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1、Research topics并购市场分析members：11.根据企业并购的行为方式划分为横向并构、纵向并购和混合并购横向并构、纵向并购和混合并购2.根据资产转移方式或并购划分为购买式并购、吸收股份式并购、控股式并购购买式并购、吸收股份式并购、控股式并购和抵押式并购和抵押式并购 3.按并购出资方式划分为现金收购和股票收购现金收购和股票收购 4. 按照是否利用目标公司自身资产来支付并购资金划分为杠杆收购和非杠杆收杠杆收购和非杠杆收购购5.按并购是否受到法律规范强制划分为强制并购与自由并购强制并购与自由并购6.按并购是否公开向目标公司全体股东提出划分为公开收购要约和非公开收购公开收购要约和非公开
2、收购要约要约7.按照并购程序不同可以分为善意并购和非善意并购善意并购和非善意并购2 H:未命名.mpg视频播放视频播放3案 例并并 购购分分析析4 let us begin with并购分析并购分析并购分析并购分析失败原因分析失败原因分析失败原因分析失败原因分析国外案例分析国外案例分析国外案例分析国外案例分析国内案例分析国内案例分析国内案例分析国内案例分析5 国内并购案例1234背景知识Who & Why并购数据分析马化腾谈Riot Games6英雄联盟是由美国Riot Games（拳头公司）开发的3D大型竞技场战网游戏，其主创团队是由实力强劲的Dota-Allstars的核心人物，以及暴雪等
3、著名游戏公司的美术、程序、策划人员组成，将DOTA的玩法从对平台延伸到网络游戏世界。背景知识背景知识7Who & Why我想找一个契机扩展海外 市场，跻身于大型网络游 戏之列，有什么好办法吗？只要你有钱我就可以成为你的子公司，旗下英雄联盟的代理权也归你8 腾讯CEO马化腾表示：收购拳 头公司是近5年里做的最好的 决策，对于腾讯和拳头来说， 这是一个双赢的决策。 这个是目前全世界第一大在线游戏，虽然它的商业化程度比较低，但是它的受欢迎程度很高，这个是我们非常成功的一个案例，在美国投资的这家公司。 马化腾谈Riot Games9腾讯并购Riot Games数据腾讯2011年第三季度财报中披露，其收
4、购美国游戏开Riot Games共花费现金2.31亿美元，交易前持股22.34%，完成此次交易后持股92.78%。财报披露，本次收购于2011年2月18日完成，交易总金额为16.79亿元，其中包含现金15.25亿元（约合2.31亿美元）和现有股权认沽期权价值1.55亿元。此次交易前腾讯持有Riot Games 22.34%的股份，完成交易后持股820.95万股，比例达到92.78%。这意味着本次交易对Riot Games的估值达到21.68亿元（约合3.41亿美元），和当时外媒报道的3.5亿美金作价相差无几。完成此次交易后，Riot Games成为腾讯控股的首家美国公司，仍由原创始人及管理团队
5、全权负责，独立运作。另外，腾讯还计划向优秀雇员授予200.9万股公司股份起到激励作用。10腾讯仅在2011年就有超过70亿人民币进行对外投资和并购，被并购的公司包括易迅、买卖宝，杭州魔乐软件等，随着并购的热潮不断涌起，腾讯的并购风波，我们拭目以待。不差钱11pk1213 1415161718 美国软性饮料市占率美国软性饮料市占率 美国独钟单一可乐人数对比美国独钟单一可乐人数对比18 美国独钟单一可乐人数对比美国独钟单一可乐人数对比19百事可乐近年股价走势百事可乐近年股价走势19百事可乐近年股价走势百事可乐近年股价走势20 多元化多元化2122百百百百事事事事并购并购事事件件百事可乐公司最初以生
6、产碳酸饮料为主。1965年，与休闲食品巨头菲多利(Frito-lay)合并，正式更名为百事公司，从此将休闲食品业纳入公司核心业务。从 977年开始，百事公司进军快餐业，先后将必胜客(Pizza Hut)、Taco Bell和肯德基(KFC)收归麾下，进入多元化经营的高峰。为了更好地发挥产品结构优势，将市场经营重点重新回归饮料和休闲食品，百事公司于1997年10月作出重大战略调整，将拥有必胜客、Taco Bell和肯德基的餐厅业务从公司分离出去，使之成为一家独立的上市公司，即百胜全球公司（Tricon Global, 现公司名为Yum!）。1999年，百事公司将百事可乐灌装集团(PBG)分离上市
7、，以便集中精力进行品牌建设和品牌营销。在将非战略性业务剥离的同时，百事公司也陆续收购或并购了多项核心业务，在专业化的道路上不断深入。1998年，百事公司全盘收购了世界著名的Tropicana果汁饮料公司。2000年，百事公司收购SoBe饮料公司，推出一系列自然口味的健康饮品。12001年8月，经欧盟委员会和美国联邦贸易委员会批准，正式与世界著名的食品公司Quaker公司合并。通过此次收购，将占有美国运动饮料市场绝对份额、被称为“美国生活的一部分”的佳得乐（Gatorade）品牌归入百事旗下，百事公司一跃成为非碳酸饮料行业冠军。合并后的百事公司，重点发展需求强劲的休闲食品和饮料业务。百事公司还通
8、过与一些全球知名品牌建立伙伴关系，不断扩大自己的业务能力。1992年，百事公司与Thomas J. Lipton结成战略伙伴关系，在北美市场生产即饮茶饮料品牌立顿(Lipton) 茶，并于2003年将这一北美市场最大最成功的即饮茶合作关系推向全球。23 四川水井坊 被 英国Diageo酒业 收购英博 参股 燕京啤酒双汇 雨润 太子奶 碧桂园 被高盛收购华新、海螺、亚泰、山水国内四大水泥品牌 分别被 瑞士Holcim，摩根士丹利，爱尔兰的CRH，摩根士丹利联合鼎晖投资 收购徐州钢铁总厂 包钢 江都钢管制造 分别被 法国圣戈班 阿塞洛米塔尔 美国凯雷 全资收购我国最大的轮胎制造企业海轮胎集团股份有
9、限公司 东桦轮胎 被 法国米其林 佳通轮胎 收购 乐凯 被 美国柯达 收购合肥变压器厂 常州变压器厂 大连电机厂 锦西化机 分别被 ABB 日本东芝 英国伯顿 德国西门子 收购德国博世无锡威孚，美国农机大鳄约翰迪尔公司收购佳木斯联合收割机厂 关于中国企业的并购案例关于中国企业的并购案例24中国纸业龙头企业-晨鸣纸业集团被美国CVC 收购丝宝集团旗下舒蕾、风影、顺爽和美涛被德国公司拜尔斯多夫(Beiersdorf)公司 收购中华牙膏被联合利华 收购美加净被美国庄臣 收购小护士被法国欧莱雅收购大宝集团被美国强生 收购上海“红心”和浙江“苏泊尔” 被法国SEB收购南孚电池被美国吉列公司 收购娃哈哈被
10、法国达能公司 收购乐百氏被法国达能公司 收购上海梅林正广和被法国达能公司 收购武汉东西湖啤酒被法国达能公司 收购汇源，光明，蒙牛被法国达能公司 参股哈尔滨啤酒被美国AB公司 收购青岛啤酒被美国AB公司 收购重庆啤酒 被 苏格兰纽卡斯尔集团 收购福建雪津啤酒集团 被 比利时英博啤酒 收购25 美国国际煤矿机械集团鸡西煤机和佳煤机，瑞典阿特拉斯公司收购沈阳凿岩机厂。世界上最大的跨国工程机械公司美国卡特彼勒山工机械，柳工、和厦工。美国汉鼎并购玉柴工程机械，美国凯雷公司收购中国工程机械行业最大的企业徐工集团。法国苏伊士集团收购常州水处理公司，法国通用水务公司收购上海自来水浦东公司。ADM、邦基、嘉吉、
11、路易达孚四大跨国公司（世界四大粮仓）垄断了中国80%的进口大豆货源。凡是市面上能看到的食用油品牌都已经不属于中国。福临门，鲁花，金龙鱼26全球并购情况超过50%的并购企业没有达到预期的并购目标。中国平安并购荷兰-比利时富通集团，8个月净亏157亿元；TCL并购汤姆逊，3年净亏40亿元；中投集团投资美国黑石集团，20亿美元不到一年，缩水70%以上全球大型的企业并购案中，取得预期效果的比例低于五成，而中国则有六成七的海外并购不成功。27并购失败案例分析 中国平安并购富通集团集团简介：富通集团包括富通国际股份有限公司和富通银行。富通集团（Fortis）成立于1990年，是一家活跃与世界保险，银行和投
12、资领域，享誉全球的国际性金融服务集团，是欧洲最大的金融机构之一。旗下富通基金管理公司是欧洲股市和债市最大的机构。2004年财富杂志500强中，资产排名第24位，同年福布斯500强中，列全球金融服务商第38位。富通集团简介：富通集团简介：富通集团包括富通国际股份有限公司和富通银行。富通集团（Fortis）成立于1990年，是一家活跃与世界保险，银行和投资领域，享誉全球的国际性金融服务集团，是欧洲最大的金融机构之一。旗下富通基金管理公司是欧洲股市和债市最大的机构。2004年财富杂志500强中，资产排名第24位，同年福布斯500强中，列全球金融服务商第38位。28 并购动机：积极拓展亚洲市场（富通）
13、 实现风险转移 中国平安的投资给富通集团带来了一家稳定的股东，富通也因此获得了一条更加通畅的途径进入以中国为代表的高速发展的市场 平安未来将与富通集团就资产管理、私人银行以及财富管理等方面合作的可能性进行探讨，同时通过技术交流、交叉销售等形式由富通向平安传授相关技术与知识。 并购失败案例分析 中国平安并购富通集团并购动机：与公司的保险基金久期较为符合。 （平安） 该项投资能为平安带来稳定和长期的回报 优化平安资产的全球化合理配置。 引进、学习领先经验和技术，增强平安在本土的整体竞争力。29并购后果 2009年2月1日，平安执行董事、总经理张子欣从富通董事会辞职30失 败1、战略风险管理失误，对
14、风险的预测和可行性分析的研究不足。2、信息不对称。3、错误的估计市场形式。4、受困于政治风险。原因 分分 析析 31并 购研 究总结32总 结一、我国并购市场目前交易情况分析二、影响并购是否成功的因素researcresearch hconclusion33 1、三季度宣布交易大幅攀升、三季度宣布交易大幅攀升 未来分道制实未来分道制实施将力促并购活跃施将力促并购活跃34分道制是指对并购重组行政许可申请审核时，根据财务顾问的执业能力、上市公司的规范运作和诚信状况产业政策和交易类型的不同，实行差异化的审核制度安排。其中，对符合标准的并购重组申请，实行豁免审核或快速审核。分道制35最大规模的交易最大规模的交易362、并购市场交易完成案例数量及规模仍在持续下降373 3、 食品饮料行业交食品饮料行业交易规模易规模 居前居前 双汇收购案贡献双汇收购案贡献 最大最大384、跨境并购活跃度 上升上升 并购规模占比近四成近四成395、成功 or 失败 原因总结原因总结4041
