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1、资管新规落地！ 5分钟教你读懂32条新规定!中国人民银行网站4 月27 日发布关于规范金融机构资产管理业务的指导意见，央 行称，为规范金融机构资产管理业务，统一同类资产管理产品监管标准，有效防控金融 风险，更好地服务实体经济，经国务院同意，中国人民银行、中国银行保险监督管理委 员会、中国证券监督管理委员会、国家外汇管理局日前联合印发了关于规范金融机构 资产管理业务的指导意见（银发2018106号，以下简称意见）。意见根据党中央、国务院服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革”的总体要 求，按照“坚决打好防范化解重大风险攻坚战”的决策部署，坚持严控风险的底线思维， 坚持服务实体经济的根本目标，坚
2、持宏观审慎管理与微观审慎监管相结合的监管理念， 坚持有的放矢的问题导向，坚持积极稳妥审慎推进的基本思路，全面覆盖、统一规制各 类金融机构的资产管理业务，实行公平的市场准入和监管，最大程度地消除监管套利空 间，切实保护金融消费者合法权益。意见按照产品类型统一监管标准，从募集方式和投资性质两个维度对资产管理产品 进行分类，分别统一投资范围、杠杆约束、信息披露等要求。坚持产品和投资者匹配原 则，加强投资者适当性管理，强化金融机构的勤勉尽责和信息披露义务。明确资产管理 业务不得承诺保本保收益，打破刚性兑付。严格非标准化债权类资产投资要求，禁止资 金池，防范影子银行风险和流动性风险。分类统一负债和分级杠
3、杆要求，消除多层嵌套， 抑制通道业务。加强监管协调，强化宏观审慎管理和功能监管。意见坚持防范风险与有序规范相结合，合理设置过渡期，给予金融机构资产管理业 务有序整改和转型时间，确保金融市场稳定运行。下一步，各相关部门将按照职责分工，认真贯彻落实意见的各项要求。金融机构应 按照意见的相关规定，依法合规开展资产管理业务。中国人民银行中国银行保险监督管理委员会中国证券监督管理委员会国家外汇管理 局关于规范金融机构资产管理业务的指导意见近年来，我国资产管理业务快速发展，在满足居民和企业投融资需求、改善社会融资结 构等方面发挥了积极作用，但也存在部分业务发展不规范、多层嵌套、刚性兑付、规避 金融监管和宏
4、观调控等问题。按照党中央、国务院决策部署，为规范金融机构资产管理 业务，统一同类资产管理产品监管标准，有效防控金融风险，引导社会资金流向实体经 济，更好地支持经济结构调整和转型升级，经国务院同意，现提出以下意见：一、规范金融机构资产管理业务主要遵循以下原则：（一）坚持严控风险的底线思维。把防范和化解资产管理业务风险放到更加重要的位置, 减少存量风险，严防增量风险。（二）坚持服务实体经济的根本目标。既充分发挥资产管理业务功能，切实服务实体经 济投融资需求，又严格规范引导，避免资金脱实向虚在金融体系内部自我循环，防止产 品过于复杂，加剧风险跨行业、跨市场、跨区域传递。（三）坚持宏观审慎管理与微观审
5、慎监管相结合、机构监管与功能监管相结合的监管理 念。实现对各类机构开展资产管理业务的全面、统一覆盖，采取有效监管措施，加强金 融消费者权益保护。（四）坚持有的放矢的问题导向。重点针对资产管理业务的多层嵌套、杠杆不清、套利 严重、投机频繁等问题，设定统一的标准规制，同时对金融创新坚持趋利避害、一分为 二，留出发展空间。（五）坚持积极稳妥审慎推进。正确处理改革、发展、稳定关系，坚持防范风险与有序 规范相结合，在下决心处置风险的同时，充分考虑市场承受能力，合理设置过渡期，把 握好工作的次序、节奏、力度，加强市场沟通，有效引导市场预期。二、资产管理业务是什么？资产管理业务是指银行、信托、证券、基金、期
6、货、保险资产管理机构、金融资产投资 公司等金融机构接受投资者委托，对受托的投资者财产进行投资和管理的金融服务。金 融机构为委托人利益履行诚实信用、勤勉尽责义务并收取相应的管理费用，委托人自担 投资风险并获得收益。金融机构可以与委托人在合同中事先约定收取合理的业绩报酬， 业绩报酬计入管理费，须与产品一一对应并逐个结算，不同产品之间不得相互串用。资产管理业务是金融机构的表外业务,金融机构开展资产管理业务时不得承诺保本保收 益。出现兑付困难时，金融机构不得以任何形式垫资兑付。金融机构不得在表内开展资 产管理业务。私募投资基金适用私募投资基金专门法律、行政法规，私募投资基金专门法律、行政法 规中没有明
7、确规定的适用本意见，创业投资基金、政府出资产业投资基金的相关规定另 行制定。三、资产管理产品是什么？资产管理产品包括但不限于人民币或外币形式的银行非保本理财产品，资金信托，证券 公司、证券公司子公司、基金管理公司、基金管理子公司、期货公司、期货公司子公司、 保险资产管理机构、金融资产投资公司发行的资产管理产品等。依据金融管理部门颁布 规则开展的资产证券化业务，依据人力资源社会保障部门颁布规则发行的养老金产品， 不适用本意见。四、资产管理产品的分类 资产管理产品按照募集方式的不同，分为公募产品和私募产品。公募产品面向不特定社 会公众公开发行。公开发行的认定标准依照中华人民共和国证券法执行。私募产
8、品 面向合格投资者通过非公开方式发行。资产管理产品按照投资性质的不同，分为固定收益类产品、权益类产品、商品及金融衍 生品类产品和混合类产品。固定收益类产品投资于存款、债券等债权类资产的比例不低 于80%，权益类产品投资于股票、未上市企业股权等权益类资产的比例不低于80%， 商品及金融衍生品类产品投资于商品及金融衍生品的比例不低于80%，混合类产品投资 于债权类资产、权益类资产、商品及金融衍生品类资产且任一资产的投资比例未达到前 三类产品标准。非因金融机构主观因素导致突破前述比例限制的，金融机构应当在流动 性受限资产可出售、可转让或者恢复交易的15个交易日内调整至符合要求。金融机构在发行资产管理
9、产品时，应当按照上述分类标准向投资者明示资产管理产品的 类型，并按照确定的产品性质进行投资。在产品成立后至到期日前，不得擅自改变产品 类型。混合类产品投资债权类资产、权益类资产和商品及金融衍生品类资产的比例范围 应当在发行产品时予以确定并向投资者明示，在产品成立后至到期日前不得擅自改变。 产品的实际投向不得违反合同约定，如有改变，除高风险类型的产品超出比例范围投资 较低风险资产外，应当先行取得投资者书面同意，并履行登记备案等法律法规以及金融 监督管理部门规定的程序。五、资产管理产品的投资者的分类资产管理产品的投资者分为不特定社会公众和合格投资者两大类。合格投资者是指具备 相应风险识别能力和风险
10、承担能力，投资于单只资产管理产品不低于一定金额且符合下 列条件的自然人和法人或者其他组织。（一）具有2年以上投资经历，且满足以下条件之一：家庭金融净资产不低于300万 元，家庭金融资产不低于500万元，或者近3年本人年均收入不低于40万元。（二）最近1年末净资产不低于1000万元的法人单位。（三）金融管理部门视为合格投资者的其他情形。合格投资者投资于单只固定收益类产品的金额不低于30万元，投资于单只混合类产品 的金额不低于40万元，投资于单只权益类产品、单只商品及金融衍生品类产品的金额 不低于100万元。投资者不得使用贷款、发行债券等筹集的非自有资金投资资产管理产品。六、金融机构应当怎么销售产
11、品？金融机构发行和销售资产管理产品，应当坚持“了解产品”和“了解客户”的经营理念，加 强投资者适当性管理，向投资者销售与其风险识别能力和风险承担能力相适应的资产管 理产品。禁止欺诈或者误导投资者购买与其风险承担能力不匹配的资产管理产品。金融 机构不得通过拆分资产管理产品的方式，向风险识别能力和风险承担能力低于产品风险 等级的投资者销售资产管理产品。金融机构应当加强投资者教育，不断提高投资者的金融知识水平和风险意识，向投资者 传递“卖者尽责、买者自负”的理念，打破刚性兑付。七、金融机构的管理制度和人员培训金融机构开展资产管理业务，应当具备与资产管理业务发展相适应的管理体系和管理制 度，公司治理良
12、好，风险管理、内部控制和问责机制健全。金融机构应当建立健全资产管理业务人员的资格认定、培训、考核评价和问责制度，确 保从事资产管理业务的人员具备必要的专业知识、行业经验和管理能力，充分了解相关 法律法规、监管规定以及资产管理产品的法律关系、交易结构、主要风险和风险管控方 式，遵守行为准则和职业道德标准。对于违反相关法律法规以及本意见规定的金融机构资产管理业务从业人员，依法采取处 罚措施直至取消从业资格，禁止其在其他类型金融机构从事资产管理业务。八、金融机构应当履行什么责任？金融机构运用受托资金进行投资，应当遵守审慎经营规则，制定科学合理的投资策略和 风险管理制度，有效防范和控制风险。金融机构应
13、当履行以下管理人职责：（一）依法募集资金，办理产品份额的发售和登记事宜。（二）办理产品登记备案或者注册手续。（三）对所管理的不同产品受托财产分别管理、分别记账，进行投资。（四）按照产品合同的约定确定收益分配方案，及时向投资者分配收益。（五）进行产品会计核算并编制产品财务会计报告。（六）依法计算并披露产品净值或者投资收益情况，确定申购、赎回价格。（七）办理与受托财产管理业务活动有关的信息披露事项。（八）保存受托财产管理业务活动的记录、账册、报表和其他相关资料。（九）以管理人名义，代表投资者利益行使诉讼权利或者实施其他法律行为。（十）在兑付受托资金及收益时，金融机构应当保证受托资金及收益返回委托人
14、的原账 户、同名账户或者合同约定的受益人账户。（十一）金融监督管理部门规定的其他职责。金融机构未按照诚实信用、勤勉尽责原则切实履行受托管理职责，造成投资者损失的， 应当依法向投资者承担赔偿责任。九、金融机构代理销售资产管理产品应当符合规定的资质条件金融机构代理销售其他金融机构发行的资产管理产品，应当符合金融监督管理部门规定 的资质条件。未经金融监督管理部门许可，任何非金融机构和个人不得代理销售资产管 理产品。金融机构应当建立资产管理产品的销售授权管理体系，明确代理销售机构的准入标准和 程序，明确界定双方的权利与义务，明确相关风险的承担责任和转移方式。金融机构代理销售资产管理产品，应当建立相应的
15、内部审批和风险控制程序，对发行或 者管理机构的信用状况、经营管理能力、市场投资能力、风险处置能力等开展尽职调查， 要求发行或者管理机构提供详细的产品介绍、相关市场分析和风险收益测算报告，进行 充分的信息验证和风险审查，确保代理销售的产品符合本意见规定并承担相应责任。十、公募产品主要投资应当符合法律法规以相关规定公募产品主要投资标准化债权类资产以及上市交易的股票，除法律法规和金融管理部门 另有规定外，不得投资未上市企业股权。公募产品可以投资商品及金融衍生品，但应当 符合法律法规以及金融管理部门的相关规定。私募产品的投资范围由合同约定，可以投资债权类资产、上市或挂牌交易的股票、未上 市企业股权（含
16、债转股）和受（收）益权以及符合法律法规规定的其他资产，并严格遵 守投资者适当性管理要求。鼓励充分运用私募产品支持市场化、法治化债转股。一、资产管理产品进行投资应当符合什么规定？ 资产管理产品进行投资应当符合以下规定:（一）标准化债权类资产应当同时符合以下条件:1等分化，可交易。2.信息披露充分。3集中登记，独立托管。4. 公允定价，流动性机制完善。5. 在银行间市场、证券交易所市场等经国务院同意设立的交易市场交易。标准化债权类资产的具体认定规则由中国人民银行会同金融监督管理部门另行制定。标准化债权类资产之外的债权类资产均为非标准化债权类资产。金融机构发行资产管理 产品投资于非标准化债权类资产的，应当遵守金融监督管理部门制定的有关
