《理财大小非814》由会员分享，可在线阅读，更多相关《理财大小非814（7页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、大小非求助编辑百科名片非是指非流通股，即限售股，或叫限售A股。小：即小局部。小非：即小局部禁止上市流通的股票即股改后，对股改前占比例较小的非流通股。限售流通股占总股本比例小于5%，在股改一年前方可流通，一年以后也不是大规模的抛售，而是有限度的抛售一小局部，为的是不对二级市场造成大的冲击。而相对较多的一局部就是大非。反之叫大非即股改后，对股改前占比例较大的非流通股.限售流通股占总股本5%以上者在股改后两年以上方可流通，因为大非一般都是公司的大股东，战略投资者。一般不会抛。目录定义制度溯源历史 1. 综述2. 资金情况3. 统计报告减持政策最新记录定期披露违规减持限售承诺解禁的影响 1. 综述2.
2、 解禁概念3. 带来后果4. 环节冲击对大小非解禁有无利好的分析定义制度溯源历史 1. 综述2. 资金情况3. 统计报告减持政策最新记录定期披露违规减持限售承诺 解禁的影响 1. 综述2. 解禁概念3. 带来后果4. 环节冲击 对大小非解禁有无利好的分析展开编辑本段定义非流通股 non-tradable share 解禁：由于股改使非流通股可以流通，即解禁解除禁止。“大小非解禁：增加市场的流通股数，非流通股完全变成了流通股。 非流通股可以流通后，他们就会抛出来套现，就叫减持。通常来说大小非解禁股价应下跌，因为会增加卖盘打压股价；但假设大小非 大小非漫画解禁之后，其解禁的股份不一定会立刻抛出来而
3、且如果市场上的资金非常充裕，那么某只股票有大量解禁股票抛出，反而会吸引局部资金的关注,比方氯碱化工年初的时候有大量大小非解禁股份上市，从解禁当日开始连续放量上涨！ 关于占股比例多少和限售时间关没有明确确实定，只是业内一种通俗的说法。 限售股上市流通将意味着有大量持股的人可能要抛售股票，空方力量增加,原来持有的股票可能会贬值，此时要留神. 最大的“庄家既不是公募基金，也不是私募基金，而是以低本钱获得非流通股的大小股东，也就是所谓的“大非“小非。其中作为市场最有发言权的那么是控股大股东他们对自己企业的经营状况最为了解，但股改之前大股东及其他法人股东的股份不能流通，所以他们对公司股价既不关心，也无动
4、力经营好上市公司。 不过，经历2007年的股改洗礼，越来越多的“大非“小非已经或即将解禁流通，这些大股东们增持还是减持公司股票，能相当程度地反映公司是否具有投资价值。 编辑本段制度溯源中国证监会2005年9月4日公布的“上市公司股权分置改革管理方法规定，改革后公司原非流通股股份的出售，自改革方案实施之日起，在十二个月内不得上市交易或者转让；持有上市公司股份总数百分之五以上的原非流通股股东，在前项规定期满后，通过证券交易所挂牌交易出售原非流通股股份 大小非减持拦路虎，出售数量占该公司股份总数的比例在十二个月内不得超过百分之五，在二十四个月内不得超过百分之十。这意味着持股在5%以下的非流通股份在股
5、改方案实施后12个月即可上市流通，因此，“小非是指持股量在5%以下的非流通股东所持股份，这就是“小非的由来。与“小非相对应，“大非那么是指持股量5%以上非流通股东所持股份。 综述持有上市公司股份总数百分之五以下的原非流通股股东，可以无需公告的限制而套现，广阔投资者无从得知具体情况。所以，限售股持股比例偏低、股东分散、有较多无话语权“小非的上市公司是值得重点警惕的对象。违规减持2021年4月20日，证监会公布了?上市公司解除限售存量股份转让指导意见?，要求，未来一个月内公开出售解除限售存量股份的数量超过该公司股份总数百分之一的，应通过证券交易所大宗交易系统转让所持股份。但一些大小非却接二连三地违
6、规减持。 2021年4月29日，上海证券交易所在日常监控中发现宏达股份异动，两个持有解除限售存量股份(解禁“大小非)的股东账户，在当日通过竞价交易系统分别减持了七百五十一点三六万股和六百九十六点二三万股，减持数量占该股总股本比例分别到达了百分之一点四六和百分之一点三五。宏达股份上述两股东的抛售数量显然违规，成为大小非解禁违规第一案。 2021年4月30日，上交所发布公告对宏达股份(600331)大小非的超额违规减持行为予以公开谴责。尽管证监会稽查总队已经介入这起首例“大小非违规抛售案的调查，但又传来冠福家用(002102)和开开实业(600272)大小非违规减持的消息。近期，大小非股东减持“迎
7、风作案不乏其人，接连受到处分，宏达股份此前已被上交所处以一个月内限制卖出交易；而深市六日又爆出违规第二案，中小企业板上市公司冠福家用的法人股股东福建恒联股份通过深交所竞价交易系统，卖出百分之一点一九的解禁存量股份，受到十五个交易日的限售处分。 分析人士指出，大小非屡屡以身试法，其根本原因是违规本钱太低。除了监管制度需要加强完善外，投资者在选择品种种时首先应回避面临大小非大额解禁的个股，其次还应考察个股质地。 限售承诺一般来说， 当市场面临高估值风险时，大股东的抛售动力较强，市场估值相对合理时，大股东更倾向于选择持有股票。在A股市场估值水平已趋合理的情况下，越来越多的“大小非股东出于各种考虑，开
8、始主动选择继续持有解禁股票。自2021年6月18日三一重工首先发布控股股东减持承诺以来，至2021年8月已有近40家公司的股东宣布主动延长持股的限售期。 限制是强制性的，其背后有行政权力保障其实施，往往是监管层为了某种目的而对于某种行为作出的强制性的禁止规定。以股改为例，一般情况下，股改的法定限售期是12个月，这就属于限制。而承诺那么是非强制性，它是建立在双方合意的根底上，以社会舆论和违约责任保障其实施。 上市公司大股东在股改时，做出的超过法定限售期而做出的不卖出股票的许诺，就属于承诺。由于非流通股股份数量较大，从稳定股价的角度来说，适当延长禁售期的时间，有助于控制市场上股票的供给量，增强投资
9、者预期，稳定市价。因此，许多非流通股股东在法定承诺之外，作出了特别承诺，在法定禁售期之外延长了禁售非流通股的期间。 例如，宁波东睦非流通股股东承诺其持有的宁波东睦非流通股股份自取得流通权之日起，在5年内不上市交易，在此禁售期满后，假设当时政策仍不允许增持宁波东睦股票，那么非流通股禁售期继续延长最多至10年；鑫富股份、山东威达等承诺5年内不减持，等等。但对于中小股东来讲，这种限售时间上承诺并不保险！根据深交所的研究，尽管有些公司的非流通股股东采用“对价缺乏，承诺来补的策略，将延长禁售期当作一种与流通股股东博弈的手段进行投机，但适当地延长禁售期，有助于拉伸“爬行流通的时间跨度，并错开集中流通的顶峰
10、，一定程度上缓解了股改方案实施12月后股份集中上市流通的扩容压力，总体而言对股改的实施是有利的。但实践中有些股东承诺5年以上甚至10年的禁售期，似乎并无必要，并使市场产生了对大股东“以时间换空间，玩“乾坤大挪移的担忧。如果非流通股股东欲树立长期持股的形象，可以以最低持股比例等方式作出承诺，没有必要承诺太长的禁售期，否那么可能会给市场留下“开空头支票的口实。 除了直接在二级市场上减持，上市公司大股东还有那些违反股改时间承诺的方式？而这些行为，管理层又将如何进行限制呢？一般而言大股东转让限售股票的方式至少有：交易所集中交易、交易所大宗交易、协议转让、划拨、司法判决、继承、赠与等七种。 值得注意的是
11、，由于大股东在做出股改承诺时，只是强调解禁时间，而对于解禁方式的规定往往比拟模糊，在这样的情况下，很容易被解释成不通过二级市场解禁，或者是不通过交易系统转让。问题在于，一旦上市公司大股东将手中受限制股票转让给新的股东，新股东是不受原股东承诺的限售时间限制，这就可能导致这些限售股曲线进入二级市场。如违反限售期承诺出售股份，那么可能引起两种法律后果：一是非流通股股东对股改承诺的违反，实质是违背了其对公司的诚信义务，损害了上市公司的信誉和利益，对此可比照?证券法?第47条关于短线交易的规定，将其超限出售股份所得的收益收归公司所有；二是非流通股股东的违反承诺行为，可能对持有股票的流通股股东利益造成损害
12、，因为在限售期内流通股股东有限售流通股不能流通的预期，违规流通的限售股也增加了市场的股票供给，对股价造成了影响，如果从因果关系上确认非流通股股东的违反限售承诺行为给流通股股东权益造成了损害，那么非流通股股东应承当相应的损害赔偿责任。 编辑本段解禁的影响综述股票最大的“庄家既不是公募基金， 也不是私募基金，而是以低本钱获得非流通 解禁的影响股的大小股东，也就是所谓的“大非“小非。其中最有发言权的是控股大股东他们对自己企业的经营状况最为了解，但股改之前大股东及其他法人股东的股份不能流通，所以他们对公司股价既不关心，也无动力经营好上市公司。 解禁概念大小非解禁，就是非流通股票已获得上市流通的权力。大
13、小非解禁通常会带来减持，减持就是大股东在二级市场抛售一局部可以上市流通的股份，增加了市场的流通量，有人卖就需要资金去承接，短时间内供过于求，使股价下跌，一般来说对股市算是利空。当然如果大股东不减持就不算利空，反而有可能刺激股价上涨。 带来后果分析人士认为，解禁潮是否会影响股市关键要看市场总体趋势，一旦股指上涨过快，再加上周边市场尤其是美国经济走势并不乐观，大小非解禁的负面影响会被放大。 尽管“大小非经历了股改送股的本钱付出，但其购入本钱仍然极低，即便按照暴跌后的市价套现，依旧能获得暴利。因此市场很难准确估量解禁后的套利冲动。 对2021年而言，“大小非解禁对A股市场阶段性的资金供求面可能会产生
14、一定程度影响。总体而言，不会对资金供求面的总体格局产生根本性影响。假设市场正处于平衡市格局或偏弱市格局，那么可能给市场阶段性走势产生负面影响。 对个股而言，获得流通权既可能带来投资时机，又可能带来回调风险，投资者应区别对待。在市场总体趋势向好时，假设公司根本面较优秀，那么限售股很可能带来投资时机。这是因为在限售股解禁前期，因投资者心理压力，股价往往会出现调整。而一旦解禁之后，优质的根本面容易吸引更多的资金关注，股价可能被推高；假设市场总体运行趋势偏淡，且公司根本面乏善可陈，那么限售股解禁很可能带来显著回调风险。 环节冲击从四个方面减缓“大小非对市场冲击 针对“大小非问题的应对举措，有关人士表示
15、，要在现有法律法规的根底上充分尊重股东的权利，保持现有相关契约的延续性。从具体操作程序和操作手段上来讲，证监会将从四个方面标准“大小非减持行为：首先，丰富大宗交易方式，改良大宗交易效率；第二，为企业增加融资时机，丰富融资方式，如发行可交换债券等，以免“大小非股东由于缺少资金而变现所持股票；第三，标准减持股东的转让行为，加强信息披露；第四，从平衡市场供求关系的角度，协调有关部门，积极推动保险公司、社保基金、养老金等长期投资者参与股市，增加市场资金供给，缓和市场供求关系。 编辑本段对大小非解禁有无利好的分析【1】实体经济和金融经济之间的套利机制变得更加流畅，大股东将对实体经济和金融经济的收益率进行比拟和判断，来选择是将手中的股票套现，还是继续将实体经济金融化。促进中国经济的结构转型。 【2】受实体经济的影响，近两年股市的估值持续地下降，市场将在大幅波动中找出它合理的价格中枢。 【3】有利于抑制股市的过度投机，使股价与国际接轨，使股市成熟，使股市的投资理念建立，使各方参与者成熟。 【4】让老百姓能买到具有投资价值的股价接轨股票。给投资时机和渠道不多的中国人一个热钱余钱投资的方向。
