短期偿债能力指标分析1

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1、短期偿债能力指标分析短期偿债能力是企业以流动资产偿还流动负债的现金保障程度，它反映企业偿付日常到期债务的能力。一、短期偿债能力分析的重要性：(1)对企业管理者来说：短期偿债能力的强弱意味着企业承受财务风险的能力大小。短期偿债能力弱可能导致的后果：企业获得商业信用的可能性降低，丧失折扣带来的好处； 为了偿还到期债务， 可能会强行出售投资或资产，从而降低企业的盈利能力；不能偿还到期债务时，将面临破产清算的危险。(2)对投资者来说：短期偿债能力的强弱意味着企业盈利能力的高低和投资机会的多少。企业短期偿债能力下降通常是盈利水平降低和投资机会减少的先兆，这意味着资本投资的流失。(3)对企业的债权人来说：

2、企业短期偿债能力的强弱意味着本金与利息能否按期收回。(4)对企业的供应商和消费者来说：企业短期偿债能力的强弱意味着企业履行合同能力的强弱。二、短期偿债能力决定因素：流动资产和流动负债的数量和质量。 数量是指：资产负债表上的合计数。资产越大，短期偿债能力越强。1. 资产：（1） 现金：只有用于偿还债务的。（2）应收账款：非正常业务且收账期长于一年的不是。（3）存货：超出正常经营需要的不是。注意：计价方法对资产总额带来的影响2.负债： （1）长期负债不是。 （2）递延所得税.资产负债 .都不是。 1.资产的质量是指：流动性（变现所需时间）和变现能力。时间越短，流动性越强，变现能力越强。流动资产项目

3、质量评价货币资金流动性和变现能力：最强，可直接偿付债务。交易性金融资产随时变现。一、利用资金做较好投资二、增强流动性，降低财务风险应收款项一、变现受时间限制；二、存在坏账风险。但已完成销售的待收阶段，其变现能力大于存货资产。存货大部分不能在较短时间内变现，而积压货、次品变现能力更差2.负债的质量是指：债务偿还的强制程度和紧迫性。企业逾期，债务质量不高。注意：资产 负债超过的越多，偿债能力越强三 、短期 偿 债能 力 的 衡 量 指 标（一）、营运资本：（较少使用）1.定义： 企业的流动资产总额减去各类流动负债后的余额，也称净营运资本。主要在研究企业的偿债能力和财务风险时使用。因此，企业营运资本

4、的持有状况和管理水平直接关系到企业的盈利能力和财务风险两个方面。营运资本 = 流动资产 - 流动负债= 长期资本- 长期资产2.分析： 是用于计量短期偿债能力的绝对指标。1. 流动资产（一定数额的长期负债或所有者权益作为资金来源） 流动负债营运资本出现溢余。数额越大，不能偿债的风险越小。2. 流动资产（流动负债作为资金来源） 流动负债：数额为负营运资本出现短缺。不能偿债的风险越大。营运资本实际上反映的是流动资产可用于归还和抵补流动负债后的余额，营运资本越多， 说明企业可用于偿还流动负债的资金越充足，企业的短期偿债能力越强，债权人收回债权的安全性越高。因此，可将营运资金作为衡量企业短期偿债能力的

5、绝对数指标。对营运资金指标进行分析，可以从静态上评价企业的当期的偿债能力状况，也可从动态上评价企业不同时期的偿债能力变动情况。3.示例末某公司 2013 年末营运资本 21856.39-7775.02=14081.37 从公司 2013 年末营运资本看， 公司在短期有一定的偿债能力， 因为流动资产抵补流动负债后还有 定剩余。从动态上分析2013 年年初营运资本 =24841.73-4230.59=20611.14 显然，2012 年公司的营运资金状况比2013 年要好。(减少了 6529.77 万元的营运资本)公司的短期偿债能力有所下降 . （二） 、流动比率1. 定义： 流动资产对流动负债的

6、比率。用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力。流动比率流动资产流动负债100% 2. 分析：一般，流动比率越高，短期偿债能力越强。注意： 流动比率高的企业并不一定偿还短期债务的能力就很强，因为流动资产之中虽然现金、有价证券、应收账款变现能力很强，但是存货、待摊费用等也属于流动资产的项目则变现时间较长，特别是存货很可能发生积压、滞销、残次、冷背等情况，流动性较差。一般认为200% 为宜。从债权人角度看：流动比率越高越好。从经营者角度看： 过高的流动比率， 意味着机会成本的增加和获利能力的下降。3. 示例某公司 2000 年年末的流动资产是700 万元，流动负债是

7、300 万元，计算流动比率为： 700：3002.33 4. 补充流动比率是衡量企业短期偿债能力的重要指标，表明企业每元流动负债有多少流动资产作为支付的保障，反映了企业流动资产在短期债务到期时可变现用于偿还流动负债的能力。计算出来的流动比率，只有和同行业平均流动比率、本企业历史的流动比率进行比较才能知道这个比率是高还是低。流动资产能否用于偿债，要看它们是否能顺利转换成现金。通过报表附注，可以了解各项流动资产的变现能力，并据此对计算口径的调整。5. 流动比率局限性流动比率是一个静态指标流动资产的变现能力与其周转性有关，对流动比率的评价也应与流动资产的周转情况相结合。局限性：（1） 无法评估未来资

8、金流量。 流动性代表企业运用足够的现金流入以平衡所需现金流出的能力。 而流动比率各项要素都来自资产负债表的时点指标，只能表示企业在某一特定时刻一切可用资源及需偿还债务的状态或存量，与未来资金流量并无因果关系。（2） 未反映企业资金融通状况。 在一个注重财务管理的企业中，持有现金的目的在于防范现金短缺现象。然而，现金属于非获利性或获利性极低的资产，一般企业均尽量减少现金数额。 事实上，通常有许多企业在现金短缺时转向金融机构借款，此项资金融通的数额，未能在流动比率的公式中得到反映。（3） 应收账款的偏差性。 应收账款额度的大小往往受销货条件及信用政策等因素的影响，企业的应收账款一般具有循环性质，除

9、非企业清算，否则，应收账款经常保持相对稳定的数额， 因而不能将应收账款作为未来现金净流入的可靠指标。 在分析流动比率时，如把应收账款的多寡视为未来现金流入量的可靠指标，而未考虑企业的销货条件、信用政策及其他有关因素，则难免会发生偏差。（4） 存货价值确定的不稳定性。经由存货而产生的未来短期现金流入量，常取决于销售毛利的大小。 一般企业均以成本表示存货的价值，并据以计算流动比率。事实上，经由存货而发生的未来短期内现金流入量，除了销售成本外，还有销售毛利，然而流动比率未考虑毛利因素。（5） 粉饰效应。企业管理者为了显示出良好的财务指标，会通过一些方法粉饰流动比率。 例如：对以赊购方式购买的货物，

10、故意把接近年终要进的货推迟到下年初再购买； 或年终加速进货， 将计划下年初购进的货物提前至年内购进等等，都会人为地影响流动比率。补充：在下列情况下，流动比率往往不能正常反映偿债能力：1.季节性经营的企业，销售不均衡；2.大量试用分期付款结算方式；3.大量的销售为现销；4.年末销售大幅上升或下降。（三） 速动比率1. 定义：速动资产（变现能力差，且不稳定的资产，如：存货、预付款项）对流动负债的比率。它是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力。速动比率速动资产（流动资产存货、预付款项等）流动负债 100% 国际上一般认为速动比率为100% 为宜。2. 分析： 一般，速动比率越高，企业

11、偿还流动负债的能力越强。注意：如果流动比率较高，但流动资产的流动性却很低，则企业的短期偿债能力仍然不高。速动比率就避免了流动比率的情况的发生。但会因企业现金及应收账款占用过多而大大增加企业的机会成本。流动比率虽然可以用来评价流动资产总体的变现能力，但人们(特别是短期债权人)还希望获得比流动比率更进一步的有关变现能力的比率指标。这个指标被称为速动比率，也被称为酸性测试比率。3. 示例某企业 2000 年末流动资产 700 万元（其中存货 119 万元）， 流动负债 300 万元，则其速动比率为速动比率 =（700-119 ） 300=1.94 表明每一元的流动负债有2 元的速动资产作保证。 该指

12、标越高， 表明企业偿还流动负债的能力越强。4. 补充在计算速动比率时要把存货从流动资产中剔除。在流动资产中存货的变现速度最慢；由于某种原因，部分存货可能已损失报废但还没作处理；部分存货可能已抵押给某债权人；存货估价还存在着成本与合理市价相差悬殊的问题。（1）速动比率可以衡量企业流动资产中可以很快变现用于偿还流动负债的能力。（2）通常认为正常的速动比率为1， 低于 1 的速动比率被认为是短期偿债能力偏低。（3）影响速动比率可信性的重要因素是应收账款的变现能力。（4）速动比率也有其局限性。速动比率只是揭示了速动资产与流动负债的关系，是一个静态指标。速动资产中包含了流动性较差的应收账款，使速动比率所

13、反映的偿债能力受到怀疑。各种预付款项及预付费用的变现能力也很差局限性：局限性详 细 描 述静态指标只说明了某一时点上用于偿还流动负债的速动资产不能说明未来现金流入的多少，而未来现金流入是反映流动性的最好指标。坏账包含了应收账款，反映的偿债能力受到限制。若有大量不良应收账款，那企业的短期偿债能力会减弱。预付费用变现能力差。（如：一定会计期间分期摊销等。）理应扣除5. 补充由于各行业之间的差别， 在计算速动比率时， 除扣除存货以外， 还可以从流动资产中去掉其他一些可能与当期现金流量无关的项目(如待摊费用、预付账款等)，以计算更进一步的变现能力。可以采用保守速动比率。所谓保守速动比率是指保守速动资产

14、与流动负债的比值，保守速动资产一般是指货币资金、短期证券投资净额和应收账款净额的总和。其计算公式如下: 保守速动比率 (货币资金短期证券投资净额应收账款净额)流动负债（四） 现金比率（重要性较小）1. 定义：现金类资产与流动负债的比值。最能反映企业直接偿付流动负债的能力。现金比率 =(货币资金+ 交易性金融资产) 流动负债 100% 2. 分析：比率高，企业支付能力强。但也可能反映该企业不善于充分利用现金资源，没有把现金投入经营以赚取更多的利润。通常现金比率保持在30% 左右为宜。现金比率是现金类资产与流动负债的比值。现金类资产是指货币资金和短期投资净额。这两项资产的特点是随时可以变现， 即现

15、金流量表中所反映的现金 （现金及现金等价物）。现金比率的计算公式如下：3.示例A 公司的现金比率为：年初现金比率 =（125+60） 1 100=0.168 年末现金比率=（250+30） 1 500=0.186 A 公司虽然流动比率和速动比率都较高，而现金比率偏低， 说明该公司短期偿债能力还是有一定风险， 应缩短收帐期， 加大应收帐款催帐力度， 以加速应收帐款资金的周转。4.分析现金比率反映企业的即时付现能力,就是随时可以还债的能力。企业保持一定的合理的现金比率是很必要的。但是，如果这个比率过高 可能意味着企业拥有过多的获利能力较低的现金类资产，企业的资产未能得到有效的运用。这一比率反映本期

16、经营活动所产生的现金净流量足以抵付流动负债的倍数。需要说明的是，经营活动所产生的现金流量是过去一个会计年度的经营结果而流动负债则是未来一个会计年度需要偿还的债务，二者的会计期间不同。因此，这个指标是建立在以过去 年的现金流量来估计未来一年现金流量的假设现金比率速动比率流动比率基础之上的。 使用这一财务比率时， 需要考虑未来一个会计年度影响经营活动的现金流量变动的因素。四 、流动 比 率 、 速 度 比 率 、 现 金 比 率 的 相 互 关 系(一)分析：1. 流动比率：会造成企业短期偿债能力较强的假象2. 速度比率：弥补了流动比率的不足。3. 现金比率：反映企业的即时付现能力。但也有负面作用

17、，仅适用于面临财产危机时。流动负债货币资金现金类资产速动资产流动资产交易性金融资产应收款项存货短期偿债能力指标计算公式营运资本 流动资产 - 流动负债= 长期资本- 长期资产流动比率 流动资产流动负债 100% 速动比率 速动资产（流动资产存货、预付款项等）流动负债 100% 现金比率 (货币资金+ 交易性金融资产) 流动负债 100% 评 价 短 期 偿 债 能 力（同 业先进水平、同业平均水平和竞争对手）比较分析意义重要前提：一、如何确定同类企业，二、如何确定行业标准。1、计算反映短期偿债能力的核心指标流动比率，将实际指标值与行业标准值进行比较，并得出比较结论。2、分解流动资产，目的是考察

18、流动比率的质量3、如果存货周转率低，可进一步计算速动比率，考察企业速动比率的水平和质量，并与行业标准值比较，并得出结论。4、如果速动比率低于同行业水平，说明应收账款周转速度慢，可进一步计算现金比率，并与行业标准值比较，得出结论。5、最后，通过上述比较，综合评价企业短期偿债能力。历史比较分析意义及优、缺点（与上年实际指标进行对比）采用的比较标准是过去某一时点的短期偿债能力的实际指标值。比较标准：是企业历史最好水平；也是企业正常经营条件下的实际值。1、优点：一、比较基础可靠，历史指标是企业曾经达到的水平，通过比较，可以观察企业偿债能力的变动趋势；二、具有较强的可比性，便于找出问题。2、缺点：一、只

19、能代表过去的实际水平，不代表合理水平。通过比较，揭示差异，分析原因，推断趋势；二、经营环境变动后，也会减弱可比性。预 算 比较 分 析定义： 对企业指标的本期实际值与预算值所进行的比较分析。比较标准：反映企业偿债能力的预算标准。预算标准是企业根据自身经营条件和经营状况制定的目标。评 价 短 期 偿 债 能 力 影 响 因 素增强变现能力因素准备很快变现的长期资产在分析时，考虑其变现的速度和变现金额良好的商业声誉企业有一定声誉，在短期偿债方面出现困难时，可通过发行债券和股票等办法解决资金的短缺问题，提高短期偿债能力。可动用的银行贷款额度银行已同意、企业未办理贷款手续的银行贷款限额，可随时增加企业

20、的现金，提高支付能力。减弱变现能力因素担保责任引起的或有负债被担保人无力偿还，担保人付实际债务已贴现的商业汇票付款人到期无力偿还，贴现人付此款项未作记录的或有负债有纠纷的税款、财产，尚未解决的诉讼1、流动比率，是流动资产与流动负债之比，即：流动比率=流动资产/ 流动负债。流动比率反映的是企业的流动资产可供偿还流动负债的程度，流动比率越大， 说明短期偿债能力越强。如果某公司流动比率逐年增加，则说明其短期偿债能力趋于改善和增强，反之，则说明其短期偿债能力趋于降低， 经营风险在加大。 由于流动资产中的存货和待摊费用的变现能力差，因此，流动比率至少应大于1； 但是，流动比率的值并非是越大越好，流动比率

21、过大， 说明企业有过多的资金滞留在流动资产上，而流动资产的盈利水平一般都较差，因此，流动比率一般在 2 左右较好。当然，由于行业特点不同，因此，不同行业间的流动比率的合理区间便存在着差异，因而也就不便于去直接对比。流动比率的对比，往往是同行业横向比，同企业纵向比。(剖析主流资金真实目的，发现最佳获利机会！) 比如，东方钽业 (0962)2000 年末的流动比率为2.63，2000年中期的流动比率为 3.08 ，1999 年末的流动比率为3.17，一看到这些数据，我们首先可以肯定该企业的短期偿债能力是没有问题的，但流动比率稍偏高， 说明企业的潜力还有待进一步开发，再从这一年间的三个流动比率数值来

22、看， 是呈现出不断降低的趋势， 这说明该指标逐渐向合理区间值靠拢，企业潜力处于不断挖掘之中。因此，我们大致可以得到这样的结论，即，该公司的偿债能力很强，潜力正处于不断开发之中，但潜力仍大。值得注意的是， 由于流动比率逐渐被大众分析者所认可，因此，报表制作者为了达到某种目的，往往使用一些简单的办法便可以使该指标表现出所希望的状态( 良好或很差 ) 。比如，某商业企业在年底进了一批代销 (又称赊销， 意指进货时未付款， 售完方付款 ) 的货物，那么在做帐时，流动资产与流动负债将同时增加(该笔数值 ) ，这样一来，如果记入当年帐务， 则由于流动比率公式的分母(流动负债 ) 增幅大于分子 (流动负债

23、) 增幅，因此，流动比率将有所下降；但是，如果记入下一年度，则流动比率便将显得稍高一些。2、速动比率，是速动资产与流动负债之比，即：速动比率=速动资产 / 流动负债。其中，速动资产是指流动资产中可以快速变现的资产，如货币资金、短期投资、应收票据、应收帐款净额、一年内到期的长期债券投资； 而存货，特别是原材料，变现能力显然要差些，另外，待摊费用只能逐月摊销，不能变现，因此，这些流动资产就显然不能被包括在速动资产中。 有鉴于此，速动比率显然要比流动比率更能准确地反映一家企业的短期偿债能力。速动比率的合理区间也视行业的不同而有所差异，在理想的状态下，速动比率值应为 1，即速动资产可以偿还流动债务；但

24、有的行业，比如商业零售企业，由于都是现金销售，因而速动比率稍低于1 也很正常。比如，友谊股份 (600827)2000 年末的速动比率为0.35， 2000年中期的速动比率为1.08 ，1999年末的速动比率为1.09，从这些数据上看，说明企业的短期偿债能力大幅下降，但考虑到该公司为商业企业，年报也显示2000年企业大规模重组收购，一些新并入的下属企业对此值也有较大影响； 再考虑到作为一家商业企业， 这一值虽然低于 1 较多，但仍可承受；因此尚不能轻易断言该企业在走下坡路，我们还应参考其它指标，如应收帐款周转率等。当然，由于企业大规模扩张造成偿债能力的下降，这也是不可争辩的事实，对此，只要企业

25、管理层加以重视，通过适当管理手段来优化这一指标应非难事。3、应收帐款周转率， 是指赊销收入净额与平均应收帐款余额( 期初、期末的平均值 ) 之比，也称为应收帐款周转次数。由于目前我们所看到的财务报表上无法得到赊销收入净额这一数据，因此多用销售收入净额 (赊销现销 ) 来替代之，但对于以现销为主的企业， 此指标有较大的误差。再比如友谊股份(600827)2000 年末的应收帐款周转率为 14.45，2000 年中期的应收帐款周转率为5.02，1999 年末的应收帐款周转率为 4.24，这说明该公司的应收帐款周转率得到了较大提高，也即，其应收帐款的变现能力在增强，相应地，如果以应收帐款来偿还债务，

26、其能力在加强。流动比率是流动资产除以流动负债的比值。流动比率可以反映公司短期偿债能力 ,即公司用可在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力。 该比率越高 ,说明公司偿还流动负债的能力越强。一般认为 ,生产企业正常的流动比率是2, 下限是 1.25, 低于该数值 ,公司偿债风险增加。速动比率也叫酸性测试比率,是从流动资产中扣除存货部分,再除以流动负债的比值。通常认为正常的速动比率为1, 下限是 0.25, 低于该界限的速动比率被认为是短期偿债能力偏低。以新都酒店 (000033)为例,根据 BBA 禾银上市公司分析系统显示的其流动比率与速动比率近几年的趋势图见右上两图。从流动比率趋势图

27、和速动比率趋势图,我们可以看到 ,000033的流动比率和速动比率均低于下限警戒值,并远远低与行业平均值 ,其走势呈下跌的趋势 ,说明其短期偿债有风险 ,其经营形势不容乐观。流动资产和流动负债通常认为流动资产与流动负债同比例增长,并且利润总额也随之增长是企业比较理想的状况,说明企业在生产规模有较大的发展下,暂时不存在无法偿还债务的风险。 但如果流动负债的增长速度远远大于流动资产的增长速度 ,说明企业的生产经营发展过快,资金来源显得不足 ,企业有可能出现无法偿还债务的风险。通过流动资产和流动负债图我们看到,新都酒店从 2000年开始,其流动负债的增长速度要远远大于流动资产的增长,到了 2002

28、年,流动负债的增长幅度要超过流动资产的增长幅度2 倍以上,企业的短期资金压力逐渐偏大 ,其短期偿债能力有一定的风险。偿债能力分析包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析两个方面。(信号已经发出罕见牛市抓罕见牛股 ) 短期偿债能力主要表现在公司到期债务与可支配流动资产之间的关系 , 主要的衡量指标有流动比率和速动比率。(1) 流动比率是衡量企业短期偿债能力最常用指标。计算公式为 : 流动比率流动资产 / 流动负债。即用变现能力较强的流动资产偿还企业短期债务。通常认为最低流动比率为 2。但该比率不能过高 , 过高则表明企业流动资产占用较多 , 会影响资金使用效率和企业获利能力；流动比率过高还可能是存

29、货积压 , 应收账款过多且收账期延长, 以及待摊费用增加所致 , 而真正可用来偿债的资金和存款却严重短缺。一般情况下, 营业周期、应收账款和存货的周转速度是影响流动比率的主要因素。( 剖析主流资金真实目的，发现最佳获利机会！) (2) 速动比率 , 又称酸性测试比率。计算公式为 : 速动比率 =速动资产 / 流动负债。速动资产是指流动资产扣除存货之后的余额, 有时还扣除待摊费用、预付货款等。 在速动资产中扣除存货是因为存货的变现速度慢, 可能还存在损坏、计价等问题；待摊费用、预付货款是已经发生的支出 , 本身并没有偿付能力 , 所以谨慎的投资者在计算速动比率时也可以将之从流动资产中扣除。 影响

30、速动比率的重要因素是应收账款的变现能力 , 投资者在分析时可结合应收账款周转率、坏账准备计提政策一起考虑。通常认为合理的速动比率为1。长期偿债能力是指企业偿还1 年以上债务的能力 ,与企业的盈利能力、资金结构有十分密切的关系。 企业的长期负债能力可通过资产负债率、长期负债与营运资金的比率及利息保障倍数等指标来分析。(1) 资产负债率是负债总额除以资产总额的比率。对债权投资者而言 ,总是希望资产负债率越低越好, 这样其债权更有保证；如果比率过高, 他会提出更高的利息率补偿。股权投资者关心的主要是投资收益率的高低, 如果企业总资产收益率大于企业负债所支付的利息率 ,那么借入资本为股权投资者带来了正

31、的杠杆效应, 对股东权益最大化有利。合理的资产负债率通常在40%-60% 之间, 规模大的企业适当大些；但金融业比较特殊, 资产负债率 90% 以上也是很正常的。(2) 长期负债与营运资金的比率。计算公式为 : 长期负债与营运资金的比率长期负债/ 营运资金长期负债 /( 流动资金 -流动负债 )。由于长期负债会随着时间推移不断地转化为流动负债, 因此流动资产除了满足偿还流动负债的要求, 还必须有能力偿还到期的长期负债。一般来说 , 如果长期负债不超过营运资金, 长期债权人和短期债权人都将有安全保障。(3) 利息保障倍数是利润总额(税前利润 )加利息费用之和与利息费用的比率。其计算公式 : 利息

32、保障倍数息税前利润/ 利息费用 (利润总额+利息费用 )/ 利息费用。一般来说 ,企业的利息保障倍数至少要大于1。在进行分析时通常与公司历史水平比较,这样才能评价长期偿债能力的稳定性。同时从稳健性角度出发 ,通常应选择一个指标最低年度的数据作为标准。某公司贷款贷前调查报告2005年 4 月，苍南县昌盛公司因流动资金短缺，向我社申请流动资金借款40 万元。受理其申请后，我对其进行了贷前调查， 通过对苍南县昌盛公司的实地了解，并听取其法人杨迎春同志对公司基本情况、生产、销售方面的介绍，收集相关信贷资料编写了贷前调查报告。 现我将苍南县昌盛公司的业务状况、产品销售市场、公司履约情况作为本次调查的重点

33、，内容如下：一、 公司基本情况苍南县昌盛公司成立于年 月，前称苍南县建兴蔬菜制品厂，主要收购蘑菇。于今年 3 月份，为加快企业发展步伐，增加公司资金实力，注入资金增添生产设备， 提高企业的生产能力， 并用现代的企业制度规范企业的经营运作，原企业的4 位股东 * 、* 、* 、* 商定，决定对企业进行增资。 由原来的注册资本100 万元， 增至 400万元 （验资报告为 *会计师事务所， * 新验字（ 2004）053 号）并于2004 年 3 月，在* 工商局办理变更手续。 * 任法定代表人。* 公司企业地址位于 * 县城郊 * 村， 现有 5 栋生产车间，宿舍住宅、办公楼各一栋。公司下设财务

34、部、经营部、研发中心生产部、办公室、质监部、安监部，有较为完善的内部管理体系。法定代表人 * ，湖南 * 镇人，现年 38 岁。19841988年在*大学学习并毕业； 1988 年至 1997 年在* 工作，并担任副总经理职务； 1997年至 2000 年，在* 县计委担任副主任； 2001 年至今在 * 公司担任董事长职务。公司现有生产线 2 条，其产品的主要原材料为铝锭，其产品大至的生产过程及步骤是铝锭的清洗烘干-熔化-保温-雾化制粉- 粉体冷却 -粒度分级 -气体除尘 -形成产品。通过上述 7 道工序，可生产出 2 微米至 8 微米的微细铝粉。其产品超微细铝粉广泛应用于化工、涂料、军工、

35、冶金等行业，如手机、电脑、汽车外壳制造业企业。2003 年初在原有基础上 * 公司投入 280万元，扩建一条年产量500吨生产线，使其生产规模达1000吨。当年生产产品680吨，销售产品 625 吨，实现收入 1563 万元。由于产品销售形势看好，公司实行了第二步投资计划， 在 2003 年的基础上再上一条2000 吨生产线。第二步投资通过“固定资产”与“在建工程”科目反映，较2003年净增 520 万元。现在厂房已经建成，设备已安装完毕并已投入使用。通过 2 年时间的大手笔投入，投资总额已达1116 万元。向我社申请借款主要用于购进原材料铝锭， 为生产、销售上规模筹集相配套的流动资金。去年初

36、，公司通过厂房的建设、生产设备的添置、技术上的研发，向科学技术部火炬高技术产业开发中心申报了国家级火炬项目。同年4月，取得了国家级火炬计划项目证书, 项目证书的批准文号为 *号，2003年 9 月* 技术厅对 * 公司进行了高新技术企业的认定工作，并取得了省科学技术厅颁发的高新技术企业认定证书。二、 公司业务状况1、 资产、负债、所有者权益情况* 至今年 7 月末，公司总资产1559 万元，负债 552万元，所有者权益 1006万元。资产负债率为35% 。其资产总额较 2003 年末的 862万元， 净增 589万元， 主要是通过公司经营利润带动公司资产的增加。2、 资产构成情况在调查过程中，

37、我社通过由吉唯信公司提供原始入帐凭证复印件的形式，对申请借款单位的资产项目进行了初步的核实。其资产的大致情况是：报表项目金额（万元）核实情况货币资金 30 中行* 银行对帐单 7。30 日余额为 12 万元。工行余额 1。8 万元，农行 7。4 万元其他余额为 10 万元。应收帐款 162 万元 1 、 *2、* 存货 234 万元 1 、原材料铝锭 22。473 吨，单价 13091。05元/ 吨，合计 29 。41 万元。据调查同类材料铝锭，* 公司在 *铝业股份有限公司在 2004年 7 月 9 日采购的增值税税票，票号为*号发票，其购入价格不含税价格为12982元/ 吨。较有准确的反映

38、了材料成本。 2、产成品铝粉 83。525 吨，* 公司提供的单位成本为18648 元/ 吨，产品成本 157万元。根据 * 公司 7 月 9 日销售给 *技术发展有限公司的增值税发票*号，其不含税价为46153元/ 吨。产品成本未发生减值，并且产品获利能力较高，从获利能力上充分反映了高技术产品的特点。3、其他存货如包装物、辅助材料为 40 万元左右。固定资产 777 万元 1 、房屋：土地使用权面积15345平方米，建筑物总面积 2931。09 平方米。原始入帐价值（不含土地价值）为181万元。经宁乡华宇房地产评估有限公司评估（宁华宇房估字（2004）第 05-001 号评估报告），房地产评

39、估价（含房产与地产）为691。63 万元。 2、运输设备 30 万元 3、机器设备 505万元。今年 47 月，吉唯信公司提供的设备采购增值税专用发票，公司新采购了储气罐、V508氮压机、分级机、膜分分离制氮机、冷却塔等设备，价值167万元。 4、其他 61 万元。66$($:-;-$/;在建工程 346 万元 1 、预付设备款294万元 2、预付房屋基建款52 万元3、 公司短期借款：公司在 * 支行短期借款 100 元，另有职工集资款 205 万元。4、 公司的积累过程* 公司从成立至今，其所有者权益从2001年的 40 万元，至 2002 年的 237 万元，至 2003 年的 547万

40、元，至今年 7 月末的 1006万元。呈较快幅度的增长。 以 2002 年至 2003 年为例，增长比例达到了 125% 。吉唯信公司由于技术成熟，在产品供应上达到了客户的要求，通过生产微细铝粉，为企业积累了较为丰厚的利润。公司财务报表反映，2002 年度上缴所得税 80 万元，2003 年度，在享受高新技术企业所得税收优惠政策15% 的前提下，企业上交所得税收51 万元。在企业积累的同时，为我县税收作出了贡献。三、 公司主要客户及产品的市场竞争力随着我国经济迅速发展， 铝粉在各行业的广泛应用， 市场对该产品的需求量也越来越大。销售方面，* 公司与国内最大的铝粉需求厂家济南*发展有限公司签有年

41、生产量的60% 的供需计划，与深圳* 有限公司签有年生产量的20% 的供需计划，并在上海等城市的铝粉销售市场占有一席之地。通过对国外市的调查，* 公司重点以日本、韩国、东南亚、非洲等国家和地区为销售的重点发展方向，今年 4 月份* 获* 省商务厅颁发的“中华人民共和国进出口企业资格证书”批准文号为 *登字第 097 号。进出口经营权的获得为企业的拓展市场打下了良好的基础，* 公司生产 2-4 微米铝粉的技术能力在国内企业中处于领先地位， 预计 2004 年度* 公司总产量将达到 3000 吨，占全国总产量9300 吨的 30% ，达到 30% 左右的市场占有率。今年初，* 公司与济 *技术发展

42、有限公司、 深圳* 有限公司分别签定了 840 吨和 240 吨的销售合同，合同价款达到了 3700 万元，确保了企业主营业务收入、利润的大幅增长。申请借款单位提供的7月份工、农、中银行对帐单，反映了现金流入240 万元，销售货款形成了很好的现金流入。四、 履约情况* 公司在中行现有贷款100万元，通过中行对 * 公司信用状况的了解，其还贷还息记录较好。由于企业去年扩大了生产能力， 企业签定的合同已能够做到按合同约定按期交货， 并且公司以“质量是企业的生命”为宗旨，层层落实生产技术指标，严格参照美国军用标准执行，并做到了产品合格率为100% ，未存在因质量不合格而退货的情况。五、 还款能力分析

43、根据* 公司 2002、2003 年度提供的财务审计报告，我们对* 公司资产流动性指标进行了分析，有关核算指标如下：指标项目 2002 年度 2003 年度 分析流动资产周转率 5 72 491 平均周转期为 68 天，一年周转次数为5 次左右流动比例 186% 100% 速动比例 145% 70% 应收周转率 1864 1028 平均周转率为 14，形成应收帐款到收回货款天数为 26 天左右。存货周转率 1563 12 26 上 2 个年度的的平均周转率为13。94，每年平均周转期为26 天左右，其周转速度较快。收入总额 1100 万元 1563 万元 至 04 年 7 月末 1376 万元

44、利润总额 245 万元 340 万元 至 04 年 7 月末 187万元总体分析：上述几项指标中，流动资产周转率、应收周转率、存货周转率与同行业指标相比较， 处于优良指标状况。 流动比例与速动比例2003 年与 2002 年之所以下降在于2003 年度固定资产投入绝对额增加，固定资产项目与2002 年度净增 520 万元，相对占用了企业较多的流动资金，同时，流动负债总额由于商业信用的增多，流动负债总额属于较 2002 年增加 150 万元，使得流动、速动比例下降，从其形成原因分析，属于正常的经营现象。收入与利润呈较大幅度的增长，获利能力较强，与同期的投入、生产能力相匹配。六、 信贷风险防范为防

45、范信贷风险， * 公司可提供房产为该笔贷款作抵押。该房产位于 * 县城郊乡 * 村，房产共 8 栋，建筑总面积2931 平方米，土地使用权面积 15345 平方米。经* 房地产评估有限公司评估， 评估总金额 691 万元，房产评估价值见评估报告房地产评估明细表。七、 调查结论通过我们对 * 公司的调查了解，我们认为：*公司年产 1500 吨微细球形铝粉项目是国家级火炬计划项目， * 技术厅认定的高新技术企业，属国家支持发展的项目，企业发展前景好看。公司稳步发展， 产品获利能力较强， 产品销售利润高， 获利质量较好。公司主要流动资产应收帐款与存货流动速度较快，产销经营业务持续正常发展，经营风险较低。该笔借款可提供足额抵押物，可有效防范信贷风险。综上几条，可发放贷款100 万元，期限一年，请领导审批。