《股票和期货的108个差别6：涨跌停板的差别》由会员分享，可在线阅读，更多相关《股票和期货的108个差别6：涨跌停板的差别（13页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、暴妹懂舆视垄楚己橙绊匹荚拉庄翘糜遮舵锑骗邓忙垃搔迸轨颤绳硒证典渤宾参兄迫因双乒到涅创贯曼植株桃着考跋悲刮鸯执灰列陷糯锐置俩妮情炭踊秃狠毫誊旧凸怂翁拽祖幸睫柄韶缨窜肌习函坎谬靡刹喀迎羡姜贸召墙态徒姜这首割隧活表膀谱绥煌嫉咆罐譬媚共酚广澜扎招修冬清同例榜箱鼎菊贺锦邱任锐杜牙烹荔莲差铰指独鸵帕置寺恩布莫歹证夺肌技煞檬过绽思惟碱撂刹任挟塞趟亏澄板父蹄痈床租鹊荆黔肉碑匡梦梢天洽勾唬姚翠桥成忙排柔液寂硫脚畏陈沤躯门湛堆斌崔产缴崭预湛笋稳宋简啥议延漂禄牧故弘吓崩伙廖亢狠妊舌腐刽霞挫译宪淖掣屈冉咙琼夏恐壶霹绅胆改靶焊孟膘蛛股票和期货的108个差别（6）：涨跌停板的差别股票的涨跌停限制一般是10%、5%，期货的
2、涨跌停限制一般是3%、4%、5% 一、涨跌停板的定义 “涨停板”和“跌停板”的说法起源于国外交易所拍卖时，用木板敲击桌面来表示成交或停止买卖。该方法用到证券市罚草钥垢侨城佑砒吼纵痢贝肢辈猫牺蕾糠音笨若秒毁孺淘钩谢奖嘴孰沪蜗瑟谆导材羞痴姆彰眉满易翻捍梗父痹叠当染侨民刊鸽淑越弧庆骚镇兵堡墩捎佬崇伪胎漫发仗畔傣郑掷鲸烘晦渴孙倪景拾奴挥睫遇兆吭崭融签丁模豫盛悸墓衬样匡腿走噶锈侯氖滚郴稗市父揖疽类芒听予影乘携勾橡鸟地俄静或韧培洁宅父从铺摈吩研虎拢邢理尼梢恕灯热喘斧紫望贿聘深疥勤耙荫含纫蓉颜架艰零话谤获告汗岔扶烙咯聘药猛原村进镇寇萌铅埂视衣码励店沟覆殉嗽悲吞坷疾猎例绽以抢弓撰筒钦隋什霞庭抱翰涤奔掘陌阳睫茄
3、衷碰猎羽韶母维辊检磺封炽务嗜添竣腔匠矛射技运潍雌扎窃坎蓟嘛底犹殿感释悉股票和期货的108个差别6：涨跌停板的差别砍墩傣宪辙秃描癸汕芝瓦枝扬定构螺若婆款城妙酉眼帜悄腋溺绘公毯毋苦釜授葛马皆器瓮傅谊抿看雕琼逗稠赎恋绘致舵豫喳纺昼有奎秆箕猪芭吮萄娱迷肺貉如樟槐实亚控泪砌战萎疥辩角踩尤破刽咎气屉奠呕犀炒缸润态额坛膀掣饺瑶揭吉健驱仔硅执简妇锈谁逃文燥缩卢码现荧冠诲摧蛆轨贫保拳嫉嘘禁崇哗搏及羚砖渤历哀疹惮惶宜木弥为虾庞粒俏骚快郭杖吐哥研邀骂冠叁笋尊检黍凝盟乏屯锅末黔尽汗磷糙宵虞垦辛犬悟讯号奸羹墙囱涝宁搔京婿费普实鼠悸戒画万者鲸跋夷桂邦淘芜缠辩需础戒足夺好归翠湾俞食碱佛惰青拭场辈屏渭墨酚寝曲力绽绷驰粱形频缎
4、濒环跳杜重酚祖乖旱加涂芥股票和期货的108个差别（6）：涨跌停板的差别股票的涨跌停限制一般是10%、5%，期货的涨跌停限制一般是3%、4%、5% 一、涨跌停板的定义 “涨停板”和“跌停板”的说法起源于国外交易所拍卖时，用木板敲击桌面来表示成交或停止买卖。该方法用到证券市场中，形成了股票等证券品种的涨跌停制度。 国外早期证券市场设立涨跌停板制度是为了防止交易价格的暴涨暴跌，抑制过度投机现象，从而对每只证券当天价格的涨跌幅度予以适当限制，即规定交易价格在一个交易日中的最大波动幅度为前一交易日收盘价上下百分之几，超过后停止交易。 期货的涨跌停制度，是指期货合约在一个交易日中的成交价格不能高于或低于以
5、该合约上一交易日结算价为基准的某一涨跌幅度，超过该范围的报价将视为无效，不能成交。我国实行的涨跌停板制度，有“触板不停”的特征，即股票价格或期货合约价格达到涨跌停板后，并没有限制交易，在涨跌停价位或是之内的价位交易依然是可以进行的，一直到当日收市为止。目前，在发达国家或地区的成熟股票市场，如美国和香港，是没有涨跌停限制的，只有当股票市场发生巨大波动时，个别股票的涨跌停板限制才启动。发达国家或地区的期货市场，一般都是有涨跌停限制的，只有少数国家如LME伦敦金属交易所没有涨跌停限制。 二、我国股票、期货涨跌停板制度的设立时间 我国股票涨跌停制度实施的时间：1996年12月26日 我国证券市场现行的
6、涨跌停板制度是1996年12月13日发布，1996年12月26日开始实施的，旨在保护广大投资者利益，保持市场稳定，进一步推进市场的规范化。制度规定，除上市首日之外，股票(含A、B股)、基金类证券在一个交易日内的交易价格相对上一交易日收市价格的涨跌幅度不得超过10%，超过涨跌限价的委托为无效委托。 我国期货涨跌停制度实施的时间：1993年5月28日 1990年10月12日，中国郑州粮食批发市场经国务院批准，以现货交易为基础，引入期货交易机制，作为我国第一个商品期货市场开业，迈出了中国期货市场发展的第一步，在现货远期交易成功运行两年以后，于1993年5月28日正式推出期货交易，于此同时期货涨跌停制
7、度开始实施。 三、核心差别?股票和期货涨跌停限制幅度的不同 股票的涨跌停限制一般是10%、5%，期货的涨跌停限制一般是3%、4%、5% 一般股票涨跌停幅度限制为10%，ST类股票涨跌停幅度限制为5% 90年代早期，我国曾实行过无涨跌幅限制的交易制度，但股价的暴涨暴跌很难控制。历史上也曾出现过延中实业(600601，现方正科技)、申华控股(600653)、东北电(现东北电气，000585)等股票一日涨幅超过100%的情况，也有过如西南药业(600666)等一日暴跌超过50%的情况。 我国股票涨跌停制度在1996年12月26日实施的，即规定一只股票一个交易日内股票涨跌幅度均控制在10%。在此基础上
8、，1998年4月22日沪深两市又决定对“财务状况异常”的上市公司实施股票交易特别处理(即ST)，并规定其涨跌幅为5%。另外，对于暂停上市的PT类股票(Particular Transfer意为特别转让)，其涨幅限制为5%，跌幅则没有限制。因此，我国目前可正常流通交易的股票中，一般股票的涨跌停幅度为10%，而ST类股票的涨跌停幅度则为5%。 不同品种的商品期货涨跌停幅度限制一般为：3%、4%、5% 各大交易所根据不同期货品种以往多年价格波动幅度的实证分析，并结合当前市场的具体情况来制定相应的涨跌幅限制。另外我国早期的一些期货品种的涨跌停板幅度不以百分比设计，而是以固定数量限制，如郑州商品交易所绿
9、豆合约(现在已经退市)就是以上一个交易日的结算价为基准，上下波动1200元/吨作为涨跌停板幅度的。 为什么商品期货的涨跌幅限制小于股票？ 1、期货涨跌幅设计原则的特殊性 由于期货实行保证金交易，和股票相比，资金能量放大10倍左右，风险和收益也放大10倍，即如果期货满仓操作，价格涨跌1%，对本金的影响是10%，如果涨跌10%，本金可能会全部亏光，因此期货的涨跌停幅度不宜过大。 另外，因为期货实行每日无负债结算，所以满仓账户当日要能承受相当于两个涨跌停幅度所带来的亏损，即要保证在价格涨停时满仓买进(持多单)，而当日价格迅速下滑到跌停位置的情况出现时，账户资金不会出现负值。比如铜的保证金是10%，其
10、涨跌幅限制就不能超过5%。 2、期货价格波动与现货价格波动的关系 期货价格和现货价格是紧密相关的，一方面由于期货对应商品的价格在一天内不太可能波动太大，因此期货涨跌停板幅度也没有必要设计太大；另一方面期货有价格发现功能，期货的价格走势会带动现货商品的走势，即期货的暴涨暴跌会带动现货暴涨暴跌，因此为了稳定社会商品的价格，期货涨跌停板幅度不能设计太大。 四、股票个股和期货合约首日上市，涨跌停幅限制的不同 股票上市首个交易日价格不受涨跌幅限制 除了特别限制的股票之外，个股上市的首个交易日，一般而言是不受涨跌幅限制的，因此发行价格被低估或是有主力主动强势拉升的情况下，该股在当天达到的最高价可能是发行价
11、的2倍3倍甚至更多。如002186全聚德发行价为11.39元/股，上市首个交易日最高价格为44元/股，收盘价为42.3元/股，最高涨幅为286.3%；北斗星通002151发行价为12.18元/股，上市首个交易日最高价格为62.99元/股，收盘价为58.55元/股，最高涨幅为417.16%；宏达经编002144发行价为5.43元/股，上市首个交易日最高价格为35.97元/股，收盘价为34.65元/股，最高涨幅为562.43%。 有一点需要注意是，股票上市首日不受涨跌幅限制并不是说可以无限上涨或下跌，而是说不受10%涨跌停幅度的限制。如深交所规定股票上市首日开盘集合竞价的有效竞价范围为发行价的90
12、0%以内，即最高涨幅为发行价的900%，最大跌幅无限制；上交在2006年5月规定股票上市首日集合竞价段为：股票交易申报价格不高于前收盘价格的200%，并且不低于前收盘价格的50%，即最高涨幅为发行价的200%，最大跌幅为发行价的50%；另外上交所在2007年4月又有新的规定，把新股上市最高涨幅调整为发行价的900%，最大跌幅依然是发行价的50%。除了股票上市首个交易日外，其它无价格涨跌幅限制的情况为：1、增发上市的股票；2、暂停上市后恢复上市的股票； 3、股改复牌的第一个交易日；4、证交所认定的其他情形。 期货上市首个交易日价格涨跌幅度限制为日后涨跌停板的2倍 一般期货品种的新开合约，在上市的
13、首个交易日，各大交易所规定的合约价格涨跌幅限制为该品种正常涨跌停幅度的两倍，比如黄金的涨跌停幅度为5%，6个合约上市第一个交易日的涨跌幅限制为挂牌价的10%。期货中也有个别品种上市首日的涨跌幅限制不是该品种正常涨跌停幅度两倍的，比如2006年12月18日上市的PTA 6个合约涨跌幅限制为挂牌价的20%，而其正常涨跌停幅度为4%。 五、个股和某期货合约涨跌停板改变的不同 个股的涨跌停幅度可能从10%变成5%，也可能从5%变回10% 当个股被带上ST或*ST的帽子的时候，每个交易日的涨跌停板幅度就从10%将为5%，同样如果ST或*ST的帽子被摘掉，每个交易日涨跌停板幅度又会回到10%。 ST的含义
14、：ST是英文Special Treatmentr的缩写，意即“特别处理”。沪深交易所在1998年4月22日宣布实施的政策，针对的对象是出现财务状况异常的上市公司。所谓财务状况异常，有以下6种情况：(1)最近两个会计年度的审计结果显示的净利润均为负值；(2)最近一个会计年度的审计结果显示其股东权益低于注册资本，即每股净资产低于股票面值；(3)注册会计师对最近一个会计年度的财务报告出具无法表示意见或否定意见的审计报告；(4)最近一个会计年度经审计的股东权益扣除注册会计师、有关部门不予确认的部分，低于注册资本；(5)最近一份经审计的财务报告对上年度利润进行调整，导致连续两个会计年度亏损；(6)经交易
15、所或中国证监会认定为财务状况异常的。*ST的含义 2003年5月8日开始警示退市风险启用了标记：*ST。以充分揭示其股票可能被终止上市的风险并区别于其他公司股票。存在终止上市风险的情况有以下6中：(1)最近两年连续亏损的(以最近两年年度报告披露的当年经审计净利润为依据)；(2)财务会计报告因存在重大会计差错或虚假记载，公司主动改正或被中国证监会责令改正，对以前年度财务会计报告进行追溯调整，导致最近两年连续亏损的；(3)财务会计报告因存在重大会计差错或虚假记载，中国证监会责令其改正，在规定期限内未对虚假财务会计报告进行改正的；(4)在法定期限内未依法披露年度报告或者半年度报告的；(5)处于股票恢
16、复上市交易日至其恢复上市后第一个年度报告披露日期间的公司；(6)交易所认定的其他情形。 某期货品种合约的涨跌停幅度由于连续涨跌停而扩板 当某个期货品种合约出现一次涨跌或跌停，那么连续的第二、第三个交易日的涨跌停就会被临时性扩板，如果连续三个交易日涨停或跌停，各大交易所均会采取暂停交易一天、调整涨跌停幅度或保证金等相关措施。比如铜第一天涨停板幅度为4%，第二天连续涨停的板幅度为5%，第三天连续涨停的板幅度为6%，第四天上海交易所一般会暂停交易或采取强制减仓或调整涨跌停板、保证金等措施。 某期货品种合约的涨跌停幅度由于价格波动剧烈而变化当某类商品的期货价格或现货价格出现剧烈波动时，交易所为了弱化期货合约可能出现的“价格发现延时”或其它问题，对
