现代货币主义

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1、现代货币主义学派现代货币主义学派 现代货币主义现代货币主义？现代货币主义？货币货币弗里德曼弗里德曼古代货币主义古代货币主义基本观点：反对凯恩斯，自由放任，货币重要基本观点：反对凯恩斯，自由放任，货币重要钱钱“单一规则单一规则”银行银行美元美元贬值贬值货币政策货币政策货币数量说货币数量说现代货币主义一、产生背景一、产生背景二、代表人物二、代表人物三、思想渊源三、思想渊源四、基本理论四、基本理论五、经济政策五、经济政策六、简要评论六、简要评论现代货币主义产生背景生背景 20C50s产生于美国，70s兴起。布伦纳提出，1956年弗里德曼货币数量论：重新表述一文为标志1.理理论背景背景：凯恩斯主流经济

2、学地位下降，自由主义思潮兴起关于货币重要性：关于财政政策有效性：2.实践背景践背景：通货膨胀加剧，成为超过失业的头号经济问题（70s美国 “滞胀”）凯恩斯主义凯恩斯主义新古典综合派新古典综合派货币主义货币主义货币不重要货币不重要货币重要货币重要惟有货币最重要惟有货币最重要凯恩斯主义凯恩斯主义货币主义货币主义财政政策强效应财政政策强效应财政政策无效（国防等除外）财政政策无效（国防等除外）现代货币主义代表人物代表人物 1912-2006，美国经济学家，犹太教人家庭，5.3英尺，狮子座。芝加哥大学教授，1967年美国经济学联合会会长，尼克松总统和里根总统的顾问，1976年诺奖得主。米尔顿米尔顿弗里德

3、曼弗里德曼现代货币主义思想渊源思想渊源1.传统的货币数量论 现金交易数量说（费雪） 现金余额数量说（马歇尔）2.凯恩斯的货币需求理论3.早期芝加哥学派的经济理论现代货币主义1.传统的的货币数量数量论关于货币数量与一般物价水平关系的理论。核心观点：物价水平的高低和货币价值的大小是由一国的货币数量所决定的，物价水平与货币数量成正比变化，货币价值与货币数量成反比变化。（1）MV=PT（2）M=kPy费雪的交易方程式（现金交易数量说）直接思想来源之一庇古的剑桥方程式（马歇尔现金余额数量说）现代货币主义的货币需求函数现代货币主义3.早期芝加哥学派的早期芝加哥学派的经济理理论直接理论来源之一 20C30s

4、形成，60s发扬，以芝加哥大学西蒙斯、名茨为代表，在凯恩斯主义浪潮下坚持货币理论和政策。特点：（1）继承货币数量说，重视货币理论的研究（2）主张经济自由主义，强调市场机制的调节作用现代货币主义基本理基本理论1.经济自由主义的市场经济理论2.货币需求理论3.通货膨胀与自然失业率现代货币主义主张“新自由主义”，认为在自由交换的市场活动中，价格充当着有效的协调者和组织者的作用。经济自由主义既不是完全自由的市场经济，也不是完全的政府干预，应将指令性因素降到最小，尽可能少地妨害市场运行。1.经济自由主自由主义的市的市场经济理理论传统自由主义：强调以个人为主体的自由新自由主义：强调中央集权政府下的经济自由

5、现代货币主义现代货币主义现代货币主义3.通通货膨膨胀与自然失与自然失业率率自然失业率自然失业率：在没有货币因素干扰的情况下，劳动市场和商品市场的自发供求力量作用时应有的处于均衡状态的失业率，即充分就业状态下的失业率（自愿失业和摩擦性失业）。失业失业&通货膨胀通货膨胀菲利普斯曲线短期存在，长期不成立。扩张性财政和货币政策无法消除失业，反而加剧通货膨胀。Why？通货膨胀通货膨胀通货膨胀是一种货币现象，由货币供应量增加引起。货币工资增长率物价上涨率 增加产量 增加L失业减少，物价上涨 要求提高工资减少产量，解雇工人失业增加高物价，高失业现代货币主义通货膨胀的国际传递机制通货膨胀的国际传递机制：增加收

6、入对对“滞胀滞胀”的解释的解释政府庞大化的结果G增加政府庞大化t增加（有限） 发行货币通货膨胀政府庞大化干预经济t增加，工作、s积极性下降；市场结构失衡通货膨胀投机增加经济效率低；生产活动减少；P、w管制 资源配置效率低国际通胀（2）国际资本流动（1）进出口产品P变动国际商品P国际商品供求 国内商品供求国内商品价格 国内通胀国际通胀国际市场r 资本流动 国际收支，国内货币量国内r 国内通胀现代货币主义经济政策经济政策以现代货币数量论为基础，反对国家过多干预，市场能自发使经济趋向均衡。反对财政政策，强调正确货币政策的作用。1.“单一规则单一规则”的货币政策的货币政策反对财政政策和“相机抉择”的货

7、币政策，货币供应量保持固定的增长率与经济增长率基本一致。（货币政策存在“时滞”）2.“收入指数化收入指数化”方案方案工资、价格管制不是好方法，应将工资、政府债券收益及其他收入与生活费用（如CPI）相联系，使其指数化，根据物价而调整。（降低通胀的影响）3.实行浮动汇率制实行浮动汇率制有助于减轻国际收支失衡对国内经济的影响（固定汇率制引起通胀国际传递）现代货币主义英国，撒切尔夫人，全面实施货币主义政策主张时间：19791985年政策：紧缩性货币政策；削减政府开支，减少社会福利支出；改革劳资关系等结果：通货膨胀率下降的同时，失业率持续上升。政策实践政策实践美国，美联储沃克尔主席，单一规则货币政策时间

8、：19791982年结果：到1982年，美国的通货膨胀率降低到4%，失业率由1979年的6%上升到1982年的10%。现代货币主义简要评论简要评论1.积极影响积极影响（1）理论意义：完善传统的货币数量论，使分析更深入；动摇凯恩斯主义的正统地位；发展西方经济学理论。（2）实践意义：适应美国通胀和国际货币危机，短期有效；强调货币供应量对稳定经济的重要性，提高对货币政策的重视；有限的政府干预，避免政府权力的滥用。2.消极影响消极影响未能消除通胀和失业，反而造成20C80s初西方各国持续经济衰退。现代货币主义谢谢观赏！谢谢观赏！ 现代货币主义健全的福利制健全的福利制度使这对夫妻度使这对夫妻双双失业、拥双双失业、拥有有7个孩子的个孩子的普通英国家庭普通英国家庭每年可领约每年可领约4.2万英镑（合人万英镑（合人民币民币44万）社万）社会福利金，未会福利金，未来生活目标是来生活目标是生生14个孩子个孩子现代货币主义