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1、 2022年注册会计师考试试题：公司战略与风险管理（临考冲刺一）下要求： (1)依据以上资料，说明甲乙两个业务单位价值制造与现金余缺状况; (2)指出甲乙两个业务单位处于财务战略矩阵的哪个象限，以及有关的财务战略选择。 参考解析: (1)甲业务单位： 投资资本回报率15%资本本钱10%，制造价值; 销售增长率15%资本本钱8%，制造价值; 销售增长率20%可持续增长率10%，现金短缺。 (2)甲业务单位： 处于财务战矩阵的其次象限，属于增值型现金剩余业务单位。有关的财务战选择如下：由于企业可以制造价值，加速增长可以增加股东财宝，因此首选的战是利用剩余的现金加速增长。加速增长的途径包括：内部投资
2、;收购相关业务。假如加速增长后仍有剩余现金，找不到进一步投资的时机，则应把多余的钱还给股东。安排剩余现金的途径包括：增加股利支付，间续把现金还给股东;回购股份，快速把现金还给股东。 乙业务单位： 处于财务战矩阵的第一象限，属于增值型现金短缺业务单位，有关的财务战选择如下：假如高速增长是临时的，企业应通过借款来筹集所需资金，等到销售增长率下降后企业会有多余现金归还借款。假如估计这种状况会持续较长时间，不能用短期周转借款来解决，则企业必需实行战性措施解决资金短缺问题。长期性高速增长的资金问题有两种解决途径：一是提高可持续增长率，使之向销售增长率靠拢;二是增加权益资本，供应增长所需的资金。 Engl
3、ish answers： (1)A Business Unit： Investment rate of return 15%cost of capital 10%，value creation Sales growth rate 1 5% B Business Unit Investment rate of return 1 0%cost of capita1 8%，value creation Sales growth rate 20%sustainable growth rate 10%，cash shortage (2)It locates in the second quadrant
4、of the financial matrix，and is a valueadded cash surplus business unit.The choices of financial strategy are as follows：as the company can create value and accelerating growth can increase shareholder wealth，SO the preferred strategy is to use the remaining cash to speed up growth.Methods of acceler
5、ating growth include：internal investment;acquisition of related business.If there is still cash surplus after accelerated growth，and opportunities for further investment are not found，company should give surplus cash back to shareholders.Methods Include：Increase dividend，give back cash to shareholde
6、rs;Share repurchase，quickly give cash back to shareholders. B Business Umt： It locates in the first quadrant of the financial matrix and is a valueadded cash shortage business unit.Relevant choices of financial strategy are as follows：if the rapid growth is temporary，the company should raise require
7、d money by borrowing.The company would have cash surplus after the sales growth rate declines.If the rapid growth is estimated to last for a long time，the shortterm loans cannot solve the problem，and then company should adopt strategic measures to solve the cash shortage problems.Two methods that ca
8、n solve the long-term cash shortage as resuIt of growth：lmproving sustainable growth rate to make it move closer to the sales growth rateff;Increase in equity capital to provide funds needed for growth. 42 某美国公司估计6月上旬将有50万德国马克收入，为防止马克汇率下跌而蒙受损失，4月3日公司买入6月的马克看跌期权(欧式期权)，协议汇率为1马克=0.6440美元，期权费为0.0002美元。
9、要求： (1)若到期日马克即期汇率为1美元=1.5408马克或1美元=1.5576马克，哪种状况下该公司将执行期权? (2)分别计算两种状况下公司的美元损益。 参考解析: (1)若到期日马克即期汇率为1美元=1.5408马克，相当于1马克=0.6490美元，大于协议汇率1马克=0.6440美元;若到期日马克即期汇率为1美元=1.5576马克，相当于1马克=0.6420美元，小于协议汇率1马克=0.6440美元。 由于该公司购置的是看跌期权，因此，当到期日马克即期汇率为1美元=1.5576马克，即1马克=0.6420美元，小于协议汇率时，公司应选择执行期权。 (2)若到期日马克即期汇率为1美元=
10、1.5408马克，相当于1马克=0.6490美元，大于协定汇率1马克=0.6440美元，该公司选择不行权，在即期市场上根据实际汇率1马克=0.6490美元兑换50万马克即可：5000000.6490-5000000.0002=324400(美元) 若到期日马克即期汇率为1美元=1.5576马克，相当于1马克=0.6420美元，小于协定汇率1马克=0.6440美元，该公司选择执行期权，根据协议汇率兑换50万马克：5000000.6440-5000000.0002=321900(美元) 四、综合题(此题型共1小题，25分。) 43随着我国经济水平的高速进展和人民生活水平的提高，食品的安全与安康越来
11、越受到消费者的关注，绿色、安康的果汁饮料越来越受到消费者的青睐。依据目前全球饮品的趋势。饮料类产品按特质分为“乐趣”、“养身”、“便利”和“安康”四大类。而果汁属于“安康”一类。消费者购置果汁的主要动力是盼望能获得其中有益安康的成分。大局部消费者对纯果汁的养分价值更为信任，其中追求高品质生活的人群，学问女性和中老年人更看重纯果汁的安康特性，这些人消费力量较强，消费理念成熟且难以转变。国内果汁市场真正进展还不到10年，目前国内果汁人均年消费量还不到1L，仅相当于世界平均水平的1/10，兴旺国家平均水平的1/40，因此，果汁市场在中国仍有巨大的进展空间。 新的食品安全法中要求追溯原材料。这对于那些
12、拥有自身原果生产基地的果汁企业是很好的时机。 在各饮料巨头的暗战中，果汁饮料市场的争夺将更为剧烈。现有的果汁饮料市场存在着几股不同的力气：一是跨国公司如可口可乐、百事可乐等，这也是劲的一股力气;二是有台湾背景的统一和康师傅;三是汇源、娃哈哈、养生堂等国内知名企业。整体上看，果汁市场竞争表现出两大特征：一是饮料市场竞争特别剧烈，果汁类饮料品牌众多;二是竞争对手有强大的资金支持，市场宣传与推广力度很大。中国有五千多年的蚕桑文化历史，种桑养蚕在中国家喻户晓，消费者对桑椹的认知度较高，具有较好的市场根底。 甲公司是一家集科研、生产、销售为一体的科技型出口企业，聚焦于桑椹果汁产品的生产。拥有一支集讨论员
13、、博士、硕士在内的多学科高素养人才组成的队伍。对桑椹的讨论已经有几十年的历史，取得多项技术专利，对桑椹的讨论已到达世界水平，是国内获得绿色食品标志的果汁类饮品。该公司桑椹果汁的生产规模全国第一，规模经济效应明显。整个生产过程严格根据绿色食品的四个要求进展全程掌握：第一，按绿色食品的要求选择种植基地，拥有1330亩的桑果种植基地。原料基地在大气、土壤、水资源等方面进展严格掌握。但这也造成符合要求的基地远离城市，运输本钱偏高。同时，桑果生产周期一年只有1季，果实小，须人工采摘;其次，使用符合绿色食品要求的有机化肥;第三，产品的加工生产严格根据IS09001标准执行。果汁的质量、颜色、味道的调配、果
14、汁的成分和含量的稳定性都是同类产品无法与之相比的;第四，原汁的加工处理严格掌握在1：1。产品原汁含量高，纯鲜榨，养分成分丰富。 由于资金的限制，企业在品牌推广、企业与产品的宣传、渠道的建立等方面与众多饮料企业相比明显处于劣势，企业产品的知名度不高。由于企业本身体制问题，人才队伍的构造明显重技术轻市场。销售队伍的建立落后于产品进展的需要，产品的市场开发缺乏力度。 要求： (1)请使用SWOT分析法对甲公司的环境进展分析; (2)甲公司在经营的过程中实行了哪些战略类型? (3)针对该公司销售治理问题，请给出相应的解决方案。 参考解析: (1)优势： 拥有大面积桑椹种植基地。该公司拥有1330亩的桑
15、果种植基地，原材料供给有了肯定的保障。 具有雄厚的技术优势。是一家集科研、生产、销售为一体的科技型出口企业。拥有一支集讨论员、博士、硕士在内的多学科高素养人才组成的队伍。对桑果的讨论已经有几十年的历史，取得多项技术专利，对桑椹的讨论已到达世界水平，是国内获得绿色食品标志的果汁类饮品。 桑椹果汁的生产规模全国第一，规模经济效应明显。 全程安全质量掌握。桑椹果汁的生产严格根据绿色食品的四个要求进展全程掌握：第一，按绿色食品的要求选择种植基地，原料基地在大气、土壤、水资源等方面进展严格掌握;其次，使用符合绿色食品要求的有机化肥;第三，产品的加工生产严格根据IS09001标准执行。果汁的质量、颜色、味道的调配、果汁的成分和含量的稳定性都是同类产品无法与之相比的;第四，原汁的加工处理严格掌握在1：1。产品原汁含量高，纯鲜榨，养分成分丰富。 劣势： 本钱高。首先，原材料基地的建立必需考虑大气、土壤、水资源等符合绿色食品认证要求的因
