2022年电大财务管理综合练习

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1、1 / 19 2018 电大财务管理综合练习一、单项选择题1 AB系 CD. 债权债务关系2. 企业财务管理目标的最优表达是A. 利润最大化B c最大化 D3. 出资者财务的管理目标可以表述为 A资金安全B 资本保值与增值C 法人资产的有效配置与高效运营D 安全性与收益性并重、现金收益的提高4. 企业同其债权人之间的财务关系反映的是A权和所有权关系BC投资与受资关系 D5. 每年年底存款100 元5 年末的价值ABC金现值系数 D6. 普通年金终值系数的倒数称为A复利终值系数B. 偿债基金系数C现值系数 D7. 按照我国法律规定A溢价发行 B 折价发行 C 市价发行D8 某公司发行面值为1 0

2、00 元12期限为2 年的债券10其发行价格可确定为A1 150 B1 000 C1 035 D985 9. A B期的长短呈同向变化 C小、信用期的长短均呈同方向变化 D期的长短呈同方向变化10. ( A. 企业利润最大时的资本结构 B资本结构 C资本结构 D价值最大时的资本结构11. 杠杆系A. 恒大于1 B C定成本成反比D与风险成反比 12. A. 发行股票B CD131810必要收益率为15 A109 B36 C194 D7 14. A. 企业破产 B构失调C D15. A B小于0 C D率不定小于016. A B资和短期投资 C. 对内投资和对外投资 D. 独立投资、互斥投资和互

3、补投资17. A B成本最低的采购批量 C量 D18. 在对存货采用ABC A B货 C D19. 按 股 东 权 利 义 务 的 差 别A记名股票和无记名股票 B 国家股、法人股、个人股和外资股 C 普通股和优先股 D 旧股和新股 20. 以下指标中可以用来分析短期偿债能力A资产负债率 B速动比率 C营业周期 D产权比率21. 要使资低。A B C务资本成本 D精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 1 页，共 19 页2 / 19 22. 当经营杠杆系数和财务杠杆系数都是1.5 A3 B2.25 C1.5 D1 23. 对于财务与会计管

4、理机构分设的企业而言A B C务筹划 D 24AB业短期利润目标导向 C虑了风险与报酬间的均衡关系 D 无需考虑投入与产出的关系26. 某公司发行总面额1 000为 12%53%所得税率为33%1 200 万元A829 B97 C691D99727. 息税前利润变动率相当于销售额变动率的 A B C D281661218-317 A1768 B1732 C1832D166829. A. 太多的现金 BC. 金 D. 现金的流动性和收益性呈反向变化关系因此现金管理就是要在两者之间做出合理选择30510220n30从该企业购入原价为 10 00015 A9 500B9 900 C10 000 D9

5、 800 31. 普通股每股收益变动率相当于息税A B C杠杆系数 D32. 普通股价格10.500.501.50率 5% A10.5% B15% C19% D20% 33. 下列各项中不属于固定资产投资“初始现 ABCD34AB 股利支付与否与公司价值、投资者个人财富无关 CD35. A B C现值大于零 D 36. 股A B权益资本结构 C D37. 高的是 ( A B C D期投资 38. 净值是指 ( A B场价值 C面值 D净值 39. 下列筹资活动不会加大财务杠杆作 A B增发优先股 C D. 增加借款 401 000率为 103 A B值系数 C D现值系数 41. 当一长期投资

6、的净现值大于零 A不可投资 B初始投资的现值 C1 D 42. A迅速B C D. 借款利率相对较低 43精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 2 页，共 19 页3 / 19 A. 普通股、公司债券、银行借款 B通股 C D. 银行借款、公司债券、普通股 44全部债务资本为1001010030 万 A08 B12 C15 D31 45. 某投资方案的年营业收入为10 000年付现成本为6 0001 000 元33% A1 680 B2 680 C3010 D4320 46.下列不属于终结现金流量范畴 A B残值收入 C D使用的土地的变

7、价收入 47AB C金制 D 48. 某工程的贝塔系数为1.510%酬率为14%A14% B15% C16%D18% 49投资者购买某企业股票10 000价 812 元的价格全部卖出400 A39 600 元 B40 000元 C40 400元 D1 200 000元 50. 。 A B益性投资 C D股票投资的变现能力较差 51. 关于提取法定A B C未弥补 D支出并弥补上年累计亏损后的净额 52. 在下 A B C D速动比率 53. A B C D 54. 下列经济业务中不会影 A料 BC D借款 551997 年 1 月 1 日以 950元购得面值为1 000率 12 A. 高于12

8、% B. 低于 12% C. 等于12% D.无法确定 56. A. 优 先 表 决 权B. 优 先 购 股 权CD. 优先查账权 57. 经营者财务的管理对象 A. 资本 B. 法人财产C. 现金流转 D. 利润 58( )j f j m fK R K RAjK BfR Cj DmK 59. 企业 A了尽快收回货款 B C了提高企业的信誉 D收入 60210N30 的条件购人货物2030 天付 A36. 7 B184 C378 D327 61. 务负担。 A B策 C D股利政策 62. 2.4资者的必要报酬率为10% A20 元 B1667 元 C24 元 D12 元63. A. 现金支出

9、和现金收入量 B. 货币资金支出和货币资金收入量 C. 现金支出和现金收入增加的数量 D. 流动资金增加和减少量 64行初选。已知该工程的原始投资额为100 万元分别为20 万元、 40 万元、 50 万元、 50 万元。则该工程的投资回收期( 年) A26 B28 C3 精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 3 页，共 19 页4 / 19 D32 65 A BC D 66. 在A级意味着 A B级 C D 67. 公司采用剩余股利政策分配利润的根本理由在于 A. 使公司的利润分配具有较大的灵活性 B. 降低综合资本成本 C. 稳定对股

10、东的利润分配额 D. 使对股东的利润分配与公司的盈余紧密配合 68. 下列财务比率反映营运能力 A. 资产负债率 B动比率 C D酬率 69 A B公积 C D配利润 70. 若公司用盈余公积 A10B5-10 C25 D50 71. 某公司现有发行在外的普通股1001300 万80020若按10% A100 万元 B290 万元 C490 万元 D300 万元 72. 定 A. 公司每年股利发放额固定 B. 公司股利支付率固定 C. 公司向股东增发的额外股利固定D股利额固定 73. A. 存货的变现能力很弱 B权人 C的存货估价问题 D 74. 净资产收益率在杜邦分析体系中是个综合性最强、最

11、具有代表性的指标。下列途径中难以提 A. 加强销售管理 B提高其利用率和周转率 C资产负债率 D数 75.AB C D. 财务会计人员 761 000票面年利率为123付一次利息。若市场年利率为12A1 000 元B1 000 元C1 000 元D 77. 公司董事会将有权领取股 A. 股利宣告日 B CD. 股利支付日 782 00023121 000 万元200 A115 B124 C192 D2 795122 500325为 33 A831 B723 C654 D478 80投资方案预计新增年销售收 300 新增年销售成本21085 万元40 A90 万元 B. 139万元C175 万元

12、 D.54万元 81A. 净现值B C D投资回收期 82. A. 存货进价成本 B C定性储存成本 D 83. A. 收益高 B C不确定性 D 84某公司每年分配股利2酬率为16 A125 元 B12元 C14 元 D85A25B50 C80 D100 86. 精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 4 页，共 19 页5 / 19 A B产品售价 C D费用 87. 下列财务比率中反映短期偿债能力 A. 现金流量比率 B产负债率 C D保障倍数 88. 下列经济业务会影响到企业的 A. 以固定资产的账面价值对外进行长期投资 B C.

13、接受所有者以固定资产进行的投资 D金购买其他公司股票 89. 假设其他情况相同 A B数大则净资产收益率越大 C资产权益率的倒数 D产负债率越低 90. 某人于1996 年按面值购进 10 万元的国库12%318%A1.58 B2.58 C1.45 D0.94 91200比率为 4012股利 14440前利润为32A143 B. 1.53 C267 D. 1.60 92. 某一股票的市价为10业同期的每股收益为0.5 A. 20 B. 30 C. 5 D. 10 93. A. 交易性、预防性、收益性需要 B C易性、预防性、投机性需要 D益性、投机性需要 94. 企业以赊销方式卖给客户甲产品1

14、00(1010530N60) A. 信用条件中的10、30、60 是信用期限B.N C. 客户只要在60 天以内付款就能享受现金折扣优惠 D. 客户只要在10 天以内付款就能享受到10 95 A. 常设采购机构的管理费用 B C费、邮费 D 96下 A. 资本公积 B C前利润 D 97. 现金流量表中的现 A. 存在银行的外币存款 B C3 个月的国债 D. 长期债券投资 98. 普 A. 成本低B. 增加资本实力 C. 不会分散公司的控制权D. 筹资费用低 99. 某企业去年的销售利润率为5.73%2.17%销 售 利 润 率 为4.88% 。 总 资 产 周 转 率 为2.88%资产收益

15、率比去年的变化趋势 A. 下降 B. 不变 C. 上升D. 难以确定 100. 某投资工程于建设期初一次投入原始投资400135 A540 万元B140 万元 C100 万元 D200 万元 101. A. 独资 制B.合伙制 C. 公司制 D.业主制 102 A. 净现值法 B C酬率法 D二、多项选择题 1. 财务管理目标一般具有如下特征 A. 综合性 B.战略稳定性C.多元性 D.层次性 E.复杂性2. AB C考虑风险因素 D E务主管洞悉各种问题 3.企业的筹 A B家资金 C DE 4. A B系的需要 C A. 下降 B. 不变 C. 上升 D. 难以确定 100. 某投资工程于

16、建设期初一次投入原始投资400135。则该工程净现值 A540 万元 B精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 5 页，共 19 页6 / 19 140 万元 C100 万元 D200 万元 101. A. 独 资 制B. 合伙制 C. 公司制 D.业主制 102 A. 净现值法 B C酬率法 D二、多项选择题 1. 财务管理目标一般具有如下特征 A. 综合性 B.战略稳定性C. 多元性 D.层次性 E.复杂性2. AB C考虑风险因素 D E 3.企业的筹 A B家资金 C DE 4. A B系的需要 C整的需要D降低资本成本 E 5.

17、A面额 B C D限 E 6. 长期资金主要通过何 A B接投资 C D E应付票据 7. A 用来估计销售额变动对息税前利润的影响 B 用来估计销售额变动对每股收益造成的影响 C D. 用来估计息税前利润变动对每股收益造成的影响 E. 用来估计销售量对息税前利润造成的影响 8. A. B .金的时间价值 C. 前者所得结论总是与内含率法不一致 D .前者不便于在投资额不同的中比较 E.两者所得结论一致 9 A变大 B C值系数变小 D E复利现值系数变小 10 A BC D E11. 存货经济批量模型中的存货总 A成本 B C D本 E 12. 以下关于股票投资的 A B风险小 C D E无

18、风险 13. 同特征主要有 A B股息从净利润中支付 C D E剩余财产的顺序相同 14 A B C D E 15. A B证券获得的投资收益。 C. 折旧额。 D. 购货退出 E. 偿还债务本金 16 A B C. 原始投资 D. 经营期末营业净现金流量 E. 固定资产的变价收入 17A法能反映各种投资方案的净收益 B法不能反映投资方案的实际报酬 CD资方案之间进行对比 E 18 A资、互斥投资与互补投资 B期投资 C D资和实体投资 E 19 A不可能衡量企业的投资风险 B间价值 C D精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 6 页，共

19、 19 页7 / 19 E便于理解 20 A本 +税负减少 B+折旧抵税 C11+折旧税率 D+折旧 E 21. A B CD E 22. 下列有A的监控权力 B保证资本安全和增值 C人资产的完整性和有效运营负责 D动、利润分配等行使决策权 E是股东参与公司治理和内部管理的财务体现23. A赁手续费 BC D资产价值的设备价款 E 24. A. 无风险资产收益率 B. 市场系统风险 C D. 市场平均收益率 E 25. 下列各 A. 发行普通股 B C资本 D E 26. A依法分配原则 B C DE 27. 固定资产投资决策应 A. 工程的盈利性 B C垫付的流动资产总额 D和规模 E策 2

20、8. A. 存货 B. 应付账款 CD. 库存现金 E( 扣除坏账损失) 29. 的目的主要 A. 为保证未来现金支付进行证券投资 B C对某一企业进行控制和实施重大影响而进行股权投资 D E 30. 使经营者与所 A. 解聘机制B. 市场接收机制 C. 有关股东权益保护的法律监管 D E经理人市场及竞争机制 31. 公司制企业的法 A B公司 C D E限公司 32. 32. 采用低正常股利加额外股利 A常发展的信息 BC低 D E票的市场价格 33 A. 交易动机 B. 预防动机 C. 降低持有成本动机 D能力动机 E 34. 企业给对方提 A B成本 CD E高 35. 于 0 A大 B

21、经营杠杆系数越小 C01 D0 E越小 36. 证券投资风险中的经济风险主要来 A 变现风险 B风险 C险 D险 E 37. A. 管理者的态度B C态度 D E. 企业内部留存收益 38. A. 发行股票 B. 企业内部留存收益C. 银行借款 D E应付款项 39. A风险相对较低 B债券筹资的资本成本相对较高 C的作用 D精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 7 页，共 19 页8 / 19 通股股利必须是税后支付 E 40. 降低贴现 AB. 现值指数 C D. 投资回收期 E 41. 在采用成本 A. 机会成本 B. 持有成本 C

22、 C. 短缺成本 E 42. 评估股票价值时 A. 股票过去的实际报酬率 B C D利收益率和预期资本利得率之和 E期必要报酬率 43A. 投资人并不关心股利分配 B不影响公司的值 C公司的价值 D. 投资人对股利和资本利得无偏好 E( 含公司与个人) 并不影响股利支付率 44A . 投资报酬与总投资的比率 B. 能使未来现金流入量现值与未来现金流出量现值相等的贴现率 C D投资方案净现值为零的贴现率 E达到的平均报酬率 45 A. 权益资本大小 B强 弱C. 长 期 资 产 的 物 质 保 证 程 度 高 低D E 46 A. 现金管理 B CD E务预测、财务计划和财务分析 47 A B期

23、观念 C D. 成本效益观念 E 48 A. 资本每增加一个单位而增加的成本 B本 CD E突破点的资本成本 49 A获利指数大于或等于1 B利指数小于1方案可行 C获利指数均小于1 D几个方案的获利指数均大于1越好 E1数越小方案越好 50 A. 债券的价格 B C前的市场利率 D E券的付息方式 51. A. 现 金股利B C DE 52 A. 销售利润率 B. 资产负债率 C. 净资产收益率 D率 E 53A. 纯利率B CD. 变现力风险贴补率 E54A.增加销售量 B自有资本C D比例 E 55 A B重将提高 C. 预期将发生通货膨胀 D国家将提高利率 E56 A. 利率是衡量资金

24、增值额的基本单位 B C期运用资金这一资源的交易价格 D率的基本因素是资金的供应和需求 E金以利率为价格标准的 57. 短期偿债能力的衡A. 流 动 比 率B. 存 货 与 流 动 资 产 比 率CD.现金比率 E 58. 确定 A内含报酬率大于1 BO C指数大于1 D EO 59. 企业财务的分层管理A. 出资者财务管理 B财务管理 C D理财务管理 E 60.投资决策的精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 8 页，共 19 页9 / 19 AB. 投 资 回 收 期 法CD . 现值指数法 E三、判断题 (“”。 ) 1 23 41

25、表明公司基期的息税前利润不足以支付当期债 5 67 8因为直接筹资的筹 91 10是否合理。 11期实际股利和资本利得之和所形成现金流入量 12降低现金比率。 13速动比率及现金比率是用于分析企业短期偿债一个 14明发生坏账损失的可能性越大。 15通年金现值与普通年金终值是互为逆运算的关 16 17 18能够部分估计出销售额变动对每股收益的影 19 20 21量是指在经营期内预期每年营业活动现金流入 22行。 23(ROA)高净资产收益率(ROE) 24财务252627 28 29 30 3132 33种筹资方式必然影响企业的资本结构。341 35210n40”的信用条件购入原料30精选学习资

26、料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 9 页，共 19 页10 / 19 会成本为3673 36指标主要用来评估股票的投资价值与风险。如果某股票的市盈率为40投资收益率为25 3738投 资 报 酬 率 小 于O3940 41利率为12债 券 的 实际 年 收益 率 将大 于124243 4445中用于折现的资本成本其实就是投资者的机会 46=实际利率 +通货膨胀贴补率+实际利率通货膨 47 48以推断出该债券的票面利率应等于该债券的市 4950四、计算题 12002 年 1 月 1 日存人银行1 0001020051 月 1 日存款账户余额是多少

27、 ? 2(210N/30) 条如果在10 日内付款230 天内付清。(1)(2)50(3) 若另家供应商提供(120N30) 的(4)35率为 1314 (1)该股票投资的必要报酬 (2)如果无风险收益率上调至8 (3)如果无风险收益率仍为51541 000为 1233得税率为331 200 (1)简要计算 (2)如果所得税降低到20生何种影响 ?影响有多大 ? 5为某新增投资工程而筹资10 0005 000利率 1031 000 万股共筹资5 000 万元 (每股面值1为 5)支付股利O1率为 5530 (1)债务成本(2) (3)该融资方案的综合资本成本。 62 000额的比例为23121

28、 000 万元20076 0005 400600 万元用于流动资产垫付。预期该工程当年投产后可使销售收入增加为第一年3 000万元、第二年4 500 万元、第三年6000 万元。每年为此需追加的付现成本分别是第一年为1 000 万元、第二年为1 500万元和第三年1 000 万元。该工程有效期为3回流动资产600 万元。假定公司所得税率为40精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 10 页，共 19 页11 / 19 旧。公司要求的最低报酬率为10要 (1)计算确定该工程的税后现金流量 (2) (3)如受。 8总量 3 600 千克。且该材

29、料在年内均衡使用。10存成本为225 元。要 (1)(2) (3)与批量有关 (4) (5)经济订货占用的资金。 9存货为10 0008 460本年末流动比率为313货周转率为418 000 元80的本年销售额是多少? 102001年销售收入为12560期初应收账款余额为12余额为 3转次数。 1150040经营杠杆系数为152。如果固定成本增加 50 12800 万股 ( 面值 110 元)及平均利率为103 000 万元银行借款。4 000 万400 万。(1) 按 11(2) 以每股 20 元的价格对外增发普通股200前利润大体维持在1 600的所得税率为40果不考虑证券发行费 (1)计

30、算两种筹资方案后的 (2)计算增发普通股和债券筹资的每股收益无差异点。13资人持有ABC100 元20ABC利 20长率为10ABC公司股票的价值。 14负债为 300500存货为 200100为 100收账款净额为50流动资产为50 (1) (2)保守速动比率。 152001 年销售收入为1 200售折扣和折让为2004002 000资产总额为3 000 万元。年末计算的应收账款周转率为525债率为60 (1)该公司应 (2)该公司的净资产收益率。 16A 公司股票的贝塔系数为25无风险利率为6市场上所有股票的平均报酬率为10 (1)该公司股票的预期收 (2)长率为 615则该股票的价值为多

31、少? (3)若股票未来3156? 172 X X6年年初的负债及所有者权益总额为91 亿元 ( 按面值发行83 年后到期 )为 4 亿元 ( 面值 14 亿股)2 X X6年该公司为扩1两个筹资方案可供选择。 (1)增加发行普5 (2)增率为 8预计 2 X X 6年可实现息税前利润1533 18某公司下半年计划生产单位售价为12 元的甲825固定成本为401 250 元。已知公司资本总额为2 250 00040平均年利率为10200 000要求根据 (1)计算基期的经营杠杆系数25利润下降幅度是多少? (2)测算基期的财 (3)计算该公司的总杠杆系精选学习资料 - - - - - - - -

32、 - 名师归纳总结 - - - - - - -第 11 页，共 19 页12 / 19 数。 19为 80050700 (1)明年的对外筹资额是多少? (2)可发放多少股利额 ?股利发放率为多少? 20. 某公司在初创时拟筹资500案其他相关情况相同。筹资方式甲方案乙方案%筹%长期借款80 7.0 110 7.5 公司债券 120 8.5 40 8.0 普通股票 300 14.0 350 14.0 合计 500 - 500 资方案的综合资产成本并据以选择筹资方案。五、计算分析题 1. B公司是一家生产电子产的企业所得税税率为25% 。在公司最近一次经生产新一代电子产品。15100力费为 180

33、01600 万元200上该设备的购买价为40005要追加流动资产资金投资2000 万元。2通股 3001236000.8 元5%24006%5 年。假定不考虑筹资费用率的影响。3率为9% N 1 2 3 4 5 P/F9%n0.9174 0.8417 0.7722 0.7084 0.6499 P/A9%n0.9174 1.7591 2.5313 3.2397 3.8897 115 年15 年每年税前利润各期现金流量及该工程净现值。2净现值法进行工程投资决策并说明理由。 2线的寿命期为4120 万元金 20在工程终了可回收残值20 万元。预计在工程80年需支付直接材料、直接人工等付现成本为302

34、年开始每年增加5 万元的维修支出。如果公司的最低投资回报率为12为 40 (1)列表说明该工程的预期现金流 (2)用净现值法对该投资工程进行可 (3)试用内含报酬率法来验证(2) 中的结论。 3决定投资生800可变成本360来 7 年该新产品每年可售出4 000致公司现有高端产品( 售价1 100变成本550) 的销量每年减少2 500定成本将增加10 000线所需厂房、机器的总投入成本为1 6100007 年。企业所得税率4014(PVIFA(147)=4.288) (1) (2)否可行。 4. F12008 年度100007000 万元。 2009 年的目标营业收入增长率为100股利支付率

35、保持不变。适用的企业所得税税率为 2522008 年度相关财务指标数据如表1表 1 财务指标应收账款周转率存货周转率固定资产周转率销售净利率资产负债率股利支付率实际数据 8 3.5 2.5 15% 50% 1/3 (3)2008年 12 月 31 日的比3表 2 资产 2008 年年初数 2008 年年末数负债和股东权益 2008 年年初数 2008 年年末数库存现金精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 12 页，共 19 页13 / 19 500 1000 短 期 借 款1100 1500 应 收 账 款1000 A应付账款 1400

36、D存货2000 B长期借款 2500 1500 长期股权投 资1000 1000 股 本250 250 固 定 资 产4000 C资本公积 2750 2750 期数12 10 1 0893 0909 2 0797 0826 3 0712 0751 4 0636 0683 期数 12 10 1 0893 0909 2 0797 0826 3 0712 0751 4 财务指标应收账款周转率存货周转率固定资产周转率销售净利率资产负债率股利支付 率实 际 数 据8 3.5 2.5 15% 50% 1/3 (3)2008年 12 月 313资产 2008 年年初数 2008 年年末数负债和股东权益 20

37、08 年年初数 2008 年年末数库存现金 500 1000 短期借款 1100 1500 应收账款1000 A应付账款 1400 D存货2000 B长期借款 2500 1500 长期股权投 资1000 1000 股 本250 250 固 定 资 产4000 C资本公积 2750 2750 无形资产 500 500 留存收益 1000 E合计 9000 10000 合计 9000 10000 2009 年年初该公司以970 元/ 张的价格新发行每张面值1000 元、 3 年期、票面利息率为 5发行时的市场利息率为6计。12008表 22新发行公司债券的资金成本。 5. E公司拟投10数据如下表

38、所示方案 t 0 1 2 3 4 5 , 9 10 11 合计 A tNCF -1050 -50 500 450 400 350 , 150 100 50 1650 B tNCF -1100 0 50 100 150 200 , 400 450 500 1650 C tNCF -1100 0 275 275 275 275 , 275 275 275 1650 D tNCF -1100 275 275 275 275 275 , 275 275 - 1650 E tNCF -550 -550 275 275 275 275 , 275 275 275 1650 F tNCF - - 1100

39、275 275 275 275 , 275 275 275 1650 1A 方案和 B C 方案和DE 方案和F 方案的工程计算期。2A方案和D 方案的资金投入方式。3A方案投资回收期指标。4E方案投资回收期指标。5C方案净现值指标。6D 方案内含报酬率指标。 6某公司近三年的主要财务数据和财务比率如下表销售额 ( 万元 ) 4000 4 300 3 800 总资产 ( 万元 ) 1 430 1 560 1 695 普通股 ( 万元 ) 100 100 100 保留盈余 ( 万元 ) 500 550 550 所有者权益合计 600 650 650 流动比率 119 125 120 平均收现期

40、(天) 18 22 27 存货周转率 80 75 55 者权益 138 140 161 有者权益 05 046 046 销售毛利率20 163 132销售净利率 75 47 26总资产周转率 280 276 224 总资产净利率 21 136 (1)分析说明该公(2) 分析说明该公司资产、负债及所有者权益 (3)假如你是公司的财务2005 年应从哪些方面改善企业的财务状况和经营业绩。 7事项对有关指标的影响。假设原来的流动比率为 1 增加用“ +”表示、没有影响用“0”表示、减少用“- ”表示事项流动资产总额营运资金流动比率税后利润发行普通股取得现金支付去年的所得税以低于账面的价格出售固定资产

41、赊 销 ( 售 价 大 于 成 本 ) 赊 购支付过去采购的货款贴现短期应收票据支付当期的管理费用精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 13 页，共 19 页14 / 19 815 万105为原值的10现拟购买新设备替换原设备。新设备购置成本为 20810用新设备后公司每年的销售额可以从150 万元上升到 165110 万元上升到 115出售可得收入10为 3310(假设处置固105 年年金终值系数为 61051379078年年金终值系数为11436为 53349) 计算说明该设备是否应更新。 93投资 200垫支 5055 年中会使企业

42、每年增加销售收入360每年增加付现成本120税率 3010忽略不计。期、净现值及内含报酬率。 10业 1997 年末库存现金余额1 000款余额 2 0001 000收账款余额10 0005 0001998 年一季度末保留现金余额2 5001998(1) 实现销售收入30 00010 000 元 (2)实现材料销售 1 OOO (3)采购材料20 OOO10 OOO元为赊购。(4) 支付前期应付账款5 OOO (5)解缴税款 6 OOO (6)收回上年应收账款8 OOO 元。试用收支预算法计算本季度预计现金余绌。 11资金 40016张面值100112338 万103121001集费率 4O0

43、96股利预计年增长率为560 万 12A15 万元105原值的10该公司拟购买新设备替20使用年限为5计残值为购置成本的10司每年的销售额可以从150 万元上升到165 万110 万元上升到115 万1033本率为 10测算说明该设备是否应更新。参考答案一、单项选择题 1 A 2 C 3 B 4 D 5 D 6B 7 B 8 C 9 D 10 D 11 A 12 C 13B 14 D 15 C 16 A 17 D 18 B 19 C 20B 21 A 22 B 23 D 24 C 25 26 C 27C 28 B 29 D 30 D 31 B 32 D 33 D 34B 35 B 36 A 3

44、7 A 38 D 39. A 40 A 41A 42 A 43 A 44 C 45 C 46 A 47 D 48 C 49 A 50 B 51. C 52B 53 C 54 B 55 A 56 C 57 B 58 B 59A 60 A 61 B 62 C 63 C 64 B 65 B 66C 67 B 68 C 69 B 70 C 71 C 72 A 73D 74 C 75 A 76 A 77 B 78 C 79 A 80B 81. A 82 D 83 D 84 A 85 B 86 B 87A 88. C 89 D 90 D 91 D 92 A 93 C 94D 95. C 96 A 97 D

45、 98 B 99 C 100 B 101 C 102 A 二、多项选择题 1精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 14 页，共 19 页15 / 19 BCD 2 ABCD 3 ABCDE 4. AC 5 ABCD 6 BCD 7BC 8 AD 9 AB 10ABCD 11 ABC 12 AC 13AB 14 BDE 15 ADE 16 ABDE 17 BCD 18 ABCDE 19 BCD 20 ABCDE 21 AC 22 ABDE 23 ABCDE 24 ACD 25 BCD 26 ABCD 27. ABD 28 CDE 29 AB

46、CD 30 ABDE 31. BCDE 32 BD 33 ABE 34. ABCD 35. AC 36 ABCD 37BCD 38. ABCDE 39. AD 40AB 41 BE 42DE 43 ABD 44 BD 45 ACD 46 ABCDE 47 ABCDE 48 ABD 49 AD 50 BCDE 51 BCE 52 ACE 53 ABCDE 54 ACE 55ABCD 56ABCDE 57ACD 58 BCD 59 ABD 60 ACD 三、判断题 1 X 2 3 X 4 X 5 X 6X 7 X 8 X 910 11 X 12 X 13 X 14 X 15 X 16X 17 18

47、 19 X 20 X 21 X 22. X 23 24 25 2627 28 X 29 3031 32 X 33 X 34X 35 36 37 X 38 X 39 X 40 X 41 42 43 X 44 X 45 46 47 X 4849 X 50四、计算题 1由于2002 年 1 月 1 日存入金额1 0002005 年 1 月 1 日账户余额为3 年后终值。则2005 年 1 月 1 日存款账户余额=1 000 1331=1 331( 元)1331 是利率为103 的复利终值系数。 2 (1)(210N30)放弃现金折扣的机会成本 =(2(1-2) 360(30-10)=36.73 (2

48、)将付款日推迟到第50放弃现金折扣的机会成本=2(1-2) 360(50-10)=18.37(3)(120N30)放弃现金折扣的机会成本=1(1-1) 360(30-20)=3636 (4)应选择提供 (210N30) 信用条件的供应以应选择大于贷款利率而且利用现金折扣收益较高的信用条件。 3 (1)该股票的必要报酬率=51.4 (13-5)=16.2 (2)如果无风险报酬率上升至8新的投资必要报酬率=8+(13-8) 14=15 (3)如果无风险报酬15新的股票投资必要报酬率=5+(15-5) 1.4=194(1)债券资本成本率=(1 00012) (1-33)1 200 (1-3)=691

49、 (2)如果所得税率下降到20债券成本率 =(1 000 12) (1-20)1 200 (1-3)=825 5 (1)银行借款成本 =10(1 30)= 7 (2) 10.1 10005% 7.11%(1 ) 5000 (1 5% )EEDK gP f (3)加权平均资本成本=507+50711 =7066债务2 000 (25)=800( 万元 ) 利息=债务总额债务利率=80012=96(万元 ) 从而该公司的财务杠杆系数=( 息税前利润利息)=200(20096)=1921则税后净利润将增长192 7 (1) 计算税后现金流量 () 时间第 0 年第 1 年第 2 年第 3 年第 3

50、年税前现金流量 -6 000 2 000 3 000 5 000 600 折旧增加 1 800 1 800 1 800 利 润 增 加精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 15 页，共 19 页16 / 19 200 1200 3 200 税后利润增加120 720 1 920 税后现金流量 -6 000 1 920 2 520 3 720 6 (2)=1 9200.909 2520 0.826 (3720 600) 0.751 6 0001.745.28 2081.52 3244.32 6000 1071.12 (3)由于净现值大于O

51、8根 (1)经济进货量2 / 2 3600 25 / 2 300( )cQ DK K千克 (2)每年最佳进货次数N=DQ=3 600300=12( 次) (3)与批量有关的总成本2 2 25 3600 2 600cTC KDK(4) 最佳订货周期t=1N=112( 年)=1( 月) (5) 经济订货占用的资金I=QU2=300102=1 500( 元) 9负债 =18 0003=6 000( 元 ) 期末存货=18 000-6 00013=10 200( 元) 平均存 货 =(10 000+10 200)2=10 100( 元 ) 销货成本 =10 100 4=40 400( 元) 本 期 的

52、 销 售 额 =40 4000.8=50 500( 元 ) 10. =125 60=75( 万元 ) 应收账款的平均余额=(12+3)2=75( 万元 ) 次数 =7575=10( 次 ) 1115=( 营业收入 - 变动 成 本 )( 营 业 收 入 - 变 动 成 本 - 固 定 成本 )=(500-200)(500-200-固 定 成 本 )可计算得出基期固定成本=100而2=(营业收入 - 变动成本 - 固定成本 )( 营业收入 - 变动成本 - 固定成本 - 利息 )=(500-200-100)(500-200-100-利 息 ) =100( 万元 ) 根据50( 万元 ) 则新的

53、经 营 杠 杆 系 数 =(500-200)(500-200-150)=2 新的财务杠杆系数=(500-200-150)(500-200-150-100)=3 =经营杠杆系数财务杠杆系数 =23=6 12根据 (1)发行债券后的每股收益 =(1 600+400-3 00010-4 000 11) (1 40)800=O945( 元) 102元。 (2)计算两种融资方案下的每股收益 (x-3000 10% -4000 11% ) (1 40% ) / 800( 3000 10% ) (1 40% ) / (800 200)x从而求得=2500( 万元 ) 13前三年的股利现值=2021065=4

54、213( 元) 计算第三年底股利的价值=20(1+10)(20-10)=220( 元 ) 计算其现值 =220O5787=12731(元 ) 股票价值 =4213+1273l=16944(元 ) (21065 是利率为203O5787 是利率为20期数为3 的复利现值系数) 14 (1)速动比率 =(流动资产 - 存货 )=(500-200)300=1 (2) 保守速动比率 =( 现金十短期投资+应收账款净额 )=(100+100+50)300=O83 15 (1)应收账款年末余额=1 OOO 52400=O 总资产利润率=(1 OOO25) (2 OOO+3 OOO)2 100=10 (2)

55、总资产周转率=1000(2 OOO+3 OOO)2=O4( 次) 净资产收益率 =25O4 1 (1-O6)100=25 16根据 (1)该公司股票的预期收益率=6+25(10-6)=16 (2)根据固定成长股票的价值计算公式该股票价值=15(10 6)=15( 元) (3)根据非固定成长股票的价该股票价值 =15(PA163) +15(1+6)(16-6)(PS163)=15 22459+159O6407=1356( 元 ) 17由于增发股票方案下的普通股股份数将增加=100 OOO OOO5=2 OOO( 万股 )且增发公司债券方案下的全年债券利息=(10 OOO+10 OOO) 8=1

56、600( 万元 ) (EBIT-800)(1-33)(40 OOO+2 OOO)=(EBIT-1 600)(133)40 OOO 从而可得出预期的EBIT=17 600( 万元 ) 当年的息税前利润(15 OOO 万元 ) 小于每股利润无差异点的息税前利润(17 600万元 )18 (1) 该公司基期的EBIT=200 精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 16 页，共 19 页17 / 19 OOO(12-825)-401 250=348 750( 元 ) =(EBIT+a)EBIT=(348 750+401 250)348 750=2

57、1505 当销售量下降25=2150525=5376 (2)由于负债 总 额 =2 250 OOO40=900 OOO(元 ) 利息 =900OOO1O=90 OOO(元) 因此=EBIT(EBIT-I)=348 750(348 750-90 OOO)=13478 (3)公司的总杠杆系数=2150513478=28984 19 (1)为维持目前应为 50权益资本融资需要=70050=350( 万元 ) 投资所需的权益资本350万元应先从当年盈余中留用。因此明年的对外筹资额即为需用债务对外筹措债务资金额 =70050=350( 万元 ) (2)可发放股利 =800-350=450( 万元 ) 股

58、利发放率=450800100=5625可发放4505625 20. 甲方案1各长 期 借 款=80/500=0.16 公司债券=120/500=0.24 普通股=300/500=0.60 2综合资本成本=7%0.16+8.5%0.24+14%0.60=11.56% 乙方案1长期借款 =110/500=0.22 公司债券 =40/500=0.08 普通股 =350/500=0.70 2=7.5%0.22+8%0.08+14%0.70=12.09% 五、计算分析题 1. 解1=4000/5=800 15 年每年的经营成本=1800+1600+200=3600 第15 年 每 年税前利 润 =510

59、0-3600-800=700=0.81+5%/12+5%=12% 银行借款资本成本=6%1-25%=4.5% NCF0=-4000-2000=-6000 NCF1-4=7001-25%+800=1325 NCF5=1325+2000=3325该工程净现值NPV =-6000+1325P/A,9%,4+3325(P/F,9%,5)=-6000+13253.2397+3325 0.6499=453.522453.52 万元 0是可行的。 2.1计算工程第一年第二年第三年第四年销售收入 80 80 80 80 付现成本 30 35 40 45 折旧 25 25 25 25 税前利润 25 20 15

60、 10 40% 10 8 6 4 税后净利15 12 9 6 营业现金流量 40 37 34 31、2为12NPV=-140+40O893+37O797+34O712+71O636=-5435( 万元 ) 的。310 NPV=-140+40O909+37O826+34O751+71O683=O949( 万元 ) IRR=10323( 内含报酬率 )(2) 中的结论是一致的。计算工程 0年 1年 2年3 年4 年固定资产投入-120 营运资本投入 -20 营业现金流量40 37 34 31 固定资产残值回收20 营运资本回收 20 现金流量合计-140 40 37 34 71 3首先计算新产品线

61、生产后预计每年营业活动现金流量变动情况增 加 的 销 售 收入 =8004 OOO-11002 500=450 OOO(元) 一增加的变动成本=3604 OOO-5502 500=65 OOO(元) 一增加的固定成本=10 OOO(元) 增加的折旧=1 610 OOO7=230 OOO(元) 从而计算得=450 OOO-65 OOO-1O OOO-230 OOO=145 OOO(元) 每年的税后净利 =145 OOO(1 40)=87 OOO( 元 ) =87 OOO+230 OOO=317 OOO(元 ) (1) 回收期 =1610 OOO 317 OOO=508( 年 ) (2) 净现值

62、=-1610 OOO+317 OOOPVIFA(147)=-250 704(元) 工程是不可行的。 4. 12008 年的净利润 =1000015=1500A=1500B=2000C=4000D=2000E=20002精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 17 页，共 19 页18 / 19 内在价值 =10005P/A63+1000P/F63=502.673+1000 0.8396 =973.25发行公司债券的资金成本=1000 5125/970 100=3.87 5. 1A 方案 和B 方 案的 建 设 期均 为1 年 C 方 案 和

63、D 方 案 的 运 营 期 均 为10 年 E 方案和F 方案的工程计算期均为11 年2A方D方案的资金投入方式为一次投入3A方 案 包 括 建 设 期 的 静 态 投 资 回 收 期=3+150/400=3.384E方案不包括建设期的静态投资回收期指标=1100/275=45C方案净现值指标=275P/A1010P/F1011100 =2756.1446 0.90911100=436.176275P/AIRR10=1100 P/AIRR10=4 P/A2010=4.1925 P/A2410=3.6819 24-IRR/24-203.6819-4/3.6819-4.1925IRR=21.51

64、6(1)周转率和销售净利率都在下降。总资产周转率下降的原因是平均收现期延长和存货周转率下降。销售净利率下降的原因是销2004 年大力压缩了 (2)该公司盈余都用于发放股利。 (3)2005年应从货、降低应收账款、增加留存收益、降低进货成本。 7事项流动资产总额营运资金流动比率税后利润发行普通股取得现金 + + + 0 支付去年的所得税 - 0 0 0 以低于账面的价格出售固定资产 + + + - 赊销( 售价大于成本) + + + + 赊购 + 0 0 0 支付过去采购的货款 - 0 0 0 贴现短期应收票据- - - - 支付当期的管理费用 - - 0 - 8(1)初始现金流量为O 旧设备年

65、折旧=15(1-1O) 10=135( 万元) 营业现金流量=(150-110-135)(1-33)+135=2725( 万元 ) 终结现金流量1510=15( 万元 ) 继续使用旧设备年折现净值=2725+1561051=2750( 万元 ) (2)新设备年折旧=20(1-10) 8=225( 万元 ) 初始现金流量=-20+10=-10( 万元 ) 营业现金流量 =(165-115-225) (1-33)+225=342425( 万元 ) 终结现金流量=2010=2( 万元 ) 年平均净现值=342425+211436-10 53349=3254( 万元) 9=6005=120( 万元 )

66、 该方案每年营业现金净流量=360 (1-30)-120(1 -30)+12030=204( 万元 ) 则该方期限 0 1 2 3 4 5 6 7 8 现金流量 -200 -200 -200 -50 204 204 204 204 254 尚未回收额 200 400 600 650 446 242 38 (1)投资回收期=6+38204=619( 年) (2)净现值 =204(PA105) (PS103)+50 (PS108) -200+200(PA102)+50 (PS103)=194( 万元 ) (3)设贴现率为12 NPV=204 (PA125)(PS123)+50(PS128) -20

67、0+200(PA122)+5O(PS123)=2978(万元 ) 用插 值 法 求 内 含 报 酬 率19.410 (12 10 ) 10.79%19.4 29.78IR R-10预算法的关键是确定哪些工程 (1)实现付现收入=30000-10000=200 000( 元) (2)付现收入 1 OOO(元) (3)实现现金收人8 OOO(元) (4) 采 购 材 料 支 出 现 金 =20000-10 OOO=10 OOO( 元)(4)(5)均为付现支出。期初现金余额=1 OOO+2000+1 OOO=4 OOO( 元 ) 本期现金收入=(30 OOO-10000)+1 OOO+8000=29

68、000( 元) 本期现金支出=(20 OOO-1O OOO)+5 OOO+6000=21 OOO(元 ) 期末必要现金余额=2 500( 元) 则现金余绌 =本期现金收入 +期初现金余额- 本期现金支出- 期末必要现金余额 =4 OOO+29 OOO-21000-2 500=9 精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 18 页，共 19 页19 / 19 500 则 本 期 现 金 余 绌 为9 500 元 。11=161OO400=40优先股筹资比重=810400=20普通股筹资比重=1001400=25070 留 存 收 益 筹 资 比

69、 重 =60400=1511(133)(1 2)=752优先股12(1 3)=1237O096(1 4)+5=15O096+5=146=40752+201237+2515+15146=11422 12(1) 分别计算初始投资、折旧与残值的现金流量的差量。由于原设备的账面净值为8.25 万元 15 15(1 10) 2 小于变现值 10942 万元 10-(10-825) 33 。=20-942=10.58( 万元 ) 20 (1 10%) 15 (1 10%)2.25( )5 10旧额万元=(20-15)10=O5(万元 ) (2)1表1第 15 年 销售收入 (1) 付现2) 折旧额 (3)

70、 165-150=15 115-110=5 225 税前净利 (4)=(1)(2) (3) 所得税(5)=(4)33 775 256 税后净利(6)=(4)-(5) 营业净现金流量(7)=(6)+(3)=(1)-(2)-(5) 519 744 (3)2(4) 计算净现值的差量。NPV=7443170+794O.621-1O58=17.94( 万元 ) 现值会增加1794工程第 0 年第 1年第 2 年第 3 年第4 年第5 年初始投资-1058 营业净现金流量 744 744 744 7.44 744 终结现金流量 05 现金流量 -10.58 744 744 744 744 794 精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 19 页，共 19 页