某公司投机智慧(三)

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1、第 11 章 战无不胜的威斯坦(一)发愤图强 威斯坦最初任职地产经纪,其后转职业炒家,经过一次惨痛的败仗之后,发愤学习炒卖技巧,终于踏上成功之路。投机范围包括股票、股票期权、股票指数期货、外汇等各种商品期货。在芝加哥商品期货市场的一次期权买卖竞赛中,他成功地在三个月之内将十万美元变成九十万美元,没有依赖金字塔式的加码方法,纯粹以投资技巧取胜,成绩骄人。经过多年的投机买卖,威斯坦综合实战经验,定下七条买卖戒律: 一、时刻做好功课;二、切勿妄自尊大;三、了解个人可能遇到的各项限制;四、要有独立的意见(群众永远是错的);五、伺机出击;六、买卖策略必须富有弹性,见机行事;七、连打胜仗之后更加小心防范出

2、错。 上述清谈基本上没有新意,可以说是老生常谈。但细分析,实际上是投机必备的条件,再三重复也不会令人生厌。另一方面,威斯坦认为要在投机市场立足,学会如何取得胜利固然重要,如何面对挫折也是关键性的学问。接受失败,尽早斩仓离场,减低损失才可在获利时有风使尽帆。(二)欲速不达问:阁下如何踏上投机市场?答:1972年开始,当时小弟本来任职地产经纪。由于一位朋友是期货经纪介绍入行。问:近朱者赤?答:朋友的影响较少。事实上,小弟本身早已充满投机细胞,家父好赌,精于计算赔率,再加上小弟对于数学及科学的兴趣,投身炒卖行业看来似乎是必然的发展。问:第一次买卖经验,成绩如何?答:印象深刻,毕生难忘。问:成功或是失

3、败?答:一败涂地。记得我以8400美元开立帐户,依照经纪行的专家建议,入市购买秫米好仓,三日之后便输去7800美元。问:你的经纪朋友推荐你依照专家意见入市?答:对,他同样是受害者。问:错误的根节在那里。答:事后检讨,秫米经历了长时间的上升,早已呈现过度买入的现象。当时跟风买入秫米,失去了先机。一个小小的回吐,便足以致命。问:其他理由?答:买入和约张数太多,没有足够的资金应付。问:实际上,资金管理亦出现问题?答:太过心急入市,希望一朝发达的心态,成为惨败的帮凶。问:当时对市场认识有多少?答:可以说一无所知。问:对不起,请容许我再次问及你的伤心事,第一次涉足投机市场,已注定失败?答:理所当然。想当

4、年翻开一本图表书籍,犹如电视的测试图形,对我来说全无意义。问:期货市场的风险认识有多深?答:只知道获胜的机会甚微。问:为什么不做好准备才投入战场?答:急于求变,变成欲速不达。当时我对地产经纪的生涯感到厌倦,只想早日脱离苦海。问:输去的金钱占你财产的比例是多少?答:是我所有的积蓄。(三)王子复仇记问:相隔多久才东山再起?答:大约六至七个月。在该阶段努力工作,一个星期工作七天时间,存得24000美元做为资本。除去4000美元做为生活费用之外,以二万美元开户,展开王子复仇记。问:炒卖技巧,可有改进?答:再次投身投机市场之前,已经做好准备功夫。例如,曾经对黄金市场做深入的研究,此外学习图表分析技巧,分

5、清过度买入或过度沽售的市势等等。问:可否进一步解释?答:以过度沽售的市势来说,我发现如果储备足以应付两次催收按金通知书的资本,可以伺机买入,除非经济出现根基上的大逆转,获胜的机会甚高。问:假如遇上一面倒的大势岂非糟糕?答:幸运之神助我一臂之力,可以说,再次入市初期,买卖技巧还不成熟,能够保持不失,运气占有极大的比重。问:第二次投入市场成绩好转,阁下说依赖幸运之神眷顾,看来过于谦虚,究竟有什么方法令你脱胎换骨?答:第一,市势呈现较为明显的趋势,易于琢磨,其次,当时图表分析经常立下大功,形态分析非常可靠,可能是图表分析尚未深入民间的关系,市势的发展可以是循规蹈矩。问:图表分析成为你的武器?答:实际

6、情况是边做边学,从战斗中取得第一手资料,增进功力。问:风险管理方面,是否有所改进?答:仍未有整套计划,纯粹依赖灵感,入市后感觉需要平仓,便立即平仓。问:是否每日都不停的进行买卖?答:日夜不懈。由于过分投入,身边的朋友逐渐离去,寒舍墙壁四周都占满了各类图表。剩下的友人可能视我为神经病。问:投机买卖,根本上是全职的工作,对吗?答:是与本人分不开的心魔,日日夜夜陪伴我。问:睡觉时也时刻记挂炒卖盘口?答:梦中也经常相遇,午夜醒来非常自然的便开始盘算次日应该如何买卖。问:如果可以二十四小时不停地买卖的话,是否愿意加入战斗?答:假如人生不需要睡眠,我乐意日夜不停地炒进炒出。问:是由于金钱的诱惑?答:是战胜

7、市场的挑战。(四)贪变贫问:以阁下工作投入的程度,相信梦中也会考虑市势如何发展。是吗?答:所料不差。问:可有梦到黄金将会暴升或其他类似的情况?答:实际上与市势的上落没有关系。问题在于整日工作,不停思考,因此在梦中也会不知不觉间继续分析市势。问:开始投入投机行业之时,可有定下奋斗的目标?答:一般美国人都希望成为百万富翁,我与别人不同,欠缺雄心壮志。但自从到欧洲旅游之后,我开始发觉金钱的重要性,便跟随大众矢志赚钱。问:在什么时候立下的宏愿?答:1970年中期,开始炒卖生涯三至四年之后。问:当时已有百万财富?答:对,由于积聚相当的储蓄,便开始四处旅游,在法国看到一座城堡价值三十五万美元。问:价钱相当

8、便宜。答:现时价值五百万美元,回到家乡便立志再赚取三十五万美元,购买该座城堡。问:实际上阁下当时已有足够的资金买入,何须定下赚钱计划?答:我认为利用新赚取的金钱较为恰当,另一方面也可令到斗志更加坚强。问:换一句话说,为了得到心爱的城堡,阁下加倍努力。炒卖后果如何?答:买入较平时多的合约。市势果然上升,但未到三十五万的目标,错过获利平仓的机会。问:阁下买入大手的大豆好仓,错过平仓的机会,关键问题出在哪里?答:错在定下不切实际的获利目标。问:换而言之,出市的价位属于主观愿望,而非根据图表分析。答:正确,加上未曾仔细考虑风险问题,买入比平时较多的合约,综合来说,并非理想的买卖决定。问:后果如何?答:

9、上升两日之后,价位突然之间排山倒海的崩溃跌停板。问:没有及时离场?答:反应迟钝,束手待毙,福无双至,祸不单行。第二日继续跌停板,因此仍然处于困境,无所适从。问:当时感觉如何?答:要恢复买卖,不论任何价位都要斩仓,做一个了断。问:情感上可有受到冲击。答:受到极大的挫折,根本不能作出任何理智的决策,晚间不能入睡,只祈求次日恢复买卖,早日脱离苦海。问:第三日,战况如何发展?答:开市之后半小时,经纪通知我仍然没有复市的希望,因此留在家中,以免成为经纪行同事的耻笑。问:憎人富贵厌人穷是人类的劣根性。完全没有行家向你慰问?答:面对面可能加以辞色,转身就论人是非,令人难以忍受。问:闷坐家中的时候如何度日?答

10、:向其他经纪行了解行情。问:第四日仍然跌停板?答:对。问:每日大概输去多少钱?答:大概125000美元一天,以当时年平均收入15000美元衡量,加上小弟并非出身富有家庭,类似损失简直是惨无人道。问:当时户口好仓净值多少?答:未买入大豆好仓之前,积聚了150万美元的利润。换一句话说,每日财产减少10%左右。问:故事非常动人,请继续。答:当时,精神处于崩溃的边缘。金钱损失的速度犹如不停的大出血,直至死亡为止,最后结帐总共输去六十万美元。问:有什么值得一记的事情。答:有,在公园内倒在陌生的女孩的怀中痛哭。问:可有脱离投机市场的动机?答:开始怀疑自己的能力之余,确实考虑金盆洗手,以免输得一干二净。问:

11、金钱上的损失和成功路上尝到失败的经验,两者打击那种较为惨重?答:金钱的损失,跌停板的市况束手待毙的困境,都令人毕生难忘。问:不能随时随刻斩仓投降,令你感到受人欺骗。答:实事胜于雄辩,停板制度只会带来不公平的后果,令人难以信服。问:阁下意见认为期货市场应该取消停板制度?答:自由市场讲究自由买卖,为什么要设置停板制度。否则突然之间被困只会令到损失更大及不公平。(五)必须自立问:直至大豆战役为止,一向炒卖都是担当好友角色是吗?答:对,永不抛空。问:为什么?答:未买先卖,是非美国人的本色。问:大豆战役之后,可有变化?答:大彻大悟!我输去的钱,实际上成为淡友的囊中物,投机市场根本不必要分清楚好友淡友,只

12、要能够赚钱便是最佳的朋友。问:大豆战役的震荡维持多久?答:几个月之后,改向股票市场投机。问:感觉如何?答:上落出奇的慢,再加上没有期货市场的杠杆作用,味同嚼蜡。问:收获如何?答:不足以维持生计,无意之间,遇到一位出色的股票期权炒家。问:开始涉足期权买卖?答:对,根据专家意见,买入一批太利旬的好仓期权可惜全部化为灰烬。问:损失多少?答:四万美元,情绪再次受到刺激,不想再次见到该位专家。问:事件如何了结?答:几日之后,专家委托第三者通知我,他在另一户头代我做了一单沽出好仓期权的买卖。因此我根本没有损失。问:期权专家故弄玄虚,开了一个玩笑,实际上有什么意义?答:该位朋友用心良苦,他教导我不可以轻易相

13、信任何人,包括他在内。问:炒卖需要独立依靠自己的功夫。答:出色的炒家,必须自立。问:接着而来的战绩,可有改进?答:成绩甚为美满,我的朋友是极为出色的期权炒家,对我帮助极大。问:阁下如何向期权买卖进军?答:借助专家朋友的买卖经验,再加上本人的图表分析技巧,终于杀出一条血路。问:你的朋友是否相信图表分析?答:他认为图表分析并无作用,基本上依赖行情入市。问:你的成功经验,也不能动摇他对图表分析的看法?答:他认为我炒卖成功,主要是经验使然,图表分析并不是关键所在。问:理论上,两人入市方法虽然不同,仍然可互相帮助,但最后为何分开?答:主要是作风上的分歧。问:我不明白。答:我的朋友虽然是出色的炒家,但买卖

14、中间愿意承担较大的银码损失,他认为只要在下一次战役得到大胜,对比之下仍然有利。问:经过大豆战役的折磨,类似买卖策略令你感到不安?答:对,我选择小心管理风险的策略,尽量减低每次入市可能带来的损失,利润较细,也在所不惜。问:你的朋友始终不相信图表分析,也在考虑之列?答:是,1980年开始孤身奋战。(六)君子报仇十年不晚问:据悉阁下曾经参加期权买卖竞赛,究竟详情如何?答:开始时由芝加哥期权交易所的两位炒家组成。问:有多少人参加?答:总共四十七人参加,都是职业炒家。问:比赛方式?答:每人投下赌注五千美元,总数23万5千美元由成绩最佳者取得,作为奖金。问:只是纸上谈兵的比赛?答:不是。每人另外在统一结算公司开立十万美元的帐户,真金白银地拼个你死我活。问:比赛多少时间?答:前后共三个月。问:你的成绩如何?答:十万美元变成九十万美元。问:可有依赖金字塔的加码方式增加入市的注码?答:没有,一如既往,仍然以保守的策略争取胜利。问:这样说来成

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