%-5%-10%-7%60%45%0%-12%-2%-23%-38%-5%-6%资料来源：中投证券研究所，中国指数研究院，注：杭州 2011 年第 2 周起将余杭、萧山区纳入统计范围1.4 一手房库存情况图 9：7 个一二线城市：可售面积环比降 5%，去化时间减少可 售 面 积去 化 时 间5,0 00万平米月80704,0 003,0 002,0 001,0 00-60504030201002 00 9/1请务必阅读正文之后的免责条款部分20 1 0/120 1 0/5 320 1 1/5 26/20行业周报-0-0Table_Temp430000inves

23、tRatingChange.highTable_Header图 10：3 个一线城市：可售面积降 1%，去化时间增加 图 11：4 个二线城市：可售面积降 7%，去化时间减少可 售 面 积去 化 时 间可 售 面 积去 化 时 间1 ,6 0 0万 平 米月453 ,0 0 0万 平 米月801 ,4 0 040701 ,2 0 01 ,0 0 08006004003530252015102 ,4 0 01 ,8 0 01 ,2 0 060504030206002005102 0 0 9 /12 0 1 0 /12 0 1 0 /5 32 0 1 1 /5 22 0 0 9 /12 0 1 0

24、 /12 0 1 0 /5 32 0 1 1 /5 2资料来源：中投证券研究所，中国指数研究院注：一手房库存情况覆盖 7 个城市，包括北京、上海、深圳 3 个一线城市和苏州、宁波、福州、青岛 4 个二线城市。表 4：主要城市：主要城市 2012 年第 34 周（8.20-8.26）住宅/商品房去库存化速度可售面积可售面积/近四周合计成交面积可售套数可售套数/近四周合计成交套数12/第34 周同比环比12/第34 周11/第34 周12/第33 周12/第34 周同比环比12/第34 周11/第34 周12/第33 周北京上海杭州深圳广州沈阳南京苏州宁波青岛福州厦门东莞住宅住宅商品房住宅住宅住宅

25、住宅住宅商品房住宅住宅住宅住宅973993958235701-525542956879316297-11%26%27%11%37%-17%40%25%3%69%16%-2.4%0.5%1.0%-4.1%1.2%-1.6%-1.2%-0.5%-24.9%39.4%-8.110.012.87.18.2-8.34.123.210.911.98.2-15.67.725.811.88.2-18.85.839.614.415.813.6-7.89.511.17.68.2-7.64.523.113.59.0-7924265483749552596452219-456753474513240892345201

26、8324174843697%24%27%13%34%-18%32%23%13%39%24%18%-3.9%-0.4%1.1%-4.8%0.3%-2.1%-1.9%-0.1%-13.3%22.6%-0.1%6.97.310.27.96.8-7.62.833.711.69.17.517.515.95.118.510.47.4-16.24.245.013.112.811.521.77.06.98.98.46.9-7.03.132.012.37.9-16.3一线城市二线城市10 个可比城市38593217707623%22%22%-0.3%-6.0%-3.0%9.49.49.411.714.512.9

27、8.99.99.429786340972570758820%20%20%-1.3%-2.4%-2.0%7.711.09.39.615.712.47.511.19.2资料来源：中投证券研究所，中国指数研究院请务必阅读正文之后的免责条款部分7/20行业周报Table_Temp430000investRatingChange.highTable_Header2、主要城市一手房成交情况、主要城市一手房成交情况2.1 一线城市图 12：北京: 环比涨 21%，同比增 167%图 13：上海：环比涨 25%，同比降 8%504030万 平 米09 年 均 值26.98060万平米09 年 均 值50.02

28、008 年 均 值17.210 年 均 值16.14008 年 均 值29.410 年 均 值30.311 年 均 值24.111 年 均 值10010.42002008/12009/012010/12010/532011/522008/12009/012010/12010/532011/52图 14：杭州:环比降 8%，同比增 83%图 15：深圳：环比降 2%，同比增 105%40万平米25万平米20301509 年 均 值12.4201008 年 均 值09 年 均 值13.810 年 均 值7.711 年 均 值9.41008 年 均 值7.710 年 均 值6.211 年 均 值5.

29、205.2502 0 0 8 /12 0 0 9 /12 0 1 0 /12 0 1 0 /5 32 0 1 1 /5 22 0 0 8 /12 0 0 9 /0 12 0 1 0 /12 0 1 0 /5 32 0 1 1 /5 2图 16：广州：环比降 6%，同比增 23%60万平米4009 年 均 值20021.310 年 均 值17.511 年 均 值15.82 0 0 9 /12 0 1 0 /12 0 1 0 /5 32 0 1 1 /5 2资料来源：中投证券研究所，中国指数研究院请务必阅读正文之后的免责条款部分8/20行业周报Table_Temp430000investRatin

30、gChange.highTable_Header2.2 二线城市图 17：天津：环比降 7%，同比持平图 18：武汉：环比增 3%，同比降 5%60万平米60万平米4009 年 均 值4009 年 均 值28.010 年 均 值27.911 年 均 值30.12 5 .610 年 均 值1 9 .911 年 均 值20008 年 均 值9 .71 6 .7 92002 0 0 8 /12 0 0 9 /0 12 0 1 0 /12 0 1 0 /5 32 0 1 1 /5 22 0 0 9 /120 10/120 10/5320 11/52图 19：沈阳：环比增 52%，同比降 16%图 20

31、：苏州：环比增 25%，同比升 73%80万平米60万平米5060404010年均值32.111年均值26.73009 年 均 值202008 年 均 值17.710 年 均 值10.211 年 均 值11.5013.0 13.01007.42010/232010/492011/222011/482 0 0 8 /12 0 0 9 /0 12 0 1 0 /12 0 1 0 /5 32 0 1 1 /5 2图 21：南京：环比降 4%，同比升 206%图 22：重庆：环比增 40%，同比升 169%60万平米120万平米90402008 年 均 值2 0 .009 年 均 值2 0 .010

32、年 均 值1 0 .911 年 均 值603008 年 均 值23.609 年 均 值46.410 年 均 值43.111 年 均 值29.78 .0002 0 08 /12 0 09 /0 12 0 10 /12 0 10 /5 32 0 11 /5 22 0 0 8 /12 0 0 9 /12 0 1 0 /12 0 1 0 /5 32 0 1 1 /5 2图 23：宁波：环比降 16%，同比升 58%图 24：昆明：环比降 32%，同比升 6%30万平米40万平米24301809 年 均 值1213.610 年 均 值11 年 均 值2009 年 均 值14.210 年 均 值11.81

33、1 年 均 值12.067.36.11002 0 0 9 /120 10/120 10/5320 11/5202 0 0 9 /12 0 1 0 /12 0 1 0 /5 32 0 1 1 /5 2请务必阅读正文之后的免责条款部分9/20行业周报5864Table_Temp430000investRatingChange.highTable_Header图 25：成都：环比降 17%，同比升 184%图 26：青岛：环比降 5%，同比升 29%80万平米50万平米406030402008 年 均 值12.809 年 均 值27.710 年 均 值17.711 年 均 值12.9201009 年

34、 均 值16.910 年 均 值18.711 年 均 值16.1002 0 0 8 /12 0 0 9 /12 0 1 0 /12 0 1 0 /5 32 0 1 1 /5 22 0 0 9 /120 10/120 10/5320 11/52图 27：大连：环比增 44%，同比升 129%图 28：长沙：环比增 9%，同比升 149%2015万平米8060万平米1010 年 均 值4009 年 均 值34.110 年 均 值29.45.811 年 均 值3.72008 年 均 值18.811 年 均 值14.60020 10/120 10/5320 11/522 00 8 /12 00 9 /

35、12 0 10 /12 0 10 /5 32 0 11 /5 2图 29：合肥：环比增 27%，同比升 70%图 30：南昌：环比增 74%，同比升 195%50万平米16万平米144012302009 年 均 值25.810 年 均 值18.411 年 均 值17.810410202 0 0 9 /12 0 1 0 /12 0 1 0 /5 32 0 1 1 /5 202 0 0 9 /12 0 1 0 /12 0 1 0 /5 32 0 1 1 /5 2图 31：温州：环比降 59%，同比升 129%图 32：东莞：环比增 31%，同比增 61%12万平米24万平米2081609 年 均

36、值09 年 均 值4.310 年 均 值2.611 年 均 值12810.910 年 均 值8.511 年 均 值9.92.14002 0 0 9 /12 0 1 0 /12 0 1 0 /5 32 0 1 1 /5 22 0 0 9 /12 0 1 0 /12 0 1 0 /5 32 0 1 1 /5 2请务必阅读正文之后的免责条款部分10/20行业周报5845Table_Temp430000investRatingChange.highTable_Header图 33：福州：环比增 17%，同比升 130%图 34：厦门：上周无数据20万平米20万平米161509 年 均 值1010.81

37、209 年 均 值10 年 均 值4.111 年 均 值3.47.910 年 均 值4.311 年 均 值4.80020 09 /120 10/120 10/5320 11/522 0 0 9 /12 0 1 0 /12 0 1 0 /5 32 0 1 1 /5 2图 35：济南：环比降 12%，同比升 43%图 36：贵阳：环比降 5%，同比升 45%30 0024 00套6050万平米4018 003012 0060 0201009 年 均 值13.810 年 均 值11.911 年 均 值10.10020 09 /120 10/120 10/5320 11/522 0 0 9 /12 0

38、 1 0 /12 0 1 0 /5 32 0 1 1 /5 2图 37：海口：环比降 31%，同比跌 8%图 38：无锡：本周无数据20万平米30万平米2415101809 年 均 值13.110 年 均 值09 年 均 值5 .510 年 均 值4 .811 年 均 值3 .212611.411 年 均 值7.0002 00 9 /12 0 10 /12 0 10 /5 32 0 11 /5 22 0 0 9 /120 10/120 10/5320 11/52图 39：包头：环比增 774%,同比升 436%3020万平米09 年 均 值10 年 均 值107.88.311 年 均 值6.3

39、02 0 0 9 /12 0 1 0 /12 0 1 0 /5 32 0 1 1 /5 2资料来源：中投证券研究所，中国指数研究院请务必阅读正文之后的免责条款部分11/20行业周报454Table_Temp430000investRatingChange.highTable_Header3、主要城市二手房成交情况、主要城市二手房成交情况图 40：北京：环比降 28%，同比升 13%图 41：深圳：环比降 9%，同比升 505%10 0万平米70万平米6080506009 年 均 值404046.710 年 均 值35.511 年 均 值3009 年 均 值 26.610 年 均 值 22.32

40、1.92011 年 均 值 13.720100020 09/0120 10/120 10/5320 11/522 0 0 9 /0 12 0 1 0 /12 0 1 0 /5 32 0 1 1 /5 2图 42：天津：环比降 10%，同比升 34%图 43：长沙：环比降 4%，同比降 31%4035万平米1210万平米308252009年 均 值 16.66151010 年 均 值 11.211 年 均 值 7.009 年 均 值3.910 年 均 值3.411 年 均 值2.750202009/012010/12010/532011/522 0 0 9 /0 12 0 1 0 /12 0 1

41、 0 /5 32 0 1 1 /5 2图 44：大连：环比降 17%，同比升 168%图 45：成都：环比增 22%，同比升 135%9万平米24万平米8207610 年 均 值16324.011 年 均 值2.312810 年 均 值8.511 年 均 值4.8410020 10/120 10/5320 11/522 0 1 0 /12 0 1 0 /5 32 0 1 1 /5 2资料来源：中投证券研究所，中国指数研究院请务必阅读正文之后的免责条款部分12/20行业周报Table_Temp430000investRatingChange.highTable_Header4、主要城市一手房成交

42、均价、主要城市一手房成交均价4.1 一线城市图 46：北京：环比增 3%，同比降 14%图 47：上海：环比降 8%，同比涨 21%35,00030,000元 / 平 米20,00018,000元 / 平 米25,00010 年 均 值11 年 均 值2246216,00010 年 均 值11 年 均 值141992083314,0001357620,00015,00008 年 均 值09 年 均 值1431512,00008 年 均 值09 年 均 值1110410,0005,0001127010,0008,0006,00093012008/12009/012010/12010/532011

43、/522008/12009/012010/12010/532011/52图 48：杭州（近期无成交均价数据）图 49：深圳：环比降 3%，同比涨 12%29,000元 / 平 米27,000元 / 平 米24,00024,00010 年 均 值2130721,00010 年 均 值2002011 年 均 值1899519,00008 年 均 值09 年 均 值18,00009 年 均 值15000146821438715,00008 年 均 值1262214,00012,0009,0009,0002008/12009/12010/12010/532011/522008/12009/012010

44、/12010/532011/52图 50：广州：环比降 4%，同比跌 15%18000150001200090006000元 /平 米2 0 1 0 /2 92 0 1 1 /2 82 0 1 2 /2 8资料来源：中投证券研究所，中国指数研究院请务必阅读正文之后的免责条款部分13/20行业周报Table_Temp430000investRatingChange.highTable_Header4.2 二线城市图 51：天津：环比涨 6%，同比增 5%图 52：苏州：近期无成交均价数据12,000元 / 平 米15,000元 / 平 米10,00010 年均值927811 年均值937412,

45、00009 年均值8,00008 年均值74179,00069176,0004,0006,0003,0002008/12009/012010/12010/532011/522008/12009/012010/12010/532011/52图 53：沈阳：环比跌 1%，同比涨 3%图 54：重庆：环比跌 10%，同比降 7%8000元/平米元 / 平 米9,000700011 年 均 值600010 年均值533511 年均值638164286,00010 年 均 值59386807500040003,00008 年 均 值402209 年 均 值42882010/232011/222012/2

46、22008/12009/12010/12010/532011/52图 55：宁波：环比涨 4%，同比降 2%图 56：东莞：环比降 5%，同比降 10%20,00016,000元 / 平 米10 年 均 值1375911 年 均 值12000元 / 平 米1269512,00009 年 均 值8000101278,0004,00040002009/12010/12010/532011/522010/432011/162011/422012/16请务必阅读正文之后的免责条款部分14/20行业周报-Table_Temp430000investRatingChange.highTable_Heade

47、r图 57：昆明：近期无成交均价数据图 58：包头：环比涨 10%，同比降 7%12,00010,000元 /平 米8,0006,000元 /平 米10 年 均 值11 年 均 值46848,00010 年 均 值11 年 均 值69214,00009 年 均 值3393399863766,0004,00009 年 均 值52582,0002009/12010/12010/532011/522009/12010/12010/532011/52资料来源：中投证券研究所，中国指数研究院4.3 一手房分区成交均价与成交面积占比图 59：北京分区成交均价图 60：北京分区成交面积占比100,00090

48、,000元/平内城区近郊区外城区远郊区100%内城区 外城区 近郊区 远郊区80,00070,00060,00050,00040,00030,00020,00010,00080%60%40%20%02009/12010/12010/532011/520%2009/12010/12010/532011/52图 61：上海分区成交均价图 62：上海分区成交面积占比70,000元 / 平内 环 以 内内 外 环 间外 环 以 外100%外 环 以 外内 外 环 间60,00080%50,00060%40,00030,00020,00010,00040%20%0%20 09/120 10/120 10

49、/5320 11/522009 /12010 /12010 /532011 /52请务必阅读正文之后的免责条款部分15/20行业周报Table_Temp430000investRatingChange.highTable_Header图 63：深圳分区成交均价图 64：深圳分区成交面积占比罗 湖福 田南 山盐 田宝 安龙 岗罗湖区福田区南山区盐田区宝安区龙岗区1 0 0 ,0 0 08 0 , 00 06 0 , 00 04 0 , 00 02 0 , 00 0-元 /平100%80%60%40%20%0%2 0 0 9/ 22 0 1 0 /22 0 1 1 /12 0 1 2 /12009

50、/12010/12010/532011/52图 65：天津分区成交均价图 66：天津分区成交面积占比市 内 六 区近 郊 四 区滨 海 四 区远 郊 五 区 县远 郊 五 区 县滨 海 四 区近 郊 四 区市 内 六 区200 00元 /平10 0%80 %150 0060 %40 %100 0020 %500 00%2 0 1 0 /2 82 0 1 1 /12 0 1 1 /2 72 0 1 2 /12 0 1 2 /2 72 0 10 /3 02 01 1 /32 01 1 /2 92 01 2 /32 01 2 /2 9图 67：重庆分区成交均价图 68：重庆分区成交面积占比北 部 新

51、 区南 岸 区江 北 区沙 坪 坝 区九 龙 坡 区渝 北 区其 他 区 域九 龙 坡 区渝 北 区江 北 区沙 坪 坝 区北 部 新 区南 岸 区10 0%15000元 /平80 %1200060 %900040 %600020 %0%30002 0 1 0 /3 12 0 1 1 /42 0 1 1 /3 02 0 1 2 /42 0 1 2 /3 02 0 10 /3 22 01 1 /52 01 1 /3 12 01 2 /52 01 2 /3 1图 69：宁波分区成交均价图 70：宁波分区成交面积占比中 心 区 域其 它 市 辖 区所 属 县 市所 属 县 市其 它 市 辖 区中 心

52、 区 域3 00 002 50 00元 /平10 0%80 %2 00 0060 %1 50 0040 %1 00 0020 %5 00 000%2 01 0/3 020 1 1/320 1 1/2 920 1 2/320 1 2/2 92 0 10 /3 02 01 1 /32 01 1 /2 92 01 2 /32 01 2 /2 9资料来源：中投证券研究所，中国指数研究院请务必阅读正文之后的免责条款部分16/20行业周报Table_Temp430000investRatingChange.highTable_Header5、主要城市一手房库存情况、主要城市一手房库存情况5.1 一线城市图

53、 71：北京：可售面积环比持平，去化时间减少图 72：上海：可售面积环比增 1%，去化时间增加可 售 面 积去 化 时 间可 售 面 积去 化 时 间1,60 0万平米月601,2 00万 平 米月251,40 01,20 01,00 080 060 040 020 0-504030201001,0 0080 060 040 020 0-201510502008/222009/222010/222011/212012/212 0 08 /12 0 09 /0 12 0 10 /12 0 10 /5 32 0 11 /5 2图 73：杭州：可售面积环比增 1%，去化时间增加，去化时间增加 图 7

54、4：深圳：可售面积环比降 4%，去化时间减少可 售 面 积去 化 时 间可 售 面 积去 化 时 间1200万 平 米月150800万 平 米月10010001208060080060090604006040400200200302000002008/12009/12010/12010/532011/522008/12009/012010/12010/532011/52图 75：广州：可售面积环比增 1%，去化时间持平可 售 面 积去 化 时 间1000万平米月403580030600400252015102005002010/12010/532011/52资料来源：中投证券研究所，中国指数研

55、究院请务必阅读正文之后的免责条款部分17/20行业周报Table_Temp430000investRatingChange.highTable_Header5.2 二线城市图 76：南京：可售面积环比增 2%，去化时间增加 图 77：苏州：可售面积环比降 1%，去化时间减少可售面积去化时间可售面积去化时间70 0万平米月6060 0万平米月255560 050 040 030 020 010 050454035302520151050 040 030 020 010 020151055-0-020 0 9/3 520 1 0/3 520 1 1/3 420 1 2/3 420 0 9/3 52

56、0 1 0/3 520 1 1/3 420 1 2/3 4图 78：宁波：可售面积环比降 1%，去化时间增加 图 79：重庆：可售面积环比降 10%，去化时间减少可售面积去化时间可售面积去化时间1 ,20 0万平米月14 013 01,60 0万平米月2512 08 004 0011 010 0908070605040301,20 080 040 020151052010-0-020 09 /12 01 0/12 01 0/5 32 01 1/5 22 0 0 9 /120 10/120 10/5320 11/52图 80：青岛：可售面积环比降 25%，去化时间减少图 81：东莞：可售套数环比

57、持平，去化时间增加可售面积去化时间月可售面积去化时间月1 ,5 0 01 ,2 0 0900600300-2 0 1 0 /1万平米2 0 1 0 /5 32 0 1 1 /5 21008060402001 ,5 0 01 ,2 0 0900600300-2 0 1 0 /1万平米2 0 1 0 /5 32 0 1 1 /5 2100806040200图 82：福州：可售面积环比增 39%，去化时间增加图 83：厦门：本周无数据可售面积去化时间可售面积去化时间500万平米月60600万平米月6040050503004030400403020020200201001010-0002 0 0 9/

58、 12 0 1 0 /12 0 1 0 /5 32 0 1 1 /5 22 0 0 9 /12 0 1 0 /12 0 1 0 /5 32 0 1 1 /5 2资料来源：中投证券研究所，中国指数研究院请务必阅读正文之后的免责条款部分18/20行业周报报告日期Table_Temp430000investRatingChange.highTable_Header相关报告Table_ReportInfo报告标题2012-08-212012-08-212012-08-142012-08-142012-08-102012-08-072012-08-062012-07-312012-07-252012-0

59、7-232012-07-242012-07-172012-07-172012-07-102012-07-032012-07-022012-06-292012-06-262012-06-252012-06-192012-06-132012-06-112012-06-122012-06-062012-05-292012-05-222012-05-172012-05-152012-05-142012-05-102012-05-082012-04-242012-04-172012-04-172012-03-20房地产地市供需双降，价格稳定，现恢复迹象 130 个城市土地市场（2012 年 7 月）房地

60、产房价恢复性上行，严格调控政策环境趋紧-21 个城市周交易报（8.13-8.19）房地产房价上涨预期提升，8 月政策收紧概率大房地产成交高位小幅回调，一线城市房价反弹-23 个城市周交易报（8.06-8.12）房地产投资 3 季度见底，调控制约回升力度房地产一线城市房价小幅反弹，政策环境趋紧-26 个城市周交易报（7.30-8.05）房地产政策环境趋紧，寻找机会突围房地产淡季不淡持续，板块投资环境依然宽松-26 个城市周交易报（7.23-7.29）房地产成交回暖持续，去库存下房价难大涨-主要城市房地产市场月报（2012-6）房地产北京楼市回暖明显，房价未现全面上涨房地产量增价稳，去化改善，政策

61、将保持稳定-26 个城市周交易报（7.16-7.22）投资下滑明显，行业逐步见底复苏房地产成交维持高位，持续去库存，回调为买入良机-26 个城市周交易报（7.09-7.15）房地产成交高位回调，房价趋稳未现大涨-26 个城市周交易报（7.02-7.08）房地产成交再创新高，行业下半年将全面复苏-26 个城市周交易报（6.25-7.01）房地产行业 2012 年中期策略行业全面复苏，坚定持有为上策国内宏观经济点评报告行业全面复苏，坚定持有为上策房地产成交再创新高，板块短期调整，逢低吸纳优质个股-25 个城市周交易报（6.18-6.24）房地产供应增加推动成交上升，地价继续下行 130 个城市土地

62、市场（2012 年 5 月）房地产成交创新高，持续去库存，房价不会全面上涨-25 个城市周交易报（6.11-6.17）房地产量增价稳，楼盘分化较大，政策仍有空间房地产投资增速下滑减缓，政策微调仍有空间房地产成交高位小幅回调，一线均价止跌-26 个城市周交易报（6.04-6.10）房地产成交持续回暖，政策微调或使淡季不淡-24 个城市周交易报（5.28-6.03）房地产成交高位运行，房价跌势渐收-25 个城市周交易报（5.21-5.27）房地产成交维持高位，房价下跌态势减弱-26 个城市周交易报（5.14-5.20）房地产住宅“寒意”更浓，商业加速降温 130 个城市土地市场（2012 年 4

63、月）房地产成交回暖，刚需持续释放带动改善增长-26 个城市周交易报（5.7-5.13）房地产销售增速见底回升，投资增速或 2 季度见底房地产政策逐步向好，刚需改善持续释放-主要城市房地产市场月报（2012-4）房地产成交回暖趋势不变，假日因素致环比回调 -24 个城市周交易报（4.30-5.6）房地产支持刚需政策继续加强，成交持续回暖-23 个城市周交易报（4.16-4.22）房地产量价齐跌，地市持续调整-130 个城市土地市场（2012 年 3 月）房地产成交明显恢复，二手房加速回暖，去化继续改善-24 个城市周交易报（4.09-4.15）房地产行业最坏时期已过，成交持续回暖，回调为吸纳时机

64、-22 个城市周交易报（3.12-3.18）请务必阅读正文之后的免责条款部分19/20行业周报Table_AuthorSummaryTable_DisclaimerT Addsable_resTable_Temp430000investRatingChange.highTable_Header投资评级定义公司评级强烈推荐：预期未来 612 个月内股价升幅 30%以上推 荐： 预期未来 612 个月内股价升幅 10%30中 性： 预期未来 612 个月内股价变动在10%以内回 避： 预期未来 612 个月内股价跌幅 10%以上行业评级看 好：中 性：看 淡：预期未来 612 个月内行业指数表现优

65、于市场指数 5%以上预期未来 612 个月内行业指数表现相对市场指数持平预期未来 612 个月内行业指数表现弱于市场指数 5%以上研究团队简介李少明，中投证券房地产行业首席分析师，工商管理硕士，16 年证券研究从业经验。主要覆盖公司：万科、保利地产、招商地产、中南建设、北京城建、首开股份、亿城股份、世茂股份、苏宁环球、中国国贸、荣盛发展、世联地产、华业地产、华发股份、滨江集团、金融街、泛海建设、中华企业、冠城大通、广宇发展等。张 岩，中投证券房地产行业分析师，毕业于北京大学经济学院金融学专业，经济学硕士。陈舒静，中投证券房地产行业分析师，毕业于中国人民大学商学院财务与金融系，管理学硕士。李淑萍

66、：实习生，国内某著名大学研究生。免责条款本报告由中国中投证券有限责任公司（以下简称“中投证券”）提供，旨为派发给本公司客户使用。中投证券是具备证券投资咨询业务资格的证券公司。未经事先书面同意，本报告不得以任何方式复印、传送或出版作任何用途。合法取得本报告的途径为本公司网站及本公司授权的渠道，非通过以上渠道获得的报告均为非法，我公司不承担任何法律责任。本报告基于中投证券认为可靠的公开信息和资料，但我们对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证。中投证券可随时更改报告中的内容、意见和预测，且并不承诺提供任何有关变更的通知。本公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能

67、为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或金融产品等相关服务。本报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券的买卖出价。投资者应根据个人投资目标、财务状况和需求来判断是否使用报告所载之内容和信息，独立做出投资决策并自行承担相应风险。我公司及其雇员不对使用本报告而引致的任何直接或间接损失负任何责任。中国中投证券有限责任公司研究所公司网站：http:/www.china-深圳市深圳市福田区益田路 6003 号荣超商务中心 A 座 19 楼邮编：518000传真：（0755）82026711请务必阅读正文之后的免责条款部分北京市北京市西城区太平桥大街 18 号丰融国际大厦 15 层邮编：100032传真：（010）63222939上海市上海市静安区南京西路 580 号南证大厦16 楼邮编：200041传真：（021）6217143420/20