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1、财务管理学课程期末复习资料计算分析：1. 设某企业家准备一项永久性的培训基金，以资助企业优秀员工的脱产学习 和在职培训。经测算，企业计划每年颁发200万元的奖金。基金存款的年利率为 8%,问该基金应该至少为多少元？解:PVp= PMT/k = 200/8% = 2500 (万元)2. 孙先生在3年后购买一套小户型房屋，预计需要50万元。假设银行存款 的利率为6% (假如不同期限的利率不同)，问赵先生在这3年中每年年末需要存 入多少元现金才能积攒足购房的资金呢？解：FVAn = PMT +PMT(l+k)+PMT(l+k)2则 PMT=FVAn/ 1+(1 +k) + (1+k)2 = 50/1
2、+(1+6%) + (1+6%)2= 15. 7 (万元)3. 君兰公司按附加利息从银行借到一笔1年期的规定利率6%的款项100 000元，银行按单利计算利息，要求该公司分12个月等额偿还这笔贷款的本金 和利息。要求：(1)计算公司应当支付的利息总额和本利之和；计算公司每月(次)偿还的本利；计算公司每期利率。解：(1)利息总额：100 000*6% = 6000 (元)本利和：100 000 (1+6%) =106 000 (元)每月应偿还的本利=106 000/12=8833. 33 (元)每期利率=6000/(100 000/2)=6000/50 000=12%4. 某家银行的存款账户利率
3、为13%,每年结算一次利息，而另一家信用社的存 款账户为利率为12%,每季度结算一次利息。要求：你认为将钱存在哪一家的账户合适？解：12%/4=3%(1+3%)-1= 12.55% 13%故，存第一家银行更合适计算分析：1. 金美地产公司普通股票的” =2.0, kM = 12%,瞄=8%o要求：运用资本资产定价模型(CAPM)计算留存收益成本。使社会获益。（1）使消费者受益。股东财富最大化即股票价格最大化要求企业以高效率的生 产经营、以最低的成本向市场提供高质量的产品和服务。这意味着企业必须开发 和生产符合消费者需要的产品和服务，而且必须通过有效率和周到的服务、充足 的商品库存和设立适当的商
4、业网点来为消费者创造价值，同时也提高了企业的销 售水平。企业要想赚取超额利润，就必须降低成本，开发新产品等。一个企业获 得了超额利润，必然吸引更多的企业与之竞争，其结果是商品和服务价格下降, 如此反复，最终受益的是消费者。（2）使企业员工受益。一般而言，当一个企业比其他企业经营得更好时，其股 票价格就会高于其他企业，经营好的企业就能在更加有利的条件下筹集到更多的 资金，这不仅将社会资源引导到经营好的企业中，从而实现资源的有效配置，而 且企业得以发展和扩大，并需要增加更多的员工，从而为社会提供了更多的就业 机会。这样，企业创造的价值在满足股东利益要求的同时，在一定程度上能提高 员工的待遇并能创造
5、良好的工作环境。（3）使其他人受益。经营好的企业，其股票价格上升，从而使股票市场的直接 参与者和间接的利益相关者（如养老金计划参与者、基金投资者等）从中获益。 从国际经验及长远来看，大多数社会成员将是证券市场的参与者，因为随着社会 保障制度的不断完善，各类保险金的一部分会被投放到股票市场上，人们都会与 股市相关，都会受到相关企业的业绩及其在股市上表现的影响。考核知识点:经营租赁的特点经营租赁的特点主要有：（1）承租人根据自身生产经营需要可以随时向出租人提出租赁资产的需求；（2）租赁期较短，不涉及长期的固定义务；（3）在租赁期内，如果承租人不需再使用租入设备或出现更高效率的新设备时， 承租人可以
6、按规定提前解除租赁合同，将资产退还给出租人，这一选择权对承租 人比较有利；（4）出租人承担租赁资产的维修保养责任，可保证租赁资产的完好，以便继续 出租；（5）由于出租人承担租赁资产的风险并提供专门服务，因此收取的租赁费较高；（6）租赁期满或合同中止时，租赁资产由出租人收回。考核知识点:资本成本的作用资本成本主要有以下两个作用：（1）资本成本是公司投资者（包括债权人和股东）对投入资本所要求的报酬率（2）资本成本是公司必须从新投资项目中嫌取且保持企业价值不变的最低报酬 率此外，在财务管理中，资本成本也是公司股利政策、进行租赁决策以及制定营运 资本政策等的重要财务依据。考核知识点:流动资产的投资政策
7、流动资产投资政策有三种可供选择的类型，艮叶宽松型”、“适中型”和“紧缩型”。 这三种政策的区别在于，在销售水平一定的情况下，对流动资产需求量的不同。 宽松型流动资产投资政策是指以较多的现金、应收账款和存货来支持一定的销售 水平。与之相反，紧缩型流动资产投资政策则要求在一定销售水平下，使现金、 应收账款和存货达到最小的占用水平。而适中型流动资产投资政策是介于前两种 极端状态之间。紧缩型流动资产投资政策是在销售量、生产量、成本、订货间隔期和支付期限都 一定的情况下，企业持有的流动资产的一个最小量。此时增加流动资产将导致外 部融资需求的增加，利润却不会增加。但是企业将流动资产控制在最小量，没有 缓冲
8、空间，很可能缓付货款或拖欠员工的工资等，影响企业的信誉，或者出现存 货短缺情况，使企业没有抓住时机而影响了销售额。采用宽松型流动资产投资政策的企业，安全存货量较大，这样可以使企业降低停 产脱销的风险，但占用过多的存货，因过多赊销而形成的大量应收账款或持有较 多的现金都有可能使企业产生较多的资金占用成本（如存货的储存成本、现金的 机会成本等）。而适中型流动资产投资政策，则介于两种极端情况之间。它可以使企业获得比采 用宽松型政策时更高的资本报酬率，乂不至于像采用紧缩型政策时产生拖欠支付 的现象。紧缩型流动资产投资政策，要求缩短存货周转期和应收账款叵1收期，所以导致较 短的现金周转期；而在宽松型流动
9、资产投资政策下，存货量和应收账款数量均较 大，所以存货周转期和应收账款回收期均较火，导致现金周转期也较长；适中型 流动资产投资政策介于中间状态。考核知识点:代理关系所谓代理关系，就是一种协议，按照这个协议，一个人或更多的人（即委托人） 雇用另一个人（即代理人）代表他们为公司服务，并授予代理人某种决策权。在 财务管理的文献中，代理关系主要存在于三个方面，即股东与经理之间、经理与 债权人之间、在财务困境期的经理、股东与债权人之间。第一个代理关系是股东与经理之间的关系。第二个代理问题是股东与债权人之间存在的利益冲突，两者利益冲突的根源在于 它们对企业现金流量的要求权不同。第三个代理问题是股东、经理和
10、债权人之间。这是企业经营不善或处于商业萧条 时期往往会陷入财务困境时，企业在面临破产时必须作出相应的决定：是出售资 产进行清算，还是重组让企业继续生存下去？这三种利益相关者之间可能会有不 同的选择，从而产生利益冲突。考核知识点:企业经营风险的影响因素一般而言，引致经营风险的因素主要有以下几个：1. 市场需求的变动。市场对企业所提供的产品或服务的需求越稳定，企业的经 营风险就越低；否则，需求不稳定，势必对企业的经营以及资产成本的补偿和报 酬产生不利影响。2. 价格的变动。而一个企业的产品或服务价格在市场竞争环境中越稳定，其经 营风险就越低，其成本补偿和获利的可靠性就越高。投入品是指企业制造产品所
11、 需要的原材料、人工成本和其他投入等。如果一家企业需要的投入品价格很不稳 定，如原材料采购成本忽高忽低，则该企业就存在较高的经营风险。3. 产品或服务价格的调整能力。这是指企业是否有能力根据投入品价格的变动 而对其产品或服务的售价进行相应的调整，以保持企业的获利能力。4. 固定经营成本的大小。当企业的产品或服务的市场需求下降而低于原先的预 计水平，固定经营成本总额并不会由此而减少，但由此增加了企业的经营风险。 因为一旦经济不景气或经营不善，较低的经营收入不能满足企业既定的利润目标 要求甚至无法补偿固定经营成本而出现亏损。所以，一个企业的固定经营成本比 其他企业固定经营成本多，那么它的经营风险就
12、必然高于其他企业。上述的这些因素都具有一定的行业特征，因此，从某种程度上讲，经营风险属于 非系统风险范畴。企业通过有效的管理能将它控制在一定范围内。例如，公司通 过实施营销政策、采取必要的行动来稳定销售量和售价；再如，公司与雇员签署 长期合同以及与供货方签订长期的材料供应合同，以减少投入品价格变化对生产 成本的冲击。在以上各个因素中，固定经营成本的不可改变性决定了它是影响经营风险大小的 最重要的因素。考核知识点:净现值法净现值方法具有以下几方面的优点：第一，使用现金流量而不是会计收益，因而更客观地反映企业的实际财务状况, 不会受会计原则的影响。第二，考虑了货币时间价值,体现了“今天1元钱的价值
13、大于明天1元钱的价值” 的现值原则。第三，投资项目的净现值NPV可明确告诉我们该项目给企业增加的价值，而其他 方法不能做到。但是，净现值法也存在某些缺点：第一，净现值法所使用的折现率是资本成本。在运算过程中，所使用的资本成本 保持不变，而事实上，资本成本长期保持不变的情况是不可能的，按此计算出来 的净现值或多或少带有经验和主观色彩。第二，净现值法以预期净现金流量为基础，而准确预测项目未来的现金流量非常 困难。第三，净现值概念本身往往会给企业的决策者造成误解。例如，财务决策者提出 某项投资的净现值为零，但仍可以接受，因为净现值为零并不等于企业没有利润。 第四，当投资规模不同时，仅用净现值法来评判
14、不同方案，很可能作出错误的决 策。尽管如此，净现值法仍不失为一个最有效的方法。考核知识点:经营租赁的特点经营租赁的特点主要有：(1) 承租人根据自身生产经营需要可以随时向出租人提出租赁资产的需求；(2) 租赁期较短，不涉及长期的固定义务；(3) 在租赁期内，如果承租人不需再使用租入设备或出现更高效率的新设备时， 承租人可以按规定提前解除租赁合同，将资产退还给出租人，这一选择权对承租 人比较有利；(4) 出租人承担租赁资产的维修保养责任，可保证租赁资产的完好，以便继续 出租；(5) 由于出租人承担租赁资产的风险并提供专门服务，因此收取的租赁费较高；(6) 租赁期满或合同中止时，租赁资产由出租人收
15、回。考核知识点:财务计划企业制定财务计划，其重要作用有以下几个：(1) 财务计划是财务控制的主要依据。企业最终制定的财务计划不仅体现财务 决策的结果，而且还体现企业战略目标和政策，以及国家的各项政策、法规和制 度等要求。(2) 财务计划是企业全部计划的综合反映。财务计划贯穿于企业的其他各项计 划和预算，是企业各项计划的总和。(3) 财务计划是激励、考核管理人员工作业绩的有效手段。此外，企业制定财务计划，势必要充分对未来可能发生的种种不利情况作出推测, 并制定出相应的应付方案及防范措施，为今后应付意外情况的发生做准备。考核知识点：固定资产循环固定资产在其循环和周转的过程中主要体现如下的特点：1.
16、 循环周期长企业的固定资产一经投入使用，就能在许多个营业周期中发挥作用，为企业创造 效益。但固定资产与流动资产不同，它的实物形态在使用寿命终止之前一般不会 发生变化或变化很小，即固定资产不是一次消耗掉的。2. 成本回收的时间与实物更新的时间是分离的固定资产随着时间的推移和在生产经营中的使用而发生耗损，为了保持企业生产 经营能力，投放在固定资产上的资金逐步地予以回收、补偿，而在这一回收过程 中，固定资产的原型基本保持不变，其性能在日常的维护中也能维持，直到其完 全丧失使用价值时随即予以报废，然后使用资金对原有固定资产进行实物更新。 这就是说，固定资产的成本回收与实物更新在不同的时间进行。3. 投资数额较大固定资产投资是企业主要的长期投资。企业固定资产的状况反映企业的生产经营 规模和生
