金融投资培训课程课件操作技法和行为原理道氏理论股票分析

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1、金融投资培训课程操作技法操作技法+ +行为原理行为原理第一章 技术工具讲述道氏理论、波浪理论及动讲述道氏理论、波浪理论及动力系统的基本概念力系统的基本概念第一节第一节 道氏理论道氏理论 道氏理论是所有市场技术研究的鼻祖道氏理论是所有市场技术研究的鼻祖 ，道氏理论首先是一种关于证券期货投资的哲学理论，其次才是一种技术方法体系。所以道氏理论的道氏理论的知识框架由两部分内容所构成：知识框架由两部分内容所构成： 1 1、道氏理论的哲学思想体系；、道氏理论的哲学思想体系； 2 2、道氏理论的技术方法体系。、道氏理论的技术方法体系。 一、一、 道氏理论的哲学思想体系道氏理论的哲学思想体系 1 1、道氏理论

2、的科学内涵：道氏理论的科学内涵：在在许许多多关关于于道道氏氏理理论论的的阐阐述述中中，都都具具有有重重大大的的失失误误之之处处，其其失失误误之之处处在在于于，保保留留了了道道氏氏理理论论的的技技术术方方法法体体系系的的框框架架，却却整整个个摒摒弃弃了了道道氏氏理理论论的的哲哲学学思思想想。这这样样一一来来，不不但但摒摒弃弃了了道道氏氏理理论论中中最最宝宝贵贵的的哲哲学学理理论论成成分分，而而且且也也使使其其遗遗留留下下来来的的技技术术体体系系成成为为没没有有灵灵魂魂的的死死板板的的骨骨架架系系统统。而而道道氏氏理理论论哲哲学学思思想想，恰恰恰恰是是赋赋予予其其技技术术体体系以生命活力。系以生命

3、活力。 续续 这这些些分分析析家家的的著著述述其其性性质质相相当当于于军军队队中中的的武武器器教教程程。他他们们在在书书中中传传递递给给投投资资人人的的信信息息是是：如如果果你你精精通通了了这这个个武武器器体体系系（比比如如成成为为优优秀秀的的射射手手），你你就就可可以以在在战战场场上上打打胜胜仗仗。然然而而，这这一一观观点点离离真真理理相相差差何何止止十十万万八八千千里里。任任何何有有军军队队生生活活经经验验的的读读者者都都应应该该能能了了解解军军队队中中最最优优秀秀的的技技术术能能手手与与优优秀秀的的指指挥挥人人员员之之间间素素质质上上的的差差距距。投投资资相相当当于于战战争争，投投资资家

4、家相相当当于于战战场场指指挥挥员员。如如果果一一个个投投资资人人想想在在战战场场上上获获胜胜，他他决决不不能能把把自自己己设设想想成成为为一一名名射射击击运运动动员员并并去去反反复复演演练练射射击击动动作作，而而必必须须把把自自己己设设想想成成为为一一名名战战场场指指挥挥员员，去去想想象象作作为为一一名名指指挥挥员员的的想想法法和和行行为为方方式式。投投资资人人只只有有真真正正明明白白了了这这一层道理，才可能明了投资家应该具备的素质。一层道理，才可能明了投资家应该具备的素质。 续续 成为一名优秀“指挥员”的道路，大体可区分为两条： 一条可概括为“实战锻炼”-直接经验； 一条可概括为“科学训练”

5、 -学习、研究。 当然在这两条之间，还可以有多种中间形式或结合形式。 一、道氏理论的哲学思想体系一、道氏理论的哲学思想体系 道氏理论的哲学思想体系由道氏理论的哲学思想体系由十五项定理十五项定理 所构成： 道氏定理一：道氏定理一：“非人为操纵性定理非人为操纵性定理”： 在主级正向波水平上，金融市场不可能被人为操纵； 在次级逆向波水平上，金融市场有可能受到人为操纵行为的局部影响； 在日间杂波水平上，金融市场有可能受到人为操纵行为的较大的影响。 一、道氏理论的哲学思想体系一、道氏理论的哲学思想体系 道氏这一定理是极为重要的投资定理。对投资人而言，甚至可以说是最重要的定理之一。对投资市场是否可以被人为

6、操纵的判定，是区别不同类别投资人的分界点。当投资人认定市场人为操纵时，他就完全不可能真正掌握任何一门投资交易技术，而不论这种投资技术源于何种投资理念。因为任何一种真正有效的投资技术的基础，都在于投资人能借此有效的控制自身的心理弱点。而当投资人认定市场是被人为操纵时，则表明他已经被自身的心理弱点所完全控制。因此，当投资人认定市场是被人为操纵时，表面上是显示投资人对战胜外在的“市场”失去了信心，实质上是对战胜内在的“自我”失去了信心。这样的投资人必定不可能成为市场上的最终赢家。 一、道氏理论的哲学思想体系一、道氏理论的哲学思想体系“非人为操纵性定理非人为操纵性定理”的两项引论：的两项引论： 引论引

7、论1 1：市场价格波动的结构成份分解应以：市场价格波动的结构成份分解应以“市场不市场不可人为操纵可人为操纵”作为重要尺度之一。作为重要尺度之一。 对市场价格波动的结构成份正确分离，进而针对不对市场价格波动的结构成份正确分离，进而针对不同结构成份采取不同的操作策略，这是任何成功投资同结构成份采取不同的操作策略，这是任何成功投资方法中的关键性步骤。道氏定理在方法中的关键性步骤。道氏定理在100100年前就提出了年前就提出了这一问题，而且明确有效的对价格波动的结构分析提这一问题，而且明确有效的对价格波动的结构分析提出了测量尺度，这应当说是非常了不起的成就。出了测量尺度，这应当说是非常了不起的成就。

8、一、道氏理论的哲学思想体系一、道氏理论的哲学思想体系“非人为操纵性定理非人为操纵性定理”的两项引论：的两项引论： 引论引论2 2：投资交易策略的设计基础应以：投资交易策略的设计基础应以“市场不可人为操纵市场不可人为操纵”作作为重要尺度之一。为重要尺度之一。 从道氏定理一还可以引申出，当投资人设计投资交易策略时，应当以“市场不可人为操纵”作为最低测量标准。任何一个市场，不论是西方历史悠久的金融市场，还是亚洲新兴的金融市场，其价格波动中都必然包含一个以上的“不以投资人意志为转移”的波动结构，而这一结构才应当是投资人据以制订投资交易策略的基础。客观的测定并有效的分离出这一完全不受人为影响的价格波动结

9、构成份，是投资家面临的主要任务之一（发现主级正向波）。 一、道氏理论的哲学思想体系一、道氏理论的哲学思想体系 道氏定理二：道氏定理二：“市场效率定理市场效率定理”： 市场价格已经包含了一切相关的市场信息。市场价格已经包含了一切相关的市场信息。 道氏定理二说明了技术分析三大前提之一，道氏定理二说明了技术分析三大前提之一，“市场价格包容一切市场价格包容一切”。 对道氏理论二的理解，应注意把握以下几方面： 1 1、道氏定理创立一百年来的历史趋于支持道氏定理二的基本观、道氏定理创立一百年来的历史趋于支持道氏定理二的基本观点。点。 2 2、金融市场交易的基础不是人们已掌握的信息，而是人们对未、金融市场交

10、易的基础不是人们已掌握的信息，而是人们对未来的事件的预期。来的事件的预期。 （真正的基本分析不是要获得现在的市场数据，而是要明确未来的市场数据将会是什么。） 一、道氏理论的哲学思想体系一、道氏理论的哲学思想体系 道氏定理三：道氏定理三：“理论自身缺陷性理论自身缺陷性”定理：道氏理论决定理：道氏理论决不是百战百胜的金融市场制胜系统。不是百战百胜的金融市场制胜系统。 道氏理论只是投资决策的辅助性手段，不是什么制胜道氏理论只是投资决策的辅助性手段，不是什么制胜的法宝。正确的投资决策需要同时具备三个基本要素：的法宝。正确的投资决策需要同时具备三个基本要素：科学的理论指导，客观的占有资料以及理性的思维过

11、科学的理论指导，客观的占有资料以及理性的思维过程。程。 一、道氏理论的哲学思想体系一、道氏理论的哲学思想体系 “ “理论自身缺陷性定理理论自身缺陷性定理 ” 的两项引论 ： 引论 1 1、世界上没有十全十美的投资方法。、世界上没有十全十美的投资方法。 追求十全十美，是许多投资家所共同面对的心理误区。认识到追求十全十美，是许多投资家所共同面对的心理误区。认识到世界上绝没有十全十美的投资方法，可以帮助投资人正确地认识世界上绝没有十全十美的投资方法，可以帮助投资人正确地认识投资风险。投资风险。对职业投资家而言，投资风险是投资成本之一。他们不但要看到投资成本和投资收益两个方面，而且要正确的评估成本/收

12、益比率及成功几率。 对任何投资方法而言，投资人都必须认识到几点：第一，任何投资方法的内在缺陷都是与其内在优点共生的，因此决不可能使其尽善尽美；第二，任何投资方法的缺陷都是投资人使用该种方法所必须支付的代价之一；第三，任何企图使投资方法尽善尽美的努力都会削弱该方法的效能。 一、道氏理论的哲学思想体系一、道氏理论的哲学思想体系 “理论自身缺陷性定理理论自身缺陷性定理 ” 的两项引论 ：引论 2 2、投资人必须明确所用投资方法的内在缺陷。、投资人必须明确所用投资方法的内在缺陷。 投资人不但必须认识到任何投资方法都必然存在缺投资人不但必须认识到任何投资方法都必然存在缺陷，而且必须具体地明了所用投资方法

13、内在缺陷的具陷，而且必须具体地明了所用投资方法内在缺陷的具体表现，发生条件及应付办法。同时投资人还必须明体表现，发生条件及应付办法。同时投资人还必须明白，在投资过程中，投资人不但可能犯第一类错误，白，在投资过程中，投资人不但可能犯第一类错误，即对正确的假设作出否定的判断，而且可能犯第二类即对正确的假设作出否定的判断，而且可能犯第二类错误，即对错误的假设作出肯定的判断。并且也有可错误，即对错误的假设作出肯定的判断。并且也有可能两种错误同时存在，使投资人对投资方法内在缺陷能两种错误同时存在，使投资人对投资方法内在缺陷的研究过程会更加复杂，更加困难，在实际使用中的的研究过程会更加复杂，更加困难，在实

14、际使用中的心理控制也更加难以把握。心理控制也更加难以把握。 一、道氏理论的哲学思想体系一、道氏理论的哲学思想体系 道氏定理四：道氏定理四：“价格波动分级价格波动分级”定理：定理： 价格波动可分解为三个级别的运动：价格波动可分解为三个级别的运动： 1 1、主级正向波；、主级正向波；2 2、次级逆向波；、次级逆向波；3 3、日间杂波。、日间杂波。 第一级波动，即主级正向波，是最至关重要的价格波动，也就是第一级波动，即主级正向波，是最至关重要的价格波动，也就是通常所说的牛市或熊市，其长度有时可达数年之久。第二级波动，通常所说的牛市或熊市，其长度有时可达数年之久。第二级波动，即次级逆向波，是最具欺骗性

15、的价格波动，其长度不少于三周。即次级逆向波，是最具欺骗性的价格波动，其长度不少于三周。第三级波动，即日间杂波，是最无意义的价格波动。第三级波动，即日间杂波，是最无意义的价格波动。 一、道氏理论的哲学思想体系一、道氏理论的哲学思想体系 投投资资人人最最主主要要的的两两大大心心理理弱弱点点是是“贪贪”和和“怕怕”。从从心心理理学学的的功功效效上上来来说说，次次级级逆逆向向波波主主要要起起到到诱诱发发投投资资人人“怕怕”的的心心理理弱弱点点的的功功能能，而而日日间间杂杂波波主主要要起起到到诱诱发发投投资资人人“贪贪”的的心心理理弱弱点点的的功功能能。每每个个有有实实际际投投资资经经历历的的投投资资人

16、人 ，都都能能反反省省出出自自己己被被次次级级逆逆向向波波震震荡荡出出局局或或阻阻吓吓进进场场的的经经历历，而而这这正正是是怕怕的的结结果果，怕怕失失去去已已形形成成的的浮浮动动赢赢利利或或怕怕市市场场已已经经转转向向等等等等情情况况。每每个个有有实实际际投投资资经经历历的的投投资资人人，也也都都能能反反省省出出自自己己被被日日间间杂杂波波诱诱发发贪贪欲欲的的经经历历，如如为为了了抓抓反反弹弹而而错错误误进进场场最最终终亏了大钱等等情况。亏了大钱等等情况。一、道氏理论的哲学思想体系一、道氏理论的哲学思想体系因此综合地说，大多数投资人在证券期货市场因此综合地说，大多数投资人在证券期货市场上是在次

17、级逆向波和日间杂波的水平上赚小钱，上是在次级逆向波和日间杂波的水平上赚小钱，但在主级正向波的水平上输大钱，因此合下来但在主级正向波的水平上输大钱，因此合下来成为最终的输家。而少数高明的职业投资家则成为最终的输家。而少数高明的职业投资家则是在次级逆向波和日间杂波的水平上输小钱，是在次级逆向波和日间杂波的水平上输小钱，但在主级正向波的水平上赚大钱，因此合下来但在主级正向波的水平上赚大钱，因此合下来成为最终的赢家。成为最终的赢家。由此可知：正确、准确地区别主级正向波、次由此可知：正确、准确地区别主级正向波、次级逆向波及日间杂波对投资成败与否具有至关级逆向波及日间杂波对投资成败与否具有至关重要的意义。

18、重要的意义。 一、道氏理论的哲学思想体系一、道氏理论的哲学思想体系 “ “价格波动分级定理价格波动分级定理”的引论：的引论：引论引论1 1：对主级正向波、次级逆向波及日间杂波：对主级正向波、次级逆向波及日间杂波的区别，不论使用何种技术方法，都不能达到的区别，不论使用何种技术方法，都不能达到百分之百的准确和正确。百分之百的准确和正确。 投资人必须明白，对道氏所提出价格三波段投资人必须明白，对道氏所提出价格三波段的区分，决不能达到尽善尽美的程度。投资人的区分，决不能达到尽善尽美的程度。投资人必须允许一定限度的错误空间，即允许你用来必须允许一定限度的错误空间，即允许你用来区分各级波段的分析方法有一定

19、限度的错误空区分各级波段的分析方法有一定限度的错误空间。间。 一、道氏理论的哲学思想体系一、道氏理论的哲学思想体系 “ “价格波动分级定理价格波动分级定理”的引论：的引论： 引论引论2 2：对主级正向波、次级逆向波及日间杂波的区别：对主级正向波、次级逆向波及日间杂波的区别方式不是唯一的。方式不是唯一的。 道氏所提出的波段区分方式，并不是唯一的方式。投道氏所提出的波段区分方式，并不是唯一的方式。投资人在对具体投资对象进行该项研究时，应考虑以下资人在对具体投资对象进行该项研究时，应考虑以下综合因素：价格波动的统计特征、投资人的心理状况，综合因素：价格波动的统计特征、投资人的心理状况，投资资金的特征

20、及性质（如风险特征、收益预期等）、投资资金的特征及性质（如风险特征、收益预期等）、市场交易规则、交易指令周转周期、交易成本、市场市场交易规则、交易指令周转周期、交易成本、市场心理等等，来综合地加以判断。对不同的投资对象，心理等等，来综合地加以判断。对不同的投资对象，投资人根据以上诸因素也可能确定不同的波段区分结投资人根据以上诸因素也可能确定不同的波段区分结果。这种区分结果是否正确，其答案最终由市场给出。果。这种区分结果是否正确，其答案最终由市场给出。 一、道氏理论的哲学思想体系一、道氏理论的哲学思想体系 “ “价格波动分级定理价格波动分级定理”的引论：的引论：引论引论3 3：主级正向波、次级逆

21、向波及日间：主级正向波、次级逆向波及日间杂波之间可能存在依次循环转化关系。杂波之间可能存在依次循环转化关系。引论引论4 4：上述循环转化关系的界定不是随：上述循环转化关系的界定不是随意的，并且具有终止点。意的，并且具有终止点。 一、道氏理论的哲学思想体系一、道氏理论的哲学思想体系 道氏定理五：道氏定理五：“主级正向波主级正向波”定理：定理： 主级正向波标示市场价格运动的基本方向。也可称之为：“牛市”或“熊市”。其时间长度可能少于一年，也可能长达数年之久。正确的主级正向波的运动方向是决定成功投资（投机）的最重要因素。迄今没有任何一种方法能准确预测主级正向波的时间长度及价格幅度。 一、道氏理论的哲

22、学思想体系一、道氏理论的哲学思想体系 “ “主级正向波主级正向波”定理的两项引论：定理的两项引论：引论引论1 1、正确确定主级正向波对成功投资是极端重要的；、正确确定主级正向波对成功投资是极端重要的；引论引论2 2、没有任何方法能准确预测主级正向波的时间长、没有任何方法能准确预测主级正向波的时间长度及价格幅度。度及价格幅度。 100 100年前道氏就提出没有任何方法能准确预测主级别年前道氏就提出没有任何方法能准确预测主级别正向波的长度，正向波的长度，100100年后依然没有任何方法能准确预年后依然没有任何方法能准确预测主级正向波的长度。这是一个非常重要的哲学思想。测主级正向波的长度。这是一个非

23、常重要的哲学思想。如果投资人相信不可能发现任何准确预测主级正向波如果投资人相信不可能发现任何准确预测主级正向波长度的方法，那么其投资方法应该应以趋势跟踪结束长度的方法，那么其投资方法应该应以趋势跟踪结束为基础，而不是以趋势预测技术为基础。为基础，而不是以趋势预测技术为基础。 一、道氏理论的哲学思想体系一、道氏理论的哲学思想体系 道氏定理六：道氏定理六：“熊市熊市”定理：定理： 熊市是指价格长期下行运动，其间并熊市是指价格长期下行运动，其间并伴有重大的价格反弹。熊市由三个主要伴有重大的价格反弹。熊市由三个主要阶段构成；第一阶段：失望；第二阶段：阶段构成；第一阶段：失望；第二阶段：悲观；第三阶段；

24、绝望。悲观；第三阶段；绝望。 一、道氏理论的哲学思想体系一、道氏理论的哲学思想体系 熊市三个阶段中开始时期心理比较：熊市三个阶段中开始时期心理比较：对未来的看法对未来的看法 熊市的第一阶段熊市的第一阶段 熊市的第二阶段熊市的第二阶段 熊市的第三阶段熊市的第三阶段 （失望阶段（失望阶段 ） （悲观阶段）（悲观阶段） （ 绝望阶段绝望阶段 ）政府与商业统计政府与商业统计 依旧看好依旧看好 转为悲观转为悲观 继续看糟继续看糟 股市分析与评论股市分析与评论 依旧看好依旧看好 转为悲观转为悲观 继续看糟继续看糟 投资大众投资大众 依旧看好依旧看好 转为悲观转为悲观 继续看糟继续看糟一、道氏理论的哲学思想

25、体系一、道氏理论的哲学思想体系 道氏定理七：道氏定理七：“牛市牛市”定理：牛市是指定理：牛市是指价格长期上行运动，其间伴有次级逆向价格长期上行运动，其间伴有次级逆向波。牛市的平均长度长于两年。第一阶波。牛市的平均长度长于两年。第一阶段：段：“怀疑怀疑”阶段；第二阶段阶段；第二阶段“乐观乐观”阶段；第三阶段：阶段；第三阶段：“狂热狂热”阶段。阶段。 一、道氏理论的哲学思想体系一、道氏理论的哲学思想体系 牛市三个阶段中开始阶段心理比较牛市三个阶段中开始阶段心理比较 对未来的看法对未来的看法 牛市的第一阶段牛市的第一阶段 牛市的第二阶段牛市的第二阶段 牛市的第三阶段牛市的第三阶段 （怀疑阶段）（怀疑

26、阶段） （乐观阶段）（乐观阶段） （狂热阶段）（狂热阶段）政府与商业统计政府与商业统计 持怀疑态度持怀疑态度 转为乐观转为乐观 继续看好继续看好股市分析与评论股市分析与评论 持怀疑态度持怀疑态度 转为乐观转为乐观 继续看好继续看好投资大众投资大众 持怀疑态度持怀疑态度 转为乐观转为乐观 继续看好继续看好一、道氏理论的哲学思想体系一、道氏理论的哲学思想体系投机与投资比重股市各阶段的变化示意图投机与投资比重股市各阶段的变化示意图 投机与投资所占比重投机性行为投资性行为失望悲观绝望怀疑乐观狂热 熊 市 牛 市一、道氏理论的哲学思想体系一、道氏理论的哲学思想体系 道氏定理八：道氏定理八：“次级逆向波次

27、级逆向波“定理：定理： 次级逆向波指牛市中的重大回调及熊市次级逆向波指牛市中的重大回调及熊市中的重大反弹。次级逆向波的时间不短中的重大反弹。次级逆向波的时间不短于三周，并且通常可回调主级正向波距于三周，并且通常可回调主级正向波距离的离的1/31/3至至2/32/3。次级逆向波极其具有欺。次级逆向波极其具有欺骗性，常使人误以为主级正向波已经开骗性，常使人误以为主级正向波已经开始转换。次级逆向波的这种欺骗性根源始转换。次级逆向波的这种欺骗性根源于最后一个次级逆向波实际上将成为下于最后一个次级逆向波实际上将成为下一个主级正向波中的第一波。一个主级正向波中的第一波。 一、道氏理论的哲学思想体系一、道氏

28、理论的哲学思想体系“次级逆向波定理次级逆向波定理”引论：引论：引论引论1 1、对主级正向波与次级逆向波的识、对主级正向波与次级逆向波的识别都不可能分别的独立的完成，必须经别都不可能分别的独立的完成，必须经由两者之间形态与发展过程的比较研究由两者之间形态与发展过程的比较研究才可能得出识别结论。才可能得出识别结论。一、道氏理论的哲学思想体系一、道氏理论的哲学思想体系“次级逆向波定理次级逆向波定理”引论：引论：引论引论2 2、次级逆向波不可能存在固定的形态或模式。、次级逆向波不可能存在固定的形态或模式。 由于次级逆向波的市场功能是诱骗广大投资者，使其投资决策失误，因此，次级逆向波必然以多变的形态存在

29、，就好像生物界中病毒的存在形态一样。任何分析方法，如果宣称能够准确无误的固定模式描述次级逆向波，都应引起投资人的高度警觉。因为这是骗局。 一、道氏理论的哲学思想体系一、道氏理论的哲学思想体系“次级逆向波定理次级逆向波定理”引论：引论：引论引论3 3、次级逆向波的不固定存在形态说明风险、次级逆向波的不固定存在形态说明风险控制技术的极端重要性。控制技术的极端重要性。 次级逆向波的多变形态，要求投资人时刻保持谨慎的操作态度，随时准备承认操作失败。正是由于这一点，职业投资家灵活使用诸如市场测试技术、加码技术、减码技术、投资保险技术等，以求最大限度地控制风险。 引论引论4 4、投资效益主要来源于对次级逆

30、向波的识、投资效益主要来源于对次级逆向波的识别和利用。别和利用。 一、道氏理论的哲学思想体系一、道氏理论的哲学思想体系“次级逆向波定理次级逆向波定理”引论：引论：引论引论4 4、投资效益主要来源于对次级逆向、投资效益主要来源于对次级逆向波的识别和利用。波的识别和利用。 这一投资理念也与绝大多数投资方法企这一投资理念也与绝大多数投资方法企图告诉投资人的投资理念有明显区别。图告诉投资人的投资理念有明显区别。真正有效的投资分析方法决不可能是单真正有效的投资分析方法决不可能是单独描述主级正向波的分析方法，而是能独描述主级正向波的分析方法，而是能较准确地描述主级正向波与次级逆向波较准确地描述主级正向波与

31、次级逆向波相互转化关系的方法。相互转化关系的方法。 一、道氏理论的哲学思想体系一、道氏理论的哲学思想体系 道氏定理九道氏定理九 ：“日间杂波日间杂波”定理：定理： 每日的价格波动几乎肯定会对投资人产生误每日的价格波动几乎肯定会对投资人产生误导作用。因此，除导作用。因此，除“线状窄幅线状窄幅”调整时期外，调整时期外，日间杂波没有任何投资参考价值。日间杂波没有任何投资参考价值。记录日间股记录日间股价波动的目的在于最终寻找有预测的可识别形价波动的目的在于最终寻找有预测的可识别形态。态。 一、道氏理论的哲学思想体系一、道氏理论的哲学思想体系 道氏定理九道氏定理九 ：“日间杂波日间杂波”定理：定理： 值

32、得指出的是，道氏理论九提出的是与一般投资大众完全不同值得指出的是，道氏理论九提出的是与一般投资大众完全不同的思维方式。在一般投资大众看来，每日的价格波动是其关注的的思维方式。在一般投资大众看来，每日的价格波动是其关注的焦点，不仅如此，期刊、报纸、电视、广播、热线、网络等媒体焦点，不仅如此，期刊、报纸、电视、广播、热线、网络等媒体上的股评，其注意力也集中与每日的价格波动。上的股评，其注意力也集中与每日的价格波动。 几乎所有的大几乎所有的大投资家，都非常注意避免投资家，都非常注意避免“日间杂波日间杂波”对自己产对自己产生生的干扰。的干扰。 由于证券期货投资成功的概率直接取决于投资人抵由于证券期货投

33、资成功的概率直接取决于投资人抵抗抗“日间杂波日间杂波”的影响，因此，投资人不但必须明确抵抗的影响，因此，投资人不但必须明确抵抗“日间日间杂波杂波”干扰的重要性，而且必须寻找到切合自身情况的能有效抵干扰的重要性，而且必须寻找到切合自身情况的能有效抵抗抗“日间杂波日间杂波”的有效措施。的有效措施。 一、道氏理论的哲学思想体系一、道氏理论的哲学思想体系 道氏定理十：道氏定理十：“相互验证相互验证”定理：定理： （特指股票市场）道（特指股票市场）道琼斯铁路指数与道琼斯铁路指数与道琼斯工业指数的运动必须同时考虑。琼斯工业指数的运动必须同时考虑。在两指数运动不能相互验证之前，无法在两指数运动不能相互验证之

34、前，无法获得可靠推论。单独观察某一指数的运获得可靠推论。单独观察某一指数的运动，而不用另一指数加以验证，极其容动，而不用另一指数加以验证，极其容易产生误导。易产生误导。 一、道氏理论的哲学思想体系一、道氏理论的哲学思想体系 道氏定理十：道氏定理十：“相互验证相互验证”定理：定理： 很多分析家，都忽略了道氏定理十所包含的深刻内涵。很多分析家，都忽略了道氏定理十所包含的深刻内涵。道氏定理十的真正含义，并不在于简单地观察两组数道氏定理十的真正含义，并不在于简单地观察两组数据之间的相互关系，而是在于道氏提出了一个深刻的据之间的相互关系，而是在于道氏提出了一个深刻的理论问题，即一个真正健康有发展潜力的股

35、市，必须理论问题，即一个真正健康有发展潜力的股市，必须是整个生产部分（由道是整个生产部分（由道琼斯工业指数所代表）和整琼斯工业指数所代表）和整个流通部分（由道个流通部分（由道琼斯铁路指数（后改为运输指数）琼斯铁路指数（后改为运输指数）所代表）都表现出不断向好的态势。其中任何一个部所代表）都表现出不断向好的态势。其中任何一个部分出现不向好的态势，都预示股票市场将出现严重的分出现不向好的态势，都预示股票市场将出现严重的问题。问题。 一、道氏理论的哲学思想体系一、道氏理论的哲学思想体系 道氏定理十一：道氏定理十一：“趋势判定趋势判定”定理：定理： 当一日以上的价格运动造成方向净改变的幅度大于指当一日

36、以上的价格运动造成方向净改变的幅度大于指数价格本身的数价格本身的3%3%时，则称之为时，则称之为“上升浪上升浪”或或“下降浪下降浪”。当后续上升浪突破前一高点，且后续下降浪终止。当后续上升浪突破前一高点，且后续下降浪终止于前一低点之上时，则表示价格处于上升趋势中。于前一低点之上时，则表示价格处于上升趋势中。（在此没有高点与低点的规模限定，给具体应用带来（在此没有高点与低点的规模限定，给具体应用带来了困难）了困难） “ “趋势判定趋势判定” 在投资操作中占有极重要的地位，关于这个问题后面还有专论，介绍面积法和N天顶底法等具体技法。 一、道氏理论的哲学思想体系一、道氏理论的哲学思想体系 “ “趋势

37、判定定理趋势判定定理”的引论：的引论：引论引论1 1、客观化原则：、客观化原则： 道氏在一百年前所提出的上述定理，已表现出尽量道氏在一百年前所提出的上述定理，已表现出尽量达到客观化的趋向。当然，道氏达到客观化的趋向。当然，道氏“趋势判定趋势判定”定理，定理，并未达到百分之百客观化的结果。道氏对于并未达到百分之百客观化的结果。道氏对于“浪浪”的定义是客观化的。对于的定义是客观化的。对于“浪浪”的比较方法是客观的比较方法是客观化的，但是对于化的，但是对于“高点高点”和和“低点低点”的定义并未达的定义并未达到完全客观化。因此历史上对道氏的趋势判定点一到完全客观化。因此历史上对道氏的趋势判定点一直存有

38、争议。但是道氏在一百年之前达到的这种近直存有争议。但是道氏在一百年之前达到的这种近似客观化的研究成果，这是难能可贵的。似客观化的研究成果，这是难能可贵的。一、道氏理论的哲学思想体系一、道氏理论的哲学思想体系 “ “趋势判定定理趋势判定定理”的引论：的引论：引论引论2 2、两要素化原则、两要素化原则: 。 道氏在“趋势判定”定理中，把趋势分解为两个基本要素，即：上升浪与下降浪。通过对两要素的相互转化关系进行比较，达到对趋势本质的理解。道氏的这种两要素化方法，是非常重要的科学研究方法。爱因斯坦曾经说过，只有能够将一个事情分解为两个基本要素，才可能真正理解事情的本质。但是相当多的投资研究方法都违背了

39、这一重要的科学的思维方法。例如用趋势线定义趋势的方法。从表面上看，无论是高点或低点定义趋势，似乎趋势线定义法与道氏“趋势判定”定理是相同的。实质上，由于趋势线定义法是只考虑了一个要素，而非两要素，因此与道氏定义方法有本质上的区别。一、道氏理论的哲学思想体系一、道氏理论的哲学思想体系 “ “趋势判定定理趋势判定定理”的引论：的引论：引论引论3 3、相互验证原则、相互验证原则: 道氏始终坚持相互验证原则。相互验证原则，是指相互之间具有内在制约的事物之间的关系变化相互验证。例如，相临的上升浪与下降浪之间的相对强弱关系，可以相互验证。很多投资人没有正确地理解相互验证原则，因此错误地使用验证原则，这是很

40、常见的现象。一、道氏理论的哲学思想体系一、道氏理论的哲学思想体系 “ “趋势判定定理趋势判定定理”的引论：的引论： 综上所述，道氏“趋势判定”定理中体现的“客观化原则”、“两要素化原则”及“相互验证原则”是投资家研究开发具有合适个人特点的趋势定义方法（或其他投资分析方法）时具有重要意义的指导原则。一、道氏理论的哲学思想体系一、道氏理论的哲学思想体系 道氏定理十二：道氏定理十二：“线状窄幅调整线状窄幅调整”定理：定理： 线性窄幅调整是指在线性窄幅调整是指在2-32-3周的期间内、振幅不大于周的期间内、振幅不大于5%5%的范围内发生的价格波动现象。线状窄幅调整既可的范围内发生的价格波动现象。线状窄

41、幅调整既可表示表示“吸货过程吸货过程”，并预示价格会进一步上升。反之，并预示价格会进一步上升。反之，若价格突破线状调整区下界则表示若价格突破线状调整区下界则表示“出货过程出货过程“，并，并预示价格会进一步下跌。预示价格会进一步下跌。 值得注意的一点是，道氏在“线状窄幅调整”定理中，十分强调保持中立立场，即坚持窄幅调整本身不具有任何市场方向预示信息。 以上著述对期货市场同样适用。以上著述对期货市场同样适用。 一、道氏理论的哲学思想体系一、道氏理论的哲学思想体系 道氏定理十三：道氏定理十三：“成交量与价格运动关系成交量与价格运动关系”定理：当定理：当上升浪时成交萎缩而下降浪时成交活跃，则说明市场上

42、升浪时成交萎缩而下降浪时成交活跃，则说明市场处于超买状态。反之，当下降时成交萎缩而上升浪时处于超买状态。反之，当下降时成交萎缩而上升浪时成交活跃，则说明市场处于超卖状态。牛市开始阶段成交活跃，则说明市场处于超卖状态。牛市开始阶段成交一般相对清谈，而牛市结束阶段一般成交高度活成交一般相对清谈，而牛市结束阶段一般成交高度活跃。研究成交量与价格运动间的关系变化，有时能对跃。研究成交量与价格运动间的关系变化，有时能对市场内在的健康状况，提供非常有价值的信息。市场内在的健康状况，提供非常有价值的信息。 道氏定理并非真理性产物，具体应用上还是道氏定理并非真理性产物，具体应用上还是 以数以数据库示现的状态为

43、准。据库示现的状态为准。 一、道氏理论的哲学思想体系一、道氏理论的哲学思想体系 在对成交数据进行信息处理时，必须注意以在对成交数据进行信息处理时，必须注意以下两个原则：下两个原则： 1 1、成交量信息的重要性永远低于价格信息。、成交量信息的重要性永远低于价格信息。 对成交量信息而言，不论研究者使用什么样对成交量信息而言，不论研究者使用什么样的研究方法，它都属于次生信息，因此不具的研究方法，它都属于次生信息，因此不具有第一位的重要性。有第一位的重要性。 2 2、要避免成交量信息分析中的精细化倾向。、要避免成交量信息分析中的精细化倾向。 一、道氏理论的哲学思想体系一、道氏理论的哲学思想体系 在对成

44、交数据进行信息处理时，必须注意以在对成交数据进行信息处理时，必须注意以下两个原则：下两个原则：2 2、要避免成交量信息分析中的精细化倾向。、要避免成交量信息分析中的精细化倾向。 上世纪70时代以来，对成交量信息的分析出现了一种精细华的倾向。由于成交量属于次生信息，因此，当对成交量的分析过于精细化时，不可避免地会产生大量的信息噪音，特别是当衍生金融工具大量发展后，市场成交量中的越来越大的部分不再具有战略或战役意图，而是单纯的战术行动，即大量的以头寸调整为目的交易。因此，成交量信息的噪音水平呈现上升趋势。在这种情况下，对成交量分析采用精细化方法，往往是弊大于利。 一、道氏理论的哲学思想体系一、道氏

45、理论的哲学思想体系 道氏定理十四：道氏定理十四：“图形分析图形分析”定理：定理： “ “双顶双顶”与与“双底双底”形态在预测价格走势方形态在预测价格走势方面基本无参考价值。该图形错误率高于正确率。面基本无参考价值。该图形错误率高于正确率。 一般概念下的“双顶双顶”与与“双底双底”可能不具有可能不具有交易上的参考价值，但特殊概念下的交易上的参考价值，但特殊概念下的“双顶双顶”与与“双底双底”可能具有交易上的参考价值。可能具有交易上的参考价值。具体情况以数据库为准。 一、道氏理论的哲学思想体系一、道氏理论的哲学思想体系 道氏理论十五：道氏理论十五：“个股个股”定理：定理： 所有大型上市公司的股票，

46、如果它是活所有大型上市公司的股票，如果它是活跃的并被投资人广泛持有的股票，则一跃的并被投资人广泛持有的股票，则一般与股价指数同升同落。但是上述个股般与股价指数同升同落。但是上述个股的波动与股价指数的波动虽然同步，但的波动与股价指数的波动虽然同步，但引发波动的原因却各不相同。没有被主引发波动的原因却各不相同。没有被主力机构控盘的大型股票，其走势基本与力机构控盘的大型股票，其走势基本与大盘同步。大盘同步。 二、道氏理论的技术方法体系二、道氏理论的技术方法体系 1 1、 技术分析的三大前提假设技术分析的三大前提假设 ：（1 1）、市场行为包容消化一切）、市场行为包容消化一切（2 2）、价格以趋势方式

47、演变）、价格以趋势方式演变（3 3）、历史会重演）、历史会重演 二、道氏理论的技术方法体系二、道氏理论的技术方法体系 2、论历史会重演： 金融投资的研究对象是历史数据库(基本市场数据库或交易数据库),换句话说,所有金融投资的决策性产品都来源于对历史数据库的研究.使用决策性产品进行投资操作,则是用历史数据库中形成的结论标示未来.所以历史会重演,是金融投资研究工作的前提.如果金融市场的历史不会重演,那么所有金融投资的研究工作都将毫无意义. 二、道氏理论的技术方法体系二、道氏理论的技术方法体系 2-1、对历史会重演的正确理解： 一般人对历史会重演的理解是：“固定市场状态发生之后，价格运行有固定模式”

48、。这种认识显然是错误的，因为任何市场状态之后，价格运行都有各种不同的运动形式，可以涨、可以跌、可以调整。对历史会重演的正确理解是：“在概率意义上重演”。也就是:固定市场状态发生之后,价格以某种模式运动,有相对稳定的发生率.课题简介. 二、道氏理论的技术方法体系二、道氏理论的技术方法体系 2-2、金融市场价格运行在概率意义上的规律为什么会重演?相关论证:1、哲学类比：甲事件. 乙事件.2、人类基因的作用：价格是人的行为结 果.3、历史会不会不再重演？. 二、道氏理论的技术方法体系二、道氏理论的技术方法体系3 3、趋势定义：、趋势定义： 波峰和波谷依次上升波峰和波谷依次上升构成上升趋势 ；波波峰和

49、波谷依次下降峰和波谷依次下降构成下降趋势 。但这种定义在实际应用中存在严重问题。定义在实际应用中存在严重问题。二、道氏理论的技术方法体系二、道氏理论的技术方法体系 4 4、趋势的鉴别方法（截图说明）：、趋势的鉴别方法（截图说明）： 用不同规模级别的顶和底鉴别对应规模用不同规模级别的顶和底鉴别对应规模级别的趋势级别的趋势（1 1）、确定相同规模级别的顶和底（用）、确定相同规模级别的顶和底（用面积法或面积法或N N天顶底法）。天顶底法）。（2 2）、用相同规模级别的顶和底作比较，）、用相同规模级别的顶和底作比较，鉴别该规模级别的趋势。鉴别该规模级别的趋势。（3 3）、没有）、没有100%100%正

50、确的鉴别方法。正确的鉴别方法。 二、道氏理论的技术方法体系二、道氏理论的技术方法体系 5 5、趋势线趋势线 ： 上升趋势线是沿着相继升高的回调低点联结而成的一条直线，又叫支撑线，位于相应的价格图线的下侧。下降趋势线是沿着相继降低的上冲高点联结而成的线，又叫压力线，位于价格上侧。（如图1、2） 二、道氏理论的技术方法体系二、道氏理论的技术方法体系 图图1 图图2 二、道氏理论的技术方法体系二、道氏理论的技术方法体系5-15-1、什么才是重要的趋势线：、什么才是重要的趋势线：答案包括两个方面趋势线未被触及的时间越长，所经过试探的次数越多，则越重要。5-25-2、什么才是有效的趋势线突破：、什么才是

51、有效的趋势线突破： a a、收市价原则；、收市价原则；b b、百分比过滤器：、百分比过滤器：3%3%原则；原则；c c、时间过滤器：两天原则时间过滤器：两天原则 5-35-3、趋势线的有效期、趋势线的有效期 ：设趋势线第一形成点和最后形成点之间的时间差为X ，以趋势线最后形成点往后计时，在小于X的时间内有效，且以0.5X0.75X为突破效果最强的时段。 二、道氏理论的技术方法体系二、道氏理论的技术方法体系 第一形成点最后形成点突 破 效 果最 强 的 时段X0.5X0.75X二、道氏理论的技术方法体系二、道氏理论的技术方法体系支撑线、压力线突破截图（支撑线、压力线突破截图（10幅）：幅）： 二

52、、道氏理论的技术方法体系二、道氏理论的技术方法体系6、推动形态与调整形态：、推动形态与调整形态：6-16-1、推动形态的定义：价格单方向、连续、快速运行所呈现、推动形态的定义：价格单方向、连续、快速运行所呈现 的图表形态。的图表形态。6-26-2、调整形态的定义：价格以某种特征、慢速、往复运行所、调整形态的定义：价格以某种特征、慢速、往复运行所呈现的图表形态。呈现的图表形态。6-36-3、价格波动的一般规律：推动形态与调整形态交替出现，、价格波动的一般规律：推动形态与调整形态交替出现，构成一轮一轮的趋势。从实际交易的角度来说，总是在调构成一轮一轮的趋势。从实际交易的角度来说，总是在调整形态结束

53、，新一轮推动形态展开的初期，顺势交易最为整形态结束，新一轮推动形态展开的初期，顺势交易最为有利。（截图说明）有利。（截图说明） 二、道氏理论的技术方法体系二、道氏理论的技术方法体系7 7、持续形态与反转形态：、持续形态与反转形态： 持续形态发生在趋势的中间部位，趋势方向不持续形态发生在趋势的中间部位，趋势方向不改变；反转形态发生在趋势的头部或尾部，趋势改变；反转形态发生在趋势的头部或尾部，趋势方向改变。方向改变。7-17-1、常见持续形态：三角形、旗形、常见持续形态：三角形、旗形、楔形楔形 、矩形矩形 、持续型头肩持续型头肩等。7-2、常见反转形态：常见反转形态：头肩型、双顶和双底、三重顶和头

54、肩型、双顶和双底、三重顶和三重底、圆底与圆顶、三重底、圆底与圆顶、V V形反转等。形反转等。 二、道氏理论的技术方法体系二、道氏理论的技术方法体系 8 8、价格缺口：、价格缺口： 指在线图上没有发生交易的区域，又指在线图上没有发生交易的区域，又称价格跳空。它分为四种类型，即突称价格跳空。它分为四种类型，即突破跳空、中继跳空、衰竭跳空和普通破跳空、中继跳空、衰竭跳空和普通跳空。跳空。 二、道氏理论的技术方法体系二、道氏理论的技术方法体系9、实际交易中的三个基本问题：9-1、我的交易顺势吗？9-2、该次交易的风险明确吗？9-3、如果风险发生，我可以坦然接受 吗？ 二、道氏理论的技术方法体系二、道氏

55、理论的技术方法体系10、二级共振与三级共振的交易方法： 不同时间架构的价格形态指示同一价格运行方向时，顺势交易。（截图说明）10-1、狭义分形概念：不同时间架构的k线图，呈现共同形态特征。10-2、广义分形概念：不同时间架构的k线图，指示同一价格运行方向。 第二节第二节 波浪理论波浪理论一、概说波浪理论：一、概说波浪理论： 波浪理论是由美国的艾略特创立的一门投波浪理论是由美国的艾略特创立的一门投资学说，由于它有时能非常精确的预测价位，资学说，由于它有时能非常精确的预测价位，所以风靡全球的投资界。所以风靡全球的投资界。 然而然而, ,不管我们使用什么方法判断价格运行不管我们使用什么方法判断价格运

56、行, ,所得结论都只能是所得结论都只能是”概率概率”意义上的结论意义上的结论, ,而而不可能是不可能是”绝对绝对”意义上的结论意义上的结论. . 第二节第二节 波浪理论波浪理论一、概说波浪理论：一、概说波浪理论： 波浪理论是由美国的艾略特创立的一门投波浪理论是由美国的艾略特创立的一门投资学说，由于它有时能非常精确的预测价位，资学说，由于它有时能非常精确的预测价位，所以风靡全球的投资界。所以风靡全球的投资界。 然而然而, ,不管我们使用什么方法判断价格运行不管我们使用什么方法判断价格运行, ,所得结论都只能是所得结论都只能是”概率概率”意义上的结论意义上的结论, ,而而不可能是不可能是”绝对绝对

57、”意义上的结论意义上的结论. . 第二节第二节 波浪理论波浪理论一、概说波浪理论：一、概说波浪理论： 波浪理论是由美国的艾略特创立的一门投波浪理论是由美国的艾略特创立的一门投资学说，由于它有时能非常精确的预测价位，资学说，由于它有时能非常精确的预测价位，所以风靡全球的投资界。所以风靡全球的投资界。 然而然而, ,不管我们使用什么方法判断价格运行不管我们使用什么方法判断价格运行, ,所得结论都只能是所得结论都只能是”概率概率”意义上的结论意义上的结论, ,而而不可能是不可能是”绝对绝对”意义上的结论意义上的结论. . 第二节第二节 波浪理论波浪理论一、概说波浪理论：一、概说波浪理论： 波浪理论是

58、由美国的艾略特创立的一门投波浪理论是由美国的艾略特创立的一门投资学说，由于它有时能非常精确的预测价位，资学说，由于它有时能非常精确的预测价位，所以风靡全球的投资界。所以风靡全球的投资界。 然而然而, ,不管我们使用什么方法判断价格运行不管我们使用什么方法判断价格运行, ,所得结论都只能是所得结论都只能是”概率概率”意义上的结论意义上的结论, ,而而不可能是不可能是”绝对绝对”意义上的结论意义上的结论. . 第二节第二节 波浪理论波浪理论一、概说波浪理论：一、概说波浪理论： 波浪理论是由美国的艾略特创立的一门投波浪理论是由美国的艾略特创立的一门投资学说，由于它有时能非常精确的预测价位，资学说，由

59、于它有时能非常精确的预测价位，所以风靡全球的投资界。所以风靡全球的投资界。 然而然而, ,不管我们使用什么方法判断价格运行不管我们使用什么方法判断价格运行, ,所得结论都只能是所得结论都只能是”概率概率”意义上的结论意义上的结论, ,而而不可能是不可能是”绝对绝对”意义上的结论意义上的结论. . 第二节第二节 波浪理论波浪理论一、概说波浪理论：一、概说波浪理论： 波浪理论是由美国的艾略特创立的一门投波浪理论是由美国的艾略特创立的一门投资学说，由于它有时能非常精确的预测价位，资学说，由于它有时能非常精确的预测价位，所以风靡全球的投资界。所以风靡全球的投资界。 然而然而, ,不管我们使用什么方法判

60、断价格运行不管我们使用什么方法判断价格运行, ,所得结论都只能是所得结论都只能是”概率概率”意义上的结论意义上的结论, ,而而不可能是不可能是”绝对绝对”意义上的结论意义上的结论. . 第二节第二节 波浪理论波浪理论二、波浪理论的基本规则：二、波浪理论的基本规则： 价格波动按性质区分可分为两类，分别叫推价格波动按性质区分可分为两类，分别叫推动浪和调整浪。推动浪呈五浪结构状态，调整动浪和调整浪。推动浪呈五浪结构状态，调整浪呈三浪结构状态。浪呈三浪结构状态。 第二节第二节 波浪理论波浪理论三、波浪的基本结构：三、波浪的基本结构： 推动浪（可分为低一级的五个子浪）和调整浪（可推动浪（可分为低一级的五

61、个子浪）和调整浪（可分为低一级的三个子浪）：分为低一级的三个子浪）： 第二节第二节 波浪理论波浪理论三、波浪的分级：三、波浪的分级： 波浪结构按级别高低来分，可分为九波浪结构按级别高低来分，可分为九级。由五浪结构的级。由五浪结构的5 5个子浪构成高一级的一个个子浪构成高一级的一个推动浪，有三浪结构的推动浪，有三浪结构的3 3个子浪构成高一级的个子浪构成高一级的一个调整浪。九级波浪结构共有一个调整浪。九级波浪结构共有144144个基础子个基础子浪（图示）。浪（图示）。 第二节第二节 波浪理论波浪理论五、九级波浪结构：五、九级波浪结构： 第二节第二节 波浪理论波浪理论四、四、波浪的标识：超级大循环

62、浪、大循环浪、循环浪；基本浪、中型浪、小型浪；细浪、微浪、次微浪。 第二节第二节 波浪理论波浪理论超大循环浪（GrandSupercycle）： 、，、；大循环浪（Supercycle）： （I）、（II）、（III）、（IV）、（V），（A）、（B）、（C）；循环浪（Cycle）： I、II、III、IV、V，A、B、C；基本浪（Primary）： （1）、（2）、（3）、（4）、（5），a、b、c；中型浪（Intermediate）： 1、2、3、4、5，a、b、c；小型浪（Minor）： ()、()、()、(iv)、(v)，(a)、(b)、(c)；细浪（Minute）： 、iv、v，a、

63、b、c；微浪（Minuette）： 1、2、3、4、5，(a)、(b)、(c)；次微浪（Subminuette）： 、iv、v，a、b、c； 第二节第二节 波浪理论波浪理论五、波浪理论的数学基础：费波纳奇数列。五、波浪理论的数学基础：费波纳奇数列。 设a,b,c,d为任意连续的四个数字则：a+b=c; b+c=d. a/b=b/c=c/d=0.618 b/a=c/b=d/c=1.618a/c=b/d=0.382 c/a=d/b=2.618第二节第二节 波浪理论波浪理论六、波浪理论的核心理论：六、波浪理论的核心理论：1 1、三个天条：、三个天条：2 2、四个信条：、四个信条：3 3、两点补充：、

64、两点补充： 第二节第二节 波浪理论波浪理论六、波浪理论的核心理论：六、波浪理论的核心理论：1 1、三个天条：、三个天条： 第三浪不能最短；一、四浪不能重合；二浪回调不能低 于一浪开始的地方。2 2、四个信条：、四个信条： 二，四浪一般以不同的形态出现（若二浪以复杂形态出现，则四浪一般以简单形二，四浪一般以不同的形态出现（若二浪以复杂形态出现，则四浪一般以简单形态出现）；第二浪一般不以三角形形态出现；四浪回调，经常终止在低一级四小态出现）；第二浪一般不以三角形形态出现；四浪回调，经常终止在低一级四小浪（指三浪的第四小浪）的范围内；附合推动浪条件的形态浪（指三浪的第四小浪）的范围内；附合推动浪条件

65、的形态, ,不可以数成调整浪。不可以数成调整浪。3 3、两点补充：、两点补充： （1 1）、波浪理论的知识结构，按重要程度可分为三个部分：（）、波浪理论的知识结构，按重要程度可分为三个部分：（a)a)波浪的结构波浪的结构; ;（b b）浪与浪之间的比例关系；（）浪与浪之间的比例关系；（c c）时）时 间。时间。时 间间 摆摆 在在 第第 3 3 位位 是是 波波 浪浪 理论的缺陷，因此，波浪理论必须与循环周期理论理论的缺陷，因此，波浪理论必须与循环周期理论 和动力系统结合使用和动力系统结合使用 。 （2 2）、）、波浪的幅度可以拉长，可以缩短，但基本结构永恒不变。波浪的幅度可以拉长，可以缩短，

66、但基本结构永恒不变。 第二节第二节 波浪理论波浪理论七、数浪技巧：七、数浪技巧： 1 1、在高一级波浪定性的指导下，数低一级的波浪结构、在高一级波浪定性的指导下，数低一级的波浪结构. . 2 2、用低一级波浪的结构，验证高一级波浪定性的正确、用低一级波浪的结构，验证高一级波浪定性的正确性。性。3 3、波浪理论是艺术，数浪方案自然、和谐极为重要。、波浪理论是艺术，数浪方案自然、和谐极为重要。 第二节第二节 波浪理论波浪理论八、八、波浪理论的推动浪结构及其变型：波浪理论的推动浪结构及其变型： 第二节第二节 波浪理论波浪理论推动浪的延伸：推动浪的延伸： 第二节第二节 波浪理论波浪理论推动浪的失败形态

67、： 第二节第二节 波浪理论波浪理论推动浪之倾斜三角形 第二节第二节 波浪理论波浪理论九、调整浪：九、调整浪：1、之字型；535；2、平台型；335；3、三角型；33333；4、双重三或三重三型。 第二节第二节 波浪理论波浪理论之字型调整浪： 第二节第二节 波浪理论波浪理论平台型调整浪： 第二节第二节 波浪理论波浪理论平台型调整浪可分为四类： (a)、普 通 平 势 调 整； (b)、不 规 则 调 整（A）； (c)、不 规 则 调 整（B）； (d)、顺 势（强势）调 整； 第二节第二节 波浪理论波浪理论(a)、普 通 平 势 调 整 第二节第二节 波浪理论波浪理论(b)、不 规 则 调 整

68、（A） 第二节第二节 波浪理论波浪理论(c)、不 规 则 调 整（B） 第二节第二节 波浪理论波浪理论(d)、顺 势（强势）调 整 第二节第二节 波浪理论波浪理论三角形型态：三角形型态： 第二节第二节 波浪理论波浪理论三角形的幅度量度： 第二节第二节 波浪理论波浪理论双重三或三重三形态：双重三或三重三形态： 第二节第二节 波浪理论波浪理论X 浪： 第二节第二节 波浪理论波浪理论第第4 4浪与第浪与第1 1浪重叠，破坏数浪规则。浪重叠，破坏数浪规则。 第二节第二节 波浪理论波浪理论第第3 3浪长度最短，与数浪规则不符。浪长度最短，与数浪规则不符。 第二节第二节 波浪理论波浪理论符合推动浪形态的，

69、不可以数成调整浪。符合推动浪形态的，不可以数成调整浪。 第二节第二节 波浪理论波浪理论十、数浪展示：十、数浪展示： 第二节第二节 波浪理论波浪理论 第二节第二节 波浪理论波浪理论 第二节第二节 波浪理论波浪理论 第二节第二节 波浪理论波浪理论十一、波浪理论的应用：十一、波浪理论的应用：1 1、任何一幅价格图表，都会有多种可能的数浪方案成立。使用辅助工具，、任何一幅价格图表，都会有多种可能的数浪方案成立。使用辅助工具，确定首选数浪方案，依据首选数浪方案制定交易计划。确定首选数浪方案，依据首选数浪方案制定交易计划。2 2、只做清楚的波浪状态（如经典的五浪、只做清楚的波浪状态（如经典的五浪+ +三浪

70、），不清楚的不做。三浪），不清楚的不做。3 3、波浪理论属于逆势交易系统，有违顺势交易的基本概念。所以，波浪理、波浪理论属于逆势交易系统，有违顺势交易的基本概念。所以，波浪理论必须与顺势投资工具（如动力系统、道氏理论等）结合使用。论必须与顺势投资工具（如动力系统、道氏理论等）结合使用。 经典结论（经典结论（1 1）、波浪理论到位、道氏理论破位。）、波浪理论到位、道氏理论破位。 （2 2）、波浪理论确定行为背景、动力系统或）、波浪理论确定行为背景、动力系统或K K线结构等确定线结构等确定 行为规则。行为规则。 第三节第三节 动力系统动力系统一、对动力系统工具功能的正确理解：一、对动力系统工具功能

71、的正确理解： 很多投资者把动力系统工具用作价格预测很多投资者把动力系统工具用作价格预测工具，这其实是一种误解。从根本意义上说，工具，这其实是一种误解。从根本意义上说，动力系统工具是市场状态跟踪工具，而不是价动力系统工具是市场状态跟踪工具，而不是价格预测工具。格预测工具。 第三节第三节 动力系统动力系统二、使用者必须对指标的生成原理有准确理解：二、使用者必须对指标的生成原理有准确理解： 所有指标都内涵了价或量的信息。准确理解价或量通过怎样的所有指标都内涵了价或量的信息。准确理解价或量通过怎样的运算机理生成了指标，对于理解指标的功能极为重要。否则，使运算机理生成了指标，对于理解指标的功能极为重要。

72、否则，使用者就不可能清楚，当某种特定的指标状态出现的时候，其真正用者就不可能清楚，当某种特定的指标状态出现的时候，其真正的市场内涵是什么。的市场内涵是什么。 我们可以通过指标的计算公式，理解指标的生成原理。我们可以通过指标的计算公式，理解指标的生成原理。 第三节第三节 动力系统动力系统三、相对强弱指标三、相对强弱指标RSI:RSI:1 1、超买、超卖：、超买、超卖：2 2、背离概念的应用（以周、背离概念的应用（以周K K线的背离判断反转有较强的线的背离判断反转有较强的 可参考可参考 性）：性）：3 3、 RSIRSI的牛、熊市界定（主要波动以的牛、熊市界定（主要波动以5050分界）：分界）：4

73、 4、 RSIRSI必胜法：必胜法： 第三节第三节 动力系统动力系统四、随机指标四、随机指标KDKD：我们的研究我们的研究( (把把KDKD所有的信号分作七类所有的信号分作七类).). 第三节第三节 动力系统动力系统五、移动平均线指标五、移动平均线指标MAMA： 三次使用三次放弃三次使用三次放弃. .1 1、使用、使用200200天线界定大方向。天线界定大方向。2 2、100100、6060、3030、1515多条均线的咬合与发散。多条均线的咬合与发散。 第三节第三节 动力系统动力系统六、平滑异同移动平均线六、平滑异同移动平均线MACDMACD：1 1、使用大参数（、使用大参数（5050、100100）MACDMACD 界定牛、熊市。界定牛、熊市。2 2、大参数、大参数MACDMACD 的柱状线，有一定的强弱指示作用。的柱状线，有一定的强弱指示作用。