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1、财务本钱管理总论一、企业的目标及其对财务管理的要求1、生存。要求：以收抵支、归还到期债务客观题：生存威胁的内在原因：长期亏损；直接原因：不能到期偿债。2、开展。要求：筹集企业开展所需的资金3、获利。要求：通过合理、有效地使用资金使企业获利。二、财务目标的三种主张1、利润最大化：缺点：没有考虑投入产出比；没有考虑时间价值；没有考虑风险2、每股盈余最大化：前两种观点仅掌握缺点就行了缺点：仍然没有考虑时间因素；没有考虑风险因素3、股东财富最大化(企业价值最大) ：这个需要重点掌握优点：考虑时间、风险因素和投入产出的比拟股价是最具代表性的指标：股价的上下，反映了资本和获利之间的关系；它受预期每股盈余的
2、影响，反映了每股盈余大小和取得的时间；它受企业风险大小的影响，可以反映每股盈余的风险。三、影响财务管理目标实现的因素掌握1、外部不可控因素：法律环境、金融环境、经济环境。2、内部可控因素：、直接因素投资报酬率：风险相同时，与股东财富成正比。风险：所冒风险和所得额外报酬相称时，方案才可取。、间接因素投资工程：是决定投资报酬率和风险的首在因素。资本结构：筹资问题，资本结构不当是公司破产的一个重要原因。股利分配政策：核心：确定股利支付率。四、股东、经营者、债权人之间的冲突与协调1、股东和经营者、经营都的目标：高报酬、低风险、工作轻闲。、经营都对股东目标的背离：道德风险、逆向选择、解决方法：监督、鼓励
3、最正确解决方法：监督本钱鼓励本钱偏离目标损失最小2、股东和债权人、债权人目标：本利求偿权、股东目标：投资于高风险工程、股东通过经营者损害债权人利益的方式：A、未经债权人同意，投资高风险工程B、未经债权人同意，发行新债、债权人除立法保护破产时优先接管、优先受偿外的措施：契约限制、终止合作3、社会公众：不要看了，绝对不考五、财务管理的对象、内容及职能1财务管理的对象：现金及其流转。2现金流转不平衡的原因、内部原因A、盈利企业如果不扩充，现金流转一般比拟顺畅。即使是盈利企业，如果大规模扩充，也会使企业现金流转不平衡。B、亏损企业的现金流转。掌握从长期的观点看，亏损企业的现金流转是不可能维持的。从短期
4、来看，又分为两种：一是亏损小于折旧的，由于折旧是现金的一种来源，在固定资产重置前可以维持下去；二是亏损额大于的折旧的，不从外部补充现金，将很快破产。 C、任何要迅速扩大经营规模的企业，都会遇到相当严重的现金短缺。、现金流转不平衡的外部原因：市场的季节性变化；经济波动；通货膨胀；竞争3、财务管理的内容、投资A、直接投资投资于生产经营、间接投资证券投资B、长投要考虑时间价值、风险价值、短期投资、筹资：确定最正确资本结构。、股利分配政策：或者说是保存盈余决策4、财务决策：指有关资金筹集和使用的决策。看看就行了，没考点、决策的过程：情报活动。设计活动。抉择活动。审查活动。、五个要素：决策者。决策对象。
5、信息。理论和方法。结果。、决策的准那么：使多重目标都到达令人满意的、足够好的水平六、财务管理的原那么1、有关竞争环境的原那么：资本市场中人的行为规律的根本认识。、自利行为原那么：其条件相同的条件下人们会选择对自己经济利益最大的行动。A、依据是理性的经济人假设， 重要应用：一是委托一代理理论，二是时机本钱和时机损失的概念、双方交易原那么：指，在一方根据自己的经济利益决策时另一方也会按照自己的经济利益行动，并且对方和你一样聪明、勤奋和富有创造力，因此你在决策时要正确预见对方的反响A、建立依据是商业交易至少有两方、交易是“零和博弈，各方都是自利的B、理解：财务交易时不能以我为中心，不能自以为是。注意
6、税收影响、信号传递原那么：指行动可以传递信息，并且比公司的声明更有说明力自利原那么的延伸。要求：A、根据公司的行为来判断它未来的收益状况；B、决策时不仅要考虑方案本身，还要考虑该方案可能给人们传达的信息。、引导原那么重点掌握：指当所有方法都失败时，寻找一个可以信赖的典范作为自己的引导是行动传递信号原那么的一种运用引导原那么不会帮你找到最好的方案，却常常可以使你防止采取最差的行动，它是一个次优化准那么适用：能力有限，找不到最优方案。寻找最优方案本钱过高。应用：行业标准概念、自由跟庄概念2、有关创造价值和经济效率的原那么，它们是对增加企业财富根本规律的认识。、自利行为原那么：指新创意能获得额外报酬
7、主要应用：直接投资工程，此外还可应用于经营和销售活动、比拟优势原那么：指专长能创造价值A、依据：分工理论B、原那么：A、人尽其才，物尽其用；B、优势互补把自己的主要精力放在自己的比拟优势上，而不是日常的运行上、期权原那么：指在估价时要考虑期权的价值。广义的期权不限于财务合约，任何不附带义务的权利都属于期权、净增效益原那么：指财务决策建立在净增效益的根底上，一项决策的价值取决于它和替代方案相比所增加的净收益掌握应用：一是差额分析法，在分析投资方案时只分析它们有区别，省略相同局部一个漂浮本钱概念，漂浮本钱与将要采纳的决策无关，因此在分析决策方案时应将其排除3、财务交易的原那么、风险报酬权衡原那么依
8、据：自利行为原那么与风险反感共同决定应用：风险与收益对等、投资分散化原那么：不要把全部财富都投资于一个公司，而要分散投资理论依据是投资组合理论、资本市场有效原那么：指在资本市场上频繁交易的金融资产的市场价格反映了所有可获得的信息，而且面对新信息完全能迅速地做出调整要求：理财时重视市场对企业的估价，慎重使用金融工具、货币时间价值原那么：指在进行财务计量时要考虑货币时间价值因素应用：现值概念，另一个重要应用是早收晚付概念七、财务管理的金融市场环境1、金融性资产的特点：流动性、收益性、风险性相互联系、互相制约：流动性和收益性成反比，收益性和风险性成正比，流动性与风险性成反比，2、金融市场上利率的决定
9、因素反复考的地方利率纯粹利率通货膨胀附加率风险附加率公式2003年新变化，简单了、纯粹利率：指无通货膨胀、无风险情况下的平均利率。在没有通货膨胀时国库券利率可视为纯粹利率。纯粹利率的上下，受平均利润率、资金供求关系和国家调节的影响、通货膨胀附加率：由于通货膨胀使货币贬值，投资者的真实报酬下降。为弥补通货膨胀造成的购置力损失，投资人要求的报酬率应是纯粹利率加上预计通货膨胀率、风险附加率：是投资者除要求的纯粹利率和通货膨胀之外的风险补偿3、经济环境：经济开展状况、通货膨胀、利率波动、政府经济政策、竞争第二章财务报表分析 一、财务报表分析概述 1、含义、财务分析的前提：是正确理解财务报表 、财务分析
10、的结果：是对企业的偿债能力、盈利能力和抵抗风险能力作出评价，或找出存在的问题。 、财务分析的性质：是只能发现问题而不能提供解决问题的现成答案，只能作出评价而不能改善企业的状况，不能提供最终的解决问题的方法 2、目的掌握 、一般目的：评价过去、衡量现在、预测未来 、不同报表使用者：投资人关心企业的长期价值，债权人更关心企业的短期偿债能力 3、方法 *中级职称考试：侧重计算；注册会计师考试：侧重分析。 、比拟分析法 A、按比拟对象分类和谁比 a.不同时期的比拟、b.不同企业间的比拟、c.实际与方案的比拟； B、按比拟内容分类比什么 a. 总量比拟，b.结构百分比比拟，c.财务比率比拟使用最多 、因
11、素分析法 A、差额分析法：净增效率原那么的具体应用 B、指标分解法：应用较多，如杜邦分析体系 C、连环替代法：根本不用。 D、定基替代法：14章的标准本钱差异分析。 4、财务报表分析的局限性 、报表本身的局限性 、报表的真实性 、企业会计政策的不同选择对可比性的影响 、比拟根底的存在局限性引导原那么具体应用 二、根本的财务比率绝对要掌握 1、变现能力比率：反映企业的短期偿债能力这三个比例，分母都要同 、流动比率流动资产流动负债 分析：流动比率可以反映短期偿债能力。一般认为流动比率越高，企业归还短期债务的能力越强；反之，那么越差。 企业能否归还短期债务，还要看短期债务的多少，以及有多少可变现偿债
12、的流动资产。营运资金的多少可以反映归还短期债务的能力，但它是一个绝对数。流动比率是个相对数，排除了企业规模不同的影响，更适合企业之间以及本企业不同历史时期的比拟。 影响因素：营业周期、流动资产中的应收账款和存货的周转速度。 标准值：一般认为生产企业合理的最低流动比率为2 、速动比率(流动资产存货)流动负债 计算速动比率时要把存货从流动资产中剔除的四个原因 A、在流动资产中存货的变现速度最慢； B、局部存货已损失报废还没做处理 C、局部存货已抵押给某债权人 D、货估价还存在着本钱与合理市价相差悬殊的问题 分析：通常认为正常的速动比率为1。 速动比率影响速动比率可信性的重要因素是应收账款的变现能力。 、保守速动比率现金短期证券应收票据应收账款净额 流动负债 、影响变现能力的其他因素 引起变现能力增加的因素：可动用的银行贷款指标、准备很快变现的长期资产、偿债能力的声誉。 引起变现能力减少的因素：未作记录的或有负债 2、资产管理比率 、营业周期存货周转天数应收账款周转天数 营业周期短，说明资金周转速度快；营业周期长，说明资金周转速度慢 、存货周转率销售本钱平均存货 存货周转天数360存货周转率平均存货360销售本钱 分析：存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货变现越快；提高存货周转率可以提高企业的变现能力；存货周转速度越慢那么变现能
